北京市2023年中级会计职称之中级会计财务管理题库及精品答案.doc

北京市北京市 20232023 年中级会计职称之中级会计财务管理题年中级会计职称之中级会计财务管理题库及精品答案库及精品答案单选题（共单选题（共 5050 题）题）1、（2015 年真题）下列各项中，受企业股票分割影响的是（）。A.每股股票价值B.股东权益总额C.企业资本结构D.股东持股比例【答案】A2、甲公司机床维修费为半变动成本，机床运行 200 小时的维修费为 650 元，运行 300 小时的维修费为 790 元。则机床运行时间为 240 小时，维修费为（）元。A.726B.706C.740D.760【答案】B3、（2013 年真题）在其他条件相同的情况下，下列各项中，可以加速现金周转的是（）。A.减少存货量B.减少应付账款C.放宽赊销信用期D.利用供应商提供的现金折扣【答案】A4、甲公司 202206 年的销售量分别为 1800、1780、1820、1850、1790吨，假设 206 年预测销售量为 1800 吨，样本期为 4 期，则采用修正的移动平均法预测的 207 年销售量是（）吨。A.1820B.1800C.1810D.1790【答案】A5、不是以生产预算为基础直接编制的预算是（）。A.直接材料预算B.变动制造费用预算C.销售及管理费用预算D.直接人工预算【答案】C6、假设我国商业银行的年存款利率是 5%，已知当年通货膨胀率是 2%，则其实际利率是（）。A.3%B.3.5%C.2.94%D.7%【答案】C7、（2011 年真题）在通常情况下，适宜采用较高负债比例的企业发展阶段（）A.初创阶段B.破产清算阶段C.收缩阶段D.发展成熟阶段【答案】D8、下列各项中，以市场需求为基础的定价方法是（）。A.盈亏平衡点定价法B.目标利润法C.边际分析定价法D.全部成本费用加成定价法【答案】C9、下列各项中，有利于保护可转换债券发行者利益的是（）。A.转换价格B.回售条款C.赎回条款D.转换比率【答案】C10、（2017 年真题）某公司资产总额为 9000 万元，其中永久性流动资产为2400 万元，波动性流动资产为 1600 万元。该公司长期资金来源金额为 8100 万元，不考虑其他情形，可以判断该公司的融资策略属于（）。A.保守融资策略B.期限匹配融资策略C.风险匹配融资策略D.激进融资策略【答案】A11、在息税前利润大于 0 的情况下，下列可以导致财务杠杆系数提高的是（）。A.增加本期的负债资金B.提高基期息税前利润C.增加基期的负债资金D.降低本期的变动成本【答案】C12、下列公式正确的是（）。A.现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期B.现金周转期=存货周转期+应收账款周转期+应付账款周转期C.现金周转期=存货周转期-应收账款周转期-应付账款周转期D.现金周转期=存货周转期-应收账款周转期+应付账款周转期【答案】A13、（2020 年真题）某项永久性扶贫基金拟在每年年初发放 80 万元扶贫款，年利率为 4%，则该基金需要在第一年年初投入的资金数额（取整数）为（）万元A.1923B.2080C.2003D.2000【答案】B14、企业向购买方提供的信用期限为 20 天，但是由于最近市场上竞争加剧，因此企业不得不将信用期限改为 30 天，从而需要筹集足够 10 天的运转资金来维持企业的运转，这表明企业持有现金的动机是（）。A.交易性需求B.预防性需求C.投机性需求D.弥补性需求【答案】A15、在标准成本管理中，成本总差异是成本控制的重要内容。其计算公式是（）。A.实际产量下实际成本实际产量下标准成本B.实际产量下标准成本预算产量下实际成本C.实际产量下实际成本预算产量下标准成本D.实际产量下实际成本标准产量下标准成本【答案】A16、上市公司年度报告信息披露中，“管理层讨论与分析”披露的主要内容不包括（）。A.报告期间经营业绩变动的解释B.企业未来发展的前瞻性信息C.注册会计师审计意见D.对经营中固有风险和不确定性的揭示【答案】C17、下列关于流动资产融资策略的表述中，正确的是（）。A.在匹配融资策略中，长期来源=非流动资产，短期来源=流动资产B.在三种融资策略中，保守型融资策略的短期来源比重最小，风险和收益最低C.在激进型融资策略中，短期来源大于流动资产D.长期来源指的是长期负债和权益资本，短期来源主要指的是流动负债【答案】B18、某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定贴现率为 12%，有四个方案可供选择：其中甲方案的项目期限为 10 年，净现值为 980 万元，（P/A，12%，10）5.6502；乙方案的现值指数为 0.90；丙方案的项目期限为 11 年，其年金净流量为 140 万元；丁方案的内含收益率为 10%，最优的投资方案是（）。A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案【答案】A19、（2012 年）与银行借款相比，下列各项中不属于融资租赁筹资特点的是（）。A.资本成本低B.融资风险小C.融资期限长D.融资限制少【答案】A20、（2020 年真题）某企业生产 M 产品，计划销售量为 20000 件，目标利润总额为 400000 元，完全成本总额为 600000 元，不考虑其他因素，则使用目标利润法测算的 M 产品的单价为（）元。A.20B.30C.10D.50【答案】D21、企业在采用吸收直接投资方式筹集资金时，以下不能被投资者用于出资的是（）。A.劳务B.土地使用权C.实物资产D.无形资产【答案】A22、（2018 年）某公司发行的可转换债券的面值是 100 元，转换价格是 20元，目前该债券已到转换期，股票市价为 25 元，则可转换债券的转换比率为（）。A.5B.4C.1.25D.0.8【答案】A23、下列各项中，属于长期借款特殊性保护条款的是（）。A.限制企业非经营性支出B.要求公司主要领导人购买人身保险C.保持企业的资产流动性D.限制公司的长期投资【答案】B24、（2019 年真题）相对于普通股筹资，下列属于留存收益筹资特点的是（）。A.资本成本较高B.筹资数额较大C.增强公司的声誉D.不发生筹资费用【答案】D25、下列关于财务管理目标的表述中，正确的是（）。A.利润最大化不会导致企业短期行为倾向B.对于所有企业而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩C.企业价值最大化过于理论化，不易操作D.相关者利益最大化强调代理人的首要地位【答案】C26、（2019 年）与普通股筹资相比，下列属于优先股筹资优点的是（）。A.有利于降低公司财务风险B.优先股股息可以抵减所得税C.有利于保障普通股股东的控制权D.有利于减轻公司现金支付的财务压力【答案】C27、已知本年经营杠杆系数为 15，上年经营杠杆系数为 2，固定成本为 40 万元，财务费用中的利息费用为 20 万元，上年的资本化利息为 10 万元，则上年利息保障倍数为（）。A.2B.2.67C.4D.1.33【答案】B28、下列各项筹资方式中，资本成本负担较重的是（）。A.融资租赁B.银行借款C.利用留存收益D.发行普通股【答案】D29、企业按弹性预算法编制费用预算，预算直接人工工时为 10 万小时，变动成本为 60 万元，固定成本为 30 万元，总成本费用为 90 万元；如果预算直接人工工时达到 12 万小时，则总成本费用为（）万元。A.96B.108C.102D.90【答案】C30、（2014 年真题）在企业的日常经营管理工作中，成本管理工作的起点是（）。A.成本预测B.成本核算C.成本控制D.成本分析【答案】A31、（2020 年真题）在作业成本法下，划分增值作业与非增值作业的主要依据是（）。A.是否有助于提升企业技能B.是否有助于增加产品功能C.是否有助于增加顾客价值D.是否有助于提高产品质量【答案】C32、下列各项预算中，不属于编制预计利润表的依据的是（）。A.销售预算B.专门决策预算C.资金预算D.预计资产负债表【答案】D33、甲公司正在编制资金预算，预计采购货款第一季度 5000 元，第二季度8000 元，第三季度 9000 元，第四季度 10000 元。采购货款的 60%在本季度内付清，另外 40%在下季度付清。假设年初应付账款 2000 元，预计全年现金支出是（）元。A.30000B.28000C.32000D.34000【答案】A34、甲公司普通股目前的股价为 10 元/股，筹资费率为 2%，刚刚支付的每股股利为 0.4 元，股利固定增长率为 5%，则该企业利用留存收益筹资的资本成本为（）。A.9.2%B.10.9%C.11.2%D.9.3%【答案】A35、下列投资项目可行性评价指标中，最适用于寿命期相等的互斥项目决策的是（）。A.净现值法B.现值指数法C.内含收益率法D.动态回收期法【答案】A36、（2020 年）某公司发行债券的面值为 100 元，期限为 5 年，票面利率为8%，每年付息一次，到期一次还本，发行价格为 90 元，发行费用为发行价格的 5%，企业所得税税率为 25%。采用不考虑时间价值的一般模式计算的该债券的资本成本率为（）A.8%B.6%C.7.02%D.6.67%【答案】C37、甲公司正在编制下一年度的生产预算，期末产成品存货按照下季度销量的10%计算。预计一季度和二季度的销售量分别为 150 件和 200 件，一季度的预计生产量是（）件。A.145B.150C.155D.170【答案】C38、关于销售预测的趋势预测分析法，下列说法中正确的是（）。A.算术平均法适用于销售量波动较大的产品预测B.移动平均法的代表性较差C.加权平均法的权数选取应遵循“近小远大”的原则D.采用指数平滑法时，在销售量波动较小或进行长期预测时，可选择较大的平滑指数【答案】B39、（2017 年真题）下列关于优先股筹资的表述中，不正确的是（）。A.优先股筹资有利于调整股权资本的内部结构B.优先股筹资兼有债务筹资和股权筹资的某些性质C.优先股筹资不利于保障普通股的控制权D.优先股筹资会给公司带来一定的财务压力【答案】C40、企业进行多元化投资，其目的之一是（）。A.规避非系统风险B.分散非系统风险C.减少系统风险D.接受系统风险【答案】B41、下列关于普通合伙企业特点的表述中，正确的是（）。A.容易转让所有权B.合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任C.企业可以无限存续D.企业融资渠道较多，容易筹集所需资金【答案】B42、某投资者购买债券，在名义利率相同的情况下，对其最有利的计息期是（）。A.1 年B.半年C.1 季度D.1 个月【答案】D43、下列不属于企业的社会责任的是（）。A.对环境和资源的责任B.对债权人的责任C.对消费者的责任D.对所有者的责任【答案】D44、相对于发行债券和利用银行借款购买设备而言，通过融资租赁方式取得设备的主要缺点是（）。A.限制条款多B.筹资速度慢C.资本成本高D.财务风险大【答案】C45、（2012 年真题）某企业从银行获得附有承诺的周转信贷额度为 1000 万元，承诺费率为 0.5%，年初借入 800 万元，年底偿还，年利率为 5%。则该企业负担的承诺费是（）。A.1 万元B.4 万元C.5 万元D.9 万元【答案】A46、相对于发行债券和利用银行借款购买设备而言，通过融资租赁方式取得设备的主要缺点是（）。A.限制条款多B.筹资速度慢C.资本成本高D.财务风险大【答案】C47、下列关于资本成本的说法中，不正确的是（）。A.资本成本是比较筹资方式，选择筹资方案的依据B.个别资本成本是衡量资本结构是否合理的依据C.资本成本是评价投资项目可行性的主要标准D.资本成本是评价企业整体业绩的重要依据【答案】B48、A 企业是一家 2020 年成立的新能源企业，由于其产品的特殊性，2020 年净利润为负，2020 年年末需筹集资金为下一年的生产做准备，根据优序融资理论，下列各项中最优筹资方式是（）。A.留存收益B.银行借款C.发行债券D.发行股票【答案】B49、（2020 年真题）（P/F，i，9）与（P/F，i，10）分别表示 9 年期和 10 年期的复利现值系数，关于二者的数量关系，下列表达式正确的是（）。A.（P/F，i，10）=（P/F，i，9）-iB.（P/F，i，10）=（P/F，i，9）（1+i）C.（P/F，i，9）=（P/F，i，10）（1+i）D.（P/F，i，10）=（P/F，i，9）+i【答案】C50、某公司从事打印设备的生产与销售，为了促进销售，管理当局决定对销售人员实行提成制度，按照销售额的一定比例支付销售佣金，销售额越高，提成越多，则该项成本属于（）。A.技术性变动成本B.约束性变动成本C.酌量性变动成本D.酌量性固定成本【答案】C多选题（共多选题（共 2020 题）题）1、下列各项中，影响企业偿债能力的表外因素不包括（）。A.可动用的银行贷款指标或授信额度B.市盈率C.或有事项和承诺事项D.融资租赁【答案】BD2、如果企业认真遵循了“分配与积累并重”的原则，那么企业将会（）。A.增强抵抗风险的能力B.维护各利益相关者的合法权益C.提高经营的稳定性D.体现分配中的公开、公平和公正【答案】AC3、下列各项可以视为保本状态的有（）。A.销售收入总额与变动成本总额相等B.销售收入线与总成本线相交的交点C.边际贡献与固定成本相等D.变动成本与边际贡献相等【答案】BC4、（2019 年真题）在全面预算体系中，编制产品成本预算的依据有（）A.制造费用预算B.生产预算C.直接人工预算D.直接材料预算【答案】ABCD5、某企业投资某项资产 12000 元，投资期 3 年，每年年末收回投资 4600 元，则其投资回报率（）。已知：（P/A，6%，3）=2.6730，（P/A，7%，3）=2.6243，（P/A，8%，3）=2.5771A.大于 8%B.小于 8%C.大于 7%D.小于 6%【答案】BC6、下列关于投资类型的表述中，正确的有（）。A.项目投资属于直接投资B.证券投资属于间接投资C.对内投资是直接投资D.对外投资是间接投资【答案】ABC7、法定公积金可用于（）。A.弥补亏损B.发放股利C.转增资本D.职工集体福利【答案】AC8、下列关于独立投资方案决策的说法中，不正确的有（）。A.属于选择决策B.一般采用内含报酬率法进行比较决策C.决策解决的问题是选择哪个淘汰哪个D.对于原始投资额不同但期限相同的独立方案决策，应优先安排内含报酬率和现值指数较高的项目【答案】AC9、企业资产质量状况主要反映（）。A.企业所占用经济资源的利用效率B.资本增值状况C.资产管理水平D.资产的安全性【答案】ACD10、流动负债以应付金额是否确定为标准，可以分成（）。A.应付金额确定的流动负债B.应付金额不确定的流动负债C.自然性流动负债D.人为性流动负债【答案】AB11、下列各项中属于债务筹资方式的有（）。A.商业信用B.融资租赁C.发行优先股D.发行普通股【答案】AB12、ABC 公司最近购买了 10000 份 B 公司的股票，这个行为属于（）。A.对外投资B.对内投资C.直接投资D.间接投资【答案】AD13、（2017 年真题）运用年金成本法对设备重置方案进行决策时，应考虑的现金流量有（）。A.旧设备年营运成本B.旧设备残值变价收入C.旧设备的初始购置成本D.旧设备目前的变现价值【答案】ABD14、在通货膨胀时期，实行固定利率对债权人和债务人的影响表述正确的有（）。A.对债务人有利B.对债权人不利C.对债务人不利D.对债权人有利【答案】AB15、假设其他因素不变，下列事项中，会导致折价发行的分期付息、到期还本债券价值下降的有（）。A.缩短到期时间B.延长到期时间C.提高票面利率D.市场利率上升【答案】BD16、某利润中心本期营业收入为 22000 万元，变动成本总额为 13200 万元，该中心负责人可控的固定成本为 1240 万元，其不可控但由该中心负担的固定成本为 900 万元，则下列说法中正确的有（）。A.边际贡献为 8800 万元B.部门边际贡献为 6660 万元C.部门边际贡献为 8460 万元D.可控边际贡献为 7560 万元【答案】ABD17、营运资金管理应该遵循的原则包括（）。A.满足正常资金需求B.保证一定的盈利能力C.保持足够的长期偿债能力D.节约资金使用成本【答案】AD18、下列关于企业筹资应遵循原则的表述中正确的有（）。A.企业筹资要遵循国家法律法规，合法筹措资金B.尽量不要选择负债筹资，以降低财务风险C.要根据生产经营及其发展的需要，合理安排资金需求D.要选择经济、可行的资金来源【答案】ACD19、乙公司由于现金需求，与丙保理商、丁购货商签订三方的应收账款保理合同，合同约定保理资金回收比率为 70%，保理资金在该合同生效三日后支付，丙保理商将销售合同完全买断，承担全部收款风险。该应收账款保理属于（）。A.折扣保理B.明保理C.无追索权保理D.到期保理【答案】ABC20、股票上市可以为企业筹措新资金，但对公司也有不利的方面，其中包括（）。A.公司将负担较高的信息披露成本B.手续复杂严格C.上市成本较高D.可能会分散公司的控制权【答案】ABCD大题（共大题（共 1010 题）题）一、（2018 年）资产组合 M 的期望收益率为 18%，标准差为 27.9%，资产组合 N的期望收益率为 13%，标准差率为 1.2，投资者张某和赵某决定将其个人资产投资于资产组合 M 和 N 中，张某期望的最低收益率为 16%，赵某投资于资产组合 M和 N 的资金比例分别为 30%和 70%。要求：（1）计算资产组合 M 的标准差率。（2）判断资产组合 M 和 N 哪个风险更大？（3）为实现期望的收益率。张某应在资产组合 M 上投资的最低比例是多少？（4）判断投资者张某和赵某谁更厌恶风险，并说明理由。【答案】（1）资产组合 M 的标准差率=27.9%/18%=1.55（2）资产组合 N 的标准差率为 1.2 小于资产组合 M 的标准差率，故资产组合 M 的风险更大；（3）设张某应在资产组合 M 上投资的最低比例是 W：18%W+13%（1-W）=16%，解得W=60%。为实现期望的收益率，张某应在资产组合 M 上投资的最低比例是 60%；（4）张某在资产组合 M（高风险）上投资的最低比例是 60%，而在资产组合 N（低风险）上投资的最高比例是 40%，而赵某投资于资产组合 M 和 N 的资金比例分别为 30%和 70%；因为资产组合 M 的风险大于资产组合 N 的风险，并且赵某投资于资产组合 M（高风险）的比例低于张某投资于资产组合 M（高风险）的比例，所以赵某更厌恶风险。二、B 公司是一家制造类企业，产品的变动成本率为 60%，一直采用赊销方式销售产品，信用条件为 N/60。如果继续采用 N/60 的信用条件，预计 2021 年销售收入净额为 1000 万元，坏账损失为 20 万元，收账费用为 12 万元。为了扩大产品的销售量，B 公司拟将信用条件变更为 2/40，N/140。在其他条件不变的情况下，预计 2021 年赊销收入净额为 1100 万元，坏账损失预计为赊销额的 3%，收账费用预计为赊销额的 2%。假定等风险投资最低收益率为 10%，一年按 360 天计算，估计有 50%的客户享受折扣，其余客户预计均于信用期满付款。要求：（1）计算信用条件改变后 B 公司边际贡献的增加额；（2）计算信用条件改变后 B 公司增加的：应收账款应计利息、坏账损失、收账费用及折扣成本；（3）为 B 公司作出是否应改变信用条件的决策并说明理由。【答案】（1）增加收益=（1100-1000）（1-60%）=40（万元）（2）平均收现期=4050%+14050%=90（天）增加应计利息=1100/3609060%10%-1000/3606060%10%=6.5（万元）增加坏账损失=11003%-20=13（万元）增加收账费用=11002%-12=10（万元）增加的折扣成本=11002%50%=11（万元）信用条件改变后 B 公司应收账款成本增加额=6.5+13+10+11=40.5（万元）（3）结论：不应改变信用条件。理由：改变信用条件增加的税前损益=40-40.5=-0.5（万元）。三、资产组合 M 的期望收益率为 18%，标准差为 27.9%，资产组合 N 的期望收益率为 13%，标准差率为 1.2，投资者张某和赵某决定将其个人资产投资于资产组合 M 和 N 中，张某期望的最低收益率为 16%，赵某投资于资产组合 M 和 N 的资金比例分别为 30%和 70%。要求：（1）计算资产组合 M 的标准差率；（2）判断资产组合 M 和 N 哪个风险更大？（3）为实现期望的收益率，张某应在资产组合M 上投资的最低比例是多少？（4）判断投资者张某和赵某谁更厌恶风险，并说明理由。【答案】（1）资产组合 M 的标准差率=27.9%/18%=1.55。（2）资产组合 N 的标准差率为 1.2 小于资产组合 M 的标准差率 1.55，故资产组合 M 的风险更大。（3）设张某应在资产组合 M 上投资的最低比例是 X，则：18%X+13%（1-X）=16%，求得：X=60%，为实现期望的收益率，张某应在资产组合 M 上投资的最低比例是 60%。（4）张某在资产组合 M（高风险）上投资的最低比例是 60%，而在资产组合 N（低风险）上投资的最高比例是 40%；而赵某投资于资产组合 M（高风险）和 N（低风险）的资金比例分别为 30%和 70%。由于赵某投资于资产组合 M（高风险）的比例低于张某投资于资产组合 M（高风险）的比例，因此赵某更厌恶风险。四、甲公司是一家制药企业。2020 年，甲公司在现有产品的基础上成功研制出第二代新产品。如果第二代新产品投产，需要新购置成本为 800 万元的设备一台，税法规定该设备使用期为 4 年，采用直线法计提折旧，预计残值率为 4%。第 5 年年末，该设备预计市场价值为 60 万元（假定第 5 年年末新产品停产）。财务部门估计每年固定成本为 70 万元（不含折旧费），变动成本为 180 元/盒。另外，新设备投产初期需要垫支营运资金 250 万元。垫支的营运资金于第5 年年末全额收回。新产品投产后，预计年销售量为 5.5 万盒，销售价格为 310元/盒。同时，由于现有产品与新产品存在竞争关系，新产品投产后会使现有产品的营业现金净流量每年减少 82.5 万元。为该新产品项目追加筹资时的目标资本结构债务权益比为 3：7，债务融资均为长期借款，税前利息率为 5.96%。权益资本均为普通股和留存收益，均不考虑筹资费用。甲公司适用的企业所得税税率为 25%。资本市场中的无风险利率为 2%，市场组合的平均收益率为 8%，系数为 1.49。要求：（1）计算为新产品项目追加筹资时的边际资本成本；（2）计算新产品项目的初始现金流量、第 5 年年末的现金净流量；（3）计算新产品项目的净现值。【答案】（1）普通股和留存收益资本成本=2%+1.49（8%-2%）=10.94%边际资本成本=0.35.96%（1-25%）+0.710.94%=9%（2）初始现金流量=-800-250=-1050（万元）每年折旧=800（1-4%）/4=192（万元）第 5 年年末账面价值=800-1924=32（万元）第 5 年年末设备变现取得的相关现金净流量=60-（60-32）25%=53（万元）第 5 年年末现金净流量=营业收入（1-所得税税率）-付现成本（1-所得税税率）+营运资金回收+设备变现取得的相关现金净流量-每年现有产品营业现金净流量的减少=5.5310（1-25%）-（70+1805.5）（1-25%）+250+53-82.5=704.25（万元）（3）新产品第 14 年的营业现金净流量=5.5310（1-25%）-（70+1805.5）（1-25%）+19225%-82.5=449.25（万元）净现值=449.25（P/A，9%，4）+704.25（P/F，9%，5）-1050=863.13（万元）。五、乙公司拟用 2000 万元进行证券投资，并准备长期持有。其中，1200 万元购买 A 公司股票，800 万元购买 B 公司债券，有关资料如下：（1）目前无风险收益率为 6%，市场平均收益率为 16%，A 公司股票的系数为 1.2。（2）A 公司当前每股市价为 12 元。预计未来每年的每股股利均为2.7 元。（3）B 公司债券的必要收益率为 7%。要求：（1）利用资本资产定价模型计算 A 公司股票的必要收益率。（2）计算 A 公司股票的价值，并据以判断A 公司股票是否值得购买。（3）计算乙公司证券投资组合的必要收益率。（2018 年第套）【答案】（1）A 公司股票的必要收益率=6%+1.2（16%-6%）=18%（2）A 公司股票的价值=2.7/18%=15（元），每股价值 15 元大于每股市价 12 元，A 公司股票值得购买。（3）乙公司证券投资组合的必要收益率=18%1200/2000+7%800/2000=13.6%。六、某特种钢股份有限公司为 A 股上市公司，2019 年为调整产品结构，公司拟分两阶段投资建设某特种钢生产线，以填补国内空白。该项目第一期计划投资额为 20 亿元，第二期计划投资额为 18 亿元，公司制定了发行分离交易可转换公司债券的融资计划。经有关部门批准，公司于 2019 年 2 月 1 日按面值发行了2000 万张、每张面值 100 元的分离交易可转换公司债券，合计 20 亿元，债券期限为 5 年，票面年利率为 1%（如果单独按面值发行一般公司债券，票面年利率需要设定为 6%），按年计息。同时，每张债券的认购人获得公司派发的 15份认股权证，权证总量为 30000 万份，该认股权证为欧式认股权证；行权比例为 2：1（即 2 份认股权证可认购 1 股 A 股股票），行权价格为 12 元/股。认股权证存续期为 24 个月（即 2019 年 2 月 1 日至 2021 年 2 月 1 日），行权期为认股权证存续期最后五个交易日（行权期间权证停止交易）。假定债券和认股权证发行当日即上市。公司 2019 年年末 A 股总数为 20 亿股（当年未增资扩股），当年实现净利润 9 亿元。假定公司 2020 年上半年实现基本每股收益0.30 元，上半年公司股价一直维持在每股 10 元左右。预计认股权证行权期截止前夕，每股认股权证价格将为 1.5 元（公司市盈率维持在 20 倍的水平）。问题一：发行分离交易可转换公司债券后，2019 年可节约的利息支出为多少？问题二：2019 年该公司的基本每股收益为多少？问题三：为了实现第二次融资，股价至少应该达到多少？每股收益至少应该达到多少？问题四：本次融资的目的和公司面临的风险是什么？问题五：为了实现第二次融资，公司可以采取哪些主要的财务策略？【答案】1.发行分离交易的可转换公司债券后，2019 年可节约的利息支出为：20（6%-1%）11/12=0.92（亿元）2.2019 年公司基本每股收益为：9/20=0.45（元/股）3.为实现第二次融资，必须促使权证持有人行权，为此股价应当达到的水平为 12 元 2020 年基本每股收益应达到的水平：12/20=0.6（元）4.公司发行分离交易可转换公司债券的主要目标是分两阶段融通项目第一期、第二期所需资金，特别是努力促使认股权证持有人行权，以实现发行分离交易可转换公司债券的第二次融资；主要风险是第二次融资时，股价低于行权价格，投资者放弃行权，导致第二次融资失败。5.公司为了实现第二次融资目标，应当采取的具体财务策略主要有：（1）最大限度发挥生产项目的效益，改善经营业绩。（2）改善与投资者的关系及社会公众形象，提升公司股价的市场表现。七、甲公司是一家制造类企业，全年平均开工 250 天。为生产产品，全年需要购买 A 材料 250000 件，该材料进货价格为 150 元/件，每次订货需支付运费、订单处理费等变动费用 500 元，材料年储存成本为 10 元/件。A 材料平均交货时间为 4 天。该公司 A 材料满足经济订货基本模型各项前提条件。要求：（1）利用经济订货基本模型，计算 A 材料的经济订货批量和全年订货次数。（2）计算按经济订货批量采购 A 材料的年存货相关总成本。（3）计算 A 材料每日平均需用量和再订货点。【答案】（1）A 材料的经济订货批量=（2250000500/10）1/2=5000（件）全年订货次数=250000/5000=50（次）（2）采购 A 材料的年存货相关总成本=（225000050010）1/2=50000（元）（3）A 材料每日平均需用量=250000/250=1000（件）再订货点=10004=4000（件）。八、甲公司只生产一种 A 产品，为了更好地进行经营决策和目标控制，该公司财务经理正在使用 2020 年相关数据进行量本利分析，有关资料如下：（1）2020 年产销量为 8000 件，每件价格 1000 元。（2）生产 A 产品需要的专利技术需要从外部购买取得，甲公司每年除向技术转让方支付 50 万元的股东专利使用费外，还需按销售收入的 10%支付变动专利使用费。（3）2020 年直接材料费用 200 万元，均为变动成本。（4）2020 年人工成本总额为 180 万元，其中：生产工人采取计件工资制度，全年人工成本支出 120 万元，管理人员采取固定工资制度，全年人工成本支出为 60 万元。（5）2020 年折旧费用总额为 95 万元，其中管理部门计提折旧费用 15 万元，生产部门计提折旧费用 80 万元。（6）2020 年发生其他成本及管理费用 87 万元，其中 40 万元为变动成本，47万元为固定成本。要求：（1）计算 A 产品的固定成本、单位变动成本和单位边际贡献。（2）计算保本销售量和安全边际率。（3）计算甲公司销售量的敏感系数和单价的敏感系数。（4）如果 2021 年原材料价格上涨 20，其他因素不变，A 产品的销售价格应上涨多大幅度才能保持 2020 年的利润水平?【答案】（1）固定成本=500000+950000+600000+470000=2520000（元）单位变动成本=100010+（2000000+1200000+400000）8000=100+450=550（元）单位边际贡献=单价-单位变动成本=1000-550=450（元）（2）保本销售量=2520000450=5600（件）保本作业率=56008000100=70安全边际率=1-保本作业率=30（3）当前利润=（1000-550）8000-2520000=1080000（元）当销售量增长 10时：税前利润=（1000-550）8000（1+10）-2520000=1440000（元）税前利润变动百分比=（1440000-1080000）1080000=3333销售量的敏感系数=333310=333九、使用存货模型确定最佳现金持有量，月生活费现金需求量为 8100 元，每次现金转换的成本为 0.2 元，持有现金每月的机会成本率为 10%。若每次现金持有量为 900 元。要求：（1）计算持有现金的机会成本；（2）计算持有现金的交易成本。【答案】（1）持有现金的机会成本=900/210%=45（元）（2）持有现金的交易成本=8100/9000.2=1.8（元）。一十、（2014 年）甲公司是一家制造类企业，全年平均开工 250 天。为生产产品，全年需要购买 A 材料 250000 件，该材料进货价格为 150 元/件，每次订货需支付运费、订单处理费等变动费用 500 元，年单位材料变动储存成本为 10 元/件。A 材料平均交货时间为 4 天。该公司 A 材料满足经济订货基本模型各项前提条件。要求：（1）利用经济订货基本模型，计算 A 材料的经济订货批量和全年订货次数。（2）计算按经济订货批量采购 A 材料的年存货相关总成本。（3）计算 A 材料每日平均需用量和再订货点。【答案】（1）经济订货批量（2250000500/10）（1/2）5000（件）全年订货次数250000/500050（次）（2）与经济订货批量相关的 A 材料的年存货总成本（225000050010）（1/2）50000（元）（3）每日平均需要量250000/2501000（件/天）再订货点100044000（件）