银行理财布局“专精特新”赛道.docx

银行理财布局“专精特新”赛道导读：银行理财公司凭借业务范围广、资金期限长等优势，能够在助力“专精特新”企业加快发展的同时，帮助理财投资人共享经济转型升级、企业发展壮大的红利贯彻新发展理念是新时代我国发展壮大的必由之路。“专精特新”企业深耕硬科技领域，是国家推动经济高质量发展与产业转型升级的重要一环，发展空间巨大。银行理财公司凭借业务范围广、资金期限长等优势，通过专业专做、打造体系等路径，能够在助力“专精特新”企业加快发展的同时，帮助广大理财投资人共享经济转型升级、企业发展壮大的红利。布局“专精特新”赛道正当其时工信部制定“百十万千”培育目标，力争在2025年之前培育100万家创新型中小企业、10万家“专精特新”企业、1万家工信部认定的专精特新“小巨人”企业和1000家“单项冠军”企业。“专精特新”企业具有专业化、精细化、特色化、新颖化特征，而“小巨人”则是其中的佼佼者，其间蕴含着巨大的市场机遇。银行理财公司布局“专精特新”赛道，是把握新一轮科技革命和产业变革新机遇的战略选择，可谓正当其时。第一，政策扶持持续增强。一方面，深化金融改革，打通融资渠道。我国已建立沪深主板、科创板、创业板、北交所、新三板、区域性股权交易中心、券商柜台交易市场等多层次资本市场体系，尤其是定位于服务创新型中小企业发展的北交所，为金融机构投资中小企业提供畅通途径。另一方面，重视持续发展，加强资金支持。根据工信部发布的名单，截至2021年末，4922家企业入选国家级专精特新“小巨人”企业，地方政府层面一般给予其一次性20万200万元的资金支持，而中央层面则给予每家600万元（每年200万元）的奖励。国家、省、市、区级补贴金额以及地方各类别补贴金额可以相互叠加。此外，这些企业在人才招聘、税收优惠、产业链对接等方面均可获得政策支持。第二，未来市场前景广阔。新发展格局下，银行理财公司应坚持服务经济的大局观、义利观、投研观，关注各大领域投资机会。例如，针对先进制造业“卡脖子”问题，关注制造业产业链短板的“五核”领域核心材料、核心部件、核心设备、核心工艺和核心算法；针对“碳达峰碳中和”主题，关注减碳、零碳、负碳领域，包括燃料替代、光伏、风电、零碳制氢、碳捕捉等；对于生物医药领域，持续关注兼具确定性与成长性赛道，包括精准医疗、医疗器械、健康管理等。第三，助力实现共同富裕。加快培育壮大专精特新“小巨人”“单项冠军”企业，也是进一步壮大共同富裕根基的需要。首先，中小企业是国民经济和社会发展的重要组成部分，是稳住经济基本盘的重要力量。其次，根据第四次全国经济普查数据，我国中小微企业就业人员占全部企业的79.4%，极大地促进了社会稳定发展。再次，入选国家级专精特新“小巨人”的4922家企业，在各省、自治区、直辖市均有分布，其高质量发展有利于促进地区产业链优化升级。最后，“专精特新”中小企业专注产业升级方向，惠及居民生活的衣食住行等各方面。居民财富投资相关主题的金融产品，有望分享产业升级、企业成长的发展红利，进一步普惠民生。助力“专精特新”企业面临的挑战绝大多数“专精特新”企业具有高成长性、高度专业化、高研发投入等特点，潜在投资回报率较高，与之相匹配的投资风险与难度也不言而喻。一是资产研究难度大。一方面，行业多，区域广，研究难度大。“专精特新”企业涉及行业众多，从电子通信、精密设备到化工、轻工行业，且分布区域广，遍布全国。这对于包括银行理财公司在内的资管机构投研能力提出了更高要求和更大挑战，需要深入挖掘不同类别、不同行业的投资价值等。另一方面，投资周期长，跟踪成本高。“专精特新”企业从小到大、从弱到强，每个发展阶段都伴随新的困难和机会，需要资管机构加大投入，长期跟踪，陪伴企业健康成长。二是风险识别难度大。脱胎于银行的理财公司更擅长债券投资，传统信用评估体系、风险模型适用于发展相对成熟的债券发行人，但难以满足“专精特新”中小企业的评估需求。一般来说，中小企业在初创期规模普遍较小，缺乏历史信用记录；部分中小企业初始发展较为缓慢，长期处于亏损状态，缺乏现金流保障。银行理财公司在开展投资前，面临有效评估资产风险的挑战，需要重点思考如何为广大理财投资者守好安全“阀门”。三是产品销售难度大。随着经济发展，居民财富迅速积累，理财意识普遍提高。与此同时，传统银行理财客户对产品有着稳定收益、低波动、低回撤和高流动性的需求，对“专精特新”等新主题、新概念的了解程度有限，这需要一系列投资者教育、信息披露等工作的配套落地和升级。四是市场投资竞争激烈。在政策引导下，金融机构、地方政府加大对“专精特新”中小企业的投入，金融市场的竞争趋向白热化。例如，中信银行创设了“科创e贷”金融产品，公募基金推出主题基金产品，地方政府设立“专精特新”产业母基金等。优质的企业往往被金融机构提前锁定，对银行理财公司的投资效率、投资能力提出更高要求。银行理财公司在“专精特新”领域的优势作为大资管市场的新生力量也是主力军，银行理财公司在“专精特新”领域具有自身优势和独特禀赋。第一，银行理财公司业务范围广，利于开展多场景服务。目前，银行理财公司业务范围涉及发行公募理财产品、发行私募理财产品、理财顾问和咨询等资产管理相关业务，投资范围覆盖信用债、股票、公募基金、私募基金、私募股权、项目类资产等，能够与“专精特新”企业合作开展投资、融资、投顾等多场景服务。第二，银行理财拥有长期稳定资金来源，能够陪伴企业全生命周期。银行理财公司产品线覆盖各期限、多品种，长期稳定资金充足，抗风险能力较强，能够在企业不同生命周期开展差异化投资。在企业初创期，可参与股权基金投资；在企业成长期，可开展股票投资；在企业成熟期，可开展债券投资、对公理财定制、投顾服务等业务。第三，投资研究经验丰富，有助于开辟投资新赛道。银行理财公司管理资产规模大、投资经验丰富。根据中国银行业理财市场年度报告（2021年），截至2021年底，银行理财公司市场规模达到29万亿元，大类资产配置呈现多样化特点。银行理财公司拥有投资研究方面的专家队伍，已建立多重风险防控机制，在信用研究、行业研究等方面优势明显，能够为开拓新领域投资保驾护航。第四，客户基础广泛，营销体系领先资管同业。银行理财公司营销体系优势明显，正快速建立公司直销、母行代销、他行代销的多元化营销体系，拥有庞大的投资者队伍。截至2021年底，持有理财产品的投资者数量8129.9万，创历史新高，同比增长95.31%。银行理财公司客户覆盖机构、私行、零售等，根据风险偏好可分为保守型、稳健型、平衡型、进取型、激进型等。理财公司能够通过久久为功的投资者教育，将不同风险收益特征的资产匹配至不同风险偏好的投资者。第五，协同联动优势显著，高效捕捉投资机会。理财公司能够依托母行遍布全国的分支行优势，及时获悉客户需求，把握投资机会。针对“专精特新”企业的不同特征，理财公司能够通过理财产品开展投资，母行则可以开展贷款、托管等方面的业务，这也是银行理财公司相较其他资管同业而言的独特优势。银行理财公司助力“专精特新”企业的路径“专精特新”领域发展事关国家发展大局。对于银行理财公司而言，要加强形势研判，抓住市场机遇，探索创新路径，才能赢得主动。一是强化协同，提供覆盖企业全生命周期的综合融资服务。对于拥有集团及总分行资源的银行理财公司，建议深度挖掘集团内协同资源，为客户提供信贷支持、股权投资、债券承销与投资、资金托管、顾问服务等覆盖全生命周期的综合化金融服务方案。二是调整组织架构，设置专业团队开拓业务。壮大投资队伍，专业专做，为客户尽责。以信银理财为例，专设投行业务条线，负责股权投资业务及资本市场业务投资，预计20222023年合计完成100家科创企业及专精特新“瞪羚”企业的股权投资；20222023年合计完成资本市场“专精特新”企业投融资总金额不低于100亿元。三是完善投资研究机制，明确投资方向。一方面，建立有效的研究及策略落地机制，明确“专精特新”业务的资产配置方向，提升业务开展的精准性、有效性；另一方面，建立“专精特新”研究评价体系，深入研究先进制造、碳中和、生物医药等重点方向。同时，加强第三方研究服务支持，专设研究经费。四是强化风控体系，守住风险底线。银行理财公司以严格风控、专业负责被广大投资者信赖，做好资产的风险把关是底线。建议建立优质企业样本库，打造“专精特新”客户的专项打分卡模型；制定和完善审查审批标准，覆盖重点企业所处领域。五是加快产品创新，丰富产品体系。加速布局新赛道，发行“专精特新”主题理财产品，定制“专精特新”主题指数，满足投资者的不同需求。六是深挖收益来源，把握投资机会。积极研究“专精特新”中小企业，精选优质“小巨人”，开展股权、债券等资产投资。以股权业务为例，通过股权基金投资和项目跟投模式投资未上市企业股权。其中，针对理财公司主动发起的股权投资母基金募资难问题，建议以自有资金作为基石投资。七是优化营销流程，精准匹配投资者。产品营销方面，优化营销流程，加大销售力度，实施配套考核激励政策。客户匹配方面，做好产品设计和投资范围的宣导，落实投资者适当性管理工作。 八是优化业务流程，高效协作护航。要把握数字化、网络化、智能化方向，利用互联网新技术对理财公司业务流程进行全方位、全链条的改造，加强理财公司中后台业务协同，高效协作促进“专精特新”业务顺利开展。例如，科技部门优化系统开发，风险部门提高审批效率，运营部门提供投后支持等。8