西方经济学_宏观部分.ppt

回顾回顾ISIS曲曲线：影响移影响移动：消：消费信心、投信心、投资信心、政府信心、政府财政收支政收支LMLM曲曲线：L:L:货币需求需求L L1 1=hy:=hy:交易需求交易需求+预防需求防需求L L2 2=-kr=-kr：投机需求：投机需求流流动性陷阱性陷阱 某公司某公司发行行100万股票，每股收益万股票，每股收益2.5元，元，市市场利率利率10%。企。企业的重置成本的重置成本为1250万万元。求：元。求：（1）每股市）每股市场价格价格（2）公司）公司该年的公司市年的公司市值和和q值（3）企）企业应否增加投否增加投资练习练习2 2、流动性偏好理论的发展、流动性偏好理论的发展对交易交易动机机的的发展：展：Baumol-Tobin，交易，交易动机同机同样受利率影响；受利率影响；平方根公式平方根公式：tc：现金与金与债券之券之间的的转换成本；成本；Y：消：消费者的月收入；者的月收入；r：存款利率：存款利率货币需求需求对Y和和r的的弹性分性分别为1/2和和-1/2 Q11：凯恩斯恩斯认为利率影响利率影响货币需求需求吗，如，如何影响？何影响？2 2、流动性偏好理论的发展、流动性偏好理论的发展对预防防动机机的的发展：展：WhalenWhalen等等，预防防动机机同同样受利率影响；受利率影响；惠惠伦（Whalen）同）同样利用存利用存货模型推模型推导了了预防性需求与收入、防性需求与收入、债券交易成本以及利券交易成本以及利率之率之间的关系并得到的关系并得到立方根公式立方根公式，货币需需求关于收入和利率的求关于收入和利率的弹性分性分别为1/3和和-1/3 2 2、流动性偏好理论的发展、流动性偏好理论的发展对投机投机动机机的的发展：展：TobinTobin等等，投机投机动机同机同样受收入影响受收入影响；托托宾认为多数投多数投资者是者是风险规避者，他避者，他们不会只不会只购买一种金融一种金融资产，以避免，以避免单种种资产价格下跌价格下跌带来的重大来的重大损失。人失。人们选择货币需求或是金融需求或是金融资产的依据主要是收入、的依据主要是收入、成本与成本与风险。Q12：凯恩斯恩斯认为收入影响收入影响货币需求需求吗，如，如何影响？何影响？二、货币总供给二、货币总供给定定义：指一个国家在某个：指一个国家在某个时点上所提供的点上所提供的货币数量，又称数量，又称为货币存量。存量。分分类：M1M1、M2M2、M3M3Q13Q13：政府和政府和银行持有的行持有的货币量是否属于量是否属于货币供供给量？量？Q14Q14：何何谓M1M1、M2M2、M3?M3?二、货币总供给二、货币总供给狭狭义货币：M1M1=现金金+活期存款活期存款广广义货币：M2M2=M1+=M1+定期存款定期存款更广更广义的的货币：M3M3=M2+=M2+大大额定期存定期存单宏宏观经济学中的学中的货币供供给：一个国家在某：一个国家在某时点上所保持的不属于政府和点上所保持的不属于政府和银行所有的狭行所有的狭义货币。是是存量存量概念；概念；由国家用由国家用货币政策政策调节，是，是外生外生变量；量；是是客客观量量值，而非主，而非主观量量值。不属于政府和银行所有不属于政府和银行所有三、供求均衡三、供求均衡MsMs：货币名名义供供给M M：实际货币供供给供求均衡供求均衡时，如，如图：LL=kY-hrr rMsr r0 0三、供求均衡三、供求均衡当当MLML购买债券券利率水平下降利率水平下降 当当ML ML 卖出出债券券利率水平上升利率水平上升L=kY-hrr rMr rr rM Lr r3 3M1M2r r0 0货币供给增加货币供给增加货币需货币需求增加求增加M,LM4M3MMKeynes Keynes TrapTrap四、四、LMLM曲线曲线L=ML=M时，货币市市场处于均衡状于均衡状态。此。此时r r与与Y Y的一一的一一对应关系以关系以L L和和M M为桥梁，体梁，体现为LMLM曲曲线。定定义：使得使得货币市市场出清的（收入，利率）出清的（收入，利率）的的组合曲合曲线。1 1、LMLM曲线的含义曲线的含义反映反映r r与与Y Y之之间关系的曲关系的曲线；分析分析L=ML=M时的的r r与与Y Y组合；合；表明表明货币市市场的均衡。的均衡。注注意意：LMLM曲曲线线所所表表示示的的利利率率与与国国民民收收入入之之间间的的关关系系并并不不是是因因果果关关系系。它它只只表表明明当当利利息息率率和和国国民民收收入入存存在在着着这这样样一一种种反反方方向向变变动动关关系系时时，货货币币需需求求和和货货币币供供给给保保持持相相等等，货货币币市场均衡的条件得到了满足。市场均衡的条件得到了满足。2 2、LMLM曲线的方程曲线的方程货币市场的均衡条件：货币市场的均衡条件：即：即：解之，得到解之，得到LMLM曲线方程：曲线方程：或或M/kM/k为横轴截距，为横轴截距，-M/h-M/h为纵轴截距，为纵轴截距，k/hk/h为斜率为斜率例题例题已知已知货币供供应量量M=300M=300，货币需求量需求量L=0.2y L=0.2y-5r-5r；求；求LMLM曲曲线的方程。的方程。解：解：或或 M=LM=LLMLM曲曲线的方程的方程为：即：即：r=-60+0.04Yr=-60+0.04Y3 3、LMLM曲线的图形曲线的图形L2M2L2M2YL1,M1L1,M1rrY投机需求投机需求M M2=L=L2(r)(r)交易需求交易需求M=L1=kY货币供给货币供给M=M1+M2货币市场均衡货币市场均衡M=L1+L2推推导：利率利率投机投机需求量需求量货币供供给投机需求投机需求交易需求交易需求交易需求量交易需求量国民收入国民收入国民收入和国民收入和利率之利率之间的的关系关系LMLM曲曲线rL1L2M1M2YrL1L2M1M2YLMLM图形的三个区域图形的三个区域1 1）凯恩斯（萧条）区域（）凯恩斯（萧条）区域（0-Y0-Y1 1）2 2）古典区域（）古典区域（Y Y2 2）3 3）中间区域）中间区域r rY1Y2LM0临界点临界点临界点临界点r r0 0临界点临界点临界点临界点3 3、LMLM曲线的图形曲线的图形 M2M2YM1M1rrY投机需求投机需求M M2=L=L2(r)(r)交易需求交易需求M=L1=kY货币供给货币供给M=M1+M2货币市场均衡货币市场均衡M=L1+L2三区域原理：三区域原理：由于交易需求由于交易需求较稳定，因此定，因此LMLM主要取决于主要取决于投机需求，即投机需求，即利率。利率。利率极低利率极低时，存在流存在流动性陷性陷阱。阱。利率极高利率极高时，投机需求投机需求为0 0，此此时只有交易只有交易需求。需求。3 3、LMLM曲线的图形曲线的图形4 4、图形上的点、图形上的点图形上的点：图形上的点：L=ML=M图形外的点：图形外的点：LMLM上方（上方（A A点），点），LMLMLM。Q17Q17：为什么？如何变动为什么？如何变动？YLr rr rr r1 1MY1LMr r1 1 MQ18Q18：有何政策含义？有何政策含义？Q19Q19：通货膨胀如何影响通货膨胀如何影响LMLM移动？移动？5 5、LMLM曲线的移动曲线的移动1 1）K K,h,h不变不变,M M(M(M)LMLM曲线右移曲线右移(左移左移)Yr r-M/hM/kLMh降低h提高5 5、LMLM曲线的移动曲线的移动2 2）M,kM,k不不变,h,h(h(h)LMLM曲曲线陡陡(平坦平坦)M/k为横轴截距为横轴截距-M/h为纵轴截距为纵轴截距k/h为斜率为斜率Yr rM/k-M/hLMk增加k降低5 5、LMLM曲线的移动曲线的移动3 3）M,hM,h不不变,k,k(k(k)LMLM左移且陡峭左移且陡峭(右移右移且平坦且平坦)M/k为横轴截距为横轴截距-M/h为纵轴截距为纵轴截距k/h为斜率为斜率 14.4 IS-LM 14.4 IS-LM分析分析一、一、模型模型二、二、均衡均衡三、三、失衡失衡四、四、均衡的均衡的变动一、一、IS-LMIS-LM模型模型思想：存在一组（思想：存在一组（Y Y，r r），使得产品市），使得产品市场与货币市场同时场与货币市场同时出清。出清。一、一、IS-LMIS-LM模型模型Q20Q20：在简单国民收入和扩大国民收入下，政在简单国民收入和扩大国民收入下，政府支出乘数是否一样大？府支出乘数是否一样大？u例例:已知：已知：I=1250-250rI=1250-250r，S=-500+0.5YS=-500+0.5Y，M=1250M=1250，L=0.5Y+1000-250r.L=0.5Y+1000-250r.求均衡收入求均衡收入和利率。和利率。解解题小小贴士：士：ISIS曲曲线、LMLM曲曲线已知。由于已知。由于货币供供给量量M M假定假定为既定，在既定，在这个二元方程个二元方程组中，中，变量只有利率量只有利率r r和收入和收入Y,Y,解方程解方程组就就可得到可得到r r和和Y.Y.例题例题u例例:已知：已知：I=1250-250rI=1250-250r，S=-500+0.5YS=-500+0.5Y，M=1250M=1250，L=0.5Y+1000-250r.L=0.5Y+1000-250r.求均衡收入求均衡收入和利率。和利率。解：解：I=SI=S时，Y=3500-500r(ISY=3500-500r(IS曲曲线)L=M L=M时，Y=500+500rY=500+500r（LMLM曲曲线）两个市两个市场同同时均衡。解方程得均衡。解方程得Y=2000Y=2000，r=3r=3例题例题二、一般均衡的稳定性二、一般均衡的稳定性LMLMISISy yr rIS-LMIS-LM模型一般均衡的稳定性模型一般均衡的稳定性E Ey y0 0r r0 0A Ay y1 1r r2 2r r1 1失衡点失衡点A A：LMLM均衡，均衡，ISIS不均衡。不均衡。r r2 2r 储蓄蓄生生产和收入增加和收入增加对货币的交易需求的交易需求增加，投机需求下降增加，投机需求下降利率上升利率上升A AE E。二、一般均衡的稳定性二、一般均衡的稳定性LMLMISISy yr rIS-LMIS-LM模型一般均衡的稳定性模型一般均衡的稳定性E Ey y0 0r r0 0B Br r2 2失衡点失衡点B B：ISIS均衡，均衡，LMLM不均衡。不均衡。Y Y2 2YY1 1,交易交易货币需求需求增加增加利率上升利率上升投投资减少，减少，Y Y下降下降B BE E。y y1 1y y2 2三、失衡的区域三、失衡的区域ISLMYer re eEIIIIIIIVISLMIMISLMISLM供给：收入的去向（供给：收入的去向（S S和和M M）需求：总产品的支出（需求：总产品的支出（I I和和L L）FBA三、失衡的区域三、失衡的区域ISLMYer re eEISLMIMISLMISLM供给：收入的去向（供给：收入的去向（S S和和M M）需求：总产品的支出（需求：总产品的支出（I I和和L L）ABC四、一般均衡的变动四、一般均衡的变动由由ISIS、LMLM移移动导致致1 1）LMLM不不变，ISIS移移动ISIS右移，右移，Y Y和和r r上上升。反之亦然。升。反之亦然。Q22Q22：哪些因素会引哪些因素会引起起ISIS曲曲线右移？右移？Q23Q23：政府政府财政政策政政策的作用机制是什么的作用机制是什么？LMISyr产品市场和货币市场的均衡产品市场和货币市场的均衡EE EISISyErE四、一般均衡的变动四、一般均衡的变动1 1）LMLM不不变，ISIS移移动ISIS曲曲线形状影响政形状影响政策效果策效果ISIS平坦，平坦，财政政策政政策效果差；效果差；ISIS陡峭，陡峭，财政政策政政策效果好。效果好。CrYLMIS1AIS2BDrYLMIS1AIS2BCD四、一般均衡的变动四、一般均衡的变动1 1）LMLM不不变，ISIS移移动LMLM曲曲线形状影响政形状影响政策效果策效果LMLM越平坦，越平坦，财政政政政策效果越大。策效果越大。LMLM越陡峭，越陡峭，财政政政政策效果越小。策效果越小。重温：重温：LMLM何何时平坦平坦（水平）？何（水平）？何时陡陡峭（垂直）？峭（垂直）？r r4 4r r1 1y y1 1r r2 2r r3 3r r5 5y y2 2y y3 3y y4 4y y5 5y yLMLMISIS5 5ISIS6 6r rLM曲线三个区域的IS效果ISIS1 1ISIS2 2ISIS3 3ISIS4 42 2）ISIS不不变，LMLM移移动LMLM右移，右移，Y Y上升、上升、r r下降。反之亦下降。反之亦然。然。Q25Q25：哪些因素会哪些因素会引起引起LMLM曲曲线右移？右移？Q26Q26：货币政策的政策的作用机制是什么？作用机制是什么？LMISyr产品市场和货币市场的非均衡产品市场和货币市场的非均衡EE ELMLMyErE四、一般均衡的变动四、一般均衡的变动2 2）ISIS不不变，LMLM移移动ISIS曲曲线形状影响政形状影响政策效果策效果ISIS平坦，平坦，货币政策政策效果好；效果好；ISIS陡峭，陡峭，货币政策政策效果差。效果差。四、一般均衡的变动四、一般均衡的变动rYLM1IS1ABCDLM2ArYLM1IS1BCDLM22 2）ISIS不不变，LMLM移移动LMLM曲曲线形状影响政形状影响政策效果策效果LMLM平坦，平坦，货币政策政策效果差；效果差；LMLM陡峭，陡峭，货币政策政策效果好。效果好。四、一般均衡的变动四、一般均衡的变动BrYLM1IS1ACDLM2BrYLM1IS1ACDLM2小结小结ISIS、LMLM曲曲线的的交点交点决定了一般均衡决定了一般均衡时的的Y Y和和r r；ISIS、LMLM曲曲线的的移移动会引起均衡会引起均衡Y Y和和r r发生生变化；化；ISIS、LMLM曲曲线的的斜率斜率影响曲影响曲线移移动的效果，的效果，即即财政政策和政政策和货币政策的作用。政策的作用。Q27Q27：在我国，：在我国，ISIS曲曲线是陡峭是陡峭还是平坦？是平坦？Q28Q28：在我国，在我国，货币政策效果政策效果显著，著，还是是财政政策效果政政策效果显著？著？我国我国2000200020052005年支出法年支出法GDPGDP年份年份GDP消费消费投资投资净出口净出口投资率投资率(%)(%)消费率消费率(%)(%)2000200098749.061516.0 34842.82390.235.362.320012001108972.466878.3 39769.42324.736.561.420022002120350.371691.2 45565.03094.137.959.620032003136398.877449.5 55963.02986.341.056.820042004160280.487032.9 69168.44079.143.254.320052005186700.996918.1 79559.810223.042.651.9世界平均消费率：世界平均消费率：7878797938例题例题某一宏某一宏观经济模型：模型：C=200+0.8Y,I=300-C=200+0.8Y,I=300-5r,L=0.2Y-5r,M=300(5r,L=0.2Y-5r,M=300(单位：位：亿元元)试求：求：1 1）IS-LMIS-LM模型和均衡条件下的模型和均衡条件下的产出水平及出水平及利率水平，并作利率水平，并作图进行分析。行分析。2 2）若充分就若充分就业的有效需求水平的有效需求水平为20202020亿元，政府元，政府为了了实现充分就充分就业，运用，运用扩张的的财政政策或政政策或货币政策，追加的投政策，追加的投资或或货币供供应分分别为多少？多少？请作出新的作出新的ISISLMLM模型。模型。39例题例题某一宏某一宏观经济模型：模型：C=200+0.8Y,I=300-C=200+0.8Y,I=300-5r,L=0.2Y-5r,M=300(5r,L=0.2Y-5r,M=300(单位：位：亿元元)试求：求：1 1）IS-LMIS-LM模型和均衡条件下的模型和均衡条件下的产出水平及出水平及利率水平，并作利率水平，并作图进行分析。行分析。解：解：IS-LMIS-LM模型模型为:r=100-0.04Y,r=-60+0.04Yr=100-0.04Y,r=-60+0.04Yy=2000,r=20y=2000,r=2040例题例题2 2）若充分就若充分就业的有效需求水平的有效需求水平为20202020亿元，元，政府政府为了了实现充分就充分就业，运用，运用扩张的的财政政政策或政策或货币政策，追加的投政策，追加的投资或或货币供供应分分别为多少？多少？请作出新的作出新的ISISLMLM模型。模型。解：解：若用若用扩张的的财政政策政政策，政府追加的投，政府追加的投资为G G，则新新ISIS方程方程为 -200+0.2Y=300+G-200+0.2Y=300+G-5r5r，即，即r=100+0.2G-0.04Yr=100+0.2G-0.04Y求求联立方程立方程r=100+0.2G-0.04Y r=100+0.2G-0.04Y r=-60+0.04Y r=-60+0.04Y得得Y=2000+2.5GY=2000+2.5G，当，当Y=2020Y=2020时，G=8G=8。41例题例题2 2）若充分就若充分就业的有效需求水平的有效需求水平为20202020亿元，元，政府政府为了了实现充分就充分就业，运用，运用扩张的的财政政政策或政策或货币政策，追加的投政策，追加的投资或或货币供供应分分别为多少？多少？请作出新的作出新的ISISLMLM模型。模型。解：解：若用若用扩张的的货币政策政策，政府追加，政府追加货币供供应M M，则新新LMLM方程方程为0.2Y-5r=300+M0.2Y-5r=300+M，即，即r=-60-0.2M+0.04Y.r=-60-0.2M+0.04Y.求求联立方程立方程r=100-0.04Y,r=-60-M+0.04Yr=100-0.04Y,r=-60-M+0.04Y得得Y=2000+2.5MY=2000+2.5M，当，当Y=2020Y=2020时，M=8M=8。14.5 14.5 凯恩斯有效需求理论的基本框架凯恩斯有效需求理论的基本框架14.5 14.5 凯恩斯有效需求理论的基本框架凯恩斯有效需求理论的基本框架1）有效需求决定就）有效需求决定就业水平水平有效需求：有效需求：总供供给价格与价格与总需求价格达到需求价格达到均衡均衡时的社会的社会产出出总量和需求量和需求总量。量。总供供给价格：价格：指指该社会全体厂商社会全体厂商销售其售其产品品时期望得到的最低价格期望得到的最低价格总额。总需求价格：需求价格：指指该社会全体居民社会全体居民购买消消费品品时愿意支付的最高价格愿意支付的最高价格总额。14.5 14.5 凯恩斯有效需求理论的基本框架凯恩斯有效需求理论的基本框架1）有效需求决定就）有效需求决定就业水平水平2）有效需求不足）有效需求不足原因：原因：边际消消费倾向向递减。减。造成消造成消费需求不足；需求不足；投投资的的边际效率效率递减减（在（在长期内）。造成期内）。造成投投资引引诱下降，投下降，投资需求不足；需求不足；灵活偏好与流灵活偏好与流动性陷阱。性陷阱。导致人致人们把把货币保存在手保存在手边，利率下降到一定水平便不再，利率下降到一定水平便不再下降。下降。14.5 14.5 凯恩斯有效需求理论的基本框架凯恩斯有效需求理论的基本框架1 1）有效需求决定就）有效需求决定就业水平水平2 2）有效需求不足）有效需求不足3）借助政府干）借助政府干预解决有效需求不足解决有效需求不足财政政策政政策政府增加支出或减少税收，政府增加支出或减少税收，以增加以增加总需求，通需求，通过乘数原理引起收入多乘数原理引起收入多倍增加。倍增加。货币政策政策增加增加货币供供给量以降低利率，量以降低利率，刺激投刺激投资从而增加收入。从而增加收入。由于存在由于存在“流流动性陷阱性陷阱”，因此，因此，货币政政策效果有限，增加收入策效果有限，增加收入主要靠主要靠财政政策政政策。