某白酒厂财务报表分析(document 31页).docx

最新资料推荐财务报表分析 XX级XX班 XXX 江苏洋河酒厂股份有限公司第一章、公司概况一、基本概况 公司系经江苏省人民政府省政府关于同意设立江苏洋河酒厂股份有限公司的批复（苏政府复【2002】155号）批准，由洋河集团作为主要发起人，联合上海海烟。综艺投资、上海捷强、江苏高投、中食发酵、南通盛福等6家法人和杨廷栋、张雨柏、陈宗敬、王述荣、高雪飞、冯攀台、朱广生、钟玉叶、薛建平、沈加东、周新虎、吴家杰、丛学年、范文来等14位自然人，共同发起设立的股份有限公司。公司于2002年12月27日在江苏省工商行政管理局领取了注册号为3200001105705的企业法人营业执照。公司设立时注册资本为6,800万元，每股面值1.00元，全体股东共出资10,372.02万元，按1:0.65561的相同比例折股，股份总数为6,800万股。主营业务：洋河蓝色经典、洋河大曲、敦煌古酿等系列品牌浓香型白酒的生产、加工和销售。经营范围：洋河系列白酒的加工、生产、销售、自营和代理各类商品和技术的进出口（国家限定公司经营和禁止进出口的商品和技术除外），粮食收购。二、历史概况洋河大曲这一传统佳品，在解放前因战争连年而生产凋蔽，奄奄一息。1949年，全国解放后，党和政府拨出专款在几家私人酿酒作坊的基础上建立了国营洋河酒厂，即江苏洋河酒厂股份有限公司。建厂初期，全厂占地仅1.4万平方米，职工41人，年产大曲酒26吨，产值4.34万，税利合计只有3.43万元。  建厂五十多年来，在党和政府的领导下，生产连年发展，产品质量不断提高。1979年在第三届全国评酒会上，洋河大曲一跃而跻身于全国八大名酒之列。1980年到1982年的3年全国白酒技术协作会和质量检评会上，均深受专家的好评和同行的仰慕。他们评价洋河大曲“入口甜、落口绵、酒性软、尾爽净、回味香”。1984年5月，在全国第四届评酒会上，55度洋河牌洋河大曲的品评得分为全国参评的148种白酒之冠，蝉联国家名酒称号，荣获国家质量奖金牌；38度洋河牌低度洋河大曲亦荣获国家质量奖银牌。1989年1月在全国第五届评酒会上，洋河大曲55度、48度、38度、28度四种产品均夺得同类产品总分第一名，荣获三枚金牌（55度、48度、38度洋河大曲）和一枚银牌（28度洋河大曲），蝉联了国家名酒“三连冠”。1990年7月， 在轻工总会举办的五年一次全国浓香型白酒分级评比中洋河大曲以93.5分的最高分当选为标杆酒。自2005年以来，江苏洋河酒厂已连续7年保持年均50%以上的增长，高于行业平均增幅近30个百分点。2011年，洋河股份突破百亿元大关，实现营业总收入127.41亿元，成为江苏省宿迁市工业企业首家、江苏省白酒行业第一家、中国白酒行业第三家销售超百亿的企业。三、业务概述（一）主营产品 洋河股份有限公司属白酒类饮料制造业，经营范围包括白酒的生产、加工、销售以及预包装食品的加工与销售，国内贸易，自营和代理各类商品和技术的进出口（国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外），粮食收购。主营洋河、双沟系列白酒的生产和销售。洋河系列酒洋河蓝色经典系列主要包括：海之蓝，天之蓝，梦之蓝5A，梦之蓝M3，梦之蓝M6，梦之蓝M9等。主要是政府机关、企事业单位以及成功人士招待用酒，同时兼顾高档礼品酒市场。绵柔苏酒系列主要包括：“绿苏”、“翠苏”和“锦苏”三大系列产品。是超高端白酒主导品牌。洋河大曲窖藏系列主要包括洋河大曲（十年窖藏）、洋河大曲（八年窖藏）、洋河大曲（六年窖藏），老名酒系列包括洋河大曲（蓝瓷）、洋河大曲（象耳）、洋河大曲（八角）六个产品。定位于中档商务、公务接待，同时满足礼品、婚庆及其他用酒。洋河敦煌系列产品分别为金敦煌和红敦煌，敦煌品牌为集团三大战略品牌之一，是洋河中低价位段的旗舰产品。（二）市场占有率自2005年以来，洋河已连续七年保持年均50%以上的增长。洋河股份公布2012年年度报告，公司去年全年实现营业收入172.7亿元，同比增长35.55%；实现归属于上市公司股东的净利润61.54亿元，同比增长53.05%。申银万国白酒行业资深分析师童驯、周雅洁认为，洋河未来发展有五大利好，一是以消费者需求为导向，立足长远，提前布局产能。预计2013年底，公司将建成白酒行业规模最大、配套最齐全、现代化程度最高的生产基地。二是公司产品覆盖价位较全，护城河更宽。海之蓝、君坊属中高端，天之蓝、圣坊属次高端，梦之蓝、绵柔苏酒属超高端。三是渠道运作走在行业前列，深度全国化将启动。四是未来公司将进一步在“洋河大曲”等老八大名酒的基础上丰富品牌内涵，提升品牌力。五是公司有望通过强化执行降低成本，继续保持比较优势四、 公司竞争优势 1、洋河酒厂先天具备酿好酒条件、历史造就品牌底蕴、有动力和能力的团队打造企业核心竞争力。消费品企业的核心竞争力可以体现为产品力、品牌力、渠道力，从高端白酒来看，前两个力的打造需要天然条件、历史血统作为基础，但人仍然是打造核心竞争力的关键。洋河拥有优秀的股权制度设计（管理层股权使其与企业利益保持一致，国有股权督促企业不能懈怠）、市场化的用人导向以及独特的企业文化，整个团队凝聚力、执行力和创新力强，同时，领导者对白酒行业有着深入理解和独特眼光，有战略前瞻力。 2、在宏观经济增速放缓、“三公”消费加强管理的背景下，洋河齐全的产品线、系列化的品牌、广而深的渠道以及步入收获期的广阔市场将使其比较优势更加明显。洋河产品高、中、低价位全覆盖，重点产品海之蓝、天之蓝、梦之蓝都是独立的系列化品牌，近十年坚持执行以厂商为主导的销售模式，对终端掌控能力非常强（公司营销人员接近5000 人，经销商7000 多家），可以随时根据市场情况进行调整。宏观经济、“三公”政策对洋河来说既是挑战、更是机遇。 3、展望十二五末，洋河将是深度全国化、生产规模化、发展进入新阶段的洋河。2012 年，洋河完成初步全国化，销售网络覆盖国内所有的省份、333 个地级市、2862 个县区。通过品牌提升和渠道精细化运作，2015 年洋河省外有望打造3-5 个新江苏、重点省份销售突破10 亿元、一般省份销售达到3-5亿元。同时，在产能保障方面，洋河已经提前规划，预计明年底公司将成为白酒行业规模最大、配套最齐全、现代化程度最高的企业。第二章、行业分析一、 白酒行业背景（一）原材料供应 农业生产稳定增长， 根据国家统计局对全国31个省（区、市）农业生产经营户的抽样调查和农业生产经营单位的全面统计，2012年全国粮食播种面积全国粮食播种面积111267千公顷，比2011年增加694千公顷，增长0.6%。全国粮食单位面积产量5299公斤/公顷，比2011年增加133公斤/公顷，提高2.6%。全国粮食总产量58957万吨（11791亿斤），比2011年增加1836万吨（367亿斤），增长3.2%。（二）需求 国家统计局2月22日公布2012年国民经济和社会发展统计公报，公报显示，全年全社会固定资产投资374676亿元，比上年增长20.3%，扣除价格因素，实际增长19.0%。其中，固定资产投资(不含农户)364835亿元，增长20.6%；农户投资9841亿元，增长8.3%。东部地区投资10151742亿元，比上年增长16.5%；中部地区投资87909亿元，增长24.1%；西部地区投资88749亿元，增长23.1%；东北地区投资41243亿元，增长26.3%。二、行业宏观环境【一】政治-法律环境（一）政治政策在“三公瘦身”的背景下，以公费支撑的高端白酒消费将下台阶，“三公瘦身”对高端白酒造成冲击。在第86届糖酒会期间发布的一份报告指出，2011年四季度开始，高端白酒市场出现萎缩，销售量明显下滑。在量跌的同时，价格也开始松动。2011年年末，53度飞天茅台在上海的零售价一度达到2180元，而近期上海部分超市，这款酒的价格已经回落到1848元。政府严控“三公”经费，白酒消费驱动力面临减弱，一些资本开始撤退。（二）法律政策白酒行业是受国家宏观调控比较大的一个产业，从1949到1978年29年时间里，白酒行业的税收占国家税收比例相当大，白酒产业是国民经济的重要支柱，国家领导人对白酒产业的发展十分重视。2006年4月1日起白酒行业进行消费税政策调整，取消粮食白酒和薯类白酒的差别税费，改为20%的统一税费，保留每斤白酒0.5元的定额税率从量征收政策。2008年1月，两税合并，企业所得税从33%将为25%，税收重大利好，增加10%以上【二】经济环境近20年中国经济一直保持高速发展，特别是2004年到2007年GDP增速一直保持在10%以上，人均国民收入和购买力大幅提高。随着国民人均收入水平的提高必将带来巨大的社会消费增长，特别是中高档消费品的增长，对于白酒行业也是一个难得的机遇。【三】社会文化环境（一）历史文化白酒有着悠久的历史和广泛的群众基础，行业生产与销售保持增长势头，消费结构在向中高档产品发展，行业前景依然看好。白酒是我国悠久历史的传统酒类饮料，消费升级和城乡一体化建设也加快引领白酒向中高端发展。（二）人情文化中国历史悠久的人情文化毫无疑问也是白酒行业莫大的助力。现代的社会，人们选择高档酒的目的，往往都不是为了自己消费的，而是送人情、送礼之用，白酒已经不仅仅是一种饮料了，已经被赋予一种特殊的意义。【四】技术环境白酒固态发酵技术是我国传统的酿酒技术。随着技术的进步，出现了可以提高出酒率为特征的液态工艺和固液相结合的液态法白酒酿造技术，使白酒工业的整体技术水平有了明显的提高。在单位耗粮水平大幅降低的同时，生产工艺，酿酒技术，微机应用，微波炉烤热等新技术和现代化检测手段的应用方面都取得了重大进步。白酒生产工艺现在已经基本定型，剑南春发明的白酒纳米技术更是让世人瞩目。 三、行业机遇机遇一：行业调整为中低端白酒带来发展机遇专家认为，2013年200元/瓶到400元/瓶的中端白酒将迎来重要的发展机会，尤其是地方酒厂，将迎来品牌建设的好时机。在行业调整和变革的时期，消费者对于品牌的选择，将更加频繁，对于特定品牌的忠诚度将有所降低。现在是中低端白酒发展壮大的好机会，未来几年，可能会有把握住此次机会的酒企脱颖而出。机遇二：国家扩大内需会促进消费国家已经将推进城镇化作为扩大内需的重点，城镇建设与农民变市民的过程，将引起城镇消费的内在集聚扩大和需求结构的变化。其次，国家向民生倾斜的政策将长期化，制度化，随着政府改变分配结构，加强社会保障的力度逐年增大，城乡区域协调发展，未来我国居民消费能力将持续增加，消费升级的速度会不断增加。四、行业挑战挑战一：中青年消费者的理性消费对白酒市场容量的致命打击 随着人们生活水平的提高，对健康与品味的要求也越来越高。消费者在消费中考虑更多的是健康以及品质。这种理性消费直接和经济发展水平、消费习惯息息相关。这一点可以从近几年啤酒已经取代白酒成为最主要的含酒精饮料，以广东为代表的红酒市场，以杭州为代表的黄酒市场迅速崛起不无相关。红酒、黄酒向高端延伸无疑直接影响到白酒的市场。挑战二：政府的可作为将进一步真正影响到宏观政策对白酒整个行业的发展方向 在很多情况下，国家的宏观政策影响着能够决定一个行业的发展命脉随着中国市场的完全市场化，政府的行为也逐步顺应开放的市场环境。地区封闭主义将逐一改变。政府的可作为将完全改变了目前的白酒割据状况。这也从近几年啤酒市场割据状况被以青岛、华润为代表的行业巨头打破可见端倪。挑战三：以资本整合为核心的市场竞争让众多以模式复制，低级竞争的“实力”企业无法接招 白酒竞争的现状与白酒的发展趋势密切相关。在整体市场需求量下滑的趋势下，白酒产能已出现严重饱和。为了能够生存，各个白酒企业殊死挣扎。这一点可以从近几年白酒企业市场运作中可以看出：白酒企业可谓什么招都能使出。挑战四：安全事件给白酒行业带来巨大冲击 酒鬼酒11月19日被曝查出塑化剂超标260%后，白酒股遭遇重创，酒鬼酒连续4个跌停。塑化剂风波不断发酵，茅台、五粮液都被曝查出塑化剂超标，引发股价大跌，贵州茅台和五粮液大股东或高管都出手买入股票以维护股价。在酒鬼酒高度白酒被检测出塑化剂严重超标后，让整个白酒行业在快速发展的几十年里，发生了一次少见的行业安全性的“地震危机”。虽然酒鬼酒只是这次被检测出塑化剂超标的白酒行业的冰山一角，但是从整个股市上的数据显示，在短短的几天时间内，白酒版块的股票市值就被蒸发掉接近千亿，单日最高被蒸发掉328亿，其中13家上市白酒公司中有5家同一天被跌停，酒鬼酒更是连续多日跌停。第三章、经营状况 一、 总体状况 “一个梦想，两个梦想，三个梦想，十三亿个梦想”，正如蓝色经典梦之蓝的这句广告语所言，近年来洋河酒厂也正以“梦”一般的速度强势崛起。近五年，洋河增速保持在年均50%以上，高出行业平均增幅近30个百分点，一举成为白酒行业继茅台、五粮液之后第三个销售超百亿的企业，基本形成了我国白酒业“苏酒”、“川酒”、“黔酒”三足鼎立的局面。 2012年首次跻身于FT全球500强排行榜。据统计2011年，洋河股份营业收入为127.4亿元，同比增长67.2%，主营业务在全国同行中位居第三，实现利润总额55.3亿元，同比增长79.8%，股票市值同行第二；洋河新城2011年地区生产总值57.1亿元，洋河酒厂对洋河新城地区生产总值的贡献率达到78%。2012年上半年，洋河股份营业收入为93.1亿元，同比增长50.9%；洋河新城上半年地区生产总值为42.3亿元，洋河酒厂对洋河新城地区生产总值的贡献率达到77%。一、 经营状况具体分析第一节、数据比较分析（一）近四年洋河股份资产负债表比较情况 单位：元科目2012年度2011年度2010年度2009年度 流动资产 货币资金7,658,768,8187,097,804,3816,883,981,3484,676,420,533 交易性金融资产1,500,000,0001,260,000,000- 应收票据52,668,0951,394,499,573126,078,1504,670,000 应收账款55,306,78236,411,91431,816,37326,673,220 预付款项291,583,299570,692,680100,381,459140,167,259 其他应收款39,189,09538,800,37155,937,92915,845,581 存货5,923,146,9583,793,372,7991,870,616,233914,046,028 流动资产合计15,520,663,05014,191,581,7209,068,811,4955,777,822,622 非流动资产 长期股权投资627,348,683518,658,89013,935,2006,800,000 固定资产3,122,609,2841,564,890,835880,386,170493,362,599 在建工程1,920,630,3561,005,355,974377,524,46056,952,123 工程物资12,244,24613,723,002- 无形资产1,510,643,931790,421,275715,209,681136,459,994 商誉276,001,989276,001,989276,001,989- 长期待摊费用6,334,7631,784,401713,521- 递延所得税资产661,214,553520,752,506147,487,94219,323,270 非流动资产合计8,137,027,8084,691,588,8762,411,258,966712,897,986 资产总计23,657,690,85818,883,170,59711,480,070,4626,490,720,609 流动负债 应付票据370,500,000123,350,000203,450,000145,200,000 应付账款750,205,552629,457,730433,479,616168,464,086 预收款项861,531,0973,512,586,7551,026,282,690167,631,040 应付职工薪酬180,244,85488,151,17894,326,14064,925,088 应交税费1,992,355,9901,435,316,173829,688,807284,264,275 其他应付款4,523,461,7172,880,821,6151,118,104,034430,635,429 流动负债合计8,682,995,8238,680,136,0683,761,953,0511,261,119,921 非流动负债 长期借款363,636400,000400,000400,000 专项应付款203,053,835219,950,556242,722,545149,556,824 递延所得税负债60,186,81573,403,96387,077,094- 其他非流动负债554,166649,166744,166839,166 非流动负债合计264,158,453294,403,686330,943,806150,795,991 负债合计8,947,154,2768,974,539,7544,092,896,8581,411,915,912 所有者权益 实收资本1,080,000,000900,000,000450,000,000450,000,000 资本公积1,326,526,3871,506,526,3872,556,409,6992,556,409,699 盈余公积540,000,000404,392,446225,000,000189,684,136 未分配利润11,748,331,3557,079,636,0343,688,069,7041,878,717,731 归属于母公司所有者权益合计-5,074,811,567 少数股东权益15,678,83918,075,974467,694,1993,993,128 所有者权益合计14,710,536,5829,908,630,8427,387,173,6045,078,804,696 负债和所有者权益总计23,657,690,85818,883,170,59711,480,070,4626,490,720,609【一】应收账款表1-1-1应收账款分析 由表1-1可知：2009年-2011年应收账款平稳上升 ，2012年度应收账款上升幅度有所增加。2007-2011年，我国白酒制造业规模不断扩大，2007-2010年白酒业销售收入总额四年间平均增长速度为31.36%，高于工业四年平均增长速度。2011年度，白酒业销售收入总额达到3746.672亿元，同比增长40.25%，继续高于工业平均水平。这个时候的增长显然和国家政策息息相关，资产的增加从而导致各种业务的增多而让应收账款的增加。表1-1-2应收账款的账龄分析 单位：元 账龄账面余额所占比例坏账计提比例（%）坏账准备1年以内52,545,376.3686.69%5.002,627,268.821年到2年4,734,551.577.69%10.00473,455.152年到3年1,103,195.621.84%30.00330,958.693年到4年544,030.860.91%50.00272,015.434年到5年416,632.070.69%80.00333,305.665年以上580,385.990.97%100.00580,385.99合计59,924,172.474,617,389.74 由表1-2可知，洋河股份有限公司坏账计提比例设置比较合理。另外，一年以内应收账款占86.69%，企业应收账款账龄基本上在两年以内，因此洋河股份存在较小可能出现巨额坏账，企业应收账款流动性较好。【二】表1-1-3存货分析在存货方面，白酒行业具有特殊性，具有不变质、不会坏、不过期的特点。另外其产品价值会有涨价的可能，企业可以保持合理的库存。由表1-3可知，洋河股份2009-2012年库存一直持续上升，这主要是由于洋河股份扩大企业发展，规模扩大所致。（二）近四年利润表情况比较 单位：元项目 / 年度2012年度2011年度2010年度2009年度一:营业收入17,270,481,27212,740,921,6877,619,092,6964,002,048,450减：营业总成本9,216,399,0047,228,316,9794,539,223,5832,337,105,956其中:营业成本6,294,198,6725,329,366,2493,328,594,7241,662,247,601 营业税金及附加241,145,252179,166,03387,331,06241,855,343 销售费用1,774,903,6041,209,425,993736,996,355405,179,923 管理费用1,020,217,375660,981,057441,167,599245,981,991 财务费用-120,712,323-156,539,346-51,764,455-20,653,463 资产减值损失6,646,4225,916,990-3,101,7042,494,559 加:公允价值变动收益- 投资收益134,678,63211,996,002-746,301二、营业利润8,188,760,8995,524,600,7103,079,869,1121,665,688,795 加:营业外收入48,670,78637,099,37832,153,29720,866,451 减:营业外支出21,969,23630,982,57535,805,70513,247,084 其中:非流动资产处置损失5,154,9994,364,7562,915,5094,633,028三、利润总额8,215,462,4505,530,717,5133,076,216,7041,673,308,162 减:所得税费用2,063,556,7111,394,109,315777,526,199419,695,027四、净利润6,151,905,7394,136,608,1982,298,690,5051,253,613,135 归属于母公司所有者的净利润6,154,302,8744,020,992,1492,204,667,8361,253,620,006 少数股东损益-2,397,135115,616,04994,022,668-6,872 基本每股收益5.74.474.93.04 稀释每股收益5.74.474.93.04【一】 表1-2-1洋河酒厂营业收入构成 单位：元项目2012年2011年2010年2009年金额占比金额占比金额占比金额占比主营业务收入17,034,963,473.0298.64%12,579,616,978.7998.73%7,547,618,548.5099.06%3,949,881,817.6598.70%其他业务收入235,517,799.511.36%161,304,708.811.27%71,474,147.720.94%52,166,632.981.30%合计17,270,481,272.53100.00%12,740,921,687.60100.00%7,619,092,696.22100.00%4,002,048,450.63100.00% 从表1-2-1上可以看出，洋河股份的业务收入主要来自主营业务收入，连续四年的主营业务收入占业务收入的百分比均高于98%，可以看出公司的主营业务突出。公司营业收入的增长主要来自主营业务收入的增长。通常，如果销售价格保持相对不变，主营业务的收入增长主要来自销售量的增加，这就表示洋河股份具有良好的成长性。【二】 图2-2-1 从营业收入的构成来看，2010年主营业务收入增长为91.08%，其他业务收入增长为37.01%，2011年主营业务增长为66。67%，其他业务收入增长为125.68%，2012年主营业务增长为35.42%，其他业务增长为46.01%。这三年，洋河股份的主营业务收入增幅不断减小，但依旧保持增长的趋势。（三）现金流量表情况比较 单位：元项目 / 年度2012年度2011年度2010年度2009年度 一：经营活动产生的现金流量 销售商品和提供劳务收到的现金19,518,141,73917,837,284,83310,186,478,0704,814,574,225 收到的税费返还200,066- 收到其他与经营活动有关的现金1,135,154,058533,431,330278,981,933207,387,673 经营活动现金流入小计20,653,495,86418,370,716,16410,465,460,0035,021,961,898 购买商品和接受劳务支付的现金7,241,602,2696,364,166,5103,091,839,5151,655,363,636 支付给职工以及为职工支付的现金701,417,518635,241,400489,476,668230,942,212 支付的各项税费5,517,291,8954,444,740,6832,245,120,5281,329,355,686 支付其他与经营活动有关的现金1,693,484,5591,369,483,067799,277,065377,948,595 经营活动现金流出小计15,153,796,24112,813,631,6616,625,713,7773,593,610,131 经营活动产生的现金流量净额5,499,699,6235,557,084,5023,839,746,2261,428,351,767 二、投资活动产生的现金流量 收回投资收到的现金5,922,737,576-50,000,000 取得投资收益收到的现金341,79911,792,714-746,301 处置固定资产和无形资产和其他长期资产收回的现金净额1,777,9974,534,4843,093,1451,216,020 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额5,339,456546,796- 收到其他与投资活动有关的现金-224,394- 投资活动现金流入小计5,930,196,83016,873,9953,317,54051,962,321 购建固定资产和无形资产和其他长期资产支付的现金3,373,383,7541,934,081,471775,961,788215,061,386 投资支付的现金6,144,742,6932,941,674,6506,322,20055,600,000 质押贷款净增加额- 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额-385,335,484- 支付其他与投资活动有关的现金- 投资活动现金流出小计9,518,126,4474,875,756,1211,167,619,473270,661,386 投资活动产生的现金流量净额-3,587,929,618-4,858,882,126-1,164,301,934-218,699,065 三、筹资活动产生的现金流量 吸收投资收到的现金-11,800,0002,400,0002,609,000,000 其中:子公司吸收少数股东投资收到的现金-11,800,0002,400,0004,000,000 取得借款收到的现金-5,000,000 发行债券收到的现金- 收到其他与筹资活动有关的现金- 筹资活动现金流入小计-11,800,0002,400,0002,614,000,000 偿还债务支付的现金36,364-109,000,00012,000,000 分配股利和利润或偿付利息支付的现金1,350,769,204496,179,345361,283,477162,676,167 其中:子公司支付给少数股东的股利和利润-46,169,145- 支付其他与筹资活动有关的现金-4,670,500 筹资活动现金流出小计1,350,805,568496,179,345470,283,477179,346,667 筹资活动产生的现金流量净额-1,350,805,569-484,379,346-467,883,4782,434,653,332四、汇率变动对现金及现金等价物的影响-五、现金及现金等价物净增加额560,964,437213,823,0322,207,560,8153,644,306,034 加:期初现金及现金等价物余额7,097,804,3816,883,981,3484,676,420,5331,032,114,498六、期末现金及现金等价物余额7,658,768,8187,097,804,3816,883,981,3484,676,420,533【一】表1-3-1投资活动分析由上图可以看出，2009年-2012年流量每年都在攀升，究其原因，从现金流量表中可以发现，洋河股份花大量的现金构建固定资产、无形资产和用于其它长期资产支付和投资支付。从公司重要事项来看，洋河股份经常性对外投资或者收购兼并其中包括公司以自有资金30,000万元参与设立“中金产业整合基金”等类似的基金设立项目；公司出资17,000万元与双沟酒业共同投资设立江苏苏酒实业股份有限公司等类似设立新公司项目。【二】 表1-3-2筹资活动分析由上图可以看出洋河股份的筹资活动现金流入的波动是比较大，这个与国家在2009年通过各种政策促进我国白酒行业的发展有关，以及10年时出现的国际金融危机让洋河股份不会冒险进行各种筹资以及投资活动有关，而在10年以后，明显的洋河股份又开始加强了各种的投资，正是应景了金融危机对于中国白酒行业造成的危机并没有什么影响。第二节、环比分析法（一）资产负债环比分析科目2010/20092011/20102012/2011 流动资产 货币资金147.21%103.11%107.90% 交易性金融资产119.05% 应收票据2699.75%1106.06%3.78% 应收账款119.28%114.44%151.89% 预付款项71.62%568.52%51.09% 其他应收款353.02%69.36%101.00% 存货204.65%202.79%156.14% 流动资产合计156.96%156.49%109.37% 非流动资产 长期股权投资204.93%3721.93%120.96% 固定资产178.45%177.75%199.54% 在建工程662.88%266.30%191.04% 工程物资89.22% 无形资产524.12%110.52%191.12% 商誉100.00%100.00% 长期待摊费用250.08%355.01% 递延所得税资产763.27%353.08%126.97% 非流动资