第二章货币的时间价值与风险40191.docx
第二章 货币的时间价值与风险重点：复利利计算，年年金概念及及其计算，风风险第一节 货币时时间价值一、货币时时间价值的的概念 举举例：今天天100元元106元元 现值 终值值 本金 本利和和 差额额6元利息概念：是指指一定货币币由于时间间因素而形形成的差额额价值。实质：资金金被使用，参参与劳动表现形式：利息、股股息、债息息等等表示方式：现值终值I利息额i利率n期数二、货币时时间价值的的计算：（一一次性收付付款项）（一）单利利及其计算算单利：在规规定的期限限内，仅对对本金计息息，对本金金产生的利利息不计算算。（计息息基础不变变）1、2、3、例：3年后后100元元，年利率率为9%，现现在存入银银行多少钱钱？（二）复利利及其计算算复利：在规规定的期限限内，每期期均以上期期末的本金金和为基础础计算利息息。（利上上加利，利利滚利）1、复利终终值： （/,i,复利终终值系数）例：某人将将10000元存入银银行，定期期3年，年年利率为110%，按按复利计算算，银行到到期激昂 付给他 多少钱？2、复利现现值： （查1元复利现值系数表）例：3、复利利利息： 复利利利息=终值值现值=-（三）年金金及其计算算（复利计计算的一种种特殊形式式）1、年金：等期等额额收付的系系列款项（RR）如：折旧、租租金、工资资等2、普通年年金的计算算（1）普通通年金终值值：每期期期末收付等等额资金的的复利之和和例:某企业业出租设备备一台，每每年末收入入租金100000元元，年复利利率为5%，问5年年后的本利利和是多少少？（2）普通通年金现值值：每期期期末收付等等额资金的的复利现值值之和例：甲公司司必须马上上向银行存存入一笔款款项，以便便在以后的的5年内能能于每年年年末发放某某种奖金44000元元，现时银银行存款利利率为8%，问该企企业现在应应向银行存存入多少钱钱？例：A企业业以10%的利率借借的资金1100000元，投于于某合作期期限为100年的项目目，问该企企业每年至至少要 收收回多少现现金才时有有利的?第二节 风险与与风险报酬酬率一、风险的的概念：（一）风险险：一般是是指某一财财务活动的的结果具有有变动性（可可以估算概概率）风险不确定定性：人主主观经验估估算一个概概率风险带来的的结果：1、超出预预期损失2、超出预预期收益（二）风险险报酬因冒风险而而得到的超超过资金时时间价值后后的报酬一般用风险险报酬率来来衡量=期望投资报报酬率=资金时间间价值+通通货膨胀补补偿率+风风险报酬率率无风险报酬率对待风险原原则：回避避风险、以以减少损失失、增加收收益二、风险的的种类1、经营风风险：由于于企业生产产经营方面面的原因给给企业的收收益所带来来的不确定定性2、财务风风险：由于于举债采取取负债经营营而给企业业财务成果果带来的不不确定性（合合理确定资资本结构）息税前资金金利润率>>借入资金金利息率提高自有资资金利润率率3、投资风风险：投资资活动所带带来的未来来投资报酬酬的不确定定性项目投资资（固定资资产投资）证券投资资三、风险的的计量（采采用概率和和数理统计计的方法）（一）概率率分布 Pi相应应概率i=1,2概率应符合合两条规则则： 概率分布：离散性分分布 （ 特定点 直线） 连续性分分布 （曲曲线）（二）期望望报酬率 （ 加权平均均值）概率分布中中所有报酬酬率的可能能结果（三）计算算标准离差差结论 越越大风险越越大，越越小风险也也小。适用于希望望报酬率相相同的方案案（四）计算算标准离差差率结论：q越越大风险越越大,q越越小风险越越小适用于期望望报酬率不不同的方案案四、风险报报酬的计算算=风险价价值系数bb×q投资总报酬酬率=Ef+EE投资总报酬酬率=无风风险报酬率率+风险报报酬率作业：1、10000元存入入银行年年期年一年年复利一次次求年的的复利终值值，四个月月若其终值值为多少?2、年i=10%,1年复利利1次,五五年后10000元,求复利现现值?3、年i=6%,半半年复利11次,9年年后10000元,求求复利现值值?4、四某企企业以100%的利率率计的资金金18,0000元投投资于一个个合作期限限为年的的项目论每每年至少收收回多少资资金才是有有利可图的的？5、某企业业与将部分分闲置资金金对外投资资可供选择择 两一公公司的股票票报酬率及及其概率分分布情况如如下所示：报酬率（KK1）经济情况概率分布PPiA公司B公司繁荣0.2040%70%一般0.6020%20%衰退0.200-30%要求：一、分分别计算AA、B 公司的E 二、分分别计算公公司的f 三、若若想投资于于风险较小小的公司做做出你也的的合理选择择。解：一、二、三、选A公公司5、某企业业于19996年初向向银行借款款150,000元元规定了22,0000年底为还还清借款利利息的 日期，该该企业应从从19966年到2,0000每年年年末存入入银行等额额的存款以以便在2,000年年末还清借借款的本利利借款年利利率为155%存款年年利率为112%请问问每年末需需要向银行行存入多少少钱先求年末末的本利和和：再求每年存存入的款项项，按年金金终值计算算
