差异产品企业兼并研究报告5978.docx

差异产品企业兼并研究化冰*化冰，男，1972年生，博士研究生。主要研究方向：企业兼并理论。上海交通大学A9912021（200030），陈宏宏民（上海交通通大学系统统工程研究究所， 22000330）摘要 通过过生产能力力约束的产产量竞争模模型,研究了差差异产品企企业兼并的的动机。结结果表明，在在某些产业业中，当产产品之间的的差异性较较大时，企企业有兼并并动机；政政府与企业业可能存在在着利益上上的冲突。关键词 差差异产品 企业兼兼并 博奕论论1 引言言企业兼并的的动机和条条件一直是是兼并理论论研究的重重要内容。通通过对企业业兼并的动动机和条件件研究可以以为政府制制定有效的的政策提供供理论依据据。Sallant, Swiitzerr和Reynnoldss1通过过一个线性性需求函数数下的成本本对称企业业的古诺模模型（SSSR模型），研研究了同质质产品市场场中企业兼兼并的动机机；结论认认为，在古古诺多头竞竞争中，企企业没有兼兼并动机。SSR模型提出后，许多经济学家从规模经济和生产能力约束角度对其进行了修正。Perry与Porter2，Pokasky和Mason3在生产能力限制下分别对同质产品市场的兼并进行了研究。但是，以上工作一般都是在生产能力外生给定情况下，对生产同质产品的企业兼并进行的研究。本文在生产产能力内生生确定情况况下，对多多头垄断市市场条件下下，差异产产品企业兼兼并的条件件和社会福福利进行了了研究。具具体安排如如下：本文文的第二节节建立了模模型；第三三节对企业业兼并的条条件进行了了分析；第第四节研究究分析了一一个具体的的例子；最最后是结语语部分。2 模型型假设产业中中存在家企企业（n>>3），称称为企业集集M。每个企企业只生产产一种差异异产品；各各产品之间间的差异系系数均为bb。用表示企企业的产品品价格和产产量。则各各企业产品品的市场需需求函数如如下：（1）其中。当产产品差异系系数为1时，产品品是完全替替代的，bb越小，产产品差异程程度越大。假定各企业业的边际生生产成本为为零；企业业的生产能能力为，产产量；各企企业单位生生产能力设设置成本均均为，且满满足。3 企业业兼并博奕奕假设只有两两个企业进进行兼并决决策，其三三阶段博奕奕为：第一一阶段，各各企业同时时选择生产产能力；第第二阶段，企企业决定是是否兼并；第三阶段段，剩余企企业进行产产量竞争。下面，分别别讨论各种种均衡情况况。3.1 无无兼并发生生情况如果企业tt,z没有有兼并，则则在第三阶阶段各企业业应在内生生生产能力力的限制下下，最大化化其利润。分别为兼并并没有发生生时，企业业的产量和和生产能力力。经推导可得得，没有兼兼并发生时时的均衡结结果为：各企业产量量：；产业业总产量：；各企业利润润：；3.2 企企业t，z兼并如果企业tt兼并企业业z后形成的的新企业为为A。假设：不考虑兼兼并成本，兼兼并后企业业t,z仍分分别进行生生产，在博博奕的第三三阶段，企企业A最大化其其利润。未兼并企业业u最大化其其利润：可得：；则兼并后形形成的企业业A的产量：；兼并后行业业总产量：；兼并后各企企业利润：；3.3 均均衡结果分分析根据上面的的分析，我我们可以得得到以下结结论：结论1不论论是否兼并并，企业将将按最大生生产能力进进行生产；随着产品品差异度bb从0向1变化，各各企业利润润随之下降降。从中我们可可以看出，当当产品差异异程度不大大（产品替替代性强）时时，市场竞竞争激烈，导导致各企业业利润下降降。时，企业有有兼并动机机即：（6）由（6）可可以得出：（因企业成成本对称，所所以的b1表达式看看起来与rr无关），当n=44时，随着着n的增加，趋趋近于0.59，即即有结论2：结论2当当产品差异异系数时，兼兼并对企业业是有利的的，企业存存在兼并动动机。由此，我们们可以得出出，当行业业中产品的的替代性不不是很强时时，企业存存在兼并动动机。兼并并后，未参参与兼并企企业的产量量和利润均均大于没有有发生兼并并时的产量量和利润；说明兼并并企业具有有正的外部部性。但兼兼并后，行行业总产量量时下降的的，对消费费者而言是是不利的。4 例子子为了更清楚楚的说明问问题，我们们选取，这这一特殊进进行分析：当产品差异异系数时，企企业有兼并并动机。设设兼并前社社会福利，兼兼并后社会会福利。则则，说明，无论论是否兼并并，社会福福利随着bb的增加而而减小，这这就说明产产品差异程程度越大，对对社会福利利就越有利利。社会福利的的变化为：。当时，兼兼并后社会会福利增加加，政府应应鼓励企业业兼并；反反之，政府府应禁止企企业的兼并并行为。经经计算得：时，此时时企业有兼兼并动机，且且政府鼓励励兼并。但但当时，企业业有兼并动动机，但政政府阻止兼兼并，企业业与政府存存在利益冲冲突。总体体上，政府府对企业兼兼并的愿望望弱于企业业自身。由此，可以以得出如下下结论：结论3当当产品的差差异程度较较大时，企企业有兼并并动机；且且兼并有可可能对社会会是有利的的。结论四说明明，在某些些产业中，当当企业为谋谋求产品的的优势互补补而进行的的兼并有可可能是有利利于社会福福利的提高高的。r=0.99的假设表表明行业的的单位生产产能力设置置成本很高高，实际中中，飞机制制造业、石石油化工等等行业资产产专属性很很强，单位位生产能力力设置成本本较高，且且生产能力力迅速扩张张受多方面面限制，是是符合该特特例的。11996年年美国波音音公司兼并并麦道公司司，实际上上也是产品品优势互补补的范例。波波音公司在在巨型和大大型民用客客机市场中中具有很大大优势，而而麦道公司司在军用飞飞机和小型型民用客机机市场上具具有一定的的优势。双双方的产品品具有一定定差异。波波音兼并麦麦道的目的的在于既可可以避免全全面进入小小型飞机市市场所需要要的巨额成成本，又能能进一步扩扩展波音的的产品系列列，提高市市场竞争力力。而这一一明显违反反美国兼并并政策的兼兼并受到了了政府的支支持。兼并并后，波音音成为世界界上最大的的民用和军军用飞机制制造企业，保保持了美国国飞机制造造业在世界界市场上的的领先地位位。5 结束束语在生产能力力内生情况况下，本文文对差异产产品企业的的兼并进行行了研究。结结果表明，当当行业中产产品的替代代性不是很很强时，企企业存在兼兼并动机。且且当兼并发发生时，政政府和企业业有可能存存在着利益益上的冲突突。为了讨论上上的方便本本文进行了了一些简化化，难免对对实际经济济现象的解解释有欠精精确，以后后可以进一一步将本文文所探讨的的问题扩展展到不对称称成本的多多个企业和和考虑成本本节约的情情况进行讨讨论。参考文献1 Salannt, SS.W., Swiitzerr, S., Reeynollds, R.J. Loossess froom hoorizoontall merrgerss: Thhe efffectts off an exoggenouus chhangee in induustryy strructuure oon Coournoot-Naash eequillibriium. Quarrterlly Joournaal off Ecoonomiics ,19833, (988): 1185-11992 Perryy, M. K., Porrter, R. H. Ologgopolly annd thhe inncenttivess forr horrizonntal mergger. Amerricann Ecoonomiic Reevieww , 19885, (755): 2219-22273 Stephhen PPolassky, Charrles F. MMasonn. Onn thee wellfaree efffectss of merggers: shoort rrun vvs. LLong run. Thee Quaarterrly RRevieew off Ecoonomiics aand FFinannce, 19988, 388(1) :1-2444 陈宏民. 开放经济济环境下企企业兼并引引起的利益益冲突. 上海交通通大学学报报, 19998, 32(33) :488-55Studyy On Diffferenntiatted PProduucts Firmms Meergerr ModdelHua BBingChenn Honng Miin(Insttitutte off Sysstem Engiineerring, Shaanghaai Jiaoo Tongg Univversiity, Shannghaii 2000030)Abstrract Undder tthe CCapaccity Consstraiined Outpput CCompeetitiion mmodell, thhis ppaperr stuudiess thee mottivess of mergger aamongg difffereentiaated prodductss firrms. We hhave founnd Whhen ttheree is no sstronng suubstiitutaabiliity oor ammong the prodductss, thhe fiirms are motiivateed too merrger; theere mmightt be a coonfliict oof inntereest bbetweeen tthe ggoverrnmennt annd thhe fiirm. Keywoords difffereentiaated prodductss meergerr gaame ttheorry