山东神光XXXX年4季度的投资策略31758.docx

山东神光2013年4季度A股市场投资策略目 录第一部分：宏观形形势与大大势策略略1.1 三中中全会确确认政策策底第二部分：行业及及板块投投资机会会2.1 高盈盈利医药药股浅析析2.2 大气气治理将将迎来黄黄金5年年2.3 “二胎”专题掘掘金2.4 土地地流转大大势所趋趋，带来来大量的的投资机机会2.5 战略略转型期期的市场场机会 十八八届三中中全会前前瞻2.6 20013年年四季度度黄金报报告第三部分：金融工工程3.1 超跌跌个股的的交易机机会和择择时方法法第一部分：宏观形形势及大大势策略略 三中中全会确确认政策策底基本结论：20113年中中国A股股市场，多多头市场场的主角角是创业业板，配配角是主主板，我我们认为为这一格格局会维维持较长长时间。十十八届三三中全会会如果能能在优先先股全面面推广和和长线资资金入市市方面有有重大指指示，对对应主板板市场会会有一次次震荡上上涨的过过程，创创业板将将迎来更更大的牛牛市。如如果没有有类似的的政策刺刺激，主主板指数数难免继继续震荡荡，而创创业板不不改牛市市。因此此，在投投资策略略上，我我们建议议金融+成长的的配置，侧侧重中小小盘、消消费、成成长股。立立体交易易策略，融融券的侧侧重点在在大盘周周期股；期现对对冲方面面，中小小盘股对对冲策略略或优于于大盘股股对冲策策略。一、政策底底是否确确认，决决定主板板是否有有更大机机会1、自贸区区炒作是是先兆三季度上海海自贸区区概念的的炒作是是对中央央政策举举措的重重要回应应，包括括上海自自贸区改改革试点点在内的的金融改改革，或或将成为为4季度度即将召召开的十十八届三三中全会会的重要要内容。值值得注意意的是，上上海自贸贸区题材材的炒作作力度，远远远超过过历史上上诸多板板块题材材，说明明市场对对于改革革对于新新鲜事物物的认同同度在提提升。上上海自贸贸区炒作作后半段段演变成成了金融融改革与与优先股股试点预预期，浦浦发银行行的上涨涨短期内内也形成成了不错错的热点点效应。我我们认为为，自贸贸区改革革试点炒炒作是十十八届三三中全会会改革预预期的一一部分，是是市场的的一次试试探，也也可能是是未来热热点扩散散的先兆兆。2、优先股股政策利利好股市市优先股推出出如果和和养老资资金等长长期资金金入市相相结合，立立马就解解决了股股市存在在的两大大问题，一一是金融融股基本本面安全全性，二二是资金金供给的的水闸被被打开。长长期以来来，中国国的养老老资金投投资效率率不高，甚甚至出现现亏空的的情况，如如果引入入优先股股，同时时向社保保资金配配置的话话，长期期资金入入市局面面就被打打开，资资金推动动的行情情就有可可能重现现。优先先股的好好处是不不扩大现现有普通通股的股股本，企企业在筹筹资完成成后可以以扩大再再生产，另另一方面面减轻了了增发配配股发债债等再融融资的压压力。以以银行股股为例，发发行优先先股后，可可以充实实银行的的资本金金，提高高资本充充足率，在在很大程程度上缓缓解了不不良资产产对于银银行来带带的侵蚀蚀。更重重要的是是，银行行的每股股收益、每每股净资资产可能能得到很很大的提提升，银银行的基基本面增增加了一一层安全全气垫。银银行股长长期以来来被基金金等机构构低配的的局面可可能得到到逆转。3、期待政政策底和和市场底底共振1849点点是非常常重要的的政策底底，因为为在6-7月份份特殊的的时期，央央行在流流动性管管理上对对“钱荒”进行了了重要的的压力测测试，外外资撤离离新兴市市场对于于A股也也形成了了重要考考验，中中央汇金金公司增增持银行行、保险险股行为为，也预预示着该该位置的的重要性性。我们们在3季季度的时时候，把把18449-221500点定位位为政策策底部区区域。这这个区域域近期被被突破，需需要有一一个回踩踩，技术术上的回回踩只是是表象，真真正的回回踩确认认应该是是十八届届三中全全会。我们说，三三中全会会将对政政策底进进行确认认。无论论大盘以以什么样样的方式式最终确确认，都都与各种种政策息息息相关关。至于于市场底底，一定定是在政政策底确确认完毕毕后出现现，也有有可能出出现市场场底和政政策底的的共振，最最终的结结论如何何需要在在三种全全会以后后明朗。在在此之前前，可以以保持相相对乐观观的态度度。二、创业板板提前进进入牛市市节奏1、创业板板是牛市市我们曾经怀怀疑过创创业板的的上涨，也也提示过过创业板板的风险险，但事事实证明明这些是是短浅的的认识。220133年以来来，创业业板特立立独行，仅仅用100个月的的时间就就创出历历史新高高，年内内涨幅880%，牛牛市无需需怀疑。但但是，在在这个过过程中，持持有怀疑疑态度的的人非常常多，比比如有观观点认为为创业板板是底部部的顶部部，有观观点认为为创业板板到头，有有高风险险了，持持类似观观点的人人基本上上是用传传统的估估值理论论来衡量量的，并并没有站站在经济济转型，社社会变迁迁，消费费习惯等等更大的的视角去去衡量创创业板。甚甚至，还还有一些些普遍性性的观点点误导大大众，比比如创业业板是创创富板，是是圈钱板板等等，这这些观点点导致许许多投资资者不敢敢参与创创业板，错错失了创创业板赚赚钱机会会。但是是作为投投资人，如如果认真真对待并并参与创创业板的的话，我我相信他他们的感感受是不不一样的的，简单单说，过过去3个个季度，创创业板带带来的财财富效应应是明确确的，创创业板投投资功能能被充分分发挥出出来，创创业板是是一级市市场的创创富板，也也是二级级市场投投资者的的致富板板，正视视创业板板，也就就正视了了A股的的核心因因素。2、创业板板是A股股的核心心从历史的规规律看，一一个事物物要发展展壮大，一一定从社社会环境境、政策策导向、资资金配置置方面取取得最优优发展。创创业板就就是这个个特殊事事物中的的一个。创创业板的的发展壮壮大，就就是中国国经济转转型的必必然产业业，同时时也是政政策扶持持中小企企业的重重要平台台，这个个平台只只有不断断做大做做强，才才能解决决更多中中小企业业直接融融资的难难题，换换句话说说，只有有创业板板不断上上涨，才才能完成成经济转转型期特特殊的经经济使命命、政策策使命。这这就如同同上世纪纪90年年代中期期国企脱脱困一样样，也需需要一个个牛市的的环境去去化解难难题。2006-20007年中中国A股股大牛市市的过程程中，AA股的供供求关系系出现巨巨大的变变化，特特别是供供给端，迎迎来了诸诸多大型型企业IIPO，完完成了国国资背景景企业的的最后一一次证券券化历程程。我们们相信，接接下来的的创业板板的故事事有异曲曲同工之之妙，所所有的政政策导向向利好创创业板做做大做强强，诸多多资金堆堆积到创创业板市市场中来来，诸多多中小企企业登录录创业板板市场，创创业板活活水更加加宽广，市市场容量量被做大大。这就就如同滚滚雪球一一样。创创业板注注定成为为A股新新核心。3、如果创创业板牛牛市终结结，A股股也就不不会有牛牛市关于A股市市场热点点风格大大和小转转换的争争论从来来没有停停息过，但但事实证证明，资资金在大大股票和和小股票票之间的的转换，要要么是大大股票暂暂时的上上涨，要要么是小小股票持持续的牛牛市。创创业板走走牛的时时间总是是比大盘盘股阶段段性走强强的时间间要长很很多。如如果大股股票走出出牛市，小小股票从从来就不不会落后后，也会会锦上添添花。所所以，我我们基本本可以认认定，主主板的牛牛市，必必然是创创业板的的牛市，创创业板的的牛市，只只是创业业板自己己的牛市市，对于于全市场场来说，就就是结构构性的行行业。主主板要么么震荡，要要么下跌跌。三、投资策策略：金金融股+成长股股1、关注金金融股改革的预期期不会只只惠及中中小企业业，也会会利好大大型企业业。十八八届三中中全会经经济层面面的改革革如果有有重大突突破，以以金融股股为代表表的权重重股是需需要阶段段性配置置的；就就算没有有突破，44季度初初配置银银行、保保险、证证券股的的风险也也不大。另外，在新新股发行行机制改改革方面面，市值值配置对对于投资资者来说说需要足足够的市市值容量量去匹配配新股，显显然，金金融股是是非常好好的标的的，过去去一年，机机构在金金融股的的配置上上是远远远低于行行业标准准配置的的。如果果市值配配售成行行，加仓仓银行股股将成为为机构的的首选策策略。最后，就是是T+00等交易易制度的的改革，对对于金融融股带来来的冲击击率也不不小。金金融股波波动加大大，机会会也就增增加了。2、关注成成长股创业板的牛牛市不仅仅仅表现现在股价价和指数数变化上上，更重重要的是是股市的的投资逻逻辑和投投资哲学学发生了了根本变变化，市市盈率已已经不是是衡量创创业板的的标准，就就算考虑虑这个因因素，与与20006-220077年大牛牛市相比比，创业业板多数数条件更更优秀一一些。跳出创业板板，我们们认为主主板、中中小板、创创业板中中具备成成长潜力力的公司司都应纳纳入关注注范畴。从从行业大大类划分分看，主主要是：信息消费，这这既包括括硬件消消费，也也包括软软件消费费，既包包括物质质层面消消费，也也包括精精神层面面的消费费。以TTMT为为例，当当三网融融合的政政策红利利和消费费习惯发发生共鸣鸣时，投投资机会会的持续续性是非非常强大大的。文文化传媒媒、游戏戏、动漫漫过去一一个季度度称雄AA股市场场，未来来一个季季度仍会会持续强强势。环保：大气气污染防防范治理理、污水水处理和和地下水水治理已已经到了了刻不容容缓的底底部，城城镇化的的推进更更是将水水、气、垃垃圾处理理的市场场容量增增加到一一个新的的高度。这这类公司司行业前前景广阔阔，成长长性确定定。医药：医药药行业贿贿赂事件件调差、医医药招标标降价等等行业不不利因素素已经发发酵了一一段时间间，二级级市场上上对于股股价的影影响也基基本体现现。从长长期看，中中国医改改的全面面推进和和人口老老龄化趋趋势，对对于医药药产业的的发展相相当有利利。我们们看好民民族中药药、品牌牌中药，一一、二类类新药、疫疫苗研制制，医疗疗器械，以以及大型型药品流流通企业业机会。军工。航母母、北斗斗、大飞飞机。越越是军民民结合的的领域，市市场容量量就越大大，北斗斗产业的的潜力巨巨大。与与此同时时，我们们看好行行业竞争争地位特特殊，大大集团小小公司的的自主品品牌军工工企业长长期机会会。3、立体交交易要用用活融资融券标标的增加加到7000只后后，融资资的功能能继续放放大，对对于许多多标的股股来说，投投资者加加杠杆的的行为突突出，研研究和投投资层面面需要注注意这些些新的变变化，多多头策略略借力打打力，避避免双刃刃剑带来来的损失失。从做做空角度度看，要要看政策策和行业业景气都都不利的的层面，适适时融券券做空一一些周期期大盘股股，3000ETTF和550ETTF有时时候是不不错的融融券选择择。从期期限对冲冲角度看看，我们们坚持阿阿尔法策策略，继继续选择择大盘股股组合和和小盘股股组合进进行对冲冲，4季季度中小小盘股对对冲策略略或优于于大盘股股对冲策策略。刘海杰（执执业资格格证书编编号A004300611103000066）第二部分：行业及及板块投投资机会会高盈利医药药股浅析析摘要：本文文研究的的标的是是医药股股，主要要的思考考是盈利利能力。采采用的是是20113年上上半年的的财务数数据，剔剔除亏损损的公司司，剔除除业绩下下降的公公司。盈盈利能力力主要看看两个指指标，公公司的毛毛利率和和净利率率，选择择上半年年毛利率率和净利利润率相相对较高高的，业业绩增速速相对较较快的，估估值不要要太高的的，市值值不要太太大的。建建议关注注的目标标是独一一味（00022219）。一、20113年上上半年财财务数据据分析采用巨灵的的数据，首首先分析析的是220133年上半半年的每每股收益益，剔除除20113年上上半年每每股收益益低于00.1元元的公司司，这样样一来只只剩下1128家家上市公公司。再再分析220133年上半半年的收收入增速速，将收收入增速速低于220%的的进行了了剔除，剩剩下644家公司司。分析析净利润润增速，将将增速低低于300%的进进行剔除除，这样样就剩下下了255家。将将毛利率率低于330%的的剔除，剩剩下211家，剔剔除净利利率低于于15%的，只只剩下114家公公司。图表：20013年年上半年年财务数数据（按按照净利利润率排排序）证券代码证券名称每股收益EEPS-基本报报告期:今年中中报单位位:元营业收入(同比增增长率)报告期期:今年年中报单单位:%归属母公司司股东的的净利润润(同比比增长率率)报告告期:今今年中报报单位:%销售毛利率率报告期期:今年年中报单单位:%销售净利率率报告期期:今年年中报单单位:%0020338双鹭药业0.6435.79930.83367.73353.0880022994信立泰0.625.02255.84478.27737.0770022119独一味0.2488.711202.00671.36633.4996004336片仔癀1.6124.75531.66653.21131.4666001661天坛生物0.4323.63352.48858.75530.8550009115山大华特0.4434.448.98867.73329.1113003447泰格医药0.4336.29943.64445.84427.6336001996复星医药0.4729.05550.07744.24426.6663000339上海凯宝0.3225.98835.784.25523.2776008667通化东宝0.1327.33351.51167.220.9336005221华海药业0.3130.09936.39943.09918.9333000226红日药业0.44103.66253.26684.93317.5550024112汉森制药0.3323.99931.71174.76616.9996006113永生投资0.243.04442.36675.28815.811数据来源：巨灵数数据二、考察的的变量较较多采用巨灵的的数据，市市盈率PPE这一一块，我我们采用用的方法法很简单单，就是是20113年每每股预测测收益用用20113年上上半年的的每股收收益乘以以2，然然后用收收盘价除除一下。通通过该方方法，我我们发现现业绩增增速较大大的公司司，公司司总市值值较小的的公司，估估值都不不便宜，比比如增速速最高的的独一味味，20013年年的动态态PE要要到422倍。总总市值在在1000亿以上上的公司司，我们们先不考考虑，主主要原因因是市值值太大，推推动股价价上涨需需要非常常多的资资金。再再结合毛毛利率和和净利润润率的情情况，我我们建议议关注独独一味（00022219）。多指标财务务数据比比较证券代码证券名称每股收益EEPS-基本报报告期:今年中中报单位位:元归属母公司司股东的的净利润润(同比比增长率率)报告告期:今今年中报报单位:%销售毛利率率报告期期:今年年中报单单位:%销售净利率率报告期期:今年年中报单单位:%收盘价交易易时间:最新复复权方式式: 不不复权单单位:元元市值估值0020338双鹭药业0.6430.83367.73353.08852.3239 41 0022994信立泰0.655.84478.27737.07733.6220 28 0022119独一味0.24202.00671.36633.49920.18889 42 6004336片仔癀1.6131.66653.21131.466123.111198 38 6001661天坛生物0.4352.48858.75530.85517.78892 21 0009115山大华特0.4448.98867.73329.11134.763 39 3003447泰格医药0.4343.64445.84427.63357.82262 67 6001996复星医药0.4750.07744.24426.66611.899266 13 3000339上海凯宝0.3235.784.25523.27714.49976 23 6008667通化东宝0.1351.51167.220.93317.299161 67 6005221华海药业0.3136.39943.09918.93316.155127 26 3000226红日药业0.4453.26684.93317.55538.211143 43 0024112汉森制药0.3331.71174.76616.99924.49936 37 6006113永生投资0.242.36675.28815.81115.51169 39 数据来源：巨灵数数据三、个股关关注：独独一味（00022219）综综合比较较的结果果公司产品储储备丰富富，其中中国家中中药保护护品种33个，国国家医保保品种55个，全全国独家家品种99个（独独一味胶胶囊、参参芪五味味子片、脉脉平片、前前列安通通片、氯氯化钾氯氯化钠注注射液、咳咳感康口口服液、酮酮洛芬224h缓缓释片、平平喘抗炎炎胶囊、止止咳祛痰痰糖浆）。 现有在研品种包括独一味凝胶膏、独一味创可贴、独二味胶囊、复方独一味痔疮栓等，其中独一味凝胶膏已完成临床研究，上报生产，独二味胶囊和小儿止泻凝胶膏临床研究进展顺利，独一味牙膏完成了上市销售。人源化兔单克隆抗体“DYW101”完成了包括细胞株建立及成药性验证在内的研发任务，取得了阶段性的研发成果。 独一味公司未来将形成中成药、化学药、医疗服务业、生物医药创新开拓的新局面，以现代中药为基础，向化学药品、生物医药、医疗服务业领域迈进，致力于抗肿瘤药物的研发及肿瘤医疗业务的拓展。公司主要产产品“独一味胶胶囊”在全国国民族药药销售量量居前三三位，在在民族药药处方药药中销售售量居第第一位，在在止血镇镇痛类中中成药销销量中仅仅次于云云南白药药居第二二位。【功能主治治】 活血止痛化化瘀止血血。本品品用于多多种外科科手术后后的刀口口疼痛出出血外伤伤骨折筋筋骨扭伤伤风湿痹痹痛以及及崩漏痛痛经牙龈龈肿痛出出血等。数据来源：公开网网络 20013年年上半年年公司实实现营业业收入3312335.882万元元，较上上年同期期增长888.771%；实现营营业利润润122282.69万万元,较较上年同同期增长长2111.355%，实实现净利利润1004077.499万元，较较上年同同期增长长2022.066%。 2013年年1-99月净利利润变动动区间：117794.8万元元-1447433.5万万元；220133年1-9月净净利润变变动幅度度20%-500%；220122年1-9月净净利润：98229万元元。业绩绩变动的的原因系系合并范范围增加加导致收收入和净净利润增增加所致致。公司完成了了德阳美美好明天天医院有有限公司司、资阳阳健顺王王体检医医院有限限公司和和蓬溪县县健顺王王中医（骨骨科）医医院有限限责任公公司三家家医院的的股权收收购及成成都平安安医院肿肿瘤业务务的收购购。将提提高公司司主营业业务盈利利能力和和可持续续发展能能力。(张生国国执业证证书编号号 A04430661100400001)大气治理将将迎来黄黄金5 年 近期在大气气治理领领域，政政策支持持利好不不断，大大气治理理有望迎迎来黄金金5年；在政策方面面：1.9 月月12 日国务务院发布布大气气污染防防治行动动计划，出出台未来来5 年年大气治治理工作作总体目目标，其其中PMM2.55 浓度度的控制制为重点点，具体体指标是是：到220177 年，全全国地级级及以上上城市可可吸入颗颗粒物浓浓度比220122 年下下降100%以上上，优良良天数逐逐年提高高；京津津冀、长长三角、珠珠三角等等区域细细颗粒物物浓度分分别下降降25%、200%、115%左左右，其其中北京京市细颗颗粒物年年均浓度度控制在在60 微克/立方米米左右。并并提出十十项具体体措施2.9月118日，京京津冀及及周边地地区大气气污染防防治工作作会议在在北京召召开。国国家环保保部与北北京、天天津、河河北、山山西、内内蒙古、山山东等六六个省区区市政府府签订大大气污染染防治目目标责任任书。3. 国家发改委委通知,自9月月25日日起提高高可再生生能源电电价附加加征收标标准,进进一步完完善脱硝硝等环保保电价政政策。将将燃煤发发电企业业脱硝电电价补偿偿标准提提高至11分钱;对燃煤煤发电企企业除尘尘成本予予以适当当补偿,除尘电电价补偿偿标准为为每千瓦瓦时0.2分钱钱。 大气污污染防治治行动计计划从从国家层层面提出出治理目目标，首首次明确确提出将将环保指指标纳入入地方政政府考核核指标，可可以看做做环保政政策的重重大突破破。国务务院直接接监督环环保工作作效果，将将对地方方政府施施加极大大的压力力，也为为环保工工作取得得预期成成效提供供了保障障。 国国家环保保部与六六省市签签订大气气污染防防治目标标责任书书则是对对行动计计划的具具体细化化，有利利于行动动计划的的达成。发发改委提提高脱硝硝电价补补贴，提提高除尘尘电价补补偿标准准，则从从具体层层面推进进大气治治理中各各企业的的执行动动力，降降低环保保成本，有有利于大大气治理理的全面面推进，根根据大气气治理“国十条条”，大气气治理有有望迎来来黄金五五年。一、 今明两年脱脱硝市场场迎来爆爆发期 20113年33月188日，中中电联发发布的220122年度火火电厂烟烟气脱硫硫、脱硝硝产业信信息显示示，20012年年新投运运火电厂厂烟气脱脱硝机组组容量约约90000万千千瓦 。截截至20012年年底，已已投运火火电厂烟烟气脱硝硝机组总总容量超超过2.3亿千千瓦，占占全国现现役火电电机组容容量的228%。 如果假假设20014年年7月11日脱硝硝机组普普及率达达到800%，则则20114年77月1日日前火电电厂新上上脱硝机机组容量量将达到到4.225亿千千瓦，对对应脱硝硝投资6637.5亿元元。这些些脱硝改改造工程程将主要要集中于于20113年-20114年完完成，脱脱硝产业业今明两两年将迎迎来爆发发期。 上市市公司中中，从事事脱硝的的公司主主要有国国电清新新、雪迪迪龙、中中电远达达、三聚聚环保等等，建议议关注国国电清新新（00025773）；国电清新（00025573）： 公司主主营电厂厂脱硫脱脱销项目目，20013年年上半年年多个脱脱硫脱硝硝项目投投运致营营业收入入大幅增增加，净净利润同同比增长长64.79%；同时时公司预预计1-9月份份归属于于上市公公司股东东的净利利润同比比增长660%-80%。预计计20113-220155年EPPS分别别为0.43元元、0.81元元、1.06元元，目前前股价对对应的市市盈率分分别为446倍、224倍、119倍二、 PM2.55监测系系统建设设将带来来20亿亿元市场场 根据国国家环境境保护“十二五五”规划，环环保部在在京津冀冀、长三三角和珠珠三角等等区域将将开展臭臭氧、细细颗粒物物（PMM2.55）等污污染物监监测，开开展区域域联合执执法检查查，到220155 年，上上述区域域复合型型大气污污染得到到控制。 环保部部公布的的我国PPM2.5 监监测时间间表，已已经于去去年年开开始在我我国重点点区域实实施。PPM2.5 监监测体系系的建立立经过前前期的试试点，目目前在技技术上已已无难度度。根据据时间表表，20013年年完成1113个个环境重重点城市市及环保保模范城城市监测测系统建建设，220155年扩张张到3338 个个地级以以上城市市，由此此带来的的投资总总额高达达20 亿元，市市场空间间十分可可观。 上市公公司中，从从事PMM2.55监测的的主要有有先河环环保、聚聚光科技技、创元元科技等等，建议议重点关关注先河河环保（33001137）； 先河环保保（30001337）： 公司司主营高高端环境境监测仪仪器的研研发、生生产和销销售，尤尤其在空空气质量量监测方方面，是是国内最最早进入入该领域域的公司司之一，产产品已经经得到市市场的广广泛认可可，20013年年公司产产品开始始进入二二三线城城市，预预计20013年年公司市市场占有有率有望望提升至至30%。目前前公司订订单饱满满，预计计20113年-20115年EEPS分分别为00.377，0.55元元和0.75元元，对应应当前股股价市盈盈率分别别为411和288倍，221倍三、 袋式除尘尘：将重重新迎来来景气高高点 在当前前大气排排放标准准趋于严严格、执执行力度度不断加加大的宏宏观背景景下，具具有更强强除尘效效果的袋袋除尘技技术将得得到广泛泛应用，下下游工业业企业对对于除尘尘环节的的重视程程度很大大程度上上取决于于相关节节能减排排政策的的执行力力度，国国家标准准的日趋趋严格是是推动袋袋式除尘尘快速发发展的关关键力量量。 在钢铁铁、冶金金行业及及垃圾焚焚烧领域域，我国国的排放放标准明明显高于于欧美排排放标准准，后期期向欧美美标准靠靠拢是大大势所趋趋； 传统的的电除尘尘除尘效效率不高高，为了了适应更更为严格格的除尘尘标准，袋袋式除尘尘将被广广泛采用用，考虑虑到目前前我国袋袋式除尘尘器的应应用比例例仍然偏偏低，如如果标准准和监管管能够趋趋严，或或将带动动一个巨巨大的存存量市场场，我们们认为带带式除尘尘行业在在“十二五五”期间将将重新迎迎来景气气度的高高点。 上市市公司中中从事袋袋式除尘尘的主要要有三维维丝、科科林环保保、龙净净环保、菲菲达环保保等，建建议重点点关注三三维丝（33000056）； 三维丝（33000056） 公司专专注于从从事大气气粉尘污污染整治治，致力力于袋式式除尘器器的核心心部件高高性能高高温滤料料的研发发、生产产、销售售与服务务。公司司产品均均为自主主研发生生产，拥拥有自主主知识产产权，技技术水平平和产品品性能处处于国内内领先水水平。 20113年上上半年营营业收入入同比增增长311.177%，归归属上市市公司股股东的净净利润为为9666万元，同同比增长长11倍倍，预计计20113-220155年EPPS分别别为0.30元元、0.58元元、0.75元元，目前前股价对对应的市市盈率分分别为558倍、330倍、223倍.（以上数据据截止日日期为220133年9月月22日日）(何金生执业证证书编号号 A04430661100300013)“二胎”专专题掘金金一.“二胎胎”政策放放开的必必要性及及紧迫性性 我我国目前前生育率率低下。2010年全国总和生育率为1.18。2010年全球平均每个妇女生2.5个孩子，发达国家为1.7个，欠发达国家为2.7个，最不发达国家为4.5个。中国的总和生育率不到世界平均水平的一半。 低低生育率率导致人人口增速速放缓、老老龄化加加速、人人口红利利消失等等多种问问题，生生育政策策调整势势在必行行。按照照人口学学规律，总总和生育育率超过过2.11，人口口数量就就会增长长，反之之，则会会下降。¡ 第六六次人口口普查结结果显示示，20001-20110年中中国总人人口的年年平均增增速仅为为0.557%，增增速较之之前明显显放缓，且且已经低低于统计计局20007的的预期。图表：20001-2011年中国国总人口口增速显显著下降降资料来源：国金证证券我们预计，维维持现有有生育政政策不变变的前提提下，中中国总人人口将在在20226 年年迎来峰峰值，随随后逐年年下降；劳动年年龄人口口增速将将在20014 年达到到峰值；总抚养养比将从从20114 年年之后开开始趋势势性上升升，人口口红利将将逐渐消消失。图表：中国国的劳动动年龄人人口将在在20114年达达到峰值值 随后后逐年下下降资料来源：国金证证券 放开“二胎”政策叠叠加“80 后”婚育高高峰将带带来育儿儿消费大大潮。诞诞生于上上波生育育高峰的的“80后”逐渐步步入婚育育年龄，我我们的测测算表明明，中国国下一个个出生人人口的高高峰将在在20220 年年左右来来临，峰峰值约为为16440万人人。婚育育高峰将将带来育育儿消费费的高潮潮，而放放开“二胎”政策会会进一步步刺激育育儿消费费。 因因此，我我们认为为，我国国计划生生育政策策调整的的有利窗窗口期并并不会太太长。现现在就进进一步放放宽城镇镇“二胎”政策， 到20032年年，政策策调整后后诞生的的第一批批婴儿将将步入成成年期，能能够缓解解从20028 年开始始的155-644 岁劳劳动力环环比持续续大量减减少的趋趋势。若若不进一一步放开开“二胎”政策，从从20228年开开始我国国15-64岁岁劳动力力基本上上每年环环比减少少超过11,0000万。 二.政策策动态 220122年111月2日日放开二二胎最新新消息：智库报报告建议议20115年中中国全面面放开二二胎政策策。 220133 年88 月初初，有媒媒体报道道“单独二二胎”政策有有望放宽宽，或于于今年底底或明年年初试行行；关于于20115 年年之后全全面放开开“二胎”的政策策也正在在拟议中中。针对对这一报报道，国国家卫计计委新闻闻发言人人、宣传传司司长长毛群安安8 月月2 日日表示，本本着立足足当前、着着眼长远远、慎重重稳妥、统统筹协调调的原则则，国家家卫生计计生委正正在组织织调研人人口数量量、素质质、结构构和分布布的关系系，研究究提出完完善政策策的思路路和方案案。 220133年8 月6 日，卫卫计委在在官方网网站上公公布，国国家卫生生计生委委党组决决定实施施“服务百百姓健康康行动”，并印印发了相相应的实实施计划划。实实施计划划在“提高群群众满意意度”里提出出：完善善生育政政策，适适时出台台调整方方案。 20013年年8月99日，邓邓海华在在卫计委委例行新新闻发布布会上表表示“将依据据实际逐逐步完善善生育政政策”。 20013年年9月33日，卫卫计委宣宣传司的的一位官官员表示示，完善善生育政政策既要要考虑维维持中国国的低生生育水平平，又要要考虑群群众的生生育意愿愿、经济济社会发发展和人人口结构构变化等等诸多因因素。 三.相关个个股分析析戴维医疗（33001134）：创立于19992年年，主要要生产婴婴儿保育育设备。婴婴儿培养养箱和辐辐射保暖暖台是公公司两大大主要产产品，220111年合计计收入11.699亿元，占占总收入入80%，国内内市场占占有率约约30%。公司司20008-220111年收入入复合增增长144%，净净利润复复合增长长30%。卖方方研究机机构预计计，随着着第四次次“婴儿潮潮”的出现现，公司司作为市市场占有有率达到到30%的龙头头，20012-20115年婴婴儿培养养箱和辐辐射保暖暖台的复复合增速速可能从从20008-220111年的114%提提高至115-220%。山大华特（00009915）：作为儿童药药的领军军企业，公公司围绕绕儿童健健康主题题不断完完善产业业链，形形成以拳拳头产品品伊可新新为核心心，盖笛笛欣、右右旋糖酐酐铁等其其他产品品快速发发展的布布局，同同时切入入儿童食食品和用用品领域域，未来来市场空空间巨大大。伊可可新能够够取得儿儿童维生生素ADD 市场场连续114 年年第一，市市占率超超过600%的成成绩。贝因美（00025570）：贝因美是国国内主要要从事婴婴幼儿奶奶粉，营营养米粉粉，辅食食及婴童童产品研研发， 生产和和销售的的公司。创创始人为为谢宏先先生，经经历088年三聚聚氰胺事事件考验验，成为为国产奶奶粉领军军企业。 行业整合和和“二胎”继续放放开概念念是公司司当前股股价的催催化剂，作作为奶粉粉细分婴婴幼儿子子行业龙龙头公司司，享受受行业整整合中的的机会概概率是很很大的，而而行业整整合又将将是未来来几年奶奶粉行业业的主基基调。光明乳业（66005597）：莫斯利安推推动常温温酸奶品品类诞生生并强势势崛起，加加速传统统常温奶奶向常温温酸奶的的升级，引引发乳业业的二次次革命。低低温奶中中酸奶占占比600%说明明消费者者对酸奶奶口味的的偏好。低低温酸奶奶受冷链链局限无无法触及及消费占占比500%的三三四级市市场，常常温酸奶奶的诞生生实现酸酸奶无边边界扩张张，触及及人群提提升3倍倍以上，常常温酸奶奶将显著著高于当当前2000 亿亿的低温温酸奶规规模，预预计潜在在市场空空间5000 亿亿。江南高纤（66005527）：公司现现有主营营业务包包括涤纶纶毛条、ES 纤维、高强复合纤维和化工贸易等。目前公司拥有涤纶毛条产能3万吨，市场占有率超过60%。公司同时拥有ES 纤维产能5万吨，市场占有率约为20%，下游主要集中于卫生用品等高端需求领域。此外公司还拥有6万吨高强短纤维产能。其中复合短纤维对公司毛利贡献达57%，公司二胎业绩弹性较大。公司是ES纤维标准制定者，是国内唯一为金佰利供货厂商。(杨先菊执业证证书编号号 A04430661200900002)土地流转大大势所趋趋，带来来大量的的投资机机会日前，一份份事关农农村土地地改革进进程的重重要文件件已下发发至河北北、辽宁宁、吉林林等188个省市市，按照照文件要要求，被被确定的的28个个试点市市县将于于今年88月至99月正式式启动农农村集体体经营性性建设用用地使用用权流转转，原则则是不突突破现有有土地利利用政策策、土地地使用标标准等法法律法规规的规定定，流转转土地不不得用于于商品住住宅建设设。受此消息刺刺激，拥拥有大片片土地产产权的“大大地主”股股票，如如辉隆股股份、亚亚盛集团团、北大大荒、海海南橡胶胶等股票票前期走走势火爆爆。据报道，海海南省国国土环境境资源厅厅研究