证券市场概述介绍ppt课件.ppt

篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统第二节第二节 证券市场证券市场n一、证券市场概述一、证券市场概述n二、证券市场参与者二、证券市场参与者n三、证券市场的演变三、证券市场的演变n四、发行和流通市场四、发行和流通市场篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统一、证券市场概述一、证券市场概述n（一）证券市场的定义 nSecuritiesmarket，证券发行与交易的场所。n从广义上讲，证券市场是指一切以证券为对象的交易关系的总和。n从经济学的角度，可以将证券市场定义为：通过自由竞争的方式，根据供需关系来决定有价证券价格的一种交易机制。篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统n（二）证券市场的特征 1、证券市场是价值直接交换的场所。2、证券市场是财产权利直接交换的场所。3、证券市场是风险直接交换的场所。篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统n（二）证券市场的特征证券市场与一般商品市场的区别对比项目证券市场一般商品市场交易对象不同 作为经济权益凭证的股票、债券等有价证券 各种具有不同使用价值、能满足人们某种特定需要的商品 交易对象的价格决定不同 实质是所有权让渡的市场评估，或者说是预期收益的市场货币价格 实质是商品价值的货币表现 交易目的不同 为了实现投资收益，或为了筹集资金 为了满足某种消费的需要 市场风险不同 风险较大，影响因素复杂，具有波动性和不可预期性 风险较小，实行的是等价交换原则，波动较小，市场前景具有较大的可测性 篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统n（二）证券市场的特征 证券市场与借贷市场 的区别对比项目证券市场借贷市场交易性质不同买卖关系 借贷关系 承担风险不同 投资者以购买证券方式直接向筹资者投资，同时直接从筹资者手中取得债息或股利，资金供求双方形成直接的金融关系，投资风险由投资者自己承担（直接融资）投资者是以存款方式，通过银行向筹资者贷出资金，资金供求双方是间接金融关系，投资风险主要由银行承担（间接融资）收益来源不同 股利和利息以及证券价格波动的差价收益 贷款利息 篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统n（三）证券市场的结构层纵次向结结构构发行市场 一级市场、初级市场交易市场 二级市场、次级市场横向结构 品种结构股票市场债券市场基金市场 期货市场 外汇市场篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统n（三）证券市场的结构n期限结构：n长期证券市场：1年以上，属资本市场n短期证券市场：1年以内，属货币市场n交易方式结构：n现货交易市场n期货交易市场n交易场所结构：按证券交易是否在固定场所进行n有形市场n无形市场n地域结构n国内证券市场n国际证券市场篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统证券市场的主要功能证券市场的主要功能 n（一）筹资功能（一）筹资功能n（二）定价功能（二）定价功能（债券利率、发行价格市场化）（债券利率、发行价格市场化）n（三）资本配置功能（三）资本配置功能篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统二二证券市场参与者证券市场参与者 n（一）、证券发行人（一）、证券发行人 n（二）、证券投资者（二）、证券投资者 n（三）、证券市场中介机构（三）、证券市场中介机构 n（四）、自律性组织（四）、自律性组织 n（五）、证券监管机构（五）、证券监管机构 篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统（一）、证券发行人（一）、证券发行人 n指指为为筹筹措措资资金金而而发发行行债债券券、股股票票等等证证券券的的政政府府及及其其机机构构、金金融融机机构构、公公司司和和企企业。业。n1、政府，包括中央政府和地方政府。、政府，包括中央政府和地方政府。n2、金融机构。、金融机构。n3、公司、企业。发行股票和债券进行筹资。、公司、企业。发行股票和债券进行筹资。篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统（二）、证券投资者（二）、证券投资者n指通过证券而进行投资的各类机构法人和自然人。指通过证券而进行投资的各类机构法人和自然人。n分类：分类：n（一）机构投资者（一）机构投资者 n政府部门、企事业单位、金融机构和各类基金n1、政府机构：调节资金余缺和进行宏观控制，不是为了获利n2、企业和事业单位：控股或参股；获取收益篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统（二）、证券投资者（二）、证券投资者n（一）机构投资者（一）机构投资者n3、金融机构、金融机构n（1）证券经营机构：证券市场上主要的投资者，以自）证券经营机构：证券市场上主要的投资者，以自有资本和营运资金进行投资。既重安全性，又重盈利性有资本和营运资金进行投资。既重安全性，又重盈利性和流动性。和流动性。n（2）商业银行：注重安全性和流动性，我国仅限于投）商业银行：注重安全性和流动性，我国仅限于投资国债。资国债。n（3）保险公司：注重安全性、收入稳定，对流动性要）保险公司：注重安全性、收入稳定，对流动性要求不高。我国先前允许其通过购买证券投资基金进行间求不高。我国先前允许其通过购买证券投资基金进行间接的股票投资。现可直接投资股票市场。接的股票投资。现可直接投资股票市场。篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统（二）、证券投资者（二）、证券投资者n（一）机构投资者（一）机构投资者n4、各类基金、各类基金n（1）证券投资基金：）证券投资基金：我国从1998年开始设立投资基金管理公司，目前管理着上万亿的资产。n（2）社保基金）社保基金:对安全性、流动性要求非常高对安全性、流动性要求非常高n投资范围：银行存款、国债、证券投资基金、股票、投资范围：银行存款、国债、证券投资基金、股票、信用等级在投资级以上的企业债、金融债等有价证券。信用等级在投资级以上的企业债、金融债等有价证券。n比例限制：银行存款和国债投资的比例不低于比例限制：银行存款和国债投资的比例不低于50%，企业债、金融债不高于企业债、金融债不高于10%由社保基金理事会直由社保基金理事会直接运作接运作n（3）社会公益基金）社会公益基金:福利基金、教育发展基金等福利基金、教育发展基金等篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统（二）、证券投资者（二）、证券投资者n(一一)机构投资者机构投资者n5、外国机构投资者、外国机构投资者nQFIIQualifiedForeignInstitutionalInvestors,合格合格的境外机构投资者的境外机构投资者nQFII制度制度指允许合格的境外机构投资者在一定的指允许合格的境外机构投资者在一定的规定和限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当规定和限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门帐户投资当地证券市场，地货币，通过严格监管的专门帐户投资当地证券市场，其资本利得、股息等经批准后可转为外汇汇出的一种其资本利得、股息等经批准后可转为外汇汇出的一种制度。制度。nQDII机制机制合格境内机构投资者合格境内机构投资者QUALIFIEDDOMESTICINSTITUTIONALINVESTORS,以容许国内投资者往海外资本市场进行投资。以容许国内投资者往海外资本市场进行投资。n2002年引入年引入QFII制度，已有上百亿美元进入中国。制度，已有上百亿美元进入中国。篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统n个人投资者市场投资风格经历了个人引导（庄家）到机构引导（基金）的转变篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统（三）、证券市场中介机构（三）、证券市场中介机构n指为证券的发行与交易提供服务的各类机构。n证券经营机构（证券公司）n证券承销商n证券经纪商 n证券自营商 n证券服务机构 n证券登记结算公司、证券投资咨询公司、会计师事务所、资产评估机构、律师事务所和证券信用评级机构。篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统（四）、自律性组织（四）、自律性组织nSRO：Self-RegulatoryOrganizationn证券业协会证券业协会证券业的自律性组织，是证券业的自律性组织，是社会团体法人。社会团体法人。n中国证券业协会和中国期货业协会中国证券业协会和中国期货业协会n证券交易所证券交易所提供证券集中竞价交易场提供证券集中竞价交易场所的不以营利为目的的法人。所的不以营利为目的的法人。n主要职责：主要职责：n提提供供交交易易场场所所与与设设施施；制制定定交交易易规规则则；监监管管在在该该交交易易所所上上市市的的证证券券以以及及会会员员交交易易行行为为的的合合规规性性、合合法法性性，确确保保市市场场公公开开、公公平平和和公公正正；公公布布行行情情等。等。篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统（五）、证券监管机构（五）、证券监管机构 n中国证券监督管理委员会及其派出机构中国证监会、各地证监局n中国证监会中国证监会ChinaSecuritiesRegulatoryCommission篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统三三证券市场的产生和发展证券市场的产生和发展n（一）、证券市场的产生 自然经济自给自足，自身积累 商品经济初期自身积累+借贷 商品经济社会化自身积累+借贷+证券市场（伴随股份公司产生和信用制度发展）篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统（二）证券市场产生的基础n1、证券市场的形成得益于社会化大生产和商品经济的发展n2、证券市场的形成得益于股份制的发展n3、证券市场的形成得益于信用制度的发展篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统n（三）、证券市场的发展 n1、萌芽阶段：n15世纪意大利：商业票据买卖n16世纪里昂、安特卫普国家债券交易n1602年阿姆斯特丹成立世界上第一个股票交易所n1773年英国第一家证券交易所在“乔纳森咖啡馆”成立n1790年美国第一家证券交易所费城证券交易所成立n1792年5月17日出现梧桐树协定，1793年移进咖啡馆，1817年纽约证券交易会在“汤迪咖啡馆”成立，1863年改名纽约证券交易所n2、初步发展阶段n20世纪初，快速发展n3、停滞阶段n19291933年，萧条1929年最高372点，1932年7月8日41点n（四）恢复阶段：战后20世纪60年代n（五）加速发展阶段：1970年至今，高度繁荣 篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统（四）、我国证券市场发展史简述n经济体制改革前的证券市场n探索起步时期（19781990）：柜台交易与黑市交易并存阶段n初创时期（19911996）：证券交易所成立n1、股票市场规模扩大，发行方式多样化。筹资1376.74亿元。限量发行认购证、无限量发行认购证、与储蓄存单挂钩、全额预缴款、上网竞价、上网定价n2、债券市场品种多样化，发债规模逐年递增。发行国债6023.83亿元，金融债券2168.87亿元，企业债1900.98亿元，国际债券66.6亿美元。国债发行逐渐市场化n3、建立全国性统一有序的证券交易所市场。1990年12月和1991年7月，上交所和深交所正式运营。篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统n4、催生和培育一大批具有一定规模和实力的证券中介机构。华夏证券、国泰证券和南方证券。会计师事务所、资产评估机构和律师事务所。n5、建立集中统一的证券监管体系。n1992年10月，国务院证券委和中国证监会成立。n1991年8月，中国证券业协会成立。n6、证券法律、法规体系初步形成。n股票发行与交易管理暂行条例n企业债券管理条例n中华人民共和国公司法篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统n规范调整时期：19971998n颁布、实施了规范证券市场的一系列法律法规。1998年中国人民共和国证券法颁布n对扰乱证券市场秩序的行为加大了查处力度。n理顺了证券市场监管体制。1998年4月，撤销国务院证券委，职能并入证监会。篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统n规范发展时期：1999年以后n完善上市公司治理结构n大力培育机构投资者n改革完善股票发行制度：保荐人制度n规范扶持证券经营机构：撤销鞍山证券、大连证券、富有证券和新华证券。行政接管南方证券。篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统n五、中国证券市场的对外开放n第一阶段：行政管制下的完全可控的对外开放n第二阶段：适度控制下的半开放状态n第三阶段：国际惯例下的完全开放n（一）在国际资本市场募集资金n股票市场融资国际化：B股、H股、N股、S股n债券市场融资国际化：19822001年200多亿美元n发行债券的品种、地点和期限呈现出多元化的趋势。n债信高，筹资成本低廉。n（二）开放国内资本市场篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统四、证券发行和流通市场四、证券发行和流通市场一、证券发行市场(一)发行市场的定义 证券发行市场是政府或企业发行债券或股票以筹集资金的市场，是以证券形式吸收闲散资金，使之转化为生产资本的场所。(二)证券发行市场组成1.发行人。证券发行人是指符合发行条件并且正在从事证券发行或者准备进行证券发行的政府组织、金融机构或者商业组织。2.投资人。证券发行中的投资人是指根据发行人的招募要约，已经认购证券或者将要认购证券的个人或社团组织。3.中介人。这里所称的中介人主要是指媒介证券发行人与投资人交易的证券承销人，实践中又称之为“金融中介人”、“投资中介人”、“证券承销商”等等。篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统 在证券发行中，相关的律师事务所、会计师事务所和资产评估机构也是法定的中介机构。此类中介机构的义务和责任在于：(1)它们根据委托关系，负有以专业技能协助完成证券发行的准备工作和股改工作之义务；(2)根据法定规则，它们负有以专业人员应有的注意，完成尽职审查的义务；(3)根据法定规则，它们负有公正客观地出具结论性意见，并以之作为招募说明书根据或附件之义务；(4)此类中介机构对于经其确认的法律文件和由其出具的结论性意见之真实性、合法性和完整性负有持续的法律责任。篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统证券流通市场一、证券交易市场概述一、证券交易市场概述二、证券交易所二、证券交易所三、场外交易市场三、场外交易市场四、创业板市场四、创业板市场篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统n一、证券交易市场概述n（一）定义 证券交易市场也称二级市场、次级市场，是指对已经发行的证券进行买卖，转让和流通的市场。由证券交易所和场外交易市场组成。其中，证券交易所是核心，新发行的证券进入证券交易所必须经过上市。证券交易市场为已发行的证券提供流动性，并通过证券流动进一步促进资源优化配置。此外还起到价格发现的功能。篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统（二）证券交易市场的原则：（二）证券交易市场的原则：证券的发行与交易证券的发行与交易：公开、公平、公正；：公开、公平、公正；当事人当事人：具有平等的法律地位，自愿、有：具有平等的法律地位，自愿、有偿、诚实信用；偿、诚实信用；发行交易活动发行交易活动：遵守法律、法规，禁止欺：遵守法律、法规，禁止欺诈、内幕交易和操纵证券市场诈、内幕交易和操纵证券市场篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统n（三）证券交易市场的种类n按交易场所划分n 场内交易市场：集中交易市场，典型的集中交易市场是证券交易所。n 场外交易市场：分散交易市场，是一个分散的无形市场，没有固定，集中的交易场所，又划分为：店头交易市场、第三市场、第四市场篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统n（四）证券交易市场的特点：n1、参与者的广泛性:证券交易市场的参与者包括证券发行人、证券投资人、证券市场中介机构、自律性组织及证券监管机构。证券市场上最主要的参与主体是投资者，投资者主要包括政府部门、商业银行、证券公司、投资公司等机构投资者以及广大的个人投资者。证券发行人也具有多样性和广泛性，包括政府机构、上市公司等。篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统n2、价格的不确定性:卖出证券者一方或买进证券者一方的买卖意愿、价值判断受到政治、经济、企业发展等多种因素的影响，而这些因素变化莫测,且大多投资者处在信息不对称境地,因此证券交易的价格波动频繁，表现为随机游走的特征。篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统n3、交易的连续性:表现在两个方面：一是证券在流通市场的买卖或转让的交易，不一定必须是证券与钱款相互交换了持有者才算达成交易，如：证券的期权、期货交易；二是证券交易在时间上的连续性，目前已实现24小时连续交易。n4、交易的投机性:证券交易引起交易的投机性，存在价差就存在投机，进行投机主要是两类人：一类是专门进行投机的人，一类是进行投资交易的人篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统 n（五）证券交易市场的功能：流动性 资金期限转化：短期闲散资金转化为长期建设资金 维持债券的合理价格：在同一市场公开竞价，二级市场为竞价提供了场所和条件 资金的导向：供求情况决定证券价格的变化 反映宏观经济：证券交易市场上的价格指数是国家经济动态的“晴雨表”篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统二、证券交易所二、证券交易所 证券交易所：依据国家有关法律，经政府证券交易所：依据国家有关法律，经政府证券主管部门批准设立的证券集中竞价交易的证券主管部门批准设立的证券集中竞价交易的有形市场有形市场。我国。我国证券法证券法规定，证券交易所规定，证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，实行自律管理的法人。我国内地督证券交易，实行自律管理的法人。我国内地目前有上海证券交易所和深圳证券交易所。目前有上海证券交易所和深圳证券交易所。篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统n证券交易所的特点：n 公平性：交易所不持有证券，不参与买卖，只提供服务与监督，买卖双方的交易由交易所的经纪人代理买卖。n 公开性：证券交易所交易的整个过程，包括价格成交量变化，均通过行情转播系统及时真实传递给参与者，以便投资者及时买卖。此外，有关信息，包括公司信息、政策信息、规则变化信息都及时予以公布，因而与其他市场相比，体现其公开性特征。n 组织性：证券交易所交易时间统一规定，交易的章程规则又十分严密，无论证券上市，还是交易流程及交易后结算均有详细规章制度。因此体现了其高度组织性。篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统n证券交易所的功能：证券交易所的功能：n 提供连续的证券交易场所：n 形成证券的合理价格：n 集中社会资金参与投资：n 引导投资的合理流向：n 反映国民经济运行状况：篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统n证券交易所的组织形式：公司制、会员制。公司制证券交易所是由股东出资组成的以营利为目的的股份有限公司，是独立自负盈亏的经济实体，一般由金融机构及各类企业组建。公司制证券交易所的最高权力机构是股东大会，组织机构类似一般股份公司安排，如设有董事会、监事会等机构。会员制证券交易所是一个由会员自愿组成的、不以营利为目的的社会法人团体。交易所设会员大会、理事会和监察委员会。只有会员才可进入证交所大厅直接参加买卖。世界上一些著名的证券交易所如纽约证券交易所、伦敦证券交易所、东京证券交易所等均为会员制交易所。我国证券交易所也实行会员制。试比较公司制证券交易所和会员制证券交易所的优缺点？篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统三、场外交易市场三、场外交易市场 场外交易市场亦称柜台交易市场或店头交易市场，是证券市场的一种特殊形式，它是指证券经纪人或证券商不通过证券交易所，将未上市的证券或已上市的证券直接与顾客进行交易的市场。篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统n场外交易市场的特征场外交易市场的特征：分散性：券商分散于各个地域，通过电信、邮政系统等连接起来 无形性：绝大部分是电信联系开放性：任何投资者都能进入开放式市场，可以直接买卖，也可委托 中介买卖 风险性：场外交易的非集中竞价、信息阻塞等造成交易的不公平，增加风险 多样性：场外交易市场的品种繁多，为投资者提供更多的投资机会。篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统n 场外交易市场的类型场外交易市场的类型（1）店头市场（2）第三市场（3）第四市场 篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统n（1）柜台交易市场 柜台交易市场又称“店头市场”，是通过证券公司、证券经纪商专门的证券柜台进行证券交易的市场。与证券交易所相比，柜台交易主要有以下特点：n交易对象不同。柜台交易市场主要交易对象为非上市的证券。n交易的分散性。n确定交易价格采取议价制度。柜台交易市场的宽松条件使得很多不能进入证券交易所的证券获得流动性，满足了投资者的需要。篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统n（2）第三市场 第三市场是指在柜台市场上从事已在交易所挂牌上市的证券交易而形成的场外交易市场。第三市场主要是为适应大额投资者的需要发展起来的，其出现与证券交易所的固定佣金制密切相关。固定佣金制使大额交易的成本非常昂贵，而交易所之外的证券商则不受证券交易所佣金的约束，交易费用低廉，降低机构大额投资者的成本，同时也为券商增加了业务收入。此外第三市场还具有交易不受时间限制，没有涨跌停板的规定，交易手续简便等特点。第三市场与其它场外交易市场的区别在于第三市场的交易对象是在交易所上市的证券，其他场外交易市场主要进行非上市的证券交易。篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统n（3）第四市场 第四市场是指投资者和筹资者不经过证券经纪商和做市商，利用电子计算机网络直接进行大宗交易的场外交易市场。第四市场的主要特点在于：n交易成本低。这是因为买卖双方直接交易而不需要中间人，有时即使需要中间人，佣金也要比其他市场少得多。n有利于交易的保密性。由于买卖双方是通过电讯手段成交的，不采取公开交易方式，因此不易暴露目标。n信息对称，成交迅速篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统四、创业板市场四、创业板市场创业板市场创业板市场专门为成长中的、高科技的中小型企业的股票发行和上市提供服务和场所的专业股票市场。n创业板市场的创业板市场的特点特点：满足不同层次的投融资需求；创业板市场以高科技、成长性的中小公司为选择对象；投资于创业股票的投资风险较大，但收益也较高；对创业板市场的监管较严。篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统创业板市场的功能创业板市场的功能:为科技资产的流动提供一个高效渠道为科技企业、中小企业的发展提供直接融资机会促进证券市场的市场化、规范化发展为管理者和科技人员的持股及股票期权兑换提供最佳场所为有风险投资意愿和能力的投资者提供投资机会为有风险投资意愿和能力的投资者提供退出渠道 篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统做市商制度做市商制度 做市商（Market Maker）一群交易商先垫入一笔资金建立某些证券的足够库存，然后挂出牌价，并在所报价位上接受公众交易者的买卖要求，直接充当交易的对手方。做市商制度（Market Maker Rule）一批实力雄厚、信誉优良的股票经营法人，通过双向报价，接受投资者委托，承担某一只股票的买进和卖出，实现双向成交并从中以买卖差价获取利润，以维持市场的交易量和流动性的交易机制。做市商制度的交易形式做市商制度的交易形式 特许交易商制度：交易所制定一个券商来负责某一只股票的交易多元做市商制度：一家或者多家证券商担任某一只股票的做市商，进行双向报价。做市商与其他相关概念的区别做市商制度是交易商驱动，而专家经纪人制度是客户驱动。做市商制度同庄家的区别。做市商制度同竞价交易制度是两种不同的交易制度。篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统纳斯达克市场纳斯达克市场 美国纳斯达克（NASDAQ）市场，是世界上最具有二板性质的市场，为那些不具备在证券交易所上市的中小型高科技企业的股票交易而建立的。市场规则根据股票市值的多寡、交易活跃程度及上市条件的严格程度：全国市场（Nasdaq National Market）体系小型资本市场（Nasdaq SmallCap Market）体系 市场监管 监管的主要内容：1）公司是否按要求披露年度、季度报告。2）是否至少设立了两名独立董事。3）是否设立了会计委员会，是否至少有一名成员同时兼任董事。4）能否每年至少召开一次股东大会。5）防止利益冲突。6）是否能够保证由股东决定公司的重要事件。