志特新材专题报告.docx

志特新材专题报告1稳打稳扎聚焦主业，优质经营快速成长聚焦核心铝模产品，积极拓展协同业务志特新材是一家专注于铝模、爬架、公建、装配式PC构件的综合服务型股份制企业，于2011年从江西广场革命老区起步，运营总部设于粤港澳大湾 区腹地广东中山翠亨新区。公司初期资源主要集中于华东、华南市场，通过多 年口 碑营销取得了良好的效果，近年来在加强巩固已有市场基础的同时，又相 继设 立了西南、华中、华北等区域市场营销机构，开始全面布局国内市场。公司目前已布局华南、华东、华中、华北、西南、西北和海外马来西亚，共 拥 有九大生产基地(包括在建)，分别位于广东江门/深圳/海南临高、江西广 昌、 湖北咸宁、山东潍坊、重庆潼南、甘肃定西和马来西亚森美兰州，2020年末 合计产能220万平，在行业内率先实现规模化、专业化、智能信 息化，产品畅销海内外全球30多个国家和地区。公司目前主要产品包括铝模系统和爬架产品：(1)铝模系统：公司成立至今的核心板块，是一种应用于建筑施工中混凝土 浇 筑成形的临时支护结构系统，需要严格根据工程项目的结构图纸进行设计。 产 品采用铝合金型材和钢材作为原材料，通过开料、冲孔、焊接等工序生产出各 类规格模板及支撑加固配件，按图纸进行精细化拼装后应用于项目的混凝土 施 工。公司的铝模系统由铝合金模板、支撑件、加固件和辅件四大构件组成。 其 中，铝合金模板中主要包括平面模板、角模板、铝梁、支撑头、楼梯模板， 支 撑件包括独立钢支撑和斜撑，加固件包括背楞、对拉螺杆和山型螺母、对拉 片 以及销钉、销片，辅件包括工作凳和拆模工具。自2011年成立并开展铝模业务以来成长迅速，2020年铝模板租赁、销售 收入合计10.13亿元，其中租赁部分收入8. 29亿元，高于中国忠旺租赁业 务收入；闽发铝业于2015年开始开展铝模业务，整体规模较小，2020年 铝模板块收入实现0.91亿元，其中租赁业务占比70.11%。从公开的企业业务规模情况来看，中国忠旺为国内最大铝模板企业，根据安泰科披露数据，2019年中国忠旺铝模板产量约34万吨（约1360万平 米），志特新材去年底产能达到220万平，目前正快速完善全国布局，浙江 谊科产能亦 实现220万平，主要集中于华东、华中、华南区域，其他企业规模相对偏小。产原材料，铝 了外部新增产 成本、管理优去年下半年以来，大宗商品价格出现大幅上涨，作为铝模企业生 锭、钢材等今年价格（指数）已上涨45%和27%, 一方面抑制 能的进入，另一方面部分企业经营出现一定压力，对于具备良好 势的优质企业提供一定发展契机。倚靠建筑行业大平台，规模有望持续打开铝合金模板行业下游客户主要集中于建筑行业，对建筑业的依赖性较强。我国 建筑业的体量庞大，近年来保持平稳增长，为铝模行业提供了广阔的赛道平 台。截至2020年，我国建筑业总产值规模达到26.4万亿，同比增长6.2%；房地产投资保持明显韧性，2020年规模实现14. 1万亿，同比 增长7.0虹 随着政策持续加码、市场对铝模板的接受程度持续加大，行业空间有望持续打 开。根据中国模板脚手架协会、中建租协和安泰科数据，2020年，全年 建筑铝合金模板生产销售、租赁承包收入约364亿元，铝模板在高层住宅市 场已达 到30%左右市场份额，华南局部地区中高层超过50%,而国外铝合金 模板经 过50多年的发展，平均市场占有率约为70%左右，其中欧美市场为50%- 60%,森林资源匮乏的国家地区市占率则更高，如墨西哥、新加坡等均 超过80%,韩国中高层施工中占比达90%以上°截至2021年8月底，全国铝合金模板市场保有量约8000万平米（含非标）。我们对行业未来市场 空间进行预测： 根据过去三年建筑业房屋新开工面积，对铝模板行业在所有建筑行业新开工 面积中占有率为12%60%的市场空间进行测算，假设租赁和销售模式占比为7:3并逐年小幅提升，铝模租赁和销售价格分别为18元/平米和720元/平米 （中国忠旺、志特新材、闽发铝业去年均值），年周转约25次，展开面积为建筑面积的3倍，我们测算当铝模板在新开工面积 市占率达20%时，行业空间有望达约593亿元，若实现市占率50%,则空 间有望达1482亿元。如果考虑铝合金模板向其他细分领域的渗透，如地下 管廊等公共项目建设，则市场规模 有望更大。根据安泰科对2020-2024年铝模板新增需求量测算，四年需求复合增速约15%,预计到2024年铝模板市场新增需求将达到1. 14亿平米，对应上 文测试的市场空间约575亿元。3核心竞争力显著，打造铝模标杆企业公司自成立以来，深耕铝合金模板产品，行业地位突出，拥有中国模板脚手架协会企业特级资质，先后获得过中国模板脚手架行业名牌企业、行业骨干企 业、租赁诚信企业及科学技术进步二等奖等荣誉，并作为主要参与人参与编制 了组合铝模板协会标准，取得了新加坡BCABAND2认证。作为行业优质企业， 公司核心竞争力主要体现在：研发设计能力出众，信息化超前布局奠定长期发展基石产品研发、设计和技术创新优势明显随着行业快速发展，以及逐步转向以租赁为主要经营模式，对铝模行业的研 发设计提出了更高的要求，从流程上来看主要包括：a.模板的标准化率：目 前国 内铝合金模板标准化率相对较低，不同项目的模板通用性不高，因此会对全自 动化生产制造形成较大阻力，并影响铝模板产品质量，业内铝模标准板一 般含 量为70%-80%,非标板占比约20%-30%0在效率与质量双重要求之下， 智能化设计重要程度凸显，同时，通过合理规定标准库模板规格，提高铝模板 的标 准化率，可有效降低非标建使用比例，提高产品回收率，同时降低生产成 本。b.图纸深化、建模与配模：作为铝模板生产制造过程中的首个环节，在项目 设计阶段，需要对每个施工项目进行分析、深化、建模、配模等，通过完成铝 模 板深化设计图纸，并进行铝模板的相应配置。在前期设计过程中，需要兼顾 铝 模板施工的便捷性、项目方的需求以及铝模企业的制造成本，配模环节中， 受 力情况、操作方便程度、标准板使用率等因素将会对项目方施工速度、成型 质 量、铝模企业生产难易程度、周期和经济效益产生重大影响；此外，铝模板 设计中涉及的数量和数据量庞大，平均每个栋号涉及铝模板零件（不含辅材配 件 类）接近万件，因此其精确度与效率对项目推进和盈利至关重要。公司成立以来始终注重科研投入，经过多年的产品研发、技术积累和创新， 逐 步建立了一套高效的研发体系，掌握了一系列相关产品的核心技术，主要包 括： 模板系统智能设计技术、三维模型智能建模技术、加固系统智能设计技术 等。 在前期的设计、深化、建模和配模环节中，公司设计师针对客户提供的工 程项 目结构图和建筑图纸进行深化分析，运用自主研发的志特三维建模软件自 动生 成BIM三维模型，将项目深化图可视化，并交由客户确认，确保项目深 化阶段零缺陷；待确认后，设计师运用自主研发的铝模板配模软件，结合标准 化程 度及原材料耗用等方面要求，自动拾取铝模系统各构建进行智能配模，并 自动检查可能存在的问题，及时调整方案，生成加工图纸、生产清单等，使得 整个 配模过程精准、高效。另外，公司还自主研发了智能拼装BIM-VR验收系 统， 可实现客户远程验收，极大地节约了前期耗时。截至今年一季度，公司取得各项授权专利162项，软件著作权16项，且均 与 铝模板相关，国内同行可比公司中，华铁应急、闽发铝业、合迪科技拥有的 与 铝模板相关的知识产权分别为9项、1项和78项。公司研发设计团 队具有丰富的建筑专业知识和模板产品设计经验，对铝合金模板行业的变化趋 势、技术 进步及下游客户需求具有深刻的理解，持续向客户提供建筑铝模系统 的整体解决方案。未来公司还将继续致力于增强研发设计水平，在产品创新方面，随着公建事 业 部的成立，公司已开发研究出适合地铁、桥梁等公建项目的产品，应用领域 有 望进一步拓宽，未来还将大力开发铝合金模板、智能爬架、公建项目等产 品， 加快推进房建地下室模板系统、屋面模板系统项目，扩展产品品类和服务, 实现地下室系统、非标层、标准层、屋面层及附属爬架的最优产品组合；在技 术研发方面，将重点研发BIM技术，促进数据分析、建模、配模等设计过程 的 自动、可视、高效和智能程度进一步提升，增强建模、配模的精确度和效 率， 同时，公司还将进行场内物流仓储技术研发，采用研究建立标准板数据库、 建立立体仓库和开发模板自动匹配系统，加强设计与后端制造的联动性；在材 料研发方面，公司还将对铝模板型材合金成分、挤压和热处理工艺、模具设计 与制作技术等事项进行研究和试验，改善和提高铝模板的性能。（报告来源： 未来智库）重视信息化建设，打通业务全流程管理随着行业的快速发展，“旧板为王”的时代已经来临，对企业精细化、智能 化、数字化管理提出更高要求。根据中国模板脚手架协会数据，当前铝模企业 新、 旧铝模板配比大约30%： 70%左右，传统粗放式的管理无法统筹设计、制 造、 施工运维，在维护翻新、施工管理、进场堆场等重要环节中无法精确做到 细节管控和优化成本。公司率先设计落实全生命周期、全程供应链的管理模式， 注重全流程中的订单设计、拼装、施工管理、物流、汇款等各方面的细节管 控，具体包括：在信息化管理方面，公司自主开发了 BIM设计、VR验收、营销、生产、仓 储、 回收、工程管理等所有子系统，运用大数据，集成为综合ERP管理系统、 0A自动化办公系统，形成符合公司个性化需求的志特全业务流程管理系统，实 现 了信息传送快速化、查询方便化、操作简便化、咨询无纸化，使分布在全球 各地、各区域的子公司、生产基地的各项工作标准化、流程化、质量和效率最 大化。同时，公司设计创新了模架全生命周期、全程供应链的志特管理模式， 并 为战略客户开放信息对接端口，提供信息化管理工具的增值服务。在供应链管理方面，公司以客户为中心，实行原料“送料制”生产，产品“门 到门”JIT配送，产品销售和技术指导相结合，以及旧板回收再利用的定 制化 经营模式。在业务模式中高度利用外部资源与自身研发的协同性，充分运 用信息化管理的优势，对采购、生产、销售、回收等环节实行二维码管理技术, 实现全程供应链物流管理与信息传输与共享，提升供应链全程管理的质量和效 率， 最终实现信息流、资金流、物流、商流的“四流合一”。近年来公司管理费用率保持持续下降，2020年实现4.73%,近年来降幅明显大于其他可比公司，整体水平低于行业平均线，财务费用率为3.84%,亦处 于行业较低水平。研发设计团队稳定，激励机制完备公司成立以来重视研发团队的组织、搭建与投入，为确保稳定的研发设计团 队， 公司通过对技术人员提供激励机制，保障公司科技创新团队的稳定性。祝 文飞、 陈伟、刘添、余宗明四位核心技术人员及多名研发中心员工、信息技术 中心员 工通过珠海志同、珠海志城、珠海志壹员工持股平台持有公司股份。近年来公司研发团队总人数已持续增长至300人，占公司总人数比例约12.45%,研发费用2020年达到4994万元，占营收比重约4.46%,均 处于行业前列水平。精益生产，质量优先，综合服务脱颖而出高标准打造精益生产，质量管控严格 公司精益生产的竞争优势主要体现在生产精细化、生产自动化和现场管理规 范 化三个方面，其中生产精细化能实现加工公差范围控制在±0.2mni以内， 且生产效率为人工的2-3倍，孔位精准误差低于0. 1mm；自动化方面，公 司联合研发的自动冲孔机采用60个冲针大排产，有效保证所有构件单边冲 孔一次成形，焊接标准板全部采用半自动机器人，1组机器人相当于3个 熟练工人的效率；现场管理规范化方面通过自查、交叉互查、检查等多种方式 持续监督，不断提高现场管理规范化程度。同时，公司始终坚持质量优先的原则，建立了覆盖深化设计、原材料采购、 生产加工、技术服务等各个环节的全过程质量管控体系，公司铝合金模板浇筑 出 来的硅面平整度和垂直度的误差控制在客户要求的范围以内，达到真正的内、 外墙免抹灰水平。公司每一块铝模板上均刻有钢印，可追踪到任意工序所对 应的操作人员，从而实现全过程质量追踪与管理。服务体系持续完善，员工效率提升显著公司综合服务体系涵盖售前、售中和售后服务。售前阶段，公司提供顾问式营 销，在项目工程的预评估阶段，根据客户需求，免费为客户提供工程的技术 可行性分析和商务评估报告，帮助客户确定最佳施工方案；售中阶段，公司为 客 户绘制出模板排布图，并与客户进行充分沟通后确认图纸；售后阶段，公司 将产品运送到施工现场后，为客户提供持续不断的后续服务，包括现场技术指 导、 安装培训、改板、换板、补板、补配件等服务。公司项目辐射全国多个省 市及 自治区，施工现场出现服务需求时，区域服务人员力争2小时内到达项 目现场； 各生产基地辐射范围500公里内的，补料力争当日到达，其他区域 力争24-48小时运至施工现场。随着公司服务体系搭建持续完善，人员服务效率不断提升。近年来，公司全 国 布局范围不断扩大和完善，各区域项目密度逐步升高，不同项目工地之间距离 缩短，单个现场服务人员管理项目数量增加，单位面积产生的服务费用得到 摊 薄。同时，受益于公司与客户合作程度不断加深，总包方客户开始派遣部分 现 场工人协助进行旧板回收以加快施工进度，目前单个项目回收现场所需的工 程服务人员由2-3人降低至2人，减少所需服务人员数量。此外，随 着内部分 配体制改进和员工经验积累，现场服务人员综合管理能力持续提升， 工程服务 人员在旧板回收过程中回收效率提升。截至2020年末，公司销售 费用为1.23亿元，占营收比重约10.96%,已连续两年实现下降，同时，公 司单位面积工程服务人员费用已从2017年的6. 1元/平米下降至1.22元/平米，单位面积销售人员费用相应从3. 05元/平米下降至1.02元/平米，单个人员服务的平均项目数从1.47栋/人提升至4.61栋/人客户资源丰富，“一带一路”加速海外布局公司经过多年发展，建立了覆盖国内外的营销网络体系，已在华东、华南、华 北、华中、马来西亚、新加坡、柬埔寨等国内外地区设立10余家子公司 进行产品推广和技术服务，已在印度孟买等地区拓展境外代理商，与中建、中 铁、 中冶等国内大型建筑总包方和区域建筑总包方，以及万科、碧桂园、恒大 地产、 时代地产等国内大型开发商及区域龙头开发商保持了长期合作关系，同 时与马 来西亚、新加坡等国外多家建筑施工企业建立了长期互信的合作伙伴关 系，在 国内外市场具有较大的品牌影响力和良好的美誉度，获得“中国模板脚 手架行 业名牌企业”、“全国模板脚手架行业骨干企业”、“国家高新技术企 业”、“江西 省优秀产品”等多项荣誉。海外方面，近年来公司已初步建立了海外销售网络，在新加坡、马来西亚、 柬 埔寨设立了子公司进行产品推广和技术服务，在印度孟买等地区拓展境外代 理商，并深挖当地市场、辐射周边地区。目前，公司在新加坡、马来西亚、柬 埔寨、菲律宾、斯里兰卡、印度、阿联酋、阿尔及利亚、吉布提、阿根廷、巴 拿 马等地，已与国外多家大型开发商、建筑单位建立了长期合作关系。2019年，公司在马来西亚自建工厂，可快速响应当地及周边国家施工现场问 题，进步提升竞争力。截至2020年，公司境外市场营业收入已提升 至1.39亿元，过去六年复合增速约65%, 2018年以来境外收入占比持续 提升至12.41%。、在“一带一路”国家战略的号召下，2014年起，公司重点开发“一带一路”大型中资建筑企业客户，在国外与客户共同积极面对异国文化背景和营商 环境，与客户建立起深厚的合作关系。未来公司还将在当前东南亚、南亚市场 基础上，进一步拓展中东、中南美市场，进一步扩大国际市场份额，实现国内 外双驱动战略布局。公司铝模系统产品被评为“江西省优秀产品” 及“江西省名牌产品“，通过 新加坡政府建筑施工局(BCA)的严格测评并取得了 BAND2认证，成为目前 国内外取得该资质的少数企业之一。(2)爬架产品：爬架产品是搭设一定高度并附着于工程结构上，依靠自身的 升 降设备和装置，可随工程结构逐层爬升或下降，具有防倾覆、防坠落装置的外 脚手架，亦称“附着式升降脚手架”、“附着式升降作业安全防护平台”， 是 高层住宅建筑绿色施工关键技术应用之一。在建筑施工中，爬架产品与铝模 系统配套使用，可以起到协同效果，能够满足建筑总包方进行穿插提效施工的 需 求。公司的爬架产品由架体系统、附着支承系统、升降系统、智能控制系统 和 防雷系统组成，相较于传统脚手架，具有经济高效、低碳环保、安全可靠、 文明美观和智能化等综合优势。公司于2019年下半年正式开展爬架业务， 主要为响应客户对铝模系统与爬架的配套使用、穿插施工、提升效率的需求， 是铝模产品的协同业务。从业务结构来看，公司收入主要来自于铝模板产品的租赁和销售。公司成立初 期以铝模板销售为主，2015年后，公司铝模板的租赁和销售占比结构呈现 较 明显变化，其中租赁业务占比从2015年的11.1%持续提升2020年 的74%, 主要由于铝模板适合单栋高层和多栋同户型建筑，随着国内房地产行 业的快速发展，租赁模式更加符合开发商的扩张发展模式。截至2020年末, 铝模板租 赁、销售、废料的业务占比分别为74. 0%、16. 4%和8. 5%,核心业 务仍然为 铝模板产品，租赁和销售业务合计占比达90. 4%o股权结构集中，公司控股权稳定公司的实际控制人为高渭泉、刘莉琴夫妇。由于珠海凯越、珠海志壹、珠海 志同、珠海志城均受高渭泉先生实际控制，为一致行动关系，高渭泉、刘莉琴 夫妇合计持有公司股权48. 59%,股权结构较为集中。公司目前下设子公司包 括上海志特、志特技术、马来西亚志特、中山志特、山东志特、新加坡志特、湖 北志特、湖南志特、海南志特、柬埔寨志特、重庆志特、甘肃志特、广东凯 瑞等，二级子公司广东志特、江门志特。业务规模快速增长，经营质量表现良好 营收规模快速扩大，业绩增长显著。公司营业收入从2014年的0. 57亿元 增长 到2020年的11.2亿元，年均复合增长率达64.06%,对应归母净 利润从0. 10亿元增长到2020年的1.69亿元，年均复合增长率达60. 14%,主要受益于国家产业政策支持、下游建筑业平稳增长、“以铝代 木”趋势的快速推进以及公 司得当的经营策略，同时公司规模扩大促使单位生 产成本下降。2020年，公司铝模板产量和结存量分别为210万平和203万平，过去四年复合增速分别 为40. 05%和48.87%。从业务结构来看，公司收入主要来自于铝模板租赁和销售。公司2014-2020年 收入主要来自于铝合金模板及配件的租赁和销售，截至2021H1,公司租赁和 销售业务营收占比约89%,其中租赁业务比例不断提高，销售业务占比逐 步减 小，主要由于租赁业务减轻了下游建筑施工企业或物业方的资金投入，客 户对 模板租赁业务的接受度逐步提高；此外，公司8. 5%的业务收入来自于废料销 售，其他业务包括刚起步开展的爬架产品等。整体来看，铝模板租赁和销 售业 务是公司核心业务，也是拉动公司营收增长的主要动力；爬架产品作为公司发 展的协同业务，或为公司未来业绩提供新的增长看点。具体来看，租赁业务整体保持快速成长，铝模销售业务规模稳步增长。公司铝模租赁收入从2014年的0. 12亿元快速增长至2020年的8.29亿元，年均复合增速高达102.56%,营收占比从2014年的21. 05%提升至2020年的74.02%,租赁业务快速成长；公司铝模销售收 入从2014年的0.44亿元稳健增长至2020年的1.84亿元，年均 增速达26.91%,规模保持平稳增长。盈利能力保持高位，费用率缓慢下行。公司毛利率自2014年以来总体保持平 稳，截至2021Q3,公司毛利率实现38. 8%,较去年同期仅小幅下降1.39pct, 在铝价大幅上涨的背景下成本管控水平优异。公司费用端近年来整体呈现缓慢 下行趋势，其中2016年出现较明显提升，主要由于销售费用方面，公司营销 带来的运费增长 年三季度，公司 司的净利率水平 现 11.3%o及服务人员增长带来的薪酬支付增加，以及租赁业务规模扩大 所致，管理方面的良好控制缓解了费用端的一定波动，截至今 期间费用率实现24.42%,同比下降1.39pcto综合来看，公 2016年至今保持相对平稳，截至2021Q3,公司净利率实现金回款能力强，应收账款周转整体稳健。由于铝模系统为定制化产品，非标 准件为项目专用，公司通常在签署合同、收取客户一定比例的定金后开始组 织 深化设计、产品生产等，并在收取客户一定比例的提货款后发货，以控制运 营风险，因此公司总体回款能力良好，收现比近年维持在1.1左右。公司近 年来处于快速发展阶段，租赁业务规模增长较快，前期支付采购成本且投资厂 房和设备较多，因此成立初期经营性现金流净额多呈现流出状态，随着公司经 营推进，旧板使用率持续提升，客户回款正常的同时原材料采购支出减少，2020年经营性现金流净额实现1亿元，实现由负转正。公司在业务快速扩张 期应收 账款周转情况有所波动，在公司强化应收款项管理和坚持订单、客户评 估程序等措施下，仍然保持较高效率的应收账款管理。随着公司登陆资本市场, 资债结构得到明显优化，今年三季度末公司资产负债率为54.31%,较去年末 下降 10. 92pcto2转型升级快速发展，行业空间持续打开国内发展相对滞后，铝模系统快速发展中 设计要求制作，使混凝土结构、构件按规 确位置，并承受建筑模板自重及作用在其 保证混凝土工程质量与施工安全、加快施国内发展相对滞后，铝模系统快速发展中 设计要求制作，使混凝土结构、构件按规 确位置，并承受建筑模板自重及作用在其 保证混凝土工程质量与施工安全、加快施建筑模板是一种临时性支护结构，按 定的位置、几何尺寸成形，保持其正 上的外部荷载。使用建筑模板是为了 工进度和降低工程成本。按建筑模板系统所用的材料不同，可分为木模板、钢 模板、钢木模板、钢竹模板、胶合板 模板、塑料模板、铝合金模板等。作为混凝土建筑工程中的必备工序，模板工程在国内外已有较长的发展历 程。 模板最早使用木材制作，1908年美国开始使用钢模板，到了 20世 纪60年代 初，随着钢模板在工程中的大量应用，其优越性开始显现，一些 企业开始对钢模板的设计、制作和管理等问题进行研究，钢模板得以快速发展。 20世纪60年代中期，日本开始使用ABS树脂制作塑料模板，其表面光滑、 易于脱模、 重量轻、耐腐蚀、可根据设计要求形成独特的混凝土形状，但由于 存在强度低、 刚度小、价格比较高等缺点而未大量应用。1962年，铝合金模 板在美国首次 研制并成功使用，经历了多年的创新研发和不断完善，逐渐趋于 绿色建筑的标准化要求，诸多国家都开始逐步使用，除美国等国家外，铝合金 模板在韩国、墨西哥、巴西、印度、马来西亚等新兴工业国家中也得到广泛应用。我国建筑模板体系发展相对滞后，铝模系统目前处于快速扩展期。建国初期， 我国建筑业的整体规模较小，现浇钢筋混凝土以工业建筑为主，其余大量 采用 现场制作安装的木模板体系；20世纪60年代中后期，国家大力推进 实现建筑 工业化，采用工厂化、装配化、机械化施工，预制构件模板大量出现, 施工现场的模板量大大减少；20世纪70年代至90年代，随着经济建 设规模的扩大等时代背景的变化，组合钢模板、钢框胶合板模板、竹胶合板、 素面木胶合板等陆续得到市场的应用推广。2000年后，清水饰面混凝土施工 技术和快速拆模施工技术逐渐推广，铝模系统开始得到应用，并首先在广东深 圳、东莞、佛 山等地区开始尝试应用，2011年后，万科、碧桂园、中海等地 产商开始大力推广铝模系统在超高层住宅上的应用，直至2016年前后，市 场真正进入快速发展阶段。截至2019年末，国内铝合金模板的生产和应用 已涉及全国30多 个省、直辖市和自治区。综合优势显著，促进施工模式转型升级模板施工在混凝土工程中的重要性高，在现浇混凝土结构工程中，模板工程一 般占混凝土结构工程造价的10%-20%,占工程用工量的30%-40%,占工期 的50%左右，其施工质量对整体混凝土工程质量起到直接影响。铝模板施工主 要工艺步骤包括测量放线、柱墙钢筋绑扎、铝模板安装、梁板钢筋绑扎、浇筑 混凝土、拆模等以此循环。随着我国大力支持绿色环保建筑材料，打造绿色建 筑成为新时代建筑行业的主要发展趋势，同时人工成本的逐年提升为传统作业 方式带来一定压力，铝合金模板的全方位优势正快速被建筑行业所重视。与传统模板相比，使用铝模系统在多方面具备明显优势：(1)施工质量：铝合金模板均布荷载和可承受混凝土侧压承载能力强，能有效 提高工程的质量；铝合金模板具有精度高、误差小的优势，有利于提高建筑物 的整体强度和使用寿命；铝合金模板在工厂完成生产，生产出的铝合金模板 表 面光滑、平整，每块拼件之间使用销钉、销片对孔连接，可以做到无缝连接， 楼板厚度、顶棚水平度、垂直度、平整度等指标可提高到接近100%合格 的水 平，基本不会出现漏浆、爆浆现象，使浇筑成型的混凝土达到饰面清水混 凝土 的要求，也避免了后期出现的孔洞、蜂窝、麻面等，保证了成型混凝土的 观感 和质量。(报告来源：未来智库)(2)施工周期：节约安装和搭建时间：铝合金模板造型拼接容易而且密度d 平均重量轻，其平均每平方米重量只有25kg左右，模板之间使用销钉、销片 进行固定，易装快拆。同时，铝模系统采用早拆模支撑系统，取代三套模 板的 传统工艺，使得混凝土施工完成后，较短时间内就可以进行拆卸，通过一套面 板系统+三套支撑系统搭配使用，可实现4天一层的施工进度。缩短门窗工程、抹灰和装修时间：由于混凝土工程质量及精度提高，外墙门窗工程可节省现场复测环节的时间，直接按设计图排产安装。同时，使用建 筑铝合金模板，结构面达到清水效果，拆除铝合金模板后便可进入装修阶段， 可 以省去抹灰找平工序外墙门窗提前安装后给室内装修提供了场地,，从而实现楼栋内“土建-门窗安装-室内装修”搭接流水同时施工的可能，大大缩短交楼 时间。(3)经济效益：节约人工等成本，高周转，重复利用，残值高。铝合金模板 的顶模和支撑系统实现了一体化设计，将早拆技术融入顶板支撑系统，显著提 高了模板的周转率，工程平均每次的使用成本低，且设计直观易解，工人容易 掌握施工工艺和技术，熟练的安装工人每人每天可安装20-30平方米，节 约 了人工费用。使用铝模板系统作业可避免二次批荡作业的情况出现，从而 降低或免除批荡成本。铝模板重复利用性较强，理论上可重复使用150- 300次， 使用过的模板在用于新的建筑物时，只需更换10220%左右的非标 准板，均摊成本较低。铝模板回收价值高，会计账面残值可达到30%35%。(4)节能环保：除少量非标准件在模板重复使用前需要更换外，其余配件均可 重复使用，大大减少了对自然资源的占用，且所有材料均为可循环使用材料， 符合国家对建筑项目节能、环保、低碳、减排的规定，可带来良好的社会 效益； 铝合金模板不会造成现场污染，现场无需进行裁剪、切割，不会产生相 应的废料。近年来，随着行业设计水平、制造工艺和施工工艺的不断完善，以及行业新 进企业的增加，施工方铝模板采购价格呈现下行趋势。在单栋高层建筑中，采 用 铝模产品施工的综合成本已接近、甚至较传统木模板的成本持平甚至更低， 在多栋高层建筑中则具备明显的成本优势。同时，铝模板产品绿色、环保、高 效、 高精度和可循环使用等各项优势进一步显现，并得到施工方、总包方、开 发商等下游客户的逐步认可，促进传统建筑施工模式的革新和转型升级，并加 快铝模板市场的快速发展。2013年，我国建筑模板使用量达6.5亿平米， 模板产 量接近2亿平米，其中木(竹)胶合板占据75%,全钢大模板和组 合钢模板 的产量和使用面积占总量约24%,铝合金模板占总量0.4%左右，根 据安泰科数据，2019年国内铝合金模板保有量占整体模板市场约25%, 到2024年预计比例将达到约56%O标准制定不断完善，各地政策加码铝模发展 随着铝合金模板行业进入快速发展阶段，相应行业规范和技术标准也在不断完 善，国家有关部门先后制定完善了铝合金结构设计规范建筑施工模板 安 全技术规范组合铝合金模板工程技术规程铝合金结构工程施工质量 验收 规范和建筑工业行业标准-铝合金模板等一系列国家及行业标准，发 展 制度日趋完善，逐步引导行业进入规范、有序的发展渠道，行业发展制度日 趋完善，为铝模系统的广泛应用提供了有力保障。随着近年来我国绿色建筑的持续推广，国家及地方有关部门密集推出新政，鼓 励在建筑施工中使用铝模板，以提高效率，减少污染，促进建筑行业转型升 级。2020年5月8日，为落实固废法有关精神，住房和城乡建设 部印发关于推进建筑垃圾减量化的指导意见，其中明确提出要鼓励采用工 具式脚手架 和模板支撑体系，推广应用铝模板等周转材料。此次国家政策的出 台，加快了 “以铝代木”、“绿色建筑施工”的结构调整步伐，加速推进铝模 板在全国范围 内的广泛应用，各地住建部分随后纷纷响应，并推出地方性政策, 促进铝模板应用的落地，以及绿色建造和建筑业转型升级。铝模租赁蓬勃发展，分散格局有望优化行业发展迅速，租赁模式逐步成为主流国外铝合金模板自上个世纪60年代发展以来，已经形成了较为成熟的行业 体系，行业优胜劣汰的市场竞争下最终涌现多家头部企业，如德国PEPI、奥 地 利D0KA、韩国金刚、韩国三木等。尽管我国铝模行业发展相对国外较晚， 但 随着近年来“以铝代木”、“绿色建筑施工”的环保政策等多方面的影响， 行业快速增长，新进入企业不断增长，企业多集中于一二线城市。根据中国模 板脚 手架协会数据，2012年，我国注册生产铝合金模板的企业仅60-80家, 2014年迅速增加至近200家，2021年8月底，铝合金模板设备加工、研发设计、生产加工、租赁承包企业数量已达850家，主要集中在长三角、珠三角地区，以华中、华东、华南地区的一、二线城市为主要聚集地。从企业经营模式来看，目前铝模业务的经营模式包括租赁、销售和受托翻新 等， 其中租赁模式已经逐步成为目前市场的主流模式，主要由于：铝模板价格较高，采用传统的直接销售购买模式将导致下游购买商一次性 投 入资金过高，带来现金流压力；由于每一个施工项目的铝模投入使用在使 用上难以做到无缝衔接，销售模式将会带来大量的铝模产品使空置期；随着 当下建筑设计的多元化和差异化发展，一次性流水线作业生产的标准铝模板并 不能满足施工方多个项目作业的要求。因此，采用租赁模式有助于下游企业大幅降低一次性投入成本，符合行业发 展 趋势，同时引导更多项目采用铝模产品技术。铝合金模板行业的企业主要类型包括综合性服务模式、经营租赁模式、代工 生 产模式等，其中一般大中型企业可提供设计生产、销售、租赁及技术指导为 一 体的综合性服务，不具备铝合金模板产能的企业一般采取经营租赁模式，此 外， 受近几年行业快速发展的影响，市场产能供不应求，部分中小企业为大中 型铝合金模板企业和铝合金模板融资租赁公司提供代工服务，一般不提供售后 技术 服务。从中国模板脚手架协会的调研数据来看，国内市场生产租赁一体化 的企 业占比约87%,纯租赁和纯生产企业分别占比约7%和6%0竞争格局分散，优质企业有望突围随着我国铝模行业的蓬勃发展，目前我国铝模行业总体呈现“大行业，小企业” 的分散竞争格局，国内铝模板企业主要包括中国忠旺、志特新材、浙江谊 科、 广东奇正、佛山广亚、华铁应急、闽发铝业等。从公开披露的财务经营情 况来看，中国忠旺于2017年开始涉足铝模行业，整体收入规模最大，截 至2020年，其铝模销售和租赁业务收入共98. 18亿元，其中销售和租赁业 务分别占比91. 75%和8. 25%,合计占全年行业总收入约26.97%；志特新材