期货交易、结算和交割.ppt

第三章 期货交易、结算与交割第一节 期货交易过程简介一、交易准备工作 P32（一）签订客户契约（二）开户（三）存放保证金二、下达交易指令（一）交易方向 P331.买入（做多）：多头开仓，多头增仓2.卖出（做空）：空头开仓，空头增仓3.平仓：多头平仓,空头平仓第一节 期货交易过程简介本质上，所有的交易只有两个方向，买和卖 P34（二）委托价格 P341.市价委托2.限价委托如果想马上成交就市价委托,如果想指定价成交,就限价委托3.止损委托第一节 期货交易过程简介（三）委托有效时间 P35没有撤单的话在当天有效，如果没有成交那就在当天结束交易时自动撤消三、落盘 四、成交五、成交回报及行情发布 六、结算七、交割现金交割实物交割复式竞价原理：确定成交价格（1）当最后一次成功配对的买卖双方价格相等时，那么这个价格就是该次撮合所有成功配对的成交价。（2）当最后一次成功配对时，买价卖价（ba），c为前次撮合成交价。采用距离最近原则（距离c最近），有以下三种情况。cababcabc二、标准复式竞价原理的应用（一）在集合竞价产生每日开盘价中和收市前确定收市价的应用 前一营业日结算价为2181买盘买盘卖盘卖盘时间序号交易方向委托数量委托限价时间序号交易方向委托数量委托限价100021802000 217012170二、标准复式竞价原理的应用（二）在连续竞价中的应用（略）1.多盘单一成交价连续竞价2.单盘单一成交价连续竞价（三）在特定市场的应用（略）三、标准复式竞价中市价委托的处理（一）排队（二）配对（三）确定成交价 参考教材44页（四）中国公开市场连续竞价中的旧盘价规则第三节 期货交易的结算（一）当日盈亏的计算注意：无论何种情况，均为卖价买价，若大于0，则表示赢利，若为负，则表示亏损。有以下四种情况：1、当日开仓或增仓，当日平仓2、当日开仓或增仓，当日未平仓3、以前未平仓合约，当日平仓4、以前未平仓合约，当日也未平仓习题1、客户当日新开3月交割的玉米多头合约，数量为10手，开仓价格是每手16800元，客户当日就平仓，平仓价格是每手16789元。则该笔交易产生的盈亏为：卖价：买价：盈亏=（16789-16800）10=-110元。1678916800习题2、客户新开9月交割的大豆空头合约，数量是10手，开仓价格为21500元。当日客户未平仓。当日结算价格为21550元。则该笔交易当日产生的浮动盈亏为：卖价：买价：盈亏=（21500-21550）10=-500元2155021500习题3、客户以前持有9月交割的大豆空头合约10手，当日平仓，平仓价为每手21650元。昨日期货市场9月交割的大豆合约结算价为每手21550元。则该笔交易产生的盈亏为卖价：买价：盈亏=（21550-21650）10=-1000元2165021550习题4、客户以前持有9月交割的大豆空头合约10手，今日未平仓。昨日期货市场9月交割的大豆合约结算价为每手21580元，今日该合约的结算价为每手21650元。则该笔交易产生的盈亏为：卖价：买价：盈亏=（21580-21650）10=-700元2165021580第三节 期货交易的结算（二）计算佣金税费 P47只有在成交的情况下才收取佣金。（三）交易账户余额的调整三、关于结算价格（一）关于结算价格郑州、大连商品交易所，上海期货交易结算所的价格是：当日所有成交按成交量加权的加权平均价。当日无成交价格的，以上以交易日的结算价作为当日结算价。中国金融期货交易所：当日结算价是指某一期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价。（二）盯市第四节 期货交割一、最后交割价（一）交割价格：交割前最后一个交易日的结算价问题：通过保证金的计算可以发现，套期保值者实际上每天都要承受价格波动的风险，保证金每天都有盈亏出现，且交割价格是交割前最后一个交易日的结算价，那么套期保值者如何实现保值呢？第四节 期货交割（二）多头在期货市场的总盈亏：P53-54假如,王先生2012年1月1日开仓，持有3月31日交割的大豆期货合约多头，开仓价100，第一天结算价为99元，第二日结算价为97元，第三日结算价为94元假设到3月30日，合约为Pn元。他到底是以多少成本交割的？第四节 期货交割持仓期间，王先生的期货多头盈利为：（99d1-100d0）+（97d2-99d1）+（94d3-97d2）+（Pn-Pn-1）=?=Pn-100假设1：Pn为45时，他的交易成本是多少？（1）实际交割时，王先生的购买价为45元（2）总的交易成本：45-（45-100）=100因此，王先生还是以开仓价100买入了货物。第四节 期货交割假设2：Pn为139时，他的交易成本是多少？（1）实际交割时，王先生的购买价为139元（2）总的交易成本：139-（139-100）=100因此，王先生还是以开仓价100买入了货物。