吉林省2023年中级会计职称之中级会计财务管理题库综合试卷A卷附答案.doc

吉林省吉林省 20232023 年中级会计职称之中级会计财务管理题年中级会计职称之中级会计财务管理题库综合试卷库综合试卷 A A 卷附答案卷附答案单选题（共单选题（共 5050 题）题）1、（2011 年真题）某企业集团经过多年的发展，已初步形成从原料供应、生产制造到物流服务上下游密切关联的产业集群，当前集团总部管理层的素质较高，集团内部信息化管理的基础较好。据此判断，该集团最适宜的财务管理体制类型是（）。A.集权型B.分权型C.自主型D.集权与分权相结合型【答案】A2、某公司从本年度起每年末存入银行一笔固定金额的款项，若按复利计息，用最简便算法计算第 n 年末可以从银行取出的本利和，则应选用的货币时间价值系数是（）。A.复利终值系数B.复利现值系数C.普通年金终值系数D.普通年金现值系数【答案】C3、在分析业务量与预算项目之间的数量依存关系基础上，分别确定不同业务量及相应预算金额的预算编制方法是（）。A.固定预算法B.定期预算法C.滚动预算法D.弹性预算法【答案】D4、一项 600 万元的借款，借款期为 3 年，年利率为 12，若每月复利一次，则年实际利率比名义利率高（）。A.0.55B.0.68C.0.25D.0.75【答案】B5、（2014 年真题）下列各项因素中，不会对投资项目内含收益率指标计算结果产生影响的是（）。A.原始投资额B.资本成本C.项目计算期D.现金净流量【答案】B6、（2021 年真题）私募基金与公募基金对比，下列选项中不属于公募基金特点的是（）。A.监管宽松B.发行对象不确定C.投资金额较低D.要求更高的信息透明度【答案】A7、（2019 年真题）某公司 2019 年第四季度预算生产量为 100 万件，单位变动制造费用为 3 元/件，固定制造费用总额为 10 万元（含折旧费 2 万元），除折旧费外，其余均为付现费用，则 2019 年第四季度制造费用的现金支出预算为（）万元。A.308B.312C.288D.292【答案】A8、（2019 年）下列各项中属于衍生工具筹资方式的是（）。A.融资租赁筹资B.认股权证筹资C.商业信用筹资D.普通股筹资【答案】B9、已知利润对单价的敏感系数为 2，为了确保下年度企业不亏损，单价下降的最大幅度为（）。A.50%B.100%C.25%D.40%【答案】A10、已知利润对单价的敏感系数为 2，为了确保下年度企业经营不亏损，单价下降的最大幅度为（）。A.50%B.100%C.25%D.40%【答案】A11、要求公司的主要领导人购买人身保险，属于长期借款保护条款中的（）。A.例行性保护条款B.一般性保护条款C.特殊性保护条款D.例行性保护条款或一般性保护条款【答案】C12、（2021 年真题）企业以增发股票的方式支付股利，这个行为对公司的影响是（）。A.减少公司资产总额B.减少股东权益总额C.导致现金流出D.改变股东权益结构【答案】D13、（2018 年真题）某产品的预算产量为 10000 件，实际产量为 9000 件，实际发生固定制造费用 180000 元，固定制造费用标准分配率 8 元/小时，工时标准 1.5 小时/件，则固定制造费用成本差异为（）。A.节约 60000 元B.节约 72000 元C.超支 72000 元D.超支 60000 元【答案】C14、某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定贴现率为 12%，有四个方案可供选择：其中甲方案的项目期限为 10 年，净现值为 980 万元，（P/A，12%，10）5.6502；乙方案的现值指数为 0.90；丙方案的项目期限为 11 年，其年金净流量为 140 万元；丁方案的内含收益率为 10%，最优的投资方案是（）。A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案【答案】A15、（2020 年真题）对于成本中心而言，某项成本成为可控成本的条件不包括（）。A.该成本是成本中心可以计量的B.该成本的发生是成本中心可以预见的C.该成本是总部向成本中心分摊的D.该成本是成本中心可以调节和控制的【答案】C16、在进行产品组合盈亏平衡分析的方法中，（）需要将全部固定成本按一定标准在各种产品之间进行合理分配，确定每种产品应补偿的固定成本数额。A.加权平均法B.联合单位法C.分算法D.主要产品法【答案】C17、某企业生产甲产品，设计生产能力为 36000 件，计划生产 30000 件，预计单位变动成本为 95 元，计划期的固定成本费用总额为 500000 元，该产品适用的消费税税率为 5%，成本利润率必须达到 16%，则按照变动成本定价法计算的价格为（）元。A.100B.104.69C.110.2D.116【答案】D18、（2020 年真题）下列各项中，属于专门决策预算的是（）。A.预计利润表B.产品成本预算C.资本支出预算D.预计资产负债表【答案】C19、下列各项中，不能作为无形资产出资的是（）。A.专有技术B.专利权C.非专利技术D.商誉【答案】D20、在不考虑增值税等相关因素的情况下，当流动比率小于 1 时，赊购原材料若干，将会（）。A.增大流动比率B.降低流动比率C.降低营运资金D.增大营运资金【答案】A21、A 公司 2019 年净利润为 35785 万元，非经营净收益为 5945 万元，非付现费用为 40345 万元，经营活动现金流量净额为 58575 万元，则该公司的现金营运指数为（）。A.0.80B.0.90C.0.83D.1.20【答案】C22、（2018 年真题）某公司购买一批贵金属材料，为避免资产被盗而造成的损失，向财产保险公司进行了投保，则该公司采取的风险对策是（）。A.风险规避B.风险承担C.风险转移D.风险控制【答案】C23、（2021 年真题）某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择:已知甲方案净现值的期望值为 1000 万元，标准差为300 万元;乙方案净现值的期望值为 1200 万元，标准差为 330 万元下列结论中正确的是（）。A.甲方案优于乙方案B.甲方案的风险大于乙方案C.甲方案的风险小于乙方案D.无法评价甲、乙方案的风险大小【答案】B24、风险和报酬之间存在着一个对应关系，决策者必须对报酬和风险作出权衡，为追求较高报酬而承担较大的风险，或者为减少风险而接受较低的报酬体现的是财管管理的（）原则。A.系统性B.风险权衡C.现金收支平衡D.成本收益权衡【答案】B25、半变动成本有一个初始的固定基数，这部分成本类似于（）。A.半固定成本B.固定成本C.曲线变动成本D.半变动成本【答案】B26、下列各项中，会引起企业资产负债率发生变化的是（）。A.购买固定资产B.资本公积转增股本C.收回年初应收账款D.可转换债券转股【答案】D27、（2009 年）企业进行多元化投资，其目的之一是（）A.追求风险B.消除风险C.减少风险D.接受风险【答案】C28、（2021 年真题）某公司目标资本结构要求权益资本占 55%，2020 年的净利润为 2500 万元，预计 2021 年投资所需资金为 3000 万元。按照剩余股利政策，2020 年可发放的现金股利为（）万元。A.850B.1150C.1375D.1125【答案】A29、某公司月成本考核例会上，各部门经理正在讨论、认定直接材料价格差异的主要责任部门。根据你的判断，该责任部门应是（）。A.采购部门B.销售部门C.劳动人事部门D.管理部门【答案】A30、企业采用贴现法从银行贷入一笔款项，年利率 8，银行要求的补偿性余额为 10，则该项贷款的实际利率是（）。?A.8B.8.70C.8.78D.9.76【答案】D31、企业在分配管理中，应在追求分配管理成本最小的前提下，妥善处理好各种财务关系，这体现了财务管理的（）。A.系统性原则B.风险权衡原则C.成本收益权衡原则D.利益关系协调原则【答案】C32、根据修正的 MM 理论，下列各项中会影响企业价值的是（）。A.债务利息抵税B.债务代理成本C.债务代理收益D.财务困境成本【答案】A33、关于股票或股票组合的系数，下列说法中不正确的是（）。A.如果某股票的系数=0.5，表明它的系统风险是市场组合风险的 0.5 倍B.如果某股票的系数=2.0，表明其风险收益率是市场组合风险收益率的 2 倍C.如果某股票的系数大于 0，表明该股票的收益率与市场平均收益率呈同向变化D.如果某股票的系数小于 0，说明该股票收益率变动幅度小于市场平均收益率变动幅度【答案】D34、（2011 年真题）下列各项财务指标中，能够揭示公司每股股利与每股收益之间关系的是（）。A.市净率B.股利发放率C.每股市价D.每股净资产【答案】B35、计算稀释每股收益时，不属于稀释性潜在普通股的是（）。A.股份期权B.认股权证C.可转换公司债券D.优先股【答案】D36、下列各项不属于企业筹资管理内容的是（）。A.科学预计资金需要量B.合理安排筹资渠道，选择筹资方式C.进行投资项目的可行性分析，合理安排资金的使用D.降低资本成本，控制财务风险【答案】C37、与股份有限公司相比，下列各项中，属于普通合伙企业优点的是（）。A.股权便于转让B.组建成本低C.只承担有限债务责任D.便于从外部筹资资金【答案】B38、如果企业在经营中根据实际情况规划了目标利润，则为了保证目标利润的实现，需要对其他因素做出相应的调整。以下调整不正确的是（）。A.提高销售数量B.提高销售价格C.提高固定成本D.降低单位变动成本【答案】C39、已知某投资项目按 10%折现率计算的净现值大于零，按 12%折现率计算的净现值小于零，则该项目的内含收益率肯定（）。A.大于 10%，小于 12%B.小于 10%C.等于 11%D.大于 12%【答案】A40、甲公司 2018 年的营业净利率比 2017 年下降 6，总资产周转率提高 8，假定其他条件与 2017 年相同，那么甲公司 2018 年的权益净利率比 2017 年提高（）。A.1.52B.1.88C.2.14D.2.26【答案】A41、企业追加筹资的成本是（）。A.综合资本成本B.边际资本成本C.个别资本成本D.变动成本【答案】B42、（2015 年）下列各项中，与留存收益筹资相比，属于吸收直接投资特点的是（）。A.资本成本较低B.筹资速度较快C.筹资规模有限D.形成生产能力较快【答案】D43、甲公司是一家上市公司，因扩大经营规模需要资金 1000 万元，该公司目前债务比例过高，决定通过发行股票筹集资金，此行为产生的筹资动机是（）。A.创立性筹资动机B.支付性筹资动机C.扩张性筹资动机D.混合性筹资动机【答案】D44、（2018 年真题）下列投资活动中，属于间接投资的是（）。A.建设新的生产线B.开办新的子公司C.吸收合并其他企业D.购买公司债券【答案】D45、半变动成本有一个初始的固定基数，这部分成本类似于（）。A.半固定成本B.固定成本C.曲线变动成本D.半变动成本【答案】B46、企业采用贴现法从银行贷入一笔款项，年利率 8，银行要求的补偿性余额为 10，则该项贷款的实际利率是（）。?A.8B.8.70C.8.78D.9.76【答案】D47、下列各项关于回收期的说法中，不正确的是（）。A.动态回收期指未来现金净流量累计到原始投资数额时所经历的时间B.用回收期指标评价方案时，回收期越短越好C.计算简便，易于理解D.没有考虑回收期以后的现金流量【答案】A48、（2017 年）下列各项优先权中，属于普通股股东所享有的一项权利是（）。A.优先认股权B.优先股利分配权C.优先股份转让权D.优先剩余财产分配权【答案】A49、甲公司的生产经营存在季节性，每年的 4 月到 9 月是生产经营旺季，10 月到次年 3 月是生产经营淡季。如果使用应收账款年初余额和年末余额的平均数计算应收账款周转次数，计算结果会（）。A.高估应收账款周转速度B.低估应收账款周转速度C.正确反映应收账款周转速度D.无法判断对应收账款周转速度的影响【答案】A50、下列关于“以成本为基础的定价方法”的表述中，不正确的是（）。A.变动成本不仅可以作为增量产量的定价依据，也可以作为一般产品的定价依据B.利用制造成本定价不利于企业简单再生产的继续进行C.在全部成本费用基础上制定价格，既可以保证企业简单再生产的正常进行，又可以使劳动者为社会劳动所创造的价值得以全部实现D.全部成本费用加成定价法可以保证全部生产耗费得到补偿，但它很难适应市场需求的变化，往往导致定价过高或过低【答案】A多选题（共多选题（共 2020 题）题）1、（2013 年）运用成本模型确定企业最佳现金持有量时，现金持有量与持有成本之间的关系表现为（）。A.现金持有量越小，总成本越大B.现金持有量越大，机会成本越大C.现金持有量越小，短缺成本越大D.现金持有量越大，管理总成本越大【答案】BC2、以成本为基础的转移定价中，成本的形式包括（）。A.完全成本B.完全成本加成C.变动成本D.变动成本加固定制造费用【答案】ABCD3、股票分割和股票股利的相同之处有()。A.不改变公司股票数量B.不改变资本结构C.不改变股东权益结构D.不改变股东权益总额【答案】BD4、（2019 年真题）为了应对通货膨胀给企业造成的影响，企业可以采取的措施有（）。A.放宽信用期限B.取得长期负债C.减少企业债权D.签订长期购货合同【答案】BCD5、（2013 年）下列各项中，属于认股权证筹资特点的有（）。A.认股权证是一种融资促进工具B.认股权证是一种高风险融资工具C.有助于改善上市公司的治理结构D.有利于推进上市公司的股权激励机制【答案】ACD6、下列说法中正确的有（）。A.在期望值相同的情况下，方差越大，风险越大B.在期望值相同的情况下，标准差越大，风险越大C.无论期望值是否相同，标准差率越大，风险越大D.在期望值相同的情况下，标准差越小，风险越大【答案】ABC7、下列筹资方式中，可以降低财务风险的有（）。A.银行借款筹资B.留存收益筹资C.普通股筹资D.融资租赁筹资【答案】BC8、下列属于酌量性固定成本的有（）。A.新产品研究开发费用B.广告宣传费用C.直线法计提的固定资产折旧费D.职工培训费【答案】ABD9、（2010 年真题）下列各项中，属于衍生金融工具的有（）。A.股票B.互换C.债券D.掉期【答案】BD10、在企业产品品种较多的情况下，可以按主要品种的有关资料进行本量利分析需要满足的条件有（）。A.该产品提供的边际贡献占企业边际贡献总额的比重较大B.该产品单价较高C.该产品代表了企业产品的主导方向D.该产品收入较高【答案】AC11、（2021 年真题）以下各项与存货有关的成本费用中，会影响经济订货批量的有（）。A.常设采购机构的基本开支B.采购员的差旅费C.存货资金占用费D.存货的保险费【答案】BCD12、（2019 年真题）基于成本性态分析，对于企业推出的新产品所发生的混合成本，不适宜采用的混合成本分解方法有（）。A.合同确认法B.技术测定法C.高低点法D.回归分析法【答案】CD13、（2021 年真题）下列各项中，属于回购股票的动机的有（）。A.改变公司的资本结构B.巩固控制权C.传递股价被高估的信息D.替代现金股利【答案】ABD14、（2012 年真题）下列各项中，属于企业筹资管理应当遵循的原则有（）。A.依法筹资原则B.负债最低原则C.规模适度原则D.结构合理原则【答案】ACD15、下列不属于 M 型组织结构特征的有（）。A.高度集权B.子公司具有法人资格，分公司则是相对独立的利润中心C.可以在总部授权下进行兼并、收购和增加新生产线等重大事项决策D.在管理分工下实行集权控制【答案】ABD16、下列关于企业财务考核内容的说法中，正确的有（）。A.财务考核与奖惩紧密联系B.财务考核是构建激励与约束机制的关键环节C.财务考核可用多种财务指标进行综合评价考核D.财务考核可以用绝对指标，也可以用相对指标【答案】ABCD17、（2019 年）在息税前利润为正的前提下，下列经营杠杆系数与之保持同向变化的因素有（）。A.固定成本B.销售价格C.销售量D.单位变动成本【答案】AD18、下列属于中期票据融资特点的有（）。A.需要担保抵押B.融资成本较高C.发行机制灵活D.用款方式灵活【答案】CD19、（2017 年真题）下列各项中，能够作为吸收直接投资出资方式的有（）。A.土地使用权B.非专利技术C.特许经营权D.商誉【答案】AB20、下列关于利润分配制约因素的说法中，不正确的有（）。A.为了防止控制权被稀释，股东会倾向于较高的股利支付水平B.如果企业的资产有较强的流动性，则公司具有较强的股利支付能力C.在通货膨胀时期，企业一般采取偏松的利润分配政策D.一些高股利收入的股东出于避税的考虑，往往倾向于较低的股利支付水平【答案】AC大题（共大题（共 1010 题）题）一、某企业只生产一种销售产品，产品售价 8 元/件。2019 年 12 月销售 20000件，2020 年 1 月预计销售 30000 件，2020 年 2 月预计销售 40000 件。根据经验，商品售出后当月可收回货款的 60%，次月收回 30%，再次月收回 10%。要求：（1）2020 年 2 月预计现金收入为多少。（2）2020 年 2 月末应收账款为多少。【答案】（1）现金收入=40000860%+30000830%+20000810%=280000（元）（2）应收账款=40000840%+30000810%=152000（元）。二、甲公司开发新产品 A 和新产品 B。A 产品的单价为 120 元，单位变动成本为90 元。B 产品的单价为 150 元，单位变动成本为 100 元。投产新产品 B 需要增加辅助设备，导致每年固定成本增加 250000 元。原有产品的产销量为 40000件，单位边际贡献为 16 元。企业面临投产决策，有以下三种方案可供选择：方案一：投产新产品 A，A 产品将达到 20000 件的产销量，并使原有产品的产销量减少 15%；方案二：投产新产品 B，B 产品将达到 16000 件的产销量，并使原有产品的产销量减少 10%；方案三：A、B 两种新产品一起投产，产销量将分别为15000 件和 10000 件，并使原有产品的产销量减少 30%。要求：（1）计算方案一中因投产 A 产品导致原有产品减少的边际贡献。（2）计算方案一增加的息税前利润。（3）计算方案二增加的息税前利润。（4）计算方案三增加的息税前利润。（5）甲公司应选择哪个方案？简单说明理由【答案】（1）原有产品减少的边际贡献=4000015%16=96000（元）（2）方案一增加的息税前利润=20000（120-90）-96000=600000-96000=504000（元）（3）方案二增加的息税前利润=16000（150-100）-4000010%16-250000=486000（元）（4）方案三增加的息税前利润 15000（120-90）+10000（150-100）-4000030%16-250000=508000（元）（5）甲公司应选择方案三，因为方案三增加的息税前利润是最多的。三、丙公司是一家汽车配件制造企业，近期的销售量迅速增加。为满足生产和销售的需求，丙公司需要筹集资金 60 万元用于增加存货，占用期限为 1 年，现有三个可满足资金需求的筹资方案：方案 1：向银行借款，借款期限为 1 年，年利率为 12。银行要求的补偿性余额为借款额的 20。方案 2：以贴现法向银行借款，借款期限为 1 年，年利率为 12。方案 3：向银行借款，采用加息法付息，借款期限为 1 年，分 12 个月等额偿还本息，年利率为 12。要求：(1)如果丙公司选择方案 1，为获得 60 万元的实际用款额，计算该公司应借款总额和该笔借款的实际年利率；(2)如果丙公司选择方案 2，为获得 60 万元的实际用款额，计算该公司应借款总额和该笔借款的实际年利率；(3)如果丙公司选择方案 3，为获得 60 万元的实际用款额，计算该公司应借款总额和该笔借款的实际年利率；(4)根据以上各方案的计算结果，为丙公司选择最优筹资方案。【答案】(1)借款额=60(1-20)=75(万元)实际年利率=12(1-20)=15(2)借款额=60(1-12)=6818(万元)实际年利率=12(1-12)=1364(3)借款额=260=120(万元)实际年利率=212=24(4)由于采用方案 2 的实际年利率最低，故应选择方案 2。四、已知：某公司现金收支平稳，预计全年（按 360 天计算）现金需要量为360000 元，现金与有价证券的转换成本为每次 300 元，有价证券年均收益率为6%。要求：（1）运用存货模型计算最佳现金持有量。（2）计算最佳现金持有量下的最低现金管理相关总成本、全年现金交易成本和全年现金持有机会成本。（3）计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。【答案】（1）最佳现金持有量（2360000300/6%）1/260000（元）（1分）（2）最低现金管理相关总成本60000/26%360000/600003003600（元）（1 分）全年现金交易成本360000/600003001800（元）（1 分）全年持有现金机会成本60000/26%1800（元）（1 分）（3）有价证券交易次数360000/600006（次）（0.5 分）有价证券交易间隔期360/660（天）（0.5 分）五、乙公司拟用 2000 万元进行证券投资，并准备长期持有。其中，1200 万元购买 A 公司股票，800 万元购买 B 公司债券，有关资料如下：（1）目前无风险收益率为 6%，市场平均收益率为 16%，A 公司股票的系数为 1.2。（2）A 公司当前每股市价为 12 元。预计未来每年的每股股利均为2.7 元。（3）B 公司债券的必要收益率为 7%。要求：（1）利用资本资产定价模型计算 A 公司股票的必要收益率。（2）计算 A 公司股票的价值，并据以判断A 公司股票是否值得购买。（3）计算乙公司证券投资组合的必要收益率。（2018 年第套）【答案】（1）A 公司股票的必要收益率=6%+1.2（16%-6%）=18%（2）A 公司股票的价值=2.7/18%=15（元），每股价值 15 元大于每股市价 12 元，A 公司股票值得购买。（3）乙公司证券投资组合的必要收益率=18%1200/2000+7%800/2000=13.6%。六、M 公司计划将目前的闲置资金进行长期股票投资，经过市场调查，选定了两种股票备选方案：甲公司股票和乙公司股票，M 公司只准备投资其中一家公司股票。已知甲公司股票现行市价为每股 10 元，刚刚发放的每股股利为 0.2元，预计未来三年股利以 11%的增长率高速增长，而后以 8%的速度转入正常增长。乙公司股票现行市价为每股 8 元，每年发放固定股利每股 0.7 元。已知等风险投资的必要收益率为 10%。已知：（P/F，10%，1）0.9091，（P/F，10%，2）0.8264，（P/F，10%，3）0.7513。要求：（1）利用股票估价模型，分别计算甲、乙两公司的股票价值；（2）为 M 公司作出股票投资决策。【答案】（1）甲公司股票价值的计算：高速增长期间股利的现值0.2（111%）（P/F，10%，1）0.2（111%）2（P/F，10%，2）0.2（111%）3（P/F，10%，3）0.6110（元）（1 分）正常增长阶段股利在第三年年末的现值0.2（111%）3（18%）/（10%8%）14.7704（元）正常增长阶段股利现值14.7704（P/F，10%，3）11.0970（元）（1 分）甲公司股票的价值0.611011.097011.71（元）（0.5 分）乙公司股票价值的计算：乙公司股票价值0.7/10%7（元）（0.5 分）（2）由于甲公司股票价值（11.71 元）目前市价（10 元），值得投资（1 分）乙公司股票价值（7元）目前市价（8 元），不值得投资（1 分）七、已知 A、B 两种证券构成证券投资组合。A 证券的预期收益率为 10%，方差是 0.0144，投资比重为 80%；B 证券的预期收益率为 18%，方差是 0.04，投资比重为 20%；A 证券收益率与 B 证券收益率的相关系数为 0.2。要求：（1）计算下列指标：该证券投资组合的预期收益率；A 证券的标准差；B 证券的标准差；该证券投资组合的标准差。（2）当 A 证券与 B 证券的相关系数为0.5 时，投资组合的标准差为 12.11%，结合（1）的计算结果回答以下问题：相关系数的大小对投资组合预期收益率有没有影响？相关系数的大小对投资组合风险有什么样的影响？【答案】（1）计算相关指标：证券投资组合的预期收益率=10%80%+18%20%=11.6%A 证券的标准差=（0.0144）1/2=12%B 证券的标准差=（0.04）1/2=20%证券投资组合的标准差=（80%12%）2+（20%20%）2+280%12%0.220%20%1/2=11.11%（2）根据投资组合预期收益率的计算可知，不论投资组合中两种证券之间的相关系数如何，只要投资比例不变、各证券的预期收益率不变，则该投资组合的预期收益率就不变，即投资组合的预期收益率与其相关系数无关。根据投资组合标准差的计算公式可知，在其他条件不变时，如果两只股票收益率的相关系数越小，组合的标准差就越小，表明组合后的风险就越低，即组合中分散掉的风险就越大，其投资组合可分散的投资风险的效果就越大。即投资组合的风险与其相关系数正相关。八、甲公司适用的企业所得税税率为 25%，计划追加筹资 20000 万元，方案如下:向银行取得长期借款 3000 万元，借款年利率为 4.8%,每年付息一次;发行面值为 5600 万元、发行价格为 6000 万元的公司债券，票面利率为 6%，每年付息一次;增发普通股 11000 万元。假定资本市场有效，当前无风险收益率为 4%，市场平均收益率为 10%，甲公司普通股的系数为 1.5,不考虑筹资费用、货币时间价值等其他因素。要求:(1)计算长期借款的资本成本率。(2)计算发行债券的资本成本率。(3)利用资本资产定价模型，计算普通股的资本成本率。(4)计算追加筹资方案的平均资本成本率。【答案】(1)长期借款的资本成本率=4.8%x(1-25%)=3.6%(2)发行债券的资本成本率=5600 x6%x(1-25%)/6000=4.2%(3)普通股的资本成本率=4%+1.5x(10%-4%)=13%(4)平均资本成本率=3.6%x3000/20000+4.2%x6000/20000+13%x11000/20000=8.95%九、甲公司准备投资 100 万元购入由 A、B、C 三种股票构成的投资组合，三种股票占用的资金分别为 20 万元、30 万元和 50 万元，即它们在证券组合中的比重分别为 20%、30%和 50%，三种股票的贝塔系数分别为 0.8、1.0 和 1.8。无风险收益率为 10%，股票市场的平均收益率为 16%。要求：（1）计算该股票组合的贝塔系数；（2）计算该股票组合的风险收益率；（3）计算该股票组合的必要收益率；（4）若甲公司目前要求的必要收益率为 19%，且 B 股票的投资比例不变，如何进行投资组合。【答案】（1）该股票组合的贝塔系数=0.820%+1.030%+1.850%=1.36（2）该股票组合的风险收益率=1.36（16%-10%）=8.16%（3）该股票组合的必要收益率=10%+8.16%=18.16%（4）若必要收益率为 19%，则组合系数=（19%-10%）/（16%-10%）=1.5。设投资于 A 股票的比例为 X，则：0.8X+130%+1.8（1-30%-X）=1.5 解得：X=6%即投资 A 股票 6 万元，投资 B股票 30 万元，投资 C 股票 64 万元。一十、某企业计划开发一个新项目，该项目的寿命期为 5 年，需投资固定资产120000 元，需垫支营运资金 100000 元，5 年后可收回固定资产残值为 15000元，用直线法计提折旧。投产后，预计每年的销售收入可达 120000 元，相关的直接材料和直接人工等变动成本为 64000 元，每年的设备维修费为 5000 元。该公司要求的最低投资收益率为 10%，适用的所得税税率为 25%。已知：（P/A，10%，4）=3.1699，（P/A，12%，4）=3.0373，（P/A，14%，4）=2.9137，（P/F，10%，5）=0.6209，（P/F，12%，5）=0.5674，（P/F，14%，5）=0.5194。要求：（1）计算净现值，并利用净现值法对是否开发该项目作出决策。（2）计算现值指数，并利用现值指数法对是否开发该项目进行决策；（3）计算内含报酬率，并利用内含报酬率法对是否开发该项目作出决策。（4）根据上面的决策结果，说明对于单一项目决策的时候，应该选择哪一种指标作为决策依据。【答案】（1）年折旧额=（120000-15000）/5=21000（元）第 0 年的现金净流量=-120000-100000=-220000（元）第 14 年每年的营业现金净流量=（120000-64000-5000-21000）（1-25%）+21000=43500（元）第 5 年的现金净流量=43500+100000+15000=158500（元）净现值=-220000+43500（P/A，10%，4）+158500（P/F，10%，5）=-220000+435003.1699+1585000.6209=-220000+137890.65+98412.65=16303.3（元）由于该项目的净现值大于零，所以开发新项目是可行的。（2）现值指数=43500（P/A，10%，4）+158500（P/F，10%，5）220000=（435003.1699+1585000.6209）/220000=1.07 由于该项投资的现值指数大于 1，说明开发新项目是可行的。（3）当 i=14%时，净现值=-220000+43500（P/A，14%，4）+158500（P/F，14%，5）=-220000+435002.9137+1585000.5194=-10772.55（元）当 i=12%时，净现值=-220000+43500（P/A，12%，4）+158500（P/F，12%，5）=-220000+435003.0373+1585000.5674=2055.45（元）内含报酬率=12%+（0-2055.45）/（-10772.55-2055.45）（14%-12%）=12.32%。