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烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健康皮肤进行自体移植，但对于大面积烧伤病人来讲，健康皮肤很有限，请同学们想一想如何来治疗该病人宝洁公司财务报表分析宝洁公司财务报表分析工商工商0901 0901 郑双双郑双双烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健康皮肤进行自体移植，但对于大面积烧伤病人来讲，健康皮肤很有限，请同学们想一想如何来治疗该病人Beauty&Grooming Beauty&Grooming 美容时尚美容时尚烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健康皮肤进行自体移植，但对于大面积烧伤病人来讲，健康皮肤很有限，请同学们想一想如何来治疗该病人Health&Well-being Health&Well-being 家庭健康家庭健康烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健康皮肤进行自体移植，但对于大面积烧伤病人来讲，健康皮肤很有限，请同学们想一想如何来治疗该病人Household Care Household Care 家居护理家居护理烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健康皮肤进行自体移植，但对于大面积烧伤病人来讲，健康皮肤很有限，请同学们想一想如何来治疗该病人IN CHINA烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健康皮肤进行自体移植，但对于大面积烧伤病人来讲，健康皮肤很有限，请同学们想一想如何来治疗该病人目录目录纵向分析纵向分析横向比较横向比较公司简介公司简介展望目标展望目标注：在此提供所有财注：在此提供所有财务报表，均是依据美务报表，均是依据美国一般公认会计原则国一般公认会计原则（美国通用会计准则）（美国通用会计准则）编制的。报表中的数编制的。报表中的数据是根据据是根据20102010年上半年上半年的情况以及由公司年的情况以及由公司管理层作出的估计数管理层作出的估计数组成的，这些估计数组成的，这些估计数是管理层基于对当前是管理层基于对当前事件和公司在未来有事件和公司在未来有可能采取的行动所作可能采取的行动所作出的结论。所有内容出的结论。所有内容仅供参考。仅供参考。烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健康皮肤进行自体移植，但对于大面积烧伤病人来讲，健康皮肤很有限，请同学们想一想如何来治疗该病人公司简介（一）公司简介（一）董事长董事长-麦睿博麦睿博中国总裁中国总裁-李佳怡李佳怡烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健康皮肤进行自体移植，但对于大面积烧伤病人来讲，健康皮肤很有限，请同学们想一想如何来治疗该病人公司简介（二）公司简介（二）英格兰移民英格兰移民威廉威廉 波克特波克特(WILLIAM PROCTER)(WILLIAM PROCTER)在美国辛辛那提市在美国辛辛那提市(Cincinnati)(Cincinnati)从事制造蜡烛的生意。与此同时，爱尔兰移民从事制造蜡烛的生意。与此同时，爱尔兰移民詹姆斯詹姆斯 甘保甘保(JAMES GAMBLE)(JAMES GAMBLE)也在该市学习制造蜡烛。后来他们凑巧娶了两姐也在该市学习制造蜡烛。后来他们凑巧娶了两姐妹，他们的岳父说服两个女婿成为合伙人。妹，他们的岳父说服两个女婿成为合伙人。18371837年年4 4月月1212日，他们开日，他们开始共同生产销售肥皂和蜡烛。始共同生产销售肥皂和蜡烛。8 8月月2222日，两方各出资日，两方各出资3 3，596.47596.47美元，美元，正式确立合作关系，并于正式确立合作关系，并于1010月月3131日签订合伙契约，在辛辛那提市成立日签订合伙契约，在辛辛那提市成立宝洁公司宝洁公司(Procter&Gamble(Procter&Gamble，以两个合伙人的名字命名，以两个合伙人的名字命名)。分公司分布超过分公司分布超过8080个个国家、产品销售超过国家、产品销售超过160160个个国家、员工数约国家、员工数约140140，000000、品牌约、品牌约300300个个、全球技术中心、全球技术中心 2020个个、持有专利数量超过、持有专利数量超过2929，000000项项。20102010财富财富英文网发布了英文网发布了20102010年财富世界年财富世界500500强企业最新排强企业最新排名名第第6666位位。宝洁自进入宝洁自进入中国中国的十八年内，对中国各项的十八年内，对中国各项公益事业捐款公益事业捐款的总额已的总额已超过五千四百万元人民币，主要用于教育、卫生及救灾等各个方面超过五千四百万元人民币，主要用于教育、卫生及救灾等各个方面。20052005年年1010月月1 1日，宝洁正式日，宝洁正式收购收购消费品生产巨头消费品生产巨头吉列吉列GilletteGillette，从，从此宝洁此宝洁取代取代了欧洲的了欧洲的联合利华联合利华Anglo-Dutch UnileverAnglo-Dutch Unilever，登上了，登上了全球最全球最大大消费品公司的宝座。消费品公司的宝座。历史之初如今辉煌烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健康皮肤进行自体移植，但对于大面积烧伤病人来讲，健康皮肤很有限，请同学们想一想如何来治疗该病人横向比较（一）横向比较（一）金佰利金佰利高露洁高露洁雅芳雅芳宝洁宝洁雅诗兰黛雅诗兰黛露华浓露华浓科博科博卡尔福公司卡尔福公司下图显示了宝洁与同行业公下图显示了宝洁与同行业公司的司的销售额销售额的规模比较。的规模比较。我们可以看出，同行业中，宝洁在销售业绩方面遥遥我们可以看出，同行业中，宝洁在销售业绩方面遥遥领先，雄据榜首地位，其他公司只能望尘莫及。它的销售领先，雄据榜首地位，其他公司只能望尘莫及。它的销售额为额为 790,290 790,290 百万美元，可见公司规模庞大，属于大型百万美元，可见公司规模庞大，属于大型公司（大型公司占全部公司数的公司（大型公司占全部公司数的1616）。）。烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健康皮肤进行自体移植，但对于大面积烧伤病人来讲，健康皮肤很有限，请同学们想一想如何来治疗该病人横向比较（二）横向比较（二）下图显示了宝洁与同行业其下图显示了宝洁与同行业其他公司他公司净利润率净利润率的对比。的对比。较高的净利润率是一家超级公司的最主要的特征。较高的净利润率是一家超级公司的最主要的特征。显然，显然，17.00%17.00%的高利润率使得宝洁无愧于全球最大日用消的高利润率使得宝洁无愧于全球最大日用消费品公司的宝座，也在一定程度上证明以品牌管理享誉全费品公司的宝座，也在一定程度上证明以品牌管理享誉全球的宝洁，在管理绩效上的确有过人之处。球的宝洁，在管理绩效上的确有过人之处。烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健康皮肤进行自体移植，但对于大面积烧伤病人来讲，健康皮肤很有限，请同学们想一想如何来治疗该病人纵向分析纵向分析烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健康皮肤进行自体移植，但对于大面积烧伤病人来讲，健康皮肤很有限，请同学们想一想如何来治疗该病人纵向分析（一）纵向分析（一）净销售额分析净销售额分析营业成本分析营业成本分析盈利情况分析盈利情况分析烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健康皮肤进行自体移植，但对于大面积烧伤病人来讲，健康皮肤很有限，请同学们想一想如何来治疗该病人烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健康皮肤进行自体移植，但对于大面积烧伤病人来讲，健康皮肤很有限，请同学们想一想如何来治疗该病人净销售额分析净销售额分析 20102010年宝洁公司的净销售额为年宝洁公司的净销售额为789789亿美元亿美元，比，比0909年同期年同期增长了增长了3 3，说明该公司销售状况良好，已经逐步走出了金融危机的影响。说明该公司销售状况良好，已经逐步走出了金融危机的影响。从不同领域来看，婴儿及家庭护理业务增量最大，美容、时从不同领域来看，婴儿及家庭护理业务增量最大，美容、时尚及健康护理领域业务次之，零食和宠物护理业务则呈现负增长。尚及健康护理领域业务次之，零食和宠物护理业务则呈现负增长。但是但是该净销售额该净销售额低于低于公司的平均销售额，公司的平均销售额，主要原因是：主要原因是：发展发展中国家由于货币贬值导致物价上涨了中国家由于货币贬值导致物价上涨了1 1；为吸引消费者，部分产；为吸引消费者，部分产品采取降价销售策略；沙龙专业，个人保健和宠物护理方面存在品采取降价销售策略；沙龙专业，个人保健和宠物护理方面存在相对较弱的出货量；不利的外汇汇率也导致了净销售额相对较弱的出货量；不利的外汇汇率也导致了净销售额1%1%的下降。的下降。烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健康皮肤进行自体移植，但对于大面积烧伤病人来讲，健康皮肤很有限，请同学们想一想如何来治疗该病人营业成本分析营业成本分析销售、一般及行政开支销售、一般及行政开支 由图可知，由图可知，20102010年该项目占净销售额的比重年该项目占净销售额的比重增至增至31.7%31.7%，比，比20092009年年增加了将近增加了将近1010个百分点个百分点，远高于营业收入的增加幅度，达到，远高于营业收入的增加幅度，达到250250亿美亿美元。元。这种现象主要是由比往年更高的销售费用，管理费用和其他经营这种现象主要是由比往年更高的销售费用，管理费用和其他经营费用导致的。费用导致的。销售费用增加了销售费用增加了150150个基点：个基点：市场投资的增加，主要用于提高媒体市场投资的增加，主要用于提高媒体 曝光率；增加广告投放力度，以支持业务增长。曝光率；增加广告投放力度，以支持业务增长。管理费用与管理费用与0909年相差无几：年相差无几：生产力的提高和降低重组费用抵消了为生产力的提高和降低重组费用抵消了为 支持业务增长而增加的额外开支。支持业务增长而增加的额外开支。其他经营费用增加了其他经营费用增加了7070个基点：个基点：主要是由于与委内瑞拉有关的外汇主要是由于与委内瑞拉有关的外汇4.924.92亿美元，其汇兑成本增加；潜在竞争亿美元，其汇兑成本增加；潜在竞争2.832.83亿美元的法律罚款收费。亿美元的法律罚款收费。烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健康皮肤进行自体移植，但对于大面积烧伤病人来讲，健康皮肤很有限，请同学们想一想如何来治疗该病人盈利情况分析盈利情况分析 20102010年净收益（即净利润）约为年净收益（即净利润）约为127127亿美元亿美元，比上年的，比上年的134134亿美元亿美元减少减少5%5%，主要是由，主要是由终止经营业务净收益的减少终止经营业务净收益的减少所致。所致。来自持续运营业务的净收入来自持续运营业务的净收入为为109109亿美元，与上年同期相比增加亿美元，与上年同期相比增加了了2%2%，主要由于净销售额的增长和经营利润率的扩大，部分被较高，主要由于净销售额的增长和经营利润率的扩大，部分被较高的实际税率抵销。其中营业利润率上升了的实际税率抵销。其中营业利润率上升了3030个基点，原因是毛利率个基点，原因是毛利率上升，但大部分被上升，但大部分被SGSGA A的上升所抵消。的上升所抵消。20102010年年来自终止经营业务的净收益来自终止经营业务的净收益减少了减少了1010亿美元至亿美元至1818亿美元，主亿美元，主要是由于要是由于20092009年年1010月份制药业务和月份制药业务和20082008年年1111月咖啡业的剥离，以及月咖啡业的剥离，以及终止经营业务销售方面的低收益。终止经营业务销售方面的低收益。烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健康皮肤进行自体移植，但对于大面积烧伤病人来讲，健康皮肤很有限，请同学们想一想如何来治疗该病人纵向分析（二）纵向分析（二）偿债能力比率偿债能力比率资产营运能力比率资产营运能力比率盈利能力比率盈利能力比率成长性比率成长性比率现金流量比率现金流量比率烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健康皮肤进行自体移植，但对于大面积烧伤病人来讲，健康皮肤很有限，请同学们想一想如何来治疗该病人烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健康皮肤进行自体移植，但对于大面积烧伤病人来讲，健康皮肤很有限，请同学们想一想如何来治疗该病人烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健康皮肤进行自体移植，但对于大面积烧伤病人来讲，健康皮肤很有限，请同学们想一想如何来治疗该病人偿债能力比率（一）偿债能力比率（一）流动比率流动比率流动比率流动比率=流动资产流动资产流动负债流动负债20102010年流动比率年流动比率=187=187亿美元亿美元242242亿美元亿美元=0.770.7720092009年流动比率年流动比率=219=219亿美元亿美元309309亿美元亿美元=0.71=0.71 处于中等水平的流动比率说明宝洁公司处于中等水平的流动比率说明宝洁公司短期偿债能力一般，短期偿债能力一般，企业运行稳定企业运行稳定。20102010年流动比率比上年略增，但增幅不大，虽年流动比率比上年略增，但增幅不大，虽然然20102010年年3 3月出台了医疗保障法案，减少了联邦补贴中的交付月出台了医疗保障法案，减少了联邦补贴中的交付税款一项，使得公司的税款一项，使得公司的递延所得税大幅减少递延所得税大幅减少，但是，但是20102010年公司年公司偿还了大部分一年内到期的债务偿还了大部分一年内到期的债务，使得，使得流动负债大幅减少，超流动负债大幅减少，超过流动资产的减少速度过流动资产的减少速度。烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健康皮肤进行自体移植，但对于大面积烧伤病人来讲，健康皮肤很有限，请同学们想一想如何来治疗该病人偿债能力比率（二）偿债能力比率（二）速动比率速动比率速动比率速动比率=速动资产速动资产流动负债流动负债 速动资产速动资产=流动资产流动资产-存存货货20102010年速动比率年速动比率=（187-63187-63）亿美元）亿美元242242亿美元亿美元=0.510.5120092009年速动比率年速动比率=（219-68219-68）亿美元）亿美元309309亿美元亿美元=0.49=0.49 2010 2010年的速动比率为年的速动比率为0.510.51，与，与0909年相比略增高了两个百分点，年相比略增高了两个百分点，增幅不大，说明宝洁公司拥有增幅不大，说明宝洁公司拥有较稳定的短期偿债能力较稳定的短期偿债能力。20102010年速年速动比率比上年略增，主要原因是公司的动比率比上年略增，主要原因是公司的递延所得税大幅减少；存递延所得税大幅减少；存货略减，但相对缓慢货略减，但相对缓慢，而，而20102010年公司年公司偿还了大部分一年内到期的偿还了大部分一年内到期的债务，债务，流动负债大幅减少，远超过流动资产的减少速度，并且速流动负债大幅减少，远超过流动资产的减少速度，并且速动资产的减少慢于流动资产动资产的减少慢于流动资产。烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健康皮肤进行自体移植，但对于大面积烧伤病人来讲，健康皮肤很有限，请同学们想一想如何来治疗该病人偿债能力比率（三）偿债能力比率（三）现金比率现金比率现金比率现金比率=现金类资产现金类资产流动负债流动负债20102010年现金比率年现金比率=28=28亿美元亿美元242242亿美元亿美元=0.120.1220092009年现金比率年现金比率=47=47亿美元亿美元309309亿美元亿美元=0.15=0.15 2010 2010年现金比率为年现金比率为0.120.12，与，与20%20%的一般现金比率相比偏低，的一般现金比率相比偏低，说明宝洁公司说明宝洁公司以现金偿还短期债务的能力有所减弱以现金偿还短期债务的能力有所减弱。而。而20092009年年的现金比率为的现金比率为0.150.15，现金比率降低了，现金比率降低了3 3个百分点，但基本持平，个百分点，但基本持平，主要原因是主要原因是现金类资产的大幅减少，超过流动负债的减少速度现金类资产的大幅减少，超过流动负债的减少速度。公司期末持有货币资金存量的意愿降低，转而主要依托于公司期末持有货币资金存量的意愿降低，转而主要依托于非现非现金项目金项目来增加经营现金流量。来增加经营现金流量。烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健康皮肤进行自体移植，但对于大面积烧伤病人来讲，健康皮肤很有限，请同学们想一想如何来治疗该病人偿债能力比率（四）偿债能力比率（四）资产负债率资产负债率资产负债率资产负债率=资产总额资产总额负债总额负债总额20102010年资产负债率年资产负债率=1281=1281亿美元亿美元667667亿美元亿美元=1.921.9220092009年资产负债率年资产负债率=1348=1348亿美元亿美元714714亿美元亿美元=1.89=1.89 2010 2010年资产负债率为年资产负债率为1.921.92，比上年的，比上年的1.891.89上升了上升了3 3个百分个百分点，说明宝洁公司的点，说明宝洁公司的长期偿债能力提高长期偿债能力提高。但其数值较小，表面。但其数值较小，表面公司负债经营的程度较低，公司承担的财务风险较小公司负债经营的程度较低，公司承担的财务风险较小。主要原。主要原因是公司因是公司20102010年年偿还了大部分一年到期的债务，总负债减少速偿还了大部分一年到期的债务，总负债减少速度高于总资产度高于总资产，使该公司资产负债率小幅上升，处于一个，使该公司资产负债率小幅上升，处于一个相对相对合理的水平合理的水平。烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健康皮肤进行自体移植，但对于大面积烧伤病人来讲，健康皮肤很有限，请同学们想一想如何来治疗该病人资产营运能力比率（一）资产营运能力比率（一）存货周转率存货周转率存货周转次数存货周转次数=销货成本销货成本存货平均余额存货平均余额20102010年存货周转次数年存货周转次数=379=379亿美元亿美元（62+6862+68）2 2 亿美元亿美元=5.725.72 2010 2010年宝洁的存货周转次数为年宝洁的存货周转次数为5.725.72，说明该公司的，说明该公司的存货周存货周转速度较快，流动性较强，偿债能力也强；而且表明存货的占转速度较快，流动性较强，偿债能力也强；而且表明存货的占用水平较低，存货积压不明显用水平较低，存货积压不明显。宝洁作为全球最大的日用消费宝洁作为全球最大的日用消费品公司，品公司，其产品销售网络遍布全球，而且产品大部分为生活必其产品销售网络遍布全球，而且产品大部分为生活必需品，存货积压出现可能性较小，并且公司在需品，存货积压出现可能性较小，并且公司在不断改善库存管不断改善库存管理理。烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健康皮肤进行自体移植，但对于大面积烧伤病人来讲，健康皮肤很有限，请同学们想一想如何来治疗该病人资产营运能力比率（二）资产营运能力比率（二）流动资产周转率流动资产周转率流动资产周转次数流动资产周转次数=营业收入营业收入流动资产平均余额流动资产平均余额20102010年流动资产周转次数年流动资产周转次数=160=160亿美元亿美元（187+219187+219）2 2 亿美元亿美元=0.790.79 2010 2010年宝洁的流动资产周转次数为年宝洁的流动资产周转次数为0.790.79，数值较低，说明，数值较低，说明公司公司流动资产流动性相对较弱，但并不能说明公司营运能力弱，流动资产流动性相对较弱，但并不能说明公司营运能力弱，因为宝洁总资产中绝大部分比例是非流动资产因为宝洁总资产中绝大部分比例是非流动资产。由于该公司的。由于该公司的流动资产主要由存货和应收账款组成，所以该周转率在一定程流动资产主要由存货和应收账款组成，所以该周转率在一定程度上也体现了公司度上也体现了公司应收账款和存货的周转情况应收账款和存货的周转情况：一方面，：一方面，公司公司在努力改善库存管理在努力改善库存管理；另一方面，；另一方面，20102010年宝洁年宝洁扩大市场投资额，扩大市场投资额，增加开支以支持业务增长增加开支以支持业务增长。烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健康皮肤进行自体移植，但对于大面积烧伤病人来讲，健康皮肤很有限，请同学们想一想如何来治疗该病人盈利能力比率（一）盈利能力比率（一）毛利率毛利率 宝洁公司宝洁公司20102010年毛利率在净销售额的比重中增加了年毛利率在净销售额的比重中增加了250250个基点，个基点，扩大到了扩大到了52.052.0。其中，其中，制造业和物流业的成本节约项目以及较低的制造业和物流业的成本节约项目以及较低的商品和能源成本商品和能源成本给毛利率带来了给毛利率带来了280280个基点的增加的积个基点的增加的积极影响。另外，极影响。另外，体积刻度的杠杆和价格上涨体积刻度的杠杆和价格上涨也导致毛利也导致毛利率扩张。而这些影响部分率扩张。而这些影响部分抵消了抵消了不利的外汇汇率和产品不利的外汇汇率和产品结构的影响。结构的影响。烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健康皮肤进行自体移植，但对于大面积烧伤病人来讲，健康皮肤很有限，请同学们想一想如何来治疗该病人盈利能力比率（二）盈利能力比率（二）总资产报酬率总资产报酬率总资产报酬率总资产报酬率=息税前利润息税前利润平均资产总额平均资产总额20102010年总资产报酬率年总资产报酬率=150=150亿美元亿美元（1281+13481281+1348）2 2 亿美元亿美元=11.44%11.44%宝洁宝洁20102010年的总资产报酬率为年的总资产报酬率为11.44%11.44%，比上年增加，说明，比上年增加，说明公司公司使用全部经济资源获取受益的能力增强，公司盈利能力较使用全部经济资源获取受益的能力增强，公司盈利能力较高高。该高报酬率的背后拥有一个。该高报酬率的背后拥有一个强大的创新计划和市场营销投强大的创新计划和市场营销投资资，另外该公司的，另外该公司的全球市场份额也在逐步扩大全球市场份额也在逐步扩大，这些都使得经，这些都使得经济资源利用率显著提高。济资源利用率显著提高。烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健康皮肤进行自体移植，但对于大面积烧伤病人来讲，健康皮肤很有限，请同学们想一想如何来治疗该病人盈利能力比率（三）盈利能力比率（三）每股收益每股收益摊薄每股收益摊薄每股收益 2010 2010年宝洁摊薄后每股净盈利年宝洁摊薄后每股净盈利下降下降4 4至至4.114.11美元美元，主，主要是由于要是由于终止经营业务带来的较低净盈利终止经营业务带来的较低净盈利所致，但部分被所致，但部分被持续经营的高净盈利和一个优秀的加权平均股减持所抵消。持续经营的高净盈利和一个优秀的加权平均股减持所抵消。摊薄每股收益在终止经营业务方面从摊薄每股收益在终止经营业务方面从0.290.29美元下降到美元下降到0.580.58美元，主要原因由美元，主要原因由一个一个6060亿美元的股票回购国债项目亿美元的股票回购国债项目导致。导致。烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健康皮肤进行自体移植，但对于大面积烧伤病人来讲，健康皮肤很有限，请同学们想一想如何来治疗该病人盈利能力比率（三）盈利能力比率（三）每股收益每股收益核心每股收益核心每股收益 2010 2010年宝洁核心每股收益年宝洁核心每股收益上升了上升了6 6至至3.673.67美元美元。核心。核心每股收益代表每股收益代表持续经营业务方面持续经营业务方面摊薄后的每股净盈利，但摊薄后的每股净盈利，但不包括潜在竞争法罚款业务和最近颁布的关于某些未来退不包括潜在竞争法罚款业务和最近颁布的关于某些未来退休人员的处方药的补贴款税收。休人员的处方药的补贴款税收。20092009年重组费用增加所产年重组费用增加所产生的影响抵消了福尔杰斯剥离和生的影响抵消了福尔杰斯剥离和20082008年税收储备调整带来年税收储备调整带来的影响。的影响。烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健康皮肤进行自体移植，但对于大面积烧伤病人来讲，健康皮肤很有限，请同学们想一想如何来治疗该病人成长性比率（一）成长性比率（一）营业收入增长率营业收入增长率营业收入增长率营业收入增长率=本期营业收入增长额本期营业收入增长额上期营业收入总额上期营业收入总额100%20102010年营业收入增长率年营业收入增长率=（160-153160-153）亿美元）亿美元153 153 亿美元亿美元=4.21%4.21%20092009年营业收入增长率年营业收入增长率=（153-159153-159）亿美元）亿美元159 159 亿美元亿美元=-3.79%-3.79%宝洁公司宝洁公司2010年度实现营业收入比上年年度实现营业收入比上年增加增加7亿美亿美元元，营业收入增长率，营业收入增长率增加了增加了8%至至4.21%，表现在，表现在净销售净销售额的增加和产品销售成本的递减额的增加和产品销售成本的递减，公司市场前景良好，公司市场前景良好，最主要的原因是最主要的原因是2010年年52.0%的的较高毛利率较高毛利率。该公司产。该公司产品销售增长品销售增长稍快于稍快于资产规模的扩张（总资产递减），公资产规模的扩张（总资产递减），公司可能会出现司可能会出现资产不足资产不足的情况。的情况。烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健康皮肤进行自体移植，但对于大面积烧伤病人来讲，健康皮肤很有限，请同学们想一想如何来治疗该病人成长性比率（二）成长性比率（二）利润增长率利润增长率利润增长率利润增长率=本期利润增长额本期利润增长额上期利润额上期利润额100%20102010年利润增长率年利润增长率=（127-134127-134）亿美元）亿美元134 134 亿美元亿美元=-5.21%-5.21%20092009年利润增长率年利润增长率=（134-120134-120）亿美元）亿美元120120亿美元亿美元=11.27%11.27%20102010年净收益（即净利润）约为年净收益（即净利润）约为127127亿美元，比上年的亿美元，比上年的134134亿美元亿美元减少减少5%5%，利润增长率下降利润增长率下降，主要是由，主要是由终止经营业务净收终止经营业务净收益的减少益的减少所致。所致。2010 2010年来自终止经营业务的净收益减少了年来自终止经营业务的净收益减少了1010亿美元至亿美元至1818亿亿美元，主要是由于美元，主要是由于20092009年年1010月份制药业务和月份制药业务和20082008年年1111月咖啡业月咖啡业的剥离，以及终止经营业务销售方面的低收益的剥离，以及终止经营业务销售方面的低收益。烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健康皮肤进行自体移植，但对于大面积烧伤病人来讲，健康皮肤很有限，请同学们想一想如何来治疗该病人现金流量比率现金流量比率自由现金流自由现金流生产力生产力 2010 2010年宝洁的年宝洁的自由现金流自由现金流为为130130亿美元亿美元，比上年同期，比上年同期增增长了长了11%11%。主要原因是。主要原因是经营性现金流量的增加和资本支出的经营性现金流量的增加和资本支出的降低降低。自由现金流生产力自由现金流生产力20102010年年为为102102。主要原因是。主要原因是20102010年年公司从全球药品市场剥离，使得净盈利增加，经营净现金公司从全球药品市场剥离，使得净盈利增加，经营净现金流量降低流量降低。宝洁公司认为宝洁公司认为自由现金流自由现金流是一个重要的衡量工具，因为它是影响现金股利是一个重要的衡量工具，因为它是影响现金股利及全权委托投资的金额一个因素。它被定义为经营性现金流量减去资及全权委托投资的金额一个因素。它被定义为经营性现金流量减去资本支本支出的差额，是用来评价高级管理人员，并确定风险补偿的措施之一。出的差额，是用来评价高级管理人员，并确定风险补偿的措施之一。自由自由现金流生产力现金流生产力，定义为自由现金净流量与收入的比值。，定义为自由现金净流量与收入的比值。烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健康皮肤进行自体移植，但对于大面积烧伤病人来讲，健康皮肤很有限，请同学们想一想如何来治疗该病人从上面各项指标情况综合来看，宝洁确实从上面各项指标情况综合来看，宝洁确实是一家表现非常稳健的蓝筹公司。但由于是一家表现非常稳健的蓝筹公司。但由于它的规模已经异常庞大，要继续保持两位它的规模已经异常庞大，要继续保持两位数的增长速度并非易事。这无疑是宝洁主数的增长速度并非易事。这无疑是宝洁主管层面临的巨大挑战。管层面临的巨大挑战。烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健康皮肤进行自体移植，但对于大面积烧伤病人来讲，健康皮肤很有限，请同学们想一想如何来治疗该病人展望目标展望目标1 1、为我们的工厂供应、为我们的工厂供应100100的可再生能源的可再生能源2 2、所有的产品和包装、所有的产品和包装均使用均使用100100可再生资源和可再生资源和材料材料3 3、保证零消费者制造废物填入堆填区、保证零消费者制造废物填入堆填区4 4、设计使消费者喜爱的产品，同时最大限度地、设计使消费者喜爱的产品，同时最大限度地节约资源节约资源 5 5、生活，学习和成长是生活，学习和成长是P PG G公司的企业事业，并公司的企业事业，并且以帮助世界各地的贫困儿童为重点。这些方且以帮助世界各地的贫困儿童为重点。这些方案能帮助儿童有一个健康的开始，接受教育机案能帮助儿童有一个健康的开始，接受教育机会并且学习生活技能。自会并且学习生活技能。自20072007年以来，宝洁已年以来，宝洁已经改善了超过经改善了超过210210万儿童的生活，而宝洁要做的万儿童的生活，而宝洁要做的还有更多还有更多社会社会责任责任环境的环境的可持续可持续发展发展烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健康皮肤进行自体移植，但对于大面积烧伤病人来讲，健康皮肤很有限，请同学们想一想如何来治疗该病人谢谢！谢谢！