2010《财务报表分析》第三章.ppt

2012-2013学年第二学期教室：7教404 财务报表分析Aanalysis of Financial Statements 第三章第三章 资产负债表分析资产负债表分析第一节 资产负债表分析概述第二节 资产负债表的全面分析第三节 资产项目分析第四节 负债及所有者权益项目分析第一节 资产负债表分析概述n资产负债表分析的内涵n资产负债表分析的意义n资产负债表分析的程序思考：为何要进行资产负债表分析？第一节 资产负债表分析概述n引例引例进行资产负债表分析的必要性进行资产负债表分析的必要性说明案例：下面是某上市公司2009年4月21日，在监管机构的监督下，对2008年账务进行自查，披露的资产负债表中隐藏的问题。一、公司经与2008年财务审计机构沟通，预计2008年经营情况将出现重大亏损，亏损额约5000万元。亏损原因：审计机构对公司2008年度报告期末资产状况进行了分析，认为公司2008年度计提的减值准备金额不足以反映公司报告期末账面资产状况，应当增加计提专项减值准备二、经查，发现存在公司大股东通过关联方占用资金情况，占用金额正待核实.第一节 资产负债表分析概述n引例 续续随后（4月30日）公布的2008年报显示，公司当年净利润亏损1.16亿元。年报还对以前年度的会计差错进行了更正。1.公司于 2008年对账龄较长的预付账款进行了集中清理，发现2006年及以前年度分别有659万元、1738万元属于未收到发票的运费。由于上述会计差错更正，2007年末的资产负债表中的预付账款调减了587万元，固定资产减少了2339万元！第一节 资产负债表分析概述n引例 续续2.由于存货中易拉罐存放的特殊性，很难实施盘点程序获得准确的数量，因此公司在结转成本时按当期出口罐头的重量估计易拉罐的耗用数量。由于预估误差，造成2006年少暂估出库167万元，2007年少暂估出库390万元。由于上述差错更正，2007年末的资产负债表中的存货调减了557万元！第一节 资产负债表分析概述n引例续续3.公司于2008年对与烟台某物贸中心的票据业务进行了清理，发现2006年漏记其他应收款1.8亿元、漏记短期借款1.4亿元、漏记应付票据4000万元；2007年漏记新增其他应收款3.46亿元,漏记应付票据等科目4.09亿元、漏记银行存款1.87亿元。因上述会计差错更正,2007年末的资产负债表中的银行存款调减了1.87亿元、其他应收款调增5.96亿元、坏账准备调增1788万元、短期借款调增3亿元、应付账款调增1.19亿元、应付票据调减950万元第一节 资产负债表分析概述n引例续续4.公司所属子公司2006年少摊销开办费514万元，2008年对账龄较长的预付账款进行了集中清理，发现2006年有788万元属于未收到发票的运费。因上述会计差错更正2007年末的资产负债表中的长期待摊费用减了514万元，预付账款调减了788万元 第一节 资产负债表分析概述n引例推论推论如此大量且金额巨大的会计差错，说明该公司以前年度的会计报表中存在重大不实。究其原因，有可能是管理层的“主观故意”也有可能是“无心之失”。无论怎样，带给股东的都是无法言语痛！我们不禁要问，我们不禁要问，一张资产负债表可以容下多少错？一张资产负债表可以容下多少错？我们能不能在上市公司业绩变脸之前（该公司前三季度还是我们能不能在上市公司业绩变脸之前（该公司前三季度还是盈利盈利4417.25万元，年报却亏损万元，年报却亏损1.16亿元），看穿资产的迷雾，亿元），看穿资产的迷雾，避免或减少投资者的损失呢？避免或减少投资者的损失呢？一、资产负债表分析的内涵n四问四问：NO1.资产负债表是资产负债表是？反映企业某一特定日期财务状况的报表NO2.通过该表使报表使用者了解通过该表使报表使用者了解？企业资产、负债、所有者权益状况NO3.披露的财务数据与原始数据的关系披露的财务数据与原始数据的关系？是财务人员运用职业判断对会计政策和方法进行选择，不同的人员会有不同的判断，不同的选择，因此同样的原始数据，可能会有不同的报表生成一、资产负债表分析的内涵n四问续续NO4.导致财务信息失真的原因是导致财务信息失真的原因是？管理层业绩考核业绩考核获取信贷资金获取信贷资金发行股票发行股票上市资格维护上市资格维护政治目的政治目的一、资产负债表分析的内涵n四问四问需要需要“评估评估”报表质量报表质量财务报表信息是财务效率分析的主要信息资料和重要依据，使用虚假的财务信息进行财务分析，指导财务决策，结果将是灾难性的，为了确保 财务效率分析的有效性，有必要在财务效率分析之前对财务报表信息的质量进行一次“评估”.本章讲解的资产负债表本章讲解的资产负债表分析分析就属于这样一种评估就属于这样一种评估产生产生报表分析报表分析二、资产负债表分析的意义n了解了解财务状况的反应程度及所提供的会计信息的质量评价评价企业资产和权益的变动情况及财务状况概括：二、资产负债表分析的意义n具体：（4个方面）资产负债表中相关资产、负债及权益项目的内涵揭示途径通过了解企业所依据的会计政策和使用的会计方法，进而解读报表NO.1.NO.2.了解了解企业财务状况的变动情况和变动原因途径通过分析资产的规模、结构及资金的来源二、资产负债表分析的意义n具体：（4个方面）续续NO.3.评价企业会计对企业经营状况的反映程度途径通过分析会计信息质量，解读真实的财务报表NO.4.修正资产负债表的数据通过途径揭示资产负债表所反映的财务状况与实践状况的差异三、资产负债表分析的程序n基本步骤：（4步）了解企业的经济环境和业务特征目目的的是否采用了最为恰当的会计处理方法例例如如资产减值计提坏账比率折旧期限等是否合理NO.1.NO.2.确认企业关键会计政策并分析会计政 策弹性原因原因不同的会计政策会产生不同的报表信息企业的经济行为是通过会计政策反映在报表中的会计准则在制定过程中对涉及重大判断的业务，需要给管理人员留有较多的空间。会计政策的灵活性主要体现在会计政策选择的行业、地区差异、会计估计的不确定性及会计披露时间的选择原因原因三、资产负债表分析的程序nNO.3.进行资产负债表的 全面分析水平分析垂直分析定定义义通过对企业各项资产、负债和所有者权益的横向比较揭示企业经营导致的财务状况变动及分析其变动原因将资产负债表各项目与总资产或总权益进行对比，分析企业的资产、负债、所有者权益构成揭示资产和资本结构的合理性定定义义NO.4.进行资产负债表项目分析定定义义在全面分析的基础上对项目进行深入分析包包括括项目发生变动的可能原因项目被认为操纵的可能性分析会计政策、会计估计变动对相关项目的影响第二节 资产负债表的全面分析n资产负债表的水平分析n资产负债表的垂直分析 一、资产负债表的水平分析n分析的目的：分析的目的：资产、权益的变动情况，从总体上概括的揭示了解资产、负债、所有者权益变动的差异分析差异产生的原因分析的依据：分析的依据：资产负债表通过水平分析法比较选定的标准和报表实际数编制水平分析表水平分析进 行一、资产负债表的水平分析n案例分析：案例分析：根据给出的A公司的资产负债表(见Excel表3-1)及相关资料，对A公司资产负债表进行水平分析。一、资产负债表的水平分析n编制资产负债表的水平分析表编制资产负债表的水平分析表 （见见Excel表表3-2/3-3）！考虑布局及放映的效果考虑布局及放映的效果,将该表分资产部分和将该表分资产部分和 负债及所有者权益部分分别在表负债及所有者权益部分分别在表3-2及表及表3-3中列示中列示 实际操作时应合并为实际操作时应合并为1张表张表一、资产负债表的水平分析n分析评价资产负债表的规模变动情况分析评价资产负债表的规模变动情况变动情况：总额较上年增加19.57%，增加额为85997万元，增幅较大。变动原因：资产流动资产减少0.47%，减少额为362万元，减幅不大。主要是因预付账款大幅减少所致。非流动资产增长23.38%，增长额为86358万元，增幅大主要是由固定资产大幅增长所致，企业生产能力增加一、资产负债表的水平分析n分析评价资产负债表的规模变动情况（续续）负债变动情况：变动原因：增长额为59513万元，增幅为18.67%。流动负债增长69.31%，增长额55110万元，增幅大一定程度表明短期偿债风险有所增大非流动负债变动较小，比较稳定股东权益变动情况：增长额为26484万元，增幅为21.94%。变动原因：利润增长。结论：结论：从水平分析看，资产规模及权益规模均有所增加，负债也在合理范围内有所增加。二、资产负债表的垂直分析n定义定义：评价资产结构的变动情况及变动的合理性资本结构的变动情况及变动的合理性分析的目的：分析的目的：垂直分析又称结构分析，通过计算资产负债表中各项目占总资产或权益总额的比重，分析评价企业资产结构和权益结构变动的合理性。二、资产负债表的垂直分析n案例分析：案例分析：根据给出的A公司的资产负债表(见Excel表3-1)及相关资料，对A公司资产负债表进行垂直分析。二、资产负债表的垂直分析n编制资产负债表的垂直分析表编制资产负债表的垂直分析表 （见见Excel表表3-4/3-5）！考虑布局及放映的效果考虑布局及放映的效果,将该表分资产部分和将该表分资产部分和 负债及所有者权益部分分别在表负债及所有者权益部分分别在表3-4及表及表3-5中列示中列示 实际操作时应合并为实际操作时应合并为1张表张表二、资产负债表的垂直分析n资产结构的分析评价资产结构的分析评价 评价角度评价角度：（4项）NO.1.从流动资产与非流动资产比例角度分析2011/2010年流动资产占总资产的比例分别为14.62%/17.56%流动资产占总资产的比例较低,反映了资产流动性较差.另一方面,结合公司能源行业的特点,由于该公司的非流动资产比例较大,可观察出公司的生产能力水平较高.NO.2.从有形资产和无形资产比例角度分析2011/2010年其无形资产占总资产比例均不高,2011年较2010年有所下降.!随着科技进步和经济的发展,无形资产的比重本应呈增长趋势.二、资产负债表的垂直分析n评价角度评价角度:(4项项续续)NO.3.从固定资产和流动资产比例角度分析固定资产与流动资产之间的结构比例通常称为固流结构该结构比例是企业资产结构体系中最重要的内容。在企业经营规模一定的条件下，若固定资产存量过大，则会使正常的生产能力不能充分发挥，造成固定资产的部分闲置或生产能力不足；若流动资产存量过大，又会造成流动资产闲置，影响企业的盈利能力。企业具体采取哪种固流结构，应结合盈利水平与风险企业具体采取哪种固流结构，应结合盈利水平与风险 行业特点、企业经营规模等各因素综合考虑。行业特点、企业经营规模等各因素综合考虑。！二、资产负债表的垂直分析n评价角度评价角度:(4项项续续)NO.3.从固定资产和流动资产比例角度分析（续）可供选择的固流结构策略：（主要有3种）适中的固流结构策略特点特点：固定资产存量与流动资产存量的比例保持平均水平。对盈利水平的影响：对盈利水平的影响：盈利水平一般，风险程度一般保守的固流结构策略特点：特点：流动资产比例较高对盈利水平的影响：对盈利水平的影响：资产的流动性增强，风险降低，盈利降低冒险的固流结构特点：特点：流动资产比例低，固定资产比例较高对盈利水平的影响：对盈利水平的影响：盈利水平提高，资产的流动性低风险增大二、资产负债表的垂直分析nA公司固流结构分析结论公司固流结构分析结论：2011年固定资产/总资产=76.38%流动资产/总资产=14.62%.5.22:1说明该公司采取的是冒险型的固流结构策略该种结构是否合理该种结构是否合理,还要结合还要结合 该公司的行业特点等相关信息才能做出正确的判断该公司的行业特点等相关信息才能做出正确的判断.!二、资产负债表的垂直分析n评价角度评价角度:(4项项续续)NO.4.流动资产结构分析企业流动资产内部结构是指各类流动资产在全部流动资产中所占的比重。因流动资产的变现能力不同，通常将流动资产分为速动资产和存货两类，因此研究流动资产内部结构，可通过计算与分析流动资产中存货和速动资产的比重进行。A公司流动资产结构分析结论：（分析表见（分析表见Next PPT）2011年速动资产速动资产/流动资产流动资产=88.8%较高，有利于提高资产的流动性也说明资金可能过多的滞留在速动资产上，资金使用效率偏低存货存货/流动资产流动资产=11.20%较2010年的6.27%升幅不大，可能是公司扩大生产规模也可能是本年放松了对存货的管理二、资产负债表的垂直分析二、资产负债表的垂直分析n资本结构分析A公司资本结构负债/(负债+股东权益)=71.99%权益/(负债+股东权益)=28.01%负债所占比例较大,财务风险较高。两年资本结构比较稳定。负债的结构构成2011年：流动负债/负债总额=35.58%非流动负债/负债总额=64.42%2010年:流动负债/负债总额=24.94%非流动负债/负债总额=75.06%流动负债比重有所增加,短期偿债风险有所增大在进一步分析偿债能力时应关注股东权益股东权益变化不大变化不大比较稳定比较稳定第三节 资产项目分析n流动资产项目分析n非流动资产项目分析 第三节 资产项目分析n资产：资产：指企业过去的交易或事项形成的，由企 业拥有或控制的，预期会给企业带来经济利益 的资源。按变现力分：按变现力分：流动资产和非流动资产一、流动资产项目分析n定义定义：可以在一年或超过一年的一个营业周期内变现 出售或耗用的资产。具体项目分析具体项目分析：（：（8项）项）NO.1.货币资金分析货币资金分析定义定义：企业在生产经营过程中处于货币状态的那部分资产。包括内容包括内容：库存现金、银行存款、其他货币资金特点特点：流动性最强对财务管理的影响对财务管理的影响：过低的货币资金持有量会影响企业正常的经营活动及短期偿债能力过高的货币资金持有量会降低资金的收益性，增加持有的机会成本反映企业的货币资金管理不善。一、流动资产项目分析n货币资金的规模分析货币资金的规模分析影响因素（影响因素（6点）点）企业资产规模、业务收支规模企业资产规模、业务收支规模一般情况，资金规模与资产规模、业务收支规模相匹配资产总额越大，货币资金规模越大；业务收支越频繁，货币资金需要量越大，处于货币形态的资产越多。行业特点行业特点不同行业有不同特点，因而其合理的货币资金结构也不尽相同。如，零售业与工业企业在相同的资产规模下，其货币资金的规模可能相差很大。一、流动资产项目分析n货币资金的规模分析货币资金的规模分析 企业筹资能力企业筹资能力影响因素（影响因素（6点点-续）续）筹资能力强，能迅速筹集到资金，则资金规模可较小筹资能力差，短期内难筹到资金，则需一定资金规模企业对货币资金的运用能力企业对货币资金的运用能力货币资金是收益性较低的资产，若企业运用货币资金能力强，则会给企业带来较高的收益，因此，企业没有必要持有大量的货币资金。一、流动资产项目分析n货币资金的规模分析货币资金的规模分析影响因素（影响因素（6点点-续）续）货币资金的用途是否被限定货币资金的用途是否被限定若有部分货币资金用途被限定或被冻结，那么加上日常的周转资金，则货币资金的规模必然大。人为操纵的影响人为操纵的影响如果货币资金规模异常，又无法找到合理的原因，分析人员就应注意，该项目是否有可能被人为操纵。一、流动资产项目分析n案例案例货币资金分析货币资金分析B上上市公市公司的司的银行存款银行存款！B公司从上市以后，便开始在资本二级市场炒作自身 股票。先后利用卖出本公司一部分个人原始股所套现的资金 和投入公司资金来买卖本公司股票，总计违法交易金额高达 51亿余元。又将炒股的收益通过虚开伪造销售合同等手段，虚构“主营业务收入”，经证监会核查金额达10.39亿元。其实，1999年和2000年，期末的货币资金余额已经给投资者发出了警示。这两年货币资金的余额分别为6.92亿元和8.94亿元，占资产总额的比重分别为53.56%和48.99%。对于一个主营电子及通信设备的上市公司来说，持有如此高额、高比例的货币资金是极其不正常的，这些货币资金很可能被质押或占用。这些货币资金很可能被质押或占用。一、流动资产项目分析n货币资金变动原因分析（货币资金变动原因分析（4点）点）销售规模的变动销售规模的变动在信用政策未发生变动的情况下，销售规模发生变动货币资金的规模也会发生一定的变动，两者间具有一定的相关性。信用政策的变动信用政策的变动严格的信用政策，提高现销比例，则货币资金规模提高；宽松的信用政策，可能导致货币资金规模降低。一、流动资产项目分析n货币资金变动原因分析（货币资金变动原因分析（4点点-续）续）为大笔现金支出做准备为大笔现金支出做准备派发现金股利、偿还将要到期的巨额债务或集中购货等都会增加货币资金的规模。但这种支出是暂时的，货币资金的规模会随着企业现金的支出而降低。筹集资金尚未使用筹集资金尚未使用通过发行新股、债券和银行借款而筹集大量资金，由于时间关系尚未使用或暂时无合适的投资机会进行投资。一、流动资产项目分析nNO.2.交易性金融资产分析交易性金融资产分析界定：界定：企业持有的以公允价值计量且其变动计入当期损益的为交易目的所持有的债券投资、股票投资、基金投资、权证投资等金融资产。特点：特点：变现能力较强。关注点：关注点：规模变动及相关市场信息。一、流动资产项目分析nNO.2.交易性金融资产分析交易性金融资产分析-续续具体关注点：（具体关注点：（3点）点）风险性分析风险性分析由于交易性金融资产的投资回报率高于银行利率，所以企业有时会选择将暂时闲置的资金投入证券市场，根据高收益、高风险的原理企业进行金融资产投资，必然要承担一定的风险，因此其金融资产因此其金融资产投资要谨慎，投资规模也要控制。投资要谨慎，投资规模也要控制。调节货币资金分析调节货币资金分析从财务管理的角度来讲，企业持有大量的货币资金是不符合现金管理要求的，为了保持流动性，又不引起分析人员的注意为了保持流动性，又不引起分析人员的注意，企业便将资产负债表中货币资金项目的一部分放到交易性金融资产反映。一、流动资产项目分析nNO.2.交易性金融资产分析交易性金融资产分析-续续 具体关注点：（具体关注点：（3点）点）-续续持有的目的性分析持有的目的性分析由于该资产具有变现速度快、持有时间短、盈亏浮动性强的特点，因此该项目在报表中的表现具有经常波动、投资收益与亏损易变的特点。若报表中该资产金额跨年度持久不变，投资收益稳定，则企业有可能故意将长期投资的一部分人为地划为交易性金融资产，以改善资产流动性状况。以改善资产流动性状况。一、流动资产项目分析nNO.3.应收账款分析应收账款分析定义：定义：指企业因销售商品、提供劳务等应向购货单位或接受劳务单位收取的款项。对于企业的价值：对于企业的价值：支撑销售规模的扩大。分析角度分析角度:(6点点)1）规模合理性分析）规模合理性分析影响因素（影响因素（3点）点）所处行业所处行业商品零售行业一般多采用现销方式，应收账款较少大多数工业企业一般采取赊销方式，应收账款较大生产经营规模生产经营规模经营规模大，则应收账款规模大，反之，则反。一、流动资产项目分析nNO.3.应收账款分析应收账款分析 1）规模合理性分析）规模合理性分析-影响因素（影响因素（3点）（续）点）（续）信用政策信用政策宽松的信用政策，销售额增加，则应收账款增加；反之，则反。！巨额的应收账款也有可能是巨额的应收账款也有可能是 因为应收账款质量不高，存在长期挂账因为应收账款质量不高，存在长期挂账 且难以收回的账款，或因客户发生财务且难以收回的账款，或因客户发生财务 困难，困难，暂时难以偿还所欠货款。暂时难以偿还所欠货款。一、流动资产项目分析nNO.3.应收账款分析应收账款分析 1）规模合理性分析规模合理性分析-分析方法分析方法-对比分析（对比分析（3点）点）趋势对比趋势对比对比前后几个会计年度应收账款总量及应收账款分别占营业收入及资产总额的比率以及坏账准备的信息，查看是否有重大波动。行业比较行业比较对比分析与同行业的差异，判断应收账款的质量源头比较源头比较与现金流量、营业收入比较，一般情况，应收账款与营业收入，现金流量表中销售商品、提供劳务收到的现金应该有一个大概的数量勾稽关系，若三者严重脱节，则应追查原因，提高警惕。一、流动资产项目分析nNO.3.应收账款分析应收账款分析 2）变动原因分析（）变动原因分析（6点）点）销售规模变动信用政策改变收账政策变化虚构销售收入，空挂应收账款关联方占用巨额冲销企业销售产品是形成应收账款的直接原因，在其他条件不变时企业销售产品是形成应收账款的直接原因，在其他条件不变时 应收账款会随着销售规模的增加而同步增加。若应收账款增长应收账款会随着销售规模的增加而同步增加。若应收账款增长 率超过营业收入、流动资产和速动资产等项目的增长率，则可率超过营业收入、流动资产和速动资产等项目的增长率，则可 初步判断应收账款存在不合理增长倾向。初步判断应收账款存在不合理增长倾向。！一、流动资产项目分析nNO.3.应收账款分析应收账款分析 3）账龄分析）账龄分析定义：定义：对现有债权按欠账期的长短进行分类，进而对不同账龄的债权进行质量分析。影响因素：影响因素：拖欠期的长短未过信用期或已过信用期但拖欠期较短的债权发生坏账的可能性较小，拖欠时间越久的债权发生坏账的可能性越大。质量判断质量判断：（一般情况）：（一般情况）账龄账龄 信用状况信用状况 质量状况质量状况1年 信用期内 正常1-2年 逾期 正常 3年 逾期 风险较大 3年 与信用状况无关 收回性极小一、流动资产项目分析nNO.3.应收账款分析应收账款分析 4）债务人分析）债务人分析 定义：定义：从债务人的信息判断应收账款的可收回性。分析角度：（分析角度：（4点）点）区域性分析区域性分析因区域经济发展水平、法制环境及特定的经济状况等条件的差异，使不同地区的企业信用状况不同。财务实力分析财务实力分析通过查阅债务人的资本实力和交易记录了解其财务状况，识别皮包公司或虚构的公司。一、流动资产项目分析nNO.3.应收账款分析应收账款分析 4）债务人分析）债务人分析分析角度（分析角度（4点）点）-续续集中度分析集中度分析分析主要债务人的财务状况，可能会由于某大额债务人的欠款而导致大比例的债权面临回收风险。关联性分析关联性分析从债权人与债务人的关联状况看，可将债务人分为关联方债务人和非关联方债务人。利用关联方交易进行盈亏管理，是一些企业常用的手法。若一个企业应收账款中关联方的金额增长异常或所占比例较大，应视为企业利用关联方交易进行利润调节的信号。因此对关联方债务人应给予足够的关注。一、流动资产项目分析nNO.3.应收账款分析应收账款分析 5）坏账准备计提的合理性分析）坏账准备计提的合理性分析会计准则对坏账计提的规定：会计准则对坏账计提的规定：企业应根据自己的实际情况，自行确定坏账准备的计提比例和计提方法坏账准备的计提存在一定的任意性，因此分析人员应结合企业具体的会计政策关注企业坏账计提方面的信息，尤其是坏账计提比例。若计提比例过低，则有潜在亏损挂账之嫌；若计提比例过高，则有可能人为加大企业费用，调节当期利润的企图。一、流动资产项目分析nNO.4.其他应收款分析其他应收款分析 定义：定义：指企业除应收票据、应收账款和预付账款外的其他应 收、暂付的款项。包括内容包括内容：应收的各种赔款、罚款、存储的保证金，应向职工个人收取的款项等。分析角度：（分析角度：（3点）点）1）调节利润）调节利润一些公司常将一些应该计入当期费用的支出或本应计入其他项目的内容放在其他应收款核算，从而高估利润或隐藏亏损的目的。一、流动资产项目分析nNO.4.其他应收款分析其他应收款分析（续）（续）2）关联方占用）关联方占用 形式形式 实质实质 后果后果 关联方占用资金 资金被占用 形成不良资产 管理层挪用资金 收益未到账 虚增其他业务收入 资金托管 资产置换3）抽逃税金或其他违规行为）抽逃税金或其他违规行为企业利用所谓的职业判断，将正常的赊销收入中应计入应收账款的业务，计入其他应收款，以此“合理避税”。也有可能隐含其他违规行为，如非法拆借资金、给个人的销售回扣、抽逃注册资金等。一、流动资产项目分析n案例案例 S公司应收款项数据公司应收款项数据（单位：百万元）（单位：百万元）项目项目 2000年年 2001年年应收账款 224.81 251.33其中应收P集团 4.83 57.99其他应收款 92.32 976.97其中应收P集团 2.03 932.79净资产 670.54 348.15资产总额 1127.97 1458.19注注1：P集团是集团是S公司的母公司；公司的母公司；2：S公司在公司在2001 年年报中对期初数进行了会计差错更正，调增了年年报中对期初数进行了会计差错更正，调增了2001年应收账款年应收账款 和其他应收款的年初余额。这样做的结果只将问题的发生时间提前了一年，和其他应收款的年初余额。这样做的结果只将问题的发生时间提前了一年，而不影响分析方法及结果。而不影响分析方法及结果。一、流动资产项目分析n案例案例续续分析：分析：资料显示，S公司2001年应收款项增加了9.11亿元，应收母公司款项增加了9.89亿元。被母公司P集团占用的资金达9.91亿元，三分之二的资产被母公司占用，而S公司净资产总额仅为3.48亿元。如此巨额的资金占用，资金收回是渺茫的，上市公司若想利用自身利润将其逐步消化，也很难有如此巨大的“胃口”。一、流动资产项目分析nNO.5.存货分析存货分析定义：定义：指企业在日常经营活动中持有以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料和物料等。特点：特点：在一年或一个营业周期内被销售或耗用，变现能力较强。重要性：重要性：金额占资产比重大计价影响销货成本的确定，进而影响当期损益一、流动资产项目分析nNO.5.存货分析存货分析-（续）（续）分析角度：分析角度：（4点）点）1）真实性分析）真实性分析参照信息参照信息：报表附注给出的存货结构及种类的相关信息 内控制度关注点：关注点：帐实是否相符，是否减值一、流动资产项目分析nNO.5.存货分析存货分析-（续）（续）2）结构分析）结构分析 分析各类存货（材料、在产品、产成品）占存货总额的比重材料材料：是再生产活动的必要基础，是生产的潜在因素，应限制在能保证再生产的最低水平上。在产品在产品：保证生产持续进行的存货，生产规模和周期决定在产品 存货的数量，在正常经营条件下，应保持稳定比例。产成品产成品：存在于流通领域的存货，应压缩到最低程度。一、流动资产项目分析nNO.5.存货分析存货分析-（续）（续）3）计价）计价 报表中的存货是按实际成本反映的，但日常核算中，由于同类存货的进价成本不一定相同，所以采用不同的计价方法核算存货成本，这对企业的盈亏会产生不同的影响。在实际工作中，企业也常常利用不同的计价方法，达到操纵利润的目的。一、流动资产项目分析nNO.5.存货分析存货分析-（续）（续）4）跌价准备）跌价准备 一般情况下，企业应当按照每个存货项目的成本与可变现净值逐一比较，取其低者计量存货，并将成本高于可变现净值的差额作计提的跌价准备。存货可变现净值的确定需要估计，由于不同的人估计的结果可能不同，因此会影响到企业期末存货的计价和当期损益。一、流动资产项目分析nNO.5.存货分析存货分析-（续）（续）4）跌价准备）跌价准备 企业计提存货跌价准备是一把双刃剑：一方面有利于处使企业按稳健性要求提供可靠的财务报表避免虚增资产、利润和所有者权益；另一方面也给企业调节利润提供了一种手段，尤其当企业有特殊动机时，如上市公司需要扭亏为盈，或者公司有融资需求等。一、流动资产项目分析nNO.5.存货分析存货分析-（续）（续）案例案例C公司由于连续两年亏损，于2007年报披露后，戴上了*ST的帽子，存货相关数据见下表：一、流动资产项目分析nNO.5.存货分析存货分析-（续）（续）案例案例下图为C公司存货连续5年的走势图：2003年 2004年 2005年 2006年 2007年存货净额存货账面价值二、非流动资产项目分析nNO.1.长期股权投资分析长期股权投资分析nNO.2.投资性房地产分析投资性房地产分析nNO.3.固定资产分析固定资产分析nNO.4.无形资产分析无形资产分析 二、非流动资产项目分析nNO.1.长期股权投资分析长期股权投资分析 分析角度（分析角度（4点）：点）：1）持有目的分析）持有目的分析2）年度内重大变化分析）年度内重大变化分析3）收益确认方法分析）收益确认方法分析4）减值准备分析）减值准备分析二、非流动资产项目分析nNO.1.长期股权投资分析长期股权投资分析 1）持有目的分析（）持有目的分析（4点）点）出于企业战略性考虑通过多元化经营降低经营风险，稳定经营效益为将来某些特定目的积累资金 例如，为了将来归还长期债务而建立的偿债基金。粉饰财务状况二、非流动资产项目分析nNO.1.长期股权投资分析长期股权投资分析 2）重大变化分析（）重大变化分析（3点）点）收回或转让某些股权投资可能目的：优化投资结构从而进行投资结构调整；弥补资金不足，需要变现资产；投资到期收回。增加新的投资可能目的：根据战略规划，采取扩张型投资策略，扩大投资规模；为实现业绩增长进行的投资组合调整；盘活资产存量而进行资产重组，提供资产利用效率；操纵利润。二、非流动资产项目分析nNO.1.长期股权投资分析长期股权投资分析 3）投资收益确认方法分析）投资收益确认方法分析企业处于调节利润的考虑，往往会在核算方法上做文章，典型做法是对盈利的被投资企业，采用权益法核算，对亏损的被投资企业，则采用成本法核算。4）减值准备分析）减值准备分析新会计准则的变革之一就是减值准备的计提不得转回，由此企业利用计提减值准备来操纵利润的空间减小，从而在一定程度上保证了财务的真实性。二、非流动资产项目分析nNO.3.固定资产分析固定资产分析 特点：特点：持有时间长；投资数额大，风险较大；反映企业技术水平，工艺水平；对企业经济效益和财务状况影响大；变现能力差。分析角度分析角度（4点）：点）：1）规模分析）规模分析 2）结构分析）结构分析 3）折旧计提分析）折旧计提分析 4）减值分析）减值分析二、非流动资产项目分析nNO.3.固定资产分析固定资产分析 1）规模分析）规模分析 结合行业、企业经营规模及企业生命周期判断固定资产与资产总额的比例关系是否合理。2）结构分析）结构分析 在各类固定资产中，生产用固定资产应该占比最大，非生产用固定资产应在发展生产的基础上适当增加，增速不应超过生产用固定资产的增长。未使用和不需用的应采取措施积极处理，压缩到最低。二、非流动资产项目分析nNO.3.固定资产分析固定资产分析 3）折旧的分析）折旧的分析 折旧方法的合理性折旧方法的合理性 关注企业可能利用折旧方法的选择，达到调整固定资产净值和利润的目的。折旧方法是否保持一贯性折旧方法是否保持一贯性 关注折旧方法的变更的目的可能是为了调节利润。残值率及使用年限的估计是否合理残值率及使用年限的估计是否合理 关注是否有任意的调整折旧年限，进而调节利润的现象。二、非流动资产项目分析nNO.3.固定资产分析固定资产分析 4）减值分析）减值分析 判断减值计提是否合理，分析人员应关注资产的使用目的，不同于存货是为了出售，如果固定资产仍能被企业按照既定 的用途利用，即使市场价格已低于账面价值，不能据此判断 资产存在减值。二、非流动资产项目分析nNO.4.无形资产分析无形资产分析 特点：特点：评估其价值时，难以找到相同、相近或相似的参照物，因此价值的判断估计的成分比较多。分析角度（分析角度（5 5点）：点）：1 1）规模分析）规模分析 结合行业、企业生产经营规模及企业生产经营生命周期，判断 无形资产在总资产中的占比是否合理。二、非流动资产项目分析nNO.4.无形资产分析无形资产分析 2）确认分析）确认分析 由于无形资产能够给企业带来的经济利益具有不确定性，因此其取得 成本不代表其经济价值，对于无形资产确认的分析应结合报表附注，判断其确认是否符合企业会计准则-无形资产的相关规定。3）类别比重分析）类别比重分析 分析无形资产的构成，一般而言，非专利技术、商誉的价值相对其他无 形资产较难鉴定，如果企业无形资产以该两类为主，则要关注其价值的 确定依据。二、非流动资产项目分析nNO.4.无形资产分析无形资产分析 4）表外无形资产分析）表外无形资产分析 由于新准则的实施，允许符合一定条件的自行开发的无形资产的部分 费用资本化，但对于新准则实施前自行研发成功的该部分无形资产则 不能在报表上体现，分析人员应对该部分能够为企业创造价值的无形 资产予以关注。5）无形资产的减值准备）无形资产的减值准备 对该点的分析需结合企业报表附注中相关的会计政策及企业会计准则 进行。第四节 负债及股东权益项目分析n负债项目分析n股东权益项目分析 一、负债项目分析n分析目的：分析目的：揭示企业的偿债能力，衡量企业财务风险情况。n分析项目分析项目（6项）：项）：NO.1.短期借款分析短期借款分析 NO.2.应付账款分析应付账款分析 NO.3.其他应付款分析其他应付款分析 NO.4.预收账款分析预收账款分析 NO.5.长期借款分析长期借款分析 NO.6.预计负债分析预计负债分析一、负债项目分析 NO.1.短期借款短期借款 该项目主要侧重借款规模分析，主要关注如下两方面：1）与流动资产的规模相适应）与流动资产的规模相适应 借款目的是为了维持正常生产经营，因此短期借款必须与流动资产，尤其存货 项目相适应。一般而言，短期借款应小于流动资产上限。2）短期借款规模的变动原因）短期借款规模的变动原因 短期借款的波动和企业的生产经营和业务活动对流动资金的需要，正常情况应是 一致的，一般以下几种情况可能引起短期借款的变动：企业因季节性或临时性资金需要 节约利息开支 调整负债结构和财务风险 增加企业资金弹性一、负债项目分析 NO.2.应付账款分析应付账款分析 对本项目的分析仍然侧重于规模分析，主要关注以下两点：1）质量界定）质量界定 应结合行业、企业生产规模、经营周期及信用政策等来判定该项目的质量。在企业供货商赊销政策一定的条件下，应付账款规模应与采购规模保持一定 的对应关系，且一般不应高于存货。在企业产销较为平稳的情况下，还应与 企业的营业收入保持一定的对应关系。平均付账期应保持稳定。若企业的采 购和销售未发生大的变化，供货商的赊销政策也没有大的变动，而企业应付 账款规模却不正常增加、平均付账期不正常延长，则应关注企业的支付能力、资产质量、盈利能力是否恶化。一、负债项目分析nNO.2.应付账款分析应付账款分析 2）应付账款规模的变动）应付账款规模的变动 因销售规模扩大，存货增加，应付账款随之增加；反之，则反。应付账款是一种可以不考虑资金成本的资金来源，出于节约利息支出的考虑，予以充分利用，可以减少其他筹资方式的资金额。因提供商业信用的企业信用政策的变化，导致应付账款发生增减变动。企业资金的充裕程度，引起应付账款的增加或减少。一、负债项目分析nNO.3.其他应付款分析其他应付款分析n本项目是财务分析的重点对象，其他应付款常被比作是报表的“聚宝盆”，被看做是调节各期收入和利润的调节器，n主要关注如下几个方面：1）其他应付款的内容分析）其他应付款的内容分析 2）关联方的分析）关联方的分析 一、负债项目分析nNO.3.其他应付款分析其他应付款分析 1）其他应付款的内容分析）其他应付款的内容分析 正常核算范围是企业应付其他单位或个人的零星款项，但一些企业常将某些不需支付的款项在此科目长期挂账，借此隐瞒收入，所以分析人员应关注往来对象，如果是购货方，则需深入追查业务的来龙去脉。一、负债项目分析nNO.3.其他应付款分析其他应付款分析 2）关联方分析）关联方分析 主要关注是否存在关联公司间巨额拆借资金而在此挂账。一、负债项目分析nNO.4.预收账款分析预收账款分析 本项目的分析，主要关注以下3点：预收的内容预收的内容 在实际工作中，预收账款常常成为企业避税的工具，企业将某些应确认 的收入在此长期挂账而避税，因此分析该项目时，要