财务管理案例分析第1讲.ppt

第一讲：课程介绍与财务管理基础知识回顾财务管理案例分析2011年09月07日2目录课程介绍和进度安排课程介绍和进度安排财务管理基础知识财务管理基础知识2一、学习目的了解财务管理案例分析课程的教学目的、内容、特点、课程教材与参考书目，通过案例分析回顾和掌握财务管理的一些基础知识。二、学习重点和难点企业财务管理的目标及其选择资金的时间价值的理解风险价值及其衡量三、关键词财务管理案例分析时间价值风险第一讲 课程介绍和财务管理基础知识回顾3教师个人简介姓名：段春明姓名：段春明学学历：暨南大学历：暨南大学 会计学专业会计学专业 博士研究生博士研究生QQ：867958933E-mail：手机:136980253704课程介绍一、课程性质财务管理案例分析是财务管理专业与会计学专业的一门专业选修课程，也是学生在修完财务管理课程后的一门后续课程。二、教学目的通过本课程的学习，使学生全面了解财务管理理论在实际当中的具体应用，熟练掌握财务管理的基本技术和方法，具有运用所学知识分析问题和解决问题的能力。三、先修要求财务管理、微观经济学原理、宏观经济学原理、管理学原理、会计学原理、中级财务会计课程教材及参考书目课程教材：财务管理案例分析，朱传华主编，清华大学出版社，2007年6月第1版课程参考书目：1、财务管理，傅元略主编，厦门大学出版社，2003年版。2、财务管理案例精选精析，刘淑茹、赵明晓等编，中国社会科学出版社，2008年7月第1版3、财务成本管理，财政部注册会计师考试委员会办公室编，经济科学出版社，2011年版课程考核方式n课程考核最终成绩采用百分制，具体包括两个部分：n平时成绩：以学生课堂表现、作业完成情况、到课率为评分内容，占总成绩40%；n期末成绩：案例报告，占总成绩60%。7一、财务管理的内容财务管理是有关资金的筹集、使用、分配的管理工作。财务给管理的对象是资金的循环、流转及其产生的财务关系。根据资金筹集、资金的投放和使用以及资金的回收和分配的资金循环过程，相应的财务管理基本内容可分为筹资管理、投资管理、资金运营管理和股利分配四个部分。二、财务管理的目标财务管理目标又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，它决定着企业财务管理的基本方向。现代财务理论与实务的研究表明，以企业价值最大化作为财务管理的最终目标是最科学和合理的。三、财务管理的基本原则财务管理的基本原则也就是企业开展财务工作必须遵循的基本准则，它反映了企业财务活动的内在本质要求，是确保财务目标实现的重要保证。现代企业财务的基本原则应包括如下几项主要内容：价值最大化原则、风险与收益均衡原则、“成本-效益”原则、资源合理配置原则、利益关系协调原则。财务管理基础知识（一）一、资金的时间价值资金的时间价值是指一定量资金在不同时点上的价值量的差额。它是在生产经营过程中产生的，来源于劳动者创造的价值。资金的时间价值被认为是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。资金的时间价值的计算，包括单利、复利和年金的计算等。每一种形式的资金时间价值的计算都涉及现值和终值两种情况。财务管理基础知识（二）资金的时间价值案例分析 1797年3月，拿破仑在卢森堡第一国立小学演讲的时候，激情地将一束价值3路易的玫瑰花送给了该校校长，并且对该校长说出如此誓言：为了答谢贵校对我，尤其是对我夫人约瑟芬的盛情款待，我不仅今天献上一束玫瑰花，而且在未来的日子里，只要我们法兰西存在一天，每年的今天我都将派人送给贵校一束价值相等的玫瑰花。拿破仑此言一出，该校校长十分兴奋，带头鼓起掌来。后来，拿破仑穷于应付连绵不断的战争，并且由于战败被流放到圣赫勒拿岛，也就没有兑现那个玫瑰花的誓言。然而，卢森堡人却没有忘记此事。1984年的年底，卢森堡人旧事重提，要求法国政府予以兑现。对此，他们给了法国政府两个选择：要么从1797年算起，以3个路易一束玫瑰花作为本金，以5厘复利计算全部偿还；要么法国政府在全国各大报刊上公开说明拿破仑是个言而无信的小人。法国政府当然不愿意做有损拿破仑声誉的事，于是他们选择了赔款。然而，电脑算出来的数字让他们大吃一惊，原本才3路易一束的玫瑰花，如今本息却已高达1375596法郎了。面对这笔巨额赔款，法国政府又不愿意了。于是他们另谋出路，最后给了一个令卢森堡愿意接受的赔偿方式：以后无论在精神上还是物质上，法国都将始终不渝地对卢森堡的中小学教育予以支持和赞助。如此，事情得以妥善解决。拿破仑带给法兰西的尴尬拿破仑带给法兰西的尴尬10思考与讨论问题：1、请用所学的知识说明法国政府是如何得出1 375 596法郎这个结论的？你所计算的是现值还是终值？2、本案例对你有何启示？资金的时间价值案例分析复利的效应和资金的时间价值不可小视，积少成多的道理在该案例中得到了很好的体现。11二、风险价值及其衡量一般而言，风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。在财务投资学中，风险和收益成正比，所以一般积极性进取的偏向于高风险是为了获得更高的利润，而稳健型的投资者则着重于安全性的考虑。企业冒风险就要求得到额外的收益，否则就不值得冒风险。风险价值就是指投资者由于冒风险进行投资而得到的超过时间价值的额外收益。风险价值的衡量，通常采用概率和统计方法，如期望值、标准离差、标准离差率（=标准离差期望值）、风险价值率（=标准离差率风险价值系数）。财务管理基础知识（二）风险价值案例分析 某公司拟用180万元投资一生产项目，根据市场预测，预计可获得的年收益及其概率的资料如下表所示。年收益及概率表年收益及概率表市场情况市场情况预计年收益（预计年收益（Ei）概率（概率（Pi）好40万0.3中20万0.5差10万0.213思考与讨论问题：1、请用所学的知识计算改项目的期望收益、标准离差和标准离差率 标准离差率 V=E=11.2424100%=46.42%2、如果同类项目的风险价值系数8%，年度无风险利率为7%，计算该项目的预计和应得风险价值率，并评价该项目的可行性。预计投资收益率=24180100%=13.33%预计风险价值率=13.33%-7%=6.33%应得风险价值率=8%46.42%=3.71%预计风险价值率6.33%应得风险价值率3.71%该投资项目可行。风险价值案例分析期望收益E=400.3+200.5+100.2=24(万元)标准离差14