国际石油市场一周分析报告(5月23日-5月27日).doc

国际石油市场一周分析报告（5月23日-5月27日）上周（5月23日-5月27日）周初国际原油价格因欧债危机加剧以及美元汇率走强大跌至98美元下方，之后由于高盛唱多，加上美国馏分油库存大降以及美元转涨为跌，原油价格重返并维稳于百美元上方，但美国经济数据的疲软限制了油价的涨幅。上周布伦特现货均价为113.29美元/桶，周环比上升1.18%，波动范围109.75- 115.025美元/桶，5月以来布伦特现货均价为114.84美元/桶，环比下降8.87美元/桶（-7.20%），今年以来布伦特现货均价为110.39美元/桶，同比上升32.53美元/桶（41.78%）。上周WTI原油和亚洲迪拜原油现货平均价分别为99.54美元/桶和106.6美元/桶，WTI较前一周上升1.16美元/桶，迪拜则较前一周上升0.12美元/桶。一、影响石油市场走势因素分析1、欧美经济复苏放缓，日本出口大幅下降。美国一季度GDP增速低于预期。美国商务部公布，美国一季度实际GDP修正值同比上升1.8%，与前值持平，弱于市场预期的2.1%。美国劳工部公布，截至5月21日当周初请失业金人数升至42.4万人，高于预期的40万人。美国国际购物中心协会和高盛联合发布的报告显示，截至5月21日当周美国连锁店销售较前周下降1.0%。美国商务部公布，美国4月耐用品订单环比下降3.6%（3月环比增长4.4%），降幅为2010年10月以来最大。美国商务部公布，美国4月新屋销量环比增长7.3%，环比折年率为32.3万套（3月环比增长8.3%，环比折年率为30万套）。欧元区经济增长有放缓迹象。Markit发布的调查显示，欧元区5月综合PMI为55.4（4月为57.8）；制造业PMI为54.8（4月为58.0）；服务业PMI为55.4（4月为56.7）。欧盟统计局公布，欧元区3月工业订单环比下降1.8%（2月环比上升0.5%），同比上升14.1%（2月同比上升21.5%）。欧洲央行公布，欧元区3月经常帐户赤字为47亿欧元（2月为65亿欧元）。国际评级机构惠誉发表声明称，将希腊长期外币和本币发行人违约评级由“BB+”下调至“B+”，且评级展望为负面。德国联邦统计局公布，德国一季度GDP环比增长1.5%，同比增长5.2%。Markit公布，德国5月制造业PMI降至六个月低点58.2（4月为62）；服务业PMI降至54.9（4月为56.8），为八个月来最低。日本4月出口大幅下降。日本财务省公布，日本4月出口同比下降12.5%（3月同比下降2.3%），进口同比增长8.9%（3月同比增长11.9%），贸易逆差达到4637亿日元，31年来首次在4月出现逆差。日本总务省公布，日本4月全国核心CPI同比上升0.6%（3月同比下降0.1%），为两年多来首次。日本经济产业省公布，日本4月总体零售额同比下降4.8%（3月同比下降8.3%）。日本内阁府公布，日本3月领先指标为100.1,环比下降3.9%（2月环比下降4.5%）。日本政府预计，2011/12财年日本GDP增长率放缓至0.6%-0.7%；OECD预计日本经济今年将下滑0.9%。日本总务5月27日公布，4月日本全国消费者价格指数（CPI，新鲜食品除外）同比上升0.6，为28个月首次转正，与市场预期相符。2、重要事件分析。（1）北约对利比亚军事行动升级，逼迫卡扎菲下台在利比亚战事处于胶着之际，法国和英国在军事干预的力度上再次升级，两国23日决定向利比亚派遣攻击直升机，北约战机对利比亚首都的黎波里发动自军事介入以来最猛烈的空袭。利比亚政府总理哈茂迪26日提出建议，称利比亚政府准备与反对派展开停火谈判，但要求北约必须立即停止空袭。利比亚反对派则很快对政府这项提议表示拒绝，称这只是政府的“缓兵之计”。27日，正在法国参加G8会议的美国总统奥巴马和法国总统萨科齐表示将“坚决完成在利比亚的行动”，最终迫使卡扎菲下台。据称，俄罗斯也已明确表示希望卡扎菲下台。欧盟外交与安全政策高级代表阿什顿22日抵达利比亚反对派大本营班加西进行访问，表示欧盟将长期支持利反对派，宣布欧盟办事处正式运行。美国国务院发言人托纳25日表示，美国助理国务卿费尔特曼对班加西的访问加深了对“国家过渡委员会”的了解，美方将允许其在华盛顿设立正式代表处。托纳称这表明双方关系正朝“积极方向”发展。至此北约的态度已表露无遗，即承认反对派是利比亚的合法代表，并将同利“国家过渡委员会”展开全方位的合作。另据西方一些石油公司的消息人士称，利比亚石油部长加尼姆并非叛逃至突尼斯，而是在秘密地为利比亚领导人卡扎菲执行任务，维持利比亚与西方大型石油公司的联系。（2）也门武装冲突升级，内战一触即发22日，也门总统萨利赫再次拒绝签署海湾阿拉伯国家合作委员会(海合会)关于化解也门危机的调解协议。这是萨利赫第三次拒绝签署该协议。海合会随即宣布暂停调解行动。从23日开始，也门最大部落联盟“哈希德”武装对政府目标发动袭击，政府军随即与“哈希德“武装在首都萨那附近展开激烈交火，目前至少有109人在交火中丧生，数百人受伤。萨利赫接连三次在签署协议的最后关头反悔，一个重要原因是，他已执政33年，背后有庞大的利益集团，该集团为维护自身势力，不断要求萨利赫保住权力。分析人士指出，从目前也门局势看,不排除进一步趋向紧张的可能。也门政府官员26日表示，以推翻总统萨利赫为目标的抗争战斗，可能会引爆内战。由于政局持续动荡，目前几乎所有国家都中止了对也门的援助。也门外汇储备只够满足约3个月的食品进口需要，而也门食品主要依靠进口。与此同时，由于武装人员不断袭击能源设施,造成也门燃气、汽油、柴油等燃料出现严重短缺。也门动荡虽然对国际石油供应的影响非常有限，但由于也门地处红海“咽喉”，扼曼德海峡，沙特每天有300万桶石油经过这里出口到美欧等地，很大程度上影响了中东地区原油的供应。 （3）高盛继续看好大宗商品，建议买入原油高盛分析师团队在23日的一份报告中表示，全球持续经济增长预计将收紧供应，推动价格走高，风险回报比再次支持持有商品多头头寸，因此，建议投资者买入原油及铜锌期货。追踪24种商品价格的标准普尔GSCI现货指数下跌了大约10%，因为高盛于4月11日建议投资者卖出一揽子商品，包括原油、铜和棉花，并在同一星期建议投资者“减持”原材料商品。分析师们表示，金属和能源价格已经下降至“更符合近期基本面”的水平。高盛还表示，受利比亚原油产出损失影响，上调对2011和2012年布伦特原油价格的预期，将2011年底的布伦特原油价格预期从105美元/桶上调至120美元/桶，2012年底的布伦特原油价格预期从120美元/桶上调至140美元/桶，还将未来12个月的布伦特原油价格预期从107美元/桶上调至130美元/桶。高盛指出，利比亚产量损失将推动欧佩克未来一年努力填补供应缺口，进而导致OPEC的闲置炼油产能减少。预计直到2012年初，利比亚产量损失将导致OPEC剩余产能的出现实际下降。 摩根大通银行也在23日上调油价预期，该投行表示到2011年第三季度，伦敦布伦特原油期货价格应该会达到每桶130美元，原因是“全球经济在短暂回调后有望反弹”。CFTC最新数据显示，5月24日高盛与摩根斯坦利报告看涨原油价格的前三周，以投资银行为主的原油掉期交易商持有的原油净空头头寸从4月26日当周的82877口骤降至21434口，期间美元指数大涨近4.5%。5月前两周原油大跌期间，原油贸易开采商同样增加原油净多头头寸达8879口。（4） CFTC指控3家能源公司操纵原油价格美国商品期货交易委员会（CFTC） 24日对美国帕尔农能源公司(ParnonEnergy Inc)、英国阿卡迪亚石油公司(Arcadia- Petroleum Ltd)和瑞士阿卡迪亚能源公司(Arcadia Energy)3家石油交易公司及两名交易员提起诉讼，称其在2008年操控国际原油价格，从中渔利超过5000万美元。这是美国于3年前开始全国范围原油调查以来CFTC提起的第二起油价操纵诉讼。市场人士分析，在原油市场价格波动敏感之时，CFTC整肃市场投机行为，当有杀鸡儆猴之意。另外，美国国会众议院下属监管和政府改革委员会的民主党委员公布最新报告称，国会应采取措施来限制原油市场上的投机活动，这种活动已经将原油价格提高了最多30%。这份报告还包括众议院民主党所支持的其他内容，如取消针对石油公司的补助金等，但在由共和党掌控的众议院中，这些内容不太可能会获得很高的支持度。民主党议员在报告中极力表示，共和党推出的增加本土近海钻探活动等措施不会实现压低每加仑4美元(约合每升1.06美元)汽油价格的目标。3、欧佩克海运原油出口继续增加。据Oil Movements预计，5月14日至6月11日的四周内，欧佩克成员国中除厄瓜多尔和安哥拉之外的11个成员国石油海运日均出口量将增加37万桶至2311万桶。4、美国原油及汽油库存双双增加，馏分油库存大幅下降。EIA25日公布的数据显示，上周（5月20日止当周）美国原油和汽油库存增加，因原油进口和产能利用率双双上升。报告显示，上周美国原油库存增加61.6万桶至3.709亿桶。库欣原油库存增加5.6万桶至4008万桶。汽油库存增加379万桶至2.097亿桶，馏分油库存减少204万桶至1.411亿桶。报告还显示，上周原油日均进口增加66.2万桶至920万桶。产能利用率上升3.1个百分点至86.3%。过去四周美国成品油日均供应总量约1848.2万桶，同比下降5.3%，环比下降0.9%；汽油日均需求量为 896.1万桶，同比下降2.1%，环比下降0.33%；馏分油需求为 381.7万桶，同比下降3.9%，环比上升1.62%。2010年以来美国原油库存变化趋势图5、美元指数转涨为跌。虽然欧债危机令市场避险情绪高涨，促使投资者寻求美元等传统避险资产，导致美元5月初以来逐级反弹，但近日美国经济数据表现糟糕，美元开始转涨为跌。惠誉20日称，将希腊长期外币和本币发行人违约评级由“BB+”下调至“B+”，且评级展望为负面。标准普尔21日将意大利主权信用评级展望由稳定下调至负面，称在未来两年有1/3的可能性调降意大利主权评级。希腊23日决定采取60亿欧元新的紧急财政紧缩举措，以削减其预算缺口，并展开私有化计划以让债权人相信其可以在无需重组债务下偿还借款。美联储官员布拉德称，在第二轮“定量宽松”计划结束以后，美联储很可能仍旧维持基准利率不变。上周五（27日），希腊中央银行行长普洛夫普罗斯说，只要希腊坚持实施财政紧缩计划，便无需财务重组也能如数偿还全部债务。法国总统萨科齐也说，法国反对希腊债务重组并将全力保卫欧元。受此提振，欧元兑美元汇率为1.4321，较前一周五微涨0.017。上周五美元指数收于74.758，较前一周五下降0.9。周平均达到75.645，较前一周上升0.22。据美国商品期货交易委员会（CFTC）资料显示，截至5月24日，对冲基金等机构投资者持有的欧元净多头减少至19129手，较前一周大幅下降22516手，跌幅逾50%，表明市场已经大幅做空欧元。2010年以来国际油价与美元指数走势关系图6、投机资金非商业净多仓量连续第四周减少。截止5月24日，非商业净多持仓为199192手，比前一周减少3887手。从市场结构看，看涨预期依然存在。截止5月27日，2011年12月份原油合约价格为102.56美元/桶，较前一周上升1.2美元/桶。2011年12月份原油合约交易量为184893手，较前一周减少了11522手。二、石油市场短期走势预测根据正在召开的G8峰会透露的消息来看，此次八国集团公报草案中将包括承诺努力应对欧元区债务危机，欧债问题是否所改观值得关注；中东、北非局势动荡对油市依然能提供一定的支撑；本周随着阵亡将士纪念日长周末假期的到来，美国将开始进入夏季驾车季节，原油后市利好气氛较浓。但美国经济增长放缓、欧洲债务危机持续和新兴经济体面临的高通胀压力，将依然是油市上行的“绊脚石”。目前市场投机旺盛，但炒作消息基本用尽，有机构甚至散布美国主权债务违约担忧，预计本周国际原油价格将继续围绕100美元/桶关口震荡，对消息面高度敏感。6月份，北半球将陆续进入夏季汽车用油高峰，季节性的利好将是原油市场的重大支撑。同时，受原油价格下滑影响，美国汽油价格已跌至五周以来的最低点，加之美国炼厂正在提高开工率，都将对原油需求带来推动。此外，由于目前国际油价离欧佩克认同的90-100美元/桶“理想区间”相差不多，6月部长会议可能不会大幅增产。当前欧债危机不确定性较大，尽管美国近期不会进行货币紧缩政策，但市场已有唱空美元传言，美元后市将继续震荡，从而左右原油价格的起起落落。从技术分析来看，经过近一个月的回调，整理，原油价格始终未跌破95美元重要心理支撑位，预计6月原油价格将在95美元上方宽幅震荡。2010年以来国际油价变化趋势图