新材料产业的商务模式分析.pdf

新材料主要是指新 出现或正在发展 中的具有传统材料所不具备 的优异性能的先进材料。新材料的“新”含 两层含义：一层是指材料是新的，即材料原来并不存在，是新发明创造出来的；另一层是指材料的功能特性是新 的，即材料本来存在，但是通过各种改进技术使材料具备 了比原来更强的性能或原来本不具备的性能。新材料产 业则是指主要产品是新材料和由新材料的性能、价值所主导的延伸产品的产业。其内涵包括新材料、材料新技术(工艺和装备)等多个方面。新材料是发展先进制造业和高新技术产业的基础、先导和重要组成部分。加快新材 料产业的发展，是国家大力发展新兴产业的重大战略决策。近十年以来，世界材料产业的产值以每年约3 0 的速度增长，全球新材料市场规模 已超过4 0 0 0 Z,美元。在 中国经济强劲复苏和高新技术产业迅猛发展的拉动下，未来中国新材料市场也将继续保持高速增长，统计数据显 示，未来中国新材料产业市场增长率将继续保持在2 0 以上，产业市场规模在2 0 1 0 年将达8 2 3 7 亿，2 0 1 2 年将超 过 1 3 0 0 亿，近年来，随着我国在能源、生物、电子以及建筑等众多领域的飞速发展，新材料产业正进入一个充满 机遇的黄金发展阶段，无疑是最具增长活力和投资机会的领域之一。如我们能抓住这些投资机会，都将获得很大 的投资收益。一、新材料产业的特点和产业布局 作 为一 个高技 术行业，新 材料行 业具有如 下主要特 点：(1)产 业具 有高 度知识 密集 和技术 密集 的特点；(2)高技术、高投 入、高 回报、高风险；(3)种 类繁 多，应用广泛，相互之间关联度差；(4)与下游产业联系 紧密。随着社会和经济的发展、全球化趋势的加快，新材料 产业的发展 呈现 出以下主要趋势：(1)下游行业持续带 动，产业规模持续增长；(2)发展的驱动力由军事需求向 经济需求转变；(3)向多功能、智能化方 向发展。开发与 应用联系更加紧密；(4)多学科交叉发展，促进产业进一 步融合；f 5)新材料发展和生态环境及资源的协调性倍受 重视，向高性能，低成本及绿色化方向发展。图1新材料产业的几大特点 蕾 一 目前我 国 的新材 料产业发 展具有 区域性，特色产 业 呈现 集聚趋势，已经在长江 三 角洲形 成 了浙江 东 阳、宁 波、海宁磁性材料特色产业区域，杭州湾精 细化工特色产 业集聚区，江苏沿江新材料产 业带等新材料特色产业集中 区；在珠江三角洲初步形成了建筑卫生陶瓷、改性塑料、新型电池、高性能涂料等产业集群。此外，山东、福建、江西、湖南、辽宁等省区也开始 出现新材料产业集群化 态 势。为了推进新材料产业的发展，科技部 已批准建立了新 材料相关基地6 0 多家。从我 国新材料行业竞争情况看，技 术先进、产品附加值高的高端材料主要由国外厂商供应，而国内厂商在低端材料方面优势 明显。如在 电池新材料 方 面。近年来国内电池新材料厂商不断加强技术研发，产 品 竞争力逐步增强。在锂电池正极、负极材料 以及电解液方 面，国内厂商无论在生产规模还是产 品质量方面都走在前 列，但在锂电池隔离膜方面，几乎全部依赖进 E l。二、重点需关注的商务模式范畴“十二五”期间我国新材料发展重点将围绕对 国民经 济发展起关键作用的六大方向展开：(1】现代交通运输：如轻量化汽车，高速铁路，远洋 货轮等；(2)高效清洁能源：如半导体照 明(L E D)，风 电、太阳能及其能量存储系统；(3)环境 资源：如镁、稀土等 战略 资源，清洁煤 化 工、秸秆材料综合利用等；(4)民生产业：如小城镇化 和城市化所需 的绿色 建 筑材料，涉及文化娱乐和传媒介质等的新一代先进显示材 料，与人 1：3 安全相关的生物医用材料和医疗器械设备等；(5)国防领域：智能材料、高温超导和高效能源材 料、纳米材料、光 电信息与特种功能材料和高性能结构材 料等；(6)智能绿色制造：在微电子和光电子材料和器件、新型功能材料、高性能结构材料、纳米材料和器件等尽快 形成具有世界先进水平的智能绿色制造体 系。根据这个规 划，我 国新材料产 业会 以市 场需 求为导 向，以推动行业技术进步和产业升级 为 目的，重点发展技 术含量 高、发展前景好 的新材料产业。可 以预料，未来几 年随着新材料下游化工、能源、建材、机械、I T 等行业发 展迅速，以下几个新材料子行业将凭借着优 异的产品性能 和广泛的应用领域使其产品市场需求保持较高的增长。1 电池材料产业 二次电池是一类重要 的消费类电子产品，下游主要有 手机、笔记本电脑、无绳 电话、数码相机、电动玩具、灯 具等领域。另外，在新能源汽车、太阳能发电、风力发 电 等领域，电池材料产业都将迎来巨大的发展机遇。从发展态势来看，锂 电池“咄咄逼人”，镍氢电池步 步退守，而镍镉 电池终将退出历史舞台。镍氢 电池是 目前 在HE V汽车领域 中应用最为成熟的二次电池，其性能不如 锂离子 电池，但技术成熟，安全性相对较好，在短期 内仍 然有一定发展前景，但镍氢 电池成长空间有限，无论从发 展空 间，还是从寿命、比能量、工作电压和 自放电率等技 术指标来看，锂离子动力电池都是当前最有竞争力的动力 电池。燃料 电池是真正的绿色 电池，但是其高昂的造价决 定其仍然远期的选择。由于动力电池 昂贵的价格直接导致了新能源汽车的成 本较高。在相关配套设施和规则均极不完善的情况下，新 能源汽车的市场接受度不高，因此二次 电池的市场短期还 难 以打开。在这种情况下，新能源汽车 的发展将主要依赖 于政策的推动力度。2 磁性材料产业 我国已经成为世界磁性材料产业 的中心。原材料条件 优势，劳动力要素价格优势和本地化配套优 势是我国磁材 企业与国外企业相抗衡的核心 竞争优势。未来数年内我 国 的世界磁性材料产业中心地位都会十分牢固。磁性材料 是一类 重要 的基 础功能材 料，按磁 性能特 点的不 同。磁性材料可 以分为永磁(硬磁)材料、软磁材 料、矩磁材料、旋磁材料、磁记录材料、磁敏感压磁材料 及其 它磁补偿材料等。按导电性能，又可分 为金属磁性材 料、铁氧体 磁性材料、稀土磁性材料和其他非金属磁性材 料等。磁性材料在 电子、计算机、信 息通讯、医疗、航空 航天、汽车、风 电、环保节能等传统和新兴领域 都有着重 理论研究 新 材 料 产 业 的 商 务 模 式 分 析 要的作用。磁材 行业属于传统行业，进入壁垒不太高，行业 内中 低端产 品充斥，竞争比较激 烈，但它在属于不可或缺 的功 能材料，在许多新兴领域都发挥着不可替代的作用。我们 在选择磁材行业投资项 目时应重点关注行业 内具有规模优 势和创新能力的公司。3 化工新材料产业 化工新材料 是新材料 产业 的主要组成 部分，是 化学 工业中最具活力和发展潜力的新领域，主要包括有机氟材 料、有机硅材料、工程塑料、聚氨酯、高性能纤维、纳米 化工材料、无机功能材料等。我国化工新材料 的自给率很 低，大约2 3依赖海外进 口，国内供给缺 口巨大，内需强 劲，国家对这一块 的发展也会加大政策力度。根据“石油和化工产业振兴支撑技术指导意见”，我 国化工新材料 的发展 将以满足国民经济需求为 目的，推广 成熟的可熔融含氟聚合物、特种工程塑料聚合技术；开发 关键 中间体制备技术、分子量和分子量分布控制技术、高 性能纤维原丝工程化技术、合金和复合材料相容性技术，重点发展高性能工程塑料、有机硅深加工产 品、可熔融合 氟聚合物和精细化工产品、碳纤维等特种纤维及其复合材 料、高性能聚氨酯、纳米复合高分子材料和特种橡胶等高 技术产品。我们在化工新材料产业中应重点关注规模和技术优势 明显，产业链构造完整的公司。4 超硬难熔、耐火、保温材料行业 超硬材料、难熔材料、耐火材料和保温材料均是重要 的功能材料。超硬难熔材料主要包括金 刚石粉料及其切割 刀具、高速钢、钨钼合金等材料。这些材料在军事、核工 业、空间、机械、医学、钢铁、建筑、节能和电力和电子 技术等众多领域都发挥着不可替代的作用。超硬材料 中，中高档 的金刚石工具 的市场主要针对欧 美等发达国家，中低档 的金刚石工具主要用于国内的建筑 业，竞争激烈。2 0 1 0年，国家的经济政策将向着降产能、调结构、降消耗 和减排放方向倾斜，耐火材料的几大下游 均是重点调整的对象，这给耐火材料行业带来 了较大的不 确定性。总体来说，超硬难熔、耐火、保温材料行业较分散，其主要下游均和房地产业关系密切，因此房地产业的发展 状况将明显影响该行业 的发展。我们可以重点关注在细分 领域 内具有独特优势的公司。新材料产业的商务模式逻辑 基于“从产 品到市场”的投资逻辑。新材料产业需要 关注三大主要问题：1 产 品定位“十二五”期 间主要包括现代交通运输、高效清洁能 源、环境资源、民生产业、国防领域、智能绿色制造六大 方向。2，产能过剩与技术创新 要寻找过剩 中不断提高产能技术含量且能接受市场检 验 的公司，能够把握产业发展规律、整合产业环节并拥有 自主知识产权、能做大做强的优质企业是重点挖掘对象。3 技术更新换代速度 任何 一种新材料 都是一定时期 的新材料，有它的生命 周期，不可能永远是新材料，一种新材料将来被更新的新 材料所取代也是发展的必然趋势。以永磁材料为例，2 0 世 纪5 0 年代 出现 了铁氧体永磁，7 0 年代开发成功第二代稀土 永磁S m 2 C o l 7，1 9 8 3 年出现了“永磁王”N d F e B 材料，最 近又 出现了N d F e N 等磁能积 更高的稀土永磁材料。因此，对一个新材料产品要研究它在5 年左右是否会被取代，并制 定相关的对策，未雨绸缪至关重要。Q 6|0 7 四、衡量商务模式是否成功的标准 关于在新材料领域的商务模式，我们认 为，总原则是 兼顾价值和成长，在预期与现实 中谨慎选择投资项 目。这 一原则是 由新材料产业的特点决定的，新材料行业包罗万 象，渗透到各个领域，呈现百花齐放 的态势。未来具备成 功商务模式的新材料公司需要具备七大条件：1 对上游资源垄断 垄断上游资源的企业 总是在市场竞争 中占据主动，投 资控制上游资源的企业总是与超额收益相伴。新材料大多 是原材料，由于原料远离成品，价格协商能力比较 弱，缺 乏资源优势 的企业，利润和可持续发展能力会 受到很大的 制约。以光纤预制棒 为例，国内光纤质量达 到国际一流水 平，但制造光纤 的核心材料光纤预制棒8 0 1 o 一9 0 依靠进 口，这在相 当程度上影响了产 品的盈利能力。风物长宜放 眼量!在这个领域，垄断任何一种上游资源 的企业都将值 得我们关注。2 具高技术壁垒 如果进入壁垒低，这意味着众多企业可 以很快进入该 市场，市场竞争加剧，产 品利润率迅速摊薄。因此门槛 比 较低 的项 目不可能在较长的时 间内保持超额利润，投资 时 需要慎重。另外，材料是基 础性 的应用，面对全球 化竞争，因 此，这个技术壁垒必须具有全球化竞争优势，以及全球化 的技术突破性与差异性。因材，我们在考量这个技术壁垒 的时候，重点要考量：产 品应 用基于一个什么样 的 目的；能否取代之前一个 比较成 熟的、基 于现有产 品应用 的市 场。如果是替代现有产 品的供应 商，那么面临的挑战将会 很大，因为原可替代 品的公司在过去已经积 累了比较稳定 的客户群关系、建立 了比较稳定 的渠道，那么，在这个过 程 中，产 品的稳定性与替代新产 品的差异化，对推进这个 市场，会产生很大的难度。3 受益于国家新政策，尤其是符合节能环保要求 国家的宏观 引导和政策导 向，对新材料 的研发、产业 化和规模生产将起到重要的导 向作用。得到 中央政策 的针 对性扶持，新材料行业发展将会更加迅猛。可以预计，在 节能降耗已成 为全社会共识的今天，那些符合节 能环保要 求，并且在税收、科技投入，人才引进、产品推广等方面 能获得政府支持与补贴的企业将会迎来高速成长期。4 在行业中可 以产生规模效应 产业 的竞争优 势包括两种优 势：成本优 势和差异优 势。成本优势体 现为价格优势。具有成本优 势的企业，一 方面会使其 它企业因无法获得平均水平 以上的利润而被迫 放弃 竞争，从而成 功阻止入侵 者 的市 场进入；另一 方面 又使成本 领先者 能 以取得 一个遏 制价 格(进入者 为克服 进入 障碍所付 出的代价与 因进入而获得的报酬相平衡的价 格)，从而克服进入壁垒，成功进入新的市场。差异优势 是一种差别优 势，指产品在品质、功能等方面 的独特性，这种独特性具有不完全替代性，凭此可以阻止替代 品的竞 争。规模经济对成本优势和差异优势都能产生重大影响，有助于迅速形成产业竞争优势。规模经济通过内部 生产规 模 的扩大或外部规模的扩大、技术的外溢等效应，不仅可 以降低成本，提升成本优势，也为差异优势的形成奠定了 基础。5 将上中下产业链重新整合 新材料产业与上下游产业相互合作与融合更加紧密，产业结构 出现垂直扩散趋势。新材料行业的发展依赖于上 下游相 关行业 的发展，特 别是下游 用户 的进一 步创新开 发，才能使新材料产 品最终走向市场。这种趋势减少了材 料产业化的 中间环节，加快了研究成果的转化，降低了研 发与市场风险。有利于提高企业竞争力。6 定位于细分市场，竞争对手少 因为新材料行业包罗万象，这就需要我们将更多精力 放在在细分市场上能建立强大市场地位，且竞争对手少的 企业。企业在有吸 引力的细分市场里，并且在是 自己所擅 长 的方面，创造适合的独特 的价值链，整合价值链 的资源 和技能，一定会有较高的成长性。我们关注市场细分里的 龙头企业，也有利于挖掘更多的投资机会。7 健康的毛利润率 企业产 品应该有一个健康的毛利润率。如果产 品本身 不足以保持合理的毛利润率，企业最会陷入价格竞争的怪 圈。如果产品的毛利润低于2 0，我们认为这是一个比较 辛苦的企业，同时，我们认为，一个好的客户群决定企业 以后能做多大，而毛利润率能反映这个指标。我们纵观创业板挂牌的企 业，主要集中于三类创新企 业：技术创新、产业创新企 业和商务模式创新企业。商业 模式创新企业，通过创新一种新 的商务模式或者颠覆一种 传统 的模式，创造 出新的需求或者改变一个行业的游戏规 则，并且提 升了这个行业的效率。商务模式 的创新往往具 有颠覆性意 义，是最具有震撼力的创 新，也是中国企业创 新最薄弱的环节。我们在考察新材料企业的时候，多关注 一下企业的商务模式创新，这样也就会挖掘 出企业经营活 力与效率获得极大提升的优质企业。这些企业，可能身处 一个平凡 的行业，但会 有不平凡的业绩，也会给我们更大 的惊喜。(作者单位：张双文，厦门红土投 资管理有限公 司)