财务管理期末报告.ppt
財務管理期末報告PC/Notebook 產業分析組員名單v會計二 陳靜惠B88702049v會計二 蔡佩伶B88702087v會計二 陳兆辰B88702003v會計二 許筱梅B88702047研究動機與目的v探討台灣電子產業的現況與未來趨勢 v藉由傳統財務比率分析，以衡量這三家公司過去的營運績效，並對公司未來的發展做評估。研究對象 v華碩電腦v技嘉科技v倫飛電腦 總體經濟概況 v景氣概況v進出口表現v外銷訂單v消費者物價指數v失業率v貨幣供給v結論總體經濟概況v景氣概況-景氣對策信號連續第5個月，亮出顯示衰退的藍燈，國內景氣下滑的主因除了國內需求減弱外，國際景氣減緩亦為主要影響因素，我國外貿依存度高達九成以上，因此國際景氣對我國整體經濟影響甚鉅。總體經濟概況v進出口表現-受全球經濟情勢降溫之影響，我國今年第一季的進出口總額較去年同期衰退3.5%，同時，由於進口減幅大於出口，出超持續增加。總體經濟概況v外銷訂單-外銷訂單是出口的領先指標，第一季累計外銷訂單的年增率小幅成長0.69%，但受到全球經濟成長不明朗，以及基期較高的影響，今年外銷訂單的成長可能不如去年。總體經濟概況v消費者物價指數-今年4月份消費者物價指數為103.79，年增率僅0.41%，為近8個月以來最低物價成長率。總體經濟概況v失業率-今年4月份失業率為3.96%，較3月份的3.89%為高，國內目前景氣低迷，再受到產業外移漸增的影響，製造業關廠數目激增，將使得未來的失業率持續向上攀升。總體經濟概況v貨幣供給-1.央行數度調降重貼現率，採行寬鬆的貨幣政策。2.新台幣匯率有貶值壓力。3.利率維持低水平。總體經濟概況v結論-國內景氣回升關鍵在於美國經濟走勢以及內需政策是否能落實。電子產業概況1.PC成長趨緩2.低價電腦盛行。3.台灣電腦廠商以代工為主。公司簡介v華碩 v技嘉 v倫飛 公司簡介-華碩v產品比重：主機板70.21%筆記型電腦13.16%其他16.63%v營運摘要：第一大主機板生產商 1997年10月決定跨足筆記型電腦領域 積極朝向通訊產品及資訊家電產品發展 公司簡介-技嘉 v產品比重：主機板83.75%其他 16.25%v營運摘要：86%產品外銷 產品約80%為自有品牌 公司分為四大事業部公司簡介-倫飛v產品比重：筆記型電腦94.46%其他 5.54%v營運摘要：國內筆記型電腦品牌市場第2名 大陸筆記型電腦品牌市場第10名 預計九月底，完成合併志合電腦 我國主機板產業現況 v主機板產業現況-1.市場飽和，多角化經營成潮流2.大者恆大，強者恆強3.西進大陸腳步放快4.主機板出貨平均單價持續下降我國主機板產業現況1.市場飽和，多角化經營成潮流-我國主機板業者主要是以組裝市場為主，市場佔有率高達96%，該市場的成長空間已接近飽和，未來主機板業者必須朝多角化經營的方向發展。我國主機板產業現況2.大者恆大，強者恆強-主機板大廠擁有充足的資金以擴充生產線，因此未來國際前十大PC廠的代工訂單勢必會向前幾大廠集中。我國主機板產業現況3.西進大陸腳步放快-國際PC大廠陸續將其主機板代工訂單下到我國主機板廠商手中，為了爭取訂單，目前前幾大主機板廠，皆已前往大陸設廠，建立量產的架構。我國主機板產業現況4.主機板出貨平均單價持續下降-主因有三：1.PC需求不振 2.小廠殺價競爭 3.代工訂單毛利低我國筆記型電腦產業現況v筆記型電腦產業現況-1.低價化時代來臨2.產業集中度高3.國內生產以OEM/ODM為主4.產品生命週期短我國筆記型電腦產業現況1.低價化時代來臨-1998-20031998-2003年年NotebookNotebook出貨均價之變化出貨均價之變化:Source:IDC;單位:美元/台我國筆記型電腦產業現況2.產業集中度高-有品牌的產品為消費者的選擇重點之一，根據IDC資料顯示1999年全球前十大廠的市場佔有率約80%。而國內前五大佔有率約71%。我國筆記型電腦產業現況3.生產以OEM/ODM 為主-因品牌知名度不易打開，國內廠商以OEM/ODM 生產為主，約占全體出貨量85%。我國筆記型電腦產業現況4.產品生命週期短-平均產品生命週期約6-9個月，生產廠商須有快速研發能力以適應市場需求。我國筆記型電腦產業現況 v五力分析-1.新競爭者威脅：(1)成長迅速，吸引新競爭者加入，對現有廠商造成威脅。(2)各家產品的差異，造成NB市場的品牌集中度相當高，且有大者恆大的趨勢，使得新競爭者不易加入。我國筆記型電腦產業現況 v五力分析-1.新競爭者威脅：(3)我國NB產業逐漸成熟，價格持續走低，低毛利率已成趨勢，阻擋新競爭者的加入。(4)我國廠商有快速的供貨能力及良好的配銷系統，新的競爭者不易加入。我國筆記型電腦產業現況 v五力分析-2.現有競爭者威脅：(1)各家產品的差異，使得廠商之間的敵對狀態減少。(2)有向上游整合的趨勢，以其產生規模經濟，對其他現有競爭者的威脅大。我國筆記型電腦產業現況 v五力分析-3.替代品威脅：各家產品的差異，使得顧客轉換的意願小，不易產生替代品的威脅。我國筆記型電腦產業現況 v五力分析-4.顧客議價能力：各家產品的差異，使得顧客的轉換成本升高，造成其議價能力降低。我國筆記型電腦產業現況 v五力分析-5.供應商議價能力：因為NB產業的毛利率不高，故供應商的議價能力不高。財務比率分析-華碩v獲利能力86-87陸續開發新系列產品上市及拓展外銷 市場之銷售P.S.毛利率=毛利/銷貨淨額 純益率=稅後損益/銷貨淨額財務比率分析-華碩v獲利能力87-881.本期匯率波動幅度較大導致兌換利 益及兌換損失。2.報廢原料P.S.毛利率=毛利/銷貨淨額 純益率=稅後損益/銷貨淨額財務比率分析-華碩v獲利能力88-891.89年因低價電腦盛行，所以調降主 機板售價2.89年度筆記型電腦佔營收比例較88 年度為高P.S.毛利率=毛利/銷貨淨額；純益率=稅後損益/銷貨淨額財務比率分析-華碩v營運能力87-88因給予關係人付款期限較長P.S.應收款項週轉率=銷貨淨額/各期平均應收款項餘額財務比率分析-華碩v營運能力85-86華碩在八十六年第四季介入筆記型電腦製造,銷售,使期末原料及在製品增加。P.S.存貨週轉率=銷貨成本/平均存貨額財務比率分析-華碩v現金流量分析86-87因淨利增加約45億元，使淨現金流量較上期增加約50億元。P.S.現金流量比率=營業活動淨現金流量/流動負債財務比率分析-華碩v現金流量分析87-881.88年度存貨增加約27億元2.長期投資增加約26.6億元3.發放現金股利約24.4億元P.S.現金流量比率=營業活動淨現金流量/流動負債財務比率分析-技嘉v獲利能力85-8686年度台幣對美元持續貶值，使因外銷業務產生之應收外幣帳款產生大額之兌換利益約169,996仟元。P.S.毛利率=毛利/銷貨淨額 純益率=稅後損益/銷貨淨額財務比率分析-技嘉v獲利能力86-871.87年度因686主機板市場需求持續增加2.87年自第四季起台幣對美元之匯率大 幅回升，產生兌換損失約93,291仟元3.87年存貨管理成效良好4.87年產生所得稅利益P.S.毛利率=毛利/銷貨淨額；純益率=稅後損益/銷貨淨額財務比率分析-技嘉v獲利能力87-881.88年因轉投資的仲嘉科技股份有限公司 因營運不佳2.686機種其平均價格降低3.586機種漸被淘汰，銷貨收入減少P.S.毛利率=毛利/銷貨淨額 純益率=稅後損益/銷貨淨額財務比率分析-技嘉v營運能力87-88因88年積極拓展OEM訂單業務的授信期間較長所致P.S.應收款項週轉率=銷貨淨額/各期平均應收款項餘額財務比率分析-技嘉v營運能力86-871.87年業務拓展績效良好，銷售量大 幅提升2.存貨管理成效卓著P.S.存貨週轉率=銷貨成本/平均存貨額財務比率分析-技嘉v營運能力87-881.88年為因應主要原料-晶片組件缺 料情形而於第四季大量準備原料2.下半年業務大幅成長使得期末存貨 大幅增加。P.S.存貨週轉率=銷貨成本/平均存貨額財務比率分析-技嘉v現金流量分析87-881.88年應收帳款及存貨較上期增加2.因擴充規模及增加長期股權投資使 現金流量比率減少P.S.現金流量比率=營業活動淨現金流量/流動負債財務比率分析-技嘉v現金流量分析88-89因89年度營運狀況良好，營業活動產生之淨現金流量較上年度大幅增加P.S.現金流量比率=營業活動淨現金流量/流動負債財務比率分析-技嘉v財務結構85-86 86年當年有額外的利益來償還負債P.S.負債佔資產比率=負債總額/資產總額財務比率分析-倫飛v獲利能力85-8686年認列存貨失竊損失P.S.毛利率=毛利/銷貨淨額；純益率=稅後損益/銷貨淨額財務比率分析-倫飛v獲利能力86-87營業外收入增加-1.子公司之營運漸趨好轉 247,754千元2.處分短期投資利益103,083千元P.S.毛利率=毛利/銷貨淨額；純益率=稅後損益/銷貨淨額財務比率分析-倫飛v獲利能力毛利率87-89共同因素-低價電腦趨勢市場競爭轉烈產品平均銷售價格8.3%11.12%P.S.毛利率=毛利/銷貨淨額 純益率=稅後損益/銷貨淨額財務比率分析-倫飛v獲利能力毛利率個別因素87-88：液晶顯示面板之供需失衡，價格自民國八十八年初即持續上漲。P.S.毛利率=毛利/銷貨淨額 純益率=稅後損益/銷貨淨額財務比率分析-倫飛v獲利能力毛利率個別因素88-89：新產品推出時程失控P.S.毛利率=毛利/銷貨淨額 純益率=稅後損益/銷貨淨額財務比率分析-倫飛v獲利能力純益率87-89共同因素-營業外收入減少：依權益法認列之長期股權投資利益轉為損失P.S.毛利率=毛利/銷貨淨額 純益率=稅後損益/銷貨淨額財務比率分析-倫飛v獲利能力純益率個別因素87-88-1.呆帳、廣告費等支出增加。2.研發費用。為強化研發而增加 研發人員薪資所致。P.S.毛利率=毛利/銷貨淨額 純益率=稅後損益/銷貨淨額財務比率分析-倫飛v獲利能力純益率個別因素88-89-可轉換公司債贖回產生之贖回損失所致。P.S.毛利率=毛利/銷貨淨額 純益率=稅後損益/銷貨淨額財務比率分析-倫飛v營運能力86-891.平均存貨19億到23億2.銷貨量平均每年下降10%P.S.存貨週轉率=銷貨成本/平均存貨額財務比率分析-倫飛v現金流量分析87-88八十八年度產生虧損，營業活動淨現金流量減少2,770,438千元P.S.現金流量比率=營業活動淨現金流量/流動負債財務比率分析-倫飛v現金流量分析88-89營業活動淨現金流出較八十八年度減少793,010千元P.S.現金流量比率=營業活動淨現金流量/流動負債財務比率分析-倫飛v財務結構85-8686年大量現金增資償還長期負債P.S.負債佔資產比率=負債總額/資產總額財務比率分析-三家公司比較v獲利分析財務比率分析-三家公司比較v獲利分析財務比率分析-三家公司比較v經營分析財務比率分析-三家公司比較v經營分析財務比率分析-三家公司比較v安全性分析財務比率分析-三家公司比較v成長性結論。謝謝大家
