中级财务管理 第九章 财务管理基础 讲义.docx

第九章收入与分配管理2第一节收入与分配管理概述3考点1：收入与分配管理的原那么与内容3第二节收入管理3考点2：销售预测分析3考点3：销售定价管理6第三节纳税管理9考点4：纳税管理的目标、原那么和方法9考点5：企业筹资纳税管理10考点6：企业投资纳税管理10考点7：企业营运纳税管理10考点8：企业利润分配纳税管理11考点9：企业重组纳税管理11第四节分配管理12考点10：股利分配理论12考点11：股利政策14考点12：利润分配制约因素16考点13：股利支付形式与程序17考点14：股票股利、股票分割与股票回购18考点15：股权激励21方法：减少应 纳税额A.利用免税政策D.利用税收扣除政策B.利用减税政策E.利用税率差异C.利用退税政策F.利用分劈技术G.利用税收抵免纳税筹划的 方法：递延纳 税（2）以下会计方法中，能够实现递延纳税的有（)oA.存货计价方法的选择B.固定资产加速折旧（3）【判断金句】递延纳税不会减少纳税人纳税的绝对总额，但由于货币具有时间价值，递延纳税可以使应纳税额的现值减小。【考点子题举一反三，真枪实练】16（历年真题单项选择题）在税法许可的范围内，以下纳税筹划方法中，能够导致递延纳税的是（）。A.固定资产加速折旧法B.费用在母子公司之间合理分劈法C.转让定价筹划法D.研究开发费用加计扣除法考点5：企业筹资纳税管理【考点母题万变不离其宗】企业筹资纳税管理内部筹资纳 税管理<1）以下各项中，使用内部资金满足资金需求的优势有（）。A.与外部股权筹资相比，资本本钱更低B.与债务筹资相比，有利于降低财务风险C.内部资金不作为股利发放，防止股东承当双重税负D.可以带来递延纳税的收益外部筹资纳 税管理（2）【判断金句】在债务利息率不变的情况下，企业财务杠杆越高，企业取得的节税收益越大，但过高的 财务杠杆可能会使企业陷入财务困境，纳税筹划的目的是实现企业财务管理目标而非税负最小化。（3）【判断金句】当且仅当总资产收益率（息税前）大于债务利率时，负债筹资才能给股东带来正的财务 杠杆效应，有利于股东财富的增加。这是使用债务筹资进行纳税筹划必须满足的前提条件。考点6：企业投资纳税管理【考点母题一万变不离其宗】企业投资纳税管理直接对外投资纳矛兑管理 （包括联合、合营和设立子公司）（1）以下关于直接对外投资的纳税筹划表述正确的有（）oA公司制企业的股东面临着双重木兑收问题，而合伙制企业不缴纳企业所得木兑，只课征各个合 伙人分得收益的个人所得税。B子公司需要独立申报企业所得税，分公司的企业所得税由总公司汇总计算并缴纳。C对于亏损的分支机构，采取分公司的组织方式比子公司的组织方式在纳税上更有好处。（2）【判断金句】在选择回报方式时，投资企业可以利用其在被投资企业中的地位，使被投资企业 进行现金股利分配，这样可以减少投资企业取得投资收益的所得税负担。直接对内投资纳税管理（3）【判断金句】企业在具备相应的技术实力时，应该进行自主研发，从而享受加计扣除优惠。间接投资纳税管理（证券 投资）（4）【判断金句】我国国债利息收入免交企业所得税，当可供选择债券的回报率较低时，应该 将其税后投资收益与国债的收益相比，再作决策。考点7：企业营运纳税管理【考点母题万变不离其宗】采购的纳税管理购货对象的纳 税筹划（1）【判断金句】在选择小规模纳税人作为购货对象时，要综合考虑，由于价格优惠所带来的本钱的减 少和不能抵扣的增值税带来的本钱费用的增加。结算方式的纳 税筹划（2）【判断金句】在价格无明显差异的情况下，采用赊购方式，不仅可以获得推迟付款的好处，还可以 在赊购当期抵扣进项税额。【考点母题万变不离其宗】生产的纳税管理（1）以下关于存货计价纳税筹划的表述中，正确的有（）o存货计价的 纳税筹划A.如果预计企业将长期盈利，应选择使本期存货本钱最大化的存货计价方法B.如果预计企业将3损或者已经5损，尽量使本钱费用延迟到以后能够完全得到抵补的时期，才能保证 本钱费用的抵税效果最大化C.如果企业正处于所得税减税或免税期间，应该选择减免税期间内存货本钱最小化的计价方法D.当企业处于非税收优惠期间时，应选择使得存货本钱最大化的计价方法，以到达减少当期应纳税所得 额、延迟纳税的目的固定资产的 纳税筹划（2）某企业正处在盈利期，其以下固定资产纳税筹划方法中，能够降低当期税负的有（A.新增固定资产入账时，其账面价值应尽可能低，尽可能在当期扣除相关费用B.征得税务机关同意的情况下，尽量缩短折旧年限或采用加速折旧法期间费用的 纳税筹划（3）【判断金句】企业在生产经营过程中所发生的费用和损失，只有局部能够计入所得税扣除工程，且有 些扣除工程还有限额规定，如招待费。【考点母题万变不离其宗】销售的纳税管理结算方式的 纳税筹划（1）【判断金句】在税法允许的范围内，尽量采取有利于本企业的结算方式，以推迟纳税时间，获得纳脱 期的递延。促销方式的 纳税筹划（2）从税负角度考虑，企业适合选择的促销方式是（）oA.折扣销售（3）【判断金句】销售折扣（现金折扣）不得从销售额中减除，不能减少增值税纳税义务，但是可以尽早 收到货款，可以提高企业资金周转效率。考点8：企业利润分配纳税管理【考点母题一万变不离其宗】利润分配纳税管理所得税的纳税管理（1）【判断金句】亏损弥补的纳税筹划，最重要的就是正确把握亏损弥补期限。基于法人股东的股（2）【判断金句】如果被投资企业进行股利分配，那么投资企业取得的股息红利收益不需要缴纳企业利分配的纳税管理所得税，因此，被投资企业进行股利分配有利于投资企业减轻税收负担。考点9：企业重组纳税管理 【考点母题一万变不离其宗】企业合并的纳税筹划并购目 标企业 的选择<1）从纳税筹划的角度看，能够带来纳不兑好处的并购目标企业有（A.有不兑收优惠政策的企业B.亏损企业C.上下游企业D.关联企业并购支 付方式 的纳 筹划（2）【判断金句】股权支付是对企业合并采取特殊性税务处理方法的必要条件，当企业符合特殊性税务处理的 其他条件，且股权支付金额不低于其交易支付总额的85%时，可以使用资产市组的特殊性税务处理方法，这样 可以相对减少合并环节的纳税义务，获得抵税收益。（3【判断金句】非股权支付采用一般性税务处理方法，对合并企业而言，需对被合并企业公允价值大于原计 税基础的所得进行确认，缴纳所得税，并且不能弥补被合并企业的亏损。【考点母题一万变不离其宗】企业合并纳税筹划计算题考点（1）如果采用非股权的支付方式，计算合并事项产生的企业所得税税额以及相应的纳税损失。（2）如果采用股权的支付方式，计算可以弥补的亏损以及山此节约的税额。（3）判断应采用哪种支付方式，并说明理由。公式（1）如果企业采用非股权支付方式，那么适用一般性税务处理方法：确认合并所得=资产的公允价值一资产的计税基础合并事项产生的所得税纳税义务=确认合并所得X25%年折旧额或摊销额抵税=年折旧额或摊销额X 25%（2）如果企业采用股权支付方式，那么可以采用特殊性税务处理方法：可由合并企业弥补的被合并企业亏损的限额=被合并企业净资产公允价值X截至合并业务发生当年年末国 家发行的最长期限的国债利率弥补亏损可节约的税收=可由合并企业弥补的被合并企业亏损的限额X25$（3）公司应采取股权支付方式，因为可以节约纳税。例如A公司拟吸收合并B公司，除了一项无形资产外，B公司的所有资产和负债的计税基础都与公允价值-致，该无形资产计税基础为0,公允价值为1 000万元，并且没有规定使用年限.B公司未弥补的亏损为150万 元，净资产的公允价值为2 000万元。截止合并业务发生当年年末，国家发行的最长期国债利率为5. 32%, A公 司适用的所得税税率为25%。A公司可以采用股权支付或非股权支付方式，该合并事项已经满足了特殊性税务处 理的其他条件，如果选择股权支付，那么可以对该合并业务采用特殊性税务处理方法。要求：（1）如果采用全部付现的支付方式，计算合并事项产生的合并所得及其导致的企业所得税税额。（2）如果采用10质股份的支付方式，计算：合并事项产生的企业所得税税额：可以由甲公司弥补的亏损以 及由此节约的税额。（3）判断A公司应采用哪种支付方式，并说明理由。【答案】（1）如果企业采用非股权支付方式，那么适用一般性税务处理方法：确认合并所得=1 0000=1000 （万元）由于被合并企业的亏损不得山合并企业弥补，故：合并事项产生的所得税纳税义务-1 000）25%-250 （万元）（2）如果企业采用股权支付方式，那么可以采用特殊性税务处理方法：由于全部采用股权支付形式，不需要确认计税基础与公允价值的差额，合并事项产生的企业所得税税额 为0。可由合并企业弥补的被合并企业亏损的限额=被合并企业净资产公允价值X截至合并业务发生当年年末 国家发行的最长期限的国债利率可以由A公司弥补的亏损=2 000X5. 32%= 106. 4 （万元）弥补亏损可节约的税收=1O6,4X25%=26.6 （万元）（3） A公司应采取股权支付方式，因为可以节约纳税。第四节分配管理考点10：股利分配理论.股利无关论 【考点母题一万变不离其宗】股利无关理论假设（1）以下各项中，属于无关理论的假设条件的有（A.市场具有强式效率，没有交易本钱，没有任何一个股东的实力足以影响股票价格B.不存在任何公司或个人所得税C.不存在任何筹资费用D.公司的投资决策与股利决策彼此独立，即投资决策不受股利分配的影响E.股东对股利收入和资本增值之间并无偏好观点（2）【判断金句】股利无关理论认为，股利政策不会对公司的价值或股票的价格产生任何影响，投资者不关心公 司股利的分配。公司市场价值的高低，是由公司所选择的投资决策的获利能力和风险组合所决定的，而与公 司的利涧分配政策无关。理论基础（3）【判断金句】股利分配的无关理论是建立在完全资本市场理论之上的。1 .股利相关论理论观点股利政策，手中鸟”理论该理论认为，用留存收益再投资给投资者带来的收益具有较大的不确定性， 并且投资的风险随着时间的推移会进一步加大，因此厌恶风险的投资者偏好 确定的股利收益，而不愿将收益存在公司内部去承当未来的投资风险。支付高股利信号传递理论该理论认为，在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有 关公司未来获利能力的信息，从而会影响公司的股价。支付高股利所得税差异理论该理论认为，由于普遍存在的税率以及纳税时间的差异，资本利得收入比股 利收入更有助于实现收益最大化目标，公司应当采用低股利政策。支付低股利代理理论该理论认为，股利的支付能够有效地降低代理本钱。股利的支付减少了管理者对自由现金流量的支配权，一定程度上可以抑制 公司管理者的过度投资或在职消费行为；现金股利发放，减少了内部融资，导致公司进入资本市场寻求外部融资， 从而公司将接受资本市场上更严格的监督，减少了代理本钱。高水平的股利政策降 低了企业的代理成 本，但同时增加了外 部融资本钱，理想的股利政策应当使两种 本钱之和最小。【考点母题一万变不离其宗】股利相关理论股利相关 理论（1）以下股利分配理论中，支持高股利可以提升公司价值的有（）oA. “手中鸟”理论B.信号传递理论C.代理理论（2）以下股利分配理论中，支持低股利可以提升公司价值的有（）。A.所得税差异理论“手中 鸟”理论（3）投资者偏好确定的股利收益，而不愿将收益留存在公司内部去承当未来的投资风险，持这种观点的股利 分配理论是（）。A. “手中鸟”理论（4）【判断金句】“手中鸟”理论认为，公司的股利政策与公司的股票价格是密切相关的，即当公司支付较高 的股利时，公司的股票价格会随之上升，公司价仞将得到提高。信号传递 理论（5）在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来获利能力的信息，从而会影响 公司的股价，持这种观点的股利分配理论是（A.信号传递理论（6）【判断金句】信号传递理论认为，如果公司的股利支付水平在过去一个较长的时期内相对稳定，而现在却 有所变动，投资者将会把这种现象看作公司管理当局将改变公司未来收益率的信号，股票市价将会对股利的 变 动作出反响。所得税差 异理论（7）由于对资本利得收益征收的税率低于对股利收益征收的税率，企业应采用低股利政策。持有该观点的股 利分配理论是（）oA.所得税差异理论（8）【判断金句】所得税差异理论认为，山丁普遍存在的桎率以及纳税时间的差异，资本利得收益比股利收益 更有助于实现收益最大化目标，公司应当采用低股利政策代理理论（9）股利政策有助于减缓管理者与股东之间的代理冲突，持这种观点的股利分配埋论是（）。A.代理理论（10）【判断金句】代理理论认为，股利的支付减少了管理者对自由现金流量的支配权，这在一定程度上可以 抑制公司管理者的过度投资或在职消费行为，从而保护外部投资者的利益。（11）【判断金句】代理理论认为，较多的现金股利发放，减少了内部融资，导致公司进入资本市场寻求外部 融资，从而公司将接受资本市场上更多的、更严格的监督，这样便通过资本市场的监督减少了代理本钱“（12）【判断金句】高水平的股利政策降低了企业的代理本钱，但同时增加了外部融资本钱，理想的股利政策 应当使两种本钱之和最小。【考点子题一举一反三，真枪实练】17（历年真题单项选择题）有种观点认为，企业支付高现金股利可以减少管理者对自由现金流量的支配, 从而在一定程度上抑制管理者的在职消费。持这种观点的股利分配理论是（）。A.代理理论 B.信号传递理论 C. “手中鸟”理论 D.所得税差异理论18（历年真题单项选择题）以下股利理论中，支持“低现金股利有助于实现股东利益最大化目标”观点的是（）oA.信号传递理论 B.所得税差异理论 C. “手中鸟”理论 D.代理理论I9J （历年真题单项选择题）当公司宣布高股利政策后，投资者认为公司有充足的财务实力和良好的开展前 景，从而使股价产生正向反映。持有这种观点的股利理论是（）。A.所得税差异理论B.信号传递理论C.代理理论D. “手中鸟”理论20（历年真题单项选择题）厌恶风险的投资者偏好确定的股利收益，而不愿将收益存在公司内部去承当未来的投资风险，因此公司采用高现金股利政策有利于提升公司价值，这种观点的理论依据是（）。A.代理理论 B.信号传递理论 C.所得税差异理论D. “手中鸟”理论21（历年真题单项选择题）股利无关论认为股利分配对公司市场价值不产生影响，以下关于股利无关理论的假设表述错误的选项是（）。A.投资决策不受股利分配的影响B.不存在股票筹资费用C.不存在资本增值D.不存在个人或公司所得税 考点11:股利政策股利政策含义剩余股利政策是指公司在有良好的投资机会时，根据目标资本结构，测算出投资所需的权益资本额，先从盈余中留用， 然后将剩余的盈余作为股利来分配，即净利润首先满足公司的权益资金需求，如果还有剩余，就派发股 利：如果没有，那么不派发股利。剩余股利政策的理论依据是股利无关理论。固定或稳定增 长的股利政策是指公司将每年派发的股利额固定在某特定水平或是在此基础上.维持某固定比率逐年稳定增长。公 司只有在确信未来盈余不会发生逆转时才会宣布实施固定或稳定增长的股利政策。在这一政策下，应首先 确定股利分配额，而且该分配额一般不随资金需求的波动而波动。固定股利支付 率政策是指公司将每年净利润的某固定百分比作为股利分派给股东。低正常股利加 额外股利政策是指公司事先设定个较低的正常股利额，每年除r按正常股利额向股东发放股利外，还在公司盈余较 多、资金较为充裕的年份向股东发放额外股利。【考点母题万变不离其宗】剩余股利政策【注意】剩余股利政策一般适用于公司初创阶段。剩余股利政策 的理论依据<1）以下股利政策中，以股利无关理论为理论依据的是（）»A.剩余股利政策（2）以下股利政策中，有利于保持企业最正确资本结构的是（）。A.剩余股利政策剩余股利政策 的优点（3）剩余股利政策的优点有（）。A.留存收益优先满足再投资的需要，有助于降低再投资的资金本钱B.保持最正确的资本结构，有利于实现企业价值的长期最大化剩余股利政策 的缺点<4）剩余股利政策的缺点有（）。A.股利发放额每年随着投资机会和盈利水平的波动而波动B.不利于投资者安排收入与支出C.不利于公司树立良好的形象【考点母题一万变不离其宗】固定或稳定增长的股利政策固定或稳定 增长股利政 策的优点（1）固定或移定增长的股利政策的优点有（）0A,稳定的股利向市场传递着公司正常开展的信息，有利于树立公司的良好形象，增强投资者对公司的信 心，稳定股票的价格B.稳定的股利额有助于投资者安排股利收入和支出，有利于吸引那些打算进行长期投资并对股利有很高依 赖性的股东固定或稳定 增长股利政 策的缺点（2）固定或稳定增长股利政策的缺点有（）。A.股利的支付与企业的盈利相脱节，可能会导致企业资金紧缺，财务状况恶化B.在企业无利可分的情况下，假设依然实施固定或稳定增长的股利政策，也是违反公司法的行为【注意】固定或稳定增长的股利政策通常适用于经营比拟稳定或正处于成长期的企业，但很难被长期采用。【考点母题一万变不离其宗】固定股利支付率政策固定股利支 付率政策的 优点（I）固定股利支付率政策的优点有（）。A.股利与公司盈余紧密地配合，表达了 “多盈多分、少盈少分、无盈不分”的股利分配原那么B.每年的股利随着公司收益的变动而变动固定股利支 付率政策的 缺点（2）固定股利支付率政策的缺点有（）oA年度间的股利额波动较大，容易给投资者带来经营状况不稳定、投资风险较大的不良印象，成为影响 股价的不利因素R容易使公司面临较大的财务压力C.合适的固定股利支付率确实定难度比拟大【注意】固定股利支付率政策只是较适用于那些处于稔定开展且财务状况也较稳定的公司。【考点母题万变不离其宗】低正常股利加额外股利政策低正常股利 加额外股利 政策优点（1）低正常股利加额外股利政策的优点有（）。A.赋予公司较大的灵活性，使公司在股利发放上留有余地，并具有较大的财务弹性B.使那些依靠股利度口的股东每年至少可以得到虽然较低但比拟稳定的股利收入，从而吸引住这局部股东低正常股利 加额外股利 政策的缺点（2）低正常股利加额外股利政策的缺点有（）。A.各年度之间公司盈利的波动使得额外股利不断变化，造成分派的股利不同，容易给投资者造成收益不稳 定的感觉B.当公司在较长时间持续发放额外股利后，可能会被股东误认为“正常股利”，一旦取消，传递出的信号 可能会使股东认为这是公司财务状况恶化的表现【注意】低正常股利加额外股利政策适于盈利随着经济周期而波动较大的公司或者盈利与现金流量很不稳定的公司。【考点母题一万变不离其宗】股利政策计算题考点1 .如果采用剩余股利政策，计算投资方案所需的权益资本额和需要从外部借入的资金额。2 .如果采用剩余股利政策，计算应分配的现金股利。3 .如果采用固定股利政策，计算应分配的现金股利、可用于下一年投资的留存收益。4 .如果采用固定股利支付率政策，计算该公司的股利支付率和应分配的现金股利。公式L剩余股利政策条件下：投资方案所需的权益资本额=投资方案所需的资金额X目标资本结构（公司权益资本/资产总额） 需要从外部借入的资金额=投资方案所需的资金额一投资方案所需的权益资本额应分配的现金股利=净利润一投资方案所需的权益资本额L固定股利政策条件下：应分配的现金股利=上年分配的现金股利可用于下一年投资的留存收益=净利润一本年应分配的现金股利X 固定股利支付率条件下：股利支付率=上年分配的现金股利/上年净利润应分配的现金股利=净利润X股利支付率例如某公司成立于2020年1月1日，2020年度实现的净利润为1000万元，分配现金股利550万元，提取盈余公 积450万元（所提盈余公积均已指定用途）。2021年实现的净利润为900万元（不考虑计提法定盈余公积的因素）。 2022年计划增加投资，所需资金为700万元。假定公司目标资本结构为权益资本占60%,债务资本占4倍。 要求：（1）在保持目标资本结构的前提下，计算 2022 年投资方案所需的权益资本额和需要从外部借入的资金额。（2）在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利政策，计算2021年度应分配的现金股利及留存收益。（3）在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利政策，计算2021年度应分配的现金股利、可用于 2022年投资的留存收益和需要额外筹集的资金额。（4）不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利支付率政策，计算该公司的股利支付率和2021年度 应分配的现金股利。【答案】（1）2022年投资方案所需的权益资本额=投资方案所播的资金额X目标资木结构=700X60%=420 （万元）2022年投资方案所需从外部借入的资金额=投资方案所需的资金额一投资方案所需的权益资本额 =700-420=280 （万元）（2） 2021年度应分配的现金股利=净利涧-2022年投资方案所需的权益资本额= 900-420=480 （万元）2021年度留存收益=900-480=420 （万元）（3） 2021年度应分酣的现金股利=上年分配的现金股利= 550 （万元）可用于2022年投资的留存收益=净利润一本年应分配的现金股利=900550=350 （万元）2022年投资需要额外筹集的资金额=700350=350 （万元）（4）该公司的股利支付率=上年分配的现金股利/上年净利润=550/1 000*100%=55% 2021年度应分配的现金股利=净利润X股利支付率= 55%X9OO=495 （万元）【考点子题一举一反三，真枪实练】22（历年真题多项选择题）以下各项中，属于剩余股利政策优点的有（）。A.保持目标资本结构B.降低再投资资本本钱C.使股利与企业盈余紧密结合D.实现企业价值的长期最大化23（历年真题多项选择题）以下各项中，属于固定或稳定增长股利政策优点的有（）0A.稳定的股利有利于稳定股价B.稳定的股利有利于优化公司资本结构C.稳定的股利有利于树立公司的良好形象D.稳定的股利使股利与公司盈余密切挂钩 24（历年真题单项选择题）以下各项中，属于固定股利支付率政策优点的是（）。A.股利分配有较大灵活性B.有利于稳定公司的股价C.股利与公司盈余紧密配合D.有利于树立公司的良好形象25（历年真题单项选择题）以下股利政策中，具有较大财务弹性，且可使股东得到相对稳定股利收入的是A.剩余股利政策B.固定或稳定增长的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策26（历年真题判断题）在固定股利支付率政策卜.，各年的股利随着收益的波动而波动，容易给投资者带 公司经营状况不稳定印象。（）27（历年真题综合题局部）甲公司是一家上市公司，适用的企业所得税税率为25%,公司现阶段基于发 展需要，拟实施新的投资计划，有关资料如下：针对公司5 000万元的资本支出预算所产生的融资需求，公司为保持合理的资本结构，决定调整股利 分配政策，公司当前的净利润为4 500万元，过去长期以来一直采用固定股利支付率政策进行股利分配，股 利支付率为20%,如果改用剩余股利政策，所需权益资本应占资本支出预算金额的70%.要求：（D如果继续执行固定股利支付率政策，计算公司的收益留存额。（2）如果改用剩余股利政策，计算公司的收益留存额与可发放股利额。考点12：利润分配制约因素【考点母题一万变不离其宗】利润分配制约因素法律因素（1）影响股利分配的法律因素有（）。A.资本保全约束B.资本积累约束C.超额累积利润约束D.偿债能力约束（2）【判断金句】公司不能用资本（包括实收资本或股本和资本公积）发放股利，股利只能从企业的可供 分配利润中支付。（3）【判断金句】在进行利润分配时，一般应当贯彻“无利不分”的原那么，即当企业出现年度亏损时， 般不进行利润分配。公司因素（4）影响股利分配的公司因素有（）»A.现金流量B.资产的流动性C.盈余的稳定性D.投资机会E.筹资因素F.不同开展阶段G.不同行业（5）【判断金句】一般来讲，公司的盈余越稔定，其股利支付水平也就越高。对于盈利不稳定的公司，可 以采用低股利政策。（6）【判断金句】如果公司的投资机会多，对资金的需求量大，那么它就很可能会考虑采用低股利支付水 平的分配政策：相反，如果公司的投资机会少，对资金的需求量小，那么它就很可能倾向于采用较高的股 利支付水平的分配政策。股东因素（7）影响股利分配的股东因素有（）»A.控制权B.稳定的收入C.避税（8）【判断金句】基于控制权考虑，股东会倾向于较低的股利支付水平。债务契约（9）【判断金句】为了保证自己的利益不受侵害，债权人通常都会在债务契约、租赁合同中加入关于借款 公司股利政策的限制条款。通货膨胀（10）【判断金句】在通货膨胀时期，企业一般会采取偏紧的利涧分配政策。【考点子题举一反三，真枪实练】28（历年真题单项选择题）以下关于股利分配政策的表述中，正确的选项是（）。A.公司盈余的稳定程度与股利支付水平负相关B.偿债能力弱的公司一般不应采用高现金股利政策C.基于控制权的考虑，股东会倾向于较高的股利支付水平D.债权人不会影响公司的股利分配政策29（历年真题多项选择题）企业在确定股利支付率水平时，应当考虑的因素有（）oA.投资机会 B.筹资本钱C.资本结构 D.股东偏好考点13：股利支付形式与程序 （一）股利支付形式股利支付形式含义现金股利现金股利是以现金支付的股利，它是股利支付最常见的方式。财产股利财产股利，是以现金以外的其他资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他公司的有价证券，如债券、 股票等，作为股利支付给股东。负债股利负债股利，是以负债方式支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，有时也以发放公司债券的方 式支付股利。股票股利股票股利，是公司以增发股票的方式所支付的股利。【考点母题一万变不离其宗】股利支付形式股利支付形式（1）股利支付形式有（）。A.现金股利B.财产股利C.负债股利D.股票股利财产股利<2）以公司所拥有的其他公司的有价证券，如债券、股票等，作为股利支付给股东的是（）»A.财产股利负债股利（3）以公司的应付票据、发放公司债券的方式支付股利的是（）。A.负债股利【考点子题一举一反三，真枪实练】30（经典子题单项选择题）如果上市公司以其应付票据作为股利支付给股东，那么这种股利的支付方式称为（）OA.现金股利 B.股票股利C.财产股利D.负债股利31（历年真题单项选择题）如果某公司以所持有的其他公司的有价证券作为股利发放给本公司股东，那么该股 利支付方式属于（）。A.负债股利 B.现金股利C.财产股利D.股票股利4月10日4月25日4月26日5月10日 5月25日-JIII1_宣告日登记日 除怠日、 支付期间4月10日4月25日4月26日5月10日 5月25日-JIII1_宣告日登记日 除怠日、 支付期间（二）股利支付程序企业向股权登记H 在册的股东发放股 利的日期【考点母题一一万变不离其宗】股利支付程序股利支 付程序（1）股东大会决议通过并由董事会将股利支付情况予以公告的口期是（）。A.股利宣告日（2）有权领取本期股利的股东资格登记截止日期是（A.股权登记日（3）领取股利的权利与股票别离的日期是（）»A.除息日6匐在除息日之前购买股票的股东才能领取本次股利，而在除息日当天或是以后购买股票的股东，那么不能领取本次 股利。由于失去了 “收息”的权利，除息日的股票价格会下跌。除息日是股权登记的下一个交易日。【考点子题一举一反三，真枪实练】32（历年真题单项选择题）要获得收取股利的权利，投资者购买股票的最迟日期是（）。A.除息日 B.股权登记日 C.股利宣告日 D.股利发放日33（历年真题判断题）在股利支付程序中，除息日是指领取股利的权利与股票别离的日期，在除息日购买股票的股东有权参与当次股利的分配。（）考点14：股票股利、股票分割与股票回购【考点母题一万变不离其宗】股票股利股票股利（1）股票股利给公司带来的影响有（）oA.会改变股东权益的构成B.增加流通在外的股票数量C.降低股票的每股价值D.降低股票的每股市价E.降低股票的每股利润（2）【判断金句】股票股利没有现金流出，也不会导致公司的财产减少，它不改变公司股东权益总额，不 改变资本结构，发放股票股利不宜接增加股东的财富，也不增加公司的价值。股票股利的 优点（3）股票股利的优点有（）。股东 视角A发放股票股利往往侦示着公司会有较大的开展和成长，这样的信息传递会稳定股价或使股价 下降比例减小甚至不降反升，股东便可以获得股票价值相对上升的好处B由于股利收入和资本利得税率的差异，如果股东把股票股利出俏，还会给他带来资本利得纳税 上的好处。企业视角C发放股票股利不需要向股东支付现金，在再投资机会较多的情况下，公司就可以为再投资提供 本钱较低的资金D.发放股票股利M以降低公司股票的市.场价格，既有利于促进股票的交易和流通，又有利于吸引 更多的投资者成为公司股东，进而使股权更为分散，有效地防止公司被恶意控制E可以传递公司未来开展前景良好的信息，从而增强投资者的信心，在一定程度上稳定股票价格【考点子题举一反三，真枪实练】 34（历年真题单项选择题）以下各种股利支付形式中，不会改变企业资本结构的是（）。A,股票股利 B.财产股利 C.负债股利 D.现金股利35（历年真题多项选择题）对公司而言，发放股票股利的优点有（）。A.减轻公司现金支付压力B.使股权更为集中C.可以向市场传递公司未来开展前景良好的信息D.有利于股票交易和流通 【考点母题一万变不离其宗】股票分割股票分割<1 >股票分割给公司带来的影响有（）»A.增加发行在外的股票总数B.降低股票面值C.降低每股市价【提高股票的流动性】【注意】股票分割后，股东权益总额及其内部结构都不会发生任何变化。反分割（2）【判断金句】反分割会降低股票的流通性，提高公司股票投资的门槛，它向市场传递的信息通常是不利 的。作用（动机）<3）以下各项中，屈于股票分割的作用（动机）的有（）»A.降低股票价格B.向市场和投资者传递“公司开展前景良好”的信号，有助丁提高投资者对公司股票的信心【比拟记忆】股票股利与股票分割比拟内容股票股利股票分割流通在外的股票数量+股票的每股市价一每股收益每股面值不变一股东权益的构成（内部结构）改变不变资产、负债、股东权益总额不变不变股东持股比例不变不变股东财富不变不变【考点母题一万变不离其宗】股票股利与股票分割计算题考点1 .股票股利后股东权益变化。2 .股票股利后股东持股数量及持股比例。3 .股票股利后每股净资产变化。4 .股票分割后股东权益变化及每股净资产变化。公式L股票股利后股东权益：股东权益总额=股票股利前股东权益总额未分配利润减少额=已发行在外股数X股利发放率X每股市价股本增加额=已发行在外股数X股利发放率X每股面值资本公积增加额=已发行在外股数X股利发放率X （每股市价一每股面值）Z股票分割后股东权益：股东权益总额=股票股利前股东权益总额未分配利润减少额=0股本增加额=0资本公积增加额=0例如某上市公司2021年末资产负债表上的股东权益账户情况如表所示。某上市公司2021年末股东权益单位：万元股本（面值10元，发行在外1 000万股）10 000资本公积10 000盈余公积5 000未分配利润8 000股东权益合计33 000要求：（1）假设股票市价为15元，该公司宣布发放20%的股票股利，即现有股东每持有1（）股即可获赠2股普通 股。发放股票股利后，股东权益各项有何变化？每股净资产是多少？（2）假设股东张某发放股票股利前持有公司10万股，那么股票股利后他的持股数量和持股比例为多少？（3）假设该公司按照1 ： 2的比例进行股票分割。股票分割后，股东权益各项有何变化？每股净资产是多 少？【答案】（1）股本=10 000+1 000 X 20%X 10=12 000 （万元）资本公积=0 000+1 G00X20%X （15-10） =11 000 （万元）盈余公枳金=5 000 （万元）未分配利润=8 000-1 0（）0X 20%X 15=5 000 （万元）股东权益总额=12 000+11 000-5 000+5 000=33 000 （万元）第九章收入与分配管理木章是收入与分配管理，主要介绍了收入与分配管理概述、收入管理、纳税管理、分配管理等四个方面的 内容，具体知识结构分布图如下：收入与分配管理的原那么【考点子题一举一反三，真枪实练】每股净资产=33 000/ （1 000+1 000 X 20%） =27.5 （元）（2）股票股利后张某的持股数量=10X （1+20%） =12 （万股）股票股利后张某的持股比例=12/ （1 000+1 000 X 20%） XI00%=l%（3）股票分割后每股面值为5元，发行在外股数那么为2 000万股。股本=2 000X5=10 000 （万元）资本公积=】0 000 （万元）盈余公积金=5 000 （万元）未分配利润=8 000 （万元）股东权益总额=10 000+10 000+5 000+8 000=33 000 （万元）每股净资产=33 000/2 000=16.5 （元）36（历年真题单项选择题）企业以增发股票的方式支付股利，这个行为而公司的影响是（）。A.减少公司资产总额B.减少股东权益总额C.改变股东权益结构D.导致现金流出37（历年真题单项选择题）以下各项中，受企业股票分割影响的是（）。A.每股股票价值B.股东权益总额C.企业资本结构D.股东持股比例38（历年真题多项选择题）假设某股份公司按照1:2的比例进行股票分割，以下正确的有（）。A.股本总额增加一倍B.每股净资产保持不变C.股东权益总额保持不变D.股东权益内部结构保持