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证券投资决策证券投资决策PowerPoint财务管理1证券投资决策证券投资决策第一节第一节 证券投资概述证券投资概述 第二节第二节 债券投资债券投资第三节第三节 股票投资股票投资第四节第四节 基金投资基金投资2 第一节第一节 证券投资概述证券投资概述一、证券的概念及其种类一、证券的概念及其种类二、证券投资的目的与特征二、证券投资的目的与特征3 第二节第二节 债券投资债券投资一、债券及债券投资概述一、债券及债券投资概述二、债券投资的评价二、债券投资的评价三、债券投资的收益评价三、债券投资的收益评价四、债券投资的风险四、债券投资的风险4 第二节第二节 债券投资债券投资 发行者为筹集资金，向债权人发行发行者为筹集资金，向债权人发行的，在约定时间支付一定比例的利的，在约定时间支付一定比例的利息，并在到期时偿还本金的一种有息，并在到期时偿还本金的一种有价证券。价证券。投资者将资金投资于债券以获利的投资者将资金投资于债券以获利的间接投资行为。间接投资行为。债券投资债券投资一、债券及债券投资概述一、债券及债券投资概述债券债券5与债券相关与债券相关的概念的概念v债券面值债券面值v债券票面利率债券票面利率v债券期限债券期限v债券的到期日债券的到期日 一、债券及债券投资概述一、债券及债券投资概述6二、债券投资的评价二、债券投资的评价（一）债券价值的含义（一）债券价值的含义：未来的现金流入的现值。：未来的现金流入的现值。（二）计算：（二）计算：1 1、基本模型（按复利方式计算、按年付息）、基本模型（按复利方式计算、按年付息）P P未来各期利息收入的现值未来各期利息收入的现值+未来到期本金未来到期本金的现值的现值 P=I(P/A,k,n)+M(P/F,k,n)P=I(P/A,k,n)+M(P/F,k,n)7二、债券的评价二、债券的评价（二）计算：（二）计算：2 2、一次还本付息且不计复利、一次还本付息且不计复利 P P（未来各期利息收入之和（未来各期利息收入之和+未来到期本金）未来到期本金）的现值的现值 P=M(1+in)P=M(1+in)(P/F,k,n)(P/F,k,n)8二、债券的评价二、债券的评价（二）计算：（二）计算：3 3、零息债券（票面利率为、零息债券（票面利率为0 0的债券）的债券）P P到期本金的现值到期本金的现值（三）决策原则：（三）决策原则：当债券价值当债券价值购买价格购买价格 可以购买可以购买P=F P=F (P/F,k,n)(P/F,k,n)9三、债券收益（一）债券收益的来源及影响因素（一）债券收益的来源及影响因素 年利息收入年利息收入 债券收益债券收益 资本利得（买卖价差）资本利得（买卖价差）影响因素：票面利率、期限、面值、持有时影响因素：票面利率、期限、面值、持有时间、购买价格、出售价格间、购买价格、出售价格 10三、债券收益（二）债券收益率的计算（二）债券收益率的计算1 1、票面收益率、票面收益率（名义收益率）（名义收益率）债券年利息债券年利息债券面值债券面值2 2、本期收益率、本期收益率（直接收益率或当前收益率）（直接收益率或当前收益率）债券年利息债券年利息债券买入价债券买入价3 3、持有期收益率、持有期收益率（1 1）不计复利，短期持有（持有时间）不计复利，短期持有（持有时间1 1年）年）11（二）债券收益率的计算（二）债券收益率的计算3 3、债券持有期收益率、债券持有期收益率（2 2）持有时间）持有时间1 1年，且计复利年，且计复利债券持有期收益率是投资者持有债券一直到债券到期债券持有期收益率是投资者持有债券一直到债券到期时的收益率。又称债券时的收益率。又称债券内含收益率内含收益率。这个收益率是按这个收益率是按复利复利计算的收益率，是指债券现金流计算的收益率，是指债券现金流入量现值与现金流出量现值相等时的折现率。入量现值与现金流出量现值相等时的折现率。三、债券收益三、债券收益12三、债券收益（二）债券收益率的计算（二）债券收益率的计算3 3、持有期收益率、持有期收益率（2 2）持有时间）持有时间1 1年，且计复利年，且计复利 现金流出现值现金流出现值=现金流入现值时现金流入现值时的的折现率折现率。到期一次还本付息到期一次还本付息 P=M(1+in)(P/F,k,n)P=M(1+in)(P/F,k,n)分期付息，到期还本分期付息，到期还本 P=I(P/A,k,n)+M(P/F,k,n)P=I(P/A,k,n)+M(P/F,k,n)13案例案例1 1：已知某公司发行票面金额为：已知某公司发行票面金额为10001000元、元、票面利率为票面利率为8%8%的的3 3年期债券，该债券每年计算年期债券，该债券每年计算一次，到期归还本金，当时的市场利率为一次，到期归还本金，当时的市场利率为10%10%。要求要求：（：（1 1）假定投资者甲以）假定投资者甲以940940元的市场价元的市场价格购入该债券，准备一直持有至期满，若不格购入该债券，准备一直持有至期满，若不考虑各种税费的影响，计算到期收益率。考虑各种税费的影响，计算到期收益率。（2 2）假定该债券约定每季度付息一次，投资）假定该债券约定每季度付息一次，投资者乙以者乙以940940元的市场价格购入该债券，持有元的市场价格购入该债券，持有9 9个月收到的利息个月收到的利息6060元，然后以元，然后以965965元将该债券元将该债券卖出。计算持有期收益率、持有期年均收益卖出。计算持有期收益率、持有期年均收益率。率。14案例案例2:2:已知长江公司在已知长江公司在20052005年年1 1月月1 1日发行日发行5 5年期债券，年期债券，面值面值100100元，票面利率元，票面利率10%10%，于每年，于每年1212月月3131日付息，日付息，到期一次还本。到期一次还本。要求要求:(1):(1)假定假定20052005年年1 1月月1 1日金融市场上与该债券同类日金融市场上与该债券同类风险投资的利率为风险投资的利率为9%,9%,该债券的发行价应为多少该债券的发行价应为多少?(2)?(2)假定假定1 1年后该债券的市场价格为年后该债券的市场价格为104.91104.91元元,该债该债券于券于20062006年年1 1月月1 1日的到期收益率是多少日的到期收益率是多少?(3)?(3)若若20092009年该公司被揭露出会计账目有欺诈嫌疑年该公司被揭露出会计账目有欺诈嫌疑,这一不利这一不利消息使得债券价格在消息使得债券价格在20092009年年1 1月月1 1日由开盘的日由开盘的101.85101.85元跌至收盘的元跌至收盘的9090元元.跌价后该债券的到期收益率是跌价后该债券的到期收益率是多少多少?(?(假设能够全部按时收回本息假设能够全部按时收回本息)(4)(4)若证券评级若证券评级机构对其此时的风险估计如下机构对其此时的风险估计如下:如期完全偿还本息如期完全偿还本息的概率为的概率为50%,50%,完全不能偿还的概率为完全不能偿还的概率为50%.50%.当时金融当时金融市场的无风险收益率市场的无风险收益率8%,8%,风险报酬斜率风险报酬斜率(b)(b)为为0.15,0.15,债券评级机构对违约风险的估计是可靠的债券评级机构对违约风险的估计是可靠的,请问此请问此时该债券的价值是多少时该债券的价值是多少?15四、债券投资的风险四、债券投资的风险1 1、违约风险、违约风险 -借款人无法按时支付债券利息和偿还借款人无法按时支付债券利息和偿还本金的风险。本金的风险。规避方法：不买质量差的债券规避方法：不买质量差的债券第二节第二节 债券投资债券投资162 2、债券的利率风险、债券的利率风险 -由于利率变动而使投资者遭受损失的风险。由于利率变动而使投资者遭受损失的风险。债券的到期时间越长，利率风险越大。债券的到期时间越长，利率风险越大。规避方法：分散债券的到期日规避方法：分散债券的到期日 四、债券投资的风险四、债券投资的风险173.3.购买力风险购买力风险 -由于通货膨胀而使货币购买力下降由于通货膨胀而使货币购买力下降的风险。的风险。规避方法：购买预期报酬率会上升的资产，规避方法：购买预期报酬率会上升的资产，如房地产、普通股等。如房地产、普通股等。四、债券投资的风险四、债券投资的风险184.4.变现力风险变现力风险 -无法在短期内以合理价格卖无法在短期内以合理价格卖掉资产的风险。掉资产的风险。规避方法：不购买流通性不好的证券规避方法：不购买流通性不好的证券四、债券投资的风险四、债券投资的风险195.5.再投资风险再投资风险 -短期债券到期时，找不到合适短期债券到期时，找不到合适的投资机会的风险。的投资机会的风险。规避方法：购买长期债券规避方法：购买长期债券四、债券投资的风险四、债券投资的风险20 第三节第三节 股票投资股票投资一、股票投资的目的和特性一、股票投资的目的和特性二、股票价值的计算二、股票价值的计算三、股票投资收益的计算三、股票投资收益的计算21一、股票投资目的和特性一、股票投资目的和特性(一一)相关概念相关概念1.1.股票及股票投资股票及股票投资(1)(1)股票：股票：股份公司发给股东的所有权凭证，股份公司发给股东的所有权凭证，是股东借以取得股利的一种有价证券。是股东借以取得股利的一种有价证券。(2)(2)股票投资：股票投资：股票的持有者即为该公司的股股票的持有者即为该公司的股东，对该公司财产有要求权。东，对该公司财产有要求权。分享股利分享股利将其出售并期望售价高于买价而获得资本利得。将其出售并期望售价高于买价而获得资本利得。第三节第三节 股票投资股票投资222 2、股票的价值与股票价格、股票的价值与股票价格股票的价值股票的价值是指其预期的未来流入量的现值。它是股是指其预期的未来流入量的现值。它是股票的真实价值，又称票的真实价值，又称“股票的内在价值股票的内在价值”或或“理论价值理论价值”。股票价格股票价格是股票在证券市场上的交易价格。这是市是股票在证券市场上的交易价格。这是市场上买卖双方进行竞价后产生的双方均能场上买卖双方进行竞价后产生的双方均能接受的价格。接受的价格。如果证券市场是有效的，那么股票的价值如果证券市场是有效的，那么股票的价值与股票价格就应该是相等的。当两者不相与股票价格就应该是相等的。当两者不相等时，投资者的套利行为将促使其市场价等时，投资者的套利行为将促使其市场价格向内在价值回归。格向内在价值回归。(一一)相关概念相关概念23一、股票投资目的和特性一、股票投资目的和特性(二二)股票投资目的：获利、控股股票投资目的：获利、控股(三三)股票投资的特点：投资收益高；购股票投资的特点：投资收益高；购买力风险低；拥有经营控制权；求偿买力风险低；拥有经营控制权；求偿权居后；价格不稳定；收入不稳定。权居后；价格不稳定；收入不稳定。(四四)股票的分类：股票的分类：24二、股票价值的计算二、股票价值的计算（一）股票估价的基本模式（一）股票估价的基本模式 股票的内在价值由一系列的股票的内在价值由一系列的股利股利和和将来出将来出售售股票时股票时售价售价的的现值现值所构成。所构成。25二、股票价值的计算二、股票价值的计算（二）短期持有准备出售股票的价值（二）短期持有准备出售股票的价值可获得股利收入及资本利得收入，则股票价可获得股利收入及资本利得收入，则股票价值为：值为：26二、股票价值的计算二、股票价值的计算（三）长期持有股票的价值（三）长期持有股票的价值1 1、股利固定模型、股利固定模型(零成长股票的价值零成长股票的价值)假设未来股利不变，其支付过程是一个永续假设未来股利不变，其支付过程是一个永续年金，则股票价值为：年金，则股票价值为：27二、股票价值的计算二、股票价值的计算（三）（三）长期持有股票的价值长期持有股票的价值2 2、股利固定增长模型、股利固定增长模型(各年股利按照固定增长各年股利按照固定增长率增长率增长)当当g g固定时，可简化为：固定时，可简化为：28二、股票价值的计算二、股票价值的计算（三）（三）长期持有股票的价值长期持有股票的价值2 2、股利固定增长模型、股利固定增长模型(各年股利按照固定增长各年股利按照固定增长率增长率增长)当预期报酬率与必要报酬率相等时，可变为当预期报酬率与必要报酬率相等时，可变为计算预期报酬率的公式计算预期报酬率的公式(戈登模型戈登模型)常用于普通股资本成本的计算常用于普通股资本成本的计算29二、股票价值的计算二、股票价值的计算（三）长期持有股票的价值（三）长期持有股票的价值3 3、三阶段模型、三阶段模型 如果公司如果公司股利是不固定的股利是不固定的，例如，在，例如，在一段时间内高速成长，在另一段时间一段时间内高速成长，在另一段时间里正常固定成长或固定不变。在这种里正常固定成长或固定不变。在这种情况下，就要情况下，就要分段计算分段计算，才能确定股，才能确定股票的价值。票的价值。P P股利高速增长阶段现值股利高速增长阶段现值+固定增长固定增长阶段现值阶段现值+固定不变阶段现值固定不变阶段现值30（四）决策原则（四）决策原则 当股票价值当股票价值购买价格购买价格 可以购买可以购买案例案例3：某公司发行的股票，投资人要求的必要：某公司发行的股票，投资人要求的必要报酬率为报酬率为20%，最近刚支付的股利为每股，最近刚支付的股利为每股2元，元，估计股利年增长率为估计股利年增长率为10%，则该种股票的价，则该种股票的价值是多少？若目前股价是值是多少？若目前股价是20元，投资者应否元，投资者应否购买该股票？购买该股票？二、股票价值的计算二、股票价值的计算31第三节第三节 股票投资股票投资三、股票投资收益的计算三、股票投资收益的计算(一一)本期收益率本期收益率 年现金股利年现金股利本期股票价格本期股票价格100%注：年现金股利注：年现金股利-指上年每股股利指上年每股股利 本期股票价格本期股票价格指该股票当日证券市场收指该股票当日证券市场收盘价盘价 32三、股票投资收益的计算三、股票投资收益的计算(二二)持有期收益率持有期收益率1.1.持有期持有期1 1年（不考虑时间价值）年（不考虑时间价值）33三、股票投资收益的计算三、股票投资收益的计算(二二)持有期收益率持有期收益率2.2.持有期持有期11年（按每年复利一次）年（按每年复利一次）解方程，求得解方程，求得i i即为持有期收益率即为持有期收益率34案例案例4 4：甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。：甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有现有M M公司股票、公司股票、N N公司股票、公司股票、L L公司股票可供选择，公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。甲企业只准备投资一家公司股票。M M公司现行市价为公司现行市价为每股每股3.53.5元，上年每股股利为元，上年每股股利为0.150.15元，预计以后每年元，预计以后每年以以6%6%的增长率增长。的增长率增长。N N公司股票现行市价为每股公司股票现行市价为每股7 7元，元，上年每股股利为上年每股股利为0.60.6元，股利分配政策将一贯坚持固元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。定股利政策。L L公司股票现行市价为公司股票现行市价为3 3元，本年每股元，本年每股支付股利支付股利0.20.2元，预计该公司未来股利第元，预计该公司未来股利第1 1年增长年增长14%14%，第，第2 2年增长年增长14%14%，第，第3 3年增长年增长8%8%。第。第4 4年及以后将保年及以后将保持与第三年的股利水平一致。甲企业所要求的投资持与第三年的股利水平一致。甲企业所要求的投资必要报酬率为必要报酬率为10%10%。要求：代甲企业作出股票投资决策，并计算长期要求：代甲企业作出股票投资决策，并计算长期持有该股票的投资收益率。持有该股票的投资收益率。二、股票价值的计算二、股票价值的计算35案例案例5 5：乙公司持有：乙公司持有A A、B B、C C三种股票，在由上三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为的比重分别为50%50%、30%30%和和20%20%，其，其系数分别系数分别为为2 2、1 1和和0.5.0.5.市场收益率为市场收益率为15%15%，无风险收益，无风险收益率为率为10%10%。A A股票当前每股市价为股票当前每股市价为1212元，刚收元，刚收到上一年度派发的每股到上一年度派发的每股1.21.2元的现金股利，预元的现金股利，预计股利以后每年将增长计股利以后每年将增长8%8%。要求要求：（：（1 1）计算甲公司证券组合的必要投）计算甲公司证券组合的必要投资收益率；（资收益率；（2 2）投资）投资A A股票的必要投资收益股票的必要投资收益率；（率；（3 3）利用股票估价模型分析当前出售）利用股票估价模型分析当前出售A A股票是否对甲公司有利。股票是否对甲公司有利。二、股票价值的计算二、股票价值的计算36案例案例6:6:某上市公司本年度的净利润为某上市公司本年度的净利润为2000020000万万元元,每股支付股利每股支付股利2 2元元.预计该公司未来三年进预计该公司未来三年进入成长期入成长期,净收益第一年增长净收益第一年增长14%,14%,第第2 2年增长年增长14%,14%,第第3 3年增长年增长8%.8%.第第4 4年及以后将保持与第三年及以后将保持与第三年的净利润水平一致年的净利润水平一致.该公司一直采用固定股该公司一直采用固定股利比例政策利比例政策(即每年按固定比例从净利润中支即每年按固定比例从净利润中支付股利付股利),),并打算今后继续实行该政策并打算今后继续实行该政策.该公司该公司没有增发普通股和发行优先股的计划没有增发普通股和发行优先股的计划.要求要求:(1):(1)投资者要求的报酬率为投资者要求的报酬率为10%,10%,并打算长并打算长期持有该股票的价值期持有该股票的价值(结果精确到结果精确到0.010.01元元);(2);(2)若股票的价格为若股票的价格为2525元元,计算长期持有股计算长期持有股票的投资收益率票的投资收益率(精确到精确到1%).1%).37 第四节第四节 基金投资基金投资一、基金投资的含义及特点一、基金投资的含义及特点二、基金投资的分类二、基金投资的分类三、基金投资的财务评价三、基金投资的财务评价38一、基金投资的概念和特点一、基金投资的概念和特点(一一)概念概念 -是一种是一种利益共享、风险共担利益共享、风险共担的集合投资方式的集合投资方式.(二二)特点特点1 1、优点、优点：(1)(1)可以在不承担太大风险的情况下获得较可以在不承担太大风险的情况下获得较高收益。高收益。(2)(2)具有专家理财优势，具有资金规模优势具有专家理财优势，具有资金规模优势2 2、缺点、缺点：(1)(1)无法获得很高的投资收益无法获得很高的投资收益 (2)(2)在大盘整体大幅度下跌时，投资人可能在大盘整体大幅度下跌时，投资人可能承担较大风险承担较大风险第四节第四节 基金投资基金投资391 1、按组织形式：、按组织形式：契约型、公司型契约型、公司型2 2、按发行限制条件：、按发行限制条件：封闭型、开放型封闭型、开放型3 3、按投资标的：、按投资标的：股票、债券、货币、期权、股票、债券、货币、期权、认股权证、专门基金认股权证、专门基金二、基金投资的分类二、基金投资的分类40(一一)基金的价值基金的价值1 1、基金价值的内涵：、基金价值的内涵：目前目前能给投资者带来的能给投资者带来的现金流量。现金流量。-用基金净资产价值表示用基金净资产价值表示2 2、基金单位净值、基金单位净值(NAV)(NAV)(1)(1)概念：概念：是在某一时点每一基金单位是在某一时点每一基金单位(或基金股份或基金股份)所具有的市场价值。所具有的市场价值。(2)(2)计算公式：计算公式：其中：基金净资产价值其中：基金净资产价值 =基金总资产市场价值基金总资产市场价值-基金负债总额基金负债总额三、基金投资的财务评价三、基金投资的财务评价41(一一)基金的价值基金的价值2 2、基金单位净值、基金单位净值(NAV)(NAV)(3)(3)基金的报价基金的报价封闭型基金二级市场上交易价格封闭型基金二级市场上交易价格 -由供求关系和基金业绩决定，围绕基金单位净由供求关系和基金业绩决定，围绕基金单位净值上下波动值上下波动开放型基金的柜台交易价格开放型基金的柜台交易价格 -以基金单位净值为基础，采用两种报价形式：以基金单位净值为基础，采用两种报价形式：三、基金投资的财务评价三、基金投资的财务评价42(二二)基金收益率基金收益率三、基金投资的财务评价三、基金投资的财务评价431、不是井里没有水，而是你挖的不够深。不是成功来得慢，而是你努力的不够多。2、孤单一人的时间使自己变得优秀，给来的人一个惊喜，也给自己一个好的交代。3、命运给你一个比别人低的起点是想告诉你，让你用你的一生去奋斗出一个绝地反击的故事，所以有什么理由不努力!4、心中没有过分的贪求，自然苦就少。口里不说多余的话，自然祸就少。腹内的食物能减少，自然病就少。思绪中没有过分欲，自然忧就少。大悲是无泪的，同样大悟无言。缘来尽量要惜，缘尽就放。人生本来就空，对人家笑笑，对自己笑笑，笑着看天下，看日出日落，花谢花开，岂不自在，哪里来的尘埃!5、心情就像衣服，脏了就拿去洗洗，晒晒，阳光自然就会蔓延开来。阳光那么好，何必自寻烦恼，过好每一个当下，一万个美丽的未来抵不过一个温暖的现在。6、无论你正遭遇着什么，你都要从落魄中站起来重振旗鼓，要继续保持热忱，要继续保持微笑，就像从未受伤过一样。7、生命的美丽，永远展现在她的进取之中;就像大树的美丽，是展现在它负势向上高耸入云的蓬勃生机中;像雄鹰的美丽，是展现在它搏风击雨如苍天之魂的翱翔中;像江河的美丽，是展现在它波涛汹涌一泻千里的奔流中。8、有些事，不可避免地发生，阴晴圆缺皆有规律，我们只能坦然地接受;有些事，只要你愿意努力，矢志不渝地付出，就能慢慢改变它的轨迹。9、与其埋怨世界，不如改变自己。管好自己的心，做好自己的事，比什么都强。人生无完美，曲折亦风景。别把失去看得过重，放弃是另一种拥有;不要经常艳羡他人，人做到了，心悟到了，相信属于你的风景就在下一个拐弯处。10、有些事想开了，你就会明白，在世上，你就是你，你痛痛你自己，你累累你自己，就算有人同情你，那又怎样，最后收拾残局的还是要靠你自己。11、人生的某些障碍，你是逃不掉的。与其费尽周折绕过去，不如勇敢地攀登，或许这会铸就你人生的高点。12、有些压力总是得自己扛过去，说出来就成了充满负能量的抱怨。寻求安慰也无济于事，还徒增了别人的烦恼。13、认识到我们的所见所闻都是假象，认识到此生都是虚幻，我们才能真正认识到佛法的真相。钱多了会压死你，你承受得了吗?带，带不走，放，放不下。时时刻刻发悲心，饶益众生为他人。14、梦想总是跑在我的前面。努力追寻它们，为了那一瞬间的同步，这就是动人的生命奇迹。15、懒惰不会让你一下子跌倒，但会在不知不觉中减少你的收获;勤奋也不会让你一夜成功，但会在不知不觉中积累你的成果。人生需要挑战，更需要坚持和勤奋!16、人生在世：可以缺钱，但不能缺德;可以失言，但不能失信;可以倒下，但不能跪下;可以求名，但不能盗名;可以低落，但不能堕落;可以放松，但不能放纵;可以虚荣，但不能虚伪;可以平凡，但不能平庸;可以浪漫，但不能浪荡;可以生气，但不能生事。17、人生没有笔直路，当你感到迷茫、失落时，找几部这种充满正能量的电影，坐下来静静欣赏，去发现生命中真正重要的东西。18、在人生的舞台上，当有人愿意在台下陪你度过无数个没有未来的夜时，你就更想展现精彩绝伦的自己。但愿每个被努力支撑的灵魂能吸引更多的人同行。19、积极的人在每一次忧患中都看到一个机会，而消极的人则在每个机会中看到了某种忧患。莫找借口失败，只找理由成功。20、每一个成就和长进，都蕴含着曾经受过的寂寞、洒过的汗水、流过的眼泪。许多时候不是看到希望才去坚持，而是坚持了才能看到希望。1、这世上，没有谁活得比谁容易，只是有人在呼天抢地，有人在默默努力。2、当热诚变成习惯，恐惧和忧虑即无处容身。缺乏热诚的人也没有明确的目标。热诚使想象的轮子转动。一个人缺乏热诚就象汽车没有汽油。善于安排玩乐和工作，两者保持热诚，就是最快乐的人。热诚使平凡的话题变得生动。3、起点低怕什么，大不了加倍努力。人生就像一场马拉松比赛，拼的不是起点，而是坚持的耐力和成长的速度。只要努力不止，进步也会不止。4、如果你不相信努力和时光，那么时光第一个就会辜负你。不要去否定你的过去，也不要用你的过去牵扯你的未来。不是因为有希望才去努力，而是努力了，才能看到希望。5、人生每天都要笑，生活的下一秒发生什么，我们谁也不知道。所以，放下心里的纠结，放下脑中的烦恼，放下生活的不愉快，活在当下。人生喜怒哀乐，百般形态，不如在心里全部淡然处之，轻轻一笑，让心更自在，生命更恒久。积极者相信只有推动自己才能推动世界，只要推动自己就能推动世界。6、人性本善，纯如清溪流水凝露莹烁。欲望与情绪如风沙袭扰，把原本如天空旷蔚蓝的心蒙蔽。但我知道，每个人的心灵深处，不管乌云密布还是阴淤苍茫，但依然有一道彩虹，亮丽于心中某处。7、每个人的心里，都藏着一个了不起的自己，只要你不颓废，不消极，一直悄悄酝酿着乐观，培养着豁达，坚持着善良，只要在路上，就没有到达不了的远方！8、不要活在别人眼中，更不要活在别人嘴中。世界不会因为你的抱怨不满而为你改变，你能做到的只有改变你自己！9、欲戴王冠，必承其重。哪有什么好命天赐，不都是一路披荆斩棘才换来的。10、放手如拔牙。牙被拔掉的那一刻，你会觉得解脱。但舌头总会不由自主地往那个空空的牙洞里舔，一天数次。不痛了不代表你能完全无视，留下的那个空缺永远都在，偶尔甚至会异常挂念。适应是需要时间的，但牙总是要拔，因为太痛，所以终归还是要放手，随它去。11、这个世界其实很公平，你想要比别人强，你就必须去做别人不想做的事，你想要过更好的生活，你就必须去承受更多的困难，承受别人不能承受的压力。12、逆境给人宝贵的磨炼机会。只有经得起环境考验的人，才能算是真正的强者。自古以来的伟人，大多是抱着不屈不挠的精神，从逆境中挣扎奋斗过来的。13、不同的人生，有不同的幸福。去发现你所拥有幸运，少抱怨上苍的不公，把握属于自己的幸福。你，我，我们大家都可以经历幸福的人生。14、给自己一份坚强，擦干眼泪；给自己一份自信，不卑不亢；给自己一份洒脱，悠然前行。轻轻品，静静藏。为了看阳光，我来到这世上；为了与阳光同行，我笑对忧伤。15、总不能流血就喊痛，怕黑就开灯，想念就联系，疲惫就放空，被孤立就讨好，脆弱就想家，不要被现在而蒙蔽双眼，终究是要长大，最漆黑的那段路终要自己走完。16、在路上，我们生命得到了肯定，一路上，我们有失败也有成功，有泪水也有感动，有曲折也有坦途，有机遇也有梦想。一路走来，我们熟悉了陌生的世界，我们熟悉了陌生的面孔，遇人无数，匆匆又匆匆，有些成了我们忘不掉的背影，有些成了我们一生的风景。我笑，便面如春花，定是能感动人的，任他是谁。17、努力是一种生活态度，与年龄无关。所以，无论什么时候，千万不可放纵自己，给自己找懒散和拖延的借口，对自己严格一点儿，时间长了，努力便成为一种心理习惯，一种生活方式！18、自己想要的东西，要么奋力直追，要么干脆放弃。别总是逢人就喋喋不休的表决心或者哀怨不断，做别人茶余饭后的笑点。19、即使不能像依米花那样画上完美的感叹号，但我们可以歌咏最感人的诗篇；即使不能阻挡暴风雨的肆虐，但我们可以左右自己的心情；即使无法预料失败的打击，但我们可以把它当作成功的一个个驿站。20、能力配不上野心，是所有烦扰的根源。这个世界是公平的，你要想得到，就得学会付出和坚持。每个人都是通过自己的努力，去决定生活的样子。1、只要有坚强的意志力，就自然而然地会有能耐、机灵和知识。2、你们应该培养对自己，对自己的力量的信心，百这种信心是靠克服障碍，培养意志和锻炼意志而获得的。3、坚强的信念能赢得强者的心，并使他们变得更坚强。4、天行健，君子以自强不息。5、有百折不挠的信念的所支持的人的意志，比那些似乎是无敌的物质力量有更强大的威力。6、永远没有人力可以击退一个坚决强毅的希望。7、意大利有一句谚语：对一个歌手的要求，首先是嗓子、嗓子和嗓子我现在按照这一公式拙劣地摹仿为：对一个要成为不负于高尔基所声称的那种“人”的要求，首先是意志、意志和意志。8、执着追求并从中得到最大快乐的人，才是成功者。9、三军可夺帅也，匹夫不可夺志也。10、发现者，尤其是一个初出茅庐的年轻发现者，需要勇气才能无视他人的冷漠和怀疑，才能坚持自己发现的意志，并把研究继续下去。11、我的本质不是我的意志的结果，相反，我的意志是我的本质的结果，因为我先有存在，后有意志，存在可以没有意志，但是没有存在就没有意志。12、公共的利益，人类的福利，可以使可憎的工作变为可贵，只有开明人士才能知道克服困难所需要的热忱。13、立志用功如种树然，方其根芽，犹未有干；及其有干，尚未有枝；枝而后叶，叶而后花。14、意志的出现不是对愿望的否定，而是把愿望合并和提升到一个更高的意识水平上。15、无论是美女的歌声，还是鬓狗的狂吠，无论是鳄鱼的眼泪，还是恶狼的嚎叫，都不会使我动摇。16、即使遇到了不幸的灾难，已经开始了的事情决不放弃。17、最可怕的敌人，就是没有坚强的信念。18、既然我已经踏上这条道路，那么，任何东西都不应妨碍我沿着这条路走下去。19、意志若是屈从，不论程度如何，它都帮助了暴力。20、有了坚定的意志，就等于给双脚添了一对翅膀。21、意志坚强，就会战胜恶运。22、只有刚强的人，才有神圣的意志，凡是战斗的人，才能取得胜利。23、卓越的人的一大优点是：在不利和艰难的遭遇里百折不挠。24、疼痛的强度，同自然赋于人类的意志和刚度成正比。25、能够岿然不动，坚持正见，度过难关的人是不多的。26、钢是在烈火和急剧冷却里锻炼出来的，所以才能坚硬和什么也不怕。我们的一代也是这样的在斗争中和可怕的考验中锻炼出来的，学习了不在生活面前屈服。27、只要持续地努力，不懈地奋斗，就没有征服不了的东西。28、立志不坚，终不济事。29、功崇惟志，业广惟勤。30、一个崇高的目标，只要不渝地追求，就会居为壮举；在它纯洁的目光里，一切美德必将胜利。