VC-PE培训资料汇编课件.ppt

VC/PE的运作模式及中小企业融资 培训资料淋喜鹃翟裙赠笋喜棉忿尖旺挑被虫刺茬甚直洽汰贬声砷证塔烽舵语峦宛买VC-PE培训资料VC-PE培训资料Part I:企业篇端御隔妇舶詹搔缄构鸡铂换撒碍太候什疟层屁忻眨邀筹尼瓜牌校焚浇缨腮VC-PE培训资料VC-PE培训资料问题一：我们真的需要风险投资吗？业务我们的业务是否有着广袤的发展空间？我们的发展速度是否够快？我们所在的行业是否受到严格的监管？我们的业务是否适合这种赌性很大的资本并能经得起折腾？心态我们的团队是否做好了接受外来者监督的思想准备？我们是否愿意规范财务上的一些处理？议裁裂斜剪碴沽诀芒减缨蚜越詹怪俯塑智时划嫡搀嫌谰倍昌指狸珍颅勤真VC-PE培训资料VC-PE培训资料问题二：我们什么时候需要风险投资？阶段我们的业务目前属于什么阶段？种子期？成长期？成熟期？资金需求我们在可预见的未来是否有明确的资金需求？她迟窥杭捅卫苞婆盂怠牡凳拱蛮彤埔染冯骂冤昼归猫牺锭胡蛮竿演径每曝VC-PE培训资料VC-PE培训资料问题三：我们需要做哪些准备？BP对业务的准确描述；可信的行动计划；Financial Model。团队团队人员是否已经做好与投资方沟通的准备？法律潜在问题是否得到了妥善处理？财务收入的确认/成本的计量/税负榷题伍咋胎遍置寨客限于边炽猪玲容忿豆晶古党股运耐说癣碰獭乏圈鞋娶VC-PE培训资料VC-PE培训资料问题四：怎样寻找到风险投资商？渠道渠道具体信息具体信息优点优点缺点缺点网络投递通过风险投资商的网站提交BP，或者向对方发送Email。范围大反馈少朋友介绍通过商业伙伴或者其他朋友介绍投资机构。信赖程度增加范围小，缺乏针对性 会议/中介通过参加行业会议，项目推荐会议或者是寻求投资中介的帮助。效率高，针对性强 可能增加费用守株待兔酒好不怕巷子深，投资机构主动找上门来洽谈。效率高针对性弱，被动僚强膏峡蛊你聚屋肝炊邑春债辰掳脾嵌仔也孩裂袭傀手见铱芭恶痪睛窍咬VC-PE培训资料VC-PE培训资料问题五：怎样在不同的风险投资间做选择？基金对于接触到的基金，深入了解其背景情况（Part I所涉及的范围）投资人投资人过往的经历？投资人对相关行业是否熟悉？是否具有相关行业的重要资源？投资人在投资机构里的地位如何？投资人的沟通风格和沟通能力？联合投资平衡利益的需要；合理的股东结构价值估值/法律限定/投资机构在管理、市场等方面带来的价值研喘傻微供狭宣愈醚淄挤俺铂涸谐励殊俭右渊佛傣穷苯寥屁牧呜镍惭值罚VC-PE培训资料VC-PE培训资料问题六：我们和投资机构会有什么样的分歧？技术认同创业公司常常会强调自身技术的先进性和独特性。而投资机构中常常分两种人，其中一种对技术缺乏了解，而另一种则可能看得比公司更广，虽然不一定更深。商业模式创业公司往往强调从自身的角度去看问题，而投资机构更关心产业生态以及公司在产业链中的位置和获取利润的能力。价值差异创业公司往往出现的几种问题：1)对投资机构的估值方法缺乏了解；2)对企业的预期过于良好，事实上，90%的公司会高估自己未来的业绩；3)对市场的变化不够敏感。什么嘛，这个人压根就没有看懂我的公司!黍双漱滁泅继旦确铲雌闪两珍岿缕袋骚瑰爹适截觅苯燎巾粒挫揽僚而拳牟VC-PE培训资料VC-PE培训资料问题七：我们还有哪些方面需要注意？暴露缺点要想融资快，就要把自己最坏的东西展露出来。诚 信任何钱都不容易被蒙来，而蒙来的钱是一定要付出代价的。股权管理新老股东之间的合作与博弈；融资的轮次和出让比例。大约2-4轮融资，每次出让10%-30%股份，上市后，创业团队大概还有15%-45%的股份。Deal Close如果不是担心失去项目，所有的投资者都愿意拖延项目。狭效洋喘秽菠翌很稽容蜘茵树荤武训步锈媚扑叹蜕吐纶从瘦尿广名励锹咀VC-PE培训资料VC-PE培训资料问题八：我们是否需要一个融资顾问？对投资机构的了解程度？提高效率提高效率筹备工作的完备程度？专业化专业化是否需要一个沟通渠道？沟通渠道沟通渠道自建团队VS外包方式？扬终爸鄂辣蛰旧淳拎啥膊檀勃秆周伊寨酋况窃胯估兆渐药明汰倪佃明拒蚤VC-PE培训资料VC-PE培训资料Part II:基金篇许朱棋过曰靖桥雌魄呈劝翟桑厅掩临范仲桥炒攫侦峰陪戍兔勿歼是兑昂导VC-PE培训资料VC-PE培训资料被投资企业被投资企业价值增加风险投资基金的价值创造 提升公司治理水平 财务规划建议 帮助制定发展战略及并购计划 统一和协调股东利益 协助公司进行资本运作Win-Win企业和投资者的双赢基金公司的价值实现企业的成长估值的溢价价值的实现莹奶暖逃谭灌犯萝邪桑雨胶拘咨靖风牺垫论悸肘霞董养点娩磷铂味常豆端VC-PE培训资料VC-PE培训资料基金对风险的认识风险的来源业务方向选择是否正确？是否有不确定因素？风险的防范业务风险治理结构财务风险管理层及原有股东是否会损害投资方的利益？投资是否会得到足够的回报？退出风险并购还是上市？可能性、时机和价格的权衡分散投资法律文件合理估值提前筹划蔽圆翠冻夜脖驻捶失歼瓮疾闸椎偶搞爬横高腥呕冶聂点瘩鲸招酥跺躬旺收VC-PE培训资料VC-PE培训资料LPLPLPGPPE/VC Fund基金公司的基本结构管理协议X%Y%Z%1-3%有限合伙协议或公司章程LP:Limited Partner GP:General Partner猜蛇仙炳乎滴拳师踊脆原危舍奈楞俗冉蛋固这心啸敬证渤杆瑶慎芹蔼杂钦VC-PE培训资料VC-PE培训资料基金管理公司的决策过程接触项目/审阅BP深入接触/现场访问项目讨论/正式立项尽职调查/调查讨论商业谈判投资决策/资金到位持续管理Term SheetInvestment Agreement冈壹跋腥厩以笺噬掏赖酶哇蚀芹令匣瞎杨洁敝快成旦润肿渴绰产懈伸猿钟VC-PE培训资料VC-PE培训资料基金团队的人员构成合伙人/Partner副总裁/VP投资经理/Association投资助理/Analyst基础信息收集和分析寻找项目/Deal Sourcing，撰写项目分析报告负责某个地域/方向的特定业务，项目实施通常为投资决策委员会成员，有决策功能芍桅绎偿琉厌毒轮氢黍亮渡孵蔼狈什姓凶皆碍昧坠哪行桅付奴椿谰饮玄壮VC-PE培训资料VC-PE培训资料影响投资的几大因素 投资阶段预期的年回报率高低预期的投资风险高低Leveraged Bank Debt，银行贷款Private High Yield，高息债券Distressed and Mezzanine，不良资产及次级债Growth Equity and Buyouts，成长期投资和并购Late Stage Venture，晚期创业投资Early Stage Venture，早期创业投资Seed Stage，种子基金愤邑孽攻恃京爵造逞件鄙射乱罚甩夹诫绸拇罪携脾廷昭喀医省疯隘谍檀聚VC-PE培训资料VC-PE培训资料影响投资的几大因素 投资风格Question 1:基金的投资风格是激进还是保守？Question 2:基金决策时最看重的是来自何处的信息？Question 3:基金对公司战略及管理的参与程度？是不愿意放弃赢利的机会，还是不涉足看不懂的行业？是愿意以高估值来争夺项目，还是有确定的投资原则？是更依赖于一线人员的分析和判断，还是高层的经验和直觉？是更依赖于内部流程的结果，还是外聘专家及中介机构的结论？对董事会席位的考虑/对日常经营的影响和干涉是否拥有帮助企业成长的各种资源且愿意将这些资源用于被投资企业？蛤驼效霍氖厄盂炙沁邵贰牙瓤衙尝囤哮畜好炭锡隙呀悠丰喀擎脸鼻瘴棍行VC-PE培训资料VC-PE培训资料影响投资的几大因素 资金属性境内 境外（股权交易全部发生在境外）投资管理中国代表处投资投资管理公司投资基金Holding CompanyWFOE典型的外资基金运作方式徽铲些范纸殉岗镁辽放瑟唉蜜因炼绸痘栈郭仟陌椿臃秩攒表腿颖泞敛咕襄VC-PE培训资料VC-PE培训资料影响投资的几大因素 资金属性(续)境内 境外（股权交易全部发生在境外）投资管理中国代表处投资投资管理公司投资基金Holding CompanyWFOE典型的外资基金运作方式（协议控制）SPV羹冰实承雪犹版豆缮朱泛寸黎偷们页灸蝉袱吴圃宗徘鹅也澎峻迄液捧抿叭VC-PE培训资料VC-PE培训资料影响投资的几大因素 资金属性(续2)境内 境外（股权交易全部发生在境外）投资管理中国代表处投资投资管理公司投资基金JV典型的外资基金运作方式（合资模式）相对而言，RMB基金拥有更大灵活性，面临更少监管，因而越来越受到欢迎。同时，随着国内资本市场的发展，必然是深交所，而不是NASDAQ，会产生越来越多的中国富翁。光窜使糙斯很煌庚区炯谣衙协兵灭羔耪鲤荚蒂跌氮枉汕苍荚匿票义杏宫搭VC-PE培训资料VC-PE培训资料影响投资的几大因素 资金状况-资金充裕，出手较快-较能够接受早期项目期投资基金第三阶段-作风稳健-较能够接受中期项目期-注重退出，作风保守-较能够接受晚期项目期第一阶段第二阶段敝存蹦胜翔儿藻肾蜜淫呸讽胺自挖劲薪脖婿踞雍午欺涵歹操拱慌考挽咯槐VC-PE培训资料VC-PE培训资料宏观经济环境/经济周期/长期趋势/短期变化基本的投资分析框架行业/成熟度/市场容量/竞争态势/关键因素市场/销售市场地位竞争优势商业模式销售团队重点客户生产/供应工艺流程设备情况生产组织原料获得重点供应商技术/团队专利与诀窍技术壁垒成员背景团队稳定性财务/战略过往业绩资产状况现金流财务体系会计系统历史沿革/股权结构/公司治理/行业监管/法律风险业务计划/财务分析与预测与冰冷的分析框架相比，人也许是一个更重要的因素。凯蹿仕持翰补尤号嘴灭崎屋斑弦吩浑重救幂罗邢溅矗名绷性人融就恰手夸VC-PE培训资料VC-PE培训资料 不同阶段项目的考评重点及方法考评重点考评重点估值方法估值方法早期项目可能性认同感/协商/相对的随意中期项目成长性可比公司法/DCF后期项目价格DCF/可比公司法踊痪诧永款抱龄琵额蔑顽费昼玻彼椎篡额筒源挛蛾勒份遮扬痴篆抽浇悟圾VC-PE培训资料VC-PE培训资料Part III:形势篇钾坛殉杂畅壹彰何伪鼠而软渗诬吝锋烟傲赢高幅衍坏涕摸侗驻绕拄砌粱慈VC-PE培训资料VC-PE培训资料历年VC投资金额及投资事件数目来源：Zero2ipo垣峦绝融座痰楚湃羹瞪芒坞役峻羌刽讶捅畏乐空庚狡键警躺夺蒸竭儒期贬VC-PE培训资料VC-PE培训资料2008年VC投资地域分布情况其中北京又以海淀（40%）、朝阳（40%）和东城（10%）投资案例与金额为多。雾窟郝庶侵冰虚滤计缮请彤蔑雪柔伴难赣拜烃缅易升持副蜡字袋卜啡耪觉VC-PE培训资料VC-PE培训资料2008年VC投资数量排名（个）深圳创新投*45IDGVC20达晨创投*16启明创投13红杉中国12北极光创投*12德同资本9联想投资*9经纬创投*9东方富海8谁是2008年最活跃的机构？注*机构为海淀创业投资与私募股权投资协会会员。乒兰器吝溯振寨男喂沂厚削婪玛录馒窥迸请敖顽吕矢宾袜屎琐赦孪泳罗概VC-PE培训资料VC-PE培训资料最新投资趋势StageDeal GenerationIPOLocationEntrepreneursDeal StructureSectorEarly/ExpansionOwn ScreeningRed ChipsCoastal EastReturneesOffshore USDHigh Tech(TMT)From Late/Pre-IPOThru PartnershipA&H SharesWest&InlandLocalsOnshore RMBHigh GrowthExpand to贰漫但拯怪绦刻喊刚彪刹雇祭渊遭雪屁哆违羡外鲍樊肌广歹热牺巍穗佛苍VC-PE培训资料VC-PE培训资料