多元化经营：馅饼下的陷阱——广东金曼集团股份有限公司案例分析.pdf

编 者按：企业就 像 生命 体一 样，要 不断 成 长、壮 大：多元化 经 营是 企 业扩 大规模 的一 条 主要途 径 然 而，如 果 不顾 企业 本 身 的条件 和适 宜时机 的把 握，一味地 追 衷 多 元化，很 可 能会 欲速 则不达，甚 至 还会招 致破 产。本 文 虽然仅 是 一个案 倒 分析，但所 反 映的 问题 具有代表 性 例 如，河 南洛 阳春 都集 团公 司 曾是我 国火腿 产 业 的领 头羊，市场 占有率 最 高达 7 0 以上，可如夸 负债 累累，濒临倒 闭，其 中一 个 主要 原 因就 是过 多、过 快地 实施 多元化 经营。希 望企业 家们能从 这 些案倒 中吸取教 训 多元化经营是当今世界许多企业寻求 发 展 的一种 战略选 择，但 这 一 战 略未 必 都 能使企业取得好的效果 究竟企业应该在 什 么 条 件，如 伺 买 施 多 兀 ，；化经营 战略才能 取得成 餐 一 一 功?这 是 一 个 很 值 得 探 讨毒 量多 的同题c 本文以广东金曼 誓 一 集团 股份有限 公司 为例，攒兀 耋 誊 篷 化 企 业 发 展 的 各 个 阶 段 所 暴 I 一 萎 鬈 溪经 实 施 不 当 给 企 业 发 展 所 麓 糍 一 蓑 囊营 企 业 有 效 地 实 施 多 元 化 i 棼 经 营 战 略 应 注 意 的 事 项。誊：长：瓮 薯 薹 嚣 簧馅 长：多 元 化 经 营 的 萌 托 _ I，E j 芽 金 曼 集 团 股 份誊饼 广 东 金 曼 集 团 股 份 有 限 公 司(以 下 简 称 粤 金臻 下 1 2背 盏 嚣 誉的 年 月 的 潮 州 市 水 产 发 鼙 t：，萎 銎陷 市 委 农 村 工 作 委 员 会 领 薯 蠹r I=，盖 辫阱 局 级 企 业 单 位。当 时 正 是 巍。全 国 各地 大 兴 机 关 办 企 萏 蒜=群 、p 的 时 候 该 癸 司 话 而。产项 目。总公 司创立伊始即根据 资金需求 大且必须 自筹解决的实际，采取边筹资、边 基 建、边 投 产的快 速推进 策略。至 1 9 8 8年，生。是 一 家 拥 有 员 工 4 7人，占地 面积 5 2 亩，实 际养殖面积 4 4亩的 国营养鳗 企业。粤 金 曼 以养鳗 业 为 主业。养鳗 是一 项 高投人、高风险、高技术和高效益的农业生 l 8 总 公 司养鳗 场 增加 到 1 4个，鳗 鱼 养 殖 面 积 达 到 5 0 0亩，公 司 拥 有 总 资 产 6 5 4 0万 元 活 鳗 产 量 达 到 9 7 0 吨，实现 产 值 6 8 7 6万 元，创 税 利 6 0 5 5万 元，创 汇 1 1 7万美 元。在 大 面积养 鳗 基地 建 立 起来并 获 得 经济 实 力 和经 济效 益 高 速发 展 的顺 境 中，公 司 提 出建 立 鳗 鱼 养 殖、加 工、储 运、出 口一条 龙 配套体 系，形 成规 模 化、高创 汇、高 效 益养 鳗 业 的 经 营，开 始 向 多元化 经 营迈进。粤 金 曼 的 多元 化 经 营是 以现 有 的鳗 鱼 产 品市 场 为 中 心，向 垂 直方 向拓 展业 务领 域 的纵 向多 元 化。即 以养 鳗 业 为 主 体，上 游 产 品是提 供 鳗鱼 苗 种 与饲 料，下游 产 品是 烤 鳗加 工 与包 装 材 料生 产，再加上 贸易(特别 是 出 口贸易)。通 过 纵 向多元化，使 鳗 鱼 养殖 风险 向产 前 和 产后 分散。维普资讯 http:/ 1 9 8 8年 1月，公司从 日本引进一套具 有 八 十 年代 先进 水 平 的鳗 鱼 加 工生 产线，建 立 了潮 州 烤鳗 厂，公 司逐 步把 经 营 的中 心转 移 到烤 鳗加 工 上。1 9 8 9年 以后 鳗 鱼加 工 业 已成 为公 司主业 支 柱。与此 同时 鳗苗 养 殖场、纸 塑制 品厂也 配套建 立起来。经过 几 年 的艰苦 奋 斗，公 司 已形 成 较 完 整 的 以 出 口为导 向，以养鳗 生产为 基础，以鳗 鱼加 工 为关键 的贸 工农 一 体 化生 产经 营体 系，具 有 集 团 公 司 的雏 形 在 8 0年代 末 至 9 0 年代初 国家紧缩银根、经济建设速度放慢 的宏观 环境 下，加 上受 国际市 场价格、汇率 变动影响，许多企业停滞不前、甚至倒闭，而粤金曼则保持稳定发展，这是实施纵 向 多元化所 取得 的成效。二、涉 足陷 阱：多 元化经 营拓 展 阶段 多 年 来 的快 速发 展，使 粤 金曼 在 国 内 外已享有很高的声誉，烤鳗产品已稳 固打 入 了国际市场，产值、税利、创汇等经济指 标 和经济 效 益均 处 于 同行业 之 首。企 业 生 产和经营水平、企业领导者的素质和决策 水 平都 有 了 明显 的提 高，形成 了群体 优 势 和综合 功 能，实 行 股份 制 改造 的时 机 已经 成熟 为 了更 好 地适 应 国 内外 两 个 市场 的 变化，提 高 国际市场 的竞 争 力，促 进企业 组 织 结 构 的 完整 和优 化，1 9 9 2年 1 0月 广 东 金曼集团股份有取公 司正式挂牌成立。集 团公 司 完成 股 份 制改 造 以后，迅速 确 立 了“发展 社 会大生产 优化组 合 的优势，建 立 一 个全 方 位、多 元 化、高层 次、外 向 型 的具 有 综合功 能 的农 工 贸技 一体 化，一业 为 主，多 产业并举 的企业 集 团”的经 济发 展战略。为 实 现这一宏 伟 目标，公 司开始扩 大规模，在 短短的二、三年内，通过银行贷款、招商引 资、向社 会集 资等多方 筹集 资金，大批项 目 建 立起 来。其 扩张速 度、规模达 到惊人 的程 度，至 1 9 9 4年，集 团的产业 已包 罗万象，覆 盖 涉及 1 0多个 领域。企 业 为 了增 强 自身 的势 力 和活 力，一 般 都会进 行多 元化 经营。从 粤 金曼 的实力、规模 以及 鳗 鱼行 业激 烈 竞 争 的状 况 来看，公 司完 全 有 必要、有 可 能进 行 多 元化 产业 的经 营。但 是 粤金 曼 在经 营 时 贪大 求 全，在 很短 时 间 内 多元 化产 业 扩 大 到 1 0多个 领域，这 样，势必会 影响 企业 的资本运 营效 率，造 成 管理 效 率低 下。而且，粤 金曼 在 进 入 某 些 领域 时，对行 业状 况 和企业 状 况 并 未作 详 细、全 面 的 了解，仓促 行 事，致 使 进 入后，难 以开 发市 场，甚至进入 了有 些是萎 缩 的行业，这都成 为企业 发展 的隐患 企业 不可 以无 限制、盲 目地 多元化。任 何 事情 都必 须 脚 踏 实地，一 步一 个 脚 印地 进 行，多元 化 经 营必 须依 条件 具 备 而稳 步 发展。这 主要是 因为：f】)资 源的 限制 企业 多 元 化 经 营 是 在 一 定 的资 源基 础 上 开 展 的，一个企业拥有 的资源包括技术、市场、资本等，但 都有 一定 的限度 如果 由于其 资 源 积 累未达 到 一 定 的程 度，急 于 实 现多 元 化经营，特别是进入没有密切关联度的行 业，结果会导致资源分散，不仅原来的产业 受到 影 响，进 入 的新 产 业部 门也 未 能形 成 规 模 经 济(2)管理 上 的制约。随 着企 业 多 元 化经 营 的进 展，企 业 的产 品种类 不 断增 多，经营范 围不 断扩大，自然会使 企业 内部 管理 复杂 化。企业 的经 营决 策者 面对 多 个 性质 不 同产品 的决策，很难 做到决 策准 确 如果管理水平没有及时跟上，会使管理效 率 降低。因此 当多 元化 经 营 超过 一 定 的 限 度 时，会 使 内部 管理 处 于不 经济状 态，产生 内部 管理上 的损失 三、昔 日辉 煌 消 失：跌 入 多 元 化 经营 陷阱阶段 粤金 曼的主业一 鳗鱼 的产业 化 经营 已 颇 具 规 模，已建 立 起 从 种 苗 培育、鳗 鱼 养 殖、饲料 生产、烤 鳗加工、烤 鳗佐 料生产、鳗 l 9 维普资讯 http:/ 鱼 附加 产 品开 发、包 装 储运 等配 套生 产体 系，粤金 曼 已发 展成 为国 内最 大 的鳗 鱼 生 产、加 工、出 口一条 龙 的大型 企 业。由于 作 为 主业 的鳗 鱼 产业 经 济效益 显 著，1 9 9 6年 1月 粤金 曼 在 深 交 所挂 牌 上 市，新 股 发行 共募集资 金 2 0 0 3 9万元 1 9 9 6年 国家 再 次实 行 适 度从 紧 的 金 融政策；出口退税率大幅度降低，由原来的 1 4 谰 低 为 9 ；加 上 作 为 鳗 鱼 主 要 进 口 国 E l 本 的 E l 元 贬值。从 而使 粤 金曼 收 入相 对 减少。活鳗 价格 高，也相 应增加 了烤鳗 的 生 产成本 利润率 也跟着 降低。鳗 鱼主业受 到威 胁，粤金 曼 资金 运 用 已开始 出现 力不 从 心 的被 动局 面。1 9 9 7年，在 国家继续紧缩金融政策的 情 况下，银行 也对企业 贷款 进行控 制 加之 东南亚 金融 风波 的影 响，E l 元一再 贬值，粤 金曼 出 口受 到很 大 影 响，主业 产量 和 产值 明显下降，其他产业的业绩平平，资金出现 严 重缺乏。由于 申请配股 失败，粤 金曼负债 累累，已初露败 势。1 9 9 8年是 粤 金曼大 转折 的一年，生产 量 大幅度 下降，部分 下属企 业 已停 产。年初 由于 向社会 集 资 的 3亿 多元人 民 币无法 兑 付，集资户天天上门讨债 而使公 司工作无 法正常运作。由于欠银行 2 0多亿元贷款无 法 偿还，银行 已不 再给贷 款。为偿还债 务和 集 资款，粤金 曼开始 变卖资 产还债。当年被 深 交所 冠上 s T帽子。1 9 9 9年粤 金 曼已 经无 法生 产经 营，多 家子公 司停产，8 0 的员工下 岗。此时，向 外 寻求资 产重 组是唯一 出路。至 2 0 0 0年，粤金 曼财 务状况严重 恶 化，1 O多亿 元的应收款未 能收 回，生产经 营继续 滑 坡，大部 分 企业 处 于停 产半 停 产 状态，销 售收入 大 幅下 降，经 营出现严 重亏 损，全年每 股业绩是 一3 2 5元。粤金 曼在短短 的 1 O年期 间，一开 始在 多元 化经 营中吃 到了馅 饼；殊 不知，馅饼 下 面也有 陷阱 由于一味地追求多元化经营 的馅 饼，使 得迫 切需 要 大 量 投入 的 主 业 因 资源被抽 走而 无法 支撑 高速 成长的需 要 和 应付蜂拥 而至 的竞争对手，新领域 的事业 运作 因无法实 现与 主业 的一体化 整合 而牵 扯 精力，结 果导致 主业 滑坡，主业 之外 的行 业 也成 为包 袱，粤金 曼 因 而跌 人 了多元 化 经 营陷阱。四、结 论 与 讨 论 粤金曼 在纵 向 多元 化经 营获得 成功之 后，就过 急过 分地 向非关联 产业 大举进 军，在 短短 的两三 年里 就 进 入 十几 个 行业。多 元化的速度太快，造成了资源分配紧张，资 本结构恶化，结果使主业发展受阻，新进入 的行业又无法赢 利，从而导致整个公 司面 临破 产。对 粤金 曼来说，不相关 多元 化非但 不能降低风险，反而带来更多风险 因为过 分 多元 化 只降 低 了经 营 风 险，却 同 时提 高 了财 务 的风 险，最 终 的结 果 是倍 增 了经营 的风险；还有，过分多元化在降低风险方面 的 作用 是 递减 的，同 时会 引起 多元 化 的成 本 和代 价上 升。这 些 陷 阱是 粤金 曼起 初 所 未 能预料 的，故 导致今 天 的失败。多元 化经 营 战略 的失败 例在 我 国已并 不少见，结合 粤 金曼 的案 例，归纳 起来其失 败原 因 主要是：(1)在 多元化 经营 战略 的外 部环境 因素 和 内部条 件 因素不允许 的情 况 下 过早过 急地 进行 多元化；(2)过 多地采 用 不相关 多元化，对 拟进人行 业状 况，包括行 业 发 展 历 史、发 展前 景、行 业 结 构特 点、竞 争状况、竞争对手等方面不 了解，没有一个 全面 客观 的认 识就 贸然进入；3)企业在 推 动 多元 化经 营战略 的过程 中有明显 的策 略 失误，没有 妥 善 地处 理 好 发 展主业 和 多元 化经 营的关 系。由于技术、人 才 和资 金的分 散，使 得 主业 和新 产业不 能 同时兼 顾。一 旦 在某一领域受挫 就急 于拆东 补西，当然难免 捉 襟见肘，致 使最 后陷入 困境。我 国企业 在 维普资讯 http:/ 市 场经济不完善和许 多制约 因素 的影 响下 出现 了盲 目多元化、过 早多元 化、过快多 元 化 和过 分多 元 化。它 不但 不 能起 到分 散风 险，增加企业价值 的作用，反而影响企业的 绩效，阻碍企业发展，甚至导致 企业倒 闭。实施 多 元化 经营战 略与发展 主业并 不 是 对立 的，二者 之问 应 当是 相互 促 进 的关 系。对 于任何 企业来 说，只有 在坚 持搞好 主 业 的基础 上，才有 可 能有 效地 开 展多 元 化 经营；主业 搞不好，企业 在市 场竞 争 中难 以 立足，多元化 经营也就 失去 了基础。企业把 主业 搞 好 了，才能 够 拿 出一 部 分 资 金、技 术、人才等生产要素发展多元化经营，而通 过适 当地开展多元化经 营，可以提高企业 的资本运营效率，增加企业 的积累，分散市 场风险，保障企业稳定发展。因此 妥善地 处 理好 发展 主 业 和多 元化 经营 的关 系，对 于促进企 业 的发展 是至关重 要 的。企 业 在 实施 多元 化经 营 战略 时，必 须 注意 以 下几 个 问题，才 能防止 失 足 于陷 阱 之中。第，要正 确处理 主业 同多元化之 间 的关 系。企业 必 须尽 可 能地 集 中人 力、物 力、财 力，在 自己 的主业 上 寻 求 最 大 的 发 展，要 努力达 到一定 的规模，不 断提 高市 场 份额 和品牌 知名度。在搞 好主业 的基 础 上，如有余力，才可以开拓新的经营领域，进行 多 元化经 营。第 二，对拟进 入行业市 场状况 必 须 了解，要有 一个全 面客 观 的认 识 包括 所要进 入行 业的发 展历史、发 展前 景、行业 结构 特 点、竞 争状 况 等情 况 的把握。第 三，不要在 某一时期 同时进 入 多个 不 同领域 的 行业。一个 企业，即使 是 大 型集 团企 业，如 果 同时跨 越 多种 领域，表 面 看来 是做 到 了 什么赚钱经 营什 么，防止经 营风险 的发生，实 际上 是 分 散 了企 业 的物力、财 力、人 力，反 而增 加 了经营 风险 第四 切忌 多元化进 程 没有节奏，过早 过快 多元化。企 业从单一 产 品经 营 到多元 化 经 营，是 一个 量 变 到质 变 的过 程，不可能 一蹴而就。最 好是成 功经 营一个行 业后再 扩大 一个新行 业 第五，重 视 多元化 经 营本 身 的风 险 多元 化经 营常 被人们视 为一把双刃剑，它既可能降低企 业 的风险，也 有可 能加 大企 业 的风 险 企业 风险主要有两种类型：经营风险和财务风 险 而我 国企业 在 实行 多元 化 经 营 战略 时 往 往过分 强调 了其 降低风 险 的作 用而忽 视 其本 身 的风 险，这 是我 国一 些 企业 盲 目快 速扩 张导致失败 的主要原 因，应 引 以为戒。士本 项研 究得到教 育部 留学回国人 员 科研启动 基金的 资助。(作者堕位：业 南农大 经贸学院 J (责在编 辑：石大立)川 川-_ -中 国 入 世 的 十 个 利 和 弊 1 中国人世将形 成三赢”(中国、美 国和世 界 贸易 组织)的结局。2 中国人世 标 志着 改 革开放将进入一个新阶段。3 中国人世将有助于参与经济全球化的过程。4 中国人世将 会 促进 资源合 理配置 和提高综 合 国力。5 中国人世 将 有利 于引进外 资 和拉 动 内需。6 中 国人 世后 将会 带来 一些体 制上 的震动 和冲突。7 宏 观调控难 度增大，受 世界经 济 波动影 响 的可能 生增加 8 劳动 力转移将 会 发生 重大变化，就业压 力将会 增 大。9 将 会加 大 收 入分 配不公。l O 对 知识 产权保 护 力度 的强化 将会 让 出一定 的市 场份 额。(摘 自余 承定、郑束 文 中国“八世 研 究报 告)21 维普资讯 http:/