《行业分析方法》PPT课件.ppt

行业分析方法行业分析框架宏观环境行业状态企业状况分析顺序宏观经济政策经济运行态势国际经济环境 产业政策 行业竞争环境 经济周期行业生命周期 行业竞争结构 行业成本结构企业素质 经营能力 获利能力 偿债能力 信用状况 发展前景宏观环境行业状态企业状况 分析顺序分析顺序分析顺序分析顺序定量分析与定性分析定量分析：选取一系列可量化的经济指标从数量上确定差异的一种方法。定性分析：在定量分析的基础上将企业内部因素与外部因素相结合。定量分析为辅，定性分析为主宏观经济要素分析七大要素：七大要素：一、国内生产总值一、国内生产总值-GDP-GDP二、通胀率变动二、通胀率变动三、利率变动三、利率变动四、汇率变动四、汇率变动五、国际收支变动五、国际收支变动六、投资规模变动六、投资规模变动七、失业率变动七、失业率变动宏观经济要素分析一、国内生产总值变动 （一）持续、稳定、高速的GDP增长 （二）高通涨下的GDP增长 （三）宏观调控下的GDP减速增长 （四）转折性的GDP变动宏观经济要素分析二、通涨率变动 温和稳定的通涨对经济起到刺激作用 严重的通货膨胀对经济起破坏作用 通货紧缩和通涨一样不利于货币稳定和经济增长宏观经济要素分析三、利率变动 经济繁荣-利率上升 经济萧条疲软-利率下降 利率直接影响企业成本和边际效益 利率也影响到个人的储蓄、投资和消费行为宏观经济要素分析四、汇率变动 （一）汇率变动对国内生产的影响 （二）汇率变动对国内物价水平的影响 （三）汇率变动对国内资源配置的影响 （四）汇率变动对国际资本流动的影响宏观经济要素分析 （一）汇率变动对国内生产的影响（一）汇率变动对国内生产的影响 货币贬值货币贬值诱发外国居民对本国商品的需求诱发外国居民对本国商品的需求减少对本国减少对本国居民对国外商品的需求居民对国外商品的需求出口增加出口增加进口减少进口减少 出口同样价值的商品出口同样价值的商品换回的本国货币更多换回的本国货币更多提高企业盈提高企业盈利能力利能力扩大生产带动经济增长扩大生产带动经济增长提高就业提高就业 货币升值正相反货币升值正相反 宏观经济要素分析（二）汇率变动对国内物价水平的影响 一国货币对外贬值以外币标价的本国商品降价出口增一国货币对外贬值以外币标价的本国商品降价出口增加加 国外商品价格升高，进口减少，国内同类商品紧缺，物价国外商品价格升高，进口减少，国内同类商品紧缺，物价上涨上涨宏观经济要素分析（三）汇率变动对国内资源配置的影响 产业划分为国际贸易部门和非国际贸易部门产业划分为国际贸易部门和非国际贸易部门 汇率下降国外对产品需求加大出口增加国内商品涨汇率下降国外对产品需求加大出口增加国内商品涨价国际贸易部门收益价国际贸易部门收益 汇率上升则相反汇率上升则相反宏观经济要素分析（四）汇率变动对国际资本流动的影响 汇率降低资本流出 汇率升高资本流入 实现套利 宏观经济要素分析五、国际收支变动 （一）国际收支 （二）国际偿债能力 （三）通货膨胀国际收支影响宏观经济要素分析六、投资规模变动 投资规模过小，不利于为经济的进一步发展奠定投资规模过小，不利于为经济的进一步发展奠定物资技术基础；投资规模过大，超出了一定时期物资技术基础；投资规模过大，超出了一定时期人力、物力和财力的能力，又会造成国民经济比人力、物力和财力的能力，又会造成国民经济比例失调，导致经济大气大落。例失调，导致经济大气大落。七、失业率变动 我国失业率统计有很大缺陷，无参考价值我国失业率统计有很大缺陷，无参考价值财政政策分析财政政策工具及其作用 1.1.国家预算国家预算 2.2.税收税收 3.3.国债国债 4.4.财政补贴和转移支付制度财政补贴和转移支付制度财政收支变动的影响财政政策的运用及其效应 扩张、紧缩、中性扩张、紧缩、中性货币政策货币供应量和基础货币货币政策传导和时滞效应货币政策工具及其作用货币政策的运作及其效应收入政策收入政策的作用收入政策对经济发展的影响当前收入政策存在的突出问题产业政策分析 所谓产业政策，是指一国政府在不同的经济所谓产业政策，是指一国政府在不同的经济发展时期，根据本国经济的发展战略和结构平衡发展时期，根据本国经济的发展战略和结构平衡的需要而制定的指导未来经济按既定目标发展的的需要而制定的指导未来经济按既定目标发展的法律、规划和扶植政策。法律、规划和扶植政策。产业政策的地位产业政策对行业、企业发展的影响产业政策对行业发展及风险的评价产业政策分析产业政策的地位 产业政策触及产业政策触及“经济增长与可持续发展经济增长与可持续发展”的领域，的领域，关系到国民经济发展的长远目标，因此，财政政关系到国民经济发展的长远目标，因此，财政政策、货币政策和收入政策等都要为这一目标服务。策、货币政策和收入政策等都要为这一目标服务。总体说，产业政策就是以产业机构政策为核心，总体说，产业政策就是以产业机构政策为核心，由其他诸多政策与之相配套，共同构成的经济发由其他诸多政策与之相配套，共同构成的经济发展目标与手段的体系。展目标与手段的体系。产业政策分析产业政策对行业、企业发展的影响 产业政策与其他经济政策相比，要更直接地产业政策与其他经济政策相比，要更直接地干预行业之间和行业内部的资源分配过程。一项干预行业之间和行业内部的资源分配过程。一项政策的出台或调整，牵动产业链中众多企业的兴政策的出台或调整，牵动产业链中众多企业的兴衰变化。衰变化。产业政策的支持程度：鼓励和支持发展的行产业政策的支持程度：鼓励和支持发展的行业、一般性行业和限制发展的行业业、一般性行业和限制发展的行业产业政策分析产业政策对行业发展的评价 行业具有良好的产业政策环境支持 行业没有产业政策的限制 产业政策变化的可能性较大 产业政策有严格的限制宏观经济分析注意的问题复杂的系统、数据收集整理和分析周期长1.从正规渠道获得信息资料2.业内人士交流3.分析政府采取的行动对经济的影响4.年度国家经济、财政和金融等工作会议5.分析一项政策的综合影响6.把握和跟踪国际经济金融形势的变化行业分析要素一、行业市场竞争环境分析二、行业周期与经济周期分析三、行业生命周期分析四、行业竞争结构分析五、行业成本结构分析六、行业分析的方法七、行业分析指标行业分析要素一、行业市场竞争环境分析 1、完全竞争型市场 2、不完全竞争型市场 3、寡头垄断型市场 4、完全垄断型市场行业分析要素二、行业周期与经济周期分析 1、经济周期变动 2、行业周期与经济周期的关系 3、行业周期类型 非周期性行业 周期性行业 反周期性行业行业分析要素三、行业生命周期分析 1、行业生命周期及其特征 幼稚期、成长期、成熟期、衰退期 2、生命周期分析的难点 3、观察行业生命周期的参考指标行业分析要素四、行业竞争结构分析 1、潜在的进入者或新加入者对行业的威胁 2、替代产品对行业的威胁 3、购买者的竞争能力 4、供应者的竞争能力 5、行业内现有竞争者间的抗衡供应者供应者替代品替代品购买者购买者新加入者新加入者行业内竞争者行业内竞争者行业分析要素五、行业成本结构分析五、行业成本结构分析 行业成本的构成行业成本的构成 行业成本结构的风险比较行业成本结构的风险比较 行业成本结构的风险评价行业成本结构的风险评价行业分析要素六、行业分析的方法 1、历史资料研究法 2、比较研究法 行业增长横向比较 行业未来增长率预测行业分析要素七、行业分析指标七、行业分析指标 宏观经济指标宏观经济指标 行业状况指标行业状况指标 经济技术能力指标经济技术能力指标 管理能力指标管理能力指标 经济效益指标经济效益指标 行业开放度和行业安全性指标行业开放度和行业安全性指标企业要素分析和评估财务报告的可信度现金流量分析企业素质分析企业经营能力分析企业获利能力分析企业发展前景分析企业要素分析和评估财务报告的可信度 关注合并报表的范围关注合并报表的范围 关注会计政策的一致性关注会计政策的一致性 关注外部审计关注外部审计 关注关联交易关注关联交易 关注粉饰财务报告以及其他作假行为关注粉饰财务报告以及其他作假行为企业要素分析和评估现金流量的分析 现金是公司运作经营的血液，稳定的持续的现金流是公司未来发展的基础，也是吸引外部投资者的重要因素。企业要素分析和评估企业素质分析 企业法人治理结构 领导者素质 企业文化 员工素质 管理水平 激励机制 技术水平 装备状况 行业地位 企业要素分析和评估企业经营能力分析 以往业绩 核心竞争力 经营战略分析 业务组合 市场营销能力 融资能力 稳健性分析企业价值评估主要的价值评估方法现金流法现金流法市盈率法市盈率法横向对比法横向对比法