艺术品投资基金课件.ppt

盛丰盛丰惜古轩艺术品投资基金惜古轩艺术品投资基金介绍介绍ShengFeng Fund Limited Partnership河南盛丰投资基金管理中心上海惜古轩投资管理有限公司20122012年年1 1月月基金介绍1 艺术品基金的发展历程2管理人介绍3重要声明9组织架构图4基金投资领域及策略6目 录管理团队介绍2基金投资流程3 基金认购流程2联系我们3內容紹盛丰-惜古轩艺术品投资基金是河南盛丰投资基金管理中心、上海惜古轩投资管理有限公司共同发起的有限合伙制投资基金，旨在通过投资艺术品市场，做艺术品投资市场的做市商，来获得资本增值，基金总规模5000万元人民币。基金将积极参与国内外具有较高升值空间的艺术作品。“盛丰-惜古轩艺术品投资基金”是根据中华人民共和国投资基金法和中华人民共和国合伙企业法主旨并参照地方政府金融投资相关规定设立的，具有可靠监托管程序的有限合伙制投资基金。基金介紹最早成功的私募艺术品基金：熊皮俱乐部最早成功的私募艺术品基金：熊皮俱乐部 回顾艺术品投资基金的发展历程，其最早的案例可以追溯到法国的“熊皮俱乐部”。时值19世纪末期，在当时的世界艺术之都法国巴黎，一群来自商界和律师界的艺术爱好者、收藏家集资成立了旨在“欣赏艺术，帮助艺术家”的协会性质组织，取名为“熊皮俱乐部”，并于1904年左右向俱乐部成员募集资金，用于购买艺术品。他们的收藏名单里囊括了众多现代艺术史上星光熠熠的人物，譬如亨利马蒂斯、文森特梵高、巴勃罗毕加索、安德列德兰等人。1914年，“熊皮俱乐部”的藏品进行了首次拍卖，并受到了热烈追捧，个别藏品的回报率更是高达400%，这使得“熊皮俱乐部”成为了艺术市场历史上第一个成功的私募基金案例。行业背景最著名的英国铁路养老基金最著名的英国铁路养老基金 20世纪70年代，由于罹受国际石油危机的影响，英国经济产生了严重衰退，负责保管英国铁路局员工退休金的英国铁路养老基金采纳统计学家列文（Lewin）的建议，成立了专门的管理部门，开始进行艺术品投资，即每年以基金会可支配的流动资金总数的5%为限（约500万英磅）购买艺术品。1974年，英国铁路养老基金的艺术品投资项目启动，先后购进了2400余件艺术品，耗资共计4000万英镑。包括欧洲古代的印刷品、印象主义绘画、欧洲经典大师绘画、中国瓷器以及大洋洲和拉丁美洲艺术等。英国铁路养老基金在投资伊始时确定的艺术品投资周期是25年。行业背景最著名的英国铁路养老基金最著名的英国铁路养老基金 1989年4月，英国铁路养老基金委托伦敦苏富比拍卖公司举办了一次专场拍卖，成功将25件藏品推向市场。一部希伯莱文的古老版本圣经成交价超过了200万英镑，而当年的买入价为17.9万英镑；一尊唐三彩马以415万英镑成交，其在1978年的买入价仅为22万英镑；毕沙罗的一幅肖像画，当年的买入价为33万英镑，成交价则高达132万英镑；莫奈（Monet）的一幅圣母像，成交价为671万英镑，当年的买入价为25.3万英镑；马蒂斯（Matisse）的作品两个女黑人，成交价为176万英镑，当年的买入价仅为5.8万英镑。最后，这场拍卖取得了3520万英镑的总成交额，平均年收益率为20.1%，扣除通货膨胀因素后的平均年收益率则为11.9%。行业背景艺术品国际市场正在东移艺术品国际市场正在东移行业背景 左图显示2010年国际艺术品拍卖市场份额中，中国以33%超过美国，上升至第一位，美国以 29.9%下降至第二位。中国市场份额上升的原因，一是：艺术品投资理念的迅速推行；二是：代表中国文化的中国艺术品本身所占据的市场份额在上升。在大中华区的拍卖市场中，中国文化代表作显然是主流作品。新兴的艺术品投资基金新兴的艺术品投资基金 近年来，随着全球艺术品市场的升温，艺术投资基金再度聚焦了全球艺术品投资者的目光。2003年以来国际国内都诞生了若干新兴的艺术投资基金，其中包括菲利浦u38669X夫曼（PhilipHoffman）负责的美术基金(Fine Art Fund)，荷兰银行向客户大力推荐的中国基金(China Fund)，美国艺术家共同信托（Artist Pension Trust）发起的艺术经纪人基金（Art Dealers Fund），以及号称全球第一个艺术品对冲基金的艺术交易基金（Art Trading Fund）等等。2007年，中国民生银行领到了银监会的“许可证”，高调推出了其“艺术品投资计划”1号产品，成为中国第一个对外公布的艺术投资基金，也颇受业界关注。行业背景1 1、美术基金、美术基金(Fine Art Fund)(Fine Art Fund)美术基金的最低准入额为25万美元，4年封闭期，公司向投资者收取占总投资资产2%的年度管理费，投资回报率则基本保证维持在10%-15%的水平上。而美术基金也一直被认为是伦敦规模最大、操作方式最具有典型意义的艺术投资基金。美术基金的首席执行官菲利普霍夫曼对外界披露，目前至少有10位亿万富豪参与了他们的投资项目，美术基金也已经募集约1.1亿美元。2006年，他们推出了中国美术基金（Chinese Fine Art Fund），初期规模为1000万美元，但2007年下半年开始，他们已经停止购买中国当代艺术品，并将注意力集中在其他艺术领域。2008年3月，中国美术基金斥资150万美元购买了一件18世纪的中国官窑瓷器。行业背景2 2、艺术交易基金（、艺术交易基金（Art Trading FundArt Trading Fund）成立于2007年的艺术交易基金创始人为克里斯卡尔松（Chris Carlson）、贾斯汀威廉姆斯（Justin Wiliams）和罗伊彼德力（Roy Petley）。卡尔松曾在瑞士银行和德意志银行工作，威廉姆斯原来是一位出版商，后转变为画商，而罗伊则是一位艺术家，这三人的组合可以用珠联璧合来形容。由其发起的艺术交易基金被誉为全球首支艺术品的“对冲基金”，独特之处就在于其平抑艺术市场风险的手段他们选择购买著名拍卖公司以及其他奢侈品品牌的股票来实现“对冲”，这种方式也确为艺术基金的管理和运作创造了新的可能。行业背景3 3、艺术经纪人基金（、艺术经纪人基金（Art Dealers FundArt Dealers Fund）“艺术家共同信托”（Artist Pension Trust，简称APT）是专门针对艺术家而创办的长期投资信托计划，按照“艺术家共同信托”的要求，艺术家在加入信托后的20年时间里，须无偿提供20件艺术作品，这些作品在未出售时所有权仍归属艺术家本人，但经营管理权归属APT，作品的销售也将由APT的国际专家队伍负责。APT的国际专家队伍有义务为每件藏品选择最恰当的时机销售，而持有作品时间通常在10年以上。当APT售出某一件作品时，利润的20%将作为其投资和管理费用的回报，40%的销售额归作者个人，另40%则分配给集体公积金账户，信托中的每位艺术家都会从中获得均等的一份，从而使每位艺术家都能从集体成功中获利。“艺术家共同信托”也因此被国际主流媒体誉为迄今为止最有创意的艺术金融投资计划，是对传统的艺术生态和市场的突破，是最有益于艺术家的长线运作方式。行业背景国内艺术品基金行情 中国艺术品基金：中国艺术品基金：京沪深三城鼎立 目前基金发行规模排在国内前20名的艺术品基金公司中，设立在北京的达14家，其余分别位于上海、深圳等地。截至2011年11月，国内近30家艺术品基金公司已发行成立了超过70支艺术品基金，除去2支已到期解散的，基金初始规模总计57.7亿元。其中，进入2011中国艺术品基金排行榜的20家基金公司管理的基金规模达56.5亿元。中国艺术品基金：中国艺术品基金：信托制、有限合伙制 现有的艺术品基金中：有43支为艺术品信托，规模总计49亿元。另有2支在发，预计发行规模1亿元。余下的艺术品基金绝大多数为有限合伙型，另有一支以银行理财产品的方式存在，即民生银行的“非凡理财艺术品投资计划2号”，规模1.5亿元。国内艺术品基金行情国内艺术品基金行情 中国艺术品基金：中国艺术品基金：起源与发展 国内最早的艺术品基金出现在2005年5月，在中国国际画廊博览会上，来自西安的“蓝玛克”艺术基金以50万美元的价格购买了当代画家刘小东的十八罗汉组画。此后，无论在一级市场的画廊界，还是在二级市场的拍卖行，各式各样的艺术基金在国内崭露头角，不过操作模式并不正规，大多是投资人或者一些企业将分散的资金集合起来，交给有艺术品行业经验的人士去进行投资，隐蔽性较大。中国艺术品基金：中国艺术品基金：起源与发展 2007年，国内第一只真正意义上的艺术品基金诞生。中国民生银行从银监会拿到了中国银行业第一个“艺术基金”牌照，并随即推出了首个银行艺术品理财产品“非凡理财艺术品投资计划1号”，用于投资中国近现代书画、中国当代艺术品和少量古代书画作品。2008年，“和君咨询”联手西岸圣堡国际艺术品投资有限公司，共同发起“和君西岸”艺术品基金投入运营。此后，众多艺术品基金纷纷试水。2009年，上海泰瑞艺术基金以有限合伙的形式成立国内第一只艺术品私募基金红珊瑚一期，投资标的物以当代书画作品为主。据透露，该基金第一年年化收益率为31%，也是迄今为止中国艺术品基金中收益率最高的。此后，大量艺术品信托开始出现，并成为艺术品基金的主流模式。国内艺术品基金行情艺术品投资的生命周期阶段阶段1 1品质化品质化阶段阶段3收藏收藏阶段阶段4 4资本化资本化阶段阶段5 5捐赠捐赠着手实践收藏着手实践收藏艺术品未认可，艺术品未认可，仅是文化符号仅是文化符号形成爱好群体形成爱好群体成立私人博物馆，或成立私人博物馆，或捐赠给公立机构收藏捐赠给公立机构收藏艺术品成为资本投资艺术品成为资本投资对象对象中国市场发展阶段：由收藏阶段转向资本投资金融化阶段阶段2 2爱好爱好国内艺术品基金行情 1.纳入统计的对象为在中国大陆发行艺术品基金的公司，包括外资基金公司，但不统计这些公司在海外发行的基金。2.艺术品信托是目前艺术品基金的主流形式之一，而艺术品信托可分为融资型、投资型两类，对于融资型信托是否属于艺术品基金，市场上存在争议。我们将两者都纳入统计范围。3.纳入统计范围的艺术品信托，其投资方向应为艺术品市场，以艺术品为质押发行的融资型信托中，明确表示投资方向不是艺术品市场的，不纳入此次统计。艺术品的领域以嘉德、保利等，大拍卖行的拍品种类为准，包括书画、瓷器、玉石等，不包括酒类、贵金属等。4.融资型信托计在实际融资方名下，不计入名义上的投资顾问名下。5.数据截至2011年11月18日，截止日前已开始发行、但未成立的基金不纳入统计。基金管理人介绍公司愿景公司愿景公司简介公司简介核心使命核心使命组织架构图总经理及高管团队投资决策委员会盛丰惜古轩艺术品投资有限合伙企业专家委员会顾问委员会投资管理项目信息收集、预立项、协助投决会组织项目评估、决策；执行投决会投资指令、项目跟踪、项目监督与管理、项目退出财务审计基金财务管理、债券等固定收益投资操作；融资、募集；拟投资项目的财务尽职调查行政综合负责基金管理公司财务、人事、文秘、IT、后勤、宣传等综合事务管理法律顾问投投资资决策决策投投资资咨咨询询投投资资咨咨询询公司法律顾问、协助管理公司法律事务，提供法律咨询意见风险控制委员会 投投资资决策决策盛丰盛丰惜古轩惜古轩艺术品基金运营管理团队介绍艺术品基金运营管理团队介绍河南盛金投资管理有限公司董事长，国际华商投资家，私募基金专家。长期驻海外证券投资界20年。1988年毕业于日本大学，获博士学位。现为日本大学人文研究所研究员，日本东方国际投资集团首席执行官（CEO），日本中日商贸服务株式会社董事长，是中日两国文化研究及投资经营专家。IPO上市的过往业绩：日本数字设计株式会社、日本国际证券株式会社、日本触媒株式会社康 健董事长基金管理团队介绍石安钢执行总裁投资鉴赏专家介绍上海惜古轩投资管理有限公司执行总裁，曾任北京大型专业艺术品拍卖机构副总裁、执行董事等高管职务。江西景德镇资深修复专家，从事瓷器修复近15年，曾修复古陶瓷，近现代陶瓷十万余件，获得业内人士一致好评。河南盛金投资管理有限公司总经理助理、投资经理，盛丰惜古轩艺术品投资基金基金经理，获得证券从业、咨询资格，曾任证券投资顾问、证券事务代表，有着丰富的基金管理、运作经验。陈国治基金经理基金管理团队介绍河南盛金投资管理有限公司市场开发部渠道经理、基金管理部经理助理，获得证券从业资格、注册职业经理人资质，曾任大型集团公司管理咨询部经理，具有丰富的资本运营专业知识和企业运营管理经验。慕海洋基金经理助理基金管理团队介绍中国书协会员、上海书协理事、文博系研究员、文化部文化市场发展中心艺术品评估委员会副主任委员、中华民间藏品鉴定委员会副主任、民间收藏丛书主编、上海电视台好运传家宝栏目特邀专家，中国夏禹文化网(五千文化艺术馆)特约专家,华豫之门特邀专家,中央电视台寻宝栏目特邀专家，天津电视台艺品藏拍栏目特邀专家，检察风云杂志鉴赏家专栏专家，上海收藏俱乐部顾问兼专家组成员。蔡国声投资鉴赏专家介绍张淑芬1966年毕业于中央美术学院美术史美术理论系，经过六年的学习，攻读了几十门史论课和专业课，毕业后分配到故宫博物院工作，这个地方使张淑芬所学到的知识有了用武之地。张淑芬在院内先后到过群众工作部、保管部、陈列部工作直至退休。任职情况 文房专家 鉴博艺苑收藏品鉴定委员会委员 故宫博物院研究员 中国世家文物鉴定委员会鉴定专家张淑芬鉴赏专家投资鉴赏专家介绍基金投资领域及策略1 1、投资理念、投资理念 具有高艺术价值的精品将成为我们的投资目标。专家的品鉴意见将做为判断艺术品艺术价值的重要依据。结合艺术价值与市场价格判断艺术品市场及艺术品的未来走势。投资被市场认可的近现代及当代艺术大师的精品之作和流失海外的古董级艺术品是本基金的重要投资策略。基金投资领域及策略 2 2、投资方式、投资方式 从当代艺术家或艺术家代表机构处直接收购艺术品。从国内藏家直接协议购买艺术品。参与国内外市场竞拍收购艺术品。从国外的各类艺术商、美术馆等机构收购艺术品。基金投资领域及策略3 3、投资标准、投资标准（所投资的艺术品均由专业鉴定机构鉴定）。投资的艺术家是已经被市场认可的大师级艺术家的精品之作。所投资的艺术品是年代久远的古董级艺术品。预计在投资退出期结束前被市场追捧的艺术品。合理的投资价格，未来具有较高的升值空间。低鉴定风险、低市场风险、低市场偏好风险。单一的投资占比：不高于募集资金总额的5%。基金投资领域及策略4 4、投资种类和年代、投资种类和年代 盛丰惜古轩艺术品投资基金以稳健为主，原则上选择占市场交易总额50%以上的书画类艺术品作为投资重点，并兼顾瓷器、杂项的投资，投资比例如下：投资品种投资品种年代年代投资比例投资比例书画类中国近现代40%书画类中国古代10%瓷器类明清为主30%杂项类明清为主20%基金投资流程1 1、投资流程、投资流程 公司在艺术品基金管理的流程上充分体现出投资决策的科学化、风险控制制度化的管理原则。搜集作品，提出立项作品搜集作品，提出立项作品风险评估，分析真实性和权属风险评估，分析真实性和权属进行市场化估值分析进行市场化估值分析进行计量分析进行计量分析提交风控报告、投资分析报告提交风控报告、投资分析报告决策委员会对申请项目投票决策委员会对申请项目投票项目具体执行项目具体执行不通过不通过放弃放弃不通过不通过放弃放弃基金投资流程基金投资流程2 2、流程管理示意图、流程管理示意图 艺术品搜集和筛选艺术品搜集和筛选艺术品搜集和筛选艺术品搜集和筛选调查与鉴定调查与鉴定调查与鉴定调查与鉴定投资方案及决策投资方案及决策投资方案及决策投资方案及决策投资执行投资执行投资执行投资执行投资后管理投资后管理投资后管理投资后管理充分整合股东及专家资源以市场数据与专家顾问意见为依据制定投资方案进行投资决策忠实执行投资决议有效管理、风险监控3 3、退出方式：、退出方式：将艺术品协议价转让给个人或相关机构 通过拍卖行拍卖艺术品 对于符合上市要求的艺术品通过国内文化艺术品交易所上市交易基金投资流程基金的认购流程1 1、募集资金认购流程、募集资金认购流程实施基金投资实施基金投资基金认购说明2 2、基金的认购、基金的认购认购截止日：认购截止日：20122012年年0606月月认认 购购 规规 模：模：50005000万元人民币万元人民币最低投资金额：最低投资金额：100100万元人民币万元人民币管理人认购：管理人认购：河南盛丰投资基金管理中心、上海惜古轩投资管理有限公司各认购总规模的河南盛丰投资基金管理中心、上海惜古轩投资管理有限公司各认购总规模的1%1%。资资 金金 投投 入：入：承诺资金投资于签署投资合同后五个工作日为止需入承诺资金的承诺资金投资于签署投资合同后五个工作日为止需入承诺资金的100%100%，逾期将取消认购资格。逾期将取消认购资格。基金收益分配方式 收益分配收益分配合伙企业取得的投资收益，普通合伙人将获得收益分成，比例为合伙企业投资收益总额的20%；合伙企业投资收益总额中除普通合伙人受益分成之外的部分，由所有合伙人根据实缴出资额按比例分配。基金盈亏分担所得税所得税 根据合伙企业法之规定，盛丰-惜古轩艺术品投资基金合伙企业并非所得税纳税主体，合伙人所获分配的资金中，在投资成本收回之后的收益部分，由各合伙人自行按相关规定申报缴纳个人所得税，如法律要求盛丰-惜古轩艺术品投资基金代扣代缴，则盛丰-惜古轩艺术品投资基金将根据法律规定进行代扣代缴。基金盈亏分担 亏损分担亏损分担 有限合伙人以其认缴的出资额为限对盛丰-惜古轩艺术品投资基金的亏损承担责任，普通合伙人对盛丰-惜古轩艺术品投资基金的债务承担无限连带责任。基金风险揭示与风险控制政策风险：由于国家产业政策、金融政策、工商管理税收政策等变化可能给合伙企业运营造成的不利影响。对此，选择作品时应该考虑作品类别、市场敏感性等因素。投资风险：由于执行合伙人受判断技能或经济周期影响，所投资作品未能实现预期经营目标，造成不良投资，甚至投资失败。对此，深入作品调查分析，避免乐观估计、实行严格的作品考察标准。不可抗力：战争、自然灾害、重大政治事件等不可抗力以及其他不可预知的意外事件可能导致本合伙企业财产遭受损失。对此，应采取适度的分散投资灵活的应急机制，尽可能降低损失程度。本说明材料并非广告或投资邀请，所有内容只是针对艺术品投资的介绍；本说明材料并非招股或募股说明书，不可单独作为投资依据，投资者（客户）须仔细阅读投资协议及其他的相关文件来做出是否参与投资的决定；本说明材料不作为公众宣传的材料，不向公众散发。有兴趣了解艺术品投资的人士可咨询专业人士。重要声明谢 谢 观 赏河南盛丰投资基金管理中心河南盛丰投资基金管理中心上海惜古轩投资管理有限公司上海惜古轩投资管理有限公司Add.郑州市CBD商务外环路5号国际商会大厦22楼Tel.037186627581Fax.037186627585EH 盛丰-惜古轩艺术品投资基金