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第一讲：公司财务 知识框架与学习方法胡挺 金融学 博士E-mail:电话：189295397792FIVE QUESTIONS3公司财务知识框架4公司财务公司财务数学数学/统计学统计学/运筹学运筹学会计学会计学管理学管理学心理心理行为决策行为决策科学科学经济学（微观、国经济学（微观、国际、产业）际、产业）公司财务与其他学科之间关系*FootnoteSource:Source金融学（投资学金融学（投资学/公司公司金融金融/金融市场金融市场）5财务活动价值创造股东企业价值最大化融融资 Text投投资 Text营运运 Text分配分配Text6学习方法：理论与工具方法结合学习方法：理论与工具方法结合 导论导论 融资：资本结构融资：资本结构固定资产投资：固定资产投资：资本预算资本预算营运管理营运管理T分配：股利政分配：股利政策策财务理理论委托代理理论投资组合理论有效市场假说资本预算决策（方法）财务分析方法分析方法阿特曼Z-score模型：最著名的预测企业破产的方法（中级）杜邦分析法：企业业绩评价体系中最为有效的工具之一（重点）比率分析法：财务分析最基本的工具（重点）经济附加值：当今最热门的财务创意（重点）财务分析雷达图：企业效益综合分析工具(中级)资本资产定价理论套利定价模型资本结构理论期权定价理论期权定价理论股利政策公司治理理论公司治理理论风险管理净现值法：企业投资决策中最基本方法（最核心：价值评估从它衍生,重之重）零基预算法：对企业的预算决策进行控制的有效工具（成本管理内容）沃尔评分法：企业财务信用能力综合评价方法 本量利分析：实施目标成本管理的一个重要工具（成本管理内容，营运资金管理也涉及）ABC成本法：企业控制成本的有力工具（成本管理内容）基于问题的学习方法基于问题的学习方法重视财务理论知识点和技术方法的学习；转变如何运用公司财务理论和方法分析上市公司现实财务问题；理解知识模板之间的内在联系以及财务理论的演变过程。以问题为导向的内容结构以问题为导向的内容结构公司财务分析：公司财务分析：如何发现过去与目前公司存在财务问题；如何解释引发财务问题背后的经营与管理的根源对公司价值的影响。公司财务规划：公司财务规划：如何协调营业收入规模、成长性与融资能力的关系。投资项目评价：投资项目评价：如何确定有利于公司价值增值的资本支出项目（时间、风险折现率，现金流）公司价值估值：公司价值估值：如何实现价值发现与价值管理（现金流量、估值模型、风险与收益）。内在逻辑的统一注重财务活动过程（四个基本活动）、财务理论、财务分析工具、问题导向内容之间对接和联系；加深对基本理论、原理与方法的理解，体会逻辑关系，体验运算过程；构建相关理论与方法知识模板群，梳理与提炼财务理论与方法之间的内在逻辑关系。理论与实践结合研究报告写作（案例分析论文或报告）：每人一份或者两人合作写同一行业两个典型企业案比较案例；选择国内外上市公司，数据做到2010年底，最好有典型事件发生，期末之前交。字符在15000-25000之间；并同时提炼做成PPT演讲稿（20页以内）；作者可以根据案例场景提出不同的分析思路、提供不同的支撑依据。切记提炼关键问题、运用上面的分析工具进行财务数据提炼关键问题、运用上面的分析工具进行财务数据分析并尝试应用财务理论去诠释现实问题。分析并尝试应用财务理论去诠释现实问题。（建议能够做股权结构变动、财务指标变动趋势、股价超额收益等、注意结合公司战略，行业发展等，每篇报告都必须要有充分数据分析和内在逻辑一致）核心方法，可参考综合财务分析报告格式规范。核心方法，可参考综合财务分析报告格式规范。课程报告训练目的课程报告训练目的对公司财务管理的综合性现实问题进行逻辑性分析与综合性现实问题进行逻辑性分析与判断，体会如何利用开放性、动态资源环境、自主设判断，体会如何利用开放性、动态资源环境、自主设计研究报告的分析结构、分析逻辑、支撑依据、表达计研究报告的分析结构、分析逻辑、支撑依据、表达形式、结论提炼，旨在提高学生发现财务问题的能力形式、结论提炼，旨在提高学生发现财务问题的能力以及如何寻求问题背后引发因素，为经营与管理决策以及如何寻求问题背后引发因素，为经营与管理决策提供依据。提供依据。建议学习麦肯锡的金字塔写作方法，二叉树逻辑结构建议学习麦肯锡的金字塔写作方法，二叉树逻辑结构等。等。体验如何从企业现象中提炼财务问题、如何确定分析企业现象中提炼财务问题、如何确定分析视角、如何设计逻辑层次、如何提供支撑依据、如何视角、如何设计逻辑层次、如何提供支撑依据、如何表述分析结果以及如何提炼分析结论。表述分析结果以及如何提炼分析结论。网站资源：公司上市的交易所网站可以查到里面上市公司所有财务报告及所有公告；或者登陆该公司网站（进入投资者关系栏目可以查到相关信息，强调一定要下载公司的招股说明书研究招股说明书研究）；巨潮资讯网，雅虎财经，证监会网站等；CSMAR数据库（国泰安经济金融数据库，包括了所有上市公司的相关资料，广工图书馆已购买）Google学术网搜索相关学术文章(中国知网检搜国内学术最新文献）分享、专业、创新博学之,审问之,慎思之,明辨之,笃行之。(礼记)知识、做事、做人诚信、责任、感恩、奋斗格物、致知、诚意、正心、修身、齐家、治国、平天下(大学大学)希望与09国贸同学们一道学习、共同进步！14财务分析的三个阶段第三阶段第三阶段分析一般由分析一般由CFO或者财务总监亲自操办，财务分析人员和各业务单元负责人配合，或者财务总监亲自操办，财务分析人员和各业务单元负责人配合，或者有专门的项目经理。或者有专门的项目经理。TitleTitleTitleTitle财务分析财务分析三个阶段三个阶段总结揭示性的分析总结揭示性的分析;这种这种分析主要针对数字进行，分析主要针对数字进行，像统计分析，总结式的，像统计分析，总结式的，以发现问题为主，以汇以发现问题为主，以汇报情况为主，以异常变报情况为主，以异常变化为主要分析对象；化为主要分析对象；通过数据比例、趋势、对比过去通过数据比例、趋势、对比过去和同行业、验证逻辑性、发现异和同行业、验证逻辑性、发现异常变化和波动等，财务报告是否常变化和波动等，财务报告是否准确地反映了经营情况，企业经准确地反映了经营情况，企业经营的运营态势是否如之前所料，营的运营态势是否如之前所料，能否发现一些问题的初期苗头。能否发现一些问题的初期苗头。第一个层面：财第一个层面：财务报表分析和财务报表分析和财务报告务报告分析预算、费用、成本、利分析预算、费用、成本、利润、价格、风险等等单项指润、价格、风险等等单项指标或者总体经营指标，找出标或者总体经营指标，找出问题，或者已经知道问题，问题，或者已经知道问题，找出解决问题的方法，或者找出解决问题的方法，或者发现问题的根源发现问题的根源对公司经营有所了解，要求高，对公司经营有所了解，要求高，结果要有可行性和指导性，要结果要有可行性和指导性，要产生结果，支持经营决策的制产生结果，支持经营决策的制定，分析本身就不单纯对数据，定，分析本身就不单纯对数据，而是考虑经营效率的各方面因而是考虑经营效率的各方面因素，这类分析以提出改进方法、素，这类分析以提出改进方法、解决问题为主；解决问题为主；第二个层面：经第二个层面：经营分析营分析牵扯到企业的长期和重大决牵扯到企业的长期和重大决策，显得很重要，而且必须策，显得很重要，而且必须对企业的资源情况，甚至市对企业的资源情况，甚至市场、技术走势，企业实力，场、技术走势，企业实力，企业的前世今生都有所了解，企业的前世今生都有所了解，才能作出正确分析才能作出正确分析.自己建立模型，构建已知条件，自己建立模型，构建已知条件，演绎发展变化，帮助决策者进行演绎发展变化，帮助决策者进行判断，这类分析容智慧和主观判判断，这类分析容智慧和主观判断在里面，更具有挑战性，一般断在里面，更具有挑战性，一般涉及到企业并购、行业竞争策略涉及到企业并购、行业竞争策略选择、重大投融资、企业改革和选择、重大投融资、企业改革和重组、流程再造等等；这类分析重组、流程再造等等；这类分析以给出判断依据和可能产生的后以给出判断依据和可能产生的后果为主；果为主；第三个层面：战第三个层面：战略决策支持分析略决策支持分析