以思源电气为例分析其股权激励计划的实施及建议,人力资源管理论文.docx

以思源电气为例分析其股权激励计划的实施及建议,人力资源管理论文以思源电气为例分析其股权鼓励计划的施行及建议 股权鼓励论文范文：以思源电气为例分析其股权鼓励计划的施行及建议 内容摘要：为了将股东、公司和经营者个人利益结合在一起，实现企业的长远发展，很多企业纷纷实行股权鼓励制度。我们国家电力行业关乎整个国计民生，遭到宏观调控的影响，近些年对于人才的需求也逐步提高。本文以电力上市公司-思源电气为例，分析其股权鼓励计划的施行，并提出建议。 本文关键词语：思源电气；电力上市公司；股权鼓励；公司绩效； 电力行业作为国民支柱性产业，其盛衰影响到千家万户。近些年，由于遭到政策环境、市场需求和行业性质等影响，健全鼓励机制、吸收和保存优秀人才迫在眉睫。而股权鼓励能够知足这些需求。思源电气在行业中排名处于中上游地位，从2020年至今施行两次股权鼓励，因而本文选取这一案例能够为其财务绩效的改善提供参考，并为同行业公司带来示范作用。 一、研究综述 一股权鼓励方案设计。 对上市公司来讲，在设置股权鼓励方案时，不可避免地要牵涉到鼓励对象、鼓励形式、行权条件等基本要素。鼓励对象指的是股权所授予的对象，包括但不限于高层管理人员、董事、核心技术员工等。在考虑鼓励对象时要关注其职位、业绩能力等。鼓励形式被当作是股权鼓励的工具，在我们国家运用的比拟多的是股票期权、限制性股票和业绩股票这三种形式。每种形式都有独特之处，没有最好的，只要最合适企业本身的。行权条件是企业与鼓励对象事先约定的要求，只要当鼓励对象到达了企业制定的考核目的时，才能以约定的价格购买公司的股票。行权条件要避免暗箱操作，否则股权鼓励计划将 竹篮打水 ,甚至还会影响公司在员工心目中的形象。 二股权鼓励施行效果。 通过对国内外文献梳理发现，股权鼓励的施行效果主要具体表现出在企业绩效方面。大多数学者指出股权鼓励能够提升企业绩效，比方Morgan2006发现股东财富在股权鼓励施行之后得到明显提升，高管的努力程度也明显得到提升。陈文强2021指出股票期权形式侧重长期效果，能够提高企业的经营效率。 另外有一些专家以为股权鼓励会给公司绩效带来负面影响。Homburg2000以为经营者拥有股权并不能增加公司的绩效，还会产生消极影响。杨力2021等发现股权鼓励增加了非高新技术企业的管理成本，反而产生了负面作用。 与上述文献不同的是还有一些人支持股权鼓励与财务绩效实际上并没有什么关系的观点。华而不实，Victoria2006通过实证证明了股权鼓励并不会促进净资产收益率的提升。丁荣清、李治2020通过研究得出在统计学上股权鼓励总额与公司绩效并非存在明显的关联性。 三电力上市公司施行股权鼓励的必要性。 与其他上市公司相比，电力上市公司具有下面特点：第一，国家垄断性特点显著，容易导致其委托代理问题愈加严重、管理层内生动力缺乏，缺乏积极性。第二，竞争意识较为薄弱，忽视长期鼓励。在日趋剧烈的国际竞争中，电力行业更应该提高创新性和竞争能力，重视核心技术员工，运用股权鼓励这种长期鼓励方式弥补现有鼓励制度中的短期补偿制度。 二、思源电气股权鼓励案例分析 一公司简介。 思源电气成立于1993年，其主营业务是输配电设备的研发、生产、销售和工程服务，公司产品及核心技术在同行业处于领先地位。除此之外，产品还远销日本、韩国、菲律宾等多国。 二两次股权鼓励方案介绍。 2020年思源电气开场施行股权鼓励，持续到2021年结束，2022年又再次发布了新一轮的股权鼓励计划，2021年为施行的第三个年头。 表1 考核指标及结果比照表% 1、两次股权鼓励方案设计比照。 思源电气自从上市以来分别在2020年6月26日和2022年4月27日发布了股权鼓励计划的草案。经过比照我们不难发现，这两期股权鼓励存在很大的类似之处：有限期都是4年；两次鼓励工具都为股票期权；鼓励对象也基本没有发生变化：为董事、高管、核心技术业务人员；但是，人数从391人下降到355人，鼓励股数也从1,730万份下降到了1,589.5万份，占总股本比例同样跌到2%. 2、两次股权鼓励行权条件及结果比照。 思源电气两次股权鼓励都有四个行权期，详细布置如表1所示。第一次股权鼓励的四期解锁条件全部知足，第二次股权鼓励还在进行中，但是已经成功解锁了2022年和2020年的两期。第一次股权鼓励业绩考核的主要指标为净利润增长率和净资产收益率，而到了第二次考核指标则只剩净利润增长率，但同时增加了员工个人层面的绩效考核：鼓励对象个人当年实际行权额度=个人当年计划行权额度×个人行权比例。表1 三、思源电气股权鼓励施行效果分析 本文对股权鼓励计划的施行效果分析主要包括下面两个方面：短期市场反响和长期财务绩效。 一短期市场反响分析。 本文运用事件研究法来研究股权鼓励计划发布前后股价变动来确定其短期施行效果，将发布股权鼓励计划草案公告日的当天作为事件日，将-10,10作为窗口期。通过Excel完成数据处理，结果分别如此图1和图2所示。对于第一次股权鼓励计划，能够看出公告后的第一天，超额收益率相较于前一天增长了118.06%,但是后期总体上与公告前的数据差不多。第二次股权鼓励计划超额收益率指标呈现波动趋势，而累积超额收益率波动下降，市场反响不理想，整体反响为负面居多。图1、图2 二长期财务绩效分析。 本文选取思源电气20182020年财务数据，从营运能力、盈利能力和发展能力三个方面对长期财务业绩作出分析。 1、营运能力。 本文选取总资产周转率和存货周转率两个指标对思源电气营运能力进行分析。总资产周转率总体趋势较为稳定，存货周转率从20202021年呈明显的上升趋势，这讲明第一次股权鼓励计划使得总资产周转速度加快，反映了其资产利用率的提高和销售能力的加强。但是，第二次股权鼓励计划对于存货周转率的提升作用不明显，公布后的两年里存货周转率分别为3.47%和3.02%,下滑趋势明显。 2、盈利能力。 选取净资产收益率、成本费用利润率指标对思源电气盈利能力进行分析。这两个指标的趋势大致一样，20202021年、20222020年二次计划施行期间增幅明显，讲明股权鼓励计划给企业的盈利能力带来了积极的影响，成本费用大大降低，股东利益得到了增加，企业的经济效也相应得到提升。 3、成长能力。 成长能力反映了企业的将来发展能力和预期的前景态势。我们能够发现，第一次股权鼓励计划的实行使得主营业务收入增长率和净利润增长率超额增长，尤其是实行的当年即2020年净利润增长率较上年相比增长了将近1倍。固然之后两个指标有下降趋势，但是总体来讲还是要优于施行前的情况。同样，第二次股权鼓励的施行也使得2022年的这两项增长率指标再次出现大幅度上升的现象。可见，股权鼓励给企业的成长能力带来了正面的影响，假如坚持下去，将来将会获得更高层次的收益。 四、总结及建议 一两次股权鼓励计划的优与劣。 通过以上研究能够发现，股权鼓励对思源电气的财务绩效产生了一定的积极作用，但华而不实也出现了较多的问题，所以本文希望思源电气的两次股权鼓励计划能够给同行业的公司带来一些启发。 思源电气两次股权鼓励值得被借鉴的有：其一，选择的鼓励对象考虑全面、覆盖面较广，对于核心技术员工给予了充分的重视，易于调动他们的积极性；其二，思源电气初次股权鼓励采用了股票期权的形式，该种形式有利于减少鼓励对象对风险的厌恶，比拟适宜。但是，也存在一些问题使得鼓励没有能到达最佳效果：一是考核指标单一而简单，选择的指标过于关注盈利能力，忽视了诸如营运能力和一些非财务能力的指标；二是股权鼓励期限偏短，易导致员工重视短期经济利益，忽视长期发展。例如，第一次股权鼓励的积极作用主要具体表现出在2020年和2020年，到了鼓励的后期明显各项业绩指标开场下滑，如存货周转率、净利润增长率和净资产收益率与2020年相比下降趋势明显。 二建议。 第一，电力上市公司在设置股权鼓励方案时，要根据本身实际情况合理设置。在选择鼓励对象时向思源电气学习，考虑得更全面、广泛，甚至能够加大核心技术人员在鼓励对象中的比重，培养他们的忠实度和积极性。第二，在鼓励工具方面能够更多地尝试复合鼓励工具。思源电气两次股权鼓励都是采用股票期权的方式，固然股票期权有风险鼓励效应，但是在积极性方面不如限制性股票。第三，多方面考虑和设置鼓励指标。以思源电气为例，在考虑指标的设计上不仅要兼顾此次的盈利能力指标，还能够汲取教训再参加营运能力指标。另外，参加一些如市场占有率、企业创新能力等非财务指标或许更能使得企业综合发展。第四，设置合理的股权鼓励期限。股权鼓励有效期一般建议在5年以上，10年下面。假如设置时间过短，易造成员工重短期利益轻长期发展的情况，但是假如有效期跨度过长，也容易使得员工后期拼劲缺乏，最终无法完成考核指标，导致股权鼓励的失败。 图1 第一次股权鼓励计划颁布后市场反响图 图2 第二次股权鼓励颁布后市场反响图 以下为参考文献 1 Jensen M C,Meckling W H.Theory of the Firm:Managerial Behavior, Agency Costs, and Ownership StructureJ Journal of Financial Economics, 197603。 2陈文强股权鼓励，契约异质性与企业绩效的动态增长J经济管理， 202105。 3 Homburg C,Pflesser C A Multiple-L ayer Model of Market-Oriented Organizational Culture:Measurement Issues and Performance OutcomesJ.Journal of Marketing Research ,20003604。 4杨力，朱砚秋。股权鼓励形式对股权鼓励效果的影响-基于A股市场的经历体验证据J.山东社会科学， 202103。 5 Victoria K Ownership ,boardstructure , and performance in continental EuropeJ The Internationl Journal of Accounting,200641。 6丁荣清，李治平。创业板上市公司股权鼓励要素对企业绩效影响研究J.财会通讯， 202014。 7陈賀国有企业施行中长期鼓励的核心问题研究J.科学发展， 202105。 8吴明涛，邵亚蕾股权鼓励方案施行案例分析及改良建议一-以长安汽车 为例J.商业会计， 202205。