2013年中级会计师考试_财务管理教材.pdf

2013年中级会计职称考试财务管理教程 第一章 财务管理概述 第二章 筹资管理 第三章 流动资产管理 第四章 固定资产、无形资产和投资管理 第五章 营业收入管理 第六章 利润管理 第七章 财务分析 第八章 企业清算管理第一章 财务管理概述 第一章主要阐述企业财务管理的基本理论问题，包括财务管理的概念、财务管理的目标、财务管理的特点和职能，以及财务活动及其所体现的财务关系，同时了解企业的组织形式、财务管理机构组织形式和财务管理的环境，掌握货币时间价值的计算方法，为以后的学习打好基础。第一节 财务管理的目标 第二节 财务管理的职能和财务管理机构的组织形式 第三节 货币时间价值 第四节 财务管理的环境第一节 财务管理的目标 一、财务管理的概念 财务管理是企业管理的一个重要组成部分，是基于企业再生产过程中客观存在的资金运动和财务关系产生的，利用价值形式对再生产过程进行管理，是组织资金运动，处理财务关系的一项综合性经济管理工作工作。二、企业的财务活动 资金筹集 资金运用 资金分配 三、企业财务关系 1企业与国家之间的关系：体现一种征收税款与交纳税款的关系。2企业与投资者的关系：体现所有权的性质，反映受资与投资的关系。3企业与受资者的财务关系：体现所有权的性质，反映受资与投资的关系。4企业与债权人的财务关系：在性质上属于债权与债务的关系。5企业与债务人的财务关系：体现着债权与债务的关系。6企业内部各单位之间的财务关系：体现内部各部门之间的经济利益关系。7企业与职工的财务关系：体现着劳动成果上的分配关系。四、财务管理的特点 1 财务管理是一项综合性管理工作 2 财务管理的职能具有多元化 3 财务管理的内容具有广泛性 4 财务管理的信息具有灵敏性 五、财务管理目标 1利润最大化 优点：利润越多说明企业新创造的财富越多，说明企业新创造的价值越大，同时获利的多少表明了企业竞争力的强弱。缺点：没有考虑取得利润的时间，忽略了货币的时间价值；没有考虑获得利润与投入资本之间的关系；容易使企业忽略风险；往往给企业财务决策带来过多的短期行为。2资本利润率最大化或每股盈余最大化 优点：它考虑了所获利润与投入资本额或普通股股数之间的 关系，能够说明企业的盈利水平，并可以将不同资本规模或同一企业不同期间之间进行比较，反映琦盈利 水平的差异。缺点：没有考虑时间价值，也没有考虑风险，不能避免企业的短期行为。3企业价值最大化（最合理财务管理的目标）优点：既考虑了企业当前的盈利水平，更注重未来的长远获利能力；既重视企业的发展，又能克服管理上的片面性和短期行为；既考虑企业的盈利水平，又注重将企业的风险控制在投资者能接受的范围之内。缺点：难以计量第二节 财务管理的职能和财务管理 机构的组织形式 一、财务管理的职能 是指财务管理应发挥的作用和应具有的功能。财务决策财务报告财务预算财务分析财务分析财务预测 二、企业的组织形式 1 独资企业：是指一个人拥有并独立经营的企业。特点：业主承担全部风险，对企业债务承担无限责任。2 合伙企业：由两个或两个以上合伙人订立合伙协议,共同出资、合伙经营、共享收益、共担风险，并对合伙企业债务承担无限连带责任的营利性组织。特点：合伙企业开办容易，但所有权转让困难，存续时间也有限。3公司：是依据公司法登记设立，以其全部法人财产，依法自主经营，自负盈亏的企业法人。可分为：有限责任公司 股份有限公司 公司的最大优点：公司所有者只承担有限责任，股东对公司债务的责任以其投资额为限。比较容易筹集资金。三、财务管理的主体 1财务管理主体的特点：拥有独立的资本金、享有自主理财权、独立承担经济责任 2财务主体与会计主体、法律主体的关系：财务主体与会计主体的关系：二者通常是一致的，但有时会计主体就不一定是财务主体。财务主体与法律主体的关系：二者通常是一致的，但二者有时会发生分离。3市场经济体制下的企业财务主体：现代企业制度下的企业，一般都具有财务主体的特点。其表现为：企业拥有独立的资本金 企业是一个独立的法人实体 企业能独立承担经济责任。四、企业财务管理体制 是企业管理体制的一个重要组成部分，是规范企业财务行为、协调企业同各有关方面财务关系的制度。主要用以规范企业与国家的财务关系、规范企业内部的财务关系，确定企业财务法规制度体系。企业与国家之间的财务管理体制：国家对企业实行间接调控 企业内部的财务管理体制：规定企业内部各级、各部门之间的财务关系。具体有一级核算和二级核算两种形式。企业财务法规制度：主要包括两个层次 1企业会计准则、企业会计制度和财务制度 2企业内部财务管理办法，如资金管理、内部控制与稽核等方面。五、财务管理机构的组织形式 我国企业财务管理机构常见的组织形式有：1财务与会计一体化的组织形式 2与会计机构分立的平行组织形式 总会计师或副经理 财 务 处（科、股）财务人员总经理财务主管（副经理）或总会计师财务处（科、股）会计科（处、股）第三节 货币时间价值 一、货币时间价值的概念 是指货币在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值。可用绝对数或相对数表示。二、货币时间价值的计算方法 （一）单利终值和现值的计算 1单利利息：例：企业持有面值为1500元的带息票据一张，票面利率为 8，期限为90天，到期利息计算如下：tiPI（元）3036090%81500I 2单利终值的计算（即本利和的计算）单利终值：例：1元钱5年后的终值计算如下：3单利现值的计算：就是以后年份收到或付出资金按单利计算相当于现在的价值。例：计算5年后1元货币的现值。)1(tiPtiPPIPS5.1)5%101(1StiSP1（元）667.05%1011P（二）复利终值和现值的计算复利即通常所说的“利滚利”1复利终值的计算：例：存入银行本金2 000元，年利率为7，5年后的本利和为：2 复利现值的计算：例：4年后的40 000元按年利率6计算其现值。niPS)1(元）(2806403.12000%)71(20005SnniSiSP)1()1(元）(31680792.040000P （三）年金终值和现值的计算 年金是指在一定期间内间隔相等的时间连续、等额收到或付出的款项。可分为普通年金、即付年金、递延年金和永续年金。1普通年金终值和现值的计算 （1）普通年金终值是指其最后一次支付时的本利和，是每次支付的复利终值之和。式中 为年金现值系数。例：企业每年末存入银行20 000元，年利率为7，计算4年后的本利和。iiASn1)1(元）(88800440.420000Siin1)1(已知年金终值计算年金公式为：式中 为偿债基金系数，也是年金终值系数的倒数 例：企业5年后要偿还600000元的债务，银行存款利率为10，计算从现在起每年年末应存入银行的金额。1)1(niiSA1)1(nii（元）982801638.0600000105.616000001%)101(%106000005A （2）普通年金现值的计算 普通年金现值是指在每期期末取得相同金额的款项，现在需要投入的金额。式中 为普通年金现值系数 例：公司将在每年年末取得投资收益30 000元，年利率为6，计算该笔收入的现值。iiAPn)1(1iin)1(1（元）103950465.330000%6%)61(1300004P 2即付年金终值与现值的计算 即付年金又称先付年金，是指一定时期内每期期初等额收入或付出的系列款项。（1）即付年金终值的计算：式中 为即付年金终值系数，例：企业连续4年每年年初投入300万元建设一项目，银行存款的年利率为10，计算第4年末投资总额。11)1(1iiASn 11)1(1iin（万元）（），53.153111051.6300 11410/(300 1)1/(ASniASAS （2）即付年金现值的计算 式中的 为即付年金系数 例：某企业租入一台设备，租期5年，每年年初支付租金10 000元，年利率为8，则5年中租金的现值计算如下：1)1(1)1(iiAPn1)1(1)1(iin元）（，(1.4321)13121.3100001)4%8/(100001)1/(APniAPAP第四节 财务管理的环境 一、财务管理环境的概念和分类 1财务管理环境：是指企业对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内部和外部的各种条件。2 财务管理环境的分类 按其涉及的范围可分为宏观理财环境和微观理财环境 按其稳定性可分为相对稳定的理财环境和显著变动的理财环境 二、法律环境：是指企业和外部发生经济关系时应遵守的各种法律、法规和规章制度。法律环境对企业的影响和制约主要体现在筹资活动、投资活动、分配活动和生产经营活动等方面。三、金融环境：是企业最为重要的环境因素 四、经济环境：是指对企业进行财务活动有重要影响的各种经济因素，主要包括经济政策、经济发展状况、通货膨胀、竞争等方面。第二章 筹资管理 本章主要阐述筹资管理的基本理论和方法，通过本章的学习应了解自有资金、借入资金的概念及取得程序；理解自有资金和商业信用的特征，以及筹资渠道和筹资方式；理解资金成本、财务杠杆和资金结构的含义，以及资金结构决策的原理；掌握资金需要量的预测方式，并能运用资金成本和各种杠杆进行最佳资金结构决策。第一节 资金需要量的预测 第二节 资金筹集渠道与方式 第三节 自有资金筹集 第四节 借入资金筹集 第五节 财务杠杆和资本结构 第一节 资金需要量的预测 一、预测资金需要量的意义 可以满足企业生产经营对资金地需要，也为筹资规模决策提供数量依据，编制资金计划。二、资金需要量预测的基本依据 法律依据 投资规模依据 三、资金需要量预测的基本方法 1销售百分比法：根据资产负债表中各个项目与销售收入总额之间的依存关系，确定资产、负债和所有者权益的有关项目占销售收入的百分比，并依此推算出资金需要量的一种方法。必须假设资产负债表中的各项与销售收入指标的比率已知且固定不变。计算步骤如下：分析敏感项目和非敏感项目敏感项目：现金、应收账款、存货、应付账款、应付费用和其他 应付款等非敏感项目：对外投资、固定资产净值、短期借款、长期负债和 实收资本等根据资产负债表资料，计算各敏感项目销售百分比销售额该敏感项目金额某敏感项目销售百分比100计算预测期各敏感项目预计数并填入预计资产负债表该项目销售百分比计销售额某敏感项目预计数预计算预测期需要增加的流动资金额权益总额预计所有者负债总额预计资产总额预计增加流动资金额预测期需要计算预测期外部筹资额所有者权益总额预计负债总额预计资产总额预计外部筹资额预测期 2因素分析法：是根据企业基期实际资金占用数额和预测期有关因素的增减变化情况，测算企业预测期的资金需要量的方法。分析步骤如下：确定基期资金的合理占用数额 确定预测期有关因素变动对资金需要量的影响 综合以上因素，采用因素分析法预测资金需要量的公式为：速度变化资金周转预测期格变化资产价预测期变化的业务量预测期占用额合理的其中不占用额金实际基期资需要量资金预测期111 （万元）金需要量预测期资4.12475181101601060 例：某企业基期实际占用的资金数额为1 060万元，其中：60万元属于呆滞积压物质；该企业预测期预计业务量讲增加10，资产价格将提高8，资金周转速度将减缓5，根据上述资料预测该企业的资金需要量。第二节 资金筹集渠道与方式 一、资金筹集渠道 国家财政 筹资渠道银行信贷资金职工和民间资金其他企业资金企业自留资金外商资金非银行金融机构资金 二、筹资方式 筹资方式是指企业筹措资金所采用的具体形式。筹资方式发行债券吸收直接投资融资租赁商业信用银行借款发行股票 第三节 自有资金筹集 一、自有资金的概念和内容 自有资金又称主权资本或权益资本，是指依法筹集并长期拥有、自主支配的资金，自有资金所有者权益总额。二、吸收直接投资 1吸收直接投资：是指企业以合同、协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等主体直接投入资金，形成企业自有资金的一种筹资方式。企业自有资金实收资本资本公积盈余公积未分配利润 2 吸收直接投资的种类 按投资者分类：吸收国家直接投资 吸收企业、事业单位等法人的直接投资 吸收企业内部职工、城乡居民的直接投资 吸收外国投资者和我国港、澳、台地区投资者的直接投资 按投资者的出资形式分类：吸收现金投资 吸收非现金投资 3吸收直接投资的程序 确定吸收直接投资的资金数额 确定吸收直接投资的具体形式 签署合同或协议等文件 三、发行股票 1股票的概念 股票：是股份有限公司为筹集自有资金而发行的有价证券，是投资者拥有公司股份取得股利的凭证，它代表股东即持股人在公司中拥有的所有权。2股票的种类 按票面是否记名：记名股票和无记名股票按股票是否有票面金额：有面值股票和无面值股票按投资主体的不同：国家股、法人股、个人股和外商股按发行对象和上市地区不同：A股、B股和H股按股东享有权利和承担义务不同：普通股和优先股 普通股与优先股的区别：企业转入清算时，优先股股东具有优先分配剩余财产的权利 优先股股东享有固定的股息，具有有限分配股利的权利 普通股的股东享有公司的经营管理权，同时与企业共担风 险、共负盈亏 在公司增发新股时，普通股的股东具有有限认购权 普通股的活力水平一般高于普通股 3股票发行条件 （1）新设立的股份公司申请发行股票应符合的条件 （2）现有企业改组为股份有限公司申请公开发行股票，需符合的条件 四、股票的发行方式与推销方式 1股票的发行方式：公开间接发行 不公开直接发行 2股票的推销方式：自销 承销 包销 代销 其中：包销方式发行公司能及时得到所需资金，不必承担风险。但承销机构要求得到较高的佣金，企业发行成本较高。代销方式发行费用较低，但发行公司的发行风险较大。第四节 资金筹集 一、借入资金的概念及其筹集方式 借入资金：亦称借入资本或债务资本，是企业依法筹措并依法使用、按其偿还的资金来源。其内容包括各种借款以及应付账款、应付票据、预收账款等。借入资金的筹集是通过银行、非金融机构、民间等渠道，采用商业信用、银行借款、发行债券、融资租赁等方式取得。二、商业信用 1商业信用：是指在商品交易中，由于延期付款或延期交货而形成的企业之间的直接信用行为。已成为各企业普遍使用的短期筹资方式。2商业信用筹资的特征：取得简便及时 使用灵活，有弹性 取得“便宜”2商业信用的主要形式 应付账款 应付票据 预收账款 3商业信用条件：“2/10，n/30”其中：“2/10”表示货款在10天内付清，可以享受货款金额2的现金折扣；“n/30”表示货款在10天以后，30天以内付清的没有折扣。须付全部货款。4现金折扣成本：是指在买方赊销商品时，若卖方提供现金折扣，而买方没有利用，这时买方由于放弃折扣而产生的机会成本，即为现金折扣成本。信用期折扣期现金折扣率现金折扣率折扣成本放弃现金3601 例：某企业每年向供应商构如200万元的商品，该供应商提供的信用条件为“2/10，n/30”，问该企业是否接受此信用条件。该企业如果放弃使用现金折扣，就会产生年利率为36.73%的机会成本在此情况下，企业只要用其他方式取得成本低于36.73%的资金，就不用放弃使用现金折扣。5商业信用筹资的优缺点 筹资便利 优点 筹资成本低 限制条件少 缺点 期限短 风险大折扣成本放弃现金73.3620360212 三、银行借款 1银行借款：是指企业根据借款合同从银行以及其他金融机构借入的款项。2银行借款的种类：生产周转借款 短期借款 临时借款 结算借款 短期借款主要用于满足流动资金周转的需求，是企业筹集短期资金最常用的一种方式。长期借款 按借款有无担保：信用贷款和抵押贷款 按取得来源不同：政策性银行贷款、商业银行贷 款、保险公司贷款 长期借款主要用于构建固定资产或作为长期流动资金占用的需要。3办理银行借款的程序 4 银行借款的信用条件 贷款期限和贷款还款方式 贷款利率和利息支付方式：利随本清法和贴现法 信用额度：是借款人与银行在正式或非正式协议中规定的允许借款人的最高限额。循环使用的信用协议 补偿性余额：是银行要求借款人将贷款限额1020 的部分留在银行账户中，作为借款企业的最低存款余额。借款抵押提出借款申请银行审批签订借款合同取得借款归还借款 5 银行借款的优缺点 筹资速度快 手续相对简便 优点 资金成本低 借款弹性大 财务风险较大 限制条件较多 缺点 筹资数量有限 可能产生财务杠杆副作用 四、发行债券 1 债券：是指各类经济主体为筹集资金而向债权人发行的，并承诺按期支付利息，到期偿还本金的债券债务凭证。2 债券的种类 按债券券面是否记名：记名债券和不记名债券 按债券是否有抵押担保划分：抵押债券和信用债券 按债券是否可转换为公司股票：可转换债券和不可转换债券 3发行债券的程序 做出发行债券的决议和决定 报请批准 信用评级与谈判 制订并向社会公告募集办法 募集债款 4债券发行价格的确定 等价发行 债券发行价格 折价发行 溢价发行 债券发行价格的计算：nttn111市场利率票面利率债券面额市场利率债券面额行价格债券发 例：某公司打算发行面值为1 000元、利息率为8、期限为5年的债券。其发行价格的计算：资金市场的利率保持在8时：资金市场的利率大幅上升到12时：资金市场利率大幅下降到5时：（元）价格发行1000993.3%81000681.010008181000811000515tt（元）价格发行40.855605.3%81000567.01000121810001211000515tt（元）价格发行32.1130329.4%81000784.010005181000511000515tt 5债券筹资的优缺点 优点 资金成本低 具有财务杠杆作用 不会影响股东对企业的控制权 筹资风险大 缺点 限制条件多 可能产生财务杠杆负作用 筹资数额有限 五、融资租赁 1融资租赁：是指企业（承租人）以付租形式向租赁公司（出租人）租用固定资产的一种筹资方式。2融资租赁的特点 租赁至少涉及出租方、承租方和供货方三方 租赁设备的使用权和所有权分离 租赁合同比较稳定 租期较长 租赁期内出租方不提供维修服务 所付全部租金的数额应等于租赁设备的价款加投资收益 租赁期满，承租方对设备有留购、续租和退回的权利 3融资租赁租金的确定 租金总额的构成：设备购进成本 租赁成本 租赁手续费 租金支付方式 按支付期长短：年付、半年付、季付 按支付期先后：先付租金、后付租金 按每期支付金额：等额支付、不等额支付 租金的计算：（等额年金法）应付租金总额购进成本租赁成本租赁手续费 例：企业以融资租赁方式引进设备，设备的购置成本为8000万元，租赁期为4年，租赁公司收取的设备租赁成本和手续费现值总和为2 000万元，经协议，租金在租赁期内每年末等额支付一次，贴现率为10，则该企业每年支付租金为：年金现值系数应付租金总额的现值每期应付租金的现值)(47.3154170.310000101011200080004万元）（）（付租金每年应 3融资租赁筹资的优缺点 优点 能够迅速筹资 筹资限制少 降低设备陈旧过时风险 财务风险小 具有抵税作用 缺点 资金成本高 企业若出现财务困难，固定的租金也会给企业带来较 重的财务压力。不能享有设备残值，这也是企业的一种机会损失。第五节 财务杠杆和资本结构 一、资金成本 1资金成本：是指企业为筹集和使用资金而付出的代价，也称资本成本，一般以相对指标资金成本率来表示。资金成本的构成：筹资费用（一次性的）使用费用 2资金成本的计算 个别资金成本的计算包括银行借款成本、债券成本、优先股成本、普通股成本、留存收益成本。综合资金成本：是以各种资金占全部资金的比重为权数，对个别资金成本进行加权平均确定的，也称加权平均资金成本。筹资总额筹资费用资金使用费用筹资净额资金使用费用成本率资金 银行借款成本 例：企业取得长期借款100万元，年利率8，期限3年，每年复习付息一次，到期一次还本，筹资费用率为1，企业所得税税率为33，计算资本成本。%41.5100111003318100）（）（资金成本率银行借款筹资费用率所得税税率）（借款利率或筹资费用率）（借款总额所得税税率）（借款利息资金成本率银行借款1001110011 债券成本 例：公司发行面额为400万元的债券800张，以500万元的价格发行，票面利率为12，发行费用占发行价格的5。所得税税率33，计算该债券成本。筹资费用率）（债券筹资总额所得税税率）（票面利率债券面值总额成本率债券资金11%77.61005150033112400）（）（成本率债券资金 优先股成本 例：公司发行优先股面值100万元，发行总价为125万元，筹资费用率为6，以后每年增长5，计算该优先股成本。筹资费用率）（优先股总额优先股每年股利额金成本率优先股资1%51.81006112510100）（金成本率优先股资 普通股成本 例：公司发行普通股总价格为6 000万元，筹资费用率为4，近一年股利率为12，以后每年增长5，计算普通股资金成本率。股利年增长率筹资费用率）（普通股市价额利额普通股预期最近一年股金成本率普通股资1%5.175416000126000）（金成本率普通股资 留存收益成本 例：公司留存收益资金额为120万元，第一年末的股利率为12，预计以后每年增长3，计算留存收益成本。率普通股股利每年增长普通市价额普通股近一年股利额资金成本率留存收益资金成本率留存收益15312012120 综合资金成本 式中：njjjWWKK1的比重种个别资金占全部资金第种个别资本成本第综合资金成本率jWjKKjjW 例：某公司共有长期资本1 000万元，其中长期借款150万元、债券200万元，、优先股100万元、普通股300万元、留用利润250万元，其资金成本分别为5、6、12、18、15。计算综合资本成本。计算各种资金占全部资金的比重：计算综合资金成本率：所占比重留存收益所占比重普通股所占比重优先股所占比重债券所占比重长期借款251001000250301001000300101001000100201001000200151001000150%3.12%75.3%4.5%3.1%2.1%75.0251530181012206155资金成本率加权平均 二、财务杠杆 1财务杠杆：是指企业由于债务的存在而导致普通股股东权益大于息税前利润变动的杠杆效应。财务杠杆利益，是指利用债务筹资这一杠杆而给企业所有者带来的额外收益。财务杠杆系数是指普通股每股收益变动率与息税前利润变动率的比值。其计算公式为：式中：DFL财务杠杆系数；EPS变动前普通股每股收益；EPS普通股每股利润变动额；EBIT变动前息税前利润；EBIT息税前利润变动额。EBITEBITEPSEPSDFL/财务杠杆系数的简化公式 为：式中：I债务利息；D优先股股利；T所得税税率。如果企业没有发行优先股，就没有优先股股利，此时的财务杠杆系数的计算公式可简化为：TDIEBITEBITDFL1IEBITEBITDFL 例：某股份公司年度固定债务利息为500万元，优先股股利为150万元，公司的所得税税率为33。当年息税前利润为1 600万元，该公司的财务杠杆系数计算如下：计算结果表明，当企业息税前利润增长1倍时，普通股收益将会增长1.83倍；反之，当息税前利润下降1倍时，普通股收益也将会下降1.83倍。财务风险是指企业利用负债筹资取得财务杠杆利益时所引起的所有者收益变动的风险。83.1%33115050016001600DFL 三、资本结构 1资本结构是指企业资金总额中各种资金来源的构成和比例关系。2最佳资本结构的选择 最佳资本结构是指在一定条件下，能使企业综合资金成本最低，企业价值最大时的资本结构。初始投资资本结构决策比较资金成本法 比较资金成本法是指通过计算不同方案的加权平均资金成本，然后根据加权平均资金成本的高低来确定资本结构的方法。例：某股份公司拟筹建分公司，正面临筹资方案的决策问题，现在有三种方案可供选择，资料见下表广义资本结构流动负债长期负债所有者权益狭义资本结构筹资方案 A 方 案 B 方 案 C 方 案筹资额 个别资金成本 筹资额 个别资金成本 筹资额 个别资金成本 各方案的综合资金成本计算如下：%65.12%15500300%5.95001508050050合资金成本方案的综A%31.12%15500250%1250060%5.92501505.650040合资金成本方案的综B%86.12%15500280%1250070%9.82501001050050合资金成本方案的综CB方案的综合资金成本最低，所以应选择B方案为最佳筹资方案。长期借款债 券优先股普通股合 计50150 300 500 89.51550050040150602506.5%9.5%12%15%501007028010%8.9%12%15%追加筹资资本结构决策 例：某公司拟追加投资800万元，现有A、B两个追加筹资方案可供选择，有关资料见下表采用比较资金成本法，计算确定最佳资本结构的追加筹资方案。B追加筹资方案的综合资金成本比A追加筹资方案的综合资本成本低，所以应选择B追加筹资方案。筹资方案 A追加投资方案 B追加投资方案 长期借款债 券普通股合 计筹资额 筹资额 个别资金成本个别资金成本801605608007.5%8%16%1003004008008%9.5%16%55.13%16800560%88001605.780080合资金成本方案的综A%56.12%16800400%5.98003008800100合资金成本方案的综B第三章 流动资产管理 本章阐述流动资产的投资和管理问题。流动资产管理是企业对内投资管理的重要问题。通过本章学习，要求了解流动资产的概念、特点及分类方法，熟悉流动资产中现金余额控制方法、应收账款管理办法和存货控制方法，并能灵活运用这些方法解决具体问题。第一节 流动资产管理概述 第二节 现金的管理 第三节 应收账款的管理 第四节 存货的管理 第一节 资金需要量的预测 一、流动资产的概念和特点 1流动资产是指可以在一年或者超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产。包括货币资产、短期投资、应收账款、预付账款和存货等。2流动资产的特点 周转速度快，变现能力强 占用数量具有较大的波动性 占用形态的多样性 二、流动资产的分类 按占用形态的不同：现金、短期投资、应收以及预付账款 和存货 按变现能力的强弱：速动资产和非速动资产 按流动资产的盈利能力不同：收益性和非收益性流动资产第二节 现金的管理 一、现金管理的要求与现金循环 1现金是指企业的货币资产，包括库存现金及存入银行或其他金融机构并可随时用于支付的款项，及其他货币性资金和现金等价物。2现金管理的目的 持有现金的动机 现金管理的目的：将现金持有量减少到最低限度，并能获取最大的长期收益。3现金管理的有关规定 建立由专人管理现金制度，即出纳岗位责任制 建立健全现金账目，做到逐笔序时登记，保证日清月结交易动机预防动机投机动机账款相符，以确保钱款的安全。认真执行现金使用的有关规定，严禁“白条”抵充库存现金 根据业务需要正确核定库存限额 除规定可用现金支付的项目外，一切付款均应通过银行转帐结算 企业不得“坐支”现金，即不得以本单位的现金收入直接支付现金支出 做好银行存款的管理工作 4现金收支管理 加速收款 缩短赊销的信用期限 缩短收款延迟时间 控制付款 拖延付款 使用付款延迟 利用汇票付款 5现金循环 现金转换周期存货周转期应收账款周转期应付账款还款期 二、现金余额的控制方法 现金余额控制就是要确定最佳现金余额，即确定最佳现金余存量，它是指现金成本最低时的现金余额。1现金成本 相关总成本 ：持有成本、转换成本和短缺成本 现金最佳持有额度是指相关总成本最低的现金额度。持有成本：即机会成本，是指企业应持有现金而放弃的再投资收益和增加的相应管理成本。转换成本：是指企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时支付的交易费用，即现金同有价证券之间相互转换的成本。短缺成本：是指在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现得以补充而给企业造成的损失。2最佳现金持有量的确定 现金周转模式：是从现金周转的角度出发，根据现金的周转速度来确定最佳现金持有量的方法。现金周转率预计全年现金需要量持有量最佳现金现金周转率天）全年天数（现金周转率（次数）应付账款周转期期应收账款周转期现金周转期存货周转360 例：某企业预计全年需要现金1 600万元，预计的存货周转期为100天，应收账款周转期为50天，计算该企业的最佳现金持有量。（万元）最佳现金持有量（次）现金周转率（天）现金周转期40041600490360906050100 存货模式 最佳现金持有量：是使现金机会成本与转换成本之和最低的现金持有量。率表示短期有价证券利息表示最佳现金持有量的资金需求总量表示特定时间内的货币券每次和转换成本表示货币资金与有价证表示总成本式中：持有量最佳现金即：转换成本现金总成本机会成本iNTBTCiTBBNTiNTC22 例：某公司预计全年资金需要量为70 000元，每天资金支出量不变，货币资金与有价证券的转换成本为每次140元，有价证券的年利息率为10，计算最佳现金持有量、有价证券的转换次数和最低总成本。三、现金收支的管理 编制现金收支计划，预测未来地现金需求量 加速收款，减少闲置资金数量 合理利用现金浮游量 现金浮游量是指企业账户和银行账户之间在存款余额上所出现的差额。充分利用信用条件，控制付款（元）最低总成本（次）有价证券转换次数：（元）持有量最佳现金1400140140007000010214000514000/70000/1400010140700002NT第三节 应收账款的管理 一、应收账款的概念、功能和成本分类 应收账款：是企业因对外销售产品、材料、提供劳务等原因，应向购货单位或接受劳务单位收取而未收取的款项。应收账款的功能增加销售减少存货应收账款的成本机会成本坏账成本管理成本 二、应收账款信用政策的制定 信用政策：是指企业基于对客户资信情况的认定而给予客户赊销方面的优惠。1信用期限 例：某企业采用赊销方式销售甲产品，原信用条件为n/30，为了增加销售而将信用条件改为n/60，仍按发票金额付款，并不给予折扣。该企业投资要求的最低收益率为15，其他有关数据如下表：试选择对企业有力的信用条件。信用政策信用标准信用条件现金折扣政策信用期限60天30天项目 信用期14 0006 000预计坏账损失 14 000 6 000预计收账费用 100 000 100 000毛 利 420 000 360 000变动成本（6元/件）销售成本 700 000 600 000销售收入（单价为10元/件）70 00060 000销售量（件）边际收益的增加：机会成本的增加：（元）单位边际收益量的增加边际收益的增加销售400006106000070000平均收账期销售收入应收账款平均余额日变动成本率收账款平均余额应收账款占用资金应资金成本率收账款占用资金应收账款应计利息应 收账费用的增加：（140006000）元8000（元）坏账成本的增加：（140006000）元8000（元）改变信用期的净收益：改变信用期的净收益边际收益增加边际成本费用增加 40000(6000+8000+8000)18000（元）由于收益的增加大于成本增加，所以应采用60天的信用期。（元）的机会成本天信用期4500156000003600003036060000030（元）机会成本的增加（元）的机会成本天信用期600045001050010500157000004200006036070000060 2现金折扣政策 现金折扣包括折扣率和折扣期限。通常的表示方法为：3/10、1/20、n/30。例：某企业全年商品销售量为90 000件，每件售价100元，均系用赊销方式。根据历史经验，如不采用现金折扣，平均收款期为50天，坏账损失率为0.05。为了加快账款的回收，企业考虑给在10天付款的客户以0.5。为了加快账款的回收，企业考虑给在10天付款的客户以2的折扣，估计在采用这一办法后，全部客户都会在折扣期内付款，假定应收账款的机会成本为20。试分析企业提供现金折扣政策的可行性。现金折扣的支出：应收账款的机会成本减少：（元）180000%210090000%2010360100900004036010090000（元）150000%202500001000000 坏账损失成本减少：从以上计算结果可以看出，不用现金折扣后的应收账款机会成本和坏账损失将会减少195000元，而现金折扣支出为180000元，因此，该企业提供现金折扣的政策是可行的。3信用标准 信用标准：是指由企业制订的，评价客户信用质量的准则。“5C”评价法：品行 能力 资本 担保品 条件 元450005.010090000 二、应收账款的日常管理：调查客户信用 评价客户信用 催收应收账款 建立应收账款坏账准备金制度 坏账损失的核算方法有直接转销法和备抵法两种。我国企业会计制度规定企业只能采用备抵法核算坏账损失。采用备抵法估计坏账损失时的具体方法有应收账款余额百分比法、账龄分析法和销售百分比法。例：某企业2002年应收账款账龄结构如下表所示 100 1 000 合 计 50 28 12 7 3 500 280 120 70 30 信用期内超过信用期1个月超过信用期2个月超过信用期3个月超过信用期3个月以上 比重（）金额（万元）应收账款账龄 该企业按如下标准提取应收账款坏账准备金：信用期内，按其余额的0.5计提；超过信用期1个月，按其余额的1计提；超过信用期2个月的，按其余额的2计提；超过信用期3个月，按其余额的3计提，超过信用期3个月以上，按其余额的5计提。则该企业计提的坏账准备金的计算如下：（万元）应计提的坏账准备金8.11%530%370%2120%1280%5.0600第四节 存货的管理 一、存货管理的目的与内容 1存货管理的目标：在充分发挥存货作用的前提下，加速存货周转，不断降低存货成本，以最低的存货成本保障企业生产经营的顺利进行。2存货管理的内容：做好存货资金的规划，降低存货成本 加强存货的日常管理，加速存货周转 二、存货的功能与成本 1存货的功能：防止生产经营的中断 有利于销售 适应市场的变化 降低进货成本 维持均衡生产 2存货成本：取得成本：取得成本是指在取得某种存货时所支出得成本。又可分为订货成本和购置成本两种。订货成本。订货成本是指为取得订单的成本，包括办公费。差旅费、邮电费、运输费等。订货成本中有些与订货次数无关。购置成本是指购买存货本身的价值，它由买价和采购费用构成。购置成本与采购数量成正比例关系。取得成本订货成本购置成本 储备成本：是指存货在储存过程中发生的成本。缺货成本：是指企业由于存货供应中断而给生产和销售造成的损失。企业存货的最优管理就是使企业存货总成本最小。三、存货的控制方法 1存货ABC 分类管理：就是将全部的存货按照一定的标准分成为A、B、C三大类，然后按照各类存货的重要程度分别采取不同的方法进行管理。A类存货：金额较高，占存货总金额的7080，占种类总数的510。B类存货：金额中等，占存货总金额的1520，占种类总数的1520。C类存货：金额较低，占存货总金额的510，占种类总数的7080。对各类存货采用不同的管理方法 A类存货：种类数量较少，但资金占用比例大，是管理的重点，应严格控制和重点规划，要经常检查存货的库存量、需要量和订货量。B类存货：种类数量较多，资金占用比例较小，也应引起重视和加强管理，可采用适中的管理措施。C 类存货：种类数量很多，资金占用比例很小，可只对其进行总量控制即可。2经济批量法 存货的经济批量：又称最佳经济批量，是使一定时期存货的总成本最小的每批订货数量。经济批量决策时的假设条件：存货的流转比较均衡 企业一定时期内的存货需求总量能准确预测 存货价格稳定，且不考虑商业折扣 无缺货现象 市场货源充足，并能集中到货 进货日期完全由企业自行决定，并且采购不需时间 企业现金充足 最佳经济批量的计算 PQUQST2 2222QPUSPQSFSUPRPSUQ用额经济批量的平均资金占或）全年最佳订货次数（）经济批量变动总成本（）最佳经济批量（例：某企业每年耗用甲材料3 600千克，单位采购价格为200元/千克，每次