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1-5月份房地产市场简析报告2HK000NFJ_RS_V1宏观经济形势宏观经济形势综述综述 国内宏观经济仍处于下行通道国内银行信贷市场开始紧缩国际市场隐现流动性过剩房地产投资维持低水平缓慢回升3HK000NFJ_RS_V1宏观经济形势宏观经济形势预警信号预警信号 出口持续下降，但投资和消费趋于稳定，国内市场基础尚未恶化。预警指数由上述10个指标构成，走势图见下页。4HK000NFJ_RS_V1中国宏观经济实体仍处于下行通道。中国宏观经济实体仍处于下行通道。宏观经济形势宏观经济形势预警指数预警指数5HK000NFJ_RS_V1宏观经济形势宏观经济形势GDPGDP走势走势GDP增长自08年开始一直保持下降趋势，显示国内经济发展速度已经趋缓。6HK000NFJ_RS_V17HK000NFJ_RS_V18HK000NFJ_RS_V1宏观经济形势宏观经济形势房地产投资房地产投资房地产投资仍处于低水平缓慢回升。9HK000NFJ_RS_V1RJ/CRBRJ/CRB 指数图RJ/CRB指数反映的是国际商品期货价格的变化趋势，主要由大豆、小麦、玉米等农产品和原油、汽油、天然气等能源产品以及黄金、白银、铜等金属产品总共19种商品交易情况组成。RJ/CRB指数自3月开始大幅增长，国际市场隐现流行性过剩。宏观经济形势宏观经济形势国际市场国际市场09年3月4月5月6月10HK000NFJ_RS_V1房地产市场房地产市场综述综述普通住宅开发资本金比例降为20%土地市场出现竞争性溢价上市房企保持扩张且现金能力加强多数城市住宅成交保持高位11HK000NFJ_RS_V1降低普通住宅资本金 35%20%资金杠杆由100/35=2.86提高至100/20=5.0资金门槛降低导致市场竞争者增多对二三线区域的开发企业更有作用房地产市场房地产市场政策政策12HK000NFJ_RS_V1房地产市场房地产市场土地市场土地市场多个城市住宅用地供应量显著增加。13HK000NFJ_RS_V1房地产市场房地产市场土地市场土地市场 开发商资金压力有所缓解，土地市场升温带来竞争性溢价。14HK000NFJ_RS_V1房地产E网-倾力打造房地产物业管理资料库,汇聚海量的免费管理资料。15HK000NFJ_RS_V1房地产E网-倾力打造房地产物业管理资料库,汇聚海量的免费管理资料。倍讯易-16HK000NFJ_RS_V1房地产市场房地产市场销售市场销售市场5月份全国多数城市住宅成交面积继续保持上升态势。17HK000NFJ_RS_V1房地产市场房地产市场销售市场销售市场 5月份北京等少数一线城市住宅出现价涨量跌。出现下跌18HK000NFJ_RS_V1房地产市场房地产市场上市房企上市房企行业资产负债规模仍在扩张。19HK000NFJ_RS_V1房地产市场房地产市场上市房企上市房企行业存货总量略有增加，但增速显著降低至6.6%。行业经营现金流净额首次转正，资金压力得到缓解。20HK000NFJ_RS_V1房地产市场房地产市场上市房企上市房企部分一线开发企业09年度销售业务增长迅速。21HK000NFJ_RS_V1目前宏观经济低于8%GDP目标，如果第二季度经济指标不理想，后续仍有利好政策出台的可能性。上市企业资金压力缓解，且出于业绩和后续发展需要仍将加大土地储备，短期内土地市场竞争激烈。利好政策支持，房企现金能力加强，市场下行风险较小，但近期涨价使市场再次出现观望，因此后市可能会出现波动性，或现“小幅震荡、小幅增长”的”W型“小周期市场格局【详见下页图示】。123市场走势预测市场走势预测结论结论22HK000NFJ_RS_V1第一阶段第一阶段开始观望开始观望需求积累需求积累市场基础市场走势预测市场走势预测-图示图示第二阶段第二阶段小幅降价小幅降价刺激需求刺激需求第三阶段第三阶段交易回升交易回升恢复价格恢复价格第四阶段第四阶段提高价格提高价格再现观望再现观望销售面积销售价格23HK000NFJ_RS_V1Thanks!