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第八章 国际收支第一节国际收支概述第二节 国际收支调节 第三节 国际储备第一节国际收支概述一、国际收支及其平衡表（一）国际收支：一国居民与非居民之间由于贸易、非贸易和资本往来引起的国际间资金收支行为。第一节国际收支概述1 1、居民与非居民个人：不按国籍而按居住地和居住时间来划分，。凡在一国境内居住一年以上者均为本国居民。企业：不按所属国而按经营所在地划分。凡在一国境内企业，不管是本国企业还是外国企业都是本国居民。第一节国际收支概述政府：不以所在地而以所属国划分。大使馆、领事馆都是本国居民，海外驻军也是本国居民。非盈利机构：国际机构（如WTOWTO、IMFIMF、WBWB、联合国），不属于任何国家的居民。2 2、国际间资金收支 直接货币收支以货币表示的实物资产第一节国际收支概述（二）国际收支平衡表：指一个国家在一定时 期内发生的所有国际收支行为的系统记录。1 1、国家地区：即一个经济体，可能是国家或地区。2、一定时期：一年或季度统计。存量与流量：国际收支统计的是流量。3 3、所有国际收支行为：政府、企业、个人家庭；经济、政治、文化；外汇收入、外汇支出 .4 4、系统记录，采用复式记帐法。贷方 借方 1.对外收入增加，包括出口收入，对外投资收益。2.对外负债增加，包括对外借款，发行债券 3.3.对外资产减少，包括撤回投资,收回本金。一国的所有外汇流入1.对外支出增加，包括进口支出，外国投资收益。2.对外负债减少，包括偿还借款,支付利息。3.3.对外资产增加，包括直接投资、间接投资 一国的所有外汇流出二、了解国际收支的意义（一）了解国际收支可以预测汇率变动趋势顺差国：收入 支出外汇市场上外汇供给 需求本币升值，外币贬值。逆差国：支出 收入外汇市场上外汇需求 供给外币升值，本币贬值。第一节国际收支概述（二）了解国际收支可以估计外汇管制程度顺差国：放松外汇管制政府增加外汇供给逆差国：加强外汇管制政府控制外汇供给（三）了解国际收支可预测进出口贸易状态顺差国：本币升值则出口减少，进口增加。逆差国：本币贬值则出口扩大，进口减少。（四）了解国际收支可以了解一国的货币政策动向顺差国：政府会实行扩张性货币政策扩大内需增加货币供给，降低货币利率。逆差国：政府会实行紧缩性货币政策 控制内需减少货币供给，提高货 币利率。三、国际收支的基本项目 （一）经常项目 经常发生的国际收支 最基本、最重要的项目1 1、货物：商品进出口（有形贸易）（1 1）一般商品所有权变更 （2 2）加工货物 所有权不变，只收取（3 3）修理货物 加工费、修理费（4 4）港口采购（5 5）非货币黄金，用于工业、民用首饰的黄金 第一节国际收支概述 2 2、服务贸易（无形贸易）（1 1）旅游（2）运输（3 3）通讯、计算机和信息服务 (4)(4)保险、金融 (5)(5)建筑工程、劳务输出 (6)(6)文化娱乐 (7)(7)其他第一节国际收支概述3 3、收入 （1 1）职工报酬 使馆的当地工作人员工资等 边界、季节性工人报酬（2 2）投资收益 直接投资：利润 证券投资：股息、红利、利息 国际信贷：利息第一节国际收支概述4 4、转移收支（单向无偿）（1 1）政府转移收支：捐款、赠款、援助。（2）私人转移收支：捐款、赠款、侨汇。中国国际收支平衡表-2008-2008年 （单位：亿美元）项 目差额贷 方借 方一.经常项目4261426117258172581299712997 A.A.货物和服务3488348815817158171232812328 a.a.货物3606360614346143461073910739 b.b.服务-118-1181471147115891589 1.1.运输-119-119384384503503 2.2.旅游4646408408361361 B.B.收益314314916916601601 2.2.投资收益250250824824574574 C.C.经常转移4574575255256767（二）资金与金融帐户项目 1 1、资本帐户1 1）资本帐户转移固定资产所有权转移、债务减免等2 2）非生产、非金融资产转移 专利、版权、商标、经销权等第一节国际收支概述 2 2、金融帐户1）直接投资：（1）企业形式：独资、合资、合作跨国公司（2）投资形式：股本投资、收益投资、内部资金借贷第一节国际收支概述 2 2）间接投资（1）各类股票：普通股、优先股等。（2）各类债券：政府、企业、金融债券等。（3 3）货币市场工具：商业票据等。（4）衍生金融产品：期权、期货、互换等。第一节国际收支概述 3 3）国际信贷（1）各类贷款：短期贸易贷款、出口信贷、商业贷款、国际金融机构贷款等。（2）各类存款：活期、定期、储蓄存款等。（3 3）应收应付帐户：延期贸易收支等。第一节国际收支概述（三）平衡项目 1 1、储备资产 1 1）外汇 2 2）货币黄金 3 3）储备头寸 4 4）特别提款权 中国国际收支平衡表-2008-2008年 （单位：亿美元）项 目差额 贷方借方二.资本和金融项目1891897698769875097509 A.A.资本项目303033332 2 B.B.金融项目1591597665766575067506 1.1.直接投资94394316301630687687 2.2.证券投资426426677677250250 3.3.其它投资-1210-12105357535765686568第一节国际收支概述2 2、误差与遗漏原因：1 1、统计资料不全面 2 2、逃避外汇管制的收和支 3 3、统计误差中国国际收支平衡表-2008-2008年 （单位：亿美元）项 目差额贷 方借 方一.经常项目4261426117258172581299712997二.资本和金融 项目1891897698769875097509三.储备资产-4189-41890 041894189四.净误差与遗 漏-260-2600 0260260四、国际收支分析 （一）国际收支的不平衡一国的国际收支一定是不平衡的1 1、贸易差额2 2、经常项目差额3 3、综合差额（经常项目+资本项目）（二）国际收支的平衡一国的国际收支平衡表一定是平衡的借贷平衡 1 1、储备资产增减 2 2、误差遗漏项目 中国国际收支平衡表-2008-2008年 （单位：亿美元）项 目差额贷 方借 方一.经常项目4261426117258172581299712997二.资本和金融 项目1891897698769875097509三.储备资产-4189-41890 041894189四.净误差与遗 漏-260-2600 0260260第二节 国际收支调节 一、国际收支失衡的含义：（一）国际收支两类性质的交易1 1、自主性交易：一国居民为追求利润，减少风险、投机获利等目的而进行交易。1 1）主体：居民、个人、企业、政府、非盈利机构2 2）特点：自发性3 3）项目：经常项目、长期资本项目、部分短期资本项目 第二节 国际收支的失衡与调节2 2、调节性交易：一国货币局为调节国际收支平衡，稳定货币汇率而进行的交易。1 1）主体：中央银行、财政部（货币当局）2 2）特点：事后交易3 3）项目：部分短期资本项目、央行的储备资产 增减第二节 国际收支的失衡与调节（二）国际收支的平衡与失衡 1 1、调节性交易的平衡并非国际收支真正平衡 2 2、衡量一国国际收支是否平衡的标准是看 其自主性交易是否达到平衡，即：自主 性交易项目借方等于贷方。第二节 国际收支的失衡与调节二、国际收支的调节（一）国际收支的自动调节，即市场调节。逆差国外汇支出 收入外汇求 供 本币贬值出口增加趋于顺差 外币升值进口减少趋于顺顺差差顺差国外汇收入 支出外汇供 求 外币贬值进口增加顺差减少 本币升值出口减少顺差减少 第二节 国际收支的失衡与调节（二）国际收支政府调节 1 1、财政措施 1 1）财政支出逆差国：紧缩财政政策减少政府支出总需求减少，进口减少趋于顺差顺差国：扩张财政政策增加政府支出总需求增加，进口增加顺差减少 第二节 国际收支的失衡与调节2 2）税收政策出口：出口退税免税，出口财政补贴 出口 增加趋于顺差进口：提高关税 ，设置非关税壁垒进口减 少趋于顺差 第二节 国际收支的失衡与调节2 2、货币措施1 1）对内货币政策：逆差国：紧缩货币政策减少货币供给提高利率投资减少，消费减少总需求下降减少进口趋于顺差顺差国：则相反第二节 国际收支的失衡与调节2 2）对外货币政策：逆差国：央行在市场上购入外汇外汇升值，本币贬值出口增加、进口减少趋于顺差顺差国：则相反 第二节 国际收支的失衡与调节3、信用措施1）政府间相互借贷2）国际金融机构借款3）国际金融市场借贷第二节 国际收支的失衡与调节4、管制措施1）外汇管制：结汇制、售汇制、本外币出入境限额等。2）贸易管制：进口许可证、进口配额、质量检查等。3）汇率管制：官方汇率、双重汇率等。5 5、国际经济合作：双边合作、多边合作等。第三节 国际储备 一、概述（一）国际储备含义及特点1 1、含义：是一国货币当局为弥补国际收支逆差，维持本币汇率稳定以及应付各种紧急支付而持有的为各国普遍接受的资产。2 2、特点：1 1）公认性2 2）流动性3 3）稳定性 第三节 国际储备 （二）作用1 1、维持国际支付能力，调节临时性国际收支补平衡2 2、干预外汇市场，维持本国汇率和金融市场稳定3 3、国对外举债和偿债能力的保证 第三节 国际储备（三）构成19701970年 20002000年1 1、外汇储备 48.548.5%93.7%93.7%2 2、货币黄金 40.040.0%2.1%2.1%3 3、储备头寸 8.4%3.0%8.4%3.0%4 4、特别提款权 3.53.5%1.2%1.2%2009年上半年世界主要经济体国际储备 排名 单位：亿美元 2008年我国外汇储备结构美元 70%英镑 20%日元 10%2009年我国外汇储备2.4万亿美元，占世界外汇储备的30.7%第三节 国际储备 二、国际储备管理（一）目的 1 1、国际储备的适度规模，维持一国国际收支正常进行 2 2、储备资产结构的多元化，提高储备资产收益第三节 国际储备（二）规模管理1 1、规模问题：太少：A A、不能满足支付需要 B B、不能稳定汇率 太多：A A、储备资金资源浪费 B B、本国通货膨胀第三节 国际储备2 2、适度规模：一国的国际储备应以该国的贸易进口额保持一定比例（以40%40%为基准，以20%20%为底限），一般为25%25%。第三节 国际储备 （三）结构管理1 1、储备资产管理原则：安全性流动性盈利性按重要性按重要性 第三节 国际储备2 2、储备资产结构管理 资产结构：外汇、黄金、储备头寸、特别提款权 币种结构：美元、欧元、日元、英镑等 投资结构：银行存款、商业票据、各类债券