货币银行学 第五章 中央银行(精品).ppt

第五章第五章 中央银行中央银行 本章教学内容：本章教学内容：一、中央银行的产生和发展一、中央银行的产生和发展二、中央银行体制比较二、中央银行体制比较三、中央银行的性质和职能三、中央银行的性质和职能四、中央银行的资产负债四、中央银行的资产负债五、中央银行的货币政策五、中央银行的货币政策第一节第一节 中央银行的产生和发展中央银行的产生和发展本节内容：本节内容：一、中央银行产生的历史必然性一、中央银行产生的历史必然性二、中央银行的发展阶段二、中央银行的发展阶段三、中央银行在中国的发展三、中央银行在中国的发展一、央行产生的历史必然性一、央行产生的历史必然性中央银行在商业银行的基础上发展演变而来中央银行在商业银行的基础上发展演变而来中央银行产生的历史必然性：中央银行产生的历史必然性：（一）货币统一的需要（一）货币统一的需要 （二）票据清算的需要（二）票据清算的需要 （三）最后贷款人的需要（三）最后贷款人的需要 （四）宏观金融管理的需要（四）宏观金融管理的需要（一）（一）1717世纪中叶至世纪中叶至18431843年：年：中央银行的初创阶段中央银行的初创阶段（二）（二）18441844年至年至2020世纪世纪3030年代：年代：中央银行逐步发展完善阶段中央银行逐步发展完善阶段（三）第二次世界大战以后：（三）第二次世界大战以后：各国政府利用中央银行干预经济，各国政府利用中央银行干预经济，并加强了对中央银行的控制并加强了对中央银行的控制二、中央银行的发展阶段二、中央银行的发展阶段（教材（教材P185-187P185-187页）页）（一）萌芽：（一）萌芽：2020世纪初清政府的户部银行世纪初清政府的户部银行（二）最早以立法形式成立的中央银行：（二）最早以立法形式成立的中央银行：19281928年成立的国民政府中央银行年成立的国民政府中央银行（三）中国人民银行的建立和发展：（三）中国人民银行的建立和发展：1.1.中国人民银行的创建与国家银行体系中国人民银行的创建与国家银行体系的建立（的建立（1948-19521948-1952年）年）19481948年年1212月月1 1日在河北石家庄建立，日在河北石家庄建立，19491949年年2 2月月将总行迁往北京。将总行迁往北京。三、中央银行在中国的发展三、中央银行在中国的发展国家银行体系的建立国家银行体系的建立 在国民经济恢复时期，人行在中央人民政在国民经济恢复时期，人行在中央人民政府的统一领导下，着手建立统一的国家银府的统一领导下，着手建立统一的国家银行体系：行体系：一是建立独立统一的货币体系，一是建立独立统一的货币体系，使人民币成为境内流通的本位币；二是迅使人民币成为境内流通的本位币；二是迅速普建分支机构，形成国家银行体系，接速普建分支机构，形成国家银行体系，接管官僚资本银行，整顿私营金融业；三是管官僚资本银行，整顿私营金融业；三是实行金融管理，疏导游资，打击金银外币实行金融管理，疏导游资，打击金银外币黑市，取消在华外商银行的特权，禁止外黑市，取消在华外商银行的特权，禁止外国货币流通，统一管理外汇；四是开展存国货币流通，统一管理外汇；四是开展存款、放款、汇兑和外汇业务，促进城乡物款、放款、汇兑和外汇业务，促进城乡物资交流，为迎接经济建设做准备。资交流，为迎接经济建设做准备。2.2.计划经济体制时期计划经济体制时期的的国家银行国家银行（1953-19781953-1978）从从19531953年开始大规模有计划地发展国民经济后，年开始大规模有计划地发展国民经济后，我国便按照前苏联模式实行高度集中的计划管我国便按照前苏联模式实行高度集中的计划管理体制和管理方法。与之相适应，金融机构也理体制和管理方法。与之相适应，金融机构也按照当时苏联的银行模式进行了改造，并建立按照当时苏联的银行模式进行了改造，并建立起一个起一个高度集中的国家银行体系（高度集中的国家银行体系（“大一统大一统”模式模式），该体系中），该体系中“人行人行”实际上是那时我国实际上是那时我国唯一的一家银行唯一的一家银行，它既是金融行政管理机关，它既是金融行政管理机关，又是具体经营银行业务的经济实体，是作为政又是具体经营银行业务的经济实体，是作为政权机构和金融企业的混合体而存在。权机构和金融企业的混合体而存在。在这段时期内，虽然形式上也曾有人行以在这段时期内，虽然形式上也曾有人行以外的金融机构（如中国银行、中国人民建外的金融机构（如中国银行、中国人民建设银行、中国农业银行、中国人民保险公设银行、中国农业银行、中国人民保险公司、农村信用合作社等）存在，但这些机司、农村信用合作社等）存在，但这些机构要么只相当于经营办理人行某类业务的构要么只相当于经营办理人行某类业务的部门或机构，要么其业务就是被并入了人部门或机构，要么其业务就是被并入了人行。行。“大一统大一统”模式在特定的经济体制下，便于政模式在特定的经济体制下，便于政策贯彻，利于全局控制，发挥过一定的效率和策贯彻，利于全局控制，发挥过一定的效率和优点，但问题是高度集中的计划经济模式优点，但问题是高度集中的计划经济模式与社与社会生产力发展的要求不相适应会生产力发展的要求不相适应，突出的一点就，突出的一点就是统得过多过死，忽视商品生产、价值规律和是统得过多过死，忽视商品生产、价值规律和市场调节作用。所以市场调节作用。所以“大一统大一统”的金融模式的的金融模式的缺点就是只靠行政手段不用经济手段缺点就是只靠行政手段不用经济手段，整个金，整个金融系统缺乏活力，尤其缺乏有自主权的基层金融系统缺乏活力，尤其缺乏有自主权的基层金融机构，无法发挥主动性、积极性。融机构，无法发挥主动性、积极性。3.3.从国家银行到从国家银行到中央银行体制中央银行体制（1979-19921979-1992年）年）19791979年年2 2月，为了加强对农村经济的扶植，再次月，为了加强对农村经济的扶植，再次恢复恢复中国农业银行中国农业银行。19791979年年3 3月，专营外汇业务的月，专营外汇业务的中国银行中国银行从人行中从人行中分设出来，完全独立经营。分设出来，完全独立经营。19791979年，年，中国人民建设银行中国人民建设银行也从财政部分设出也从财政部分设出来。（来。（1996.31996.3改名为改名为中国建设银行中国建设银行）19831983年年9 9月国务院决定：中国人民银行专门行使月国务院决定：中国人民银行专门行使中央银行职能中央银行职能，另，另设中国工商银行设中国工商银行办理中国人办理中国人民银行原来所办理的全部工商信贷业务和城镇民银行原来所办理的全部工商信贷业务和城镇储蓄业务。（储蓄业务。（1984.11984.1中国工商银行正式成立后中国工商银行正式成立后中国人民银行开始中国人民银行开始专门行使中央银行的职能专门行使中央银行的职能）中国人民银行完全摆脱具体银行业务而专门行中国人民银行完全摆脱具体银行业务而专门行使中央银行职能这一步骤，使中央银行职能这一步骤，标志着我国现代中标志着我国现代中央银行制度的正式建立央银行制度的正式建立。4.4.逐步强化和完善现代中央银行制度（逐步强化和完善现代中央银行制度（19931993年至今）年至今）19931993年，人行进一步强化金融调控、金融年，人行进一步强化金融调控、金融监管和金融服务职责，监管和金融服务职责，划转政策性业务划转政策性业务和和商业银行业务。商业银行业务。19951995年年3 3月月1818日，全国人大通过日，全国人大通过中华人民中华人民共和国中国人民银行法共和国中国人民银行法，首次以国家立，首次以国家立法形式确立了中国人民银行作为中央银行法形式确立了中国人民银行作为中央银行的地位，标志着中央银行体制走向了法制的地位，标志着中央银行体制走向了法制化、规范化的轨道，是中央银行制度建设化、规范化的轨道，是中央银行制度建设的重要里程碑。的重要里程碑。19981998年，改革人民银行管理体制，年，改革人民银行管理体制，撤销按行政撤销按行政区设立的各省级分行，区设立的各省级分行，按经济区划按经济区划设立设立9 9大跨大跨省区分行省区分行。2003 2003 年，年，成立银监会成立银监会，将中国人民银行对银，将中国人民银行对银行、金融资产管理公司、信托投资公司及其他行、金融资产管理公司、信托投资公司及其他存款类金融机构的监管职能分离出来。存款类金融机构的监管职能分离出来。2003 2003 年年 1212月月2727日，十届全国人民代表大会常日，十届全国人民代表大会常务委员会第六次会议审议通过了务委员会第六次会议审议通过了中华人民共中华人民共和国中国人民银行法（修正案）和国中国人民银行法（修正案）2005.9.10.2005.9.10.成立了中国人民银行上海总部成立了中国人民银行上海总部。l主要是由于我国外汇市场、全国银行同业拆主要是由于我国外汇市场、全国银行同业拆借市场、全国银行间机构投资者债券市场、借市场、全国银行间机构投资者债券市场、上海证券交易所、期货交易所、黄金市场、上海证券交易所、期货交易所、黄金市场、钻石市场都在上海，这些市场都是全国性的，钻石市场都在上海，这些市场都是全国性的，使得央行上海分行的功能已经超出了区域性使得央行上海分行的功能已经超出了区域性分行管理功能，因此，成立了上海总部，主分行管理功能，因此，成立了上海总部，主要承担中央银行公开市场操作、金融市场监要承担中央银行公开市场操作、金融市场监测、金融信息分析研究、金融产品研发和交测、金融信息分析研究、金融产品研发和交易、区域金融合作等职责。易、区域金融合作等职责。目前，中国人民银行除了目前，中国人民银行除了北京总行北京总行和和上海总部上海总部外，还外，还按经济区划按经济区划跨省（自治区、直辖市）设跨省（自治区、直辖市）设立了天津、沈阳、上海、南京、济南、武汉、立了天津、沈阳、上海、南京、济南、武汉、广州、成都、西安广州、成都、西安9 9个分行个分行以及北京和重庆以及北京和重庆2 2个个营业管理部营业管理部，另外还设有：，另外还设有：省会（首府）城市省会（首府）城市中心支行中心支行2020个个，分别是石家庄、太原、呼和浩，分别是石家庄、太原、呼和浩特、长春、哈尔滨、杭州、福州、合肥、郑州、特、长春、哈尔滨、杭州、福州、合肥、郑州、长沙、南昌、南宁、海口、昆明、贵阳、拉萨、长沙、南昌、南宁、海口、昆明、贵阳、拉萨、兰州、西宁、银川、乌鲁木齐中心支行；兰州、西宁、银川、乌鲁木齐中心支行；副省副省级城市中心支行级城市中心支行5 5个个，分别是深圳、大连、青岛、，分别是深圳、大连、青岛、宁波和厦门中心支行；宁波和厦门中心支行；地（市）中心支行地（市）中心支行300300多多个个；县支行近县支行近20002000个个。目前中国人民银行分支机构的设置情况目前中国人民银行分支机构的设置情况第二节第二节 中央银行体制比较中央银行体制比较 本节内容：本节内容：一、中央银行的所有制形式一、中央银行的所有制形式二、中央银行的组织结构二、中央银行的组织结构三、中央银行与政府的关系三、中央银行与政府的关系四、中央银行的管理体制四、中央银行的管理体制五、特殊的中央银行制度五、特殊的中央银行制度一、中央银行的所有制形式一、中央银行的所有制形式按所有制形式，各国央行可划分为以下三类：按所有制形式，各国央行可划分为以下三类：（一）属于国家所有的中央银行（一）属于国家所有的中央银行 （二）属于半国家所有的中央银行（二）属于半国家所有的中央银行 （三）属于私人股份资本的中央银行（三）属于私人股份资本的中央银行20032003年修正后的年修正后的中华人民共和国中国人民银中华人民共和国中国人民银行法行法第八条规定：第八条规定：中国人民银行的全部资本中国人民银行的全部资本由国家出资，属于国家所有。由国家出资，属于国家所有。二、中央银行的组织二、中央银行的组织结结构构（一）单一中央银行制（一）单一中央银行制 特点：权力集中、职能齐全，根据需特点：权力集中、职能齐全，根据需要在全国各地建立分支机构。要在全国各地建立分支机构。（二）联邦中央银行制（二）联邦中央银行制 特点：权力和职能相对分散。特点：权力和职能相对分散。三、中央银行与政府的关系三、中央银行与政府的关系中央银行与政府的关系中央银行与政府的关系：主要指中央银行对：主要指中央银行对政府的政府的独立性独立性程度。程度。中央银行的独立性：中央银行的独立性：指中央银行在法律授权指中央银行在法律授权的范围内制定和执行货币政策的自主程度的范围内制定和执行货币政策的自主程度（教材教材P199P199页页）（）（理论争论：理论争论：P201-202P201-202）。）。按中央银行的独立性程度的不同，模式有：按中央银行的独立性程度的不同，模式有：1.1.独立性较大的模式（美国、德国）；独立性较大的模式（美国、德国）；2.2.独立性稍次的模式（英国、日本）；独立性稍次的模式（英国、日本）；3.3.独立性较小的模式（意大利、法国）。独立性较小的模式（意大利、法国）。中华人民共和国中国人民银行法（修正）中华人民共和国中国人民银行法（修正）第二条指出：第二条指出：“中国人民银行中国人民银行在国务院领导下在国务院领导下，制定和执行货币政策，制定和执行货币政策，防范和化解金融风险，防范和化解金融风险，维护金融稳定维护金融稳定”。第十条规定：。第十条规定：“中国人民银中国人民银行设行长一人，副行长若干人。行设行长一人，副行长若干人。中国人民银行中国人民银行行长的人选，根据国务院总理的提名，由全国行长的人选，根据国务院总理的提名，由全国人民代表大会决定人民代表大会决定；全国人民代表大会闭会期；全国人民代表大会闭会期间，由全国人民代表大会常务委员会决定，由间，由全国人民代表大会常务委员会决定，由中华人民共和国主席任免。中国人民银行副行中华人民共和国主席任免。中国人民银行副行长由国务院总理任免。长由国务院总理任免。”四、中央银行的管理体制四、中央银行的管理体制各国中央银行监督管理体制主要有以下模式：各国中央银行监督管理体制主要有以下模式：（一）双线多头银行管理体制（一）双线多头银行管理体制（如美国）（如美国）（二）一线多头银行管理体制（二）一线多头银行管理体制（如法国）（如法国）（三）高度集中的单一银行管理体制（三）高度集中的单一银行管理体制五、特殊的中央银行制度五、特殊的中央银行制度 （一）复合的中央银行制度（一）复合的中央银行制度 （二）准中央银行制度（二）准中央银行制度 （三）跨国中央银行制度（三）跨国中央银行制度第三节第三节 中央银行的性质和职能中央银行的性质和职能 本节内容：本节内容：一、中央银行的性质一、中央银行的性质二、中央银行的职能二、中央银行的职能一、中央银行的性质和宗旨一、中央银行的性质和宗旨商业银行是经营货币的特殊企业，以获取利商业银行是经营货币的特殊企业，以获取利润为经营目的。润为经营目的。而中央银行是不以盈利为目的、统管全国金而中央银行是不以盈利为目的、统管全国金融机构的半官方组织。融机构的半官方组织。（教材（教材P196P196页）页）（一）中央银行的性质（一）中央银行的性质 一方面，中央银行具有作为银行所固有的一方面，中央银行具有作为银行所固有的性质，即经营货币和信用活动。性质，即经营货币和信用活动。但要注意的但要注意的是，作为国家管理金融的机构，中央银行经是，作为国家管理金融的机构，中央银行经营货币和信用活动不以盈利为目的，不直接营货币和信用活动不以盈利为目的，不直接对企事业单位和个人办理日常的存贷款业务，对企事业单位和个人办理日常的存贷款业务，而而是面向商业银行和非银行金融机构。是面向商业银行和非银行金融机构。另一方面，中央银行作为国家的银行，另一方面，中央银行作为国家的银行，它它是一国金融体系的核心和最高管理机关，是一国金融体系的核心和最高管理机关，负责制定和执行国家的货币金融政策负责制定和执行国家的货币金融政策，享有，享有国家法律所赋予的发行货币的权力和其他种国家法律所赋予的发行货币的权力和其他种种特权。种特权。（二）中央银行的宗旨（二）中央银行的宗旨（教材（教材P196P196页）页）1.1.向社会向社会提供提供可靠的、良好的可靠的、良好的信用流通信用流通工具工具，为广大社会公众创造灵活方便的支付，为广大社会公众创造灵活方便的支付手段，满足生产和流通的客观需要。手段，满足生产和流通的客观需要。2.2.制定和推行货币政策制定和推行货币政策，防止通货膨胀，防止通货膨胀或通货紧缩，使社会总需求与总供给保持大或通货紧缩，使社会总需求与总供给保持大体均衡，促进经济稳定发展。体均衡，促进经济稳定发展。3.3.履行国家履行国家管理全国金融管理全国金融的职责，对整的职责，对整个金融业和金融市场实行有效的监督管理，个金融业和金融市场实行有效的监督管理，提高金融效率，维护金融信誉。提高金融效率，维护金融信誉。4.4.作为政府的银行和一国金融体系的代作为政府的银行和一国金融体系的代表，表，调节国际金融关系调节国际金融关系，管理对外金融活动。，管理对外金融活动。二、中央银行的职能二、中央银行的职能（一）发行的银行（一）发行的银行 中央银行独占货币发行权，是中央银行中央银行独占货币发行权，是中央银行发挥其职能作用的基础。一部中央银行史，发挥其职能作用的基础。一部中央银行史，就是一部从独占货币发行到控制货币供应量就是一部从独占货币发行到控制货币供应量的发展史。的发展史。（教材（教材P197P197页）页）（二）银行的银行（二）银行的银行 主要表现：教材主要表现：教材P198P198页页 （其中的（其中的“办理商业银行之间的清算业办理商业银行之间的清算业务务”见下页表格说明。）见下页表格说明。）票据交换的原理票据交换的原理 单位：万元单位：万元 应付行应付行 应收行应收行 ABCD应收应收总额总额应付差应付差额额 A 020104070-B300502010020 C2080010110-D102040070-应付总额应付总额6012010070350 应收差额应收差额10-10-20（三）政府的银行（三）政府的银行 既作为政府管理金融的工具，又为政府提供既作为政府管理金融的工具，又为政府提供金融服务金融服务（具体内容见：教材（具体内容见：教材P198-199P198-199）国库：国库：是国家金库的简称，是指负责办理国家是国家金库的简称，是指负责办理国家财政预算资金的收入和支出的机构。财政预算资金的收入和支出的机构。央行代理国库：央行代理国库：是指对国家财政收支不单独设是指对国家财政收支不单独设立机构，而交由央行代理。立机构，而交由央行代理。第四节第四节 中央银行的资产负债中央银行的资产负债 本节内容：本节内容：一、中央银行的资产负债表一、中央银行的资产负债表二、影响基础货币的因素二、影响基础货币的因素三、财政赤字和基础货币三、财政赤字和基础货币一、中央银行的资产负债表一、中央银行的资产负债表 （一）资产（一）资产（以美联储为例：（以美联储为例：P203P203页）页）1 1.黄金和特别提款权（黄金和特别提款权（SDRsSDRs）SDRsSDRs（Special Drawing RightsSpecial Drawing Rights）是）是IMFIMF于于19691969年年1010月第月第2424届年会上创立的一种新的国届年会上创立的一种新的国际储备货币。际储备货币。IMFIMF原来就有普通提款权的规定。所谓普通提原来就有普通提款权的规定。所谓普通提款权，是指会员国出现一般的国际收支困难款权，是指会员国出现一般的国际收支困难时，可以按其所缴纳份额的时，可以按其所缴纳份额的125%125%申请普通贷申请普通贷款，以弥补其国际收支逆差。款，以弥补其国际收支逆差。SDRsSDRs是由是由IMFIMF根据各成员国上年年底缴纳份根据各成员国上年年底缴纳份额的余额的比例进行分配而获得的现有储备额的余额的比例进行分配而获得的现有储备资产的补充，目前按五种货币篮进行定值。资产的补充，目前按五种货币篮进行定值。它只是一种记账单位，当会员国国际收支发它只是一种记账单位，当会员国国际收支发生困难时，可以申请动用。根据生困难时，可以申请动用。根据IMFIMF的安排，的安排，SDRSDR可以换成可兑换货币偿付逆差，但不能可以换成可兑换货币偿付逆差，但不能直接用于贸易和非贸易结算。直接用于贸易和非贸易结算。由此可见，由此可见，SDRsSDRs只是由国际机构管理下的对只是由国际机构管理下的对国际清偿能力的一种补充，就其性质而言，国际清偿能力的一种补充，就其性质而言，尚不是一种通货，它既不象黄金本身具有价尚不是一种通货，它既不象黄金本身具有价值，也不象美元、英镑、日元等货币有一个值，也不象美元、英镑、日元等货币有一个国家的政治经济实力作后盾，而只是一种依国家的政治经济实力作后盾，而只是一种依靠协议形成强制规定的含有储备资产作用的靠协议形成强制规定的含有储备资产作用的记账单位。记账单位。2 2.硬硬币币这是资产负债表中最小的项目，由美联储持有这是资产负债表中最小的项目，由美联储持有的财政部发行的通货（主要是铸币）组成。的财政部发行的通货（主要是铸币）组成。3 3.贷款：贷款：是美联储向银行发放的贷款，其总额是美联储向银行发放的贷款，其总额受美联储设定的贴现率的影响。贴现率是美联受美联储设定的贴现率的影响。贴现率是美联储对贷给银行的贷款收取的利率。储对贷给银行的贷款收取的利率。4 4.证券：证券：最主要的资产项目，主要以国债形式最主要的资产项目，主要以国债形式存在。证券的数量由公开市场操作（美联储买存在。证券的数量由公开市场操作（美联储买卖这些证券）控制。卖这些证券）控制。5.5.外汇资产外汇资产 包括以外币计值的存款和债券包括以外币计值的存款和债券 6.6.央行间货币互换央行间货币互换 反映美联储与多家外国中央银行签订协议确定反映美联储与多家外国中央银行签订协议确定的双边互换的双边互换(教材教材P204P204页脚页脚)7 7.其他资产其他资产包括包括产生于美联储支票清算程序产生于美联储支票清算程序的在途应收项的在途应收项目目及一些实物，如计算机、办公楼宇和设备等。及一些实物，如计算机、办公楼宇和设备等。（二）负债（二）负债（以美联储为例：（以美联储为例：P203P203页）页）1.1.联邦储备券联邦储备券净额净额 美联储发行的美联储发行的未偿付的联邦储备券减去联未偿付的联邦储备券减去联邦银行持有部分的差额。如流通中的现金和商业邦银行持有部分的差额。如流通中的现金和商业银行等持有的未存放到央行的准备金银行等持有的未存放到央行的准备金。2.2.存款存款 包括存款机构存款、包括存款机构存款、财政部在美联储财政部在美联储的的存存款款、外国政府、外国中央银行、国际机构（如世外国政府、外国中央银行、国际机构（如世界银行和联合国）界银行和联合国）以及以及美国政府机构（如联邦存美国政府机构（如联邦存款保险公司等）款保险公司等）等在美联储的存款等在美联储的存款。3 3.待付现金项目待付现金项目和待收现金项目一样，也是从美联储的支票和待收现金项目一样，也是从美联储的支票清算程序中产生。清算程序中产生。4 4.其他联邦储备负债和资本账户其他联邦储备负债和资本账户如会员银行购买的联邦储备体系股票。如会员银行购买的联邦储备体系股票。我国货币当局的资产负债表（我国货币当局的资产负债表（P204P204-205-205页）页）其中：其中：1.1.负债负债主要是主要是金融性公司存款（法金融性公司存款（法定准备金和超额准备金）、发行债券定准备金和超额准备金）、发行债券和流通中和流通中的通货；的通货；2.2.资产资产主要是外汇储备主要是外汇储备、对政府的债、对政府的债券券以及对金融机构的贷款（以及对金融机构的贷款（可以看出：外汇储可以看出：外汇储备在我国央行的资产中占很大的比重备在我国央行的资产中占很大的比重，截至，截至20201111年年9 9月末，国家外汇储备余额为月末，国家外汇储备余额为3201732017亿美亿美元元，居世界第一。居世界第一。19781978年我国外汇储备仅年我国外汇储备仅1.671.67亿美元；亿美元；20062006年年2 2月，我国外汇储备超过日本月，我国外汇储备超过日本成为全球第一外汇储备国，一直保持至今，成为全球第一外汇储备国，一直保持至今，目目前的外汇储备已是全球第二大外汇储备国日本前的外汇储备已是全球第二大外汇储备国日本的近三倍的近三倍。20201111年年9 9月末月末日本日本的的外汇储备额为外汇储备额为1 12005.932005.93亿美元）亿美元）（一）基础货币的使用方程式（一）基础货币的使用方程式二、影响基础货币的因素二、影响基础货币的因素 方程式右边的项目表示基础货币是如何方程式右边的项目表示基础货币是如何使用的，却没有告诉我们基础货币决定的因使用的，却没有告诉我们基础货币决定的因素（即基础货币的来源）。素（即基础货币的来源）。中央银行中央银行的资产负债表可以帮助解决基础货币的资产负债表可以帮助解决基础货币的来源问题的来源问题，从而有助于我们了解中央银行对，从而有助于我们了解中央银行对商业银行体系准备金的影响。商业银行体系准备金的影响。（二）基础货币的来源方程式（二）基础货币的来源方程式 由资产负债表的基本恒等式可知：由资产负债表的基本恒等式可知：如果将中央银行资产负债表中的负债分如果将中央银行资产负债表中的负债分成两大部分（成两大部分（“存款机构准备金存款存款机构准备金存款”和和“其他负债其他负债”），则资产负债表的恒），则资产负债表的恒等式可变为：等式可变为：整理后有：整理后有：上式表明：如果资产负债表的其他项目不变上式表明：如果资产负债表的其他项目不变的话，的话，中央银行资产的增加中央银行资产的增加，会使，会使存款机构存款机构准备金存款增加准备金存款增加，而，而中央银行负债的增加中央银行负债的增加，则会使则会使存款机构准备金存款减少存款机构准备金存款减少；反之则反反之则反之之。（教材。（教材P206P206页）页）教材教材P206-207P206-207页：中央银行资产、负债项目页：中央银行资产、负债项目的变动对银行准备金影响情况的具体分析。的变动对银行准备金影响情况的具体分析。上述分析表明，上述分析表明，中央银行对存款机构准备金中央银行对存款机构准备金数额是有办法施加影响的数额是有办法施加影响的，而准备金是金融，而准备金是金融机构进行信贷和投资的基础，机构进行信贷和投资的基础，中央银行可以中央银行可以通过调整自身的资产负债结构，间接调节金通过调整自身的资产负债结构，间接调节金融机构的信贷规模，实现对金融的宏观调控融机构的信贷规模，实现对金融的宏观调控。（教材（教材P208P208页）页）（一）弥补预算赤字的三种办法（一）弥补预算赤字的三种办法 增税、发债或发行通货增税、发债或发行通货（二）三种办法分别对基础货币的影响（二）三种办法分别对基础货币的影响 1.1.增税弥补法对基础货币没有影响；增税弥补法对基础货币没有影响；2.2.发债弥补法对基础货币没有影响；发债弥补法对基础货币没有影响；3.3.发行通货弥补法将导致基础货币的增加发行通货弥补法将导致基础货币的增加（三）债务的货币化（三）债务的货币化三、财政赤字与基础货币三、财政赤字与基础货币 总之，总之，政府预算赤字和基础货币的扩张政府预算赤字和基础货币的扩张并无必然的联系，关键在于政府弥补赤字的并无必然的联系，关键在于政府弥补赤字的方式。方式。不过，政府债券的发行可能导致债券不过，政府债券的发行可能导致债券市场的价格下降，利率上升。中央银行如果市场的价格下降，利率上升。中央银行如果要防止利率上升，可能会购入债券以抬高债要防止利率上升，可能会购入债券以抬高债券价格、压低利率，这会带来基础货币的增券价格、压低利率，这会带来基础货币的增加。加。（教材（教材P2P21212页）页）货币政策的含义货币政策的含义（教材（教材P2P21212页）页）货币政策包括货币政策包括4 4方面的内容（本节内容）：方面的内容（本节内容）：一、货币政策目标一、货币政策目标 二、货币政策工具二、货币政策工具 三、货币政策的传导机制与中间指标三、货币政策的传导机制与中间指标 四、货币政策的效果四、货币政策的效果第五节第五节 中央银行的货币政策中央银行的货币政策一、货币政策的目标一、货币政策的目标F货币政策的四大目标货币政策的四大目标（与宏观经济学中（与宏观经济学中所讲的宏观经济政策的目标相同）所讲的宏观经济政策的目标相同）（一）货币政策目标的形成（一）货币政策目标的形成（教材（教材P2P21212-2-21313）（二）货币政策各目标的含义及相互间的矛盾（二）货币政策各目标的含义及相互间的矛盾 （教材（教材P2P21313-2-21616）事实证明，事实证明，货币政策各个目标之间的矛盾是货币政策各个目标之间的矛盾是客观存在的。客观存在的。强调一个或两个目标，其他目强调一个或两个目标，其他目标就可能会向相反的方向发展；要实现一个标就可能会向相反的方向发展；要实现一个目标，就可能会牺牲其他目标。因此，目标，就可能会牺牲其他目标。因此，在制在制定货币政策时，要根据本国的具体情况，在定货币政策时，要根据本国的具体情况，在一定时间内选择一个或两个目标作为货币政一定时间内选择一个或两个目标作为货币政策的主要目标策的主要目标。随着政治经济形势的发展变。随着政治经济形势的发展变化，货币政策目标的侧重点也会发生变化。化，货币政策目标的侧重点也会发生变化。（教材（教材P2P21616页）页）中国人民银行法中国人民银行法中将我国货币政策的目中将我国货币政策的目标确定为标确定为“保持货币币值的稳定，并以此促保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长进经济增长”。二、货币政策工具二、货币政策工具央行对货币和信用进行调节的两类政策：央行对货币和信用进行调节的两类政策：一般性货币信用管理一般性货币信用管理和和选择性信贷管理选择性信贷管理 （教材（教材P2P21616页）页）相应的货币政策工具可分为两类：相应的货币政策工具可分为两类：一般性政策工具（教材一般性政策工具（教材P2P21616-2-22121）选择性政策工具（教材选择性政策工具（教材P2P22121-2-22323）一般性货币政策工具即传统的三大货币政策一般性货币政策工具即传统的三大货币政策工具，也就是我们通常所说的工具，也就是我们通常所说的“三大法宝三大法宝”：1.1.再贴现政策；再贴现政策；2.2.存款准备金政策；存款准备金政策；3.3.公开市场政策。公开市场政策。一般性政策工具的特点是：一般性政策工具的特点是：对金融活动的影对金融活动的影响是普遍的、总体的，没有特殊的针对性和响是普遍的、总体的，没有特殊的针对性和选择性。选择性。（一）一般性政策工具（一）一般性政策工具一般性货币政策工具各自的含义、运用情况一般性货币政策工具各自的含义、运用情况及优缺点（教材及优缺点（教材P2P21616-2-22121）1.1.再贴现政策的含义、运用及优缺点再贴现政策的含义、运用及优缺点 （教材（教材P2P21616-2-21818）2.2.存款准备金政策的含义、运用及优缺点存款准备金政策的含义、运用及优缺点 （教材（教材P2P21818-2-21919）3.3.公开市场政策的含义、运用及其优缺点公开市场政策的含义、运用及其优缺点 （教材（教材P2P21919-2-22020）（一）一般性政策工具（续）（一）一般性政策工具（续）2007-2008.62007-2008.6期间期间，针对当时经济中存在的流，针对当时经济中存在的流动性过剩、经济过热等问题，我国央行动性过剩、经济过热等问题，我国央行先后先后1616次上调存款准备金率，次上调存款准备金率，将存款类金融机构将存款类金融机构人民币存款准备金率由人民币存款准备金率由20072007年年初的年年初的9%9%调整调整至至17.5%17.5%的历史高位。同时的历史高位。同时20072007年还连续年还连续6 6次次上调了存贷款基准利率上调了存贷款基准利率。但但20082008年年9 9月至月至0909年年底底，随着美国金融危机影响的加深，为了确随着美国金融危机影响的加深，为了确保我国经济平稳较快增长，我国央行又开始保我国经济平稳较快增长，我国央行又开始下调法定存款准备金率（下调法定存款准备金率（4 4次）次）和贷款利率和贷款利率（5 5次次）。）。20102010年以来年以来，为了防止通货膨胀的，为了防止通货膨胀的发生，我国又连续发生，我国又连续1212次上调法定准备金率次上调法定准备金率。F近年来我国法定准备率的变动情况近年来我国法定准备率的变动情况次数次数时间时间调整前调整前调整后调整后调整幅度调整幅度1106年年11月月15日日8.5%9%0.5%1006年年08月月15日日8%8.5%0.5%906年年07月月05日日7.5%8%0.5%804年年04月月25日日7%7.5%0.5%703年年09月月21日日6%7%1%699年年11月月21日日8%6%2%598年年03月月21日日13%8%5%488年年9月月12%13%1%31987年年10%12%2%21985年年央行将法定存款准备金率统一调整为央行将法定存款准备金率统一调整为10%11984年年 央行按存款种类规定法定存款准备金率央行按存款种类规定法定存款准备金率,企业存款企业存款20%,农村农村存款存款25%,储蓄存款储蓄存款40%20072007年以前历次存款准备金率调整情况年以前历次存款准备金率调整情况 次数次数时间时间调整前调整前调整后调整后调整幅度调整幅度1608年年06月月25日日17%17.5%0.5%1508年年06月月15日日16.5%17%0.5%1408年年05月月20日日16%16.5%0.5%1308年年04月月25日日15.5%16%0.5%1208年年03月月25日日15%15.5%0.5%1108年年01月月25日日14.5%15%0.5%1007年年12月月25日日13.5%14.5%1.0%907年年11月月26日日13%13.5%0.5%807年年10月月25日日12.5%13%0.5%707年年09月月25日日12%12.5%0.5%607年年08月月15日日11.5%12%0.5%507年年06月月5日日11%11.5%0.5%407年年05月月15日日10.5%11%0.5%307年年04月月16日日10%10.5%0.5%207年年02月月25日日9.5%10%0.5%107年年01月月15日日 9%9.5%0.5%07-08.607-08.6存款准备金率历次上调情况存款准备金率历次上调情况 次数次数时间时间调整前调整前调整后调整后调整幅度调整幅度408.12.25(大型金融机构大型金融机构)16.0%15.5%-0.5%（中小金融机构（中小金融机构)14.0%13.5%-0.5%308年年12月月05日日(大型金融机构大型金融机构)17.0%16.0%-1%（中小金融机构（中小金融机构)16.0%14.0%-2%208年年10月月15日日工、农、中、建、交、邮工、农、中、建、交、邮17.5%17.0%-0.5%其他存款类金融机构其他存款类金融机构16.5%16%-0.5%108年年09月月25日日 工、农、中、建、交、邮暂不工、农、中、建、交、邮暂不下调下调17.5%17.5%-其他存款类金融机构其他存款类金融机构17.5%16.5%-1%08.908.9至至0909年底年底存款准备金率存款准备金率下调下调情况情况 次数次数时间时间调整前调整前调整后调整后调整幅度调整幅度62010年年12月月30日日(大型金融机构大型金融机构)17.50%18.50%0.5%(中小金融机构中小金融机构)14.00%15.00%0.5%52010年年11月月29日日(大型金融机构大型金融机构)17.50%18.00%0.5%(中小金融机构中小金融机构)14.00%14.50%0.5%42010年年11月月16日日(大型金融机构大