财务报表分析第八章企业发展能力分析.pptx

第八章第八章 企业发展能力分析企业发展能力分析本章主要介绍了企业发展能力分析和评价，本章主要介绍了企业发展能力分析和评价，从考试题型来看，本章以客观题为主，但从考试题型来看，本章以客观题为主，但也会与其他章节结合考核发展能力指标的也会与其他章节结合考核发展能力指标的计算计算本章教材结构：本章教材结构：第一节第一节 企业发展能力分析框架企业发展能力分析框架 第二节第二节 企业竞争能力分析企业竞争能力分析第三节第三节 企业周期分析企业周期分析第四节第四节 企业发展能力分析财务比率企业发展能力分析财务比率本章主要考点：本章主要考点：1.企业发展能力分析的内涵与框架企业发展能力分析的内涵与框架2.企业竞争能力分析内容企业竞争能力分析内容3.企业周期分析企业周期分析4.企业发展能力分析企业发展能力分析5.财务发展能力分析财务发展能力分析本章重点和难点：企业发展能力财务比率本章重点和难点：企业发展能力财务比率的计算与分析的计算与分析第一节企业发展能力分析框架第一节企业发展能力分析框架一、企业发展能力的含义一、企业发展能力的含义 企业的政策环境、核心业务、经企业的政策环境、核心业务、经营能力、企业制度、人力资源、行业营能力、企业制度、人力资源、行业环境、财务状况等方面的因素都对企环境、财务状况等方面的因素都对企业的发展能力产生重要影响。业的发展能力产生重要影响。而财务而财务状况是过去的决策和行为产生的结果，状况是过去的决策和行为产生的结果，而其他因素则是影响企业未来财务状而其他因素则是影响企业未来财务状况的动因况的动因，这些因素的所有改善都应，这些因素的所有改善都应最终表现为财务状况的改善。最终表现为财务状况的改善。因此，可以从企业发展的动因与结果因此，可以从企业发展的动因与结果两个大的层面分析企业发展能力。两个大的层面分析企业发展能力。其中：其中：发展动因层面主要是对企发展动因层面主要是对企业的竞争能力进行分析。业的竞争能力进行分析。结果层面主要是对财务状况进行结果层面主要是对财务状况进行分析分析，同时由于企业的发展经常出现，同时由于企业的发展经常出现周期特征，因而在分析企业发展能力周期特征，因而在分析企业发展能力时还需明确企业及其产品所处生命周时还需明确企业及其产品所处生命周期，这样才能结合竞争能力与财务状期，这样才能结合竞争能力与财务状况的分析得出对企业发展能力的正确况的分析得出对企业发展能力的正确判断。判断。二、企业发展能力的分析内容二、企业发展能力的分析内容（一）企业竞争能力分析（一）企业竞争能力分析企业竞争能力集中表现为企业企业竞争能力集中表现为企业产产品的市场占有情况品的市场占有情况和和产品的竞争能力产品的竞争能力，同时在分析企业竞争能力时还应对企同时在分析企业竞争能力时还应对企业所采取的业所采取的竞争策略竞争策略进行分析。进行分析。（二）企业周期分析（二）企业周期分析企业的发展过程总是呈现出一定企业的发展过程总是呈现出一定的周期特征，处于不同周期阶段的企的周期特征，处于不同周期阶段的企业的同一发展能力分析指标计算结果业的同一发展能力分析指标计算结果反映不同的发展能力。反映不同的发展能力。（三）企业发展能力财务比率分析（三）企业发展能力财务比率分析企业发展能力的财务比率分为企企业发展能力的财务比率分为企业业营业发展能力营业发展能力和和企业财务发展能力企业财务发展能力两个方面。两个方面。1.1.企业营业发展能力分析企业营业发展能力分析企业营业结果可通过销售收入和企业营业结果可通过销售收入和资产规模的增长体现出来，因此企业资产规模的增长体现出来，因此企业营业增长能力分析可分为对营业增长能力分析可分为对销售增长销售增长的分析的分析和和对资产规模增长的分析对资产规模增长的分析。2.2.企业财务发展能力分析企业财务发展能力分析从财务角度看，企业发展的结果从财务角度看，企业发展的结果体现为利润、股利和净资产的增长，体现为利润、股利和净资产的增长，因此因此企业财务发展能力分析可以分为企业财务发展能力分析可以分为对对净资产规模增长的分析、企业利润净资产规模增长的分析、企业利润增长的分析增长的分析和和企业股利增长的分析企业股利增长的分析三三个方面。个方面。（1 1）对净资产规模增长的分析）对净资产规模增长的分析在企业净资产收益率不变的情况在企业净资产收益率不变的情况下，企业净资产规模与收入之间存在下，企业净资产规模与收入之间存在正比例关系。正比例关系。同时净资产规模的增长同时净资产规模的增长反映着企业不断有新的资本加入反映着企业不断有新的资本加入，表，表明了所有者对企业的充足的信心，明了所有者对企业的充足的信心，同同时对企业进行负责债筹资提供了保障时对企业进行负责债筹资提供了保障，提高了企业的筹资能力，提高了企业的筹资能力，有利于企业有利于企业获得进一步发展所需的资金。获得进一步发展所需的资金。（2 2）对利润增长的分析）对利润增长的分析 利润是企业在一定时期内的经营利润是企业在一定时期内的经营成果的集中体现，因此企业的发展过成果的集中体现，因此企业的发展过程必然体现为利润的增长，通过对利程必然体现为利润的增长，通过对利润增长情况的分析，即可从一定程度润增长情况的分析，即可从一定程度上把握企业的发展能力。上把握企业的发展能力。（3 3）对股利增长的分析）对股利增长的分析企业所有者从企业获得的利益可企业所有者从企业获得的利益可以分为两个方面：一是资本利得（即以分为两个方面：一是资本利得（即股价的增长）；二是股利的获得。从股价的增长）；二是股利的获得。从长远来看，如果所有的投资者都不退长远来看，如果所有的投资者都不退出企业，所有者从企业获得利益的唯出企业，所有者从企业获得利益的唯一来源便是股利的发放。一来源便是股利的发放。虽然企业的虽然企业的股利政策要考虑到企业所面临的各方股利政策要考虑到企业所面临的各方面因素，面因素，但股利的持续增长一般也就但股利的持续增长一般也就被投资者理解为企业的持续发展。被投资者理解为企业的持续发展。【例题单选】在影响企业发展能力的因素【例题单选】在影响企业发展能力的因素中（）是过去的决策和行为产生的结果中（）是过去的决策和行为产生的结果A.经营能力经营能力 B.人力资源人力资源 C.财务状况财务状况 D.企业制度企业制度答案：答案：C解析：财务状况是过去的决策和行为解析：财务状况是过去的决策和行为产生的结果，而其他因素则是影响企业未产生的结果，而其他因素则是影响企业未来财务状况的动因。来财务状况的动因。【例题多选】企业营业发展能力分析的内容包括【例题多选】企业营业发展能力分析的内容包括（）（）A.对净资产规模增长的分析对净资产规模增长的分析 B.对利润增长的分析对利润增长的分析 C.对销售增长的分析对销售增长的分析D.对股利增长的分析对股利增长的分析 E.对资产规模增长的分析对资产规模增长的分析答案：答案：CE解析：企业营业结果可以通过销售收入和资解析：企业营业结果可以通过销售收入和资产规模的增长体现出来，所以企业营业增长能力产规模的增长体现出来，所以企业营业增长能力分析可以分为对销售增长的分析和对资产规模增分析可以分为对销售增长的分析和对资产规模增长的分析。长的分析。第二节企业竞争能力分析第二节企业竞争能力分析一、企业竞争能力的含义一、企业竞争能力的含义企业的竞争能力是指企业生产的企业的竞争能力是指企业生产的产品在产品在品种品种、质量质量、成本成本、价格价格、交交货期和销售服务货期和销售服务等等方面能否胜过对手。方面能否胜过对手。或者说，或者说，企业的竞争能力就是指参与企业的竞争能力就是指参与竞争的企业之间的实力对比。竞争的企业之间的实力对比。二、企业竞争能力的分析内容二、企业竞争能力的分析内容1 1、产品市场占有情况分析、产品市场占有情况分析（1 1）市场占有率的分析）市场占有率的分析市场占有率含义：是指在一定市场占有率含义：是指在一定时期、一定市场范围内，企业时期、一定市场范围内，企业某种产某种产品的销售量品的销售量占占市场上同种商品销售量市场上同种商品销售量的比重。的比重。分析分析：利用市场占有率来说明企：利用市场占有率来说明企业竞争能力的强弱，必须与竞争对手业竞争能力的强弱，必须与竞争对手进行对比分析。进行对比分析。一般是将本企业的市一般是将本企业的市场占有率与主要竞争对手进行对比分场占有率与主要竞争对手进行对比分析。析。影响因素影响因素：主要有市场：主要有市场需求状况需求状况、竞争对手竞争对手的实力和本企业产品的的实力和本企业产品的竞争竞争能力、生产规模能力、生产规模等因素。等因素。（2 2）市场覆盖率分析）市场覆盖率分析市场覆盖率含义：市场覆盖率含义：是指本企业某是指本企业某种产品行销的地区数占同种产品行销种产品行销的地区数占同种产品行销地区总数的比率。地区总数的比率。分析：分析：利用市场覆盖率来说明企利用市场覆盖率来说明企业竞争能力的强弱，业竞争能力的强弱，也必须通过与竞也必须通过与竞争对手进行对比分析。争对手进行对比分析。影响因素：影响因素：不同地区的需求结构、不同地区的需求结构、经济发展水样、民族风俗习惯、竞争经济发展水样、民族风俗习惯、竞争对手的实力、本企业产品的竞争能力对手的实力、本企业产品的竞争能力及地区经济封锁等因素。及地区经济封锁等因素。作用：作用：通过计算和对比分析市场覆通过计算和对比分析市场覆盖率，盖率，可以考察企业产品现在行销的可以考察企业产品现在行销的地区，研究可能行销的地区，揭示产地区，研究可能行销的地区，揭示产品行销不广的原因品行销不广的原因，有利于企业扩大，有利于企业扩大竞争地域范围，开拓产品的新市场，竞争地域范围，开拓产品的新市场，提高企业的竞争能力。提高企业的竞争能力。2.2.产品竞争能力分析产品竞争能力分析（1 1）产品质量）产品质量的竞争能力分析的竞争能力分析产品质量的优劣是产品有无竞争产品质量的优劣是产品有无竞争能力的首要条件。提高产品质量是提能力的首要条件。提高产品质量是提高企业竞争能力的主要手段。高企业竞争能力的主要手段。分析企业产品质量的竞争能力大小就分析企业产品质量的竞争能力大小就是将本企业产品的有关质量指标与国家标是将本企业产品的有关质量指标与国家标准、竞争对手、用户的要求分别进行对比准、竞争对手、用户的要求分别进行对比，从而观察本企业产品质量的水平与差距，从而观察本企业产品质量的水平与差距，对本企业产品质量的竞争能力做出客观评对本企业产品质量的竞争能力做出客观评价。价。（2 2）产品品种产品品种的竞争能力分析的竞争能力分析分析企业产品品种的竞争能力，应从分析企业产品品种的竞争能力，应从以下两方面分析：以下两方面分析：其一，产品品种占有率的分析其一，产品品种占有率的分析产品品种占有率产品品种占有率是企业是企业某种产品在某某种产品在某市场范围内销售的品种或规格、花色数市场范围内销售的品种或规格、花色数占占该市场范围内销售的该种产品的全部品种、该市场范围内销售的该种产品的全部品种、规格或花色数的比率规格或花色数的比率。该指标数值越高，。该指标数值越高，说明企业生产和销售的品种、规格或花色说明企业生产和销售的品种、规格或花色满足社会需要的程度越高，竞争能力越强。满足社会需要的程度越高，竞争能力越强。其二，新品种开发的分析其二，新品种开发的分析首先要计算新产品的比重，即首先要计算新产品的比重，即企企业在报告期生产的新产品产值在总产业在报告期生产的新产品产值在总产值中所占的比重值中所占的比重；其次要计算企业出其次要计算企业出售的新产品价值在某一市场范围内出售的新产品价值在某一市场范围内出售该种新产品全部价值中所占的比重售该种新产品全部价值中所占的比重，以反映企业新产品在市场竞争中的地以反映企业新产品在市场竞争中的地位。位。（3 3）产品成本和价格的竞争能力分析）产品成本和价格的竞争能力分析价格是企业重要的竞争手段之一。价格是企业重要的竞争手段之一。成本是价格的基础，成本高低决定着成本是价格的基础，成本高低决定着企业价格竞争能力的大小。企业价格竞争能力的大小。成本越低，出成本越低，出售产品的价格升降余地越大，竞争能力越售产品的价格升降余地越大，竞争能力越强。强。所以，分析企业在价格方面的竞争能所以，分析企业在价格方面的竞争能力力，就是通过与主要竞争对手或同行业成，就是通过与主要竞争对手或同行业成本最低的企业进行成本水平的对比分析，本最低的企业进行成本水平的对比分析，从而对本企业的价格竞争能力作出正确评从而对本企业的价格竞争能力作出正确评价价，并指示出成本水平的差距及其原因，并指示出成本水平的差距及其原因，进而提出有效对策，进而提出有效对策，以进一步降低成本，以进一步降低成本，提高企业的价格竞争力。提高企业的价格竞争力。（4 4）产品售后服务的竞争能力分析）产品售后服务的竞争能力分析售后服务的好坏直接影响企业的售后服务的好坏直接影响企业的信誉，影响企业的产品销售。因此，信誉，影响企业的产品销售。因此，强化服务质量，也是提高企业竞争能强化服务质量，也是提高企业竞争能力的重要手段。力的重要手段。三、企业竞争策略分析三、企业竞争策略分析企业的竞争能力能否得到正常企业的竞争能力能否得到正常的或者最大限度地发挥，关键取决的或者最大限度地发挥，关键取决于企业竞争策略的正确与否。于企业竞争策略的正确与否。企业竞争策略可归纳为以下几企业竞争策略可归纳为以下几个方面：个方面：以以优质优质取胜取胜；以以创新创新取胜取胜；以以价廉价廉取胜取胜；以以快速交货快速交货取胜取胜；以以优质服务优质服务取胜取胜；以以信誉信誉取胜等。取胜等。【例题多选】下列项目中属于产品竞争能【例题多选】下列项目中属于产品竞争能力分析内容的有（）力分析内容的有（）A.市场占有率分析市场占有率分析 B.产品质量分析产品质量分析C.产品品种分析产品品种分析D.产品成本价格分析产品成本价格分析E.产品售后服务分析产品售后服务分析答案：答案：BCDE解析：解析：A属于产品市场占有情况分析属于产品市场占有情况分析【例题单选】产品有无竞争能力的首要条【例题单选】产品有无竞争能力的首要条件是（）件是（）A.产品品种产品品种 B.产品价格产品价格 C.产品质量产品质量 D.产品售后服务产品售后服务 答案：答案：C解析：产品质量的优劣是产品有无竞解析：产品质量的优劣是产品有无竞争能力的首要条件。提高产品质量是提高争能力的首要条件。提高产品质量是提高企业竞争能力的主要手段。企业竞争能力的主要手段。【例题单选】企业若采取外向规模增长政策，其【例题单选】企业若采取外向规模增长政策，其发展能力的分析重点应当放在（）上发展能力的分析重点应当放在（）上A.资产或资本的增长资产或资本的增长 B.销售增长销售增长 C.资产使用效率资产使用效率 D.净利润增长净利润增长答案：答案：A解析：若企业采取的是外向规模增长的政策，解析：若企业采取的是外向规模增长的政策，发展能力的分析重点应当放在企业资产或资本的发展能力的分析重点应当放在企业资产或资本的增长上；若企业采取的是内部优化型的增长政策增长上；若企业采取的是内部优化型的增长政策,企业发展能力分析的重点应当放在销售增长及资企业发展能力分析的重点应当放在销售增长及资产使用效率的分析上面。产使用效率的分析上面。第三节企业周期分析第三节企业周期分析一、周期概述一、周期概述就企业所面临的周期现象来说，就企业所面临的周期现象来说，主要存在主要存在经济周期经济周期、行业生命周期行业生命周期、企业生命周期企业生命周期及及产品生命周期产品生命周期等等几种几种类型。类型。（一）企业所面临的周期类型（一）企业所面临的周期类型1.1.经济周期经济周期经济周期是在社会发展过程中出经济周期是在社会发展过程中出现的总体经济水平由波峰到波谷，再现的总体经济水平由波峰到波谷，再由波谷到波峰的规律性反复交替运动由波谷到波峰的规律性反复交替运动过程。过程。(将经济周期分为四阶段：繁荣、衰将经济周期分为四阶段：繁荣、衰退、萧条、复苏退、萧条、复苏)就财务管理方面的内容来说，处于就财务管理方面的内容来说，处于不同经济周期阶级的企业会面临不同不同经济周期阶级的企业会面临不同的经济环境，相对应要采取不同财务的经济环境，相对应要采取不同财务策略。策略。2.2.产品生命周期产品生命周期 （1 1）含义：）含义：产品生命周期是指产品在产品生命周期是指产品在市场上的销售情况及获利能力随着时市场上的销售情况及获利能力随着时间的推移而从诞生、成长到成熟、最间的推移而从诞生、成长到成熟、最终走向衰亡的演变过程，通俗地说，终走向衰亡的演变过程，通俗地说，产品生命周期指的是产品的市场寿命。产品生命周期指的是产品的市场寿命。（2 2）各阶段特征）各阶段特征典型的产品生命周期一般可分为典型的产品生命周期一般可分为四阶段四阶段：介绍期、成长期、稳定期和介绍期、成长期、稳定期和衰退期衰退期介绍期：介绍期：销售量很低，需要大销售量很低，需要大量的促销费用，成本高，销售额增长量的促销费用，成本高，销售额增长缓慢，缓慢，企业不但得不到利润，反而可企业不但得不到利润，反而可能亏损。能亏损。成长期：成长期：生产逐步扩大，产品生产逐步扩大，产品己具备大批量生产的条件己具备大批量生产的条件,生产成本相生产成本相对降低对降低,销售额迅速上升销售额迅速上升,利润也迅速增利润也迅速增长。长。稳定期：稳定期：市场需求趋向饱和市场需求趋向饱和,潜潜在的顾客很少在的顾客很少,销售额增长缓慢直至转销售额增长缓慢直至转而下降。而下降。在这一阶段竞争逐渐加剧在这一阶段竞争逐渐加剧,产产品售价降低品售价降低,促销费用增加促销费用增加,企业利润下企业利润下降。降。衰退期：衰退期：新产品或新的代用品新产品或新的代用品出现，将使顾客的消费习惯发生改变，出现，将使顾客的消费习惯发生改变，转向其他产品，转向其他产品，从而使原来产品的销从而使原来产品的销售额迅速下降。售额迅速下降。3.3.产业生命周期产业生命周期产品生命周期是产业生命周期的产品生命周期是产业生命周期的基础；基础；产业生命周期是由产业内各种产业生命周期是由产业内各种产品的生命周期综合作用形成的产品的生命周期综合作用形成的，因，因而表现出比产品生命周期更为复杂的而表现出比产品生命周期更为复杂的特性。特性。典型的产业生命周期可以分为四个阶典型的产业生命周期可以分为四个阶段段:（1 1）导入期）导入期。产品的研究、开发费用很高，。产品的研究、开发费用很高，导致产品的高成本和高价格，而企业的销导致产品的高成本和高价格，而企业的销售收入处于较低的水平售收入处于较低的水平,但竞争企业少但竞争企业少,是扩是扩大市场份额的最好时机。大市场份额的最好时机。（2 2）增长期。）增长期。随着生产技术的提高随着生产技术的提高,产品产品成本不断下降，成本不断下降，同时市场需求也稳步增长同时市场需求也稳步增长，利润迅速增加，当然，利润迅速增加，当然，随着大量企业在利随着大量企业在利润的吸引下加入该产业润的吸引下加入该产业,加剧了产业内的竞加剧了产业内的竞争。争。（3 3）成熟期。）成熟期。经过成长期后，少数资经过成长期后，少数资本雄厚、技术领先、管理科学的企业本雄厚、技术领先、管理科学的企业生存下来并基本上控制和垄断了整个生存下来并基本上控制和垄断了整个产业，每个企业都拥有一定的市场份产业，每个企业都拥有一定的市场份额且保持相对稳定额且保持相对稳定,企业利润增长速度企业利润增长速度较成长期要大为降低较成长期要大为降低,但在绝对数额的但在绝对数额的增长上仍比较可观。增长上仍比较可观。（4 4）衰退期。）衰退期。企业的数量减少，利润企业的数量减少，利润降低，市场逐步萎缩。降低，市场逐步萎缩。4.4.企业生命周期企业生命周期一般将企业生命周期划分为一般将企业生命周期划分为初创期、初创期、成长期、成熟期和衰退期成长期、成熟期和衰退期四个阶段。四个阶段。（二）周期分析的焦点（二）周期分析的焦点经济周期经济周期与与产业生命周期产业生命周期是从是从宏观宏观的的角度描述企业宏观环境的特征与发展趋势角度描述企业宏观环境的特征与发展趋势，由专门的政府服务部门或研究机构完成。由专门的政府服务部门或研究机构完成。产品生命周期产品生命周期与与企业生命周期企业生命周期则针对则针对企业自身的微观环境特征与发展趋势进行企业自身的微观环境特征与发展趋势进行描述，由企业进行分析。描述，由企业进行分析。二、企业现处周期的判断与分析二、企业现处周期的判断与分析周期分析的首要环节对企业现处周期分析的首要环节对企业现处周期作正确的分析与判断。周期作正确的分析与判断。企业周期分析重点企业周期分析重点应放在应放在企业生企业生命周期与产品生命周期命周期与产品生命周期的分析与判断的分析与判断之上。之上。（一）企业生命周期的分析与判断（一）企业生命周期的分析与判断 注意的问题：注意的问题：在进行判断时，不在进行判断时，不要试图把企业只放在生命周期的一个要试图把企业只放在生命周期的一个位置。位置。企业的不同部门可能处于不同企业的不同部门可能处于不同周期阶段。周期阶段。从总体上看一个企业在生从总体上看一个企业在生命周期中处于什么阶段，必须对企业命周期中处于什么阶段，必须对企业在大多数时间的行为进行分析。在大多数时间的行为进行分析。（二）产品生命周期的分析与判断（二）产品生命周期的分析与判断常用的产品生命周期分析与判断常用的产品生命周期分析与判断方法有以下几种：方法有以下几种：1.1.直接参考法直接参考法它是直接参考国外或其他地区同它是直接参考国外或其他地区同类产品的生命周期来确定本企业产品类产品的生命周期来确定本企业产品生命周期所处阶段的一种方法。生命周期所处阶段的一种方法。2.2.指标分析法指标分析法它是通过计算与产品生命周期密它是通过计算与产品生命周期密切相关的几个经济指标来推断产品生切相关的几个经济指标来推断产品生命周期的一种方法。命周期的一种方法。例如可根据销售增长的情况来判例如可根据销售增长的情况来判断。断。据统计，据统计，市场销售增长率与产品市场销售增长率与产品生命周期的对应关系是：生命周期的对应关系是：市场销售增市场销售增长率大于长率大于10%10%处于成长期，在处于成长期，在1%-10%1%-10%之间处于成熟期，小于零则认为已进之间处于成熟期，小于零则认为已进入衰退期。入衰退期。3.3.直观判断法直观判断法这是根据与产品生命周期密切相这是根据与产品生命周期密切相关的情况和指标直接判断产品所处周关的情况和指标直接判断产品所处周期阶段的一种方法。期阶段的一种方法。例如根据销售状例如根据销售状况判断，况判断，销售递增通常为成长期，销售递增通常为成长期，产产品畅销、销量波动不大通常为成熟期，品畅销、销量波动不大通常为成熟期，销售量递减为衰退期。销售量递减为衰退期。【例题【例题?单选】产品在市场上的销售情况及获利单选】产品在市场上的销售情况及获利能力随着时间的推移而从诞生、成长到成熟、最能力随着时间的推移而从诞生、成长到成熟、最终走向衰亡的演变过程称为（）终走向衰亡的演变过程称为（）A.经济周期经济周期 B.产品生命周期产品生命周期 C.产业生命周期产业生命周期 D.企业生命周期企业生命周期答案：答案：B解析：注意各种周期类型的概念解析：注意各种周期类型的概念,产品生命周产品生命周期是指产品在市场上的销售情况及获利能力随着期是指产品在市场上的销售情况及获利能力随着时间的推移而从诞生、成长到成熟、最终走向衰时间的推移而从诞生、成长到成熟、最终走向衰亡的演变过程，通俗地说，产品生命周期指的是亡的演变过程，通俗地说，产品生命周期指的是产品的市场寿命。产品的市场寿命。【例题多选】企业周期分析的重点应是（）【例题多选】企业周期分析的重点应是（）A.经济周期经济周期 B.企业生命周期企业生命周期 C.产品生命周期产品生命周期 D.产业生命周期产业生命周期 E.产品市场寿命产品市场寿命答案：答案：BCE解析：经济周期与产业生命周期属于宏观环解析：经济周期与产业生命周期属于宏观环境的特征和发展趋势，应由政府服务部门或研究境的特征和发展趋势，应由政府服务部门或研究机构完成。企业生命周期和产品生命周期属于企机构完成。企业生命周期和产品生命周期属于企业自身微观环境特征与发展趋势应由企业重点分业自身微观环境特征与发展趋势应由企业重点分析。产品生命周期指的是产品市场寿命。所以本析。产品生命周期指的是产品市场寿命。所以本题选择题选择BCE【例题多选】常用的产品生命周期分析与【例题多选】常用的产品生命周期分析与判断的方法包括（）判断的方法包括（）A.直接参考法直接参考法 B.指标分析法指标分析法C.直接判断法直接判断法 D.回归分析法回归分析法 E.季节平均法季节平均法答案：答案：ABC【例题单选】建立在个别产品生命周期与产业生【例题单选】建立在个别产品生命周期与产业生命周期具有一致性假设基础之上的产品生命周期命周期具有一致性假设基础之上的产品生命周期分析判断方法是（）分析判断方法是（）A.直接参考法直接参考法 B.指标分析法指标分析法 C.直接判断法直接判断法 D.指数平滑法指数平滑法答案：答案：A解析：直接参考法是直接参考国外或其他地解析：直接参考法是直接参考国外或其他地区同类产品的生命周期来确定本企业产品生命周区同类产品的生命周期来确定本企业产品生命周期所处阶段的一种方法。建立在个别产品生命周期所处阶段的一种方法。建立在个别产品生命周期产业生命周期具有一致性的假设基础之上。期产业生命周期具有一致性的假设基础之上。【例题判断题】处于初创期的企业不会表【例题判断题】处于初创期的企业不会表现出其他阶段的特征（）现出其他阶段的特征（）答案：答案：说明：一个处于初创期的企业有时会表说明：一个处于初创期的企业有时会表现出成长期的特征，有时又会表现出老化现出成长期的特征，有时又会表现出老化阶段的特征。这是企业生命周期的正常现阶段的特征。这是企业生命周期的正常现象。象。第四节企业发展能力财务比率分析第四节企业发展能力财务比率分析一、营业发展能力分析一、营业发展能力分析从财务状况角度，我们通常关注从财务状况角度，我们通常关注企业企业销售的增长和企业资产规模的增销售的增长和企业资产规模的增长。长。从本质上看，企业销售的增长是从本质上看，企业销售的增长是企业发展的驱动力。因此企业销售的企业发展的驱动力。因此企业销售的增长是企业生存和发展的保障，分析增长是企业生存和发展的保障，分析企业的发展能力首先要分析企业的销企业的发展能力首先要分析企业的销售增长能力。售增长能力。同时，任何一家企业实现价值的增长同时，任何一家企业实现价值的增长必须要拥有一定的资源。必须要拥有一定的资源。因此分析企因此分析企业营业发展能力，也要关注资产规模业营业发展能力，也要关注资产规模的增长。的增长。另外资产使用效率作为价值另外资产使用效率作为价值驱动因素之一，对其进行分析是企业驱动因素之一，对其进行分析是企业发展能力分析的一个重要方面。发展能力分析的一个重要方面。（一）销售增长指标（一）销售增长指标反映企业销售增长情况的财务比率主反映企业销售增长情况的财务比率主要有要有销售（营业）增长率和三年销售（营销售（营业）增长率和三年销售（营业）平均增长率。业）平均增长率。1.1.销售（营业）增长率销售（营业）增长率（1 1）概念及公式：）概念及公式：销售（营业）增长率是指企业本年销销售（营业）增长率是指企业本年销售（营业）收入增长额同上年销售（营业）售（营业）收入增长额同上年销售（营业）收入总额的比率。收入总额的比率。其计算公式为：其计算公式为：该指标是相对数，消除了企业营业规模该指标是相对数，消除了企业营业规模对该项目的影响，更能反映企业的发展情对该项目的影响，更能反映企业的发展情况，当然在实际分析过程中，也可以计算况，当然在实际分析过程中，也可以计算企业销量（营业）增长额作为分析的辅助企业销量（营业）增长额作为分析的辅助指标。指标。（2）运用：）运用：例题见教材【例例题见教材【例81】注意：注意：2003年销售增长率（年销售增长率（1413319.551258518.47）/1258518.47100%12.3%（3 3）分析）分析利用该指标进行企业发展能力分析需利用该指标进行企业发展能力分析需要注意以下几点：要注意以下几点：该指标若大于该指标若大于0 0，表示企业本年的销，表示企业本年的销售（营业）收入有所增长，指标值越高，售（营业）收入有所增长，指标值越高，表明增长速度越快，表明增长速度越快，企业市场前景越好；企业市场前景越好；若该指标为小于若该指标为小于0 0，则说明企业或是产品不，则说明企业或是产品不适销对路、质次价高，或是在售后服务等适销对路、质次价高，或是在售后服务等方面存在问题，产品销售不出去，方面存在问题，产品销售不出去，市场份市场份额萎缩。额萎缩。销售增长率作为相对量指标，也存在受销售增长率作为相对量指标，也存在受增长基数影响的问题，增长基数影响的问题，如果增长基数即上如果增长基数即上年销售（营业）收入额特别小，即使销售年销售（营业）收入额特别小，即使销售（营业）收入出现较小幅度的增长，也会（营业）收入出现较小幅度的增长，也会出现较大数值，不利于企业之间进行比较。出现较大数值，不利于企业之间进行比较。2.2.三年销售（营业）平均增长率三年销售（营业）平均增长率（1 1）含义及公式：）含义及公式：为消除销售（营业）收入短期异常波为消除销售（营业）收入短期异常波动对该指标产生的影响，并反映企业较长动对该指标产生的影响，并反映企业较长时期的销售（营业）收入增长情况，可以时期的销售（营业）收入增长情况，可以计算多年的销售（营业）收入平均增长率，计算多年的销售（营业）收入平均增长率，实务中一般计算三年销售（营业）平均增实务中一般计算三年销售（营业）平均增长率。长率。3年销售（营业）收入平均增长率表明的是年销售（营业）收入平均增长率表明的是企业销售（营业）收入连续三年增长情况，企业销售（营业）收入连续三年增长情况，体现企业的发展潜力。其计算公式为：体现企业的发展潜力。其计算公式为：三年销售（营业）平均增长率三年销售（营业）平均增长率推导：推导：假如现在是假如现在是2007年末，三年前就是年末，三年前就是2004年年末年年末2005年末销售收入年末销售收入2004年年末销售年年末销售收入收入（1+平均增长率）平均增长率）2006年末销售收入年末销售收入2005年年末销售年年末销售收入收入（1+平均增长率）平均增长率）2007年末销售收入年末销售收入2006年年末销售收入年年末销售收入（1+平均增平均增长率）长率）2005年年末销售收入年年末销售收入（1+平均增平均增长率）长率）（1+平均增长率）平均增长率）2004年年末销售收入年年末销售收入（1+平均增平均增长率）长率）（1+平均增长率）平均增长率）（1+平均增长平均增长率）率）2004年年末销售收入年年末销售收入（1+平均增平均增长率）长率）3所以：所以：利用三年销售（营业）增长率指标，能够反映企利用三年销售（营业）增长率指标，能够反映企业的销售（营业）增长趋势和稳定程度，较好体业的销售（营业）增长趋势和稳定程度，较好体现企业的发展状况和发展能力，避免因少数年份现企业的发展状况和发展能力，避免因少数年份销售（营业）收入不正常增长而对企业发展潜力销售（营业）收入不正常增长而对企业发展潜力的错误判断。的错误判断。20032003年销售增长率（年销售增长率（1413319.551413319.551258518.471258518.47）/1258518.47100%/1258518.47100%12.3%12.3%2005年年末计算的三年平均销售增长率年年末计算的三年平均销售增长率2006年年末计算的三年平均销售增长率年年末计算的三年平均销售增长率 利用三年销售（营业）增长率指标，能利用三年销售（营业）增长率指标，能够反映企业的销售（营业）增长趋势和稳够反映企业的销售（营业）增长趋势和稳定程度，较好体现企业的发展状况和发展定程度，较好体现企业的发展状况和发展能力，避免因少数年份销售（营业）收入能力，避免因少数年份销售（营业）收入不正常增长而对企业发展潜力的错误判断。不正常增长而对企业发展潜力的错误判断。另外除了关注销售（营业）收入总额另外除了关注销售（营业）收入总额的增长以外，还需要关注销售（营业）利的增长以外，还需要关注销售（营业）利润率及其变化情况润率及其变化情况，销售（营业）利润是，销售（营业）利润是扣除成本与费用之后才能真正形成企业的扣除成本与费用之后才能真正形成企业的最终利益，这就需要对销售（营业）利润最终利益，这就需要对销售（营业）利润率进行分析。率进行分析。（二）资产增长指标（二）资产增长指标反映企业资产增长能力的财务比反映企业资产增长能力的财务比率包括率包括企业资产规模增长率企业资产规模增长率和和资产成资产成新率新率两个方面：两个方面：1.1.资产规模增长指标资产规模增长指标 资产代表着企业用以取得收入的资资产代表着企业用以取得收入的资源，同时也是企业偿还债务的保障，源，同时也是企业偿还债务的保障，资产的增长是企业发展的一个重要方资产的增长是企业发展的一个重要方面，也是实现企业价值增长的重要手面，也是实现企业价值增长的重要手段。段。对资产增长情况进行分析的方法可对资产增长情况进行分析的方法可以分为绝对增长量分析和增长率分析以分为绝对增长量分析和增长率分析两种，两种，较为常用的是计算总资产增长较为常用的是计算总资产增长率并进行分析。率并进行分析。（1 1）总资产增长率）总资产增长率总资产增长率是指本年总资产增总资产增长率是指本年总资产增长额同年初（即上年末）资产总额的长额同年初（即上年末）资产总额的比率比率，该指标是从企业资产总量扩张，该指标是从企业资产总量扩张方面衡量企业的发展能力，表明企业方面衡量企业的发展能力，表明企业规模增长水平对企业发展后劲的影响。规模增长水平对企业发展后劲的影响。其计算公式为：其计算公式为：总资产增长率总资产增长率=本年总资产增长本年总资产增长额额/年初资产总额年初资产总额100%100%【例【例8 82 2】A A公司资产增长率的分析公司资产增长率的分析B B公司公司37.56%-0.41%-4.97%9.12%行业平均值行业平均值7.48%5.88%2.31%3.14%A A公司除公司除20042004年资产总额由于应收账款的核销而大年资产总额由于应收账款的核销而大幅下降外，其他年度均能保持一定幅度的增长。幅下降外，其他年度均能保持一定幅度的增长。该指标越高，表明企业一个经营该指标越高，表明企业一个经营周期内资产经营规模扩张的速度越快周期内资产经营规模扩张的速度越快，但也应注意资产规模扩张的质与量的但也应注意资产规模扩张的质与量的关系，以及企业的后续发展能力，避关系，以及企业的后续发展能力，避免资产盲目扩张。免资产盲目扩张。（2 2）三年总资产平均增长率）三年总资产平均增长率三年总资产平均增长率反映企业较长三年总资产平均增长率反映企业较长时期内的资产增长情况，该指标的计算公时期内的资产增长情况，该指标的计算公式为：式为：三年总资产平均增长率三年总资产平均增长率接例【接例【8 82 2】2005年年末计算的三年总资产平均增长率年年末计算的三年总资产平均增长率 2006年年末计算的三年总资产销售增长率年年末计算的三年总资产销售增长率（3 3）资产规模增长指标分析发展能力的）资产规模增长指标分析发展能力的局限性局限性对资产增长率进行企业间比较要特对资产增长率进行企业间比较要特别注意各企业之间的可比性：别注意各企业之间的可比性：一方面一方面，不同的企业资产使用效率不不同的企业资产使用效率不同，同，为实现净收益的同幅度增长，资产使为实现净收益的同幅度增长，资产使用效率低的企业需要更大幅度的资产增长；用效率低的企业需要更大幅度的资产增长；另一方面另一方面，不同企业所采取的不同发不同企业所采取的不同发展策略也会体现到资产增长率上来展策略也会体现到资产增长率上来，采取，采取外向规模增长型外向规模增长型发展策略的企业资产增