第四章-国际投资中的跨国公司.ppt

第四章国际投资中的跨国公司第四章国际投资中的跨国公司第一节第一节 跨国公司的特点及其发展跨国公司的特点及其发展 第二节第二节 跨国公司的全球经营战略跨国公司的全球经营战略 第三节第三节 跨国公司对外投资的参与方式跨国公司对外投资的参与方式 第四节第四节 跨国公司的发展趋势跨国公司的发展趋势 第五节第五节 跨国公司的风险管理跨国公司的风险管理 第一节第一节 跨国公司的特点及其发展跨国公司的特点及其发展 跨国公司的概念跨国公司的概念 跨国公司的特点跨国公司的特点 跨国公司的形成与发展跨国公司的形成与发展 跨国公司二战后迅速发展的原因跨国公司二战后迅速发展的原因 一、一、跨国公司的概念跨国公司的概念 （一）跨国公司一般是指大型企业或集团，依（一）跨国公司一般是指大型企业或集团，依赖其雄厚的资本和先进的科学技术，通过对外直接赖其雄厚的资本和先进的科学技术，通过对外直接投资等方式，在国外设立分公司或控制东道国当地投资等方式，在国外设立分公司或控制东道国当地企业，使之成为其子公司，并从事国际化生产、销企业，使之成为其子公司，并从事国际化生产、销售和其他经营活动，以获取高额利润为目的国际性售和其他经营活动，以获取高额利润为目的国际性企业。企业。跨国公司也称多国公司、国际公司、国际企业、跨国公司也称多国公司、国际公司、国际企业、环球公司或宇宙公司，这些不同的名称旨在强调其环球公司或宇宙公司，这些不同的名称旨在强调其“多国性多国性”，是区别于那些只在一个国家内经营的，是区别于那些只在一个国家内经营的“单国性公司单国性公司”。因为有不同的看法和划分标准，。因为有不同的看法和划分标准，跨国公司目前尚无确切统一的定义。跨国公司目前尚无确切统一的定义。（二）跨国公司的划分标准：1结构标准（见书）营业实绩标准（见书）行为标准（见书）世界各国对跨国公司定义公认的三个基本要素（见书）二二、跨国公司的经营特征、跨国公司的经营特征 （见书）（见书）（一）生产经营活动的跨国化（一）生产经营活动的跨国化（二）实行全球性战略（二）实行全球性战略（三）公司内部一体化原则（三）公司内部一体化原则（四）利用直接投资占领世界市场（四）利用直接投资占领世界市场（五）利用先进技术保持竞争优势（五）利用先进技术保持竞争优势（六）综合型多方式经营（六）综合型多方式经营三、三、跨国公司的形成与发展跨国公司的形成与发展 跨国公司是科学技术和生产力发展的结果，是垄跨国公司是科学技术和生产力发展的结果，是垄断资本主义的产物。跨国公司的雏形可以追溯到断资本主义的产物。跨国公司的雏形可以追溯到19世纪世纪60年代中期，至今已有年代中期，至今已有140年的历史了。年的历史了。直到第一次世界大战前，跨国公司的经营业务相直到第一次世界大战前，跨国公司的经营业务相对于整个经济活动来说比重还很小，功能也不健对于整个经济活动来说比重还很小，功能也不健全，在国际经济领域中所起的作用很有限。全，在国际经济领域中所起的作用很有限。一战至二战期间，跨国公司得到一定的发展。一战至二战期间，跨国公司得到一定的发展。二战以后，特别是从二战以后，特别是从50年代后期起，国际环境相年代后期起，国际环境相对稳定，跨国公司得到迅速发展，国际直接投资对稳定，跨国公司得到迅速发展，国际直接投资的规模也急剧增长。的规模也急剧增长。二战后，发达资本主义国家跨国公司二战后，发达资本主义国家跨国公司大发展的主要标志有以下两点：大发展的主要标志有以下两点：（1）跨国公司数量和规模迅速扩大）跨国公司数量和规模迅速扩大（2）跨国公司对外直接投资额迅速增长）跨国公司对外直接投资额迅速增长四、跨国公司二战后迅速发展的原因四、跨国公司二战后迅速发展的原因 （一）战后科学技术革命为跨国公司大发展（一）战后科学技术革命为跨国公司大发展提供了雄厚的物质基础提供了雄厚的物质基础（二）发达资本主义国家的生产和资本高度（二）发达资本主义国家的生产和资本高度集中以及资本过剩是跨国公司发展的主要集中以及资本过剩是跨国公司发展的主要原因原因 （三）现代化的交通运输工具和通讯设备的（三）现代化的交通运输工具和通讯设备的出现，是保证跨国公司迅速发展不可缺少出现，是保证跨国公司迅速发展不可缺少的物质条件的物质条件（四）战后殖民体系的瓦解，发展中国家发（四）战后殖民体系的瓦解，发展中国家发展民族经济的要求促进了跨国公司的发展展民族经济的要求促进了跨国公司的发展 第第二二节节 跨国公司的全球经营战略跨国公司的全球经营战略 一公司增长战略一公司增长战略 二进入新市场战略二进入新市场战略 三市场选择战略三市场选择战略 四产品战略四产品战略 五所有权战略五所有权战略 六技术转让战略六技术转让战略 七转移定价战略七转移定价战略一一公司增长战略公司增长战略（一）密集型增长战略（一）密集型增长战略当公司的生产和销售尚有发展潜力时，当公司的生产和销售尚有发展潜力时，采取积极措施，开辟新领域，增加新花色采取积极措施，开辟新领域，增加新花色品种，使企业经营多样化，从而全面扩大品种，使企业经营多样化，从而全面扩大生产和销售。生产和销售。（二）一体化增长战略（二）一体化增长战略公司在产供销三方面实现一体化，扩公司在产供销三方面实现一体化，扩大生产销售的产品链，有三种具体形式：大生产销售的产品链，有三种具体形式：向前一体化战略、向后一体化战略、水平向前一体化战略、向后一体化战略、水平一体化战略。一体化战略。（三）多样化增长战略（三）多样化增长战略 公司通过创建新厂或兼并其它企业，公司通过创建新厂或兼并其它企业，经营与公司原有业务没有联系或联系不经营与公司原有业务没有联系或联系不大的跨行业的业务，形成生产多种产品大的跨行业的业务，形成生产多种产品的综合体系，使企业能够保持持续的开的综合体系，使企业能够保持持续的开创力和应变力。创力和应变力。二二进入新市场战略进入新市场战略（一）在制定全球战略时，公司要对进入新的国外（一）在制定全球战略时，公司要对进入新的国外市场或建立新的供应来源进行认真的选择。市场或建立新的供应来源进行认真的选择。（二）公司进入新市场的方式由低级到高级可分为（二）公司进入新市场的方式由低级到高级可分为五种：五种：（1）技术授权）技术授权（2）商品出口）商品出口（3）为直接销售业务建立海外仓储设施）为直接销售业务建立海外仓储设施（4）就地包装或装配）就地包装或装配（5）就地直接投资）就地直接投资在保障供应来源方面，公司可从最在保障供应来源方面，公司可从最低到最高的承诺中选择。最低承诺是在低到最高的承诺中选择。最低承诺是在当地建立一个供应办事处，最高承诺是当地建立一个供应办事处，最高承诺是投资建立一个由公司经营的生产组织。投资建立一个由公司经营的生产组织。在选择最佳进入方式时，要考虑公在选择最佳进入方式时，要考虑公司的生产能力、技术特点、管理资源及司的生产能力、技术特点、管理资源及公司长远目标等内部因素，还要考虑东公司长远目标等内部因素，还要考虑东道国的政策、政治风险的大小及竞争对道国的政策、政治风险的大小及竞争对手的情况等外部因素。手的情况等外部因素。三三市场选择战略市场选择战略跨国公司选择市场目标，以此目标决定投资，跨国公司选择市场目标，以此目标决定投资，供应和生产所在地，并将其纳入全球战略。供应和生产所在地，并将其纳入全球战略。（1）要进行市场评估。其任务是对各个市场）要进行市场评估。其任务是对各个市场的需求和竞争情况进行预测，指出市场的发展方的需求和竞争情况进行预测，指出市场的发展方向。它一般包括两项内容，即对市场潜力的研究向。它一般包括两项内容，即对市场潜力的研究和市场的机会分析。和市场的机会分析。（2）制定市场选择战略。西方的管理学家认）制定市场选择战略。西方的管理学家认为。市场选择战略可以有三个方面的变化：由市为。市场选择战略可以有三个方面的变化：由市场集中向市场分散变化；由防御性竞争姿态向进场集中向市场分散变化；由防御性竞争姿态向进攻性竞争姿态变化；争夺的市场目标可在公司的攻性竞争姿态变化；争夺的市场目标可在公司的母国市场、中立地区市场、竞争对手的母国市场母国市场、中立地区市场、竞争对手的母国市场三者之间变化。三者之间变化。四产品战略四产品战略 跨国公司的产品战略主要有：跨国公司的产品战略主要有：一出口带动投资的策略一出口带动投资的策略二产品多样化策略二产品多样化策略三按产品生命周期扩展策略三按产品生命周期扩展策略四国际生产专业化策略四国际生产专业化策略五所有权战略五所有权战略影响所有权战略的，既有公司内部因影响所有权战略的，既有公司内部因素，也有公司外部因素。素，也有公司外部因素。（一）内部因素包括：（一）内部因素包括：（1）公司的技术、产品、管理以及销售等方）公司的技术、产品、管理以及销售等方面的优势面的优势（2）公司的产品战略）公司的产品战略（3）母公司的财力及管理资源是否充裕）母公司的财力及管理资源是否充裕（二）外部因素有（二）外部因素有：（1）东道国对外资的政策、法律、法）东道国对外资的政策、法律、法令及东道国的民族主义情绪令及东道国的民族主义情绪（2）东道国合作者的合作能力及经营效）东道国合作者的合作能力及经营效率率（3）东道国合作者在当地市场上筹集资金）东道国合作者在当地市场上筹集资金的能力的能力（4）当地的竞争者及竞争情况）当地的竞争者及竞争情况（5）母国政府对跨国公司海外业务的政策，）母国政府对跨国公司海外业务的政策，是鼓励还是限制是鼓励还是限制 六技术转让战略六技术转让战略 跨跨国国公公司司有有其其特特殊殊的的技技术术转转让让战战略略。首首先先，把把研研究究开开发发的的专专利利、技技术术应应用用于于母母国国的的国国内内生生产产，以以垄垄断断国国内内市市场场，并并通通过过产产品品出出口口满满足足国国外外市市场场的的需需要要。其其次次，经经过过若若干干年年后后，再再将将该该技技术术转转让让给给发发达达国国家家的的子子公公司司，取取得得当当地地市市场场的的优优势势。当当然然，跨跨国国公公司司对对其其竞竞争争对对手手是是非非常常警警惕惕的的，它它一一方方面面竭竭力力封封锁锁自自己己的的技技术术，另另一一方方面面又又通通过过技技术术互互换换，来来获获取取对对方方的的技技术术。最最后后，又又经经过过若若干干年年，才才将将该该技技术术转转让让给给发发展展中中国国家家的的子子公公司司。在在转转让让中中还还要要综综合合考考虑虑生生产产能能力力、投投资资能能力力及及革革新新能能力力。发发展展中中国国家家往往往往接接受受技技术术的的能能力力有有限限，通通常常采采用用产产业业移移植植的的方方式式，即即将将技技术术、管管理理和和资资本本成成套套引引进进。这这种种分分期期分分批批的的技技术术转转让让战战略略会会延延长长技技术术独独占占的的时间，获得最大利益。时间，获得最大利益。七、转移定价战略七、转移定价战略转移定价是跨国公司独有的一种经营策略。转移定价是跨国公司独有的一种经营策略。它是指跨国公司内部，母公司和子公司、子公司它是指跨国公司内部，母公司和子公司、子公司之间出售或采购商品、劳务和技术时相互约定的之间出售或采购商品、劳务和技术时相互约定的价格。这种定价在一定程度上不受市场供求法则价格。这种定价在一定程度上不受市场供求法则制约，而是由公司上层决策者根据公司的全球战制约，而是由公司上层决策者根据公司的全球战略制定的。略制定的。跨国公司运用转移定价的特点是随意性和机跨国公司运用转移定价的特点是随意性和机密性。作价过程中，可根据不同类型商品采用不密性。作价过程中，可根据不同类型商品采用不同定价方法。对有形商品有两种定价体系：一种同定价方法。对有形商品有两种定价体系：一种为内部成本基础加减的转移定价体系；另一种是为内部成本基础加减的转移定价体系；另一种是外部市场价格基础加减的转移定价体系。无形商外部市场价格基础加减的转移定价体系。无形商品的转移定价主要取决于谈判时掌握信息的情况品的转移定价主要取决于谈判时掌握信息的情况和讨价还价的能力。和讨价还价的能力。恰当地运用转移定价可使跨国公司恰当地运用转移定价可使跨国公司达到下述目的：达到下述目的：（1）减轻公司税负）减轻公司税负（2）调拨资金）调拨资金（3）增强子公司在世界市场上的竞争）增强子公司在世界市场上的竞争力力（4）减免各种风险）减免各种风险（5）避免子公司利润太高引起的一系）避免子公司利润太高引起的一系列麻烦列麻烦第三节第三节 跨国公司对外投资的参与方式跨国公司对外投资的参与方式股权参与股权参与 非股权参与非股权参与 一、一、股权参与股权参与 (一一)股权参与是指跨国公司在其子公司中占股权参与是指跨国公司在其子公司中占有股权的份额。主要资本主义国家跨国公有股权的份额。主要资本主义国家跨国公司股权参与的类型有四种：司股权参与的类型有四种：1.全部拥有，即母公司拥有子公司股权全部拥有，即母公司拥有子公司股权100%2.多数占有，即母公司拥有子公司股权在多数占有，即母公司拥有子公司股权在50%以上以上3.对等占有，即母公司拥有子公司股权的对等占有，即母公司拥有子公司股权的50%4.少数占有，即母公司拥有子公司股权在少数占有，即母公司拥有子公司股权在50%以下以下(二)股权参与的影响因素 1.跨国公司母公司所属国家的不同类型 2.跨国公司子公司所在国的国情(三)独资企业 跨国公司偏好拥有全部股权，设立独资企业的原因是：（1）有利于对子公司实行严密控制（2）独资企业便于保守技术或技术诀窍秘密（3）独资企业还可以减少在母公司和子公司之间围绕经营方针、利润分成等问题而不断发生的矛盾和冲突(四)合营企业 这类企业的主要特点是：这类企业的主要特点是：1.企业的股权由双方或多方共同占有企业的股权由双方或多方共同占有 2.在企业经营上的突出特点是股东各方在企业经营上的突出特点是股东各方共同投资，共同经营，共负盈亏，共担共同投资，共同经营，共负盈亏，共担风险风险 3.企业的管理机构可设在某一国，也可企业的管理机构可设在某一国，也可分别设在几个国家分别设在几个国家二、二、非股权参与非股权参与 非股权安排是非股权安排是70年代以来广泛采用的形式，年代以来广泛采用的形式，主要指跨国公司在东道国的公司中不参与股份，主要指跨国公司在东道国的公司中不参与股份，而是通过与股权没有直接联系的技术、管理和销而是通过与股权没有直接联系的技术、管理和销售渠道，为东道国提供各种服务。非股权安排主售渠道，为东道国提供各种服务。非股权安排主要是跨国公司面对发展中国家国有化政策和外资要是跨国公司面对发展中国家国有化政策和外资逐步退出政策而采取的一种灵活措施，也是它们逐步退出政策而采取的一种灵活措施，也是它们在发展中国家谋求继续保持地位的重要手段。在发展中国家谋求继续保持地位的重要手段。非股权安排的形式很多，具体形式也在不断非股权安排的形式很多，具体形式也在不断发展，其中最常见的形式有：许可证合同、管理发展，其中最常见的形式有：许可证合同、管理合同、交钥匙合同、产品分成台同、技术协作合合同、交钥匙合同、产品分成台同、技术协作合同以及经济合作等。同以及经济合作等。第四节第四节 跨国公司的发展趋势跨国公司的发展趋势 跨国并购成为跨国公司投资的主要方式跨国并购成为跨国公司投资的主要方式 服务业成为跨国公司投资的主要产业服务业成为跨国公司投资的主要产业 跨国公司跨国公司“研究与开发研究与开发”趋向国际化趋向国际化 发达国家是跨国公司投资的主要区位发达国家是跨国公司投资的主要区位 跨国公司的经营战略转向本土化跨国公司的经营战略转向本土化 跨国公司发展的其他趋势跨国公司发展的其他趋势一、一、跨国并购成为跨国公司投资的主要方式跨国并购成为跨国公司投资的主要方式 “新建投资新建投资”与与“跨国并购跨国并购”是跨国公司是跨国公司对外直接投资的两种基本方式。对外直接投资的两种基本方式。90年代以前，年代以前，跨国直接投资主要通过在东道国的新建项目跨国直接投资主要通过在东道国的新建项目来形成生产能力，进入目标市场。而来形成生产能力，进入目标市场。而90年代年代以后，特别是以后，特别是1995年以来，跨国并购成为跨年以来，跨国并购成为跨国公司对外扩张的主要方式，交易额急剧增国公司对外扩张的主要方式，交易额急剧增长，世界对外直接投资流出和流入总额中的长，世界对外直接投资流出和流入总额中的比重迅速上升比重迅速上升(一)跨国并购的概念跨国并购的概念1.1.兼并兼并 狭义的兼并是指在市场机制作用下，企业通过产权交易获得其他企业的产权，使这些企业法人资格丧失，并获得它们控制权的经济行为。广义的兼并是指在市场机制作用下，企业通过产权交易获得其他企业产权并企图获得其控制权的行为。2.2.收购收购 是指对企业的资产和股份的购买行为；是指对企业的资产和股份的购买行为；收购涵盖的内容较广，其结果可能是拥收购涵盖的内容较广，其结果可能是拥有目标企业几乎全部的股份或资产，从而将有目标企业几乎全部的股份或资产，从而将其兼并其兼并;是获得企业较大一部分股份或资产，是获得企业较大一部分股份或资产，从而控制该企业从而控制该企业;是仅拥有较少一部分股份或是仅拥有较少一部分股份或资产，而作为该企业股东中的一个。资产，而作为该企业股东中的一个。二、二、服务业成为跨国公司投资的主要产业服务业成为跨国公司投资的主要产业 当今以发达国家为领头羊的世界经济正在向服务当今以发达国家为领头羊的世界经济正在向服务型产业发展。随着科技的发展，由于服务业能在生产、型产业发展。随着科技的发展，由于服务业能在生产、就业、贸易和消费等方面发生良性效应，使其在各国就业、贸易和消费等方面发生良性效应，使其在各国特别是发达国家国民经济中的地位和作用不断上升，特别是发达国家国民经济中的地位和作用不断上升，发达国家逐步形成以服务业为主的产业结构。产业结发达国家逐步形成以服务业为主的产业结构。产业结构的这种变化也使服务业成为西方发达国家跨国公司构的这种变化也使服务业成为西方发达国家跨国公司进行国际投资的主导产业，并且发达国家跨国公司之进行国际投资的主导产业，并且发达国家跨国公司之间服务业相互投资也日益增加。值得一提的是，在服间服务业相互投资也日益增加。值得一提的是，在服务业对外投资中有相当大的部分来自跨国公司的金融务业对外投资中有相当大的部分来自跨国公司的金融子公司，跨国银行在服务业跨国经营中发展最快；另子公司，跨国银行在服务业跨国经营中发展最快；另外，保险业、贸易和广告业也占较大比重外，保险业、贸易和广告业也占较大比重三、跨国公司三、跨国公司“研究与开发研究与开发”趋向国际趋向国际化化 从历史看，即使是一些国际化程度很高的跨从历史看，即使是一些国际化程度很高的跨国公司，其研究与开发机构也主要是设在母国。国公司，其研究与开发机构也主要是设在母国。但国际竞争的加强，促使跨国公司注重核心竞争但国际竞争的加强，促使跨国公司注重核心竞争力的培育。从核心竞争力出发，最能体现力的培育。从核心竞争力出发，最能体现“核心核心”二字的应该是企业的二字的应该是企业的“核心技术核心技术”，“核心技核心技术术”的研究与开发必须有相关的知识资源的支撑。的研究与开发必须有相关的知识资源的支撑。而随着知识经济的兴起，许多与知识经济相关的而随着知识经济的兴起，许多与知识经济相关的资源是跨国界存在的，跨国公司要获得相关的知资源是跨国界存在的，跨国公司要获得相关的知识资源，就必须接近知识资源的区位设立研究与识资源，就必须接近知识资源的区位设立研究与开发机构，从而促使跨国公司开发机构，从而促使跨国公司“研究与开发研究与开发”趋趋向国际化。向国际化。这种这种“研究与开发研究与开发”的国际化主要表现在两的国际化主要表现在两方面：方面：（1）跨国公司海外）跨国公司海外“研究与开发研究与开发”分支机分支机构数量不断增加构数量不断增加 （2）跨国公司海外）跨国公司海外“研究与开发研究与开发”所占总所占总支出的比重不断上升支出的比重不断上升 四、发达国家是跨国公司投资的主要区位四、发达国家是跨国公司投资的主要区位 20世纪90年代以来，大多数发展中国家都将借助外资发展本国经济作为其发展战略，吸引国际直接投资日益成为许多发展中国家获取国际资本的主要方式。但由于受亚洲金融危机影响，发展中国家在吸引跨国投资中的地位有所下降 在国际直接投资高速增长的情况下，发展中国家吸收国际直接投资却增长缓慢。相反，发达国家不但理所当然是对外投资的主要来源，而且也吸收了绝大部分新增的国际直接投资。五、跨国公司的经营战略转向本土化五、跨国公司的经营战略转向本土化 70年代以前，跨国公司凭借强大的实力，一切从年代以前，跨国公司凭借强大的实力，一切从母国利益出发，对东道国特别是发展中国家实行掠夺母国利益出发，对东道国特别是发展中国家实行掠夺式经营，导致东道国政府纷纷制定法律和政策，对外式经营，导致东道国政府纷纷制定法律和政策，对外国资本的活动范围及方式等加以明确限制，甚至采取国资本的活动范围及方式等加以明确限制，甚至采取没收手段将外资企业收归国有，从而使跨国公司在东没收手段将外资企业收归国有，从而使跨国公司在东道国的经营活动处处受阻。道国的经营活动处处受阻。90年代以来，特别是进入年代以来，特别是进入新世纪，随着跨国公司经营全球化趋势的加强，跨国新世纪，随着跨国公司经营全球化趋势的加强，跨国公司一改过去无视东道国利益的经营战略，注重使其公司一改过去无视东道国利益的经营战略，注重使其经营活动同东道国社会经济环境相融合，采用本土化经营活动同东道国社会经济环境相融合，采用本土化经营战略。经营战略。（一）在产品方面，努力适应当地消费需求，提（一）在产品方面，努力适应当地消费需求，提高产品国产化率。高产品国产化率。（二）在生产方面，将一些高附加值且有出口创（二）在生产方面，将一些高附加值且有出口创汇能力的产品安排在东道国生产，满足东道国对汇能力的产品安排在东道国生产，满足东道国对先进技术的需求。先进技术的需求。（三）利润分配上，尽可能实行利润再投资。（三）利润分配上，尽可能实行利润再投资。（四）在经营管理上，一方面使其管理人员更多（四）在经营管理上，一方面使其管理人员更多地了解当地文化和思维方式，从而更好地与东道地了解当地文化和思维方式，从而更好地与东道国政府及社会沟通与协调，另一方面，在经营管国政府及社会沟通与协调，另一方面，在经营管理权上也不失时机地推行当地化政策，选用东道理权上也不失时机地推行当地化政策，选用东道国员工担任某些高层领导职务。国员工担任某些高层领导职务。六、跨国公司发展的其他趋势六、跨国公司发展的其他趋势 在贸易和投资自由化及市场全球化的大在贸易和投资自由化及市场全球化的大趋势下，跨国公司的发展还会出现一些新趋势下，跨国公司的发展还会出现一些新的态势：跨国联盟将成为跨国公司发展的的态势：跨国联盟将成为跨国公司发展的新趋势，反托拉斯法约束的削弱为跨国集新趋势，反托拉斯法约束的削弱为跨国集团间的强强联合创造了条件，同业跨国公团间的强强联合创造了条件，同业跨国公司之间组成跨国联盟，以提高在全球范围司之间组成跨国联盟，以提高在全球范围内的竞争力，或把相关跨国公司联合起来内的竞争力，或把相关跨国公司联合起来以合作求发展以合作求发展。此外，跨国公司将加大对发展中国此外，跨国公司将加大对发展中国家的投资，对发展中国家企业的兼并收家的投资，对发展中国家企业的兼并收购已成为直接投资的重要方式，发展中购已成为直接投资的重要方式，发展中国家之间在吸收外国直接投资方面的竞国家之间在吸收外国直接投资方面的竞争日趋激烈。跨国公司的全球扩张，有争日趋激烈。跨国公司的全球扩张，有可能在一些发展中国家形成部分行业和可能在一些发展中国家形成部分行业和商品市场的垄断，抑制本地企业的发展。商品市场的垄断，抑制本地企业的发展。另外，跨国公司的组织管理机构也发生另外，跨国公司的组织管理机构也发生很大变化。很大变化。第五节第五节 跨国公司的风险管理跨国公司的风险管理风险的基本概念风险的基本概念 跨国公司风险的种类跨国公司风险的种类 跨国公司的风险管理跨国公司的风险管理一、一、风险的基本概念风险的基本概念 所谓风险，主要是指在进行某项行动时，事所谓风险，主要是指在进行某项行动时，事先不能完全肯定会产生哪种后果，只知道可能产先不能完全肯定会产生哪种后果，只知道可能产生的几种后果及每一种后果出现的概率。生的几种后果及每一种后果出现的概率。风险与危险不是等同概念，危险是指可能出风险与危险不是等同概念，危险是指可能出现的坏的后果，风险则意味着可能出现坏的后果，现的坏的后果，风险则意味着可能出现坏的后果，也可能出现好的后果。如果跨国公司的经营者在也可能出现好的后果。如果跨国公司的经营者在把新产品投放市场以前，就肯定地知道会赢利或把新产品投放市场以前，就肯定地知道会赢利或亏损，在这种确定情况下作选择就不会冒风险，亏损，在这种确定情况下作选择就不会冒风险，只要不存在这种确定情况，只要在同一条件下既只要不存在这种确定情况，只要在同一条件下既存在赢利的可能性，又存在亏损的可能性，那么存在赢利的可能性，又存在亏损的可能性，那么公司做出的任何选择都面临着风险。公司做出的任何选择都面临着风险。二、二、跨国公司风险的种类跨国公司风险的种类（一）汇率风险 汇率风险是指跨国公司在其经营活动中，因外汇汇率变动而使公司的负债和支出增加、资产和收入减少的可能性。汇率风险的表现形式主要有以下三种：1会计折算风险 2交易风险 3经济风险（二）利率风险（二）利率风险 利率风险是指跨国公司在资本的筹集和运用过程利率风险是指跨国公司在资本的筹集和运用过程中，由于各种不确定因素引起利率的变化，直接或中，由于各种不确定因素引起利率的变化，直接或间接地造成公司投资价值或收益损失的风险，主要间接地造成公司投资价值或收益损失的风险，主要包括跨国公司的借款和贷款活动中利率的变化、不包括跨国公司的借款和贷款活动中利率的变化、不同国家金融市场利率的变化，以及不同金融市场不同国家金融市场利率的变化，以及不同金融市场不同货币利率的变化所产生的风险。主要表现在以下同货币利率的变化所产生的风险。主要表现在以下几方面：几方面：1证券投资的利率是相对固定的，市场利率却是证券投资的利率是相对固定的，市场利率却是变化的，其变化与证券价格的变化方向相反。变化的，其变化与证券价格的变化方向相反。2当公司发行新债券时市场利率上升，新债当公司发行新债券时市场利率上升，新债券的利率随之提高，原来发行的利率较低的券的利率随之提高，原来发行的利率较低的债券价格必将出现波动，从而影响投资者的债券价格必将出现波动，从而影响投资者的收益。收益。3股票投资的收益取决于企业的经营成果，股票投资的收益取决于企业的经营成果，当企业由于经营管理不善或外部因素的影响，当企业由于经营管理不善或外部因素的影响，致使当年盈利低于市场平均利率时，投资者致使当年盈利低于市场平均利率时，投资者将承担利率损失。将承担利率损失。4市场利率提高时，企业的筹资成本相应市场利率提高时，企业的筹资成本相应增大，将导致经营效益下降，盈利减少，从增大，将导致经营效益下降，盈利减少，从而使投资者收益下降。而使投资者收益下降。（三）经营风险（三）经营风险 经营风险有广义和狭义之分，所谓广义经营风险有广义和狭义之分，所谓广义上的经营风险，是指跨国公司在生产经营过上的经营风险，是指跨国公司在生产经营过程中遇到的所有风险，包括政治风险和经济程中遇到的所有风险，包括政治风险和经济风险，其中经济风险又包括外汇风险，利率风险，其中经济风险又包括外汇风险，利率风险，生产销售、竞争等市场风险；狭义上风险，生产销售、竞争等市场风险；狭义上的经营风险是指跨国公司在以市场为中心的的经营风险是指跨国公司在以市场为中心的生产经营活动中所能遇到的经济风险、也即生产经营活动中所能遇到的经济风险、也即市场风险。这里指的是狭义上的经营风险，市场风险。这里指的是狭义上的经营风险，又可分为宏观市场经营风险和微观市场经营又可分为宏观市场经营风险和微观市场经营风险。风险。宏观市场经营风险宏观市场经营风险主要有以下几种具体表现形式：主要有以下几种具体表现形式：（1）市场供求风险）市场供求风险（2）市场竞争风险）市场竞争风险（3）市场开放度风险）市场开放度风险（4）市场秩序风险）市场秩序风险微观市场经营风险。跨国公司的经营风险微观市场经营风险。跨国公司的经营风险其实主要是微观市场经营风险。因它的生产经营活其实主要是微观市场经营风险。因它的生产经营活动是在特定的市场上进行的，每个特定的市场都有动是在特定的市场上进行的，每个特定的市场都有其特殊的风险因素，从而形成不同种类的市场风险。其特殊的风险因素，从而形成不同种类的市场风险。跨国公司面临的微观市场经营风险主要有以下跨国公司面临的微观市场经营风险主要有以下几种：几种：（1）生产风险）生产风险 （2）销售风险）销售风险 （3）价格风险）价格风险 （4）信誉风险）信誉风险 （5）竞争风险）竞争风险（四）国家风险（四）国家风险 国家风险主要是指东道国政治、法律及各种社会国家风险主要是指东道国政治、法律及各种社会不确定因素给跨国公司经营活动带来的风险。不确定因素给跨国公司经营活动带来的风险。在国家风险中，政治因素所引起的风险处于关键地在国家风险中，政治因素所引起的风险处于关键地位位：通常，政治风险主要具有以下特点：通常，政治风险主要具有以下特点：1使该国经营环境急剧变化，具有不连续性；使该国经营环境急剧变化，具有不连续性；2难以预测经营环境的变化，具有很大的不确定难以预测经营环境的变化，具有很大的不确定性；性；3整个社会中的各种政治力量的权力与整个社会中的各种政治力量的权力与权威关系极为复杂；权威关系极为复杂；4由于上述原因，使跨国公司的利润由于上述原因，使跨国公司的利润或其它目标的实现受到显著影响。或其它目标的实现受到显著影响。政治风险对跨国公司经营活动的影响主政治风险对跨国公司经营活动的影响主要有两种形式：一是要有两种形式：一是“国有化国有化”；二是；二是变相变相“没收没收”。三、跨国公司的风险管理三、跨国公司的风险管理（一）经营风险管理（一）经营风险管理 对跨国公司经营风险管理可采取以下风险对跨国公司经营风险管理可采取以下风险管理策略规避风险：管理策略规避风险：1风险适应策略风险适应策略2风险控制策略风险控制策略 3风险分散策略风险分散策略4风险回避策略风险回避策略5风险对抗策略风险对抗策略（二）汇率风险管理（二）汇率风险管理 1利用远期外汇市场 2向外国银行贷款 3进行外币掉期交易 4提前或推迟支付补充资料：补充资料：远期外汇交易远期外汇交易远期外汇交易（远期外汇交易（Forward Exchange Transaction）或称期汇交易，是指买卖双方在买卖成）或称期汇交易，是指买卖双方在买卖成交后并不立即进行交割，而是约定在将来的某个日期进交后并不立即进行交割，而是约定在将来的某个日期进行交割的外汇买卖。目前，在国际外汇市场上，远期外行交割的外汇买卖。目前，在国际外汇市场上，远期外汇交易的期限范围很广，最短的为汇交易的期限范围很广，最短的为3天，最长的为天，最长的为5年。年。但最常见的期限有但最常见的期限有1月期、月期、2月期、月期、3月期、月期、6月期以及月期以及1年期，最多是年期，最多是3月斯的交易，月斯的交易，1年期以上的很少见。一般年期以上的很少见。一般报刊公布的外汇市中，远期都只标出报刊公布的外汇市中，远期都只标出1个月和个月和3个月两种。个月两种。我国所开展的远期外汇交易，最短为我国所开展的远期外汇交易，最短为7天，最长为天，最长为4个月，个月，分分9个档次。个档次。远期外汇到期时的远期外汇到期时的“交割日交割日”一般是按月而不是按一般是按月而不是按天计算的。在少数情况下，有的客户出于某种特殊天计算的。在少数情况下，有的客户出于某种特殊需要，也可以同银行签订特殊日期或带零头日期需要，也可以同银行签订特殊日期或带零头日期（如（如78天或天或227天等等）的远期外汇合同，叫做零天等等）的远期外汇合同，叫做零星交易（星交易（Odd Date或或Broken Date Transaction）。）。（二）远期外汇交易合同（二）远期外汇交易合同在远期外汇交易中，买卖双方签订的合同称为远期在远期外汇交易中，买卖双方签订的合同称为远期交易合同（交易合同（Forward Exchange Contract），它是），它是外汇银行与另一当事人（银行、企业或个人）签订外汇银行与另一当事人（银行、企业或个人）签订的就将来某一时间支付一定金额的某种货币换取另的就将来某一时间支付一定金额的某种货币换取另一种货币的书面协议。规定外汇买卖双方在将来某一种货币的书面协议。规定外汇买卖双方在将来某个日期，按约定的汇率、交割日、外汇各类和交易个日期，按约定的汇率、交割日、外汇各类和交易金额进行外汇买卖的一种契约。金额进行外汇买卖的一种契约。例如：假定某一日本出口商向美国进口商出口价值例如：假定某一日本出口商向美国进口商出口价值为为10万美元的商品，约定万美元的商品，约定3个月付款，双方签订汇个月付款，双方签订汇率为率为USD/JPY=130，按此汇率计，出口这批商品可，按此汇率计，出口这批商品可换得换得1300万日元。但万日元。但3个月后，若美元汇价跌至个月后，若美元汇价跌至USD/JPY=120,则出口商只可换得则出口商只可换得1200万日元，比万日元，比按原汇率计算少收入按原汇率计算少收入100万日元；可见，日元升值万日元；可见，日元升值将对这一出口商造成损失。因此，日本出口商在订将对这一出口商造成损失。因此，日本出口商在订立合同的同时，马上与银行签订卖出立合同的同时，马上与银行签订卖出10万美元的远万美元的远期外汇合同。若期汇汇率为期外汇合同。若期汇汇率为USD/JPY=125。这样。这样个月后无论汇率如何变化，日本出口商可从银行得个月后无论汇率如何变化，日本出口商可从银行得到到1250万日元，减少了万日元，减少了50万日元的损失。万日元的损失。（三）政治风险管理（三）政治风险管理 1正确评价投资经营的政治环境 2投资分散化策略 本章小结本章小结 跨国公司是当代科学技术、国际经济和国际贸跨国公司是当代科学技术、国际经济和国际贸易中最具影响、最活跃的经济力量。本章介绍了跨易中最具影响、最活跃的经济力量。本章介绍了跨国公司的概念，特点，形成发展的过程以及二战后国公司的概念，特点，形成发展的过程以及二战后迅速发展的原因。介绍了跨国公司的全球经营战略，迅速发展的原因。介绍了跨国公司的全球经营战略，包括公司增长战略、进入新市场战略、市场选择战包括公司增长战略、进入新市场战略、市场选择战略、产品战略、所有权战略、技术转让战略、转移略、产品战略、所有权战略、技术转让战略、转移定价战略等等，接着介绍了跨国公司对外投资的参定价战略等等，接着介绍了跨国公司对外投资的参与方式，发展趋势，以及跨国公司风险管理的相关与方式，发展趋势，以及跨国公司风险管理的相关内容。内容。本章关键术语本章关键术语 跨国公司跨国公司 经营战略经营战略 市场选择市场选择 转移定价转移定价 股权参股权参与与 非股权参与非股权参与 跨国公司并购跨国公司并购 风险管理风险管理 汇率风险汇率风险 利率风险利率风险 经营风险经营风险 本章思考题本章思考题 1简要说明跨国公司的发展历程及发展现状。简要说明跨国公司的发展历程及发展现状。2跨国公司的全球经营战略有哪些，分别加以叙述。跨国公司的全球经营战略有哪些，分别加以叙述。3跨国公司有哪些对外投资的参与方式，与其他类型跨国公司有哪些对外投资的参与方式，与其他类型公司有何区别？公司有何区别？4如何强化跨国公司的风险管理，降低风险水平？如何强化跨国公司的风险管理，降低风险水平？