财务管理总论PPT.pptx

会计学1财务管理总论财务管理总论第一页，编辑于星期日：二十点 二十六分。2你不理财，财不理你你不理财，财不理你当家理财当家理财第1页/共127页第二页，编辑于星期日：二十点 二十六分。3开篇案例：开篇案例：开篇案例：开篇案例：SaturnSaturn的故事的故事的故事的故事第2页/共127页第三页，编辑于星期日：二十点 二十六分。4其他案例及参考材料其他案例及参考材料其他案例及参考材料其他案例及参考材料第3页/共127页第四页，编辑于星期日：二十点 二十六分。5本章内容本章内容本章内容本章内容n n第一节 财务管理基础概述n n第二节 财务管理环节n n第三节 财务管理体制n n第四节 财务管理环境第4页/共127页第五页，编辑于星期日：二十点 二十六分。6第一节第一节 财务管理基础概述财务管理基础概述一、财务管理基础（一）含义n n财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作第5页/共127页第六页，编辑于星期日：二十点 二十六分。7（二）财务活动n n企业的财务活动包括投资、资金营运、筹资和资金分配等一系列行为第6页/共127页第七页，编辑于星期日：二十点 二十六分。8n n【提示】注意财务活动的主要内容及各种活动的体现【提示】注意财务活动的主要内容及各种活动的体现第7页/共127页第八页，编辑于星期日：二十点 二十六分。91.投资活动：注意狭义与广义的区别n n【例单选题】下列各项经济活动中，属于企业狭义投资的是（）n nA.购买设备.B.购买零部件n nC.购买专利权D.购买国库券第8页/共127页第九页，编辑于星期日：二十点 二十六分。10n n【例单选题】在财务管理中，企业将所筹集到的资金投入使用的过程被称为（）A.广义投资B.狭义投资C.对外投资D.间接投资第9页/共127页第十页，编辑于星期日：二十点 二十六分。11n n【例单选题】下列各项中，属于广义的投资而不属于狭义的投资的是（）A.购置固定资产B.购买其他公司的股票C.与其他企业联营D.投资于外部项目第10页/共127页第十一页，编辑于星期日：二十点 二十六分。122.资金营运活动n n企业在日常生产经营活动中，会发生一系列的资金收付行为n n企业需要采购材料或商品，从事生产和销售活动，同时，还要支付工资和其他营业费用n n当企业把商品或产品售出后，便可取得收入、收回资金n n如果资金不能满足企业经营需要，还要采取短期借款方式来筹集所需资金第11页/共127页第十二页，编辑于星期日：二十点 二十六分。13n n为满足企业日常营业活动的需要而垫支的资金，称为营运资金n n因企业日常经营而引起的财务活动，也成为资金营运活动【例多选题】下列各项中，属于企业资金营运活动的有()A.采购原材料B.销售商品C.购买其他债券D.支付利息第12页/共127页第十三页，编辑于星期日：二十点 二十六分。14n n【例多选题】下列各项中，属于企业资金营运活动的有（）A.采购原材料B.销售商品C.购买国库券D.支付工资和其他营业费用第13页/共127页第十四页，编辑于星期日：二十点 二十六分。153.筹资活动：筹资是指企业为了满足投资和资金营运的需要，筹集所需资金的行为n n企业通过筹资通常可以形成两种不同性质的资金来源：一是企业权益资金；二是企业债务资金【提示】注意具体内容与举例。筹资活动不光只是资金的流入，还有流出。与筹资活动相关流入、流出都属于筹资活动第14页/共127页第十五页，编辑于星期日：二十点 二十六分。16n n【例多选题】下列各项中，属于企业筹资引起的财务活动有（）n nA.偿还借款B.购买其他企业股票n nC.支付利息D.发行债券第15页/共127页第十六页，编辑于星期日：二十点 二十六分。174.资金分配活动：注意广义与狭义的区别n n企业通过投资和资金的营运活动可以取得相应的收入，并实现资金的增值。企业取得的各种收入在补偿成本、缴纳税金后，还应依据有关法律对剩余收益进行分配n n广义的分配是指对企业各种收入进行分割和分派的行为，如销售产品取得销售收入后，要考虑补偿成本、支付债权人利息、给股东分配股利等n n狭义的分配仅指对企业净利润的分配。如分配给投资者、企业留存等n n（分配的起点：广义为收入，狭义为净利润）第16页/共127页第十七页，编辑于星期日：二十点 二十六分。18n n【例单选题】在财务管理中，对企业各种收入进行分割和分派的行为，称为（）n nA.筹资活动B.资金营运活动n nC.狭义的分配活动D.广义的分配活动第17页/共127页第十八页，编辑于星期日：二十点 二十六分。19n n【注意】关于具体某项业务活动，应该归属于哪一类财务活动，答案并不一定是绝对的。比如购置流动资产，既属于投资活动，也属于资金营运活动n n 由此可见，各类财务活动之间的界限并不是非常清晰的 第18页/共127页第十九页，编辑于星期日：二十点 二十六分。20（三）财务关系n n企业资金投放在投资活动、资金运营活动、筹资活动和分配活动中，与企业各方面有着广泛的财务关系n n财务关系是指企业在组织资金运动过程中与有关各方所发生的经济利益关系第19页/共127页第二十页，编辑于星期日：二十点 二十六分。21第20页/共127页第二十一页，编辑于星期日：二十点 二十六分。22n n1.企业与投资者:体现了所有权和经营权的关系n n2.企业与债权人:体现了债务与债权的关系n n3.企业与受资者:体现了所有权性质的投资与受资的关系n n4.企业与债务人:体现了债权与债务的关系n n5.企业与内部各部门:体现了企业内部各部门之间的利益关系n n6.企业与职工:体现了职工个人和集体在劳动成果上的分配关系n n7.企业与国家:体现了强制和无偿分配关系第21页/共127页第二十二页，编辑于星期日：二十点 二十六分。23【提示1】要注意各种财务关系的体现，如果给出举例能够辨别出属于哪种财务关系【提示2】企业与投资者和企业与受资者之间的关系都指的是一种所有权性质的关系n n如果企业购买其他企业的债券或者债权人把资金投给企业都不是投资者和受资者之间的关系，而应该归为企业与债务人或企业与债权人之间的财务关系第22页/共127页第二十三页，编辑于星期日：二十点 二十六分。24n n【例单选题】在下列各项中，从甲公司的角度看，能够形成“企业与债务人之间财务关系”的业务是（）n nA.甲公司购买乙公司发行的债券n nB.甲公司归还所欠丙公司的货款n nC.甲公司从丁公司赊购产品n nD.甲公司向戊公司支付利息第23页/共127页第二十四页，编辑于星期日：二十点 二十六分。25n n【例单选题】假定甲公司向乙公司赊销产品，并持有丙公司债券和丁公司的股票，且向戊公司支付公司债券利息。假定不考虑其他条件，从甲公司的角度看，下列各项中属于甲公司与债权人之间财务关系的是（）A.甲公司与乙公司之间的关系 B.甲公司与丙公司之间的关系C.甲公司与丁公司之间的关系 D.甲公司与戊公司之间的关系第24页/共127页第二十五页，编辑于星期日：二十点 二十六分。26(四)财务关系与财务活动之间的关系第25页/共127页第二十六页，编辑于星期日：二十点 二十六分。27n n【例单选题】企业实施了一项狭义的“资金分配”活动，由此而形成的财务关系是（）A.企业与投资者之间的财务关系B.企业与受资者之间的财务关系C.企业与债务人之间的财务关系D.企业与供应商之间的财务关系第26页/共127页第二十七页，编辑于星期日：二十点 二十六分。28n n【例多选题】在企业狭义的投资活动中形成的财务关系有（）A.企业与投资者之间的财务关系B.企业与债权人之间的财务关系C.企业与受资者之间的财务关系D.企业与债务人之间的财务关系第27页/共127页第二十八页，编辑于星期日：二十点 二十六分。29第28页/共127页第二十九页，编辑于星期日：二十点 二十六分。30二、企业财务管理的目标n n财务管理目标的表述有四种财务管理目标的表述有四种n n利润最大化目标、股东财富最大化目标、企业价值最大化目标、相关者利利润最大化目标、股东财富最大化目标、企业价值最大化目标、相关者利益最大化目标益最大化目标（一）（一）利润最大化利润最大化目标目标n n衡量指标衡量指标 ：利润收入成本费用：利润收入成本费用 第29页/共127页第三十页，编辑于星期日：二十点 二十六分。31n n【例单选题】利润最大化目标的优点是（）n nA.反映企业创造剩余产品的能力n nB.反映企业创造利润与投入资本的关系n nC.反映企业所承受的风险程度n nD.反映企业取得收益的时间价值因素第30页/共127页第三十一页，编辑于星期日：二十点 二十六分。32（二）（二）股东财富最大化股东财富最大化目标目标 股东财富股东财富=股票数量股票数量 股票价格股票价格第31页/共127页第三十二页，编辑于星期日：二十点 二十六分。33n n【例单选题】在下列各项中，能够反映上市公司股东财富最大化目标实现程度的最佳指标是（）n nA.总资产报酬率B.净资产收益率n nC.每股市价D.每股收益第32页/共127页第三十三页，编辑于星期日：二十点 二十六分。34（三）（三）企业价值最大化企业价值最大化企业价值的含义企业价值的含义n n从财务管理的角度看，企业价值不是账面资产的总价值，而是企业从财务管理的角度看，企业价值不是账面资产的总价值，而是企业所有者权益和所有者权益和债权人权益债权人权益的市场价值，是企业所能创造的未来现金流量的现值的市场价值，是企业所能创造的未来现金流量的现值n n未来现金流量这一概念，包含了资金的时间价值和风险价值两个方面的因素。未来现金流量这一概念，包含了资金的时间价值和风险价值两个方面的因素。因为未来现金流量的预测包含了不确定性和风险因素，而现金流量的现值是因为未来现金流量的预测包含了不确定性和风险因素，而现金流量的现值是以资金的时间价值为基础对现金流量进行折现计算得出的以资金的时间价值为基础对现金流量进行折现计算得出的公司价值公司价值 =债券市场价值债券市场价值 +股票市场价值股票市场价值第33页/共127页第三十四页，编辑于星期日：二十点 二十六分。35n n【例判断题】从财务管理的角度来看，企业价值所体现的资产的价值既不是其成本价值，也不是其现时的会计收益。（）第34页/共127页第三十五页，编辑于星期日：二十点 二十六分。36第35页/共127页第三十六页，编辑于星期日：二十点 二十六分。37n n【例多选题】以“企业价值最大化”作为财务管理目标的优点有（）n nA.有利于社会资源的合理配置n nB.有助于精确估算非上市公司价值n nC.反映了对企业资产保值增值的要求n nD.有利于克服管理上的片面性和短期行为第36页/共127页第三十七页，编辑于星期日：二十点 二十六分。38（四）（四）相关者利益最大化相关者利益最大化目标目标n n追求与企业利益相关的各方利益最大化。包括企业所有者、债权人、员工、企业追求与企业利益相关的各方利益最大化。包括企业所有者、债权人、员工、企业经营者、客户、供应商和政府等经营者、客户、供应商和政府等n n衡量指标：相关者利益（指标体系）衡量指标：相关者利益（指标体系）第37页/共127页第三十八页，编辑于星期日：二十点 二十六分。39【掌握要求】四方面的要点：【要点1】各种目标的衡量指标 n n【例题单选题】在下列各项中，能够反映上市公司股东财富最大化目标实现程度的最佳指标是（）A.总资产报酬率 B.净资产收益率 C.每股市价 D.每股收益第38页/共127页第三十九页，编辑于星期日：二十点 二十六分。40n n【例判断题】从财务管理的角度来看，企业价值所体现的资产的价值既不是其成本价值，也不是其现时的会计收益。（）第39页/共127页第四十页，编辑于星期日：二十点 二十六分。41【要点2】掌握各种目标优缺点n n【例判断题】对上市公司而言，将股东财富最大化作为财务管理目标的缺点之一是不容易被量化。（）（2011年）第40页/共127页第四十一页，编辑于星期日：二十点 二十六分。42n n【例单选题】某公司董事会召开公司战略发展讨论会，拟将企业价值最大化作为财务管理目标，下列理由中，难以成立的是（）。（2010年）n nA.有利于规避企业短期行为n nB.有利于量化考核和评价n nC.有利于持续提升企业获利能力n nD.有利于均衡风险与报酬的关系第41页/共127页第四十二页，编辑于星期日：二十点 二十六分。43【要点3】注意各种目标之间的共性和特性第42页/共127页第四十三页，编辑于星期日：二十点 二十六分。44n n【例多选题】下列各项企业财务管理目标中能够同时考虑避免企业追求短期行为和考虑了风险因素的财务管理目标有（）。n nA.利润最大化 B.股东财富最大化n n C.企业价值最大D.相关者利益最大化第43页/共127页第四十四页，编辑于星期日：二十点 二十六分。45n n【例 多选题】在某公司财务目标研讨会上，张经理主张“贯彻合作共赢的价值理念，做大企业的财富蛋糕”；李经理认为“既然企业的绩效按年度考核，财务目标就应当集中体现当年利润指标”；王经理提出“应将企业长期稳定的发展放在首位，以便创造更多的价值”。上述观点涉及的财务管理目标有（）。（2011年）n nA.利润最大化 B.企业规模最大化n nC.企业价值最大化 D.相关者利益最大化第44页/共127页第四十五页，编辑于星期日：二十点 二十六分。46n n【要点4】相关者利益最大化的具体内容第45页/共127页第四十六页，编辑于星期日：二十点 二十六分。47n n【例单选题】下列各项中，符合企业相关者利益最大化财务管理目标要求的是（）。（2011年）n nA.强调股东的首要地位 n nB.强调债权人的首要地位n nC.强调员工的首要地位 n nD.强调经营者的首要地位第46页/共127页第四十七页，编辑于星期日：二十点 二十六分。48主要相关者利益冲突的协调主要相关者利益冲突的协调n n把握的原则是：尽可能使企业相关利益者的利益分配在数量上和时间上达到动态的协把握的原则是：尽可能使企业相关利益者的利益分配在数量上和时间上达到动态的协调均衡调均衡n n所有者与经营者利益冲突的协调所有者与经营者利益冲突的协调1 1矛盾的表现矛盾的表现第47页/共127页第四十八页，编辑于星期日：二十点 二十六分。492协调方式第48页/共127页第四十九页，编辑于星期日：二十点 二十六分。50n n【例单选题】某上市公司针对经常出现中小股东质询管理层的情况，采取措施协调所有者与经营者的矛盾。下列各项中，不能实现上述目的的是（）。（2010年）n nA.强化内部人控制n nB.解聘总经理n nC.加强对经营者的监督n nD.将经营者的报酬与其绩效挂钩第49页/共127页第五十页，编辑于星期日：二十点 二十六分。51n n债权人与所有者利益冲突的协调第50页/共127页第五十一页，编辑于星期日：二十点 二十六分。52n n【例单选题】下列各项中，能够用于协调企业所有者与企业债权人矛盾的方法是（）（2008年）n nA.解聘 B.接收 C.激励 D.停止借款第51页/共127页第五十二页，编辑于星期日：二十点 二十六分。53第52页/共127页第五十三页，编辑于星期日：二十点 二十六分。54第53页/共127页第五十四页，编辑于星期日：二十点 二十六分。55第54页/共127页第五十五页，编辑于星期日：二十点 二十六分。56第55页/共127页第五十六页，编辑于星期日：二十点 二十六分。57第56页/共127页第五十七页，编辑于星期日：二十点 二十六分。58第57页/共127页第五十八页，编辑于星期日：二十点 二十六分。59第58页/共127页第五十九页，编辑于星期日：二十点 二十六分。60第59页/共127页第六十页，编辑于星期日：二十点 二十六分。61第60页/共127页第六十一页，编辑于星期日：二十点 二十六分。62三、企业财务管理的内容n n企业财务管理的内容包括三个方面：企业财务管理的内容包括三个方面：投资决策、筹资决策和股利决策投资决策、筹资决策和股利决策（一）投资决策（一）投资决策n n企业投资决策的分类企业投资决策的分类第61页/共127页第六十二页，编辑于星期日：二十点 二十六分。63n n【例多选题】下列投资行为中属于项目投资的有（）n nA.购买设备B.购买债券n nC.购买生产线D.购买股票第62页/共127页第六十三页，编辑于星期日：二十点 二十六分。64（二）筹资决策1.资金来源的分类与特点第63页/共127页第六十四页，编辑于星期日：二十点 二十六分。65n n【例多选题】利用权益资金筹资的优点包括（）n nA.不需要归还B.筹资的风险小n nC.投资人期望的报酬率低D.短期偿还风险高第64页/共127页第六十五页，编辑于星期日：二十点 二十六分。662.资本结构n n所谓资本结构，主要是指权益资金和借入资金的比例关系n n一般说来完全通过权益资金筹资是不明智的，不能得到负债经营的好处；但负债的比例大则风险也大，企业随时可能陷入财务危机。筹资决策的一个重要内容就是确定最佳资本结构 第65页/共127页第六十六页，编辑于星期日：二十点 二十六分。67（三）股利决策n n狭义的资金分配活动，多少作为股利发放给股东，多少留在公司作为再投资n n股利决策受多种因素影响n n从另一个角度看也是保留盈余决策，是企业内部筹资问题。因此，也可以认为股利决策属筹资的范畴，而并非一项独立的财务管理内容 第66页/共127页第六十七页，编辑于星期日：二十点 二十六分。68第二节第二节 财务管理环节财务管理环节n n财务管理环节是企业财务管理的工作步骤与一般工作程序第67页/共127页第六十八页，编辑于星期日：二十点 二十六分。69第68页/共127页第六十九页，编辑于星期日：二十点 二十六分。70n n集权与分权引入了注会中公司战略与风险管理一门的内容，什么一体化战略，纵向一体化，横向一体化等等 n n企业的组织结构类型有七个主要类型：创业型、职能型、事业部型、战略业务单位型、矩阵制、控股企业/控股集团型、多国企业型第69页/共127页第七十页，编辑于星期日：二十点 二十六分。71第70页/共127页第七十一页，编辑于星期日：二十点 二十六分。72第71页/共127页第七十二页，编辑于星期日：二十点 二十六分。73第72页/共127页第七十三页，编辑于星期日：二十点 二十六分。74第三节第三节 财务管理体制财务管理体制【本节要点】n n财务管理体制的一般模式n n集权与分权的选择n n企业财务管理体制的设计原则n n集权与分权相结合型财务管理体制的一般内容第73页/共127页第七十四页，编辑于星期日：二十点 二十六分。75一、一、企业财务管理体制的含义企业财务管理体制的含义n n企业财务管理体制是明确企业财务层级财务权限、责任和利益的制度，其核心问题是如何配置财务管理权限，企业财务管理体制决定着企业财务管理的运行机制和实施模式第74页/共127页第七十五页，编辑于星期日：二十点 二十六分。76n n【例单选题】企业财务管理体制是明确企业各财务层级财务权限、责任和利益的制度，其核心问题是（）n nA.如何进行财务决策 B.如何进行财务分析n nC.如何配置财务管理权限 D.如何实施财务控制第75页/共127页第七十六页，编辑于星期日：二十点 二十六分。77二、二、企业财务管理体制的一般模企业财务管理体制的一般模式式第76页/共127页第七十七页，编辑于星期日：二十点 二十六分。78三、三、集权与分权的选择集权与分权的选择n n企业的财务特征决定了分权的必然性，而企业的规模效益、风险防范又要求集权企业的财务特征决定了分权的必然性，而企业的规模效益、风险防范又要求集权第77页/共127页第七十八页，编辑于星期日：二十点 二十六分。79n n【例单选题】某企业集团经过多年的发展，已初步形成从原料供应、生产制造到物流服务上下游密切关联的产业集群，当前集团总部管理层的素质较高，集团内部信息化管理的基础较好。据此判断，该集团最适宜的财务管理体制类型是（）。（2011年）n nA.集权型 B.分权型n nC.自主型 D.集权与分权相结合型第78页/共127页第七十九页，编辑于星期日：二十点 二十六分。80n n【例多选题】采用过度集权和过度分散都会产生相应的成本，下列属于集中所产生的成本的有（）。n nA.各所属单位积极性的损失n nB.各所属单位资源利用效率的下降n nC.各所属单位财务决策效率的下降n nD.各所属单位财务决策目标及财务行为与企业整体财务目标的背离第79页/共127页第八十页，编辑于星期日：二十点 二十六分。81四、四、企业财务管理体制的设计企业财务管理体制的设计原则原则（一）与现代企业制度的要求相适应的原则（二）明确企业对各所属单位管理中的决策权、执行权与监督权三者分立原则（三）明确财务管理的综合管理和分层管理思想的原则（四）与企业组织体制相对应的原则第80页/共127页第八十一页，编辑于星期日：二十点 二十六分。82企业组织体制-公司内部管理的组织形态 n n西方学者威廉姆森根据钱德勒的考证将公司内部管理的组织形态分为型（一元结构）、型（控股结构）和型（多元结构）三种基本类型 第81页/共127页第八十二页，编辑于星期日：二十点 二十六分。83第82页/共127页第八十三页，编辑于星期日：二十点 二十六分。84n n【例单选题】如果企业的最高决策层直接从事各所属单位的日常管理，这样的企业组织形式为（）。n n型组织型组织n n型组织型组织第83页/共127页第八十四页，编辑于星期日：二十点 二十六分。85五、五、五、五、集权与分权相结合型财务管理体制的一般内容集权与分权相结合型财务管理体制的一般内容集权与分权相结合型财务管理体制的一般内容集权与分权相结合型财务管理体制的一般内容第84页/共127页第八十五页，编辑于星期日：二十点 二十六分。86第85页/共127页第八十六页，编辑于星期日：二十点 二十六分。87n n【例多选题】某企业集团选择集权与分权相结合的财务管理体制，下列各项中，通常应当集权的有（）。（2011年）n nA.收益分配权 B.财务机构设置权 n nC.对外担保权 D.子公司业务定价权第86页/共127页第八十七页，编辑于星期日：二十点 二十六分。88第87页/共127页第八十八页，编辑于星期日：二十点 二十六分。89第88页/共127页第八十九页，编辑于星期日：二十点 二十六分。90第89页/共127页第九十页，编辑于星期日：二十点 二十六分。91第四节第四节 财务管理环境财务管理环境【本节要点】第90页/共127页第九十一页，编辑于星期日：二十点 二十六分。92n n财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称n n财务管理的环境包括企业内部环境和企业外部环境两个方面n n【例判断题】财务管理环境是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业各种外部条件的统称。()第91页/共127页第九十二页，编辑于星期日：二十点 二十六分。93一、技术环境n n财务管理的技术环境，是指财务管理得以实现的技术手段和技术条件，它决定着财务管理的效率和效果。n n【例单选题】2010年10月19日，我国发布了，（可扩展商业报告语言）技术规范系列国家标准和通用分类标准。下列财务管理环境中，随之得到改善的是（）。（2011年）n nA.经济环境 B.金融环境n nC.市场环境 D.技术环境第92页/共127页第九十三页，编辑于星期日：二十点 二十六分。94二、经济环境n n在影响财务管理的各种外部环境中，经济环境是最为重要的1.内容n n经济环境内容十分广泛，包括经济体制、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策及社会通货膨胀水平等第93页/共127页第九十四页，编辑于星期日：二十点 二十六分。95n n经济体制：计划经济体制下，财务管理内容比较单一，方法比较简单；市场经济体制：计划经济体制下，财务管理内容比较单一，方法比较简单；市场经济体制下，财务管理内容比较丰富，方法也复杂多样经济体制下，财务管理内容比较丰富，方法也复杂多样n n经济周期经济周期：在不同的阶段，企业应相应采用不同的财务管理策略：在不同的阶段，企业应相应采用不同的财务管理策略n n经济发展水平：企业财务管理工作者必须积极探索与经济发展水平相适应的财务经济发展水平：企业财务管理工作者必须积极探索与经济发展水平相适应的财务管理模式管理模式n n宏观经济政策：财税体制、金融体制、外汇体制、外贸体制、计划体制、宏观经济政策：财税体制、金融体制、外汇体制、外贸体制、计划体制、价格体制、投资体制、社会保障制度、企业会计准则体系等改革措施，会价格体制、投资体制、社会保障制度、企业会计准则体系等改革措施，会深刻地影响着企业的发展和财务活动的开展深刻地影响着企业的发展和财务活动的开展 n n通货膨胀通货膨胀对企业财务活动的影响对企业财务活动的影响 第94页/共127页第九十五页，编辑于星期日：二十点 二十六分。96n n【例单选题】下列各项中，不属于财务管理经济环境构成要素的是()。（2010年）n nA.经济周期B.经济发展水平n nC.宏观经济政策D.公司治理结构第95页/共127页第九十六页，编辑于星期日：二十点 二十六分。972.注意不同经济周期下的财务管理策略第96页/共127页第九十七页，编辑于星期日：二十点 二十六分。98n n【例判断题】在经济衰退初期，公司一般应当出售多余设备，停止长期采购。（）（2010年）第97页/共127页第九十八页，编辑于星期日：二十点 二十六分。993.注意通货膨胀对财务管理的影响及企业应对措施（1 1）通货膨胀对企业财务活动的影响）通货膨胀对企业财务活动的影响引起资金占用的大量增加，从而增加企业的资金需求引起资金占用的大量增加，从而增加企业的资金需求引起企业利润虚增，造成企业资金由于利润分配而流失引起企业利润虚增，造成企业资金由于利润分配而流失引起利润上升，加大企业的权益资金成本引起利润上升，加大企业的权益资金成本引起有价证券价格下降，增加企业的筹资难度引起有价证券价格下降，增加企业的筹资难度引起资金供应紧张，增加企业的筹资难度引起资金供应紧张，增加企业的筹资难度 第98页/共127页第九十九页，编辑于星期日：二十点 二十六分。100（2）应对措施通货膨胀有利于债务人，不利于债权人通货膨胀有利于债务人，不利于债权人“借一头牛，还一头猪借一头牛，还一头猪”第99页/共127页第一百页，编辑于星期日：二十点 二十六分。101n n【例单选题】下列应对通货膨胀风险的各项策略中，不正确的是（）。（2010年）n nA.进行长期投资B.签订长期购货合同n nC.取得长期借款D.签订长期销货合同第100页/共127页第一百零一页，编辑于星期日：二十点 二十六分。102三、法律环境n n财务管理的法律环境是指企业和外部发生经济关系时所应遵守的各种法律、法规和规章n n法律环境对企业的影响是多方面的，影响范围包括企业组织形式、公司治理结构、投融资活动、日常经营、收益分配等 第101页/共127页第一百零二页，编辑于星期日：二十点 二十六分。103n n国家相关法律法律按照对财务管理内容的影响情况可以分如下几类：1.影响企业筹资的各种法规主要有：公司法、证券法、金融法、证券交易法、合同法等。这些法规可以从不同方面规范或制约企业的筹资活动2.影响企业投资的各种法规主要有：证券交易法、公司法、企业财务通则等。这些法规从不同角度规范企业的投资活动3.影响企业收益分配的各种法规主要有：税法、公司法、企业财务通则等。这些法规从不同方面对企业收益分配进行了规范 第102页/共127页第一百零三页，编辑于星期日：二十点 二十六分。104四、金融环境n n企业总是需要资金从事投资和经营活动。而资金的取得，除了自有资金外，主要从金融机构和金融市场取得。金融政策的变化必然影响企业的筹资、投资和资金运营活动。所以，金融环境也是企业主要的环境因素之一n n财务管理的主要金融环境，包括金融机构、金融工具、金融市场和利率四个方面 第103页/共127页第一百零四页，编辑于星期日：二十点 二十六分。1051.金融机构金融机构包括银行业金融机构和其他金融机构。银行业金融机构主要包括各种商业银行及政策性银行。其他金融机构包括金融资产管理公司、信托投资公司、财务公司和金融租赁公司等2.金融工具金融工具是指融通资金双方在金融市场上进行资金交易、转让的工具，借助金融工具，资金从供给方转移到需求方。n n金融工具可以分为基础金融工具和衍生工具第104页/共127页第一百零五页，编辑于星期日：二十点 二十六分。106n n金融工具具有以下特征：金融工具具有以下特征：（1 1）期限性）期限性期限性是指金融工具一般规定了偿还期，也就是借款人拿到借款开始，到借款全部偿还清期限性是指金融工具一般规定了偿还期，也就是借款人拿到借款开始，到借款全部偿还清为止所经历的时间为止所经历的时间（2 2）流动性）流动性流动性是指金融资产在转换成货币时，其价值不会蒙受损失的能力流动性是指金融资产在转换成货币时，其价值不会蒙受损失的能力（3 3）风险性）风险性风险性是指投资于金融工具的本金是否会遭受损失的风险。风险可分为两类：一是债务人风险性是指投资于金融工具的本金是否会遭受损失的风险。风险可分为两类：一是债务人不履行债务的风险。这种风险的大小主要取决于债务人的信誉以及债务人的社会地位。另一不履行债务的风险。这种风险的大小主要取决于债务人的信誉以及债务人的社会地位。另一类风险是市场的风险，这是金融资产的市场价格随市场利率的上升而跌落的风险类风险是市场的风险，这是金融资产的市场价格随市场利率的上升而跌落的风险（4 4）收益性）收益性收益性是指金融工具能定期或不定期给持有人带来收益的特性。金融工具收益性的大小，是通过收益收益性是指金融工具能定期或不定期给持有人带来收益的特性。金融工具收益性的大小，是通过收益率来衡量的，其具体指标有名义收益率、实际收益率、平均收益率等率来衡量的，其具体指标有名义收益率、实际收益率、平均收益率等第105页/共127页第一百零六页，编辑于星期日：二十点 二十六分。107n n【例题19多选题】下列各项中，属于衍生金融工具的有（）。（2010年）n nA.股票 B.互换 C.债券 D.掉期第106页/共127页第一百零七页，编辑于星期日：二十点 二十六分。1083.金融市场n n金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过一定的金融工具进行交易而融通资金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过一定的金融工具进行交易而融通资金的场所金的场所n n金融市场的构成要素包括资金供应者和资金需求者、金融工具、交易价格、组金融市场的构成要素包括资金供应者和资金需求者、金融工具、交易价格、组织方式等织方式等 第107页/共127页第一百零八页，编辑于星期日：二十点 二十六分。109n n金融市场的分类 第108页/共127页第一百零九页，编辑于星期日：二十点 二十六分。110n n【例判断题】以融资对象为划分标准，可将金融市场分为资本市场、外汇市场和黄金市场。（）（2011年）第109页/共127页第一百一十页，编辑于星期日：二十点 二十六分。1114.金融市场上的利息率n n利率也称利息率，是利息占本金的百分比指标。从资金的借贷关系看，利率是一定时期运用资金资源的交易价格n n【例判断题】从资金的借贷关系看，利率是一定时期运用资金的交易价格。()第110页/共127页第一百一十一页，编辑于星期日：二十点 二十六分。112n n金融市场利率的实质 金融市场利率是资金使用权的价格，即借贷资金的价格。它实质是金融资产价值的表现形式n n金融市场利率的影响因素 资金供求是影响利率高低 最重要的因素，除此之外，经济周期、通货膨胀、国家货币政策和财政政策、国际关系、国家利率管制等对利率的变动均有不同程度的影响。而这些因素有些也是通过影响资金供求而影响利率的第111页/共127页第一百一十二页，编辑于星期日：二十点 二十六分。113第112页/共127页第一百一十三页，编辑于星期日：二十点 二十六分。114（1）利率的类型 第113页/共127页第一百一十四页，编辑于星期日：二十点 二十六分。115按利率间变动关系：基准利率、套算利率n n基准利率：在多种利率并存的情况下起决定作用的利率。在西方通常是中央银行的再贴现率，在我国是中国人民银行对商业银行存贷款的利率n n套算利率：在基准利率确定之后，各金融机构根据基准利率和借贷款项的特点而换算出的利率第114页/共127页第一百一十五页，编辑于星期日：二十点 二十六分。116n n比如在我国中国人民银行对商业银行的利率为基准利率，而商业银行对企业或个人的利率为套算利率。关系下如图：第115页/共127页第一百一十六页，编辑于星期日：二十点 二十六分。117按与市场资金供求情况的关系：固定利率、浮动利率n n固定利率：在借贷期内固定不变的利率n n受通货膨胀的影响，实行固定利率会使债权人利益受到损害。受通货膨胀的影响，实行固定利率会使债权人利益受到损害。（借钱时，借出的钱能够买借钱时，借出的钱能够买2 2头猪，由于通货膨胀，收回的本金和利息可头猪，由于通货膨胀，收回的本金和利息可能连一头猪都买不回来，对债权人不利能连一头猪都买不回来，对债权人不利）n n浮动利率：在借贷期内可以调整的利率n n在通货膨胀条件下采用浮动利率，可使债权人减少损失第116页/共127页第一百一十七页，编辑于星期日：二十点 二十六分。118按利率形成的机制：市场利率、法定利率n n市场利率：根据资金市场上的供求关系，随市场而自由变动的利率n n法定利率：由政府金融管理部门或者中央银行确定的利率n n【例单选题】依照利率之间的变动关系，利率可分为()n nA.固定利率和浮动利率B.市场利率和法定利率n nC.名义利率和实际利率D.基准利率和套算利率第117页/共127页第一百一十八页，编辑于星期日：二十点 二十六分。119（2）利率的一般计算公式 n n一般说来，金融市场上资金的购买价格，可用下式表示：利率=纯粹利率+通货膨胀补偿率+风险收益率 纯粹利率纯粹利率是指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。例如，在没有通货膨胀时，国库券的利率可以视为纯粹利率。纯粹利率的高低，受平均利润率、资金供求关系和国家调节的影响第118页/共127页第一百一十九页，编辑于星期日：二十点 二十六分。120通货膨胀补偿率 通货膨胀使货币贬值，投资者的真实报酬下降。因此投资者在把资金交给借款人时，会在纯粹利息率的水平上再加上通货膨胀附加率，以弥补通货膨胀造成的购买力损失。因此，每次发行国库券的利息率随预期的通货膨胀率变化，它近似等于纯粹利息率加预期通货膨胀率【提示】无风险收益率（国债利率）纯粹利率+通货膨胀补偿率第119页/共127页第一百二十页，编辑于星期日：二十点 二十六分。121风险收益率投资者除了关心通货膨胀率以外，还关心资金使用者能否保证他们收回本金并取得一定的收益。这种风险越大，投资人要求的收益率越高风险收益率是投资者要求的除纯粹利率和通货膨胀之外的风险补偿 第120页/共127页第一百二十一页，编辑于星期日：二十点 二十六分。122n n【例多选题】下列各项因素中，能够影响国债利率水平的因素有()。n nA.平均资金利润率B.资金供求关系n nC.国家宏观调控D.预期通货膨胀率第121页/共127页第一百二十二页，编辑于星期日：二十点 二十六分。123n n【例多选题】在通货膨胀时期，实行固定利率对债权人和债务人的影响表述准确的有（）A.对债务人有利B.对债权人不利C.对债务人不利D.对债权人有利第122页/共127页第一百二十三页，编辑于星期日：二十点 二十六分。124n n【例判断题】市场上短期国库券利