经济学第四课程学习.pptx

会计学1经济学第四经济学第四第一页，共45页。第一节第一节 金融市场金融市场(jn rn sh chn)概述概述 一、什么是金融市场一、什么是金融市场?（一）含义：金融市场是资金供求双方通过金融工具的交易（一）含义：金融市场是资金供求双方通过金融工具的交易实现资金融通的场所和行为的总和。实现资金融通的场所和行为的总和。1 1、广义的金融市场：泛指资金供求双方运用各种金融工具，、广义的金融市场：泛指资金供求双方运用各种金融工具，通过各种形式进行的全部金融交易活动。它包括银行存贷通过各种形式进行的全部金融交易活动。它包括银行存贷款、票据的承兑与贴现、有价证券的发行与买卖、黄金外款、票据的承兑与贴现、有价证券的发行与买卖、黄金外汇的交易，信托汇的交易，信托(xntu)(xntu)、租赁、典当等各类融资活动。、租赁、典当等各类融资活动。2 2、狭义的金融市场：是指以各种有价证券和标准化票据的交、狭义的金融市场：是指以各种有价证券和标准化票据的交易实现资金融通的市场。如股票债券的发行流通市场、衍易实现资金融通的市场。如股票债券的发行流通市场、衍生金融工具交易市场。生金融工具交易市场。第1页/共45页第二页，共45页。交易主体：个人、企业、政府、金融机构交易主体：个人、企业、政府、金融机构交易主体：个人、企业、政府、金融机构交易主体：个人、企业、政府、金融机构(jn rn(jn rn j j u)u)和央行。和央行。和央行。和央行。交易对象：货币资金，金融工具是其载体。交易对象：货币资金，金融工具是其载体。交易对象：货币资金，金融工具是其载体。交易对象：货币资金，金融工具是其载体。交易价格：以收益率、利率表示。交易价格：以收益率、利率表示。交易价格：以收益率、利率表示。交易价格：以收益率、利率表示。交易中介：从事交易或促使交易完成。交易中介：从事交易或促使交易完成。交易中介：从事交易或促使交易完成。交易中介：从事交易或促使交易完成。组织系统：分为场内交易和场外交易两种。组织系统：分为场内交易和场外交易两种。组织系统：分为场内交易和场外交易两种。组织系统：分为场内交易和场外交易两种。上述四要素构成了金融市场的基本框架，金融市场的正常运行还必须有健全的内在机制和必要的外部监管。上述四要素构成了金融市场的基本框架，金融市场的正常运行还必须有健全的内在机制和必要的外部监管。上述四要素构成了金融市场的基本框架，金融市场的正常运行还必须有健全的内在机制和必要的外部监管。上述四要素构成了金融市场的基本框架，金融市场的正常运行还必须有健全的内在机制和必要的外部监管。（二）金融市场（二）金融市场(jn rn sh chn)的的基本构成要素基本构成要素第2页/共45页第三页，共45页。（一）按融资期限不同分：（一）按融资期限不同分：（一）按融资期限不同分：（一）按融资期限不同分：货币市场：是融资期限在货币市场：是融资期限在货币市场：是融资期限在货币市场：是融资期限在1 1年以内的短期金融交易市场。年以内的短期金融交易市场。年以内的短期金融交易市场。年以内的短期金融交易市场。资本市场：是融资期限在资本市场：是融资期限在资本市场：是融资期限在资本市场：是融资期限在1 1年以上的长期金融交易市场。年以上的长期金融交易市场。年以上的长期金融交易市场。年以上的长期金融交易市场。（二）按市场功能分（二）按市场功能分（二）按市场功能分（二）按市场功能分 ：发行市场发行市场发行市场发行市场:也称一级市场或初级市场，是从事有价证券或票据发行的金融市场。即新证券首次也称一级市场或初级市场，是从事有价证券或票据发行的金融市场。即新证券首次也称一级市场或初级市场，是从事有价证券或票据发行的金融市场。即新证券首次也称一级市场或初级市场，是从事有价证券或票据发行的金融市场。即新证券首次(sh(sh u c)u c)出售出售出售出售 流通市场流通市场流通市场流通市场:也称二级市场或交易市场，是已上市的证券或票据转让交易的市场。也称二级市场或交易市场，是已上市的证券或票据转让交易的市场。也称二级市场或交易市场，是已上市的证券或票据转让交易的市场。也称二级市场或交易市场，是已上市的证券或票据转让交易的市场。二、金融市场二、金融市场(jn rn sh chn)的分类的分类第3页/共45页第四页，共45页。（三）按融资方式分（三）按融资方式分（三）按融资方式分（三）按融资方式分 ：直接金融市场：是筹资者和投资者双方直接进行资直接金融市场：是筹资者和投资者双方直接进行资直接金融市场：是筹资者和投资者双方直接进行资直接金融市场：是筹资者和投资者双方直接进行资金融通金融通金融通金融通(rn(rn tn tn)，不需要金融机构充当信用中介，不需要金融机构充当信用中介，不需要金融机构充当信用中介，不需要金融机构充当信用中介的金融市场。的金融市场。的金融市场。的金融市场。间接金融市场：是以金融机构为信用中介进行融间接金融市场：是以金融机构为信用中介进行融间接金融市场：是以金融机构为信用中介进行融间接金融市场：是以金融机构为信用中介进行融资活动的金融市场，如银行信贷市场。资活动的金融市场，如银行信贷市场。资活动的金融市场，如银行信贷市场。资活动的金融市场，如银行信贷市场。（四）按交割时间分（四）按交割时间分（四）按交割时间分（四）按交割时间分 ：现货市场：买卖成交即时履行交割手续，一般在成现货市场：买卖成交即时履行交割手续，一般在成现货市场：买卖成交即时履行交割手续，一般在成现货市场：买卖成交即时履行交割手续，一般在成交后的交后的交后的交后的1313日内清算。日内清算。日内清算。日内清算。期货市场：买卖成交后，按合约所规定的日期进行期货市场：买卖成交后，按合约所规定的日期进行期货市场：买卖成交后，按合约所规定的日期进行期货市场：买卖成交后，按合约所规定的日期进行清算交割。分美式、欧式两种。清算交割。分美式、欧式两种。清算交割。分美式、欧式两种。清算交割。分美式、欧式两种。二、金融市场二、金融市场(jn rn sh chn)的分的分类：类：第4页/共45页第五页，共45页。（五）按空间范围分（五）按空间范围分（五）按空间范围分（五）按空间范围分 ：国内金融市场国内金融市场国内金融市场国内金融市场:活动范围限于本国领土之内，双方当事人为活动范围限于本国领土之内，双方当事人为活动范围限于本国领土之内，双方当事人为活动范围限于本国领土之内，双方当事人为 本国的自然人与法人。本国的自然人与法人。本国的自然人与法人。本国的自然人与法人。国际金融市场国际金融市场国际金融市场国际金融市场:活动范围则超越国界，其范围可以是整个世界，也可以是某活动范围则超越国界，其范围可以是整个世界，也可以是某活动范围则超越国界，其范围可以是整个世界，也可以是某活动范围则超越国界，其范围可以是整个世界，也可以是某一个地区。双方当事人是不同国家和地区的自然人与法人。一个地区。双方当事人是不同国家和地区的自然人与法人。一个地区。双方当事人是不同国家和地区的自然人与法人。一个地区。双方当事人是不同国家和地区的自然人与法人。（六）按交易对象不同分：同业拆借市场、票据市场、债券市场、股票市（六）按交易对象不同分：同业拆借市场、票据市场、债券市场、股票市（六）按交易对象不同分：同业拆借市场、票据市场、债券市场、股票市（六）按交易对象不同分：同业拆借市场、票据市场、债券市场、股票市场、基金市场、外汇市场、黄金市场场、基金市场、外汇市场、黄金市场场、基金市场、外汇市场、黄金市场场、基金市场、外汇市场、黄金市场(hun(hun jn sh ch jn sh ch n n)、衍生金融、衍生金融、衍生金融、衍生金融工具市场等。工具市场等。工具市场等。工具市场等。二、金融市场二、金融市场(jn rn sh chn)的分类：的分类：第5页/共45页第六页，共45页。三、金融市场三、金融市场(jn rn sh chn)的功能的功能（一）融资及配置资源功能：最基本的功能。（一）融资及配置资源功能：最基本的功能。（二）规避与转移风险功能：通过投资组合、衍生金融工具的交易，实现避险目的。（二）规避与转移风险功能：通过投资组合、衍生金融工具的交易，实现避险目的。（三）反映及约束监督功能：金融市场是经济的晴雨表，反映资金价格，监督约束资金供求双方的行为活动。（三）反映及约束监督功能：金融市场是经济的晴雨表，反映资金价格，监督约束资金供求双方的行为活动。（四）宏观调控功能：央行进行公开市场业务操作，调节货币供给的场所，实现宏观调控目标。（四）宏观调控功能：央行进行公开市场业务操作，调节货币供给的场所，实现宏观调控目标。（五）价格发现功能：通过市场形成（五）价格发现功能：通过市场形成(xngchng)(xngchng)均衡价格均衡价格第6页/共45页第七页，共45页。第二节第二节 金融工具金融工具一、金融工具的概念和特征一、金融工具的概念和特征一、金融工具的概念和特征一、金融工具的概念和特征（一）概念：（一）概念：（一）概念：（一）概念：金融工具亦称信用工具，是在信用活动中产生，能够证明交易金额、金融工具亦称信用工具，是在信用活动中产生，能够证明交易金额、金融工具亦称信用工具，是在信用活动中产生，能够证明交易金额、金融工具亦称信用工具，是在信用活动中产生，能够证明交易金额、期限、价格的书面文件。它对于债权债务双方所应承担的义务与期限、价格的书面文件。它对于债权债务双方所应承担的义务与期限、价格的书面文件。它对于债权债务双方所应承担的义务与期限、价格的书面文件。它对于债权债务双方所应承担的义务与享有的权利具有法律约束意义。享有的权利具有法律约束意义。享有的权利具有法律约束意义。享有的权利具有法律约束意义。对持有人来说是资产对持有人来说是资产对持有人来说是资产对持有人来说是资产(zch(zch n)n)；对发行人来说是债务；对发行人来说是债务；对发行人来说是债务；对发行人来说是债务；基本要素：名称、金额、期限、发行人（出票人）、基本要素：名称、金额、期限、发行人（出票人）、基本要素：名称、金额、期限、发行人（出票人）、基本要素：名称、金额、期限、发行人（出票人）、权利义务等权利义务等权利义务等权利义务等第7页/共45页第八页，共45页。偿还性：是指金融工具的发行者或债务人在到期时必须偿还全部本金的特征。股票可偿还性：是指金融工具的发行者或债务人在到期时必须偿还全部本金的特征。股票可偿还性：是指金融工具的发行者或债务人在到期时必须偿还全部本金的特征。股票可偿还性：是指金融工具的发行者或债务人在到期时必须偿还全部本金的特征。股票可视为无限期但可通过转让实现偿还。视为无限期但可通过转让实现偿还。视为无限期但可通过转让实现偿还。视为无限期但可通过转让实现偿还。风险性：是指金融工具的本金和预期收益的安全保障程度风险性：是指金融工具的本金和预期收益的安全保障程度风险性：是指金融工具的本金和预期收益的安全保障程度风险性：是指金融工具的本金和预期收益的安全保障程度(chngd)(chngd)。（即遭受损失。（即遭受损失。（即遭受损失。（即遭受损失的可能性）的可能性）的可能性）的可能性）流动性：是指金融工具迅速变为货币而不致遭受损失的能力。（变现速度快慢、成本流动性：是指金融工具迅速变为货币而不致遭受损失的能力。（变现速度快慢、成本流动性：是指金融工具迅速变为货币而不致遭受损失的能力。（变现速度快慢、成本流动性：是指金融工具迅速变为货币而不致遭受损失的能力。（变现速度快慢、成本高低高低高低高低 ）收益性：是金融工具能为持有人带来收益的特征。收益性：是金融工具能为持有人带来收益的特征。收益性：是金融工具能为持有人带来收益的特征。收益性：是金融工具能为持有人带来收益的特征。收益主要包括利息、股息收益和资本利得收益。收益主要包括利息、股息收益和资本利得收益。收益主要包括利息、股息收益和资本利得收益。收益主要包括利息、股息收益和资本利得收益。（二）金融工具的特（二）金融工具的特征征(tzhng)第8页/共45页第九页，共45页。二、金融工具的分类二、金融工具的分类(fn li)（一）按金融工具期限分（一）按金融工具期限分 1 1、短期金融工具、短期金融工具也叫货币市场工具。期限在一年以内的融资工具。也叫货币市场工具。期限在一年以内的融资工具。主要主要(zh(zh yo)yo)包括商业票据、国库券、可转让大额定期存单、回购协议等包括商业票据、国库券、可转让大额定期存单、回购协议等.其特征：期限短、风险小、流动性强，一般看作为准货币其特征：期限短、风险小、流动性强，一般看作为准货币.2 2、长期金融工具、长期金融工具 也叫资本市场工具。期限在一年以内的融资工具也叫资本市场工具。期限在一年以内的融资工具.主要主要(zh(zh yo)yo)有股票、债券、基金券等。有股票、债券、基金券等。其特征：期限长其特征：期限长,因而风险较大，流动性较弱因而风险较大，流动性较弱.第9页/共45页第十页，共45页。（二）按融资形式分（二）按融资形式分 1 1、直接金融工具、直接金融工具含义：由非金融机构的融资者发行的金融工具。含义：由非金融机构的融资者发行的金融工具。种类：政府债券、公司债券、非金融公司股票种类：政府债券、公司债券、非金融公司股票特征：目的主要是为自己取得可用资金。特征：目的主要是为自己取得可用资金。2 2、间接金融工具、间接金融工具 含义：由金融机构发行的金融工具。含义：由金融机构发行的金融工具。种类：银行承兑汇票、可转让种类：银行承兑汇票、可转让(zhu(zhu nrng)nrng)大额定期存单、银行债券、人寿保险单大额定期存单、银行债券、人寿保险单.特征：目的是集聚可用于贷放的资金。特征：目的是集聚可用于贷放的资金。二、金融工具的分类二、金融工具的分类(fn li)第10页/共45页第十一页，共45页。（三）所有权凭证和债务凭证（三）所有权凭证和债务凭证（三）所有权凭证和债务凭证（三）所有权凭证和债务凭证 1 1、所有权凭证、所有权凭证、所有权凭证、所有权凭证含义：用以表示持有人对发行主体所有权的金融工具。含义：用以表示持有人对发行主体所有权的金融工具。含义：用以表示持有人对发行主体所有权的金融工具。含义：用以表示持有人对发行主体所有权的金融工具。种类：股票种类：股票种类：股票种类：股票 特征：无权据以索要本金，只能在必要时通过转让所有权，特征：无权据以索要本金，只能在必要时通过转让所有权，特征：无权据以索要本金，只能在必要时通过转让所有权，特征：无权据以索要本金，只能在必要时通过转让所有权，即以出售证券的方式收回本金。是一种永久性资本。即以出售证券的方式收回本金。是一种永久性资本。即以出售证券的方式收回本金。是一种永久性资本。即以出售证券的方式收回本金。是一种永久性资本。2 2、债务凭证、债务凭证、债务凭证、债务凭证含义：用以表示持有人对发行主体具有债权的金融工具含义：用以表示持有人对发行主体具有债权的金融工具含义：用以表示持有人对发行主体具有债权的金融工具含义：用以表示持有人对发行主体具有债权的金融工具种类：政府债券种类：政府债券种类：政府债券种类：政府债券(zhiqun)(zhiqun)、公司债券、公司债券、公司债券、公司债券(zhiqun)(zhiqun)、银行、银行、银行、银行债券债券债券债券(zhiqun)(zhiqun)特征：表明投入的资金取得了债权，所以有权据以到期讨还特征：表明投入的资金取得了债权，所以有权据以到期讨还特征：表明投入的资金取得了债权，所以有权据以到期讨还特征：表明投入的资金取得了债权，所以有权据以到期讨还本金。本金。本金。本金。二、金融工具的分类二、金融工具的分类(fn li)第11页/共45页第十二页，共45页。（四）按是否与实际信用活动直接相关分类（四）按是否与实际信用活动直接相关分类（四）按是否与实际信用活动直接相关分类（四）按是否与实际信用活动直接相关分类 1 1、基础性金融工具：、基础性金融工具：、基础性金融工具：、基础性金融工具：实际信用活动中出具的能证明信用关系实际信用活动中出具的能证明信用关系实际信用活动中出具的能证明信用关系实际信用活动中出具的能证明信用关系(gun(gun x)x)合法的凭证。合法的凭证。合法的凭证。合法的凭证。2 2、衍生性金融工具：、衍生性金融工具：、衍生性金融工具：、衍生性金融工具：在基础性金融工具之上派生出来的可交易凭证。在基础性金融工具之上派生出来的可交易凭证。在基础性金融工具之上派生出来的可交易凭证。在基础性金融工具之上派生出来的可交易凭证。二、金融工具的分类二、金融工具的分类(fn li)第12页/共45页第十三页，共45页。（一）票据（一）票据 票据是具有一定格式，载明金额和日期票据是具有一定格式，载明金额和日期(rq)(rq)，到期由付款人对持票人或指定人无条件支付一定款项的信用凭证。通常有出票（签发票据）、背书（转让人在票据背面签名盖章）、承兑（付款人承诺到期付款）、贴现（银，到期由付款人对持票人或指定人无条件支付一定款项的信用凭证。通常有出票（签发票据）、背书（转让人在票据背面签名盖章）、承兑（付款人承诺到期付款）、贴现（银行买进未到期票据向持票人融资）等融资行为。常用的有支票、银行汇票、银行本票、商业汇票（必经承兑方可生效）。行买进未到期票据向持票人融资）等融资行为。常用的有支票、银行汇票、银行本票、商业汇票（必经承兑方可生效）。三、主要三、主要(zhyo)的货币市场金融的货币市场金融工具工具第13页/共45页第十四页，共45页。n n（二）商业票据（二）商业票据 n n 1 1、含义：由信用评级较高的大银行、大公司发行的短期无担保债务凭证的总称。、含义：由信用评级较高的大银行、大公司发行的短期无担保债务凭证的总称。n n 2 2、特征：期限短（、特征：期限短（1 1个月的交易最活跃）；无担保，信用度高，收益率较高。个月的交易最活跃）；无担保，信用度高，收益率较高。n n 3 3、种类：可根据债务人信用等级不同划分。、种类：可根据债务人信用等级不同划分。n n（三）可转让大额定期存单（三）可转让大额定期存单n n 1 1、含义：由银行等金融机构发行的短期大额可转让债务凭证。、含义：由银行等金融机构发行的短期大额可转让债务凭证。n n 2 2、特征：（、特征：（1 1）不记名的；（）不记名的；（2 2）票面）票面(pio min)(pio min)金额固定且面额大；（金额固定且面额大；（3 3）期限短；（）期限短；（4 4）可转让流通。）可转让流通。三、主要三、主要(zhyo)的货币市场金融工具的货币市场金融工具第14页/共45页第十五页，共45页。（四）回购协议（四）回购协议（四）回购协议（四）回购协议 1 1、含义：是在货币市场上出售证券收、含义：是在货币市场上出售证券收、含义：是在货币市场上出售证券收、含义：是在货币市场上出售证券收回现款的同时，出售证券者同意在约定回现款的同时，出售证券者同意在约定回现款的同时，出售证券者同意在约定回现款的同时，出售证券者同意在约定的时间按原价或约定价格重新的时间按原价或约定价格重新的时间按原价或约定价格重新的时间按原价或约定价格重新(chngxn)(chngxn)购回该项证券，并按约定利购回该项证券，并按约定利购回该项证券，并按约定利购回该项证券，并按约定利率支付利息。率支付利息。率支付利息。率支付利息。2 2、特征：（、特征：（、特征：（、特征：（1 1）期限短；（）期限短；（）期限短；（）期限短；（2 2）规模大；）规模大；）规模大；）规模大；（3 3）风险小。）风险小。）风险小。）风险小。（五）短期国库券（五）短期国库券（五）短期国库券（五）短期国库券 1 1、政府为解决财政资金不足而临时发、政府为解决财政资金不足而临时发、政府为解决财政资金不足而临时发、政府为解决财政资金不足而临时发行的期限在一年内的国债。行的期限在一年内的国债。行的期限在一年内的国债。行的期限在一年内的国债。2 2、特征：（、特征：（、特征：（、特征：（1 1）期限短；（）期限短；（）期限短；（）期限短；（2 2）流动性）流动性）流动性）流动性强；（强；（强；（强；（3 3）风险小。）风险小。）风险小。）风险小。（4 4）免纳所的税）免纳所的税）免纳所的税）免纳所的税 三、主要三、主要(zhyo)的货的货币市场金融工具币市场金融工具第15页/共45页第十六页，共45页。（一）股票：（一）股票：1 1、含义、含义(hny)(hny)：是股份有限公司发行的、表示其股东按其持有的股份享受权益、承担义务的可转让的凭证。：是股份有限公司发行的、表示其股东按其持有的股份享受权益、承担义务的可转让的凭证。2 2、特性：（、特性：（1 1）高收益性；（）高收益性；（2 2）高风险性；（）高风险性；（3 3）不返还、可以转让的投资工具；）不返还、可以转让的投资工具；3 3、种类：（、种类：（1 1）普通股票和优先股票；）普通股票和优先股票；(2)(2)流通股和非流通股；流通股和非流通股；（3 3）实体股票和记帐股票）实体股票和记帐股票 四、主要四、主要(zhyo)的资本市场金融工具的资本市场金融工具第16页/共45页第十七页，共45页。（二）债券（二）债券（二）债券（二）债券 1 1、定义：债券是一种确定债权债务关系的凭证。或者说、定义：债券是一种确定债权债务关系的凭证。或者说、定义：债券是一种确定债权债务关系的凭证。或者说、定义：债券是一种确定债权债务关系的凭证。或者说是借款人向贷款人出具的对长期债务承担还本付息义务的是借款人向贷款人出具的对长期债务承担还本付息义务的是借款人向贷款人出具的对长期债务承担还本付息义务的是借款人向贷款人出具的对长期债务承担还本付息义务的凭证。凭证。凭证。凭证。2 2、债券的种类：（、债券的种类：（、债券的种类：（、债券的种类：（1 1）政府债券和非政府债券）政府债券和非政府债券）政府债券和非政府债券）政府债券和非政府债券(公司债券公司债券公司债券公司债券金融债券金融债券金融债券金融债券)；（；（；（；（2 2）抵押债券和信用债券；（）抵押债券和信用债券；（）抵押债券和信用债券；（）抵押债券和信用债券；（3 3）可转换）可转换）可转换）可转换(zhu(zhu nhun)nhun)债券；（债券；（债券；（债券；（4 4）付息债券和贴现债券。）付息债券和贴现债券。）付息债券和贴现债券。）付息债券和贴现债券。3 3、债券与股票的区别：从投资角度看（、债券与股票的区别：从投资角度看（、债券与股票的区别：从投资角度看（、债券与股票的区别：从投资角度看（1 1）权利不同，对）权利不同，对）权利不同，对）权利不同，对公司控制权影响不同。公司控制权影响不同。公司控制权影响不同。公司控制权影响不同。（2 2）收益不同；（）收益不同；（）收益不同；（）收益不同；（3 3）风险不同。）风险不同。）风险不同。）风险不同。从融资角度看（从融资角度看（从融资角度看（从融资角度看（4 4）筹集资金的成本不同；（）筹集资金的成本不同；（）筹集资金的成本不同；（）筹集资金的成本不同；（5 5）资金稳资金稳资金稳资金稳定性不同；（定性不同；（定性不同；（定性不同；（6 6）融资者压力不同）融资者压力不同）融资者压力不同）融资者压力不同 四、主要的资本四、主要的资本(zbn)市场金融工具市场金融工具第17页/共45页第十八页，共45页。（三）投资基金（三）投资基金（三）投资基金（三）投资基金 1 1、定义：由基金发起人向社会公开发行，表示持有、定义：由基金发起人向社会公开发行，表示持有、定义：由基金发起人向社会公开发行，表示持有、定义：由基金发起人向社会公开发行，表示持有人按其所持份额人按其所持份额人按其所持份额人按其所持份额(fn)(fn)，享有资产所有权、收益分，享有资产所有权、收益分，享有资产所有权、收益分，享有资产所有权、收益分配权、剩余资产分配权的凭证。配权、剩余资产分配权的凭证。配权、剩余资产分配权的凭证。配权、剩余资产分配权的凭证。2 2、特性：（、特性：（、特性：（、特性：（1 1）专家管理；（）专家管理；（）专家管理；（）专家管理；（2 2）组合投资、分散风）组合投资、分散风）组合投资、分散风）组合投资、分散风险；（险；（险；（险；（3 3）按投资比例分配；）按投资比例分配；）按投资比例分配；）按投资比例分配；3 3、种类：（、种类：（、种类：（、种类：（1 1）公司型和契约型；（）公司型和契约型；（）公司型和契约型；（）公司型和契约型；（2 2）开放型和封）开放型和封）开放型和封）开放型和封闭型；闭型；闭型；闭型；4 4、与股票、债券不同：、与股票、债券不同：、与股票、债券不同：、与股票、债券不同：（1 1）发行主体不同、体现的权利关系不同；）发行主体不同、体现的权利关系不同；）发行主体不同、体现的权利关系不同；）发行主体不同、体现的权利关系不同；（2 2）风险收益不同；）风险收益不同；）风险收益不同；）风险收益不同；（3 3）存续时间不同。）存续时间不同。）存续时间不同。）存续时间不同。四、主要四、主要(zhyo)的资本市场金融工的资本市场金融工具具第18页/共45页第十九页，共45页。转帐转帐(zhun zhn)支票支票第19页/共45页第二十页，共45页。银行汇票银行汇票第20页/共45页第二十一页，共45页。商业商业(shngy)承兑汇票承兑汇票第21页/共45页第二十二页，共45页。信用卡信用卡第22页/共45页第二十三页，共45页。股票股票(gpio)样本样本第23页/共45页第二十四页，共45页。港股样本港股样本(yngbn)第24页/共45页第二十五页，共45页。国库券样本国库券样本(yngbn)第25页/共45页第二十六页，共45页。第三节第三节 货币货币(hub)市场市场 一、货币市场的特征一、货币市场的特征（一）货币市场的含义：是融通（一）货币市场的含义：是融通短期资金的市场，也叫短期资短期资金的市场，也叫短期资金市场金市场.（二）货币市场特征：（二）货币市场特征：1.期限短：一年以内期限短：一年以内。2.流动性流动性强：以承兑强：以承兑(chn du)、背书、背书、贴现、回购等方式，快速变现。贴现、回购等方式，快速变现。3.满足货币性需求：满足货币性需求：满足短期满足短期的流动资金需求的融资。的流动资金需求的融资。4。风险小。风险小。5.批发市场。批发市场。6.债权债权市场。市场。第26页/共45页第二十七页，共45页。二、货币二、货币(hub)市场的功能市场的功能n n满足流动性资金需求和资产流动性管理需要n n提高(t go)金融企业管理效率n n形成金融交易的价格n n中央银行货币政策传导功能第27页/共45页第二十八页，共45页。(一)同业拆借市场 1、含义：银行同业拆放市场是银行及其他金融机构之间融通短期资金的市场。主要有头寸拆借和同业借贷。2、特征：同业性、短期性、无担保性、协商性。（二）商业票据市场 1、含义：商业票据是指发达国家由具有高信用等级的大企业和财务公司(n s)发行的短期无担保债券.2、特征：短期性(2-270天)；无担保；融资成本低（较银行贷款利率低）；通常只有发行市场，无交易市场。三、货币市场三、货币市场(shchng)的组成的组成第28页/共45页第二十九页，共45页。(三三)可转让大额定期存单市场可转让大额定期存单市场(也也称称CD市场市场)1、含义：进行可转让大额定期、含义：进行可转让大额定期存单买卖交易的市场。存单买卖交易的市场。2、发行与转让：由银行等金融、发行与转让：由银行等金融机构采用批发或零售方式机构采用批发或零售方式(fngsh)发行，到期之前可随时发行，到期之前可随时转让。转让。(四四)回购协议市场回购协议市场 1、回购协议市场的含义：以购、回购协议市场的含义：以购回协议方式回协议方式(fngsh)买卖证券、买卖证券、融通资金的市场，实际上是一种融通资金的市场，实际上是一种证券抵押融资。证券抵押融资。2、回购协议市场特征：金额大、回购协议市场特征：金额大、期限短、无集中市场。期限短、无集中市场。商业银行、券商、工商企业、商业银行、券商、工商企业、地方政府、中央银行都是该市场地方政府、中央银行都是该市场的参与者的参与者。三、货币三、货币(hub)市场的市场的组成组成第29页/共45页第三十页，共45页。(五五)政府短期债券市场政府短期债券市场 1、含义：是政府短期债券发行、含义：是政府短期债券发行(fhng)与交易的市场。政府与交易的市场。政府短期债券，是一国政府为筹集短期债券，是一国政府为筹集短期资金而发行短期资金而发行(fhng)的有的有价证券，主要是国库券。价证券，主要是国库券。2、政府短期债券发行、政府短期债券发行(fhng)方式：国库券的发行方式：国库券的发行(fhng)一般采用拍卖方式，即通过竞一般采用拍卖方式，即通过竞标来确定债券的投资者。标来确定债券的投资者。3、转让：到期之前，可由持、转让：到期之前，可由持有者在市场上转让买卖，也可有者在市场上转让买卖，也可在银行办理贴现。在银行办理贴现。三、货币市场三、货币市场(shchng)的组成的组成第30页/共45页第三十一页，共45页。第四节第四节 资本资本(zbn)市场市场 一、资本市场的特征一、资本市场的特征(tzhng)：（一）资本市场的含义：是融（一）资本市场的含义：是融通长期性资金的市场，也叫通长期性资金的市场，也叫长期资金长期资金 市场。市场。（二）资本市场的特征（二）资本市场的特征(tzhng)：期限长期限长 投资风险大投资风险大 盈利性强盈利性强流动性差流动性差第31页/共45页第三十二页，共45页。二、资本市场二、资本市场(shchng)(shchng)的功能的功能n n投融资功能n n配置资源的功能n n规避(gub)和转移风险的功能第32页/共45页第三十三页，共45页。（一）证券的发行市场（一）证券的发行市场（一）证券的发行市场（一）证券的发行市场 、含义：也叫一级市场，政府部门、企业发行、含义：也叫一级市场，政府部门、企业发行、含义：也叫一级市场，政府部门、企业发行、含义：也叫一级市场，政府部门、企业发行新证券的市场。新证券的市场。新证券的市场。新证券的市场。、发行方式：、发行方式：、发行方式：、发行方式：（1 1 1 1）按发行对象分：）按发行对象分：）按发行对象分：）按发行对象分：私募发行：以特定的少数投资者为对象私募发行：以特定的少数投资者为对象私募发行：以特定的少数投资者为对象私募发行：以特定的少数投资者为对象 公募发行：以不特定的广大投资者为对象公募发行：以不特定的广大投资者为对象公募发行：以不特定的广大投资者为对象公募发行：以不特定的广大投资者为对象 （2 2 2 2）按有无中介分：）按有无中介分：）按有无中介分：）按有无中介分：直接发行：发行主体自办发行手续直接发行：发行主体自办发行手续直接发行：发行主体自办发行手续直接发行：发行主体自办发行手续(shux)(shux)(shux)(shux)，节约发行费，自担风险。，节约发行费，自担风险。，节约发行费，自担风险。，节约发行费，自担风险。间接发行：发行主体委托投资银行等机构发间接发行：发行主体委托投资银行等机构发间接发行：发行主体委托投资银行等机构发间接发行：发行主体委托投资银行等机构发行。主要承销方式有代销、包销、助销，各种方行。主要承销方式有代销、包销、助销，各种方行。主要承销方式有代销、包销、助销，各种方行。主要承销方式有代销、包销、助销，各种方式承担的费用及风险不同。式承担的费用及风险不同。式承担的费用及风险不同。式承担的费用及风险不同。二、资本二、资本(zbn)(zbn)市场的构成市场的构成第33页/共45页第三十四页，共45页。、公开发行的程序：、公开发行的程序：、公开发行的程序：、公开发行的程序：（）发行主体就发行种类、数量、期限、价格等向投（）发行主体就发行种类、数量、期限、价格等向投（）发行主体就发行种类、数量、期限、价格等向投（）发行主体就发行种类、数量、期限、价格等向投资银行等机构咨询，确定方案资银行等机构咨询，确定方案资银行等机构咨询，确定方案资银行等机构咨询，确定方案(fng n)(fng n)，准备资料。，准备资料。，准备资料。，准备资料。（2 2）提出发行申请，备齐所有资料提交证券管理机关。）提出发行申请，备齐所有资料提交证券管理机关。）提出发行申请，备齐所有资料提交证券管理机关。）提出发行申请，备齐所有资料提交证券管理机关。（3 3）证券管理机关依法审批，就发行资格、发行主体的）证券管理机关依法审批，就发行资格、发行主体的）证券管理机关依法审批，就发行资格、发行主体的）证券管理机关依法审批，就发行资格、发行主体的信誉等级等内容进行审查。信誉等级等内容进行审查。信誉等级等内容进行审查。信誉等级等内容进行审查。（4 4）就发行方式、条件与投资银行等签定委托协议。）就发行方式、条件与投资银行等签定委托协议。）就发行方式、条件与投资银行等签定委托协议。）就发行方式、条件与投资银行等签定委托协议。（5 5）发行认购。）发行认购。）发行认购。）发行认购。（6 6）向证券管理机关登记发行情况及发行结果。）向证券管理机关登记发行情况及发行结果。）向证券管理机关登记发行情况及发行结果。）向证券管理机关登记发行情况及发行结果。（一）证券（一）证券（一）证券（一）证券(zhngqun)(zhngqun)(zhngqun)(zhngqun)的发行市场的发行市场的发行市场的发行市场第34页/共45页第三十五页，共45页。（一）证券的发行（一）证券的发行（一）证券的发行（一）证券的发行(fhng)(fhng)(fhng)(fhng)市场市场市场市场n n、证券发行价格：、证券发行价格：、证券发行价格：、证券发行价格：n n（）平价发行：按面值发行，原始股发行使用（）平价发行：按面值发行，原始股发行使用（）平价发行：按面值发行，原始股发行使用（）平价发行：按面值发行，原始股发行使用较多。较多。较多。较多。n n（）折价发行：低于面值发行，债券招投标发（）折价发行：低于面值发行，债券招投标发（）折价发行：低于面值发行，债券招投标发（）折价发行：低于面值发行，债券招投标发行使用较多。行使用较多。行使用较多。行使用较多。n n（）溢价发行：证券收益率高于利率（）溢价发行：证券收益率高于利率（）溢价发行：证券收益率高于利率（）溢价发行：证券收益率高于利率(ll(ll)时，时，时，时，如配股。如配股。如配股。如配股。第35页/共45页第三十六页，共45页。、含义：也叫二级市场、流通市场，是已经发行的证券买卖交易的市场。、含义：也叫二级市场、流通市场，是已经发行的证券买卖交易的市场。2 2、证券交易市场的组织结构：、证券交易市场的组织结构：（1 1）证券交易所。证券交易所是依据国家有关法律，经政府证券管理部门批准设立的有价证券）证券交易所。证券交易所是依据国家有关法律，经政府证券管理部门批准设立的有价证券(yuji zhngqun)(yuji zhngqun)集中竞价交易的市场。集中竞价交易的市场。证券交易所的组织形式：证券交易所的组织形式：特征与功能：特征与功能：（2 2）场外交易市场。是指在证券交易所以外进行证交易的市场。包括：）场外交易市场。是指在证券交易所以外进行证交易的市场。包括：店头市场店头市场:第三市场：第三市场：第四市场：第四市场：（二）、证券交易市场（二）、证券交易市场（二）、证券交易市场（二）、证券交易市场(shchng)(shchng)(shchng)(shchng)第36页/共45页第三十七页，共45页。（二）、证券交易市场（二）、证券交易市场（二）、证券交易市场（二）、证券交易市场(shchng)(shchng)(shchng)(shchng)2 2、证券交易的方式：、证券交易的方式：现货交易：指买卖成交按当时成交价即时现货交易：指买卖成交按当时成交价即时清算和交割。（