建筑工程经济学课程设计.pdf

可行性评估设计一、设计条件项目名称：某新建电子配件厂数据基础：1 生产规模该项目建成后拟生产市场上所需的计算机配件，设计生产规模为每年100 万件。实行进度该项目拟两年建成，第三年投产，当年生产负荷达成设计生产能力的70%，第四年达成 90%，第五年达成 100%。生产起按十五年计算，计算期为十四年。3 建设投资估算经估算，该项目建设投资总额为 5700 万（不含建设期利息），其中预计形成固定资产 4910万，无形资产 490 万，其他资产 300 万。4 流动资金估算该项目的流动资金估算总额为1150 万。5 投资使用计划和资金的来源建设投资分年使用计划按第一年投入2023 万（其中1000 万为自有资金），第三年投入3700万：流动资金从投产第一年开始按生产负荷进行安排。该项目的资本为2110万，其中1700万，其余用于流动资金。建设投资缺口部分由建设银行贷款解决，年利率为6%，流动资金缺口部分由中国工商银行贷款解决，年利率为4%。建设投资借款偿还方式分十年等额本金偿还，利息每年支付。6 销售收入和销售税金及附加估算根据市场分析，设计产品的市场售价(不含税)为 80 元/件。销售税金及附加按10%考虑。7 产品总成本估算（1）该项目正常年份的外购原材料燃料动力费（不含税）为5000 万元（2）据测算该项目的年工资及福利费估计费为150 万元（3）固定资产折旧费按平均年限法计算，折旧年限为2023，残值率为 5%（4）无形资产按 2023 摊销，其他资产按 5 年摊销（5）修理费按折旧费的 40%计取（6）能其他费用为 320 万元（7）项目在生产经营期间的应计利息所有计入财务项目。建设投资款在生产经营期按前年计息；流动资金当年借款按全年计息。8 利息测算（1 所得税按 33%考虑；（2）法定盈余公积金按税后利润的 10%计取，公益金按税后利润的 5%计取，剩下部分所有作为应付利润分派。9 评估参数设基准收益率为 12%；基准投资利润率和投资本金净利润分别为 20%和 30%；基准静态回收期和动态回收期分别为 7 年和 2023；中国建设银行对该项目所规定的借款偿还期不能超过 6 年。二、设计内容对该项目进行财务评价1 建设投资其建设投资情况如下所示年数金额（万元）总数12023237005700（其中第一年 2023 万元中 1000 万为自有资金，第次年有700 万元为自有资金）2 建设投资还贷计划与利息计算表：序项目号1建 设银 行贷款投 资建 设期 利息偿 还债 务本金利 息支出流 动资 金贷款流 动资 金利息流 动资 金偿还合计40001230405060708090100110120130140100030001.1303660243.61.21.324303.61420.146740430.36258.216395430.36232.39230430.36206.57115430.36180.750430.36154.930430.36430.36430.36430.36430.3625.8200000129.1103.290077.4651.6400002.12.2336.815.82529.629.629.629.629.629.629.629.629.629.67407403 项目总投资项目总投资 6850 万元，其中建设投资5700 万元，建设期利息303.6 万元，建设期后生产期流动资金 1150 万元，详见下表:项目总投资使用计划与资金筹措表单位：万元序号1项目建设总投资（不含利息）建设投资（不含利息）流动资金建设期利息资金筹备12023237003805423051151.1202337001.21.32602060243.63943.68058052302301151152.12.1.12.1.22.22.2.12.2,22.3自有资金建行贷款工行贷款其中固定资产投资流动资金建设投资借款建设投资本金建设期利息借款流动资金借款10001000206010006070030003243.63000243.64103958053952302302301151151154 项目形成的资产项目形成固定资产原值4910 万元，无形资产原值490，其他资产原值 300 万元。投产期营业收入税金估算项目产品的设计年销量100 万件，预计销售单价 80 元/件，项目正常年份营业收入为8000万元。增值税，营业税金及附加销售税金及附加按 10%考虑销售收入和销售税金及附加估算表序号122.12.22.3项目营业收入（万元）单价(元)数量（万件）营业税及附加增值税城市维护建设税教育费附加3560080705604720080907205800080100800680008010080078000801008008-14800080100800成本费用估算该项目正常年份的外购原材料燃料动力费（不含税）为500 万元据测算该项目的年工资及福利费估计费为150 万元固定资产折旧费按平均年限法计算，折旧年限为2023，残值率为 5%无形资产按 2023 摊销，其他资产按 5 年摊销修理费按折旧费的 40%计取能其他费用为 320 万元项目在生产经营期间的应计利息所有计入财务项目。建设投资款在生产经营期按全年计息；流动资金当年借款按全年计息。固定资产折旧估算表年次34567891011121314期初账面净值（万元）49104521.34132.63743.93355.22966.52577.82189.11800.41411.71023643.3年折旧率/%7.9167.9167.9167.9167.9167.9167.9167.9167.9167.9167.9167.916年折旧额（万元）388.7388.7388.7388.7388.7388.7388.7388.7388.7388.7388.7388.8累计折旧金额(万元)388.7777.41166.11554.81943.52331.22720.93109.63498.338874275.74664.5期末账面净值(万元)4521.34132.63743.93355.22966.52577.82189.11800.41411.71023643.3245.5无形及其他资产摊销估算表项目无形资产摊销其他资产摊销合计4903003456789101112494949494949494949496060606060总成本费用表单位：万元序年份3号项目生产70%490%567891011121314100%100%100%100%100%100%100%100%100%100负荷12材料3500动力工资及福利修理费折旧费摊销费15045001505000150500015050001505000150500015050001505000150%50005000150150500015034566.16.26.378155.48155.48155.48155.48155.48155.48155.48155.48155.48155.48155.48155.48388.74929.6388.7388.7388.7388.7388.7388.7388.7388.7388.7388.7388.7109109257.39232.3925109236.17206.5729.6109210.35180.7529.6109184.53154.9329.6494949107.0649494929.6财务274.0费用16长期258.2借款16利息流动15.8借款利息短期借款利息其他费用总成本费用0158.7132.89129.1103.2929.629.678.2455.4277.4651.6425.8229.629.629.629.6029.600000000003204943.6763205880.551380.553206359.351359.353206333.531333.533206307.11307.13206221.881221.883206196.071196.073206170.281170.283206141.421141.423206118.61118.63203206092.786092.78固定1443.成本67691091092.72.788可变50035004500500050005000500050005000500050005000成本0经营4125.5125.5625.5625.5625.5625.5625.5625.5625.5625.5625625.4成本484848484848484848485.488项目利润与所得税及利润分派表序年号份项目1营业34567891011121314560072008000800080008000800080008000800080008000收入2营业税金及附加总成本费用56072080080080080080080080080080080034943.6765880.55599.456359.356333.53840.65866.476307.16221.88978.126196.071003.936170.286141.426118.61029.721058.581081.46092.6092.78781107.221107.2245利润96.32总额4填补以前年度亏损892.96应纳96.32税所4得额所得税净利润期末未分派利润599.45840.65866.47892.9978.121003.931029.721058.581081.41107.221107.2278931.78197.8277.414285.9322.7331.2339.807349.331356.8365.3365.3294.6576921855351796969646282682664.53401.6563.235580.5655.3672.6689.912709.248724.5741.8741.8598.2437083155349404331463837437400000000000010可供64.53401.6563.235580.5655.3672.6689.912709.248724.5741.8741.8分派598.24370831553494043314638374374利润11法定盈余公积金12公益金13可分派利润14息税前利润15息税折旧摊销前利6.45340.1656.323558.0565.5367.2668.991270.924872.4574.1874.1859.8243708315534940433146383743743.22620.0828.161729.0229.912132.7633.6334.495635.462436.2237.0937.0985415886755702166236918718754.85341.3478.750493.4508.506557.0571.7586.425602.861615.8630.5630.56528682547639338153573618618370.3856.81076.1136.1136.1136.1136.1136.1076.821077.431136.781136.8244828282828282868.01354.1574.1574.1574.1574.1574.1574.1574.521575.131574.481574.52454525252525252润财务评价一、赚钱能力分析（一）项目财务钞票流量分析根据项目财务钞票流量表（如下），项目息前所得税前投资财务内部收益率为18%大于 12%的行业基准收益率；息税前财务净现值为 1931.38 万元，税后为 637.71 万元，大于零；息税前投资回收期为 6.9 年，小于 7；息前动态投资回收期为7.0538 年，小于10。因此本项目的财务赚钱能力可满足规定。(二)资本金财务钞票流量分析根据项目资本金钞票流量表（如后），税后项目的资本金财务内部收益率为25%，大于 20%。满足投资者规定。（二）利润分析（三）该项目产品、原料的价格均采用了合理数据，因此，营业收入和成本比较稳定。由项目利润和利润分派表计算的正常年份的年均息税前利润为1034.6625 万元，总投资收益率为 ROI=EBIT/TI*100%=218%资本金净收益率为 ROE=NP/EC=5.3二、偿债能力分析根据项目单位与银行签订的贷款协议，本项目采用等额偿还本金的偿还方式偿还建设投资长期贷款，借款利息按年支付。根据建设投资借款偿还期计算表得知借款偿还期为6.6 年，小于建设银行所规定的 7 年。这说明项目有很高的本息偿还能力，项目具有良好的财务状况和还债能力。项目财务钞票流量表序年份号项目1钞票流12356047205800680078000891080001180001280013800149395.80008000入1.11.21.31.42营业收入回收固定固定资产余值补贴收入回收流动资金钞票流出建设投资流动资金经营成本营业税金及附加维持营业投资所得税前净钞票流量累计所得税前净钞票流量调整所得税所得税后净钞0560007200080000800080008000800080008000080000800058000245.511505496076546426426422023706425.6425.6425.6425.6425.6425.0.45.40.45.45.45.430484848484848888888202337002.12.22.32.42.538052301154125.485125.485625.485625.485625.485625.488005625.488005625.488005625.488005625.485625.485625.48560720800800800800800800112145157157157-20-371091574.1574.1574.1574.1574.2970.4.59.54.54.54.52300.5252525252520222222-2023-5700-5590.48-4465.96-3006.44-1431.92142.61717.123291.644866.166440.688015.29589.7212559.744531.19727728535365294.6322.7331.2339.80349.365.3786.81.41.936.8.3857796969763314826928545516226926.701182.11288.51279.1251.1243.1234.71225128637422312.18917.1209.12604.6376-20-3777.2300733票流量7累计所得税后净钞票流量-2023-570008-5622.2669215-4695.5654206-3513.4594285-2224.87442-945.03842306.701581549.933582784.645584009.834586585227.49258376436.629588941.26658计算指标：息前财务内部收益率（%）所得税后=14.17所得税前=18.1息前财务净现值（i=12%静态）所得税后=637.71所得税前=1931.38投 资 回 收 期（年）所 得 税 后=7.755所 得 税 前=6.909所得税前动态投资回收期=7.0538项目资本金钞票流量表序年份号项目11.11.2钞票流入营业收入回收固定资产余值贴补收入回收流动资金1234720072005800080006800080007800080008800080009800080001080008000118000800012800080001380008000149395.58000245.5560056001.31.411502钞票75536737367357337337321007302.流出06.61.09.42.15.07.30.007076042948524525127196269建设100投资0流动资金经营成本偿还借款7007286.4117268.6820.467560.41222646262.12.22.31154125.4800704.375125.485625.485625.485625.485625.485625.485625.485625.485625.48485.785625.485625.4829.6769.62.4687666640614589563537.4.75.53.71.89.06.252511.6本息2.4.12.4.22.4.32.4.4长期借款本金流动资金本金长期借款利息流动资金借款利息营业税及附加所得税维持运营投资净钞票流量6 430.36 258.216 15.8430.36430.36430.36430.36430.36430.36430.36430.36430.3600740232.3925206.5729.6180.7529.6154.9329.6129.129.6103.2929.677.4651.6425.8229.629.629.629.629.62.55607208008008008008008008008008008002.631.197277285294322331339.8786.81.41.93.65.77.290769285455179669349.3314356.8365.382365.36268262.73-1000-63.73570080-558.0445.1468.9515630.5755647.8749664.973662.6804679.9731697.2924713.5886731.8781179.53741835.03744净钞-89票流2.8量净5现值298357328300.03.67.23.893267245.64.478224.52205.14187.85270.54375.495累计-89净钞2.8票流5量净现值-14105.47950.89-1107.76-750.09-421.86-120.967146.673392.151616.671821.8111009.6611280.2011655.691其中，税后财务内部收益率=25%，财务净现值（i=12%）=1655.691 万元，动动态投资回收期 7.4 年建设投资借款偿还期计算项目计算期31年初 欠款4303.643694.8829252795.571461734.63597656.401028-438.931989-1531.97210-2642.30511121314建行按6%计息工行按4%计备注2还款 来源营 业收入-经营成本-折旧费-建设投 资借 款利息-流动资 金利息-营业税 及附加56004125.48497.7258.21615.8560720080008000800080008000800080005125.485625.485625.48497.7180.755625.48497.7154.935625.485625.485625.48497.777.468000800080005625625.485.48497.751.64497.725.825625625.485.48497.7497.7497.7497.7232.39206.57497.7497.7129.1103.292529.629.629.629.629.629.629.629.680080029.629.6720800800800800800800800800利 润142总和.804-所得税599.43840.65866.47892.29918.12943.93969.76995.581021.41041047.227.2231.197.8277.285.7861854145935192294.322.7331.339.65779629698076595.3404349.356365.365.331.863823824266664.538497.7681.8374497.7681.8374497.7税 后111401.6利润.01115708+折旧费497.7563.580.597.23555349633497.7497.7612.629.646.633195242486497.7497.7497.7497.7497.7497.73.年末 欠款3694.882922795.57141734.6359656.401020借款偿还期=【借款偿还后开始出现盈余年分数】-开始借款年份+当年借款额/当年可用于还贷的资金额=7-1+656.40102/1095.333=6.6年项目风险分析赚钱平衡分析取项目生产年份的第七年为代表进行计算。生产能力运用率 BEP=年固定成本/(年营业额-年可变成本-年税金)*100%=1307.1/（8000-5000-800）*100%=59.4%盈亏平衡分析图如下所示，该项目的年产销量达成设计的59.4%以上就可以赚钱。赚钱平衡分析表单位；元年设计生产能力单位产品售价固定成本单位产品变动成本盈亏平衡产量盈亏平衡生产能力运用率盈亏平衡销售价格盈亏平衡单位产品变动成本1000000801307100058594136.40.59413671.07166.929盈亏平衡分析图10000000080000000800000007107100060000000收入/成本40000000420710004000000020000000130710008929000000500000-20710001000000-13071000-20000000产量收入成本利润项目经营安全率为：1-59,4%=40.6%。由此可见，该项目的经营能力比较强，抗风险能力较高。敏感性分析选取建设投资、经营成本和销售收入，将采用把所有的钞票流通过折现到第一年进行敏感性分析。折现后如下表；年份1销售收入2345678980101112131456007200800080008000800080008000800080009395.5销售3757收入3.8折现建设2023370投资0建设5303投资.57折现经营成本经营2639成本3.85折现4125.485125.485625.485625.485625.485625.485625.485625.485625.485625.48562556.48 5.48变投资额变动动率-204242.856%-154508.034%5-104773.213%-5%0%5%5038.39155303.575568.74856099.1055净利润净现值3741.9643476.78553211.6072946.42852681.252416.07152150.8931885.71451620.536营业收入变动30059.0431937.7333816.4235695.1137573.839452.4941331.1843209.8745088.56净利润净现值-4833.51经营成本变动21115.08净利润净现值7960.026640.3285320.6354000.9432681.251361.55841.865-1277.83-2597.52-2954.8222434.7725-1076.1323754.465802.5625074.15752681.2526393.854559.9427713.54256438.6329033.23510%5833.92715%8317.3230352.927510196.0131672.6220%6364.284一 一方面就投资额进行敏感性分析单因素敏感性分析120001000020%,10196.0115%,8317.32-20%,7960.028000-15%,6640.32756000-10%,5320.63510%,6438.635%,4559.94-5%,4000.94254000-20%,3741.964-15%,3476.7855投资额-10%,3211.607年经营成本-5%,2946.42850%,2681.25年销售收入5%,2416.071510%,2150.893200015%,1885.714520%,1620.5365%,1361.5575-5%,802.560-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%10%,41.86515%20%15%,-1277.827525%NPV-10%,-1076.13-200020%,-2597.52-15%,-2954.82-4000-20%,-4833.51变动率-6000由上图及表分析可知当年销售收入下降7%左右就不一定值得投资了（折现率为12%，下同）。当投资增大 50.6%时就没有了投资的价值，风险很大。当年经营成本增大 10%时就没有投资价值了。投资额在三个因素里是最不敏感的因素；年销售收入对内部收益率的影响最大，是最敏感达的因素。由图可知只有变化在正负7%以内，项目资本金财务内部收益率始终能保持在项目资本金财务基准收益率(12%)以上，说明项具有一定的抗风险能力。风险概率分析一 辨认风险影响项目可连续发展的风险因素重要有成本上涨，投资增长，和经营成本增长等的风险。下面重要有投资额、销售收入和经营成本也许发生的变化进行风险分析。（1）投资增长的风险。由于通货膨胀等因素，固定资产投资具有很大的不拟定性。假设增大 10%的概率为 50%。（2）经营成本增长的风险。在生产的过程中，项目公司的管理水平、各种修理费有的变化，以及水电供应问题，都会给项目正常的运营带来一定的风险，假设经营成本增大 10%的概率为 30%。（3）销售收入减少的风险。由于市场的竞争，销售收入下降的风险比较大，对项目的发展影响很大。假设销售收入下降7%的概率为 40%。二 拟定风险因素的层次和权重应有层次分析法的原理，将个重要的风险进行评级，以发现同敏感性分析之间的联系，而重要风险包含的次级风险将不做评级。建立模型；B1B2B3A财务可行性依据上面的假设我们可以知道并得出合理的结论B3B2B1即：销售收入风险经营成本风险投资风险财务评价结论本案例对一个大型的电子产品生产厂进行了可行性研究，项目息前所得税前投资财务内部收益率为 18%大于 12%的行业基准收益率；息税前财务净现值为 1931.38 万元，税后为637.71 万元，大于零；息税前投资回收期为6.9 年，小于 7；息前动态投资回收期为 7.0538年，小于 10。因此本项目的财务赚钱能力可满足规定；根据项目资本金钞票流量表（如后），税后项目的资本金财务内部收益率为 25%，大于 20%。满足投资者规定；根据项目单位与银行签订的贷款协议，本项目采用等额偿还本金的偿还方式偿还建设投资长期贷款，借款利息按年支付。根据建设投资借款偿还期计算表得知借款偿还期为6.6 年，小于建设银行所规定的 7 年。这说明项目有很高的本息偿还能力，项目具有良好的财务状况和还债能力。计算期内各年经营活动钞票流量均为正值，各年不需要短期借款。由项目的不拟定性分析以及敏感性分析可知，项目个变化在正负7%以内，项目资本金财务内部收益率始终能保持在项目资本金财务基准收益率(12%)以上，说明项具有一定的抗风险能力。项目实行整个过程要时刻注意市场环境的变化，特别是产品价格的波动，以及经营管理的科学。例外市场环境是一个瞬息万变的，市场的供需、技术的改善、资源、利润率等许多不可预测的因素懂成在着潜在的风险。因此，投资建设单位应根据具体情况，及时才有适宜的应对策略。所以本项目在财务上是可行的。