财务管理--企业盈利能力分析(DOC 36页)agk.pdf
第十章企业盈利能力分析第十章企业盈利能力分析学习目标；学习目标；1、了解决定企业投资酬劳率上下的因素；2、把握产品商品毛利的因素分析法；3、把握非股份制企业获利能力的分析；4、把握股份制企业获利能力分析指标。防灾科技学院教案首页授课教师授课专业班级章节题目教学目的刘翠侠06241/06242课程名称授课时刻会计报表实务第十章企业盈利能力分析第十章企业盈利能力分析了解决定企业投资酬劳率上下的因素；把握产品 商品毛利的因素分析法；把握非股份制企业获利能力的分析；把握股份制企业获利能力分析指标。非股份制企业和股份制企业获利能力分析指标。获利能力分析指标的灵活使用讲授、自学与实训相结合教材、多媒体、案例教学重点教学难点教学方法教学资源主要教学过程或内容后记第一节第一节 企业盈利能力的概念与全然指示分析企业盈利能力的概念与全然指示分析第二节企业投资酬劳分析第二节企业投资酬劳分析第三节产品销售毛利的分析第三节产品销售毛利的分析第四节每股盈余的分析第四节每股盈余的分析第一节企业盈利能力的概念与全然指示分析第一节企业盈利能力的概念与全然指示分析一、企业盈利能力的概念与意义一、企业盈利能力的概念与意义盈利能力是指公司赚取利润的能力。包含两个层次的内容：一是公司在一个会计期间内从事生产经营活动的盈利能力的分析；二是公司在一个较长期间内稳定地获得较高利润能力的分析。1关于企业的所有者来讲，企业的盈利能力越强，企业的税后利润也就越多，如此，在提取企业法定公积金之后向投资者分配的利润也就必定越多；另外，企业的盈利能力与上市公司的股票价格之间具有紧密关系。2 关于企业的债权人来讲，企业的偿债能力大小最终取决于获利水平的上下。3 关于企业的经营者来讲，盈利能力是公司财务结构和经营绩效的综合表达。1营业利润。2利润总额。3净利润。企业在交纳所得税之后剩余的利润。二、中国企业财务通那么规定的盈利能力指标二、中国企业财务通那么规定的盈利能力指标一销售盈利能力分析一销售盈利能力分析销售毛利是指企业销售收进扣除销售本钞票之后的差额，它在一定程度上反映企业生产环节的效率上下。销售毛利率是指销售毛利与销售收进的比例关系，一般用来匡算企业获利能力的大小。计算公式为：销售毛利率销售毛利100%销售收入该公式可理解为每百元销售收进能为企业带来多少毛利。与毛利率相联系的是销售本钞票率，其计算公式为：销售成本率 销售成本100%销售收入或 1销售毛利率1销售毛利率也是企业产品定价政策的指标。2销售毛利率指标有明显的行业特点。一般讲来，营业周期短、固定费用低的行业毛利率水平会比立低，如商品零售行业；而营业周期长、固定费用高的行业那么必须有较高的毛利率，以弥补其巨额的固定本钞票，如制造业。案例大明公司的销售毛利率计算如表所示。表 10-1 销售毛利率计算表单 位：万元名目销售毛利销售收进销售毛利率分析：该公司销售毛利率在逐年下落，2006 年的销售收进略有所增长，但销售毛利率比往年下落 1%，其缘故可能是行业竞争剧烈销售价格下调、无法采取新技术大幅度落低本钞票所致；2007 年销售毛利大幅度下滑，落幅为 3%，讲明该企业市场份额和销售价格进一步下落。这是一个危险的信号，讲明大明公司的经营存在薄2005 年8000050000016%2006 年8100054000015%2007 年5760048000012%弱环节，应采取措施加以先进。二投资回报能力分析1、资本金利润率1含义资本金利润率是指净利润与企业所有者投进资本的比照关系，用以讲明企业所有者投进资本赚取利润的能力。用公式表示为：资本金利润率净利润100%资本金总额在那个公式中资本金是指企业的注册资金总额，公式中资本金总额的数据取自于资产负债表中的实收资本工程，要是本期实收资本数额发生较大变化，应取期初与期末平均值，或直截了当以期末数计算。2指标评价该指标高讲明投进企业资金的回报水平越高，而且企业盈利能力特殊强。资本金利润率指标是站在所有者立场来衡量企业盈利能力的，是所有者最关注的、对企业具有重大碍事的指标。分析时应注重：1资本金是指企业在工商行政治理部门登记的注册资金，即注册资本。不同的资金缴付方式，资本金的含义不同。资本金利润率中的资本金总额应为企业的实收资本数额。2资本金利润率只反映了投进资本的获利水平，而并非是企业每期实际支付给所有者的利润。3那个比率是从企业所有者投资角度来考察企业的盈利能力，因此，要注重资本结构是否大体一致，否那么不宜进行横向或纵向的比立。案例大明公司的资本金利润率计算如下所示。表 10-3 资本金利润率计算表单 位：万元名目净利润资本金总额资本金利润率2006 年2500010000025%2005 年1400010000014%2006 年50001000005%分析：近三年该公司资本金利润率迅速持续下跌，至 2006 年已落至 5%，这讲明公司投进资本的回报率不断落低，企业盈利能力越来越差。为此，投资者可能会转移资金，而且会碍事公司近期的筹资方式、筹资规模，甚至会碍事企业的开展规模及开展趋势。2、净值酬劳率净值酬劳率，亦称所有者权益酬劳率或净资产收益率，是企业利润净额与平均所有者权益之比。该指标讲明企业所有者权益所获酬劳的水平。其计算公式为：净值报酬率净利润100%所有者权益（净资产）式中，所有者权益也确实是根基企业的净资产，其数量关系是：所有者权益 资产总额 负债总额或 实收资本 资本公积 盈余公积 未分配利润关于所有者权益数额，一般取期初与期末的平均值。然而，要是要通过该指标瞧瞧分配能力的话，那么取年度末的净资产额更为恰当。2指标评价净值酬劳率是从所有者权益角度考核其盈利能力，该指标与资本金利润率的差异仅在于两者分母涵盖的范围不同。资本金利润率使用所有者权益中最全然、最要紧的内容实收资本；而净值酬劳率那么使用所有者权益总额。案例大明公司的所有者权益酬劳率计算如表 8-7 所示。表 10-4 所有者权益酬劳率计算表单位：万元名目净利润所有者权益平均值净值酬劳率2006 年250006500003.85%2005 年140006520052.15%2006 年50006480000.77%分析：近三年该公司净资产收益率持续下跌，至 2006 年已落至 0.77%，这讲明公司所有者权益的收益越来越差。3、净利润现金保证比率1含义净利润现金保证比率是指企业一定时期经营活动净现金流量与净利润之间的比例关系。这一指标是评价企业净收益质量的重要比率，反映以现金流量为根底的资产酬劳率。其计算公式为：净利润现金保证比率经营活动净现金流量100%净利润式中，经营活动净现金流量能够从现金流量表中取得数据，净利润可从利润表中取得数据。2指标评价讲明企业净利润中现金收进的保证程度。案例大明公司 2006 年的净利润现金保证比率计算如下：净利润现金保证比率68000100%1360%5000由此可知，净利润现金保证比率大于1，讲明该企业当期收益质量较好，但存在净利润较低的咨询题。对此，还应结合企业的历年情况、行业水平进行全面的分析。4 4、资本保值增值率、资本保值增值率1 1含义含义资本保值增值率是指企业期末所有者权益总额与期初所有者权益总额之间的资本保值增值率是指企业期末所有者权益总额与期初所有者权益总额之间的比照关系。它能够衡量企业投资者拥有企业主权资本的完整性、保全性和增值性。比照关系。它能够衡量企业投资者拥有企业主权资本的完整性、保全性和增值性。其计算公式为：其计算公式为：资本保值增资率 期末所有者权益总额100%期初所有者权益总额2 2指标评价指标评价要是资本保值增值率大于要是资本保值增值率大于 100%100%，讲明所有者权益增加；反之，要是这一比率，讲明所有者权益增加；反之，要是这一比率小于小于 100%100%，那么意味着所有者权益遭受损失。，那么意味着所有者权益遭受损失。一般而言，资本保值增值率越高，讲明企业生产经营的效果越好；反之，那一般而言，资本保值增值率越高，讲明企业生产经营的效果越好；反之，那么讲明企业经营业绩不佳。么讲明企业经营业绩不佳。案例案例大明公司大明公司 20062006 年的资本保值增值率计算如下：年的资本保值增值率计算如下：资本保值增值率637609100%96.77%658889分析：分析：资本保值增值率小于资本保值增值率小于 1 1，讲明所有者权益遭受损失，公司经营效益较差。，讲明所有者权益遭受损失，公司经营效益较差。三资源盈利能力分析1、总资产利润率总资产利润率是指企业一定期间内实现的利润净额与该时期企业平均资产总额的比率。计算公式如下：总资产利润率净利润100%总资产平均值公式的经济含义是每百元资产能制造的净利润额，它是反映企业资产综合利用效果的指标。2指标评价总资产利润率指标越高，讲明企业资产利用的效益越好，利用全部资产制造的利润越多，整个企业盈利能力越强，财务治理水平也就越高。3对总资产利润率分析时应注重：1总资产利润率集中表达了资金运动速度与资金利用效果之间的关系。2总资产利润率的上下反映企业经营治理水平的上下和经济责任制的落实情况。3维持分析的连续性。案例大明公司的总资产利润率计算如下所示。表 10-5 总资产利润率计算表单 位：万元名目净利润总资产平均值总资产利润率分析：近三年该公司总资产利润率迅速下落，至 2006 年已落至 0.58%，这确信低于2006 年250008200503.05%2005 年140008300001.69%2007 年50008600000.58%社会平均的资产利润率和同行业的资产利润率。这是危险的信号，要是公司盈利能力长期低于社会平均盈利能力，不仅无法接着吸引投资，原有的投资也会转移到其他行业或本行业的其他企业，进而使企业面临倒闭的境地。2、本钞票费用利润率1含义本钞票费用利润率是指企业的净利润与本钞票费用总额的比率。它是反映企业所费与所得之间的关系，是从总消耗的角度考核获利情况的指标。其计算公式如下：成本费用利润率净利润100%成本费用式中，本钞票费用包括主营业务本钞票、主营业务税金及附加、营业费用、治理费用、财务费用、投资损失、营业外支出以及所得税。2指标评价当猎取的利润总额不变时，本钞票费用总额越小，本钞票费用利润率越高；当本钞票费用总额不变时，利润总额越大，本钞票费用率越高，讲明每百元消耗赚取的盈利越多，企业效益越好。反之，利润不变而本钞票费用额增加，或本钞票费用额不变而利润额减少时，那么本钞票费用利润率会下落，讲明每百元总消耗的盈利能力落低，企业经济效益下滑。案例大明公司的本钞票费用利润率计算如下所示。表 10-6 本钞票费用利润率计算表名目净利润本钞票费用本钞票费用率2006 年250005000005%单位：万元2005 年140005500002.55%2006 年50005000001%三、国际上评价盈利能力的全然指标三、国际上评价盈利能力的全然指标一关于销售毛利率指标销售毛利率是指产品销售毛利与产品销售净额之间的比例关系。计算公式下：产品销售毛利率 产品销售毛利100%产品销售净额产品销售毛利产品销售净额 产品销售成本销售毛利率将揭示企业产品销售中所猎取的毛利数额，在实际工作中销售毛利率被称为毛利点。产品的毛利点越高意味着产品盈利能力越强。二关于销售利润率指标销售利润率是指销售利润与销售净额之间的比例关系。国际上评价销售利润率的指标有三种：即营业利润与销售净额的比率、税前净利与销售净额的比率，以及税后净利与销售净额的比率，以下将一般的销售利润率指标与具体的销售利润率指标作一些比照。表 10-7 销售利率计算比照表一般的销售利润率指标具体的销售利润率指标销售营业利润率 营业利润100%销售净额税前利润100%销售净额税后利润100%销售净额销售利润率销售利润100%销售净额销售税前利润率 销售税后利润率 该指标是评价企业盈利能力指标中应用最广泛的指标之一，要讲明企业每百元的销售额之中所猎取的利润数额，销售利润率越高意味着企业的盈利能力越强。三关于投资酬劳率指标投资酬劳率是指投资酬劳与投资基数之间的比例关系。投资酬劳率的具体的计算方法能够列表讲明如下：表 10-810-8 投资酬劳率计算方法比立表投资酬劳率计算方法比立表国际通行的投资酬劳率国际通行投资酬劳率的具体计算全部资产观念：投资报酬率 税后利润（1 税率）100%资产总额长期负债加所有者权益观念：投资报酬率投资报酬100%税后利润 长期负债利息（1 税率）投资基数投资报酬率 100%销售净额所有者权益观念：投资报酬率 税后利润100%所有者权益总额投资酬劳率是从投资人的角度往分析企业的盈利能力，该指标表示投资者每投进一百元所猎取的酬劳数额，在实际工作中该指标又喊做投资回报率，投资酬劳率越高意味着投资的回报水平越高，投资人所投进资本的盈利能力也就越强。四关于每股利润指标每股利润也称每股盈余，是指在股份制企业中投资者每股股份所平均猎取的税后利润数额。每股利润指标的一般计算公式如下：每股利润税后利润100%股份总数该指标讲明一家股份公司每一股份在某一会计年度内所猎取后税后净利，它从投资者的角度往衡量企业盈利能力的上下、以及投资风险的大小，每股利润指标关于上市公司的股票价格、股利发放率和股利的支付能力都具有重大碍事第二节企业投资酬劳分析第二节企业投资酬劳分析一、投资酬劳率指标的意义投资酬劳率是指投资酬劳与投资基数的比例关系，该指标一般又称为资本酬劳率。计算公式如下：投资报酬率投资报酬100%投资基数1作为衡量企业盈利能力的全然标准。2作为评价企业治理业绩的指标。3作为企业规划利润的依据。4作为企业内部决策与操纵的工具。二、决定投资酬劳率上下的全然因素碍事投资酬劳率的全然因素为两个，即投资基数与投资酬劳。在这两个全然因素中，投资基数的选择直截了当碍事到投资酬劳的选择。一投资基数所谓投资基数是指在计算投资酬劳率时所认定的投资总额。1、用总资产作为投资基数的瞧念这种瞧念认为在计算投资酬劳率时应该以“总资产作为投资基数，在总资产瞧念下所计算的投资酬劳率着重于所有的资金提供者，包括短期债权人、长期债权人和企业的所有者。2、用长期负债加所有者权益作为投资基数的瞧念在这种瞧念下，所计算的投资酬劳率要紧着重于长期资本的提供者，也确实是根基企业的长期债权人和企业的所有者。3、用所有者权益作为投资基数的瞧念在这种瞧念下以“所有者权益作为计算投资酬劳率的基数，也确实是根基从所有者的角度往计算投资酬劳率。二投资酬劳在计算投资酬劳率时，投资酬劳的内容取决于投资基数的选择。1、在总资产作为投资基数的瞧念下，投资酬劳应该是企业所猎取的扣除利息费用往常的净利。总资产的投资报酬 税后利润 利息费用（1所得税率）投资酬劳率的计算公式如下：投资报酬率税后净利润 利息费用（1 税率）100%平均总资产2、在长期负债和所有者权益作为投资基数的瞧念下，投资酬劳应该是企业长期负债资本与所有者权益资本所猎取的扣除长期负债利息费用往常的净利，投资酬劳率的计算公式如下：投资报酬率税后净利润 长期负债利息费用（1 税率）100%平均长期负债 平均所有者权益3、在所有者权益作为投资基数的瞧念下，投资酬劳应该是企业所有者权益资本所猎取的税后利润。其投资酬劳能够用以下公式加以表述：所有者权益的投资报酬 税后利润投资酬劳率的计算公式如下：投资报酬率税后净利润100%平均所有者权益一般股权的投资酬劳率能够按照以下公式计算：普通股报酬率税后净利润 优先股股利100%平均普通股权益三计算投资酬劳率应该考虑的其他咨询题1、计算企业投资酬劳率时，应该注重投资基数账面价值与市场价值的差异。2、计算企业投资酬劳率时，应该注重投资人和企业经营者关于投资基数具有不同的熟悉。3、计算企业投资酬劳率时，要是在一定期间内投资基数变化不大，能够采纳资产负债表资料直截了当确定，要是在此期间内投资基数变动较大，那么应该采纳平均投资基数作为投资基数。三、企业投资酬劳率的分析三、企业投资酬劳率的分析一企业投资酬劳率的构成与分解杜邦资产收益率：美国杜邦公司财务分析专家首先将总资产瞧念的投资酬劳分解为两个构成指标，一个是销售利润指标，另一个是总资产周转率指标，如此的分解方法将有助于改善投资酬劳率的分析，由于杜邦公司首先采纳了这种分解技术，因而，这种投资酬劳率也被称之为杜邦资产收益率。分解后的投资酬劳率能够表述如下：投资报酬率税后净利销售收入销售收入总资产投资报酬率 销售利润率总资产周转率，碍事投资酬劳率的因素能够图示如下：图 10-9 碍事投资酬劳率的全然因素所有者权益净利率资产净利率权益乘数=11-资产负债率销售净利率资产周转率净利润销售收进销售收进资产总额销售收进-全部本钞票+其他利润-所得税销售收进从以上的图表中能够明显地瞧出投资酬劳率发生变动的要紧缘故，要是企业销售收进销售收进销售收进的投资酬劳率下落，我们就能够分析出其落低的缘故，投资酬劳率的下落不是由于销售利润率的下落，确实是根基由于总资产周转速度减慢所造成。要是是由于利润率的下落所致，有可能是企业本钞票费用的增加造成，或者是企业销售收进的减少所致，或者是因为企业生产效率和销售业绩的落低所引起的，也可能是总资产的增长所致，或者是因为总资产的运用效率下落造成的。透过这种分析方法就能够发觉投资酬劳率存在的咨询题，以便采取正确的措施对企业的投资酬劳率加以改善，使企业的投资酬劳率进一步提高。二销售利润率，总资产周转率与投资酬劳率的关系及其分析1.关系：企业投资酬劳率的上下要紧取决于销售利润率的水平和总资产的周转速度，销售利润率指标、总资产周转率指标与投资酬劳率指标之间为正比例关系，在企业总资产周转速度一定的情况下，销售利润率水平愈高，企业的投资酬劳率必定愈高；在销售利润率一定的情况下，总资产的周转速度愈快，企业的投资酬劳率也就必定愈高。不同的销售利润率水平和不同的总资产周转速度决定了企业投资酬劳率水平的上下。案例例A 公司、B 公司和 C 公司投进的资本总额是相同的，然而，三家公司由于经营方式不同取得的销售净和税后利润是不一样的，从下表中能够瞧出三家公司的销售利润率有较大的区不，而在总资产周转速度上也存在一定的差异，三家公司的投资酬劳率计算如下：表 10-10 企业投资酬劳率计算表计量单位：万元销售净额税后利润总资产销售利润率总 资 产 周 转率投资酬劳率分析如下：A 公司的销售利润率尽管高达 12%，然而由于总资产周转率过低，在经营期内总资产仅周转了 1 次，因此，该公司的投资酬劳率并没有超过 B 公司和 C 公司的投资酬劳率，C 公司的销售利润率是特不低的，销售利润率仅为 1%，但该公司资产周转率却高达 12 次，因此，C 公司的投资酬劳率也到达了 12%。B 公司介于 A 公司与 C 公司之间，其销售利润率为 6%，总资产周转率为 2 次，这也使得企业的投资酬劳率到达了 12%。2.销售利润率，总资产周转率与投资酬劳率的分析企业的投资酬劳率分析，还应该研究销售利润率，总资产周转率和投资酬劳率之间的不同组合，并通过研究这种组合往分析实现预期投资酬劳率的途径，或者分析改善投资酬劳率的方法。例假设某公司预期的投资酬劳率目标为 12%，为了使这一目标能够实现，公司财务部研究了实现目标投资酬劳率的销售利润率与总资产周转率的不同组合，A 公司1000120100012%112%B 公司200512010006%212%C 公司240024010001%1212%这一分析数据将为企业的经营治理者提供重要的参考资料。例如公司的销售利润率要是能够到达 12%，总资产周转率只要能够周转 1 次就能够了；要是销售利润率只能到达 10%、总资产周转率必须从 1 次加速到 1.2 次；要是公司的销售利润率只能到达 3%，公司在经营治理中就必须要求总资产周转率到达 4 次。反过来在总资产周转率一定的情况下，关于销售利润率的要求也能够通过这种组合加以分析。表 10-11 销售利润率总资产周转率和投资酬劳率的组合分析投资酬劳率12%12%12%12%12%12%12%第三节产品销售毛利的分析第三节产品销售毛利的分析一、碍事产品销售毛利的因素产品销售毛利是产品销售净额与产品销售本钞票之间的差额。碍事产品销售毛利变动的因素一般包括产品销售量、产品销售价格、产品销售本钞票和产品销售结构四个因素；要是分析单一产品的销售毛利，碍事产品销售毛利变动的因素要紧是产品销售量、产品销售价格和产品销售本钞票；要是分析多产品的销售毛利，碍事产品销售毛利的因素除了产品销售量、产品销售价格和产品销售本钞票之外，还包括产品销售结构。碍事产品销售毛利变动的因素分述如下：1、产品销售量因素。在正常经营的条件下，产品销售量增加，企业的销售毛利也将随之增加了。反之，要是产品销售量下落，企业的销售毛利总额也就随之下落。销售收进利润率12%10%8%6%5%4%3%总资产周转率12342、产品销售价格因素。在正常的经营条件之下，产品销售价格越高，企业的销售毛利也越大；反之，产品销售价格越低，企业的销售毛利也就必定下落。3、产品销售本钞票因素。在产品销售量、产品销售价格和销售产品品种结构一定的情况下，产品销售本成越高，企业所猎取的销售毛利也就越少；反之，要是能够落低产品销售本钞票，企业的销售毛利也就会增加。4、产品销售结构因素。所谓产品销售结构是指在销售多种产品的情况下，各种产品的销售数量占总销量的比重，销售结构之因此能够对销售毛利产生碍事是由于各种产品的销售毛利不同所引起的，要是企业多销售毛利高的产品，企业的销售毛利总额必定增加；要是企业多销售毛利低的产品，企业的销售毛利总额就会下落。二、产品销售毛利分析的程序一确定产品的销售毛利的分析对象产品销售毛利的分析对象是分析期销售毛利总额与基期销售毛利总额之间的差额。二分析研究各因素变动对产品销售毛利的碍事。采纳一定的方法对各因素的碍事程度进行分析，以便确定哪些因素是碍事销售毛利的要紧因素，为企业的经营治理提供有关的信息资料，并在此根底上对经营治理过程进行改善。三汇总分析结果并确定责任的回属要是某一因素的变动能够使销售毛利增加就属于有利因素，否那么就属于不利因素；要是销售毛利的变动是产品销售量、产品销售价格和产品销售结构的咨询题，从责任回属来瞧就应该由企业的销售部门负责，要是是产品销售本钞票的咨询题就应该回属于企业的生产制造部门负责。三、产品销售毛利分析的方法一单一产品销售毛利变动的分析碍事单一产品销售毛利的因素包括产品销售量、产品销售单价和产品单位销售本钞票例假设大明股份只生产和销售一种 A 产品，分析期是 2006 年，基期选择为2005 年，有关产品销售毛利分析的资料如下：表 10-12 大明股份销售毛利分析资料计量单位：元名目销售数量件销售单价元单 位 本 钞 票元销售收进销售本钞票销售毛利大明股份 2006 年度 A 产品销售毛利变动缘故分析如下：l、确定分析对象。大明股份 2005 年的产品销售毛利为 60,000 元，2006 年的产品销售毛利却下落到 54,000 元，讲明该公司的盈利能力下落了 6,000 元。依据以上资料，该公司的产品销售毛利分析对象能够确定如下：分析对象分析期销售毛利基期销售毛利5400060000-60002、分析各有关因素的变动对 A 产品销售毛利的碍事。各因素变动对 A 产品销售毛利变动的碍事计算与分析如下：产品销售数量变动对销售毛利碍事的分析分析方法：用分析期产品销售数量与基期销售数量相减、计算出产品销售数量的变动数额，然后再与基期单位产品销售毛利相乘即能够确定由于产品销售数量的变动对销售毛利的碍事。销售数量变动对销售毛利的碍事能够依据以下公式计算与分析：销售数量变动对销售毛利的影响2005 年度20,000107200,000140,00060,0002006 年度18,000129216,000162,00054,000分析期销售数量基期销售数量基期单位销售毛利=18000-2005010-7=-6000以上的计算结果讲明：由于A产品的销售数量2006年度比2005年减少了2,000件，使得该产品的销售毛利 2006 年较 2005 年减少了 6,000 元。产品销售本钞票变动对产品销售毛利碍事的分析分析方法：将销售量固定在分析期的根底上，然后确定分析期单位销售本钞票与基期单位销售本钞票之间的差异，并在此根底上确定由于销售本钞票变动对产品销售毛利的碍事。销售本钞票变动对销售毛利的碍事能够依据以下公式计算与分析：销售本钞票变动对销售毛利的碍事分析期销售数量基期单位销售本钞票分析期单位销售本钞票18,0009-7=36,000元以上的计算结果讲明：由于 A 产品的销售本钞票 2006 年较 2005 年提高了 2元，使得该产品的销售毛利 2006 年较 2005 年减少了 36,000 元。产品销售价格变动对产品销售毛利碍事的分析分析方法：将销售量固定在分析期的根底之上，然后确定分析期销售单价与基期销售单位之间的差异，并在此根底之上确定由于销售单价变动对产品销售毛利的碍事。销售单价变动对产品销售毛利的碍事能够依据以下公式计算与分析：销售单价变动对产品销售毛利的碍事分析期销售数量基期单位销售本钞票分析期单位销售本钞票18,000(12-10)=36,000元以上的计算结果讲明：由于A 产品的销售价格 2006 年较 2005 年提高了 2 元，使得该产品的销售毛利 2006 年较 2005 年增加了 36,000 元。3、汇总分析结果并确定责任回属。依据以上的计算与分析能够将分析结果和责任回属的划分汇总如下：表 10-13A 产品销售毛利碍事因素汇总表碍事因素销售数量减少使销售毛利减少销售本钞票增加使销售毛利减少销售价格提高使销售毛利增加-6000-3600036000-6000碍事数额责任回属销售部门生产部门销售部门合计二多产品销售毛利变动的分析产品销售毛利总额的计算公式能够表示为：产品销售毛利全部产品销售净额全部产品销售本钞票产品销售毛利产品销售数量 产品销售单价产品单位销售本钞票 碍事企业产品销售毛利总额的因素包括产品销售量、产品销售结构、产品销售单价和产品单位销售本钞票。例假设大明股份生产和销售两种产品，分析期是 2006 年，基期选择为 2005年，有关产品销售毛利分析的资料如下：表 10-14 大明股份产品销售毛利分析资料计量单位：元名目销售数量件A 产品B 产品销售单价元A 产品B 产品单位本钞票元A 产品B 产品销售收进销售本钞票销售毛利2005 年度5,0003,500150,000120,00030,0002006 年度6,0002,000.100,00085,00015,000大明股份 2006 年度产品销售毛利总额变动缘故分析如下：l、确定分析对象。大明股份 2005 年的产品销售毛利总额为 30,000 元、2006 年的产品销售毛利总额却下落到 15,000 元，讲明该公司的盈利能力下落了 15,000 元。依据以上资料，该公司的产品销售毛利总额分析对象能够确定如下：分析对象分析期销售毛利基期销售毛利15000-30000-150002、分析各有关因素的变动对企业产品销售毛利总额的碍事。产品销售数量变动对销售毛利总额碍事的分析分析方法：先将各种产品的销售量合计起来得到产品销总量；然后再将分析期的产品销售总量与基期的产品销售总量相减得到销售数量变动的差异；最后再与基期单位产品平均销售毛利相乘即能够得到多产品下的销售数量变动对企业销售毛利总额的碍事。计算公式：产品销售数量变动对销售毛利总额碍事分析期产品销售总量基期产品销售总量基期产品销售毛利总额基期产品销售总量80008500300008500-1765元以上的计算结果讲明：由于企业产品的销售总量 2006 年较 2005 年减少了 500件，使得企业产品的销售毛利总额 2006 年较 2005 年减少了 1,765 元。产品销售结构变动对销售毛利总额碍事的分析分析方法：先计算出按照分析期产品销售结构确定的销售毛利总额；然后再计算出按照基期销售结构确定的销售毛利总额；最后再将两种不同结构计算的销售毛利总额相减即能够计算出产品销售结构变动对销售毛利总额的碍事。计算公式：产品销售结构变动对销售毛利总额的碍事分析期产品销售数量基期产品销售单价基期产品销售本钞票分析期产品销售总量基期产品销售毛利总额基期产品销售总量600012.5-10+200525-208000300008500-3235元以上的计算结果讲明：由于企业产品的销售结构的变动使企业销售毛利总额减少了 3,235 元。2005 年 A 产品的销售量占总销售量的 58.82%，B 产品的销售量占总销售量的 41.18%；2006 年 A 产品的销售量占总销售量的 75%，B 产品的销售量占总销售量的 25%；A 产品销售量的比重增加了，而 B 产品销售量的比重下落了；A 产品在 2005 年每件产品的销售毛利是 2.5 元，而 B 产品在 2005 年每件产品的销售毛利是 5 元，因此，由于产品销售品种结构的变动使销售毛利减少了3,235 元。产品销售本钞票变动对产品销售毛利碍事的分析分析方法：将销售量固定在分析期的根底上，然后通过分析期与基期单位产品销售本钞票的差异确定由于销售本钞票变动对销售毛利的碍事。计算公式：销售本钞票变动对销售毛利的碍事分析期单位销售本钞票分析期产品销售数量分析期销售总本钞票106000+202005-8500015000元以上的计算结果讲明：由于产品销售本钞票 2006 年较 2005 年有所下落，其中 A 产品单位本钞票下落了 2 元，B 产品单位本钞票下落了 1.5 元，使得企业产品销售毛利总额 2006 年较 2005 年增加了 15,000 元。产品销售价格变动对产品销售毛利碍事的分析分析方法：先确定分析期的销售总收进，然后依据分析期的销售数量和基期的销售单价确定销售总收进，最后将两者相抵即为销售价格变动对产品销售毛利总额的碍事。销售单价变动对销售毛利的碍事分析期销售总收进基期单位销售价格分析期产品销售数量6000+252005-25000元以上的计算结果讲明：由于产品销售价格 2006 年较 2005 年有所下落，其中 A产品价格落低了 2.5 元、B 产品销售价格落低了 5 元，使得产品销售毛利总额 2006年较 2005 年下落了 25,000 元。3、汇总分析结果并确定责任回属。依据以上的计算与分析能够将分析结果汇总如下：表 10-15 产品销售毛利碍事因素汇总表碍事因素销售数量减少使销售毛利减少销售结构变化使销售毛利减少销售本钞票下落使销售毛碍事数额-1,765-3,23515,000-25,000-15,000责任回属销售部门销售部门生产利增加销售价格下落使销售毛利减少合计第四节每股盈余分析第四节每股盈余分析一、股份的盈利能力指标一股东权益酬劳率部门销售部门股东权益酬劳率，也可称为股东权益收益率或净值酬劳率，它是指股东权益与利润的比照关系。计算公式为：股东权益报酬率 净利润 100%股东权益平均值在股份中，资本金利润率应以一般股股东所制造的利润进行考核，公式可进一步表示为：普通股股东权益报酬率净利润 优先股股利100%股东权益平均值 优先股股东权益平均值该比率数值越高，讲明一般股股东投资的收益水平越高。二一般股每股收益一般股每股收益，也称为一般股每股利润或每股盈余，它是指公司净利润与流通在外一般股的比值。其计算公式为：普通股每股权益净利润 优先股股利100%流通在外普通股股数公式讲明在某一时期内每股一般股能赚取多少净利润。关于公式中的分母有几点需要讲明：1流通在外一般股股数不同于已发行股数，它不包括已发行又购回的库躲股数。2以流通时刻为权数，计算加权平均股数。3假设公司资本结构复杂，发行在外有可转换为一般股的优先股、公司债券、认股权证等称为“约当一般股，还应考虑这些因素。2.分析盈利性时要注重的咨询题：1一般股每股收益不反映股票所含有的风险。2投资者不应以股本收益率直截了当衡量上市公司的盈利水平和资金利用效果。3股票是一个份额的“概念，不同股票的每一股在经济上不等量，它们所含有的净资产和市价不同即换取每股收益的投进量不相同，限制了每股收益的公司间的比立。4每股收益多，不一定意味着多分红，还要瞧公司的股利分配政策。5股票投资是对公司今后的投资，而一般股每股收益所反映的是过往的情况，投资者应结合公司其他财务指标进行综合分析和判定。三一般股每股股利一般股每股股利是指一般股股利总额与流通在外一般股的比值。其计算公式为：普通股每股股利普通股股利总额100%流通在外普通股股数公式讲明在某一时期内每股一般股能够分享多少股利收益。该指标的数值越高不仅能够表达公司具有较强的获利能力，而且能引起股东的关注。分析这项指标时应注重公司所采纳的股利政策。一般认为，每股股利如能逐年持续稳定地增长，就能提高该股票的质量。四股利支付率股利支付率又称为股利发放率，它是指一般股每股股利与一般股每股收益的比率，用于衡量一般股的每股收益中，有多大比例用于支付股利。其计算公式为：股利支付率普通股每股股利100%普通股每股收益从稳健性原那么动身，公式中的分母应采纳充分稀释后的每股收益。在公司没有发行优先股的情况下，股利支付率与留存收益率之间存在着此消彼长的关系，两者之和为1。股利支付率过高，留存收益率就会落低，公司可用于扩大再生产的自有资金就会相应减少，因从外部筹资所支付的资本本钞票相应增加，最终导致公司今后可能发放的股利减少。反之，股东在今后可获得更多的股利。然而，不同目的的投资者有不同的偏好，短期投资者盼瞧当期多分红，而长期投资者可能盼瞧公司将更多的利润用于投资。因此，与留存收益指标相对应，新企业、高速开展企业和外界认为正在日益取得进步的企业的股利支付率通常比立低。五市盈率市盈率是指一般股每股市价与每股收益的比值。其计算公式为：市盈率 普通股每股市价100%普通股每股收益该公式可理解为投资人为猎取公司每 1 元收益所付出的价格。假设公司在股票市场上连续维持较高的市盈率，或较其他上市公司市盈率高，那么讲明公司具有潜在的成长能力，公司有较高的声誉，对股东有较大的吸引力。3.在运用该指标进行分析时应注重的几个咨询题：1该指标不宜用于不同行业的公司之间的比立，因为资本关于新兴产业、成熟产业和夕阳产业的青睐程度是不同的。2当每股收益特殊小时，可能会导致一个没有多少实际意义的高市盈率。3由于某些异常缘故引起的股票市价变动会造成市盈率发生不正常变动，因此必须对股票市场整个形势做出全面分析，才能对市盈率的升落做出正确的评价。六一般股每股账面价值一般股每股账面价值也称为一般股每股净资产，它是指一般股权益与流通在外一般股股数的比值。计算公式为：普通股每股账面价值 期末股东权益总额 优先股股利100%期末流通在外普通股股数该指标显示了每一一般股所能分配的账面净资产的价值，它反映出每一一般股在会计期末账面价值。利用该指标进行纵向和横向的比照及结构分析等，能够衡量公司的开展进度、开展潜力，间接地讲明了企业盈利能力的大小。在公司性质相同、股票市价相近的条件下，某一公司股票每股净资产越高，那么该公司开展潜力与股票的投资价值越大，投资者所承受风险越小。需要注重的是，计算每股账面价值时，分子用期末股东权益，分母也用期末一般股股数，而计算每股净收益时，分母用的是加权平均一般股股数，造成这一差异的缘故是每股账面净值的分子和分母是存量，而每股净收益的分子是流量，分母是存量。七每股现金流量1含义每股现金流量是反映每股发行在外的一般股票所平均占有的现金流量，或者是反映公司为每一一般股猎取的现金流进量的指标。其计算公式为：每股现金流量现金净流量 优先股股利100%发行在外的普通股股数每股现金流量反映了每股流通在外的一般股的现金流量。它通常高于每股收益，因为现金流量中没有减往折旧等非付现本钞票。在短期经营中，每股现金流量在反映企业进行资本支出和支付股利的能力方面，要优于每股收益。但该比率不能替代衡量企业获利能力的每股收益，它是与投资者有关比率的补充比率。其中，发行在外一般股股数的计算口径应与每股收益的计算一致。二、二、关于每股盈余分析每股盈余是指属于一般股股东权益所有的税后利润与一般股股数之
