财务管理计算公式总结1.pdf
偿债能力分析指标偿债能力分析指标短期偿债能力分析:1 1、流动比率、流动比率=流动资产流动资产/流动负债流动负债分析：比率越高，短期偿债能力越强,但过高又会影响盈利能力。影响该指标可信性的有存货和应收账款的质量。另外，该指标排除了企业规模不同的影响，适合企业之间和本企业不同历史时期的比较(营运资金=流动资产-流动负债）2 2、速动比率、速动比率=（流动资产存货（流动资产存货)/)/流动负债流动负债分析：由于流动资产中存货变现速度慢，或可能已经报废尚未处理或已抵押给债权人等原因，将存货排除出去的计算更令人可信。速动比率比流动比率更能真实反映.比率越高，短期偿债能力越强.3 3、现金比率、现金比率=（现金流量（现金流量+现金等价物）现金等价物）/流动负债流动负债反映直接偿付能力.高较好支付能力过高 拥有过多的盈利能力低的现金类资产.4 4、现金流量比率、现金流量比率=经营活动所需的现金净额经营活动所需的现金净额/流动负债流动负债 动态反应动态反应5 5、到期债务本息偿付比率、到期债务本息偿付比率=经营活动产生的现金流量净额经营活动产生的现金流量净额/（本期到期债务本金（本期到期债务本金+现金利息现金利息支出）支出）长期偿债能力分析：1、资产负债率资产负债率=负债总额负债总额/资产总额资产总额100100分析：反映企业偿还债务的综合能力，比率越高，偿债能力越差，财务风险越大。债权人、股东和经营者对待资产负债率的态度不同。注：资产总额是扣除累计折旧后的净额。2 2、股东权益比率、股东权益比率=股东权益总额股东权益总额/资产总额资产总额100100分析：比率越大，财务风险越小，偿债能力越强。注：权益乘数资产总额/股东权益总额=1/(1资产负债率）（大，则股东投入资本在资产中所占的比重小，财务杠杆大）3 3、利息保障倍数、利息保障倍数=息税前利润息税前利润/利息利息分析：衡量企业支付利息的能力。比率越低，越难支付债务利息.但权责发生制会导致该指标的片面性。注:息税前利润利润总额费用化利息;分母利息包括费用化利息,还包括计入固定资产成本的资本化利息。4 4、产权比率、产权比率=负债总额负债总额/股东权益总额股东权益总额低，财务状况好，债权人贷款的安全越有保障，企业财务风险小。5 5、有形净值债务率、有形净值债务率=负债总额负债总额/（股东权益无形资产净值）（股东权益无形资产净值）6 6、偿债保障比率、偿债保障比率=负债总额负债总额/经营活动所需的现金流量净额经营活动所需的现金流量净额7 7、现金利息保障倍数、现金利息保障倍数=（经营活动产生的现金流量净额（经营活动产生的现金流量净额+现金利息支出现金利息支出+付现所得税）付现所得税）/现金现金利息支出利息支出营运能力分析指标营运能力分析指标1 1、存货周转率、存货周转率=销售成本销售成本/平均存货平均存货分析：比率越高，存货周转速度越快，存货占用水平越低，流动性越强，转换为现金、应收账款等的速度越快.注：存货周转天数=360/存货周转率，表示存货周转一次所需要的时间。2 2、应收账款周转率、应收账款周转率=销售收入净额销售收入净额/平均应收账款平均应收账款分析:比率越高，催款速度越快，流动性强，但过高会限制销售量的扩大，影响盈利水平。注:平均应收账款是指未扣除坏账准备的应收账款金额应收账款周转天数=360/应收账款周转率3 3、流动资产周转率、流动资产周转率=销售收入净额销售收入净额/平均流动资产平均流动资产分析：反映流动资产的周转速度.比率高，速度快，相对节约流动资产，相当于扩大资产投入，增强盈利能力。4 4、固定资产周转率、固定资产周转率=销售收入净额销售收入净额/固定资产平均净值固定资产平均净值分析：用于分析对固定资产的利用效率,比率越高则固定资产的利用率越高。5 5、总资产周转率、总资产周转率=销售收入净额销售收入净额/平均资产总额平均资产总额分析：反映资产总额的周转速度。比率高,周转快，销售能力越强。薄利多销可加速资产周转，带来利润绝对额的增加.总之，各项资产的周转指标用于衡量企业运用资产赚取收入的能力,经常和反映盈利能力的指标结合在一起使用，全面评价企业的盈利能力。盈利能力分析指标盈利能力分析指标1 1、销售毛利率、销售毛利率=（销售收入净额（销售收入净额销售成本）销售成本）/销售收入净额销售收入净额100%100%分析：反映销售收入提供毛利润的能力或补偿期间费用的能力。销售净额是扣除了销售退回、销售折扣和折让后的净额。比率越大，通过销售获利的能力越强。2 2、销售净利率、销售净利率=净利润净利润/销售收入净额销售收入净额100%100%分析：反映销售收入提供税后利润的能力,评价企业通过销售赚取利润的能力。比率越高，扩大销售获得收益的能力越强。这两个指标都可进行横向分析和纵向分析，但在不同行业间企业不适合比较.3 3、资产报酬率、资产报酬率=净利润净利润/资产平均总额资产平均总额100100分析：反映利用资产获取利润的能力.比率越高说明盈利能力越高。需要进行横向和纵向比较,才能正确评价企业经济效益的高低，并发现经营管理中存在的问题。4 4、股东权益报酬率、股东权益报酬率=净利润净利润/股东权益平均总额股东权益平均总额 100%=100%=资产报酬率平均权益乘数资产报酬率平均权益乘数分析分析:反映企业股东获取投资报酬的高低。比率越高,获利能力越强。提高股东权益报酬率的两个途径：1、提高资产报酬率，在财务杠杆不变的情况下，通过增收节支提高资产利用率来提高股东权益报酬率；2、提高权益乘数(有财务风险）.5 5、资产息税前利润率、资产息税前利润率=息税前利润息税前利润/平均总额平均总额6 6、资产利润率、资产利润率=利润总额利润总额/资产平均总额资产平均总额7 7、资产净利率、资产净利率=净利润净利润/资产平均总额资产平均总额反映投资收益的指标反映投资收益的指标1 1、每股收益、每股收益=（净利润（净利润优先股股利优先股股利)/)/年度末发行在外普通股平均股数年度末发行在外普通股平均股数分析:反映普通股的获利能力。注意:不能反映股票所含有的风险；如原经营日用品现转向房地产投资,风险增大，但该指标可能不变。2 2、每股股利、每股股利=(=(现金股利总额现金股利总额优先股股利）优先股股利）/年度末发行在外的普通股股数年度末发行在外的普通股股数3 3、股利发放率、股利发放率=每股股利每股股利/每股净收益每股净收益分析：比每股盈余更能反映投资者的当前利益注：股利支付率每股股利注：股利支付率每股股利/每股收益，若无优先股股利每股收益，若无优先股股利,则两者相等。则两者相等。4 4、市盈率、市盈率=普通股每股市价普通股每股市价/普通股每股盈余普通股每股盈余分析：反映投资人对每元净利润所愿意支付的价格，可以用来估计股票的投资报酬和风险。指标越高，表明市场对公司的未来越看好，但投资风险越大.不能用于不同行业公司的比较.新兴行业市盈率高，成熟工业市盈率低，但不说明后者的股票没有投资价值。5 5、每股净资产、每股净资产=年度末股东权益总额年度末股东权益总额/年度末发行在外股票股数年度末发行在外股票股数分析：纵向比较可以反映公司的发展趋势和盈利能力。分析：纵向比较可以反映公司的发展趋势和盈利能力。6 6、市净率普通股每股市价、市净率普通股每股市价/普通股每股净资产普通股每股净资产分析：表明市场对公司资产质量的评价.7 7、收益留存率、收益留存率=（每股利润每股股利（每股利润每股股利)/)/每股利润每股利润=（净利润现金股利额（净利润现金股利额)/)/净利润净利润杜邦分析法杜邦分析法杜邦分析体系最核心的指标是权益报酬率，其分解式如下：权益报酬率=净利润/平均所有者权益=（净利润/平均总资产）（平均总资产/平均所有者权益）=资产净利率平均权益乘数=（净利润/销售收入）（销售收入/总资产）平均权益乘数=销售净利率资产周转率平均权益乘数分析：根据该分解后的公式,决定权益报酬率的因素有三个方面的因素：1、销售净利率,即从企业的销售活动分析，从销售额和销售成本两方面进行。2、资产周转率，反映资产管理的能力，从资产的各个构成部分进行分析问题。3、权益乘数，反映资本结构，权益乘数高,则负债比例大，能给企业带来较大的杠杆利益，但同时也有较大的风险。现金流量分析现金流量分析现金流量的结构分析现金流量的结构分析流入结构分析流入结构分析反映企业的各项业务活动的现金流入在全部现金流入中的比重，以及各项业务活动现金流入中具体项目的构成情况。流出结构分析流出结构分析反映企业现金的用途和去处流入流出比分析流入流出比分析可计算三种活动各自的流入流出比。结果可进行纵向或横向比较。盈利质量分析盈利质量分析盈利现金比率经营现金净流量盈利现金比率经营现金净流量/净利润净利润分析:比率越高，反映企业盈利质量越高。再投资比率经营现金净流量再投资比率经营现金净流量/资本性支出资本性支出分析：比率越高，反映企业扩大生产规模、创造未来现金流量或利润的能力就越强.筹资与支付能力分析筹资与支付能力分析外部融资比率外部融资比率 经营性应付项目增（减）净额筹资现金流入量经营性应付项目增（减）净额筹资现金流入量/现金流入量总额现金流入量总额分析：反映企业的筹资能力，比率越高，企业的筹资能力越强。强制性现金支付比率现金流入总额强制性现金支付比率现金流入总额/（经营现金流出量偿还债务本息付现）（经营现金流出量偿还债务本息付现）分析：反映企业用现金偿债的能力.比率越高，现金偿债能力越强。到期债务本息偿付比率经营活动现金净流量到期债务本息偿付比率经营活动现金净流量/（本期到期债务本金现金利息支出）（本期到期债务本金现金利息支出）分析:比率越高，企业偿付到期债务的能力越强。现金偿债比率经营现金净流量现金偿债比率经营现金净流量/长期债务总额长期债务总额分析：反映企业经营活动提供的现金偿还长期债务的能力。比率越高，能力越强。货币时间价值的计算货币时间价值的计算复利终值复利终值 FVFVn n=PV=PV（1+i1+i）n n现值现值 PV=FVPV=FVn n/(1+i)/(1+i)n n=FV=FVn nPVIFPVIFi i，n n普通年金终值普通年金终值 FVAFVAn n=A=AFVIFAFVIFAi i，n n现值现值 FVAFVAn n=A*PVIFA=A*PVIFAi i，n n先付年金先付年金终值终值现值递延年金递延年金现值终值 Vn=AFVIFAi，n永续年金永续年金终值：无终点，故无终值现值：V V0 0=A=APVIFAPVIFAi i，=A=A1 1/i/i风险报酬风险报酬期望和方差期望和方差期望收益率方差标准离差率由两种资产组成的投资组合,只有当两者完全正相关时，组合的标准差才等于两种资产标准差的加权平均.但若相关系数小于，组合的标准差小于各自标准差的加权平均，风险减小。协方差和相关系数协方差和相关系数协方差若为正，则表明两只股票收益率的变化是同方向的;反之，则变动方向相反。相关系数若为正，则两只股票收益率之间同方向变化,为负则反方向变化。若 AB0，则两者不相关；若AB1，则两者完全正相关（方向完全相同）；若 AB1，则两者完全负相关（方向完全相反）。债券估价债券估价附息债券附息债券一次还本付息债券一次还本付息债券n n 为持有剩余期间的期数；为持有剩余期间的期数；mm 为整个计息期间的期数为整个计息期间的期数永久性债券永久性债券零息债券零息债券股票估价股票估价股利零成长股票：股利零成长股票：股利固定成长股票：股利固定成长股票：优先股的估价方法同永久性债券优先股的估价方法同永久性债券1.债务成本长期借款资本成本率长期债券资本成本率2.权益成本普通股零成长股票，则若为固定成长股利政策，则KS=D1/P0（1-f)+G资本资产定价模型：优先股：由于股利通常固定，计算方法同零成长股票经营杠杆反映销售量与息税前收益之间的关系，主要用于衡量销售量变动对息税前收益的影响。财务杠杆反映息税前收益与普通股每股收益之间的关系，用于衡量息税前收益变动对普通股每股收益变动的影响程度简化计算公式：简化计算公式：净现值（NPV）是指将投资项目各年现金流入的现值之和减去现金流出的现值（净投资额）后的差值。法则：一个投资方案若 NPV0 则应采纳;反之拒绝。股利政策四种类型：剩余股利政策固定股利或稳定增长股利政策固定股利支付率政策低正常股利加额外股利政策剩余股利政策剩余股利政策就是在企业确定的最佳资本结构下，税后净利润首先满足投资的需求,然后有剩余才用于分配股利.只有该投资机会的预期报酬率高于股东要求的必要报酬率，才能为股东所接受.优点：此股利政策的综合资本成本最低。缺点:波动性大。固定股利或稳定增长股利政策：固定股利或稳定增长股利政策：即企业在较长时期内支付固定的股利额，只有当企业对未来利润增长确有把握,且不会发生逆转时，才增加每股股利.优点：股利稳定，增强投资者的信心,有利于股票价格的上升。有利于投资者有规律地安排股利收入和支出。缺点：在公司利润下降或资金紧张时，为了保证股利的支付，会导致资金短缺，财务状况恶化。固定股利支付率政策固定股利支付率政策即每年从净利润中按固定的股利支付率发放股利.优点：企业的股利支付与企业的盈利状况密切相关，不会给企业带来较大的财务负担.缺点：会给股利带来较大的波动性，从而影响股价的波动,不利于树立公司的良好形象。低正常股利加额外股利政策低正常股利加额外股利政策:介于稳定股利政策与变动股利政策之间的折中的股利政策.即每期都支付稳定的较低的正常股利额，在企业盈利较多的时候，再根据实际情况发放额外股利.兼具稳定性和灵活性,为多数企业所青睐.
