《金融经济》PPT课件.ppt

第第7 7讲讲 金融经济金融经济基本框架基本框架三根支柱三根支柱:货币货币,信用信用,银行银行一个空间一个空间:金融市场金融市场上有调控上有调控:中央银行中央银行,金融总量与均衡金融总量与均衡,货币政策货币政策,金融监管金融监管,金融发展金融发展外有扩展外有扩展:国际金融关系（外汇，国际金融体国际金融关系（外汇，国际金融体系，国际收支与内外均衡）系，国际收支与内外均衡）基本框架图示市市场场国国国国际际宏宏观观金金融融调调控控际际金金（货币供求与均衡、中央银行、通货膨胀与紧缩（货币供求与均衡、中央银行、通货膨胀与紧缩金金融融货币政策、金融发展、内外均衡货币政策、金融发展、内外均衡）融融关关关关系系系系货货信信银银币币用用行行市市场场绪言金融经济绪言金融经济绪言金融经济绪言金融经济绪言金融经济绪言金融经济金融经济金融是现代经济的核心金融是现代经济的核心（一）金融和经济的辨证关系金融和经济的辨证关系 金融是经济发展的结果，金融能促进经济的发展。金融是经济发展的结果，金融能促进经济的发展。（二）金融在现代经济中的地位（二）金融在现代经济中的地位 金融已成为现代经济的核心：金融已成为现代经济的核心：经济货币化程度加深；多元的金融体系形成；金经济货币化程度加深；多元的金融体系形成；金融创新不断发展；货币需求动机发生变化；金融调控融创新不断发展；货币需求动机发生变化；金融调控日益重要；金融深化成为典型特征。日益重要；金融深化成为典型特征。现代经济体系中的银行与金融体制现代经济体系中的银行与金融体制国国务务院院国有独资商业银行国有独资商业银行其他商业银行其他商业银行政策性银行政策性银行邮政储蓄机构邮政储蓄机构外国商业银行在中国外国商业银行在中国的分支机构的分支机构农村信用合作社农村信用合作社城市信用合作社城市信用合作社中国工商银行中国农业银行中国银行中国建设银行交通银行招商银行中国光大银行华夏银行厦门国际银行中国民生银行中信实业银行广东发展银行深圳发展银行福建兴业银行上海浦东发展银行烟台住房储蓄银行 国家开发银行中国进出口银行中国农业发展银行 证券交易所证券公司基金管理公司期货经纪公司期货交易所中国人民保险公司中国太平洋保险公司中国人寿保险公司泰康人寿保险公司国外保险公司中国的分支机构 中国人中国人民银行民银行保监会保监会证监会证监会银监会银监会货币政策金融市场绪言金融经济绪言金融经济绪言金融经济绪言金融经济绪言金融经济绪言金融经济金融经济内容纲要内容纲要一、货币与货币制度一、货币与货币制度二、金融市场与金融工具二、金融市场与金融工具三、金融机构体系三、金融机构体系四、金融政策四、金融政策一、货币与货币制度一、货币与货币制度一、货币与货币制度一、货币与货币制度一、货币与货币制度一、货币与货币制度金融经济货币制度及其构成要素货币制度及其构成要素格雷欣法则格雷欣法则:亦称亦称“劣币驱逐良币规律劣币驱逐良币规律”.”.指在复本位货币制度指在复本位货币制度下下,两种实际价值不同而名义价值相同的铸币同时流两种实际价值不同而名义价值相同的铸币同时流通时通时,必然出现实际价值较高的良币被贮藏、融化或必然出现实际价值较高的良币被贮藏、融化或输出国外输出国外,而实际价值较低的劣币充斥市场的现象而实际价值较低的劣币充斥市场的现象.一、货币与货币制度一、货币与货币制度一、货币与货币制度一、货币与货币制度一、货币与货币制度一、货币与货币制度金融经济货币制度及其构成要素货币制度及其构成要素1 1、货币制度的形成、货币制度的形成 货币制度是指一个国家或地区以法律形式确定的货币制度是指一个国家或地区以法律形式确定的货币流通结构及其组织形式。货币流通结构及其组织形式。货币制度最早是伴随着国家统一铸造铸币开始的。货币制度最早是伴随着国家统一铸造铸币开始的。在资本主义社会形成统一的、定型的货币制度，促进在资本主义社会形成统一的、定型的货币制度，促进了资本主义经济的发展，也促进了资本主义信用事业了资本主义经济的发展，也促进了资本主义信用事业的发展的发展。1 1、货币制度的形成、货币制度的形成国家货币制度国家货币制度:一国政府以法令形式对本国货币的有关要素、一国政府以法令形式对本国货币的有关要素、货币流通的组织与调节等加以规定所形成的体系货币流通的组织与调节等加以规定所形成的体系.国家货币制度是一国货币主权的体现国家货币制度是一国货币主权的体现,其有效范其有效范围仅限于国内围仅限于国内.1 1、货币制度的形成、货币制度的形成国际货币制度国际货币制度:支配各国货币关系的规则以及国际间进行各种交易支付支配各国货币关系的规则以及国际间进行各种交易支付所依据的一套安排和惯例所依据的一套安排和惯例.国际货币制度的内容主要有国际货币制度的内容主要有:确定国际储备资产确定国际储备资产;安排安排汇率制度汇率制度;确定国际收支的调节方式确定国际收支的调节方式.国际货币制度主要经历了国际货币制度主要经历了从国际金本位制从国际金本位制布雷布雷顿森林体系顿森林体系牙买加体系的演变过程牙买加体系的演变过程.1 1、货币制度的形成、货币制度的形成区域性货币制度区域性货币制度:由某个区域内的有关国家由某个区域内的有关国家(地区地区)通过协调形成一个货通过协调形成一个货币区币区,由联合组建的一家中央银行由联合组建的一家中央银行(货币当局货币当局)来发行与来发行与管理区域内的统一货币的制度管理区域内的统一货币的制度.区域性货币制度的理论基础是区域性货币制度的理论基础是“最适度货币区理论最适度货币区理论”.”.区域性货币制度的发展大致经历了从较低阶段区域性货币制度的发展大致经历了从较低阶段较较高阶段的演进高阶段的演进.区域性货币制度一般与多国经济的相对一致性和货区域性货币制度一般与多国经济的相对一致性和货币联盟体制相对应币联盟体制相对应.一、货币与货币制度一、货币与货币制度一、货币与货币制度一、货币与货币制度一、货币与货币制度一、货币与货币制度金融经济2 2、货币制度的构成要素、货币制度的构成要素1）货币材料的确定货币材料的确定 规定货币材料是货币制度的基本内容，也是一种货币制度规定货币材料是货币制度的基本内容，也是一种货币制度区别于另一种货币制度的依据。区别于另一种货币制度的依据。2 2）货币名称、货币单位和价格标准）货币名称、货币单位和价格标准 在金属货币流通条件下，价格标准是铸造单位货币的法定在金属货币流通条件下，价格标准是铸造单位货币的法定含金量。在纸币本位制度下，货币不再规定含金量，货币单位含金量。在纸币本位制度下，货币不再规定含金量，货币单位与价格标准融为一体，货币的价格标准即是货币单位及其划分与价格标准融为一体，货币的价格标准即是货币单位及其划分的等份，如元、角、分。的等份，如元、角、分。3 3）本位币、辅币及其偿付能力）本位币、辅币及其偿付能力 本位币是一个国家的基本通货和法定的计价结算货币。本位币是一个国家的基本通货和法定的计价结算货币。一、货币与货币制度一、货币与货币制度一、货币与货币制度一、货币与货币制度一、货币与货币制度一、货币与货币制度金融经济货币制度的构成要素货币制度的构成要素 辅币是本位币以下的小额通货，供小额周转使用，通常用辅币是本位币以下的小额通货，供小额周转使用，通常用贱金属铸造。贱金属铸造。在金属货币制度下，本位币可以自由铸造。在纸币制度下，在金属货币制度下，本位币可以自由铸造。在纸币制度下，本位币由国家垄断发行。本位币具有无限法偿力。本位币由国家垄断发行。本位币具有无限法偿力。各国货币制度一般规定辅币限制铸造。辅币只具有有限法各国货币制度一般规定辅币限制铸造。辅币只具有有限法偿力。偿力。4 4）发行保证制度）发行保证制度 发行保证制度也称发行准备制度，通常以货币金属作为发发行保证制度也称发行准备制度，通常以货币金属作为发行信用货币的保证。行信用货币的保证。19731973年以后，各国都取消了货币发行保证年以后，各国都取消了货币发行保证制度。制度。二、金融市场与金融工具二、金融市场与金融工具二、金融市场与金融工具二、金融市场与金融工具金融经济 金金融融市市场场是是整整个个金金融融系系统统的的核核心心和和灵灵魂魂，宏宏观观上上可可以以起起到到资资源源配配置置、实实现现储储蓄蓄-投投资资转转化化、传传导导金金融融政政策策等等作作用用，微微观观上上则则具具有有价价格格发发现现、流流动动性性提提供供、减减少少搜搜寻寻成成本和信息成本等功能。本和信息成本等功能。金融市场与金融工具金融市场与金融工具金融市场与金融工具金融市场与金融工具金融经济(一一)金融市场及其功能金融市场及其功能1 1、金融市场的定义、金融市场的定义是债权人和债务人直接或间接接触进行各种金融工具交易是债权人和债务人直接或间接接触进行各种金融工具交易的场所。的场所。广义：货币资金借贷关系的总和广义：货币资金借贷关系的总和 狭狭义义：仅仅指指货货币币资资金金融融通通以以及及证证券券、外外汇汇和和黄黄金金买买卖卖的的场场所。既货币市场、资本市场所。既货币市场、资本市场 、黄金市场、外汇市场。、黄金市场、外汇市场。金融市场与金融工具金融市场与金融工具金融市场与金融工具金融市场与金融工具金融经济(一一)金融市场及其功能金融市场及其功能2 2、特点、特点 其其一一，市市场场参参与与者者之之间间所所发发生生的的不不是是一一种种单单纯纯的的买买卖卖关关系系，而而是是一一种种借借贷贷关关系系，它它体体现现了了在在信信用用这这个个前提下的资金所有权和使用权的暂时分离。前提下的资金所有权和使用权的暂时分离。其其二二，市市场场交交易易的的对对象象是是一一种种特特殊殊的的商商品品，即即货货币或资金。币或资金。其其三三，市市场场交交易易的的场场所所在在大大多多数数情情况况下下是是无无形形的的，是由电话、电报、电传等电信网络所构成是由电话、电报、电传等电信网络所构成 。3 3、程序、程序：金融中介机构金融中介机构资金盈余单位资金盈余单位资金短缺单位资金短缺单位金融市场金融市场金融市场与金融工具金融市场与金融工具金融市场与金融工具金融市场与金融工具金融经济(一一)金融市场及其功能金融市场及其功能4 4、金融市场的主要功能、金融市场的主要功能u微观层面的功能微观层面的功能 (1)(1)价格发现；价格发现；(2)(2)提供流动性提供流动性 (3)(3)减少搜寻成本和信息成本减少搜寻成本和信息成本金融市场与金融工具金融市场与金融工具金融市场与金融工具金融市场与金融工具金融经济(一一)金融市场及其功能金融市场及其功能4 4、金融市场的主要功能、金融市场的主要功能u宏观宏观层面的功能层面的功能 (1)(1)聚集功能聚集功能，聚集资金的功能聚集资金的功能 (2)(2)分配功能分配功能，促进资金横向流动，高效运用资金，促进资金横向流动，高效运用资金，有效配置资源有效配置资源 (3)(3)调节功能调节功能，调节经济的功能，央行通过金融市调节经济的功能，央行通过金融市场对经济实施调节场对经济实施调节金融市场与金融工具金融市场与金融工具金融市场与金融工具金融市场与金融工具金融经济(二二)货币市场货币市场货币市场即短期资金市场，主要是指从事一年或一年货币市场即短期资金市场，主要是指从事一年或一年以内的短期资金融通活动的场所以内的短期资金融通活动的场所根据借贷方式的不同，货币市场一般可细分为根据借贷方式的不同，货币市场一般可细分为银行短期信贷市场银行短期信贷市场银行同业拆借市场银行同业拆借市场票据贴现市场票据贴现市场回购市场等回购市场等金融市场与金融工具金融市场与金融工具金融市场与金融工具金融市场与金融工具金融经济(二二)货币市场货币市场货币市场在金融市场中居于重要地位货币市场在金融市场中居于重要地位从货币市场的特点分析从货币市场的特点分析 交易期限短交易期限短;满足短期资金的融通需求满足短期资金的融通需求;交易工具有交易工具有较强的货币性较强的货币性.从各子市场的功能与作用分析从各子市场的功能与作用分析从宏观金融调控的角度分析从宏观金融调控的角度分析金融市场与金融工具金融市场与金融工具金融市场与金融工具金融市场与金融工具金融经济(三三)资本市场资本市场u证券市场证券市场p是是进进行行债债券券、股股票票等等有有价价证证券券交交易易的的场场所所，由由证证券券的的发发行行市市场场和和流流通通市市场场组组成成。市市场场参参与与者者主主要要有有筹筹资资者者、投投资资者和证券商（投资银行、证券经纪商和证券自营商）者和证券商（投资银行、证券经纪商和证券自营商）证证券券的的一一级级市市场场（初初级级市市场场），即即有有价价证证券券的的发发行行市市场场，在在该该市市场场上上，政政府府、企企业业利利用用各各种种金金融融工工具具为为其其消消费费支支出出或或资资本本支支出出进进行行筹筹资资。由由于于每每笔笔交交易易都都直直接接导导致致资资金金从从投投资资者者流流向向赤赤字字部部门门，并并将将最最终终引引起起赤赤字字部部门门的的消消费费支支出出和和资资本本支支出出的的增增加加，因因此此，一一级级市市场场是是储储蓄蓄向向投资转换的关键所在。投资转换的关键所在。金融市场与金融工具金融市场与金融工具金融市场与金融工具金融市场与金融工具金融经济(三三)资本市场资本市场证券交易市场（证券交易市场（又称次级市场），是现有证券的买卖市场。又称次级市场），是现有证券的买卖市场。在这个市场上，任何一笔交易，仅引起证券的易手，并不创造在这个市场上，任何一笔交易，仅引起证券的易手，并不创造新的资产，因此，二级市场交易并不导致盈余部门的资金向赤新的资产，因此，二级市场交易并不导致盈余部门的资金向赤字部门流动，市场上的变化也不影响筹资者已筹集的资金。这字部门流动，市场上的变化也不影响筹资者已筹集的资金。这是交易市场和发行市场的重要区别之一。是交易市场和发行市场的重要区别之一。证券交易市场的重要性证券交易市场的重要性 其一，它赋予了有价证券的流动性或可销性；其一，它赋予了有价证券的流动性或可销性；其其二二，其其交交易易价价格格是是公公司司选选择择发发行行时时机机和和制制定定新新证证券券发发行行价格的基础；价格的基础；其三，是国民经济运行的寒暑表。其三，是国民经济运行的寒暑表。金融市场与金融工具金融市场与金融工具金融市场与金融工具金融市场与金融工具金融经济(三三)资本市场资本市场资本市场的风险比较大资本市场的风险比较大?从资本市场的特点分析从资本市场的特点分析:期限长期限长;投资性投资性;高风险和高高风险和高收益收益.从资本市场的交易方式分析从资本市场的交易方式分析:现货交易现货交易;期货交易期货交易;期期权交易权交易;保证金交易保证金交易.从资本市场金融工具的价格决定与波动分析从资本市场金融工具的价格决定与波动分析.资本市场在经济发展中的重要作用？资本市场在经济发展中的重要作用？三、金融机构体系三、金融机构体系三、金融机构体系三、金融机构体系金融经济我国现行的金融机构体系我国现行的金融机构体系我国现行的是多元化的金融机构体系我国现行的是多元化的金融机构体系.以以中中央央银银行行为为核核心心，政政策策性性金金融融与与商商业业性性金金融融分分离离，以以国国有有商商业业银银行行为为主主体体，多多种种金金融融机机构构并并存存的的金金融机构体系融机构体系.可可以以分分为为银银行行类类金金融融机机构构和和非非银银行行类类金金融融机机构构两两类类金融机构体系金融机构体系金融机构体系金融机构体系金融经济我国现行金融机构体系我国现行金融机构体系银行类金融机构银行类金融机构处处于于主主体体地地位位的的是是中中国国工工行行、农农行行、中中行行和和建建行行4 4家家国国有有独资商业银行；独资商业银行；中中国国人人民民银银行行是是我我国国的的中中央央银银行行，是是负负责责制制定定和和实实施施货货币币政策，对金融业实施监督管理的国家机关；政策，对金融业实施监督管理的国家机关；除此外还有三家政策性银行；除此外还有三家政策性银行；自自19861986年年后后我我国国又又陆陆续续建建立立了了交交通通、中中信信实实业业、中中国国光光大大、华华夏夏、中中国国民民生生、广广东东发发展展、深深发发展展、招招商商行行、福福建建兴兴业业、上上海海浦浦东东发发展展银银行行等等股股份份制制银银行行，以以及及一一大大批批以以城城市市命命名名的商业银行，如上海银行等；的商业银行，如上海银行等；金融机构体系金融机构体系金融机构体系金融机构体系金融经济我国现行的金融机构体系我国现行的金融机构体系非银行类金融机构非银行类金融机构包括保险公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、包括保险公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、金融租赁公司、邮政储蓄机构等。金融租赁公司、邮政储蓄机构等。商业银行商业银行商业银行商业银行金融经济商业银行存款货币的创造商业银行存款货币的创造1 1、一些基本概念介绍：、一些基本概念介绍：q原始存款与派生存款原始存款与派生存款 “原始存款原始存款”是指银行的客户以现金形式存入银是指银行的客户以现金形式存入银行的直接存款。行的直接存款。这部分存款不会引起货币供给总量的这部分存款不会引起货币供给总量的变化，仅仅是流通中的现金变成了银行的活期存款：变化，仅仅是流通中的现金变成了银行的活期存款：存款的增加正好抵销了流通中现金的减少。存款的增加正好抵销了流通中现金的减少。而而“派生存款派生存款”则是由银行的贷款和投资等行为则是由银行的贷款和投资等行为而引起的存款。而引起的存款。由原始存款经过不同的商业银行的资由原始存款经过不同的商业银行的资产运用而创造出来的，它是原始存款的派生和扩大产运用而创造出来的，它是原始存款的派生和扩大。商业银行商业银行商业银行商业银行金融经济商业银行存款货币的创造商业银行存款货币的创造q存款准备金与存款准备金比率存款准备金与存款准备金比率存存款款准准备备金金是是商商业业银银行行在在吸吸收收存存款款后后，以以库库存存现现金金或或在在中中央央银银行行的的存存款款的的形形式式保保留留的的、用用于于应应付付存存款款人人随随时时提提现现的的那那部部分分流流动动资资产产储储备备。存存款款准准备备金金比比率率就就是是存存款款准准备备金金占占银银行行吸吸收收存存款款总总量量的的比例。比例。商业银行商业银行商业银行商业银行金融经济商业银行存款货币的创造商业银行存款货币的创造2 2、派生过程、派生过程原始存款原始存款 贷款贷款 派生存款派生存款 贷款贷款 （1 1）几个简化的假设）几个简化的假设q银行体系没有现金外流发生，即现金漏损率银行体系没有现金外流发生，即现金漏损率c c0 0；q整整个个银银行行体体系系由由一一个个中中央央银银行行和和至至少少两两家家商商业业银银行行所所构成构成q中央银行规定的法定存款准备金比率为中央银行规定的法定存款准备金比率为20%20%q商业银行只有活期存款，而没有定期存款商业银行只有活期存款，而没有定期存款q商业银行并不保留超额准备金；商业银行并不保留超额准备金；q银行的客户并不持有现金。银行的客户并不持有现金。商业银行商业银行商业银行商业银行金融经济商业银行存款货币的创造商业银行存款货币的创造一笔金额一笔金额10000元的资金流入银行体系后，存款货币的创造是元的资金流入银行体系后，存款货币的创造是如何发生的：如何发生的：假设某个客户将假设某个客户将10000元现金存入银行，这时银行元现金存入银行，这时银行的帐户上资产负债如下：的帐户上资产负债如下：银行银行 资资 产产 负负 债债 （单位：元）（单位：元）现现 金金 10000 活期存款活期存款 10000 合合 计计 10000 合合 计计 10000 商业银行商业银行商业银行商业银行金融经济商业银行存款货币的创造商业银行存款货币的创造银行接受了这银行接受了这1000010000元现金后，除保留元现金后，除保留20002000元（元（2020的法的法定准备率）作为准备金外，其余的定准备率）作为准备金外，其余的80008000元可以用于发放贷元可以用于发放贷款或投资，银行的资产负债相应发生变化：款或投资，银行的资产负债相应发生变化：银行银行 资资 产产 负负 债债 （单位：元）（单位：元）现金准备现金准备 2000 活期存款活期存款 10000 贷贷 款款 8000 合合 计计 10000 合合 计计 10000 商业银行商业银行商业银行商业银行金融经济商业银行存款货币的创造商业银行存款货币的创造 与此同时，客户从银行取得与此同时，客户从银行取得80008000元贷款后存入其开户行（元贷款后存入其开户行（B B银行），以便兑付支票，则银行的活期存款增加了银行），以便兑付支票，则银行的活期存款增加了80008000元，元，同样，银行除保留同样，银行除保留2020（即（即16001600）的准备金外，其余的）的准备金外，其余的64006400元也可用于发放贷款或投资。这时银行的资产负债如元也可用于发放贷款或投资。这时银行的资产负债如下：下：银行银行 资资 产产 负负 债债 （单位：元）（单位：元）现金准备现金准备 1600 活期存款活期存款 8000 贷贷 款款 6400 合合 计计 8000 合合 计计 8000 商业银行商业银行商业银行商业银行金融经济商业银行存款货币的创造商业银行存款货币的创造B B银银行行贷贷款款64006400元元，借借款款人人用用于于支支付付给给C C银银行行的的客客户户，从从而而使使C C银银行行也也取取得得存存款款64006400元元。C C银银行行也也同同样样按按照照中中央央银银行行规规定定的的法法定定存存款款准准备备金金比比率率20%20%，提提取取准准备备金金12801280元元，并并将将余余下下的的51205120元元用用于于贷贷放放。这这样样，C C银行的资产负债表的变化如下：银行的资产负债表的变化如下：C C银行资产负债表银行资产负债表 单位：元单位：元资资 产产负负 债债准备金准备金 +1280 +1280贷款贷款 +5120 +5120总额总额 +6400 +6400存款存款 +6400 +6400总额总额 +6400 +6400商业银行商业银行商业银行商业银行金融经济商业银行存款货币的创造商业银行存款货币的创造以以上上过过程程一一直直进进行行下下去去，直直到到原原始始存存款款额额1000010000元全部用完为止。元全部用完为止。商业银行商业银行商业银行商业银行金融经济存款货币的创造过程 银行名称银行名称 存款增加额存款增加额 准备金准备金 派生存款派生存款 银行银行 10000 2000 8000 银行银行 8000 1600 6400 银行银行 6400 1250 5120 银行银行 5120 1024 4096 合计合计 50000 10000 40000 商业银行商业银行商业银行商业银行金融经济商业银行存款货币的创造商业银行存款货币的创造可见，上述存款总额增加到可见，上述存款总额增加到5000050000元时，派生存款的元时，派生存款的创造过程将停止。创造过程将停止。为什么在存款增加到为什么在存款增加到5000050000元时其派生过程就停止呢元时其派生过程就停止呢？这是由这是由2020的存款的存款准备金率决定的。准备金率决定的。商业银行商业银行商业银行商业银行金融经济商业银行存款货币的创造商业银行存款货币的创造3 3、货币供给的决定因素货币供给的决定因素：基础货币与货币乘数：基础货币与货币乘数 货货币币供供给给量量决决定定于于基基础础货货币币与与货货币币乘乘数数这这两两个个因因素，而且是这两个因素的乘积。素，而且是这两个因素的乘积。（1 1）基础货币）基础货币 从基础货币的来源来看，它是指货币当局的负债，从基础货币的来源来看，它是指货币当局的负债，即由货币当局投放并为货币当局所能直接控制的那部即由货币当局投放并为货币当局所能直接控制的那部分货币；从基础货币的运用来看，它系由两个部分构分货币；从基础货币的运用来看，它系由两个部分构成：一是商业银行的存款准备金（包括商业银行的库成：一是商业银行的存款准备金（包括商业银行的库存现金以及商业银行在中央银行的准备金存款）；二存现金以及商业银行在中央银行的准备金存款）；二是流通于银行体系之外而为社会大众所持有的现金，是流通于银行体系之外而为社会大众所持有的现金，即通常所谓的即通常所谓的“通货通货”。商业银行商业银行商业银行商业银行金融经济商业银行存款货币的创造商业银行存款货币的创造货币当局投放基础货币的渠道主要有如下三条：货币当局投放基础货币的渠道主要有如下三条：一是直接发行通货；一是直接发行通货；二是变动黄金、外汇储备；二是变动黄金、外汇储备；三是实行货币政策（其中以公开市场业务为最主要）。三是实行货币政策（其中以公开市场业务为最主要）。基础货币对货币供给的影响基础货币对货币供给的影响在货币乘数一定时，若基础货币增加，货币供给量将成倍在货币乘数一定时，若基础货币增加，货币供给量将成倍地扩张；而若基础货币减少，则货币供给量将成倍地缩减。由地扩张；而若基础货币减少，则货币供给量将成倍地缩减。由于基础货币能为货币当局所直接控制，因此，在货币乘数不变于基础货币能为货币当局所直接控制，因此，在货币乘数不变的条件下，货币当局即可通过控制基础货币来控制整个货币供的条件下，货币当局即可通过控制基础货币来控制整个货币供给量给量商业银行商业银行商业银行商业银行金融经济商业银行存款货币的创造商业银行存款货币的创造（2 2）货币乘数）货币乘数货币乘数，也称货币扩张系数，是用以说明货币供给总量货币乘数，也称货币扩张系数，是用以说明货币供给总量与基础货币之倍数关系的一种系数。在基础货币一定的条件下，与基础货币之倍数关系的一种系数。在基础货币一定的条件下，货币乘数决定了货币供给的总量。货币乘数决定了货币供给的总量。货币乘数的决定因素货币乘数的决定因素货货币币乘乘数数的的决决定定因因素素共共有有5 5个个，它它们们分分别别是是活活期期存存款款的的法法定定准准备备金金比比率率（r rd d）、定定期期存存款款的的法法定定准准备备金金比比率率（r rt t）、定定期期存存款款比比率率（t t）、超超额额准准备备金金比比率率（e e）及及通通货货比比率率（k k）。这这些些决决定定因因素素本本身身又又分分别别受受多多种种因因素素的的影影响响，它它们们对对货货币币乘乘数数，从而对货币供给量的影响则更是纷繁复杂的。从而对货币供给量的影响则更是纷繁复杂的。货币乘数对货币供给的影响货币乘数对货币供给的影响在基础货币一定的条件下，货币乘数与货币供给成正比。在基础货币一定的条件下，货币乘数与货币供给成正比。商业银行商业银行商业银行商业银行金融经济存款货币乘数的具体分析存款货币乘数的具体分析所谓存款货币乘数，是指存款货币扩张或收缩的倍数。所谓存款货币乘数，是指存款货币扩张或收缩的倍数。、简单货币乘数、简单货币乘数 在上面的分析中，我们发现银行存款增加额为：在上面的分析中，我们发现银行存款增加额为：1000010000、80008000、64006400、51205120、40964096，每一家银，每一家银行的存款增加数排列成如下几何级数：行的存款增加数排列成如下几何级数：R R，R R（1 1r r），），R R（1 1r r）2 2，R R（1-r1-r）3 3，其中其中R R为第一家银行所吸收的为第一家银行所吸收的1000010000元活期存款（即原元活期存款（即原始存款），始存款），r r为中央银行规定的法定准备金率。设所为中央银行规定的法定准备金率。设所有商业银行的存款增加额之和为，则：有商业银行的存款增加额之和为，则：商业银行商业银行商业银行商业银行金融经济存款货币乘数的具体分析存款货币乘数的具体分析（1-r）（）（1-r)2（1-r）3 1+（1-r）（）（1-r）2（1-r）3 （1-r）/r 从上述公式可看出，（存款总额）与（原始存款）之从上述公式可看出，（存款总额）与（原始存款）之间存在着乘数关系，乘数是间存在着乘数关系，乘数是/r/r，即货币乘数。以代表货，即货币乘数。以代表货币乘数，则上述公式又可变化为：币乘数，则上述公式又可变化为：/r/r/商业银行商业银行商业银行商业银行金融经济存款货币乘数的具体分析存款货币乘数的具体分析据此，我们将存款货币乘数简单地定义为据此，我们将存款货币乘数简单地定义为商业银商业银行派生存款创造过程中的存款总额与原始存款之行派生存款创造过程中的存款总额与原始存款之比。它反映了商业银行通过贷款或投资业务创造比。它反映了商业银行通过贷款或投资业务创造派生存款的扩张或收缩倍数。派生存款的扩张或收缩倍数。如上例，如果如上例，如果r r2020 则则/20/2010000100005000050000元元 即即1000010000元原始存款最终可创元原始存款最终可创造出造出5000050000元存款（包括原始存款），货币乘数为元存款（包括原始存款），货币乘数为/20/20。可见，存款准备金率越高，货币乘数越低；可见，存款准备金率越高，货币乘数越低；存款准备金率越低，则货币乘数越高。存款准备金率越低，则货币乘数越高。商业银行商业银行商业银行商业银行金融经济存款货币乘数的具体分析存款货币乘数的具体分析、货币乘数的修正、货币乘数的修正 在介绍货币的创造过程时，我们曾假定了三个前在介绍货币的创造过程时，我们曾假定了三个前提条件，在现实经济生活中，这三个条件几乎是不存提条件，在现实经济生活中，这三个条件几乎是不存在的。因此，为了更准确地计算派生存款，我们必须在的。因此，为了更准确地计算派生存款，我们必须考虑到商业银行派生存款过程中的漏出现象，对货币考虑到商业银行派生存款过程中的漏出现象，对货币乘数作相应修正。乘数作相应修正。超额准备金的影响超额准备金的影响 为了保证流动性和经营的灵活性，银行总是要保持为了保证流动性和经营的灵活性，银行总是要保持一定的超额准备金。只要银行保留了超额准备金，就一定的超额准备金。只要银行保留了超额准备金，就意味着这部分准备金同法定准备金一道从活期存款中意味着这部分准备金同法定准备金一道从活期存款中扣除扣除。商业银行商业银行商业银行商业银行金融经济存款货币乘数的具体分析存款货币乘数的具体分析考虑到超额准备金在派生存款创造过程中的作用，考虑到超额准备金在派生存款创造过程中的作用，货币乘数不再是货币乘数不再是1/r1/r，而应修正为，而应修正为1/(r+e)1/(r+e)。其中，为货币乘数，其中，为货币乘数，r r为法定准备金率，为法定准备金率，e e为超额为超额准备金率，假设法定准备金率为准备金率，假设法定准备金率为2020，超额准备金，超额准备金率为率为2 2，则货币乘数为，则货币乘数为 1/(0.20+0.02)1/(0.20+0.02)4.54 4.54 现金漏出的影响现金漏出的影响 在贷款转化为存款的过程中会出现一些现金漏出。在贷款转化为存款的过程中会出现一些现金漏出。如接上例，同时每如接上例，同时每1000010000元活期存款又被客户提取元活期存款又被客户提取800800元现金。元现金。由于现金漏出，派生存款的扩张倍数进一步受到由于现金漏出，派生存款的扩张倍数进一步受到影响，货币乘数也应进一步修正为影响，货币乘数也应进一步修正为1/(r+e+c)1/(r+e+c)，商业银行商业银行商业银行商业银行金融经济存款货币乘数的具体分析存款货币乘数的具体分析其中其中c c为客户提取现金数占活期存款的比重即现金为客户提取现金数占活期存款的比重即现金漏损率。将上例中的数据代入公式，则货币乘数漏损率。将上例中的数据代入公式，则货币乘数变为变为1/(0.20+0.02+0.08)1/(0.20+0.02+0.08)3.333.33活期存款转化为定期存款的影响活期存款转化为定期存款的影响 当客户的活期存款转化为定期存款后，意味着当客户的活期存款转化为定期存款后，意味着银行用于发放贷款的资金来源发生相应变化，从银行用于发放贷款的资金来源发生相应变化，从而影响派生存款的创造过程。而影响派生存款的创造过程。活期存款转化为定期存款对派生存款的影响实活期存款转化为定期存款对派生存款的影响实际上就是银行失去部分准备金（注意，不是失去际上就是银行失去部分准备金（注意，不是失去全部的转化为定期存款的部分），全部的转化为定期存款的部分），商业银行商业银行商业银行商业银行金融经济存款货币乘数的具体分析存款货币乘数的具体分析它等于活期存款转化为定期存款的金额乘以定期存它等于活期存款转化为定期存款的金额乘以定期存款准备金率所得的乘积，即款准备金率所得的乘积，即1/(r+e+c+trt)1/(r+e+c+trt)，其中，其中t t代表转化的定期存款占活期存款的比重，代表转化的定期存款占活期存款的比重，rtrt则为定期存款的法定准备率。则为定期存款的法定准备率。接上例，设转化的定期存款占活期存款的比重接上例，设转化的定期存款占活期存款的比重为为2020，定期存款的准备金率为，定期存款的准备金率为5 5，则则1/(0.20+0.02+0.08+0.200.05)=3.231/(0.20+0.02+0.08+0.200.05)=3.23 至此我们可以发现，在考虑了法定准备金率以至此我们可以发现，在考虑了法定准备金率以外的三个因素后，货币乘数经三次修正，最终计算外的三个因素后，货币乘数经三次修正，最终计算公式为：公式为：1/(r+e+c+trt)1/(r+e+c+trt)四、货币政策四、货币政策四、货币政策四、货币政策金融经济1.1.货币政策的最终目标货币政策的最终目标(1)(1)西方发达国家的货币政策目标西方发达国家的货币政策目标 一是稳定物价一是稳定物价 所所谓谓稳稳定定物物价价的的货货币币政政策策目目标标，一一般般是是指指通通过过实实行行适适当当的的货货币币政政策策，保保持持一一般般物物价价水水平平的的相相对对稳稳定定，以避免出现通货膨胀或通货紧缩。以避免出现通货膨胀或通货紧缩。二是充分就业二是充分就业 作为货币政策的最终目标，充分就业也只是意味着作为货币政策的最终目标，充分就业也只是意味着通过实行适当的货币政策，以减少或消除经济中存在通过实行适当的货币政策，以减少或消除经济中存在的非自愿失业，而并不意味着将失业率降低为零。的非自愿失业，而并不意味着将失业率降低为零。货币政策货币政策货币政策货币政策金融经济1.1.货币政策的最终目标货币政策的最终目标 三是经济增长三是经济增长 世世界界大大多多数数国国家家都都以以人人均均实实际际国国民民生生产产总总值值或或人人均均实实际际国国民民收收入入的的增增长长率率作作为为衡衡量量经经济济增增长长速速度度的的指指标。标。四是国际收支平衡四是国际收支平衡 作为货币政策的一个目标，所谓国际收支平衡，作为货币政策的一个目标，所谓国际收支平衡，是指一个国家对其他国家的全部货币收入与全部货币是指一个国家对其他国家的全部货币收入与全部货币支出保持基本平衡。支出保持基本平衡。货币政策货币政策货币政策货币政策金融经济1.1.货币政策的最终目标货币政策的最终目标(2)(2)货币政策目标之间的矛盾及其协调货币政策目标之间的矛盾及其协调货币政策目标之间的矛盾货币政策目标之间的矛盾 四大目标中的任何两个目标之间都有着一定的矛四大目标中的任何两个目标之间都有着一定的矛盾和冲突。其中最典型的是稳定物价与充分就业这两盾和冲突。其中最典型的是稳定物价与充分就业这两个目标之间的矛盾。这一矛盾可用著名的菲利普斯曲个目标之间的矛盾。这一矛盾可用著名的菲利普斯曲线来加以说明。线来加以说明。货币政策货币政策货币政策货币政策金融经济1.1.货币政策的最终目标货币政策的最终目标协调货币政策目标之间矛盾的主要方法协调货币政策目标之间矛盾的主要方法 在货币政策的实践中，协调不同目标之间矛盾的方在货币政策的实践中，协调不同目标之间矛盾的方法主要有如下三种：法主要有如下三种：一是对相互冲突的多个目标统筹兼顾，力求协调一是对相互冲突的多个目标统筹兼顾，力求协调或缓解这些目标之间的矛盾；或缓解这些目标之间的矛盾；二是根据凯恩斯学派的理论