海外光芯片厂商兼并收购再推进.docx

本周观点市场方面，上周通信（申万）指数下跌5.53%,同期沪深300下跌3.94%,创业板指下跌 7.10%o上周II-VI公司宣布更名为Coherent公司，该公司此前于7月1日宣布完成对 Coherent公司的收购，实现业务的进一步多元化布局。比照海外厂商，我们认为我国光芯 片厂商的成长路径有望经历两个阶段：1）在细分领域凭借自身技术实力，绑定优质客户实 现进口替代。2）产品品类横向扩张，翻开远期成长天花板。建议关注：、中际旭创、中天 科技、长光华芯、威胜信息、拓邦股份、和而泰、华工科技、亿联网络、七一二、上海瀚讯、 海格通信、中国移动、中国电信、中国联通。周专题：IUV公司宣布更名，建议关注我国光芯片行业开展机遇9月8日，II-VI公司宣布更名为Coherent （下文中的Coherent公司指代为原Coherent公 司，而非并购完成后的公司），并推出新的品牌标识。此前II-IV公司于7月1日宣布完成 对Coherent公司的收购，合并后的II-VI公司商业幅员将在从材料到组件、子系统、系统 和服务的价值链中有更多分布。根据我们的复盘，兼收并购是II-VI公司实现业务多元化的 重要战略之一，通过采取多产品品类的布局，一方面可通过技术创新持续开拓新增长点， 另一方面可以抵御单一细分市场需求周期性波动风险。此外各类光子业务生产原材料、产 线及生产工艺可在一定程度上实现复用，有助于公司进一步发挥规模优势。通过比照ll-VL Lumentum等海外光芯片领域领先厂商，我国光芯片企业布局仍相对单一。展 望未来，我们认为我国光芯片厂商的成长路径有望经历两个阶段：1）在细分领域凭借自身技 术实力，绑定优质客户实现进口替代。2）产品品类横向扩张，翻开远期成长天花板。由于 光芯片行业具备细分品类较多等特点，中短期内我们看好在细分领域中具备深厚技术积累， 且已绑定优质客户的国产厂商，有望率先开启进口替代步伐，占据先发优势；长期来看，我 们看好具备较强横向扩张能力的光芯片企业。II-VI公司主营业务为化合物半导体板块和光子学解决方案板块，是全球工程材料和光芯片 领域领导者。收购Coherent公司之前，II-VI公司主营业务包括化合物半导体、光子解决方 案两大领域。其中II-VI公司的化合物半导体部门主营产品包括工程材料和光电器件（如基 于GaAs、InP、GaN和SiC的器件），包括工程材料与激光光学、激光器件与系统、新 事业与宽带隙电子、光电子与射频设备、磷化钢器件五个事业部；光子解决方案部门利用 对化合物半导体技术和对下游市场的深入了解建立，包括ROADM、收发器和先进光学三 个事业部。ILVI布局全球市场，客户包括各领域的龙头企业。行情回顾图表10:上周行情回顾Wind图表12:上周内通信（申万）指数走势图表11: 一年内行业走势Wind%30 I - % % % o o o 2 1o%o%-1-2% % o o3-4%508。，售。 zo&eoCM 90CMCM0CM 9。&目 寸。coo&e。 eo&eoCM s&eoe eT&oe LTR。 。二eoeWind图表14:移动通信设备板块总市值与市盈率变化图表13:运营商板块总市值与市盈率变化PE （TTM,整体法）P/E60-50-40鱼靴Mb- 30:总市值（亿元）80&OJ0OJ zo&eoCM 90(XJe0e 寸。coo&eoCM总市值3,5003,0002,5002,0001,5001,0005000OTOOOOOOOOOO-T- lCJC1CJCMCMCJCJCJCJC1CJ oooooooooooo CMOJCMCMCMCMCNCMOJCMCMCM寸。，&。CO0，R。16Wind总市值（亿元）总币值 PE （TTM,整体法）P/E141210864280&Z。-90&Z0OJ 寸。'8，售CM '二，R0CM '6。，Roe 'co。，Roe -OR。、 二oeoCM '6007。、 'zooe。、 900。、 "ooae ，aoeoe 'LT6L0Q '6965CU Z965CM '9965Q CO965CM raose '二cosa 'OLoose 80005730,00025,00020,00015,00010,0005,000Wind图表15:无线上游板块总市值与市盈率变化图表16:光模块&光器件板块总市值与市盈率变化总市值（亿元）总市值 PE （TTM,整体法） P/Er 1009080706050403020101,8001,6001,4001,2001,000800600400200P/E7006005004003002001000总市值（亿元）总市值 PE （TTM,整体法）35030025020015010050ac cccc 90&Q。 LqeCJoe 二二 eoe 60, Hoe ZOILeoe g9Leoe co。二 dod eLoae OLoeoe 8ooeoe 9ooeoe - ooeoe CM?。、 CMT68Q 0T68Q 8968OU 9968C 寸965OU eq68c CML005Q OL008Q 80003。80&e。 19。&。7 wo&CMoe ，Lqdeoe 二TRoe '6。，Roe '60, R。 二9R。 '二oCMoe -6007。、 'zooe。 gooeoe co1。、。 'soeoe 'LT6L。 -696 Loe - 6657 '9965CM C9965Q - O65C '二O050U OL005C -80CO5OJWind图表1也 物联网&车联网板密显市值电市盈率变生总市值（亿元）总市值 PE （TTM,整体法） P/E900 -1r 120Wind图表17-克t算相关基础燧施以备板块是于值”盈率变化20OO4804080005o o o o7 6o o o o4 3'go&eoe coo&eoe 3&CM。 - eTR。 6。二 e。 - 8。，Hoe g9寸。，Lae - d9R0e XLoeoe OLOQOQ 8OOCMOQ 900。、 寸。oeoCM eooeoe eL'68e 二，657 6965Q 565Q go,65e 8965Q 065CM 二，85CM - 60,85。 8985CM总市值（亿元）总市值 PE （TTM,整体法） P/E3,500 -180o oc cccc，9。&目 - o&aoCM s&eoe '二，n '69R。、 '3 Roe 'gosoe co。二CJoe 二。，Lae 二oCMoe 6OOZ。 zooe。 loooeoe 'ooooad ;。oe。 ，二，68CM 60,687 Z968CM 90,6 Loa 80,63。 osoe 二，88e OLoooe 80,83eWindWind图表19:上周减幅前十&跌幅前十公司涨幅TOP10涨幅TOP10跌幅TOP10股价变动（）代码公司名称P/E (TTM)5D1MYTD代码公司名称P/E (TTM5D1MYTD200468 CH宁通信B-11.979.15(19.91)300565 CH科信技术-(26.50)(14.55)205.45688618 CH三旺通信44.788.9613.9531.19000586 CH汇源通信74.77(12.20)(5.15)(11.21)600260 CH凯乐科技-8.913.46(13.23)002897 CH意华股份40.16(12.12)(8.94)3.37002104 CH恒宝股份72.697.19(7.09)11.93300513 CH恒实科技-(11.55)(12.44)(19.98)002908 CH德生科技43.495.285.1333.21600487 CH亨通光电24.77(11.16)1.2513.20000889 CH中嘉博创-4.7814.22(33.24)603803 CH瑞斯康达-(11.15)(8.33)(12.50)300081 CH恒信东方-4.381.76(55.90)002837 CH英维克78.83(10.61)(8.18)(12.66)300353 CH东土科技-3.3914.14(0.81)300308 CH中际旭创20.50(10.23)(10.20)(37.59)002017 CH东信和平127.361.9613.48(6.93)000070 CH特发信息-(10.11)(8.31)(8.31)603712 CH七一二37.661.4118.83(16.92)002902 CH铭普光磁-(10.00)(5.42)1.01股价变动（）Wind图表20：沪/深股通通信板块持仓情况（流入、流出前五名）Wind收盘价（元/股）股价变动北向资金流入北向持股市值北向持股比例排名代码公司名称交易货币09-165D1MYTD（亿元人民币）（亿元人民币）(%)流入Top51601869 CH长飞光纤CNY40.80-8.46%3.42%25.47%0.472.641.592300394 CH天孚通信CNY27.95-7.79%-7.82%-22.48%0.202.232.033002467 CH二六三CNY4.06-7.52%-9.98%-15.77%0.160.330.584003040 CH楚天龙CNY20.48-1.82%3.96%-21.97%0.130.200.215300571 CH平治信息CNY30.49-8.55%-14.78%-47.79%0.070.170.39流出Top51600522 CH中天科技CNY22.49-9.50%1.03%33.21%-3.6945.185.882300308 CH中际旭创CNY26.33-10.23%-10.20%-37.59%-1.3914.476.863762 HK中国联通HKD3.720.54%1.67%3.45%-1.370.000.004300628 CH亿联网络CNY68.00-4.57%-4.87%-15.60%-1.1213.112.135603236 CH移远通信CNY131.36-6.82%-11.03%-15.89%-1.0413.095.27图表21:近期通信板块IPO/重组上市进展发行价格新股发行数州（拟）募资总额证券代码公司状态上市/过会日期上市板（元当地货币）（万股）（亿元当地货币）688041 CH海光信息已上市2022-08-12科创板36.0030000.0091.48688205 CH德科立已上市2022-08-09科创板48.512432.0011.80688375 CH国博电子已上市2022-07-22科创板70.884100.0026.75301139 CH元道通信已上市2022-07-08创业板38.463040.0011.69688322 CH奥比中光已上市2022-07-07科创板30.994,000.1012.40688400 CH凌云光已上市2022-07-06科创板21.9310,350.0022.70001270 CH钺昌科技已上市2022-06-06科创板21.682,795.356.06301191 CH菲菱科思已上市2022-05-26创业板72.001,334.009.60盛科通信待上市2022-06-21科创板5000.0010.00Wind重点公司概览图表22:重点公司一览表09 月 16 日EPS (x)P/E (倍)注：中国移动和中国电信收盘价、目标价单位均为港元；人民币/港币汇率为0.88 资料来源：Bloomberg公司名称公司代码评级收盘价（元）目标价（元）20212022E2023E2024E20212022E2023E2024E000063 CH买入24.5637.401.441.872.262.6117.0613.1310.879.41中际旭创300308 CH买入26.3337.751.101.572.032.5023.9416.7712.9710.53中天科技600522 CH买入22.4933.110.051.071.261.43449.8021.0217.8515.73长光华芯688048 CH买入117.73150.510.851.502.213.22138.5178.4953.2736.56威胜信息688100 CH增持19.8532.250.680.921.231.5829.1921.5816.1412.56拓邦股份002139 CH增持11.5815.860.440.450.640.9026.3225.7318.0912.87和而泰002402 CH买入15.4925.070.610.640.961.3125.3924.2016.1411.82华工科技000988 CH买入19.6025.640.760.991.251.5025.7919.8015.6813.07亿联网络300628 CH增持68.0096.091.792.403.003.6637.9928.3322.6718.58七一二603712 CH买入35.8539.140.891.121.481.8840.2832.0124.2219.07上海瀚讯300762 CH买入12.1917.750.370.550.680.8232.9522.1617.9314.87海格通信002465 CH增持8.5111.180.280.310.370.4330.3927.4523.0019.79中国移动941 HK买入51.5078.405.456.136.627.038.327.737.216.76中国电信728 HK买入2.804.340.280.310.350.388.807.707.046.48中国联通600050 CH增持3.485.190.200.230.260.2817.4015.1313.3812.43图表重点公反最新观逸公司名称最新观点三大业务板块同比稳健增长，1H22扣非归母净利泗同比增长66%（000063 CH）根据公司2022年中报，1H22公司营收为598.18亿元，同比增长12.7%；归母净利泗为45.66亿元，同比增长11.9%,略超我们的预期（44.93亿元）;扣非归母净利润为37.25亿元，同比增长65.8%。其中Q2单季营收/归母净利泗/扣非归母净利3分别为318.88/23.49/17.73亿元,分别同比增 长18.9%/23.8%/33.9%。1H22公司国内国际两大市场，运营商网络、政企、消费者三大业务营收均实现同比稳健增长，第二曲线业务快速增长。我 们维持公司20222024年归母净利润预期为88.57/106.97/123.43亿元，可比公司2022年Wind 一致预期PE均值为19.50x,考虑到公司ICT龙头 地位，给予公司2022年20xPE,目标价为37.40元（前值：以当前股本换算为41.14元），维持“买入”评级。点击下载全文：（000063 CH,买入）：一、二曲线齐头并进，份额稳步提升中际旭创1H22营收/归母净利快速增长，看好公司长期开展（300308 CH） 公司1H22实现营收42.31亿元，同比增长28.30%,实现归母净利洞4.92亿元，同比增长44.49%, 200G/400G等高端产品出货比重增加以及持续降 本增效使得公司营业收入及旧母净利涧实现快速增长。受益于全球主要云厂商资本开支增加以及国内“东数西算”工程需求释放，公司开展前景广阔。 我们维持盈利预测，公司2022-2024年归母净利泗分别为12.58/16.23/20.03亿元。根据Wind一致预期，可比公司2022年PE均值为20.87x,考虑 到公司为全球光模块行业龙头且局部产品具有先发优势，我们给予公司2022年PE24X,目标价37.75元/股，维持“买入”评级。点击下载全文：中际旭创（300308 CH,买入）：营收/净利快速增长，公司开展前景广中天科技业绩符合预期，看好公司长期开展（600522 CH）公司上半年实现营收200.42亿元（YoY-16.68%）,实现归母净利润18.24亿元（YoY+628.62%）,业绩符合预期（业绩预告归母净利润17.00亿-20.40亿）。公司半年度毛利率为19.13%,同比增加6.55pct,系公司剥离了毛利率较低的大宗商品业务，这也造成2022Hl营收同比减少。我们认 为公司目前各业务板块具有良好的协同效应，看好公司长期开展，维持此前盈利预测，预计公司2224年总母净利润分别为36.45/43.07/48.88亿元， 根据Wind一致预期，可比公司2022年PE均值为31x,给予公司2022年PE估值31x,目标价33.11元/股（前值32.04元/股），给予“买入”评 级。点击下载全文：中天科技（600522 CH,买入）：业绩符合预期，加深布局各业务板块长光华芯Q2疫情影响需求+高研发投入，利润增速略放缓；下半年增长有望提速（688048 CH） 根据公司半年报，1H22公司营收为2.50亿元，同比增长31.26%;归母净利洞为0.59亿元，同比增长24.73%。单季度来看，Q2公司营收/归母净利 润分别为1.38/0.32亿元，分别同比增长22.76%/10.75%,增速较Q1放缓主要系Q2国内疫情影响下，光纤激光器厂商去库存进展受阻，带来上游需 求波动，以及公司加大新业务研发投入所致。2H22随着国内疫情防控向好，有望带动公司单管业务下游需求环比改善，此外公司巴条、VCSEL业务持 续开拓，看好公司长期在激光芯片领域的龙头地位和业务横向拓展的成长潜力。我们维持公司22-24年归母净利润预期为2.03/3.00/4.37亿元，对应22- 24年CAGR为56%,根据Wind一致预期，2022年可比公司平均PEG为1.8x,给予公司22年PEG 1.8x,维持目标价150.51元及“买 入”评级。 点击下载全文：长光华芯（688048 CH,买入）：高研发助力创新；H2增长有望提速 1H22业绩稳健增长，在手订单持续充盈威胜信息根据公司2022年中报，1H22公司营收为9.48亿元，同比增长11.5%;归母净利洞为1.90亿元，同比增长13.7%,业绩略低于我们预期（2.08亿（688100 CH） 元），我们认为主要系1H22国内疫情影响公司发货。1H22公司新签合同16.0亿元，同比增长37.6%;截至1H22末，公司在手订单约22.4亿元， 在手订单充盈。我们维持公司20222024年归母净利润预期为4.60/6.17/7.91亿元，可比公司2022年Wind 一致预期PE均值为35.06x,给予公司 2022 4 PE 35.06X,目标价32.25元（前值：27.60元），维持“增持”评级。点击下载全文：威胜信息（688100 CH,增持）：H1业绩稳健增长，在手订单充盈点击下载全 文：中国电 信（728HK,买 入）：业绩符 合预期，产 业数字化势 头强劲拓邦股份(002139 CH)Q2收入及归母净利润环比明显改善拓邦股份于7月26日发布2022上半年财务业绩：1H22公司实现营业收入42.28亿元，同比增长16.02%,实现归母净利洞2.47亿元，同比下降 42.43%。2Q22公司收入、归母净利洞环比有所改善，环比分别增长26.37%/62.03%。受高价库存结转、股权激励等因素影响，公司盈利能力短期 承压，1H22归母净利率5.83%,同比下降5.92pct。我们认为后续随着上游原材料价格回落，公司利润率有望逐步回升。长期而言，在智能化升级、 控制器产业链东移趋势下，我们依然看好公司作为行业龙头的业绩韧性及开展潜力，预计公司22-24年归母净利润为5.76/8.12/11.42亿，可比公司 估值2022年Wind 一致预期PE均值为25.87倍，考虑到公司新能源业务的增长潜力，给予公司2022年35倍PE,对应目标价15.86元/股，维持 “增持”评级。点击下载全文：拓邦股份（002139 CH,增持）：利洞环比改善，新能源业务拓展顺利和而泰(002402 CH)Q2收入增速转正，长期开展趋势不变公司于8月18日发布2022年半年度报告，1H22公司实现营收28.83亿元，同比增长1.02%：实现归母净利润2.02亿元，同比下降26.96%,单季 度来看，2Q22收入增速转正，同比增长4.02%至16.42亿元，公司2022年第二季度整体呈现向好趋势，毛利率水平环比回升3.03pct。展望下半年, 我们认为随着高价原材料库存消化、生产交付逐步恢复，公司盈利能力有望得到明显改善。考虑到芯片缺货、汇率等不利因素的影响，预计公司22- 24年归母净利洞为5.88/8.78/11.93亿元（前值：7.50/10.16/13.24亿元），基于分部估值法,给予目标价25.07元/股（前值：26.02元），维持 “买入”评级。点击下载全文：和而泰（002402 CH,买入）：Q2收入增速转正，汽车电子快速开展华工科技(000988 CH)营收利润符合业绩预告，各主营业务均实现增长公司2022Hl营收62.18亿，同比增加34.04%；归母净利润5.63亿，同比增长61.34%,符合业绩预告（预告归母净利润5.458亿元，增长 54.66%-66.12%）。公司三大主营业务智能感知/智能制造/智能联接分别实现营收13.01/16.28/32.64亿元，同比增长33.93%/33.14%/46.87%。我 们维持盈利预测，预计22-24年归母净利润9.91/12.61/15.05亿，根据Wind一致预期，可比公司2022年PE均值为20x,考虑到公司全产业链布 局的优势，给予公司2022年PE26X,目标价25.64元/股（前值24.63元/股），维持“买入”评级。点击下载全文：华工科技（000988 CH,买入）：业绩符合预告，各主营均增长亿联网络(300628 CH)各项业务有序推进，1H22归母净利洞快速增长根据公司2022年中报，1H22公司营收为23.38亿元，同比增长41.6%;归母净利润为11.37亿元，同比增长41.0%,符合此前业绩预告区间 （10.8811.69亿元）；其中Q2单季公司营收为12.96亿元，同比增长42.9%;单季归母净利润为6.50亿元，同比增长50.5%。1H22公司业绩的 快速增长主要系公司下游需求持续向好，各项业务有序推进，以及美元汇率上升带来汇兑收益增长。我们维持公司20222024年归母净利润预期为 21.7/27.0/33.1亿元，可比公司2022年Wind 一致预期PE均值为38.67X,考虑到公司SIP话机全球龙头地位，给予公司2022年40xPE,目标价为 96.09元/股（前值：91.29元/股），维持“增持”评级。点击下载全文：亿联网络（300628 CH,增持）：H1净利快速增长，各项业务有序推进七一二(603712 CH)无惧疫情影响，营收利润双双增长1H22公司营收/归母净利泗/扣非后归母净利润13.71亿/2.05亿/1.98亿，同比增长25.59%/29.40%/42.44%,考虑到天津两轮疫情冲击的影响，这份成绩 难能可贵。我们认为军事通信行业在台海局势紧张等外部环境影响下，将维持较高景气度，维持此前盈利预测不变，预计20222024年归母净利泗为 8.63/11.46/14.50亿。根据Wind一致预期，由于盟升电子弹载业务增速较快，提升可比公司2022年PE均值至31x,考虑到公司今年7月拟实施股权转 让，提高经营管理效率，打造长效竞争力，我们给予公司2022年PE35X,目标价39.14元/股（前值34.65元/股），维持“买入”评级。上海瀚讯(300762 CH)点击下载全文：七一二（603712 CH,买入）：营收利润双增长，拟混改焕发新活力1H业绩有望延续，长期看好公司开展1H22公司营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为1.83/0.23/0.18亿，同比增长6.88%/7.23%/42.45%,其中2Q22营收/归母净利润/扣非归母净利润 分别为1.66/0.43/0.41亿，同比增长53.7%/207.14%/355.56%。考虑到公司是军用区宽龙头，并且未来军用5G与宽带自组网需求有望上升，我们维 持盈利预测不变，预计20222024年归母净利润分别为3.48/4.26/5.13亿。根据Wind一致预期，可比公司2022年PE均值为32x,在国防信息化 快速开展的背景下，我们认为军用通信行业将维持高景气度，给予公司2022年PE32X,目标价17.75元/股（前值19.52元/股），维持“买入''评海格通信(002465 CH)统t o点击下载全文：上海瀚讯（300762 CH,买入）：区域宽带空间广阔，前瞻布局军用5G1H业绩同比平稳增长，看好长期增长潜力公司上半年实现营收24.85亿元（YoY+1.77%）,实现归母净利润2.92亿元（YoY+6.13%）,均实现同比平稳增长。上半年毛利率37.59%,与去 年同期持平；净利率12.04%,同比提升了 0.37pct。考虑到新冠疫情的反复冲击和以陆军为主的无线终端业务换装节奏的影响，我们下调此前盈利预 测,预计公司2224年后母净利润分别为7.16/8.45/9.87亿元（前值7.81/9.22/10.77亿元）,根据Wind一致预期，可比公司2022年PE均值为 30.34xo考虑到北三业务的高成长性，我们给予公司2022年PE36x,目标价11.18元/股（前值11.52元/股），维持“增持”评级。中国移动（941 HK）点击下载全文：海格通信（002465 CH,增持）：发力北三与无人化，翻开增长曲线利润超预期，DICT业务延续高增中国移动于8月11日公布1H22财务业绩：1H22收入同比增长12.0%至人民币4969.34亿元，超过彭博一致预期（4809.30亿），主要受5G渗透率 提升、DICT业务及手机销量增长驱动。1H22归母净利润为人民币703亿元，超过彭博一致预期（625.39亿），同比增长18.8%,剔除上年同期残值率 调整影响后同比增长7.3%。1H22公司中期派息每股2.2港元，同比提升34.9% o我们看好公司数字化业务的开展，预计22-24年归母净利润为 1,308/1,412/1,500亿元（前值：1,250/1,341/1,429亿元）。考虑到公司在DICT业务的增长潜力，给予其2.64倍2022 4 EV/EBITDA估值（过去五年 平均：2.4）,对应目标价78.4港元（前值：77.5）,维持“买入”评级。中国电信（728 HK）点击下载全文：中国移动（941 HK,买入）：利润超预期，DICT业务延续高增业绩符合预期，产业数字化势头强劲中国电信于8月16日发布1H22财务业绩：1H22营业收入同比增长10.5%至2,423亿元，符合彭博一致预期（2,415亿元）：1H22实现归母净利润183 亿元，同比增长3.1%,符合彭博一致预期的181亿元，剔除2021年出售附属公司的一次性税后收益后，公司可比净利润同比增长12.0%。1H22公司首 次派发中期股息，股息为每股人民币0.12元，派息率为60%。我们看好公司在5G渗透率提升及产业数字化业务持续增长的推动下有望盈利增长。考虑 到公司加大研发投入，我们预计公司2022/2023/2024年EBITDA分别为人民币1,370 46/1,421亿/1,477亿元（前值：人民币1,371亿/1,423亿/1,478亿 元）。考虑到美国13959号行政命令的影响，给予公司2.5倍2022年EV/EBITDA,对应目标价4.34港币，维持“买入”评级。中国联通1H22归母净利泗超预期；中期派息率提升(600050 CH)中国联通于8月8日发布1H22财务业绩：1H22公司H股营业收入同比增长7.4%至人民币1762.61亿元，基本符合彭博一致预期1769.02亿元， 主要受产业互联网业务快速增长等因素驱动。1H22公司H股将母净利润为109.57亿元，同比增长19.5%,高于彭博一致预期的103.56亿元。1H22 公司中期派息每股0.165元，同比提升37.5%。我们看好公司产业数字化的增长潜力，调整公司2022-2024年EBITDA为981/1008/1031亿元（前 值：972/1,003/1,034亿元），给予H股1.77倍2022年EV/EBITDA,对应目标价6.60港元（前值：7.08港元），维持“买入”评级；给予A股 3.59倍EV/EBITDA,对应目标价人民币5.19元（前值：人民币5.18元），维持“增持”评级。点击下载全文：中国联通（762 HK,买入;600050 CH,增持）：净利泗超预期，产业互联网增长亮眼资料来源:图表24:行业新闻概览新闻日期来源新闻标题及链接地址2022年09月16日半导体投资联盟存货激增！国内20家模拟芯片厂商上半年业绩分化明显（点击查看原文）2022年09月16日半导体芯闻韩国存储芯片，出口锐减（点击查看原文）2022年09月16日潮电视觉与感知潮电点评|13家光学上市公司营收大PK,手机大户全线下滑（点击查看原文）2022年09月16日通信世界网13年来首降！ 2022年CMOS图像传感器销售额下滑（点击查看原文）2022年09月16日Ofweek维科网长飞：中国光纤使用量已超100万芯公里（点击查看原文）2022年09月16日科创板日报非苹TWS供应链利洞空间被压缩 最低出厂价仅10元人民币（点击有看原文）2022年09月16日52RD去年，中国生产了全球67%的手机（点击查看原文）2022年09月16日今报网电信垄断年深日久，我的宽带究竟谁做主？（点击查看原文）2022年09月16日新浪财经机构：5G手机全球出货量首度超过4G手机（点击查看原文）2022年09月16日显示与触控网OLED材料及零部件市场Q2下滑7.9% （点击查看原文）2022年09月16日中国经济时报智观天下】脑机接口：让梦想照进现实还有多远（点击查看原文）2022年09月16日C114通信网AOI退出光模块市场，作价1.5亿美元出售位于中国的工厂（点击查看原文）2022年09月16日IT商业新闻网惨！ 8月韩国内存出口大跌，同比下降24.7% 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