谭玉林-初级经济师-经济基础-教材精讲班-第十七章.docx

初级经济师经济基础知识教材精讲班授课教师：谭玉林第三部分货币与金融第十四章货币制度与货币发行第十五章信用与金融中介第十六章金融体系与金融市场第十七章汇率与国际收支考情分析：本章近四年平均4分，一般单选题1-3道，多选1-2道。本章内容无实质变化。外汇与汇率国际收支外汇与国际收支核心知识点.外汇三性、汇率的标价方法1 .汇率的报价方法、类型.影响汇率变动的主要因素、购买力平价理论、利率平价理论。2 .国际收支平衡表B.币值稳定性C.世界货币性D.可兑换性E.普遍接受性【答案】ADE【解析】本题考查外汇三性。外汇三性：外币性、可兑换性和普遍接受性。【多选题】一国货币成为自由外汇必须具备的条件有（）A.经常账户顺差B.能够自由兑换成用其他货币表示的资产或支付手段C.与黄金挂钩D.被各国普遍接受和运用E.资本账户顺差【答案】BD【解析】本题考查外汇三性。（2 ）可兑换性，即一种货币要成为外汇，还必须能够自由兑 换成其他货币表示的资产或支付手段；（3）普遍接受性，即一种货币要成为外汇，必须被 各国普遍接受和运用。【单选题】以一定单位本国货币折算成外国货币的数量来表示汇率的标价方法是（A.直接标价法B.间接标价法C.交叉汇率法D.美元标价法【答案】B【解析】本题考查汇率的间接标价法。间接标价法是以一定单位本国货币折算成外国货币的 数量来表示汇率；直接标价法是以一定单位的外国货币作为标准，折算为本国货币来表示汇 率。【单选题】某银行报出的美元对人民币的即期汇率为USD1=CNY6.8300/6.8312。该银 行从客户手中买入100万美元需要支付（）万元人民币。A. 671.00B. 683.06C. 683.00D. 683.12【答案】C【解析】本题考杳汇率的报价。买入汇率又称为买入价，是银行买入外汇时所使用的汇率。 题干中是银行买入外汇，所以利用买入价计算，即：100x6.8300 = 683.00 （万元人民币 幻灯片41第十七章汇率与国际收支【单选题】某银行的欧元对人民币的即期汇率报价为EUR1;CNY9.6353/63。客户按该 汇率从该银行买入100万欧元需要支付（）万元人民币。A. 963.00B. 963.53C. 963.58D. 963.63【答案】D【解析】本题考杳汇率的报价。买入、卖出汇率的判断依据是银行贱买贵卖，所以本题中客 户应支付人民币100x9.6363 = 963.63万元。幻灯片43第十七章汇率与国际收支【单选题】某银行挂出的即期汇率是USD1 = CNY6.353O , 6个月远期汇率USD1二CNY6.2895 ,则远期美元（）A.贴水B.升值C.贬值D.升水【答案】A【解析】本题考查汇率的升贴水。此题中美元的期汇比现汇便宜，所以美元远期贴水。【单选题】银行挂出的人民币对美元的即期汇率是：USD1 = CNY7.5865 ； 3个月远期汇率是USD1 = CNY7.4992 ,这表明人民币远期（工A.升水B.贴水C.升值D.贬值【答案】A【解析】美元的远期汇率下跌，也就是人民币远期升水【单选题】影响汇率变动的主要因素有（A.国际收支B.市场预期C.相对利率D.汇率的标价方法E.相对通货膨胀率【答案】ABCE【解析】本题考杳影响汇率变动的主要因素。影响汇率变动的主要因素有：国际收支、相对 通货膨胀率、相对利率、总需求与总供给、市场预期。【单选题】关于购买力平价理论的说法，错误的是（A.购买力平价理论最早是由瑞典经济学家卡塞尔提出的B.购买力平价理论认为,两国的货币购买力之比是决定汇率的基础C.购买力平价理论分为绝对购买力平价和相对购买力平价D.购买力平价理论主要考查的是利率对汇率的影响【答案】D【解析】本题考查购买力平价理论。购买力平价是指两国货币的购买力之比，货币的购买力与一般物价水平呈反比，是一般物价水平的倒数幻灯片49第十七章汇率与国际收支【多选题】关于购买力平价理论的说法，正确的有（A.汇率的变动是由两国货币购买力之比变化引起的B.决定汇率的基础是各国经济政策C.相对购买力平价成立，绝对购买力平价一定成立D.绝对购买力平价与相对购买力平价是等价的E.绝对购买力平价成立，相对购买力平价一定成立【答案】AE【解析】本题考查购买力平价理论。决定汇率的基础是两国货币购买力之比；绝对购买力平 价成立，相对购买力平价一定成立，反过来，如果相对购买力平价成立，绝对购买力平价不 一定成立。【多选题】假设在国际金融市场上，美元的利率为2% ,欧元的利率为3% ,根据抛补利率 平价理论，则美元对欧元（A.升值B.贬值C.升水D.贴水【答案】C【解析】本题考查购买力平价理论。决定汇率的基础是两国货币购买力之比；绝对购买力平 价成立，相对购买力平价一定成立，反过来，如果相对购买力平价成立，绝对购买力平价不 一定成立。幻灯片53第十七章汇率与国际收支二、国际收支核心知识点国际收支平衡表国际收支差额分析国际收支失衡的调整。 二、国际收支（-）国际收支与国际收支平衡表 国际收支是指在一定时期内,某一经济体（国家或地区）居民与非居民之间进行的各种 经济交易的系统记录。 国际收支平衡表：根据经济分析的需要，将国际收支按照复式记账原理和特定账户分类编制出来的一种统计报表。它集中反映了一国国际收支的结构和总体状况。A国际收到平衡表的构成国际收支 平衡表的 帐户分类国际收支 平衡表的 帐户分类我国还有单列的储备资产记是愈际资流动和月反飘通过海关的进出口货 物，进出口均采用离岸从FOB 计价服务包括运输、一旅游、一通信、一一W笊保险金却1 计首和和"P、 IXixr2JL -，I . - 1/ l/l M信息0艮务等包括职工收益和投资收益经 包括侨汇、无偿捐赠和赔偿等项目，包括实物和资金形式2 J2 .资本与金融账户一记蠡本隹蟹回藏）资资中移，主要包括:固定资产转限 债西啦 移电整 太和捐3 m啥产、霹融裔咬易。指不是朝出蝴有形*（±呼 喊施卞砺介谡资产（专利了版软询押经销权） 的所有权金融帐户 宜麒资,投资者寻求获取在本国以运营企业的有效发言 权为目的搦资'其瞰篷 贸易信贷、含币和方等 储黄丝,中央银行等倾向当局拥有的对夕阂立 ,包括货币 危;羽匚特别露权和在国晾赢基至组织的储备头寸. 3净误差与遗漏净误差与遗漏是基于会计上的需要，在国际收支平衡表中借贷双方出现不平衡时,设置的用以抵消统计偏差的项目。 我国国际收支平衡表是在国际货币基金组织国际收支手册基础上编制而成的，主要不同是我国将储备资产单独列项，因此该表包括经常项目、资本与金融账户、储备资产、净误差和遗漏等四项。()国际收支差额分析根据复式记帐法，原则上国际收支平衡表的借方总额和贷方总额是相等的，余额为零 国际收支差额国际收支顺差和逆差是针对不同口径划分的特定账户上出现的局部差额而言的。贷方余额表明顺差，借方余额表示逆差。国际收支差误的局部差额贸易差额贸易差额经常差额即货物进出口差额,反映了一国产业结构、产品 国际竞争力和在国际分工中的地位代表经常账目的收支状况,反映了实际资源的跨 国转移状况。顺差说明实际资源从国内向国外净转移; 这薪明实际资源从国外向国丙港转移-考察除储备资产以外的所有项目的状况。该差额 反映了二国国际收支的综苔情况；可以衡量国际 收支对一国暗的压力 / '（三）国际收支失衡的调节国际收支失衡的调节国际收支失衡的调节1.外汇缓冲政策 通过外汇储备的变动或临时向外借款抵消超额外汇供求以调节国际收支。 逆差时,货币当局减少外汇储备或临时向外借款，在外汇市场上抛售外汇，弥补外汇供 给缺口 ；顺差时，货币当局增加外汇储备，在外汇市场上购进外汇，消除超额外汇供给。 2.货币政策和财政政策逆差时，紧缩的货币财政政策； 顺差时，扩张的货币财政政策。 逆差：出口进口市场上外币少银行要抛售外币回笼本币紧缩性货币财政政策 顺差：出口进口市场上外币多银行要回购外币放出本币扩张性货币财政政策 紧缩的货币政策：包括在公开市场上卖出政府债券、提高再贴现率、提高法定存款准备 金率。扩张性的相反。 紧缩的财政政策：减少政府支出、增加税收。扩张性的相反。 3.汇率政策政府运用汇率的变动来调节国际收支。 固定汇率制度下，汇率政策表现为对本国货币实行法定升值或法定贬值；在浮动汇率制度下，货币当局或明或暗地干预外汇市场，使本国货币升值或贬值。A您差时采取啰哽要措施；赢工采取使帝赢措施。出口必口增加出口 本币贬值出口,进口减少出口顺差本币升值4.直接管制措施 运用货币政策、财政政策和汇率政策调节国际收支是通过市场机制发挥作用，政策时滞 较长，难以立竿见影，特别是对结构性国际收支失衡难以收到成效。 直接管制措施是指政府直接干预国际经济交易的政策措施，包括贸易管制和外汇管制。 国际收支调整的基本原则是,正确使用并搭配各种调节政策，以最小的经济和社会代价 恢复国际收支均衡。【单选题】下列经济项目中,列入国际收支平衡表资本账户的是（工A.侨汇B.移民转移C.职工收益D.无偿捐赠【答案】B【解析】本题考查国际收支平衡表。资本账户包括资本转移和非生产、非金融资产交易。资 本转移主要包括固定资产转移、债务减免、移民转移和投资捐赠等。【多选题】下列国际收支项目中，可记入国际收支平衡表经常账户的有（A.货物与服务B.资本转移C.储备资产D.收益E.证券投资【答案】AD【解析】本题考查国际收支平衡表。经常账户包括货物和服务、收益、经常转移三项。【单选题】在国际收支平衡中，用于抵消统计偏差的项目是（A.净误差与遗漏B.资本转移C.经常转移D.其他投资5.际收支差额分析、失衡的调整。一、外汇与汇率核心知识点外汇三性汇率的标价方法汇率的报价方法、类型影响汇率变动的主要因素购买力平价理论、利率平价理论。(-)外汇是指饭殛废示的，可用于清偿血翩臧旗的支付手 段理解涵义是指以处醇示的，可直接用于国际债权债狭义务关系清算的支付手段。 主要富赢赢银行的外币存蔚和外币票据.曷g可以清偿对夕务的一切以外国货币表示 的资产或债权。 醉：矽卜币现钞，包括纸币、铸币；广义 砂卜币支行嬴金支付工具;包括需据、银 行存款嘉证;银行卡等;外币有价证券，包括债券、股票等；其他外汇资产【答案】A【解析】本题考查国际收支平衡表。净误差与遗漏是基于会计上的需要，在国际收支平衡表 中借贷双方出现不平衡时，设置的用以抵消统计偏差的项目。【单选题】在国际收支平衡表上，能够反映一国产业结构、产品国际竞争力和在国际分工中 地位的国际收支差额是（1A.贸易差额8 .经常差额C.综合差额D.资本差额【答案】A【解析】本题考杳国际收支差额分析。贸易差额即货物进出口差额，反映了一国产业结构、产品国际竞争力和在国际分工中的地位【单选题】下列政策措施中，对于调节国际收支能够较快产生效果的是（A.货币政策9 .财政政策C.直接管制措施D.汇率政策【答案】C【解析】本题考查国际收支失衡的调节。运用货币政策、财政政策和汇率政策调节国际收支 是通过市场机制发挥作用，政策时滞较长，难以立竿见影，特别是对结构性国际收支失衡难 以收到成效。因此，出现结构性逆差时，许多发展中国家往往采取直接管制措施。【单选题】下列政策措施中，对于调节国际收支能够较快产生效果的是（1A.货币政策B.财政政策C.直接管制措施D.汇率政策【答案】C【解析】本题考查国际收支失衡的调节。运用货币政策、财政政策和汇率政策调节国际收支 是通过市场机制发挥作用，政策时滞较长，难以立竿见影，特别是对结构性国际收支失衡难 以收到成效。因此，出现结构性逆差时，许多发展中国家往往采取直接管制措施。【多选题】从理论上讲，为实现国际收支平衡，调节国际收支顺差可采取的政策措施有（IA.限制进口B.中央银行买入外汇C.实行紧缩性货币政策D.使本国货币升值E.实行扩张性财政政策【答案】BDE 【解析】本题考查国际收支失衡的调节。AC是调节国际收支逆差采取的政策措施汇率和国际收支外汇和、斑匚外汇HU卜币性、可兑换性、着雌宓1 丁建世界羞市：可兑换性、强大金码力、市值稳定工至：标价方法:直接标价法、间接标价法 报妣法:买入汇率、卖出汇至中间汇率 ；乌造：即顺酝醐N 基杼口。 笠嘘里因素：国际收支、相对通货匿账率、 相对利率、总需求与总供给、市场预期 决定理论:购买力平价：绝对平价与相对平价一 利率平价理论：抛补利到0未加补国际收支 型表：察妒（箜您和服电型益、经常黄移） 1资相铲7资本转移：固空资7移、债务减负、移民转移.投资捐赠非生产、非金融资产交易一一帐户:直接、证券、其他、储备资产 翱分析：留星差融 经常差额、综合差额 英衢调节:外汇缓冲政第、货币政策和财政政策 汇率政策、直接管制措施外汇三性超外汇一般指自由外内,但并不是所有外国货币都是自由 外汇。一种货页直航必须具备三个特征(外汇三性)：国际货币(1)概念：是指在国际经济交易中被广泛用作计价结算、投资储备的货币。(2)条件：首先是可兑换货币，即自由外汇；其次是货币发行国必须具备强大的经济金融实力，该货币币值稳定。美元、欧元、英镑、日元是主要的国际货币。(二)汇率汇率是指不同货币相互兑换的比率，即以一种货币表示另一种货币的价格，也称汇价。【例如】USD 1 = CNY 6.6917表示：1美元可以兑换6.6917元人民币1 .汇率的标价方法 /直接标价法以一定单位的外国货币作为标准,折算为本国货币来表 示i匚率。大多数国家都采用直堡地去。人民币汇率采取的 就图示你去。例如1韧= 6.6917元人民币守值上升,则一定单位的夕卜一直接标价法下，汇 演帝的愁垦比愿把多，说 、率值世隆与庄田升 明外汇升值，逝贬值;反之 /贬值磔，磔g ,舁湖心贬值，本币升值 升贬值正向间接标价法是以一定单位的本国货币作为标准，折算为外国货币来表示汇率，即汇率表示为一定单位本国货币折算成外国货币的数量。目前，只有美国、英国和其他英联邦国家采用间接标价法。【例如】= 1.2124加元汇斐理等与向，与贬磐向两种标价法下的汇率为倒数，两者的乘积为1。次 2汇率的报价方法汇率变动的最小单位被称为基点。汇率一般计算到五位数。对于大多数货币，1点通常是0.0001货币单位；对于币值较小的货币如日元，1点就是0.01货币单位。 【例如】欧元对美元的汇率从EUR 1 = USD 1.4594上升至IEUR 1 = USD 1.4652 , 就可以说欧元兑对美元的汇率上升了 58点。银行的汇率报价通常采取双向报价制，即同时报出买入汇率和卖出汇率。在所报的两个汇率 中，前一个汇率值较小，后一个汇率值较大。【例如】纽约某银行所挂出的英镑牌价如下：GBP1 = USD 1.6404/1.6410习惯上，汇率报价只写出前一个汇率和后一个汇率的最后两位数字。GBP 1 = USD 1.6404/10买入汇率和卖出汇率是从报价银行买卖外汇的角度说的。 买入汇率又称为买入价,是银行买入外汇时所使用的汇率。银行买入外汇的对象主要是 出口商，也常称为出口汇率 卖出汇率又称为卖出价，是银行卖出外汇时所使用的汇率。银行卖出外汇的对象主要是 进口商，也常称为进口汇率中间汇率又称中间价，是指买入汇率和卖出汇率的算术平均数。汇率分析中常用的是中 间汇率。 在银行外汇牌价中，还有一种现钞汇率。现钞汇率是银行买卖外币现钞的汇率。现钞的 买卖价差要大于现汇。一般说来，银行的现钞买入价低于外汇买入价，而现钞卖出价与外汇卖出价相同。3.汇率的种总(1 )度汇率日他日丁安又称现汇汇率，是指买卖现汇的即期外汇交易¥ 期 f讦邮厂也又称典汇汇全是指买卖期汇的远期外易 匚率轿前由的汇率 -如果货币的期汇呦;如果期;,则称该包远期丑水;匚便宜，则称该货币远期贴水; 1 口果两者相察耐平价。(2 )即期沱率与远期汇率基本5匚率是一国中所占比重 货币。键货更的汇率。关键货 整硬取、在外汇储 可自由兑换的主要国际篁匚率又称为交叉汇率,是指对其他外国货币的汇率。 不察首接制定的,而臬根据国际外汇市而上 种夕FM货丽关键货币的汇率和忝国的基本汇率间接套算出来皈【例如】美元对人民币的汇率为USD1 = CNY 6.2041 ;英镑对美元的汇率为GBP 1 = USD 1.5662。要计算英镑对人民币的汇率：相当于两次交易，先将英镑换成美元，再将美元换成人民币,则英镑对人民币的汇率为：GBP/CNY = 1.5662x6.2041 = 9.7169 (1)国际收支国际收支逆差，外汇需求大于供给，外汇升值，本币贬值。 国际收支顺差，外汇需求小于供给，外汇贬值，本币升值。 (2)相对通货膨胀率如果一国通货膨胀高于他国,则该国货币贬值； 反之则趋于升值。 通货膨胀率上升，本币贬值。 通货膨胀率下降,本币升值。(3)相对利率高利率使货币升值(本币升值)， 反之(低利率)则使货币贬值(本币贬值(提高利率使得货币升值，降彳解IJ率使得货币贬值)利率对汇率的影响尤其是在短期极为显著 (4)总需求与总供给当一国总需求增长快于总供给，本币呈贬值趋势。当一国总供给增长快于总需求，本币呈升值趋势。 (5)市场预期如果市场预期本币贬值，在外汇市场上便出现抛售本币的风潮，助长本币贬值的压力， 最终导致本币的实际贬值。 5汇率决定理论(1)购买力平价理论 购买力平价：是指两国货币的购买力之比，货币的购买力与一般物价水平呈反比，是一 般物价水平的倒数。 购买力平价理论最早是由瑞典经济学家卡塞尔于1922年提出的，他认为，两国货币的购买力之比是决定汇率的基础，汇率的变动是由两国货币购买力之比变化引起的。相对购买力平价卜某品点上汇率的决定, 期匚率等于两国一阚 价水平之比> e = Pd/Pf(e表示直垂标疥法的汇 i, PdfflPf分别表小本 国和外国一般物价水平 的绝对水平)卜某品点上汇率的决定, 期匚率等于两国一阚 价水平之比> e = Pd/Pf(e表示直垂标疥法的汇 i, PdfflPf分别表小本 国和外国一般物价水平 的绝对水平)某工期:匚率的变动，即两个高点的汇率之比等于两国_股物价指数之比公式：0/向吗/ Plf 位和6t分别表示即期汇率和 痕售期汇率，PldfflPlf分别表 示报告期本国和外国的 价雌0 '二者的关系：如果绝对购买力平价郎立,相对购买梃价 逛立;如果相对购买力平价成立,绝对购买力平价不一定（2 ）利率平价理论该理论是从国际资本流动的角度探讨i匚率，考索利率对汇 率的影响,特别是对短期汇率变动的影响。认为利率在汇 率决定中的作用至关重要。由I 1扪补利率平价 利率平 BF-2未抛补利率平价价理论一、抛补利率平价理论讨论的是远期汇率的决定。该理论认为，投资者可以在本国投资，也可以在外国投资，这取决于国内外的投资收益率。资本会从低收益率国家流向高收益率国家，直至两 国收益率相等才达到平衡,这时的汇率就是均衡汇率。 用id和if分别表示国内外利率，eS和eF分别表示即期汇率和一年后的远期汇率， 其相互之间的关系是：paid - ifP表示年升贴水率。 上式表明远期汇率由即期汇率和国内外利差决定，高利率货币远期贴水（相应地外汇升 水），低率货币远期升水（相应地外汇贴水）， 年升贴水率等于两国利差。【例如】国内外利率id、if分别为5%和3% ,则本币贴水，外汇升水,外汇升水率为2%。【多选题】一种货币成为外汇必须同时具备的特征是（）A.外币性