2023年电大财务报表分析第四次形成性考核答案.docx

第四次作业:徐工科技2023年财务综合分析一、公司简介：徐州工程机械科技股份有限公司（以下简称公司）原名徐州工程 机械股份有限公司，系1993年6月15日经江苏省体改委苏体改生（1 993） 2 30号文批准，由徐州工程机械集团公司以其所属的工程机械 厂、装裁机厂和营销公司1 9 93年4月3 0日经评估后的净资产组建 的定向募集股份有限公司。公司于1993年12月15日注册成立，注 册资本为人民币95, 9 4 6,600元。19 9 6年8月经中国证监会批准, 公司向社会公开发行2400万股人民币普通股（每股面值为人民币1 元），发行后股本增至1 1 9, 9 46, 60 0元。199 6年8月至2023年 6月，经股东大会、中国证监会批准，通过以利润、公积金转增或配 股等方式，公司股本增至545,087,62 0元。经20 2 3年8月22 日召开的公司20 2 3年第一次临时股东大会审议通过，公司中文名 称由“徐州工程机械科技股份有限公司”变更为“徐工集团工程机械 股份有限公司”，英文名称由“Xuzhou C o nstru c t ion M a chin eryScie n ce & Te c hno 1 ogy C o. , Lt d . ” 变更为 “X CMG Con s tru c t io n Machiner y Co. , L t d . "。20 2 3 年 9 月 4 日， 经徐州市工商行政管理局核准，公司名称变更为“徐工集团工程机械 股份有限公司”。公司是集筑路机械、铲运机械、路面机械等工程机械的开发、制 造与销售为一体的专业公司，产品达四大类、七个系列、近100个品 种，重要应用于高速公路、机场港口、铁路桥梁、水电能源设施等基 础设施的建设与养护。公司重要产品有：工程起重机械、筑路机械、 路面及养护机械、压实机械、铲土运送机械、高空消防设备、特种专 用车辆、工程机械专用底盘等系列工程机械主机和驱动桥、回转支承、 液压件等基础零部件产品，大多数产品市场占有率居国内第一位。其 中70%的产品为国内领先水平，20%的产品达成国际当代先进水平。 公司大力发展外向型经济，实行以产品出口为支撑的国际化战略，工 程机械产品远销欧美、日韩、东南亚、非洲等国际市场。公司年营业收入由成立时的3. 8 6亿元，发展到2 023年的突破 300亿元，年实现利税20亿元，年出口创汇突破5亿美元，在中国工 程机械行业均位居首位。目前位居世界工程机械行业第16位，中国 500强公司第168位，中国制造业5 0 0强第84位，是中国工程机 械产品品种和系列最齐全、最具竞争力和最具影响力的大型公司集 团。二、综合分析：权益净利率反映公司所有者权益的投资报酬率，具有很强的综合 性.由公式可以看出：决定权益净利率高低的因素有三个方面一一权 益乘数、销售净利率和总资产周转率。权益乘数、销售净利率和总资 产周转率三个比分别反映了公司的负债比率、赚钱能力比率和资产管 理比率。这样分解之后可以把权益净利率这样一项综合性指标发生升 降的因素具体化，定量地说明公司经营管理中存在的问题，比一项指 标能提供更明确的，更有价值的信息。权益乘数重要受资产负债率影响。负债比率越大，权益乘数越高, 说明公司有较高的负债限度，给公司带来较多地杠杆利益，同时也给 公司带来了较多地风险。资产净利率是一个综合性的指标，同时受到 销售净利率和资产周转率的影响。销售净利率高低的分析，需要从销售额和销售成本两个方面进 行。这方面的分析是有关赚钱能力的分析。这个指标可以分解为销售 成本率、销售其它利润率和销售税金率.销售成本率还可进一步分解 为毛利率和销售期间费用率。进一步的指标分解可以将销售利润率变 动的因素定量地揭示出来，如售价太低，成本过高，还是费用过大。当 然经理人员还可以根据公司的一系列内部报表和资料进行更详尽的 分析。总资产周转率是反映运用资产以产生销售收入能力的指标。对 总资产周转率的分析，则需对影响资产周转的各因素进行分析。除了 对资产的各构成部分从占用量上是否合理进行分析外,还可以通过对 流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等有关资产组成部分 使用效率的分析，判明影响资产周转的问题出在哪里。三、下面采用杜邦财务分析体系来综合分析徐工科技和柳 工：财务比率汇总表徐工柳X年度2023 年度20 2 3年度2 0 2 3年度2 023 年度2023 年度2023 年度权益净利率0.010. 020.090. 1 90. 230. 1 3权益乘数0. 060.030. 0 30 . 0 160.0150. 0 2资产负债率0. 6 70. 6 10. 640.40. 4 50. 5 8资产净利率0.170. 793.071 1.871 5. 2 46.49销售净利率0.2 10.773.046. 6 37.473. 69总资产周转率0.81.031 .011.792. 041.76固定资产周转率4. 1 53 . 343.239. 328.2 56. 4 5流动资产周转率1.131. 4 81.462.332. 7 12.41应收账款周转率4. 65. 997. 6 71 6. 6216. 1 61 3. 56存货周转率1. 942. 822.9 63. 384. 123. 75计算公式如下：权益净利率=资产净利率X权益乘数a资产负债率=负债总额/资产总额XI 00% A资产净利率;销售净利率X资产周转率4销售净利率=净利润/销售收入X 100% A总资 产周转率二主营业务收入/总资产平均余额固定资产周转率二主营业务收入/固定资产平均余额流动资产周转率二主营业务收入/流动资产平均余额应收账款周转率二主营业务收入/应收账款平均余额A存货周转 率=主营业务收入/存货平均净额四、分析1、权益净利率的分析权益净利率指标是衡量公司运用资产获取利润能力的指标。权益 净利率充足考虑了筹资方式对公司获利能力的影响，因此它所反映的 获利能力是公司经营能力、财务决策和筹资方式等多种因素综合作用 的结果。通过上表可以看出徐工科技的权益净利率在逐年上升，但是 和柳工相比较还存在着比较大的差异。公司的投资者在很大限度上依 据这个指标来判断是否投资或是否转让股份，考察经营者业绩和决定 股利分派政策。所以这个指标对公司的管理者也至关重要。2、权益乘数的分析一般说来，权益乘数越大，公司负债限度越高，偿还债务能力越 差，财务风险限度越高。这个指标同时也反映了财务杠杆对利润水平 的影响。财务杠杆具有正反两方面的作用。在收益较好的年度，它可 以使股东获得的潜在报酬增长，但股东要承担因负债增长而引起的风 险；在收益不好的年度，则也许使股东潜在的报酬下降。3、资产负债率的分析从投资者角度而言，只要资产报酬率高于借贷资本利息率，负债 比率越高越好。公司的经营者则应审时度势，全面考虑，在制定借入 资本决策时，必须充足估计预期的利润和增长的风险，在两者之间权 衡,从而做出对的决策。由上表可知，在202 3年至2 0 23年徐工科技 的资产负债率始终高于同行业柳工，从而使权益乘数居高不下。这个 指标显示出徐工科技受国家政策的影响很大。柳工的权益乘数逐年上 升，说明他们也受到国家政策的影响，但不大。4、资产净利率的分析资产净利率是影响权益净利率的最重要的指标，具有很强的综合 性，而资产净利率又取决于销售净利率和总资产周转率的高低。总资 产周转率是反映总资产的周转速度.销售净利率反映销售收入的收益 水平。由上表可看出，徐工科技资产净利率从202 3年至2 02 3年逐 年上升，特别是20 2 3年上升到3. 07,相较于2 0 23年和2 023的 0.17、0.7 9有较大的提高。但是和柳工相比较仍然存在较大差异, 管理者应当加强销售和资产周转的管理。5、其他指标分析其他指标前面几次作业中已经做过具体分析，这里不在反复。五、总结通过四次作业对徐工科技的分析，可以看出各项财务指标之间彼 此依存，互相制约。而在这所有指标中最综合、最具有代表性的财务 指标是权益乘数即净资产收益率，它是杜邦财务分析体系的核心，是 一个综合性最强的指标，其他各项指标都是围绕这一核心，来共同反 映公司的财务状况。