旅游企业现行的五种投融资方式的比较.docx

我国旅游企业现行的五种投融资方式的比较标签：旅游业融资旅游企业投融资我国旅游业融资方式BOT 与PPP的比较核心提示：旅游业投资是指在一定时期内，根据旅游业或旅游区 开展的需要将一定数量的资金投入到其开展工程之中，以获取比 其投入资金数量更大的产出。目前，我国旅游企业可以运用的投 融资方式有成立旅游股份、建设旅游产业投资基金、旅游资产证 券化等。近年来，文化产业在国家政策的积极引导和文化体制改革的大力 推动下，得到了迅速的开展。文化产业在国民经济中扮演着越来 越重要的角色。文化部也将大力推进金融扶持文化产业工作，不 断完善文化产业中的金融体制机制，促进投融资方式多元化。文 化旅游作为文化产业中的一个重要组成局部，对其的投融资方式 也越来越丰富。旅游业投资是指在一定时期内，根据旅游业或旅游区开展的需要 将一定数量的资金投入到其开展工程之中，以获取比其投入资金 数量更大的产出。目前，我国旅游企业可以运用的投融资方式有 成立旅游股份、建设旅游产业投资基金、旅游资产证券化等。 下面分两局部来分析我国旅游产业中的五种投融资方式及其在 各省市中的运用，第一局局部别介绍五种投融资方式，并且用SWOT法着重分析PPP融资方式，将BOT方式和PPP方式进展 比照;第二局部用SWOT法对我国旅游产业中四种投融资方式在 各省市中的运用进展探析。一、我国旅游企业现行的五种投融资方式有：（一）成立旅游股份，上市筹集资金股份指全部注册资本由等额股份构成并通过发行股票（或股权证） 筹集资本，公司以其全部资产对公司债务承担有限责任的企业法 人。旅游企业可采取股份合作制、股份公司、股票上市的形式， 逐步走上股份制企业经营的道路，进一步促进旅游业的快速开 展。（二）产业投资基金产业投资基金是以个别产业为为投资对象，追求长期收益为投资 目标，不仅有为产业融通资金的目的，还有扶助该产业开展的目 的。在实际应用中，多见于基础设施建设。如果能将产业投资基 金应用于旅游业，不仅可以充分吸收社会闲散资金，还有利于分 散银行风险，为投资者开辟新的投资渠道。产业基金已成为国外 金融体系的核心市场经济兴旺的国家已形成“大基金，小银行 的格局。到该方式是近年来我国各省市旅游业运用的较普遍的投 融资方式，目前为止，国家发改委一共批了三批共十支产业投资 基金。此外还有中比产业投资基金、一些经地方政府批准的产业 投资基金等。（三）旅游资产证券化（ABS）旅游资产证券化是指旅游企业单位或金融机构将其能产生现金 收益的旅游资产加以组合，然后发行成证券出售给有兴趣的投资 人。借此过程，旅游企业单位或金融机构可向投资人筹措资金。 它不分散企业控制权，而且相对债权融资又不会给旅游企业造成 固定的负担，是一种非常高效的融资方式，特别是在旅游工程的 前期投资中资金缺乏时。资产证券化有利于扩大旅游工程融资规 模，增强融资吸引力。旅游业受到国家政治、气候、季节等多方面因素的影响，旅游景 区企业的信用等级不会太高，而旅游业的资源优势独一无二，具 有垄断性，通过ABS使旅游企业可以扬长避短，提高信用等级。 （四）B OT（B uild. Operate.Transfer）融资BOT,是工程融资的典型模式，即建设一经营一转让，是指政府 通过契约授予私营企业（包括外国企业）以一定期限的特许专营 权，许可其融资建设和经营特定的公用基础设施，并准许其通过 向用户收取费用或出售产品以清偿贷款，回收投资并赚取利润; 特许权期限届满时，该基础设施无偿移交给政府。BOT融资的实质，是将国家的基础产业工程建设和经营管理民 营化，这样，可以把私营企业的经营机制引入基础设施建设中， 提高基础设施工程建设和经营效率，减少工程对政府财政预算的 影响，使政府能在自有资金缺乏的情况下仍能上马一些基建工 程。BOT工程具有独特的定位优势、资源优势以及市场竞争地 位，这种优势确保了投资者获得稳定的市场份额和资金回报率。(五)PPP(Private Public Partnership)融资PPP融资是政府和私人合作的一种融资方式。该融资模式既不同 于单独的政府融资，也不同于单独的民间融资，它是一个完整的 项目融资概念，政府、赢利性企业、非赢利性企业基于某个项目 而形成相互合作的关系。政府在引导旅游产业开展方向的同时， 可以从民间筹集资金。级减轻了政府的财政负担，又保证了旅游 产业的安康开展。PPP融资方式可以并且已经在我国旅游产业中得到广泛运用，并 且将扩大影响范围，下面以其自身在旅游业基础设施建设工程中 的可行性来分析。S (strength)优势：1、由于各方的合作始于工程确实认和可行性研究阶段，因而在 论证阶段就能共同商讨工程建设过程中应采用的技术方案和工 程生命周期中的风险分配问题，有利于私人企业的先进技术和有 效率的管理经验的引入。从而提高了工程的运行效率和服务质量。2、工程的风险由政府部门和私人企业共同承担，形成战略联盟, 减少私人企业的投资风险，二者可以取长补短，充分发挥各自的 优势，使风险合理分配。3、由于引入私人企业，因而可以增加工程的资本金数量，弥补 财政资源的缺乏，使原本缺乏资金的工程得以实行;同时，私人 企业会严格管理资金使用，提高资金利用率，缩短工程建设周期、 降低工程本钱及资产负债率。4、政府可以给予私人企业相应的扶持及优惠政策，同时可以通 过对用户收费收回本钱。5、潜在的私人企业之间存在的竞争可以降低工程的本钱同时提 高投资效率。W (weakness)劣势：1、能够使用PPP模式的工程要求对私人企业的参加不存在法规 限制，并要求私人企业具有良好的资信及融资能力。2、工程的最终所有权不属于私人企业，可能导致工程后期的掠 夺式经营，公共部门将承担一定的政治金融风险。3、对政府部门的监管人员安排、措施制定和执行力度的要求很 高。4、要求有设计合理的风险分担构造，要充分考虑工程参与各方 的获利情况，因而设定合理的回报率十分重要。同时政府在合作 中要有一定的责任，因而增加了政府的风险负担。O(opportunity)时机：1、我国旅游业的的快速开展对旅游基础设施的建设拥有巨大需 求。2、旅游业中公共基础设施的特性及政府的财政赤字严重要去引 入资本解决资金缺乏问题。3、政府对旅游业投资的缺点要去引入新型的投融资方式。4、随着改革开放的深入，我国私人企业迅速崛起，集聚了大量 资金，可以成为旅游业投资建设中的一员。T(treats)威胁：1、PPP模式的运作需要具有复杂的法律、金融和财务方面知识 的人才;需要制定标准化、标准化的交易流程;需要专业化的的中 介机构提供专业化的服务。但我国缺少按国际惯例进展工程工程 管理的人才，这成为制约PPP模式成功的重要因素。2、我国的投资法律法规还不够健全完善，没有明确的法律文件 或可操作性的法律条款对私人企业参与基础设施建设给予指导， 这会使参与PPP工程私人企业得不到有效约束，容易在工程设 计、融资、运营、管理和维护等各阶段产生问题，发生公共产权 纠纷，同时影响了投资积极性。BOT与PPP的比较【共同点】1、这两种融资模式的当事人都包括融资人、出资人、担保人。 融资人是指为开发、建设和经营某项工程而专门成立的经济实 体，如工程公司。2、两种模式都是通过签订特许权协议使公共部门与私人企业发 生契约关系的。3、两种模式都以工程运营的盈利归还债务并获得投资回报，一 般都以工程本身的资产作担保抵押。【区别】1、组织机构设置不同。以BOT模式参与工程的公共部门和私人 企业之间是以等级关系发生相互作用的。在组织机构中没有一个 相互协调的机制，不同角色的参与各方都有各自的利益目标一一 自身利益最大化，这使得他们之间很容易产生利益冲突;PPP模 式是一个完整的工程融资概念，但不是对工程融资的彻底更改， 而是对工程生命周期过程中的组织机构设置提出了一个新的模 型。它是政府、赢利性企业和非赢利性企业基于某个工程而形成 的以“双赢或”多赢为理念的相互合作形式，参与各方可以 到达与预期单独行动相比更为有利的结果。综上所述，PPP模式是建设在公共部门和私人企业之间相互合作 和交流的基础之上的“共赢，防止了 BOT模式由于缺乏相互 沟通协调而造成的工程前期工作周期过长的问题，也解决了工程 全部风险由私人企业承担而造成的融资困难问题，公共部门、私 人企业合作各方可以到达互利的长期目标，实现共赢，能创造更 多的社会效益，更好地为社会和公众服务。2、运行程序不同。BOT模式运行程序包括：招投标、成立工程 公司、工程融资、工程建设、工程运营管理、工程移交等环节。 而PPP模式运行程序包括：选择工程合作公司、确立工程、成立 工程公司、招投标和工程融资、工程建设、工程运行管理等环节。 从运行程序的角度来看，两种模式的不同之处主要在工程前期。 PPP模式中私人企业从工程论证阶段就开场参与工程，而BOT 模式那么是从工程招标阶段才开场参与工程。另外更重要的是在 PPP模式中，政府始终参入其中，而在BOT模式中，在特许协 议签订之后，政府对工程的影响力通常较弱。总结我国旅游业正突破传统的开展模式，向创新型模式转变，对旅游 业投融资方式的不断拓展和广泛运用将会使旅游业得到较好较 快开展，从而带动与旅游相关产业的开展，带来大规模的增值效 应。同时，我们也应结合各旅游省市资源的差异和经济条件，适 当地运用不同的投融资方式，调整旅游业开展构造，走旅游创新 型开展道路。