2017年中级财务管理公式汇总.pdf
20172017 年中级财管教材公式汇总年中级财管教材公式汇总第二章财务管理基础货币时间价值（货币时间价值（P-现值、F-终值、A-年金、i-年利率、n-年数）P25：复利终值：FP（1i）nP25：复利现值：PF（1i）nP26：普通年金终值：F=A（F/A，i，n），逆运算：偿债基金，A=F/（F/A，i，n）P28：普通年金现值：PA（P/A，i，n），逆运算：年资本回收额，A=P/（P/A，i，n）P27：预付年金终值：FA（F/A，i，n）（1i）或A（F/A，i，n1）1P28：预付年金现值：PA（P/A，i，n）（1i）或A（P/A，i，n1）1P29：递延年金现值：PA（P/A，i，n）（P/F，i，m）P30：永续年金现值：PA/i【要求】1.判断是一次支付还是年金；2.注意期数问题，列出正确表达式；3.对于系数，考试会予以告诉，不必记系数的计算公式，但是其表达式必须要掌握。【运用】1.年资本回收额的计算思路，可以运用于年金净流量(P149)，年金成本(P161)中；2.递延年金现值的计算，可以运用在股票价值计算中，阶段性增长模式下，求正常增长阶段股利现值和；3.普通年金现值的计算，可以运用在净现值的计算(P147)，内含报酬率的列式(P151)，债券价值计算(P167)等地方。P31：插值法插值法解决下面的问题：当折现率为 12%时，净现值为-50；当折现率为 10%时，净现值为 150，求内含报酬率为几何？(12%-10%)/(12%-IRR)=(-50-150)/(-50-0)。解得：IRR=11.5%【要求】不必死记公式，列出等式，两端分别是折现率和对应的系数，只要一一对应起来，就能得到最终的结果。【运用】1.实际利率的计算(P33)；2.内含报酬率的计算(P151)；3.资金成本贴现模式的计算，尤其是融资租赁资本成本的计算(P122);4.证券投资收益率的计算(P170，P173)。【提示】涉及到插值法，共计四个步骤：1.列式；2.试误；3.内插；4.计算。对于试误这一步，如果题目有提示利率的范围，是最好；如果没有提示，可以从 10%开始，如果现值太低，降低折现率；反之亦然。测试完毕的标志是：1.两个结果分布于“标准”的两边；2.利率之差不能超过 2%。P33：利率的计算利率的计算一年内多次计息，有效年利率的推算：i(1r/m)m1实际利率（1名义利率）/（1通货膨胀率）1【要求】上述第一个公式必须掌握，第二个公式需要明确名义利率、通货膨胀率和实际利率之间的关系。P41：证券资产组合的风险与收益证券资产组合的风险与收益证券资产组合的预期收益率E(RP)WiE(Ri)i1n【要求】不要记忆公式，直接记住证券资产组合的预期收益率等于各项资产收益率的加权平均数。【提示】涉及到加权计算的还有：1.资产组合贝塔系数的计算(P44)；2.加权平均资本成本的计算(P123)；3.加权平均边际贡献率的计算(P231)。P41：两项资产组合方差的计算p2W1212W22222W1W21212【要求】需要注意的是，对于相关系数的不同范围，两项资产的组合风险如何变化。相关系数在-1 和 1 之间，当相关系数为 1，完全正相关，不会分散任何风险；只要小于 1，就能够分散风险，并且越小分散效应越明显。P43：贝塔系数的计算i,mim/m2i,mi/m【要求】重要公式，必须记忆并灵活运用，注意 i,mi,mi imm即为两项资产收益率的协方差。计算出贝塔系数，一般下一步就是资本资产定价模型的运用，求必要收益率。P45：资本资产定价模型证券资产组合的必要收益率RfP（RmRf）【要求】重要公式，必须记忆并灵活运用；【提示】如果考题中告诉的收益率前面有“风险”定语，如市场股票的平均风险收益率，市场上所有资产的平均风险收益率，那么这个收益率即为“（RmRf）”（风险溢酬）。【运用】1.求证券组成的必要收益率(P45)；2.计算股权资本成本的方法之一(P123)；3.确定公司价值分析法中，就股权价值计算的折现率的确定(P135)；4.计算股票价值时，投资人要求的必要报酬率 Rs 的确定(P172)。P53：高低点法（成本性态分析）单位变动成本(最高点业务量成本最低点业务量成本)(最高点业务量最低点业务量)【要求】不必死记硬背，根据高低点，结合成本性态公式，列出二元一次方程组，解之即可。【提示】选择高低点一定是业务量(自变量)的高低点，而不是资金（成本）（因变量）的高低点。【运用】1.对混合成本进行分解(P53)；2.用资金习性预测法来预测资金的占用（逐项分析）(P118)。P60：回归直线法回归直线法aXY XX YnX(X)2ii2ii2iiibnXiYiXiYinXi2(Xi)2【要求】考试之前进行瞬间记忆即可，考的概率低。助于 X 是自变量，Y 是因变量。【运用】1.混合成本的分解(P54)；2.用资金习性预测法来预测资金的占用（回归分析）(P117)；3.因果预测分析法进行销售预测(P270)。P54：总成本模型总成本固定成本总额单位变动成本业务量【要求】公式简单，必须掌握，这是量本利分析的基础。第三章预算管理P67：生产预算预计生产量预计销售量预计期末产成品存货预计期初产成品存货【备注】等式右边前两者是需求量，第三项是存货来源之一，差值即为当期的生产量（来源之二）。P67：直接材料预算编制预计采购量生产需用量期末存量期初存量P71：可供使用现金期初现金余额现金收入可供使用现金现金支出现金余缺现金余缺现金筹措现金运用期末现金余额【备注】注意利息的支付属于现金筹措及运用范畴，计算现金余缺的时候不考虑利息支出。第五章筹资管理（下）P107：可转换债券：转换比率债券面值/转换价格【提示】转换比率是指“每张”债券可以转成普通股的股数。需要关注三个指标之间的关系。P114：因素分析法：资金需要量（基期资金平均占用额不合理资金占用额）（预测期销售增长率）（预测期资金周转速度增长率）【提示】如果周转速度增加，用减号，反之用加号（周转速度越快，资金占用越少）P115：销售百分比法：外部融资额敏感性资产增加额敏感性负债增加额预期利润留存预计利润留存预测期销售收入预测期销售净利率（1预计股利支付率）【提示】如果题目涉及到固定资产的投入，在外部筹资额中还需要加上固定资产购买的资金需求。对于敏感性资产和负债，考试会直接告诉，或者告诉哪些资产负债和销售收入成正比例变化（这就是敏感性资产和负债）。P120：资本成本一般模式资本成本率年资金占用费/（筹资总额筹资费用）【提示】该公式主要用于银行借款和公司债券资本成本的计算。做如下两小题：1.银行借款总额 100 万，筹资费率为 1%，年利率为 10%，所得税税率为 25%，资金成本率为几何（7.58%）2.发行公司债券筹资，面值总额为 100 万，票面利率 10%，所得税税率为 25%，溢价发行，发行价为 120 万，筹资费率为 3%，资金成本率为几何（6.44%）P121：资本成本贴现模式现金流入的现值等于现金流出现值的折现率（思路同内含报酬率）。如：银行借款为：借款额（1手续费率）年利息（1所得税税率）（P/A，Kb，n）借款额（P/F，Kb，n）公司债券为：贴现模式（每年支付一次利息）：筹资总额（1手续费率）年利息（1所得税税率）（P/A，Kb，n）债券面值（P/F，Kb，n）融资租赁为：年末支付租金：设备价款残值（P/F，Kb，n）年租金（P/A，Kb，n）年初支付租金：设备价款残值（P/F，Kb，n）年租金（P/A，Kb，n1）1【提示】以上公式不必死记硬背，关键是要区分现金流量，并且能正确予以折现列示。P122：普通股资本成本计算之股利增长模型法：KS预计第一期股利/当前股价（1筹资费率）股利增长率【提示】第一期的股利一定是未发放的，发放的股利不能纳入资本成本的计算范畴，也不能纳入证券价值的计算范畴。【运用】这个公式和股票投资的内部收益率的计算类似(P173)，只不过筹资费是筹资方承担，故资金成本中予以体现；投资者不承担筹资费(对于投资费，很少涉及，故省略)。P125129 杠杆效应【提示】如果存在优先股，那么在财务杠杆系数和总杠杆系数的分母，还需要扣除“Dp/(1-T)”，即需要把优先股股息转换为税前。【要求】1.明白是哪两项变化率之比；2.给出基期数据，能否计算当期的杠杆系数(不能，用基期的数据计算的是下一期的杠杆系数)；3.如果引入了优先股股息，需要在财务杠杆系数后总杠杆系数分母的 I0后面再扣除Dp0(1-所得税税率)P133：每股收益无差别点的计算【提示】决策思路是，如果规模小，息税前利润低（小于无差别点），用权益资本；反之用债务资本。第六章投资管理P144：项目现金流量营业现金净流量营业收入付现成本所得税税后营业利润非付现成本收入（1所得税税率）付现成本（1所得税税率）非付现成本所得税税率【备注】很重要的公式，建议自己推导一下几个公式之间的关联性。P144：固定资产变现的税收问题纳税额：（变现价值-账面价值）企业所得税税率，如果为正，纳税（现金流出）；反之抵税（现金流入）。几个计算指标：净现值年金净流量现值指数内含报酬率回收期未来现金净流量现值原始投资额现值年金净流量净现值/年金现值系数现值指数未来现金净流量现值/原始投资额现值净现值等于零的折现率。静态动态不必区分是否相等，只需要把握未来现金净流量（现值）补偿投资额（现值）这一基本思路即可，计算上难度并不大。【提示】净现值0，那么年金净流量0，现值指数1，内含报酬率必要报酬率；方案可行。反之，方案不可行，以上几个指标原则上越大越好，但回收期原则上越小越好。P167：债券投资债券价值债券各年利息现值之和债券到期日面值现值P172：股票投资股票的价值未来第一期股利/（折现率增长率）当增长率0 时，股票的价值股利/折现率【提示】价值就是未来现金净流量的现值之和，对于证券价值适合，甚至对于项目价值，企业价值均适合。第七章营运资金管理P182：目标现金余额的确定之成本模型最佳现金持有量min（管理成本机会成本短缺成本）【提示】管理成本往往是固定的，机会成本随着现金持有量增加而增加，短缺成本随着现金持有量减少而增加，故核心就是找到机会成本和短缺成本之和最低的现金持有量。P185：存货模式【提示】考虑了交易成本和机会成本。P185：随机模型H（最高控制线）3R2L3b2R 4i1/3 L【提示】对于第二个公式，记住最高限到回归线的距离为回归线到最低限的距离的两倍即可，即 H-R=2（R-L）。涉及到现金转换，只有达到或超出控制线才予以转换，转换后现金为回归线数值。第二个公式瞬间记忆即可，可考性很低。P188：现金收支日常管理现金周转期存货周转期应收账款周转期应付账款周转期P191：应收账款的成本全年销售额/360平均收现期变动成本率资本成本【提示】在进行信用政策确定的时候，其他的成本不容易遗漏，但上述公式涉及到的成本容易忘记。如果是多次付款（如 10 天有 40%付款，30 天有 60%付款），建议计算平均收现期统一带入公式计算（平均收现期用加权平均法）。如果涉及到现金折扣，其现金折扣成本不要落下。P207：存货管理经济订货批量的基本模型：经济订货量 EOQ（2KD/Kc）1/2存货相关总成本（2KDKc）1/2陆续供给下经济订货批量：保险储备的再订货点预计交货期内的需求保险储备交货时间平均日需求量保险储备【提示】保险储备的确定有以下几步：1.确定交货期（一般会涉及到加权）；2.确定交货期的存货耗用量（每日耗用交货期）；3.区别不同情况下的保险储备（从保险储备为 0 开始，然后逐一增加每天的耗用量）；4.计算成本，涉及到保险储备的储存成本和缺货成本（缺货成本的计算需要特别注意，缺货成本=平均缺货量单位缺货成本订货次数）流动负债管理P213：补偿性余额实际利率名义利率/（1补偿性余额比例）P214：贴现法实际利率名义利率/（1名义利率）P216：放弃现金折扣的信用成本率折扣率/（1折扣率）360/（信用期折扣期）【提示】上述第三个公式，如果实际付款期不等于信用期，应该用实际付款期计算。比如信用期为30 天，实际付款期是 50 天，此时公式中的信用期应该用 50 而不是 30。第八章成本管理P225P225：量本利分析：量本利分析单位边际贡献单价单位变动成本单价边际贡献率边际贡献率边际贡献总额/销售收入单位边际贡献/单价【提示】上述核心的公式必须记住，后面的公式可以由此推导得出。如计算保本点，令利润=0 即可；如计算特定的利润，把等式左面用特定的数值替代即可。【应用】1.保本分析(P226)；2.安全边际量(率)的计算(P229)；3.多品种量本利分析(P231)；4.目标利润的分析(P235)；5.以成本为基础的产品定价方法(P275276)。P237：利润敏感性分析敏感系数利润变动百分比/因素变动百分比【提示】注意是变动率之比，而不是变动额之比。另，分析指标在分子，影响因素在分母；用敏感系数的绝对值判断敏感性，绝对值越大越敏感，反之亦然。P244P246 成本差异计算变动成本差异分析：价格差异=（实际单价-标准单价）实际用量；用量差异=（实际用量-标准用量）标准单价。【提示】1.上述差异分析均针对实际产量；2.括号外面记住“价标量实”，即价格用标准，用量用实际；3.不同的费用差异有不同的名称：价差和量差分别为，直接材料为价格差异和用量差异，直接人工为工资率差异和效率差异，变动制造费用为耗费差异和效率差异。固定制造费用差异分析：实际产量预计产量实际产量实际固定制造费用预算工时实际工时标准工时标准分配率（1）（2）（3）（4）【提示】（1）-（2）=耗费差异；（2）-（3）=产量差异；（3）-（4）=效率差异；（2）-（4）=能量差异。P258：成本中心预算成本节约额实际产量预算责任成本（实际产量下的预算成本）实际责任成本预算成本节约率预算成本节约额/实际产量预算责任成本100P258：利润中心边际贡献销售收入总额变动成本总额可控边际贡献（也称部门经理边际贡献）边际贡献该中心负责人可控固定成本部门边际贡献（又称部门毛利）可控边际贡献该中心负责人不可控固定成本【备注】可控边际贡献考核部门经理，部门边际贡献考核利润中心。P259：投资中心投资报酬率息税前利润/平均经营资产平均经营资产（期初经营资产期末经营资产）/2剩余收益息税前利润（经营资产最低投资报酬率）第九章收入与分配管理P268：销售预测分析中的趋势预测分析算术平均法：销售量预测值（第 i 期的实际销售量）/期数加权平均法：销售量预测值（第 i 期的权数第 i 期的实际销售量）移动平均法：Yn1（Xn(m1)Xn(m2)Xn1Xn）/m；指数平滑法：Yn1aXn（1a）Ynn1Yn1（Yn1Yn）P275：以成本为基础的产品定价方法成本利润率定价成本利润率预测利润总额/预测成本总额单位产品价格单位成本（1成本利润率）/（1适用税率）销售利润率定价销售利润率预测利润总额/预测销售总额单位产品价格单位成本/（1销售利润率适用税率）保本点定价法单位产品价格（单位固定成本单位变动成本）/（1适用税率）单位完全成本/（1适用税率）目标利润法单位产品价格（目标利润总额完全成本总额）/产品销量（1适用税率）（单位目标利润单位完全成本）/（1适用税率）变动成本定价法（特殊情况下的定价方法）单位产品价格单位变动成本（1成本利润率）/（1适用税率）【备注】以上的几个公式可以由量本利基本模型的核心公式推导得出，即利润=销售收入-成本。比如销售利润率定价法，假设单价为A，那么应该有：A销售利润率=A-A适用的税率-单位成本；推导得出上述公式。第十章财务分析与评价【备注】本章的财务指标比较多，记忆的时候可以“望名生义”【备注】本章的财务指标比较多，记忆的时候可以“望名生义”，通过名字来记住公式。，通过名字来记住公式。P314：财务分析的方法定基动态比率分析期数额/固定基期数额环比动态比率分析期数额/前期数额构成比率某个组成部分数值/总体数值P320：偿债能力分析营运资金流动资产流动负债短期流动比率流动资产流动负债速动比率速动资产流动负债现金比率(货币资金交易性金融资产)流动负债资产负债率负债总额资产总额长期产权比率负债总额所有者权益权益乘数总资产所有者权益利息保障倍数息税前利润全部利息费用（净利润利润表中的利息费用所得税）全部利息费用P326：营运能力分析基本指标包括：应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率以及总资产周转率。【提示】1.计算周转次数时，存货周转率为销售成本，而其他周转率均为销售收入；2.考试中，如果告诉了某项资产的期初期末数值，为了和分子时期数配比，原则上应该计算期初期末数的平均值，除非题目特别说明用期末数，或者无法取得期初数，此时可以用期末数近似替代；3.周转天数=计算期（通常是 365 天）周转次数。P330：盈利能力分析销售毛利率销售毛利销售收入100%；其中：销售毛利销售收入销售成本销售净利率净利润销售收入100%总资产净利率净利润平均总资产100%净资产收益率净利润平均所有者权益100%总资产净利率净利润平均总资产销售净利率总资产周转率净资产收益率净利润平均净资产净利润平均总资产平均总资产平均净资产资产净利率权益乘数【提示】这类指标的记忆并不困难，通过其名称，基本上也就八九不离十。尤其要注意的是净资产收益率，这是杜邦分析体系的核心指标。P332：发展能力分析销售收入增长率本年销售收入增长额/上年销售收入100%总资产增长率本年资产增长额/年初资产总额100%营业利润增长率本年营业利润增长额/上年营业利润总额100%资本保值增值率扣除客观因素影响后的期末所有者权益期初所有者权益100%资本积累率本年所有者权益增长额/年初所有者权益100%本年所有者权益增长额年末所有者权益年初所有者权益【提示】除了资本保值增值率之外，其他的指标均为：本期增长额/期初(上期)数。资本保值增值率和资本积累率不要混淆。P334：现金流量分析销售现金比率经营活动现金流量净额含税销售收入每股营业现金净流量经营活动现金流量净额普通股股数全部资产现金回收率经营活动现金流量净额平均总资产100%净收益营运指数经营净收益净利润其中：经营净收益净利润非经营净收益现金营运指数经营活动现金流量净额经营所得现金【提示】除了净收益营运指数外，其他指标的分子均为“经营活动现金流量净额”。P336：上市公司特殊财务分析指标基本每股收益归属于公司普通股股东的净利润/发行在外的普通股加权平均数每股股利普通股现金股利总额/年末普通股股数（股数为年末数）市盈率每股市价/每股收益每股净资产股东权益总额/发行在外的普通股股数（股数为年末数）市净率每股市价/每股净资产【备注】基本每股收益的分母调整需要注意，如果是分发股票股利，虽然股数增加，但是不增加新的资本，此时不考虑时间权重；如果是发行普通股筹资，股数增加，资本也一并增加，此时才考虑普通股股数增加的时间权重。P342：企业综合绩效分析的方法净资产收益率销售净利率总资产周转率权益乘数净利润/销售收入销售收入/平均总资产平均总资产/平均股东权益【备注】核心公式，务必掌握
