工程经济评价的基本指标.ppt

第三章第三章 工程经济评价的工程经济评价的基本指标及方法基本指标及方法第一节第一节 项目经济评价指标概述项目经济评价指标概述 一、一、经济评价指标及指标体系经济评价指标及指标体系 由于项目的复杂性，任何一种具体的评价指由于项目的复杂性，任何一种具体的评价指标都只能反映项目的某一侧面或某些侧面，标都只能反映项目的某一侧面或某些侧面，而忽略了其他方面。而忽略了其他方面。一些既相互联系又有相对独立性的评价指标，一些既相互联系又有相对独立性的评价指标，就构成了项目经济评价的就构成了项目经济评价的指标体系指标体系。正确选择经济评价指标与指标体系，是项目正确选择经济评价指标与指标体系，是项目经济评价工作成功的关键因素之一。经济评价工作成功的关键因素之一。二、经济评价指标的分类二、经济评价指标的分类 1、按是否考虑资金时间价值，可分按是否考虑资金时间价值，可分为：为：静态评价指标静态评价指标动态评价指标动态评价指标2、按评价指标所反映的经济性质，可分为：按评价指标所反映的经济性质，可分为：时间性评价指标（反映时间性评价指标（反映投资回收速度投资回收速度）价值性评价指标（反映价值性评价指标（反映盈利能力盈利能力）比率性评价指标比率性评价指标（反映（反映资金使用效率资金使用效率）第二节第二节 静态评价指标静态评价指标一、静态投资回收期一、静态投资回收期 Pt1、概念：、概念：在在不考虑资金时间价值不考虑资金时间价值的条件下，以方案的净收益的条件下，以方案的净收益回收其回收其总投资总投资(包括建设投资和流动资金包括建设投资和流动资金)所需要的所需要的时间。时间。投资回收期也称投资回收期也称返本期返本期，是反映投资回收能力的重，是反映投资回收能力的重要指标。要指标。投资回收期可以自项目建设开始年算起，也可自项投资回收期可以自项目建设开始年算起，也可自项目投产年开始算起，应予以说明。目投产年开始算起，应予以说明。2、理论数学表达式、理论数学表达式3、当项目建成投产后各年的净收益当项目建成投产后各年的净收益均相同均相同时：时：当项目建成投产后各年的净收益当项目建成投产后各年的净收益不相同不相同时：时：4、评价标准：、评价标准：l静态投资回收期静态投资回收期Pt与所确定的与所确定的基准投资回收期基准投资回收期Pc进行比较。进行比较。l若若PtPc，表明项目投资能在规定的时间内收表明项目投资能在规定的时间内收回，则方案回，则方案可以考虑接受可以考虑接受；l若若PtPc，则方案是则方案是不可行不可行的。的。5、Pt的优点与不足：的优点与不足：优点优点：计算简便；容易理解；在一定程：计算简便；容易理解；在一定程 度上反映了资本的周转速度。度上反映了资本的周转速度。不足不足：没有全面考虑投资方案整个计算：没有全面考虑投资方案整个计算期的现金流量。只能作为辅助评价指标。期的现金流量。只能作为辅助评价指标。二、总投资收益率二、总投资收益率ROI ROI=EBIT/TI 100%EBIT项目正常年份的年息税前利润或运营项目正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润期内年平均息税前利润 TI项目总投资项目总投资ROI表示总投资的盈利水平表示总投资的盈利水平。总投资收益率。总投资收益率高于同行业的收益率参考值，表明用总投资高于同行业的收益率参考值，表明用总投资收益率表示的盈利能力满足要求。收益率表示的盈利能力满足要求。三、项目资本金净利润率三、项目资本金净利润率 ROE ROE=NP/EC100%NP项目正常年份的年净利润或运营期项目正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润内年平均净利润 EC项目资本金项目资本金ROE表示项目资本金的盈利水平。表示项目资本金的盈利水平。项目项目资本金净利润率高于同行业的净利润率资本金净利润率高于同行业的净利润率参考值，表明用项目资本金净利润率表参考值，表明用项目资本金净利润率表示的盈利能力满足要求。示的盈利能力满足要求。四、利息备付率四、利息备付率又称又称已获利息倍数已获利息倍数，指项目在借款偿还，指项目在借款偿还期内各年可用于支付利息的税息前利润期内各年可用于支付利息的税息前利润与当期应付利息费用的比值。与当期应付利息费用的比值。五、偿债备付率五、偿债备付率偿债备付率指项目在借款偿还期内，各偿债备付率指项目在借款偿还期内，各年可用于还本付息的资金与当期应还本年可用于还本付息的资金与当期应还本付息金额的比值。付息金额的比值。第三节第三节 动态评价指标动态评价指标一、净现值一、净现值NPV（Net Present Value）1、概念：、概念：用一个预定的基准收益率（或设定的折现率）用一个预定的基准收益率（或设定的折现率）ic，分别把整个计算期间内各年所发生的净现金流量分别把整个计算期间内各年所发生的净现金流量都折现到投资方案开始实施时的都折现到投资方案开始实施时的现值之和现值之和。是反映投资方案在计算期内是反映投资方案在计算期内获利能力获利能力的的动态动态评价评价指标。指标。2、计算公式：、计算公式：3、评价标准：、评价标准：NPV0时，说明该方案经济上时，说明该方案经济上可行可行NPV0时，说明该方案时，说明该方案不可行不可行NPV0时，收益时，收益超过超过预先确定的收益水平预先确定的收益水平ic NPV=0时，收益时，收益刚好达到刚好达到收益水平收益水平ic NPV0时，收益时，收益未达到未达到收益水平收益水平ic4、NPV的等效指标：的等效指标：NAVNFV5、NPV指标的优点及不足：指标的优点及不足：优点：优点：考虑了项目的整个寿命期，并全面考虑考虑了项目的整个寿命期，并全面考虑了项目在整个计算期内的经济状况；计算简便；了项目在整个计算期内的经济状况；计算简便；对于多方案评价不须构造差额方案；判断直观，对于多方案评价不须构造差额方案；判断直观，可直接用于方案优劣排序和方案的选择。可直接用于方案优劣排序和方案的选择。不足：不足：不能说明在项目运营期间各年经营成果，不能说明在项目运营期间各年经营成果，不能直接反映项目投资中单位投资的使用效率，不能直接反映项目投资中单位投资的使用效率，且确定符合经济现实的且确定符合经济现实的基准折现率基准折现率ic较困难。较困难。6、关于、关于基准收益率（基准贴现率）基准收益率（基准贴现率）在计算净现值指标时，在计算净现值指标时，ic是一个重要的参是一个重要的参数。数。是决策者对技术方案投资的资金的时间价是决策者对技术方案投资的资金的时间价值的估算或行业的平均收益率水平，是行值的估算或行业的平均收益率水平，是行业或主管部门重要的一个经济参数，由国业或主管部门重要的一个经济参数，由国家公布。家公布。合理确定基准收益率，对于投资决策极为合理确定基准收益率，对于投资决策极为重要。重要。基准贴现率定得太高，可能会使经济效益基准贴现率定得太高，可能会使经济效益好的方案被拒绝；好的方案被拒绝；如果定得太低，则可能会接受过多的方案如果定得太低，则可能会接受过多的方案通常要求：通常要求：基准贴现率基准贴现率 货款利率货款利率二、二、净现值率净现值率NPVR(Net Present Value Rate)1、概念：、概念：是项目财务净现值与项目总投资现值之比是项目财务净现值与项目总投资现值之比其经济含义是单位投资现值所能带来的财务净其经济含义是单位投资现值所能带来的财务净现值现值是一个考察项目是一个考察项目单位投资盈利能力单位投资盈利能力的动态指标。的动态指标。2、计算公式计算公式投资现值投资现值3、评价标准：、评价标准：对于独立方案评价，应使对于独立方案评价，应使FNPVR0FNPVR0，方案才能接方案才能接受；受；对于多方案评价，凡对于多方案评价，凡FNPVRFNPVR0 0的方案先行淘汰，的方案先行淘汰，在余下方案中，应将在余下方案中，应将FNPVRFNPVR与投资额、财务净现值与投资额、财务净现值结合选择方案。结合选择方案。4 4、注意：、注意：计算投资现值与净现值的计算投资现值与净现值的折现率应一致折现率应一致。三、内部收益率三、内部收益率IRR（Internal Rate of Return）1、概念；、概念；指方案指方案计算期内计算期内可以使净现金流量的可以使净现金流量的净现值等净现值等于零的折现率于零的折现率。内部收益率是这项投资实际能达到的内部收益率是这项投资实际能达到的最大收益最大收益率率，反映了项目所占用的资金盈利率，是考察，反映了项目所占用的资金盈利率，是考察项目盈利能力的一个主要动态指标。项目盈利能力的一个主要动态指标。2、理论数学表达式：、理论数学表达式：NPVi0i*NPV1ic1ic2NPV23、IRR的计算方法的计算方法：线性插值法线性插值法 4、评判标准：、评判标准：若若IRRic，则则 NPV 0 可行可行 方案在经济上可以接受；方案在经济上可以接受；若若IRRic，则，则NPV 0 不可行不可行 方案在经济上应予拒绝。方案在经济上应予拒绝。5、IRR指标的优点与不足：指标的优点与不足：优点：优点：考虑了资金的时间价值以及项目在整个考虑了资金的时间价值以及项目在整个计算期内的经济状况；不需要事先确定一个基计算期内的经济状况；不需要事先确定一个基准收益率，不受外部参数的影响，完全取决于准收益率，不受外部参数的影响，完全取决于投资过程的现金流量。投资过程的现金流量。不足：不足：财务内部收益率计算比较麻烦；对于具财务内部收益率计算比较麻烦；对于具有非常规现金流量的项目来讲，其财务内部收有非常规现金流量的项目来讲，其财务内部收益率在某些情况下甚至不存在或存在多个内部益率在某些情况下甚至不存在或存在多个内部收益率。收益率。2、计算公式：、计算公式：四、动态投资回收期四、动态投资回收期 Pt1、概念：在给定的基准收益率下，用方案各年的、概念：在给定的基准收益率下，用方案各年的净收益的现值净收益的现值来回收全部投资现值所需的时间。来回收全部投资现值所需的时间。