民营中小企业选用过桥贷的负向作用与政府对策,金融硕士论文.docx

民营中小企业选用过桥贷的负向作用与对策,金融硕士论文Small and medium-sized enterprises (smes) play an important role in maintaining stable growth, promoting reform, adjusting economic structure, improving people s livelihood and preventing risks. With the change of international and domestic market environment, smes are facing increasing production costs, financing difficulty and high cost, and lack of innovation and development capacity, which has aroused greatattention. Taking supply-side structural reform as the main line, the 19th Party congress will further stimulate the vitality and development impetus of small and medium-sized enterprises, solve the problems of financing difficulty and high financing cost, and promote the healthy development of small and medium-sized enterprises.The financing difficulty of small and medium-sized enterprises (smes) has become the main bottleneck restricting the development of smes in China. How to solve the financing problem of small and medium-sized enterprises and implement effective policies to solve the financing problem is an important issue in front of us. In recent years, a large number of small and medium-sized enterprises through bridge loan financing to solve the urgent problem, bridge loan financing on the enterprise performance will be how to affect it? This paper takes the small and medium-sized non-financial listed enterprises in Shenzhen Stock Exchange of China from 2006 to 2021 as samples, and uses panel model to do empirical research, the results show that there is a negative correlation between the degree of Bridge Loan Participation and the performance of smes. The main reason is that the high interest rate of bridge loan leads to high financial cost, which increases the financial burden. Further analysis shows that private smes suffer more negative effects than non-private smes, and that smes in the central region suffer more serious negative effects than those in the eastern region, the negative effects are more severe for smaller smes than for larger ones. On this basis, we put forward the following recommendations: (1) the Peo ple s Bank of China can improve precision credit reporting, help smes financ ing. (2) for high-quality small and medium-sized enterprises, banks and other financial institutions may adopt new and old repayment methods, scientifical ly set loan term, simplify approval procedures, and improve loan efficiency. (3) developing financial technology to reduce the Information asymmetry bet ween banks and smes local governments can also set up third-party bridge r evolving funds outside banks and enterprises according to local conditions to ease the difficulty and high cost of financing for smes. Keywords ： Bridge loan financing Smes performance Financial cost Heterogeneity analysis。 第一章 绪论。 1.1 研究背景。 中小企业是国民经济和社会发展的生力军，是扩大就业、改善民生、促进创业创新的重要气力，在稳定增长、调整经济构造、惠及民生、防备风险中发挥着重要作用。随着国际国内市场环境变化，中小企业面临的生产成本上升、融资难融资贵、创新发展能力缺乏等问题日益突出，引起了各方高度重视。十九大提出以供应侧构造性改革为主线，进一步激发中小企业活力和发展动力，解决中小企业融资难、融资贵等问题，促进中小企业健康发展。世界各国普遍存在中小企业融资难融资贵的问题，即便在金融资源相对丰富、中小企业支持体系相对齐全的发达国家仍然存在。中国是一个以大型国有银行为主体的金融市场格局，资本市场发展相对较为缓慢，中小企业融资难这一世界性难题因此显得格外突出。中小企业本身有很多局限性，外部融资环境也不太好，融资难融资贵问题已经成为制约我们国家中小企业发展的重要瓶颈。我们现前阶段面临的一个问题就是怎样破解中小企业融资难融资贵问题。 中小企业融资渠道有很多种，但是，在银行贷款门槛过高以及当下中国资本市场不太健全的情况下，一些中小企业会通过过桥贷款融资来缓解暂时性的资金短缺。过桥贷款的期限一般情况下低于六个月，华而不实期限低于一个月的融资占比最高，两个月到三个月之间的也很多。过桥贷款融资的目的就是缓解暂时的流动性短缺，由于中小企业在一些特殊的时间段，货币资金具有相对的稀缺性，资金贷出方即相关金融机构，在没有放贷之前处于双方会谈的优势地位，能够提出让对方支付较高的利息，其利率一般情况下能够到达月息 3%到 5%，有的甚至会到达 10%到 15%。 一些企业介入过桥贷款融资，但是很多企业并没有缓解资金紧张的状况，由于过桥贷款融资具有利率高、风险大、期限短三大主要特点。中小企业屡次通过过桥贷款融资方式，暂时缓解面临的资金紧张状况，对过桥贷款融资方式的太多依靠可能会使相关中小企业的融资成本不断上升。同时，过桥贷款融资方式的使用次数太多，可能会使中小企业刚刚筹集的资金用于归还上次过桥贷款，没有投入到生产经营中去，因而可能没有创造相应的收益。基于以上两种状况，我们初步推断，中小企业介入过桥贷款并没有改善中小企业的业绩，可能会降低业绩。 因而，这种情况引起了一些相关学者的关注。过桥贷款能不能缓解中小企业融资难的状况？在这样的背景下，本文重点研究过桥贷款能否提升中小企业业绩以及相关的影响机理。 1.2 研究意义。 理论意义方面，本文在前人研究的基础上进一步分析了过桥贷款对中小企业业绩的影响机制，主要是财务费用的中介效应，中小企业介入过桥贷款，由于过桥贷款时间短、利率高，导致财务费用高，进而对中小企业业绩产生影响。 实践意义方面，本文的研究意义在于对解决中小企业融资难提供一些参考信息，从中小企业融资难的一个特殊表现 过桥贷款这一微观视角出发，讨论过桥贷款融资对中小企业业绩的影响，希望能借助过桥贷款这一微观视角，从银行贷款审批、还旧借新等角度提出相关建议，进而缓解中小企业融资难问题，降低中小企业融资成本，更好地使用过桥贷款这一融资渠道服务中小企业融资。 1.3 文献综述。 1.3.1 中小企业融资难文献综述。 从中小企业本身的角度分析中小企业融资难的原因，John Wolken1998指出中小企业具有规模小、信誉水平低、担保抵押能力和偿债能力缺乏等特点，因而中小企业成功申请到大银行的贷款比拟困难；张萍2022也有与 JohnWolken 类似的观点，结合中国的详细情况，分析的愈加全面。张萍2022以为大部分中小企业由于经营规模较小、信息渠道不畅、国家政策关注程度不高、法人治理构造不完善、本身素质不高、竞争能力较差、抵御各种风险能力的较弱等原因，在发展壮大经过中遭到一定程度的约束，在经济运行稳中有变，经济下行压力有所加大的情形下，中小企业营运资金 造血 能力可能大幅度下降，导致财务风险有所加大，进而使诸多中小企业面临融资难问题。 从银行角度分析中小企业融资难的原因，John Wolken1998通过收集数据，进行实证研究分析得出，由于在市场经济体制下，很多商业银行通过企业合并，实行强强联合的策略以便加强自个的竞争力，导致为中小企业提供融资服务的中小商业银行的数量越来越少，一方面中小商业银行被合并或者吞并，另一方面，由于竞争力下降，中小银行面临破产的窘境，中小商业银行的减少大大加剧了中小企业的融资难度。林毅夫和李永军200117也以为，在中国当下的经济体制下，以国有商业银行为主的高度集中的银行业分布格局中，其他中小银行市场占有份额非常低，这些大银行则更多的将资金放贷给大型国有企业，基本不会考虑中小企业，中小企业于是面临严重的融资困难。 从信息不对称角度分析中小企业融资难的原因，吕劲松202118以为世界各地都存在中小企业融资难融资贵的问题，我们国家的中小企业融资难融资贵问题又带有鲜明的中华特点。中小企业天生具有融资难和融资贵的特点，银行等金融机构又不够了解那些不够规范而且担保缺乏的中小企业，因此信息不对称愈加剧了中小企业融资难融资贵的问题。Berger and Ndell2002，2006指出银行放贷给中小企业的款项一般情况下属于关系型贷款，信息不对称是中小企业融资难融资贵的关键问题，由于针对于这种关系型贷款，银行越了解这个中小企业，可能会给这个中小企业贷款越多，假如银行不了解这个中小企业，为了防备风险，即便这个企业运行良好，银行可以能不会放贷给这个中小企业。