我国民企海外并购及财务风险管理,财务管理论文.docx

我们国家民企海外并购及财务风险管理,财务管理论文本篇论文目录导航：【题目】【第一章】【第二章】【第三章】 我们国家民企海外并购及财务风险管理【4.1 - 4.4】【4.5】【第五章】【结论/以下为参考文献】 第三章 我们国家民营企业海外并购及财务风险管理 3.1 我们国家民营企业海外并购。 3.1.1 我们国家民营企业海外并购现在状况。 二十世纪末，我们国家的海外并购才刚刚起步39,而且介入并购的公司多为国有企业，所属的行业极具垄断色彩。早起的海外并购案例。 2001 年万向集团并购 UAI,成为我们国家第一个 走出去 的民营企业。而到了 2005年，民营企业已占据海外投资的半壁江山，有赶超国有企业之势。在海外并购中，民营企业起着越来越重要的作用，成为主力军。 进入二十一世纪以来，我们国家的经济飞速发展，综合实力不断加强。在这样的大环境下，企业发展势头较好，其产品和市场的竞争力持续增长。为了在海外市场占有一席之地，我们国家越来越多的公司卷入海外并购的浪潮。海外并购成为企业对外投资的有力武器。数据显示，2008 年海外并购案例数为 33,到 2021 年已增长到 222 例，并购总额由 2008 年的 594.9 亿增至近 1937 亿元，华而不实 2020 年海外并购金额最多，高达 2340亿。 2018 年至 2020 年，除了在 2018 年的下半年并购较少之外，央企在海外并购中的霸主地位不可撼动，并且屡创新高，总体上呈现稳中有升的趋势。在同一时期，民营企业在海外并购中非常活泼踊跃，增长速度惊人。十分是 2018 年下半年至 2020 年上半年，其并购案例数呈直线上升趋势，仅在 2020 年上半年就完成了 30 起海外并购，交易金额也趋于 40 亿美元。 民营企业在海外并购中异军突起，政策的推动以及本身经济实力的加强，使得其成为海外并购的重要组成部分。数据显示，民营企业在 2020 年的前三个季度，并购案例已超百起，和国有企业相比，是其总数的两倍。同时总的金额数也近 180 亿美元，同比增长超 120%.在刚刚过去的一年里，我们国家海外并购数量创历史新高，利好的大环境增加了我们国家企业介入跨国活动的积极性39. 民营企业领跑，海外并购愈加多元化，并购数量已经远超国企三倍之多。在海外并购中，民营企业会将目光追随在有着技术优势和较好客户资源的企业群中。越来越多的数据表示清楚，我们国家民营企业正在积极地 走出去 ,海外市场吸引着经济实力强劲的民营企业进行跨国投资，海外并购广受青睐。 3.1.2 我们国家民营企业海外并购特点。 国有企业在海外并购中往往会选择垄断性质的行业，譬如大型国企中石油、中石化，它们的目光集中在中东中亚等能源储备丰富的国家。区别于国有企业的战略性资源收购，民营企业主要从本身出发，为了学习先进的技术、提高全球占有率等选择海外并购。技术是企业的必备条件，企业只要用了核心的技术，才能源远流长，不然也只是昙花一现。寻求国际市场的民营企业一般来讲都是发展好，实力强，目光长远的企业，通过海外并购，能够在技术上有所提升，加强其竞争中的地位。因而，民营企业在海外并购中有其特殊性。 1并购规模相对来讲比拟小。 与国企相比，民营企业本身发展规模有限，流动资金不能支撑海外并购庞大的交易金额，加之融资渠道相对单一，银行对民营企业的贷款条件尤为苛刻，使得其并购规模也相对较小。国有企业的并购交易额往往处在成百上千亿美元的水平之上，而民营企业多为几百万、几亿。尽管民营企业发展势头活泼踊跃，但是其并购额还是不能和国企相提并论，存在着一定差距。所以，总体来讲，民营企业海外并购规模相对较小。 2并购目的多为陷入经营窘境的企业。 从一些比拟著名的海外并购案例中能够归纳出，民营企业偏好陷入经营窘境的海外企业。譬如联想、吉祥的并购案都具体表现出了这一特点。作为介入并购的主体，民营企业海外并购的劣势仍然存在，不可能实现大规模的并购，同样也无力承当并购大型优势企业的高额费用。西方国家金融危机的爆发使其经济增长放缓，较多的海外企业没有能摆脱影响，陷入了财务窘境。在股市低迷的情况下，其市值极有可能被低估。民营企业通过对其并购，有利于开拓国际化道路，上演 蛇吞象 式的并购。当然前提情况是，这些企业应该和民营企业的战略规划相符，不会对其造成拖累。 3并购的对象多数处在发达国家地区。 民营企业将发达国家作为首选的海外并购地点，是出于下面几点的考虑：首先是资金和技术。民营企业海外并购主要目的在于学习核心技术，发达国家的企业在技术上往往处于领先地位。同时发达国家金融市场相对完善，能够为民营企业海外并购中的资金需求提供帮助。其次是贸易壁垒，发达国家限制条框较少，鼓励企业在其市场进行并购，对民营企业而言，简单方便，易于执行。还有就是发达国家的市场吸引力，海外并购有利于扩大民营企业的产品销售市场。 3.1.3 我们国家民营企业海外并购驱动因素。 1内部因素。 民营企业受本身条件约束，在大范围的市场上缺乏应有的竞争力，对其介入国际竞争造成影响。企业在海外并购中，通过并购对方公司，不仅能够学习对方的先进技术，提升公司创新能力，而且能够学习海外国家对公司的管理经历体验，对公司进行重新整合规划。 中国乃出口大国，很多国家为了保卫本国企业的产品市场，对我们国家的一些产品设置了众多限制。为了躲避贸易壁垒，民营企业通过并购其他国家的公司，能够在当地生产、销售产品，减少了很多外贸上的摩擦，也为其减少了很多运输成本，出口成本。 2外部因素。 民营企业能否进行海外并购也取决于当下大环境的变化，金融危机发生后，很多国家的经济遭到严重打击，经济发展一蹶不振。对于经济受创的国家而言，外部资金的注入无疑是一剂强心针，有利于扭转经济滞缓的颓势，促进经济复苏。产权的特殊性使我们国家民营企业在这里次金融危机中遭到的冲击较小，世界范围内的资产价格下跌，给我们国家民营企业创造了很好的海外并购时机。 近年来，我们国家出台了多项关于 走出去 的重要政策，鼓励实力强劲的民营企业进军国际市场。为此银监会发布文件指出，商业银行应该给予我们国家发展较好的企业资金支持。商务部在新的境外投资管理办法中支持，我们国家企业在进行海外并购时，简化审批程序，缩短了审批时间40.这些措施对民营企业海外投资起着有力地促进作用，加快民营企业海外并购步伐。 不仅仅是国内的审批程序简化，国外为了克制金融危机，也纷纷放松审查力度。在之前的海外并购中，东道国对外来企业的审查限制很多，不利于企业大规模施行海外并购。如今受大环境影响，民营企业在海外并购市场中的政治风险在不断弱化，有利于民营企业成功并购。 3.2 我们国家民营企业海外并购财务风险分析。 3.2.1 我们国家民营企业海外并购财务风险因素分析。 中国民营企业海外并购财务风险因素分析。 3.2.2 我们国家民营企业海外并购财务风险防备存在的问题。 我们国家民营企业涉足海外并购的时间并不长，固然队伍在不断壮大，但是还是缺乏相关经历体验，尤其是财务风险管理的经历体验。民营企业相比拟于国企而言，根基不够牢固，新型产业较多。家族式的管理使民营企业在公司管理上缺乏科学性、系统性，由此会产生财务风险。民营企业一味追求飞速发展、扩大市场，忽视财务风险，在财务风险的防备中存在很多的问题，很容易导致海外并购的失败。详细具体表现出在下面几个方面： 1盲目并购，缺乏科学指导。 民营企业在海外并购时存在盲目并购的现象，一味地追求企业规模壮大，忽视很多直接导致风险产生的因素，假如企业施行的海外并购不符合公司的实际情况，缺乏科学的指导，容易导致并购的财务风险远远超过企业所能承受的风险范围，最终会导致海外并购的失败。 2缺少严密的内控体系，财务风险评估体系不规范。 由于海外并购的系统性和复杂性，在并购业务的整个经过中往往都伴随着风险。家族式管理的民营企业缺乏严密的内控体系，对财务风险的重视程度也不高，管理层经历体验的缺乏使得其难以制定规范科学的评估体系。假如不能预估风险对其进行防备，失败的可能性非常之大。 3融资成本高、缺乏多样化的支付方式。 民营企业在海外并购中，对被并购企业的估值将对并购活动的成败产生直接的影响，也会影响企业的财务状况。民营企业依靠本身的评估能力，不借助外力，难以对目的公司的价值科学评估，再加上融资渠道和支付方式的单一，公司的融资成本和支付成本都会偏高。 4风险防备意识弱，防备措施缺乏战略性。 民营企业缺乏长远的目光，有时只在乎眼前的利益，对现有的风险能够及时防备，但是缺乏长远的风险防备意识，容易忽视企业长期发展后期有可能出现的财务风险，防备措施也未根据公司的详细情况而有所针对性的加以改变。这样难以应对复杂海外并购中的不确定因素。