投资银行运用PPP的模式在业务中的创新应用,公共管理论文.docx

投资银行运用PPP的模式在业务中的创新应用,公共管理论文内容摘要：在PPP形式下，民营部门和公共部门之间实现了伙伴关系，利益分享而且风险共担。研究发现投资银行可以借由PPP理念，进行业务创新。在新时期城镇化建设经过中，投行运用PPP的形式建立基金，前期为募集建设资金，后期一同享受收益。在基础设施项目的建设中，投行发展专门针对基础设施类PPP项目的直接债务融资工具，缓解对影子银行的依靠。除此之外，投行也为国企改革服务注入了PPP理念，根据改制企业需求为单个项目设计类PPP架构。 本文关键词语：PPP形式； 城镇化建设； 基础设施建设； 国企改革； Abstract:In the PPP mode, the private sector and the public sector of the government realize partnership, benefit sharing and risk sharing.The research finds that investment banks can also make business innovations by virtue of the PPP concept. In the process of urbanization construction in the new era, investment banks use the PPP mode to establish funds, raise construction funds for the government in the early stage, and enjoy benefits together in the later stage. In the construction of infrastructure projects, investment banks develop direct debt financing tools specifically for infrastructure PPP projects to ease the government s reliance on shadow banking. In addition, the investment bank also injects the PPP concept into the reform service of state-owned enterprises, and designs a kind of PPP architecture for a single project according to the needs of restructured enterprises. Keyword:PPP mode; urbanization construction; infrastructure construction; reform of state-owned enterprises; 1 PPP形式的特征 1.1 伙伴关系 在PPP形式下，民营部门与公共部门是伙伴关系，共同介入决策而且项目目的一致。二者的共同目的是在保证产品质量的前提下，最大效率地运用资源。 1.2 利益分享 在PPP形式下，公共部门会提早与民营部门协商利润的合理区间，必要的情况下，为了支持基础设施的建设，能够承诺民营企业的最低利润，缺乏时由补齐。当然，为了保证设施的服务性，也会限制项目的最高利润。 1.3 风险共担 在PPP形式下，公共部门和民营部门承当同等的风险，不存在一方完全承当风险，另一方完全躲避风险，进而促使双方相互监督，更好地发挥协同效应。 2 PPP形式的优势 2.1 扩宽城镇化融资渠道，支持新型城镇化建设 2025年，我们国家城镇化率有望突破70%,随之而来的是大量的城镇化建设的投资需求。若继续依靠财政支出，将无力负担。假如采用PPP形式，能够促进民间资金以合伙人的身份参加项目中，二者共同运营，共担盈亏，进而拓宽城镇化融资渠道。 2.2 运用PPP形式盘活债务，化解地方的巨额负债 由于地方经济发展的资金需求宏大且逐年增加，而地方财政收入低且增速缓慢，使得资金的供需严重不匹配，只能靠举债促进经济和社会事业发展。同时，由于地方隐性债务缺乏必要的透明度和健全的约束机制，使得地方债务在管控的边缘地带不断地借新债、还旧债，导致融资成本不断提高，债务数额愈来愈庞大。而针对详细的项目，应合理运用PPP形式，如采取建立基金的方式盘活债务。 2.3 明确与市场边界，逐步改良公共服务 PPP形式将部门和民营部门的收益风险联络在一起，既保证了基本战略规划和公共服务的实现，又有助于明确与市场边界，尊重市场的规则并提升契约意识，与民营企业互相监督，完成资金的更好配置，提升公共服务水平。 3 PPP理念下的投资银行创新思路 3.1 基于新时期城镇化建设的PPP产业基金形式 PPP形式可为地方资金提供杠杆作用，华而不实，一种杠杆是以增加负债提高ROE权益收益率为目的的财务杠杆，但利息的归还已成为地方的重担，不予推荐。另一种杠杆是建立基金形式，作为基金的普通合伙人，投行作为基金的有限合伙人。前期只需要出资1%,剩下99%的资金由投行募集。但后期项目建成后的经营收益只能分到20%,剩下80%的收益属于投行。 针对新时期的城镇化建设，资金量要求大，的财政支出远远无法知足，采取PPP产业基金形式是一个非常好的思路。由监督设立的项目现金流有保证，投资银行容易以此项目设立基金。详细来讲，首先由根据新城镇的建设需求启动项目，然后吸引民营企业进行投资。最后假如资金缺口较大，能够由投行设立PPP产业基金，以项目运营后的稳定现金流作为归还投资人收益的根据。三方的收益分成、退出机制以及基金的管理均需提早在合同中拟定。 3.2 基础设施项目中的新型投行融资业务 3.2.1 发展专门针对基础设施类PPP项目的直接债务融资工具 受PPP形式的启发，投资银行专门针对基础设施类PPP项目设计直接债务融资工具，即项目收益债。将建设基础设施的债务直接转化为债券的形式不仅能够帮助地方缓解财政的过度支出问题，以透明、高效的方式筹集项目的早期资金，并能提升社会公众对基础设施的维护自信心，只要基础设施保持稳定的运营，才能持续获得稳定的收益，进而定期归还债券的本金和利息。 3.2.2 积极发展证券化业务 投行将当前需要的项目资金进行拆分，然后以债券的形式进行打包销售，这种债券有基础资产将来的现金流作为保证，所以公众的认可度较高，比拟易于发行。 3.2.3 积极探寻求索PPP形式的夹层融资 投行能够设计夹层融资形式，其允许投资者将债务转化为项目的权益。在项目初期，假如投资者对项目了解不够，只想获得稳定的收益，能够选择以债务形式持有。在项目后期，投资者对项目有了比拟深切进入的了解，假如投资者看好项目的发展，能够选择根据协议将债务变成权益。夹层融资能够看成在债务融资的基础上附带股本期权，类似于可转换债券。夹层融资的优势很明显，其有助于维护既有的投资者，由于只要长期投资才能判定项目能否有价值，进而判定能否行使权益转换权。相比于以往的股本投资，其风险更小。 3.3 蕴涵PPP理念的国企改革服务 为了提高国有资金的利用率，国家对一些国有企业进行改革，通过给予股权的方式吸引民间资本，这华而不实不乏一些传统的、垄断的行业。在国企改革的经过中，可以以借助PPP理念的精华真髓，下面详细讲明。 3.3.1 为国有企业提供参谋服务 首先，投行需要和有改制需求的国有企业获得联络，这时能够和商业银行进行合作，由商业银行进行双向推荐。然后，投行能够根据详细的项目设计PPP形式，必要的话，投行能够帮助国有企业吸引民间资金或者提供一些直接融资的方式。除此之外，投行在企业改制的关键时期参加，有希望和改制后的企业建立良好的合作关系，对将来的融资很有帮助。 3.3.2 为民营企业介入混合所有制提供服务 国企改革是国有企业股权和民营资本双向选择的经过，不仅仅是国有企业希望能够找到真正有实力的民营企业加盟，同时民营企业也希望通过参加国有企业而获得更稳健和长远的发展。相比而言，民营企业之间的竞争更为剧烈，投行能够提供相应的帮助。投行首先要对民营企业进行细致的考察，包括其资金实力，国有企业业务的相关经历体验等。假如符合条件，投行将与其签订相关服务协议，提供有针对性的国资入股参谋服务和融资服务。 3.3.3 以资金方介入到PPP形式中 在整个国企改革的进程中，投行不仅为国有企业和民营企业进行了相应的资金评估和参谋服务，并为二者搭建双向选择的平台。但总体来讲，投行最重要的作用是设计了PPP形式，并以资金方介入到华而不实。 3.4 国有资产估值管理服务 在国有企业和民营企业双方建立联络后，投资银行会继续为国有企业提供国有资产估值管理服务，考察在PPP形式下国有资产的情况，定期针对国有资产和国有股权提供估值服务和建议，避免国有资产流失。 以下为参考文献 1郑良海。地方专项债与PPP的相容机制分析J.经济问题，202003：50-57. 2吴伟，丁承，鲁阳晋。混合所有制背景下的PPP形式与投行创新思路J.新金融，20207：31-37. 3贾康，吴昺兵。PPP形式推动产业新城发展的问题与优化建议J.经济纵横，202212：25-32+2. 4刘新梅，黄海波。论投资银行在我们国家基础设施产业改革中的作用J.中国软科学，20013：59-62. 5段艺璇，郭敏。PPP项目中的财政风险来源研究J.管理当代化，2020,4002：100-103. 6魏蓉蓉，李天德，邹晓勇。我们国家地方PPP隐性债务估算及风险评估-基于空间计量和KMV模型的实证分析J.社会科学研究，202002：66-74.