农银私享·稳健固定期限委托资产管理理财系列产品.pdf

1“农银私享稳健”固定期限委托资产管理理财系列产品 2019年第一季度运作报告 一、产品概况“农银私享稳健”固定期限委托资产管理理财系列产品是由我行私人银行部担任管理人的委托资产管理理财产品，为非保本浮动收益的封闭式、净值型产品。产品不设预期收益率，以实际运作情况确定客户收益，每期产品到期自动清算并兑付收益。该系列产品自 2017年 9月推出以来，运作稳健，本次对运作已满一个季度的存续产品情况予以公告。二、产品主要财务指标和净值表现 表 1：“农银私享稳健”固定期限委托资产管理理财系列产品业绩（截至 2019年 3 月 31 日）产品代码 产品名称 成立日 计划到期日 资产净值（元）单位净值（元）NYSXWJ170001“农银私享稳健”固定期限委托资产管理理财产品 2017 年第 1 期 2017年 9 月 15 日 2019年 9 月 11 日 173654772.05 1.088949 NYSXWJ188814“农银私享稳健”固定期限委托资产管理理财产品 2018年第14期 2018年 4 月 3 日 2019年 4 月 3 日 97466432.56 1.058382 NYSXWJ188816“农银私享稳健”固定期限委托资产管理理财产品 2018 年第 16 期 2018年 3 月 28 日 2020年 3 月 24 日 52811081.67 1.056222 NYSXWJ188821“农银私享稳健”固定期限委托资产管理理财产品 2018 年第 21 期 2018年 10 月 10 日 2019年 4 月 10 日 133568427.00 1.026344 NYSXWJ188823“农银私享稳健”固定期限委托资产管理理财产品 2018 年第 23 期 2018年 11 月 9 日 2019年 5 月 8 日 50999525.73 1.019991 NYSXWJ188825“农银私享稳健”固定期限委托资产管理理财产品 2018 年第 25 期 2018年 12 月 3 日 2019年 6 月 4 日 44730538.73 1.016603 NYSXWJ188829“农银私享稳健”固定期限委托资产管理理财产品 2018 年第 29 期 2018年 12 月 19 日 2019年 4 月 3 日 154513442.59 1.014867 2 表 1（续）：数据来源；中国农业银行私人银行部 三、系列产品投资组合情况 本系列产品以委托资产管理形式，通过委托我行私人银行部合作的理财投资合作机构开展投资，主要投向债券市场。通过优选合作管理人，精选个券，严控信用风险。主要采用持有到期策略，最大限度降低债券市场波动对产品业绩的影响。截至 2019年 3 月 25 日，固定期限系列产品的整体组合情况如下：系列产品通过委托资产管理间接投资货币类资产1.33%，固定收益类资产 122.21%（含杠杆投资），权益类资产 0%。其中，固定收益类资产中 AAA评级债券占比 38%，AA+评级占比 40%，AA 评级占比 11%，其他类（超短融、存单等）占比 11%。由于采用久期匹配、持有到期策略，固定期限系产品代码 产品名称 成立日 计划到期日 资产净值（元）参考净值（元）NYSXWJ180181“农银私享稳健”181天固定期限委托资产管理理财产品 2018年 4 月 4 日 以具体运作周期为准 3557226458.58 1.055346 NYSXWJ180363“农银私享稳健”363天固定期限委托资产管理理财产品 2018年 4 月 4 日 以具体运作周期为准 609543042.19 1.055182 NYSXWJ180734“农银私享稳健”734天固定期限委托资产管理理财产品 2018年 4 月 4 日 以具体运作周期为准 32643595.58 1.054922 3 列产品并无显著的流动性风险。四、其他投资情况 本系列产品未投资非标准化债券资产和信贷资产（受）收益权。五、风险揭示与市场分析 回顾前期债市行情，市场流动性仍维持较为宽松的水平，但债券利率下行趋势放缓，转债市场回暖，10 年国债利率从 3 月初 3.17%下行至月末 3.12%。图 3：1 月份 10 年期国债收益率 数据来源:中国债券信息网 Wind中 债 国 债 到 期 收 益 率:1 0 年0 1-0 8 0 1-1 00 1-1 2 0 1-1 4 0 1-1 6 0 1-1 8 0 1-2 0 0 1-2 2 0 1-2 4 0 1-2 6 0 1-2 8 0 1-3 00 1-0 60 1-0 40 1-0 23.0 73.0 73.0 83.0 83.0 93.0 93.1 03.1 03.1 13.1 13.1 23.1 23.1 33.1 33.1 43.1 43.1 53.1 53.1 63.1 63.1 73.1 7%3.1 7 3 43.0 7 4 5 基本面：从经济数据看，1 月社融规模大幅增加至 4.64万亿元，同比增长 10.4%；人民币贷款新增 3.23万亿，同比多增 3284亿。2 月中国制造业 PMI为 49.2%，前值 49.5%，连续第三个月位于荣枯线以下。五项分项指标中新订单指数上升外，其余四项指标继续回落。具体来看，新订单指数位 4 于临界点之上，其余四项指标位于临界点之下。分企业规模来看，大型企业比上月回升 0.2%，继续位于临界点之上，中型企业和小型企业分别较上月回落 0.3%和 2%，位于临界点之下。整体来看制造业总体位于荣枯线以下，但考虑到春节企业停产因素的扰动，逐渐出现了下游企业回暖的信号。1 月 CPI同比涨 1.7%，预期 1.9%，前值 1.9%、PPI同比涨 0.1%，预期 0.3%，前值 0.9%。食品烟酒价格价格上涨和大宗商品的价格回调是主要原因。政策面：央行货币政策政策司司长孙国锋发表的文章货币政策回顾与展望中指出，目前存贷款利率上下限已放开，人民银行公布的存贷款基准利率与市场利率并存的利率“两轨”，这阻碍了市场化利率调控与传导，未来将推动利率逐步“两轨合一轨”。2月 14 日中共中央办公厅、国务院办公厅印发了关于加强金融服务民营企业的若干意见，要求着力疏通货币政策传导机制，增强金融机构服务民营企业特别是小微企业的意识和能力，扩大对民营企业有效金融供给，确保融资规模稳步扩大，融资效率明显提升，融资成本逐渐下降。这些政策表述说明下一步货币政策的重要着力点仍然是疏通货币传导机制，落实宽信用政策。综合观点：随着中美贸易谈判取得实质进展的概率加大，国内减税降费等积极财政政策的落实到位以及宽信用政策传导至实体经济，市场对经济下行的悲观预期将会得到一 5 定程度的修复。预计 3 月债券利率可能维持震荡上行的走势，信用债机会大于利率债，可转债可能迎来风险偏好修复带来的机会。六、后期运作策略 未来一段时间，我们仍将坚持采用稳健配置、持有到期的投资策略，在继续保持现有持仓和票息收益的基础上，捕捉部分交易机会，以使产品获得长期稳健业绩表现。中国农业银行 2019年 4 月 9 日