《财务分析》课件.ppt

第十章财务分析第十章财务分析第一节财务分析概述第一节财务分析概述第二节财务指标分析第二节财务指标分析第三节财务综合分析第三节财务综合分析第一节财务分析概述第一节财务分析概述财务分析的概念财务分析的概念财务分析是以企业的财务报表及其他核算资料为依据，采用财务分析是以企业的财务报表及其他核算资料为依据，采用一系列分析方法，对一定时期的财务活动的过程和结果进行一系列分析方法，对一定时期的财务活动的过程和结果进行研究和评价，借以认识财务活动规律，促进企业提高经济效研究和评价，借以认识财务活动规律，促进企业提高经济效益的财务管理活动。益的财务管理活动。下一页返回第一节财务分析概述第一节财务分析概述财务分析的目的财务分析的目的企业财务分析的日的是厂解过去、评价现在、预测未来，帮企业财务分析的日的是厂解过去、评价现在、预测未来，帮助财务信息使用者改善决策。财务分析的最基本功能，是将助财务信息使用者改善决策。财务分析的最基本功能，是将大量的报表数据转换成对特定决策有用的信息，减少决策的大量的报表数据转换成对特定决策有用的信息，减少决策的不确定性。不确定性。作为投资者，会高度关心被投资企业资本的保值和增值状况，作为投资者，会高度关心被投资企业资本的保值和增值状况，对投资的回报率极为关注。对投资的回报率极为关注。债权人最关注的是分析贷款的报酬和风险，以决定是否给企债权人最关注的是分析贷款的报酬和风险，以决定是否给企业贷款业贷款;分析资产的流动性，以厂解债务人的短期偿债能力分析资产的流动性，以厂解债务人的短期偿债能力;分析其盈利状况，以厂解债务人的长期偿债能力分析其盈利状况，以厂解债务人的长期偿债能力;评价债权的评价债权的价值，以决定是否出让债权。价值，以决定是否出让债权。返回上一页下一页第一节财务分析概述第一节财务分析概述企业经营管理人员。最关注的是企业财务状况的好坏、经营企业经营管理人员。最关注的是企业财务状况的好坏、经营业绩的大小以及现金的流动情况。业绩的大小以及现金的流动情况。政府。政府对国有资源进行分配和运用时，需要通过财务分政府。政府对国有资源进行分配和运用时，需要通过财务分析了解企业纳税情况了解企业遵守法规和市场秩序的情况，析了解企业纳税情况了解企业遵守法规和市场秩序的情况，了解企业职工收入和就业状况。了解企业职工收入和就业状况。供应商。通过对企业实施财务分析，以了解其销售信用的水供应商。通过对企业实施财务分析，以了解其销售信用的水平，以便作出是否长期合作、是否对企业延长付款期等决策。平，以便作出是否长期合作、是否对企业延长付款期等决策。企业职工。企业职工通过财务会计信息所反映的情况，厂解企业职工。企业职工通过财务会计信息所反映的情况，厂解自身的应有权利和所获报酬是否公平合理。自身的应有权利和所获报酬是否公平合理。中介机构。社会中介机构通过财务分析，可以确定审计工作中介机构。社会中介机构通过财务分析，可以确定审计工作的重点，为各类报表使用人提供专业咨询。的重点，为各类报表使用人提供专业咨询。下一页上一页返回第一节财务分析概述第一节财务分析概述财务分析的内容财务分析的内容企业财务分析的内容，可归纳为以下四个方面企业财务分析的内容，可归纳为以下四个方面偿债能力分析。偿债能力分析。营运能力分析营运能力分析盈利能力分析。盈利能力分析。发展能力分析。发展能力分析。下一页上一页返回第一节财务分析概述第一节财务分析概述财务分析的方法财务分析的方法企业财务分析的方法主要有比率分析法、趋势分析法和因素企业财务分析的方法主要有比率分析法、趋势分析法和因素分析法。分析法。比率分析法比率分析法比率分析法是把某些彼此存在关联的项目加以对比，计算出比率分析法是把某些彼此存在关联的项目加以对比，计算出比率，据以确定经济活动变动程度的分析方法。比率，据以确定经济活动变动程度的分析方法。下一页上一页返回第一节财务分析概述第一节财务分析概述指标分以下四类指标分以下四类:反映企业偿债能力的比率包括资产负债率、流动比率、速动反映企业偿债能力的比率包括资产负债率、流动比率、速动比率。比率。反映营运能力的比率包括应收账款周转率、存货周转率。反映营运能力的比率包括应收账款周转率、存货周转率。反映盈利能力的比率包括销售利润率，总资产报酬率，资产反映盈利能力的比率包括销售利润率，总资产报酬率，资产收益率，资本保值增值率。收益率，资本保值增值率。反映社会贡献能力的比率包括社会贡献率、社会积累率。反映社会贡献能力的比率包括社会贡献率、社会积累率。下一页上一页返回第一节财务分析概述第一节财务分析概述趋势分析法趋势分析法趋势分析法又称水平分析法，是对两期或连续数期财务报告趋势分析法又称水平分析法，是对两期或连续数期财务报告中相同指标进行对比，确定其增减变动的方向、数额和幅度，中相同指标进行对比，确定其增减变动的方向、数额和幅度，揭示企业财务状况和经营成果变动趋势的一种方法。揭示企业财务状况和经营成果变动趋势的一种方法。主要有以下三种方式主要有以下三种方式:重要财务指标的比较。重要财务指标的比较。会计报表的比较。会计报表的比较。会计报表项目构成的比较会计报表项目构成的比较下一页上一页返回第一节财务分析概述第一节财务分析概述因素分析法因素分析法因素分析法是依据分析指标与影响其因素的关系，从数量上因素分析法是依据分析指标与影响其因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标的影响方向和影响程度的一种方法。确定各因素对分析指标的影响方向和影响程度的一种方法。因素分析法的基本程序如下因素分析法的基本程序如下:确定分析对象。确定分析对象。确定影响指标变动的各因素，按照各因素之间的依存关系编确定影响指标变动的各因素，按照各因素之间的依存关系编制成分析公式，并以基期数制成分析公式，并以基期数(计划数或前期数计划数或前期数)为基础。为基础。下一页上一页返回第一节财务分析概述第一节财务分析概述按照分析公式所列因素顺序，依次运用各因素的实际数替换按照分析公式所列因素顺序，依次运用各因素的实际数替换基期数，有几个因素就替换几次，直到把所有因素都替换成基期数，有几个因素就替换几次，直到把所有因素都替换成实际数为止，并计算出每次替换的结果。实际数为止，并计算出每次替换的结果。将每次替换所得结果与前一次计算的结果相比较，两者之差将每次替换所得结果与前一次计算的结果相比较，两者之差便是此因素变动对经济指标的影响程度。便是此因素变动对经济指标的影响程度。将各因素变动对经济指标的影响额相加，所得代数和应等于将各因素变动对经济指标的影响额相加，所得代数和应等于实际指标与基期指标的总差异。实际指标与基期指标的总差异。上一页返回第二节财务指标分析第二节财务指标分析偿债能力分析偿债能力分析偿债能力是指企业偿还到期债务偿债能力是指企业偿还到期债务(包括本息包括本息)的能力。偿债能的能力。偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。短期偿债能力分析短期偿债能力分析短期偿债能力是指企业偿还流动负债的能力，它是衡量企业短期偿债能力是指企业偿还流动负债的能力，它是衡量企业当前财务能资产变现能力的重要标志。当前财务能资产变现能力的重要标志。下一页返回第二节财务指标分析第二节财务指标分析流动比率流动比率流动比率，又称营运资本率，是指流动资产与流动负债之间流动比率，又称营运资本率，是指流动资产与流动负债之间的比例关系，是企业短期偿债能力分析中的一个重要指标。的比例关系，是企业短期偿债能力分析中的一个重要指标。流动比率基本计算公式为流动比率基本计算公式为:速动比率速动比率速动比率是速动资产与流动负债的比率。其计算公式为速动比率是速动资产与流动负债的比率。其计算公式为:下一页上一页返回第二节财务指标分析第二节财务指标分析现金流动负债比率现金流动负债比率现金流动负债比率是企业一定时期的经营现金净流量同流动现金流动负债比率是企业一定时期的经营现金净流量同流动负债的比率，它可以从现金流量角度来反映企业当期偿付短负债的比率，它可以从现金流量角度来反映企业当期偿付短期负债的能力。其计算公式为期负债的能力。其计算公式为:下一页上一页返回第二节财务指标分析第二节财务指标分析长期偿债能力分析长期偿债能力分析长期偿债能力是指企业偿还长期债务的能力。其分析指标主要长期偿债能力是指企业偿还长期债务的能力。其分析指标主要有资产负债率、产权比率、已获利息倍数等有资产负债率、产权比率、已获利息倍数等资产负债率资产负债率资产负债率又称负债比率，是负债总额与资产总额的比例关系，资产负债率又称负债比率，是负债总额与资产总额的比例关系，表明负债在企业总资产中所占的比重。其基本计算公式为表明负债在企业总资产中所占的比重。其基本计算公式为:下一页上一页返回第二节财务指标分析第二节财务指标分析产权比率产权比率产权比率是指特定时期内负债总额与所有者权益总额的比例产权比率是指特定时期内负债总额与所有者权益总额的比例关系。表明企业资金周转困难时，债权人的利益保障程度和关系。表明企业资金周转困难时，债权人的利益保障程度和所有者承担风险的大小，也是衡量企业长期偿债能力的指标所有者承担风险的大小，也是衡量企业长期偿债能力的指标之一。其计算公式为之一。其计算公式为:已获利息倍数已获利息倍数已获利息倍数是企业一定时期息税前利润与利息支出的比值，已获利息倍数是企业一定时期息税前利润与利息支出的比值，反映了企业偿付债务利息的能力，其计算公式为反映了企业偿付债务利息的能力，其计算公式为:下一页上一页返回第二节财务指标分析第二节财务指标分析营运能力分析营运能力分析企业的营运能力是指企业的资产运用或管理效率，它表明企企业的营运能力是指企业的资产运用或管理效率，它表明企业管理人员经营管理、运用资金的能力。企业营运能力分析业管理人员经营管理、运用资金的能力。企业营运能力分析指标主要有应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率和指标主要有应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率和流动资产周转率。流动资产周转率。应收账款周转率应收账款周转率应收账款周转率是指特定时期内赊销收入净额与应收账款平应收账款周转率是指特定时期内赊销收入净额与应收账款平均余额的比例关系，它反映企业在特定期间内收回赊销账款均余额的比例关系，它反映企业在特定期间内收回赊销账款的能力。其计算公式为的能力。其计算公式为:下一页上一页返回第二节财务指标分析第二节财务指标分析存货周转率存货周转率存货周转率是企业一定时期销售成本与平均存货的比率。它存货周转率是企业一定时期销售成本与平均存货的比率。它是对流动资产周转率的补充说明，其计算公式是是对流动资产周转率的补充说明，其计算公式是:下一页上一页返回第二节财务指标分析第二节财务指标分析总资产周转率总资产周转率总资产周转率是指全部资产的利用效率。企业一定时期内营总资产周转率是指全部资产的利用效率。企业一定时期内营业收入与资产平均总额的比率，可以用来反映企业其计算公业收入与资产平均总额的比率，可以用来反映企业其计算公式为式为:下一页上一页返回第二节财务指标分析第二节财务指标分析流动资产周转率流动资产周转率流动资产周转率是指企业一定时期销售流动资产周转率是指企业一定时期销售(营业营业)收入净额同平收入净额同平均流动资产总额的比值其计算公式为均流动资产总额的比值其计算公式为:下一页上一页返回第二节财务指标分析第二节财务指标分析盈利能力分析盈利能力分析企业盈利能力是指企业获取利润或资金增值的能力。企业盈利能力是指企业获取利润或资金增值的能力。销售销售(营业营业)利润率利润率销售销售(营业营业)利润率是企业一定时期营业利润与营业收入的比利润率是企业一定时期营业利润与营业收入的比率。其计算公式为率。其计算公式为:下一页上一页返回第二节财务指标分析第二节财务指标分析成本费用利润率成本费用利润率成本费用利润率是企业一定时期的利润总额同企业成本费用成本费用利润率是企业一定时期的利润总额同企业成本费用总额的比率，它表示企业为取得利润而付出的代价，从企业总额的比率，它表示企业为取得利润而付出的代价，从企业支出方面补充评价企业的收益能力。其计算公式为支出方面补充评价企业的收益能力。其计算公式为:下一页上一页返回第二节财务指标分析第二节财务指标分析总资产报酬率总资产报酬率总资产报酬率是企业一定时期内获得的报酬总额与资产平均总资产报酬率是企业一定时期内获得的报酬总额与资产平均总额的比率。它是反映企业资产综合利用效果的指标，也是总额的比率。它是反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业利用债权人和股东权益总额所取得盈利的重要指标。衡量企业利用债权人和股东权益总额所取得盈利的重要指标。其计算公式为其计算公式为:下一页上一页返回第二节财务指标分析第二节财务指标分析净资产收益率净资产收益率净资产收益率也称权益净利率，是指企业一定时期内的净利净资产收益率也称权益净利率，是指企业一定时期内的净利润同平均净资产的比率。它体现厂投资者投人企业的自有资润同平均净资产的比率。它体现厂投资者投人企业的自有资本获取净收益的能力，反映厂投资与报酬的关系，是评价企本获取净收益的能力，反映厂投资与报酬的关系，是评价企业资金运用效益的核心指标。其计算公式为业资金运用效益的核心指标。其计算公式为:下一页上一页返回第二节财务指标分析第二节财务指标分析资本保值增值率资本保值增值率资本保值增值率是指企业本年末所有者权益扣除客观增减因资本保值增值率是指企业本年末所有者权益扣除客观增减因素后同年初所有者权益的比率。资本保值增值率表示企业当素后同年初所有者权益的比率。资本保值增值率表示企业当年资本在企业自身努力下的实际增减变动情况，是评价企业年资本在企业自身努力下的实际增减变动情况，是评价企业财务效益状况的辅助指标。其计算公式为财务效益状况的辅助指标。其计算公式为:下一页上一页返回第二节财务指标分析第二节财务指标分析每股收益每股收益每股收益是衡量股份公司税后利润的一个重要指标，主要是每股收益是衡量股份公司税后利润的一个重要指标，主要是针对普通股而言的。每股收益是税后净利润扣除优先股股利针对普通股而言的。每股收益是税后净利润扣除优先股股利后的余额，除以发行在外的普通股平均股数。其计算公式为后的余额，除以发行在外的普通股平均股数。其计算公式为:每股股利每股股利每股股利也是衡量股份公司获利能力的指标，它是股利总额每股股利也是衡量股份公司获利能力的指标，它是股利总额与期末普通股股份总数的比值。该指标表现的是每一普通股与期末普通股股份总数的比值。该指标表现的是每一普通股获取股利的大小，指标值越高，股本获利能力越强。计算公获取股利的大小，指标值越高，股本获利能力越强。计算公式为式为:下一页上一页返回第二节财务指标分析第二节财务指标分析市盈率市盈率市盈率，也称价格盈余比率或价格与收益比率，是指普通股市盈率，也称价格盈余比率或价格与收益比率，是指普通股每股市价与每股收益的比率。其计算公式为每股市价与每股收益的比率。其计算公式为:下一页上一页返回第二节财务指标分析第二节财务指标分析发展能力分析发展能力分析企业发展能力是指企业在生存的基础上，扩大规模、壮大实企业发展能力是指企业在生存的基础上，扩大规模、壮大实力的潜在能力。反映企业发展能力的指标主要有销售力的潜在能力。反映企业发展能力的指标主要有销售(营业营业)增长率、资本积累率、总资产增长率等。增长率、资本积累率、总资产增长率等。销售销售(营业营业)增长率增长率销售销售(营业营业)增长率是指企业本期销售增长率是指企业本期销售(营业营业)收入增长额同上收入增长额同上期销售期销售(营业营业)收入总额的比率，它表示与上期比，企业销售收入总额的比率，它表示与上期比，企业销售(营业营业)收入的增减变动情况，是评价企业成长状况和发展能收入的增减变动情况，是评价企业成长状况和发展能力的重要指标，其计算公式为力的重要指标，其计算公式为:下一页上一页返回第二节财务指标分析第二节财务指标分析资本积累率资本积累率资本积累率是企业本年度股东权益增长额与年初股东权益的资本积累率是企业本年度股东权益增长额与年初股东权益的比率。它反映企业当年资本的积累能力，是评价企业发展潜比率。它反映企业当年资本的积累能力，是评价企业发展潜力的重要指标。其计算公式为力的重要指标。其计算公式为:总资产增长率总资产增长率总资产增长率是指企业本期总资产增长额同期初资产总额的总资产增长率是指企业本期总资产增长额同期初资产总额的比率，用以衡量企业本期资产规模的增长情况，评价企业经比率，用以衡量企业本期资产规模的增长情况，评价企业经营规模总量的扩张程度，其计算公式为营规模总量的扩张程度，其计算公式为:上一页返回第三节财务综合分析第三节财务综合分析财务综合分析的目的财务综合分析的目的财务综合分析是将前述各种反映企业财务状况及经营成果的财务综合分析是将前述各种反映企业财务状况及经营成果的各种单项财务比率指标，按其逻辑关系，作系统的加工整理，各种单项财务比率指标，按其逻辑关系，作系统的加工整理，使之形成一个分层次的完整的指标体系。财务综合分析的目使之形成一个分层次的完整的指标体系。财务综合分析的目的在于全面、准确、客观地揭示与披露企业财务状况和经营的在于全面、准确、客观地揭示与披露企业财务状况和经营管理的成果，并借以对企业经济效益的优劣作出系统的、合管理的成果，并借以对企业经济效益的优劣作出系统的、合理的评价。理的评价。下一页返回第三节财务综合分析第三节财务综合分析财务综合分析的方法财务综合分析的方法财务综合分析方法很多，下面主要介绍杜邦分析法和沃尔比财务综合分析方法很多，下面主要介绍杜邦分析法和沃尔比重评分法。重评分法。杜邦分析法杜邦分析法杜邦分析法又称杜邦财务比率分析模型，它最初是由美国杜杜邦分析法又称杜邦财务比率分析模型，它最初是由美国杜邦公司的经理创造的。杜邦分析法是利用各个主要财务比率邦公司的经理创造的。杜邦分析法是利用各个主要财务比率之间的内在联系，综合地分析和评价企业财务状况和盈利能之间的内在联系，综合地分析和评价企业财务状况和盈利能力的方法。它是一个以净资产报酬率为起点，以总资产利润力的方法。它是一个以净资产报酬率为起点，以总资产利润率为核心，从综合到具体的逻辑关系分解的财务指标分析体率为核心，从综合到具体的逻辑关系分解的财务指标分析体系。利用杜邦财务分析体系进行综合分析时，可把各项财务系。利用杜邦财务分析体系进行综合分析时，可把各项财务指标之间的关系制成杜邦财务分析体系图，如指标之间的关系制成杜邦财务分析体系图，如图图10-1所示。所示。下一页上一页返回第三节财务综合分析第三节财务综合分析杜邦分析模型中，包括以下几种主要的指标关系杜邦分析模型中，包括以下几种主要的指标关系:净资产收益率。净资产收益率。总资产净利率总资产净利率销售净利率。销售净利率。总资产周转率是反映企业资产实现主营业务收入的综合能力总资产周转率是反映企业资产实现主营业务收入的综合能力的重要指标。的重要指标。权益乘数。权益乘数。下一页上一页返回第三节财务综合分析第三节财务综合分析沃尔比重评分法沃尔比重评分法在企业财务分析过程中，分析者经常会遇到的一个主要问题在企业财务分析过程中，分析者经常会遇到的一个主要问题就是计算出财务比率之后，无法判断它是偏高还是偏低。即就是计算出财务比率之后，无法判断它是偏高还是偏低。即使将所测算的比率与本企业的历史水平或计划、定额相比较，使将所测算的比率与本企业的历史水平或计划、定额相比较，也只能看出本企业自身的变化，但难以评价其在市场竞争中也只能看出本企业自身的变化，但难以评价其在市场竞争中的优劣地位。为了弥补这些缺陷，美国的亚历山大的优劣地位。为了弥补这些缺陷，美国的亚历山大沃尔教沃尔教授在其出版的信用晴雨表研究和财务报表比率分析授在其出版的信用晴雨表研究和财务报表比率分析中提出厂信用能力指数的概念，把若干个财务比率用线性关中提出厂信用能力指数的概念，把若干个财务比率用线性关系结合起来，以此评价企业的信用水平。系结合起来，以此评价企业的信用水平。原始意义上的沃尔原始意义上的沃尔比重评分法存在两个缺陷比重评分法存在两个缺陷:一是所选定的七项指标缺乏证明力一是所选定的七项指标缺乏证明力;二是当某项指标严重异常时，会对总评分产生不合逻辑的重二是当某项指标严重异常时，会对总评分产生不合逻辑的重大影响。大影响。上一页返回图图10-1杜邦分析模型杜邦分析模型返回