3-电力企业收益法评估案例.pdf

案例一案例一:A:A 火电公司股权转让项目火电公司股权转让项目 一、评估背景资料一、评估背景资料 1、评估目的：股权转让 2、评估基准日：2010 年 4 月 30 日 3、价值类型：市场价值 4、评估对象和范围：评估对象为 A 公司的股东全部权益价值。评估范围为 A 公司的全部资产和负债，资产分布于企业的厂区内。截止 2010 年 4 月 30 日，企业账面总资产为 708,737.41 万元，总负债为 522,347.42 万元，净资产为 186,389.99 万元；2010 年 1-4 月企业实现主营业务收入 124,621.50 万元，利润总额 7,746.91 万元，净利润 7,075.55 万元。具体内容详见下表：资产负债表资产负债表 金额单位：人民币万元 项目项目 账面值账面值 一、流动资产一、流动资产 99,038.07 二、非流动资产合计二、非流动资产合计 609,699.34 长期投资 1,000.00 固定资产 591,417.42 建筑物 121,506.76 设备 469,910.66 在建工程 5,912.94 无形资产 9,196.53 其中：土地使用权 9,180.08 其它资产 2,172.45 三、资产总计三、资产总计 708,737.41 四、流动负债 442,231.93 五、非流动负债 80,115.49 六、负债总计六、负债总计 522,347.42 七、净资产七、净资产 186,389.99 实物资产主要包括存货、房屋建筑物、机器设备、在建工程等。2 存货：主要包括原材料和在途材料等。燃煤存放在公司的露天储煤场和储煤棚内，燃油存放在储油罐内，其他原材料存放于仓库内。房屋建筑物：主要包括建筑物、构筑物和管道沟槽等。截止评估基准日，全部房产尚未办理房产证。机器设备主要是 2 1000MW 热电机组及相关附属设备(设施)，分布于公司厂区内。在建工程：包括土建工程、设备安装工程及为二期项目投入的前期费用，为企业尚在建设中或筹建中的项目。土地：纳入本次评估范围的是 A 公司的 1 宗出让土地。土地用途为工业用地。损益表损益表 金额单位：人民币万元 项目项目 2010 年年 1-4 月月 主营业务收入 124,621.50 其他业务收入 881.75 主营业务成本 110,919.94 其他业务成本 2.35 营业税金及附加 571.84 管理费用 0.00 营业费用 0.00 财务费用 6,265.20 资产减值损失 0.00 公允价值变动损益 0.00 投资收益 0.00 营业利润 7,743.92 营业外收入 4.83 营业外支出 1.84 利润总额 7,746.91 所得税 671.36 净利润 7,075.54 纳入评估范围的资产与委托评估时确定的资产范围一致，评估基准日会计报表，已经过审计。二、被评估企业基本资料二、被评估企业基本资料 1、企业情况、企业情况 1.名称：A 公司 2.注册资本：156,000.00 万元 3 3.实收资本：156,000.00 万元 4.公司类型：有限公司 5.经营范围：火力发电；发电相关产品销售（煤灰、煤渣）6.成立日期：2004 年 1 月 16 日 7.营业期限：35 年（自成立日期起）8.历史沿革及企业简介 A 公司于 2004 年 1 月 16 日注册成立。公司成立后，投资建设了两台1000MW 国产引进型超超临界燃煤发电机组，1机组于 2007 年 12 月 4 日完成 168 小时满负荷试运行并于当月正式投入商业运行并网发电，2#机组于2008 年 3 月 31 日完成 168 小时满负荷试运行并于 2008 年 4 月 1 日投入商业运行并网发电。A 公司是某集团在某省建设的首家拥有两台百万千瓦超超临界燃煤发电机组的发电企业。截至 2010 年 4 月底公司拥有在职职工 256 人。9.近年来的资产、负债及经营情况 单位：人民币万元 科目名称科目名称 20072007 年年 20082008 年年 20092009 年年 20102010 年年 4 4 月月 总资产 622,865.16 745,302.11 715,490.81 708,737.41 负债 481,651.42 599,114.25 536,176.36 522,347.42 净资产 141,213.75 146,187.86 179,314.45 186,389.99 营业收入 10,114.84 307,087.82 392,348.88 125,503.25 税后利润-746.25-9,065.89 55,036.52 7,075.54 10.执行的主要会计政策 公司执行的会计政策：企业会计准则 会计期间：公历年度为会计年度，即 1 月 1 日至 12 月 31 日为一个会计年度。公司执行的折旧办法为：直线法，按照固定资产分类进行核算。公司执行的税种及税率：(1)增值税：税率为 17%、13%(2)城建税：5%(3)教育费附加：4%(4)所得税：25%2、资产情况、资产情况 1）流动资产 A 公司的流动资产，包括货币资金、应收账款、预付账款、其他应收款、存货和其他流动资产等。4 科目名称科目名称 账面值账面值 评估价值评估价值 货币资金 179,684,619.86 179,684,619.86 应收账款 425,458,476.76 425,458,476.76 减：坏账准备 0.00 0.00 应收账款净额 425,458,476.76 425,458,476.76 预付账款 230,524,714.06 230,524,714.06 其它应收款 696,995.69 696,995.69 减：坏账准备 0.00 0.00 其他应收款净额 696,995.69 696,995.69 存货 144,127,880.70 144,217,990.13 其他流动资产 9,887,976.92 9,887,976.92 流动资产合计流动资产合计 990,380,663.99 990,470,773.42 存货主要为原材料和在途材料。其中原材料账面值 143,138,007.58 元。包括公司库存的燃煤、燃油、备品备件、辅助材料等。其他流动资产账面值 9,887,976.92 元。是企业多缴纳的企业所得税，待以后年度进行抵扣的金额。2）长期投资 长期投资为 1 家全资子公司，控股长期投资单位 2010 年 4 月 30 日总资产 13,147.00 万元，总负债 12,001.02 万元，净资产 1,145.98 万元。3）机器设备 A 公司现有的两台 2 1000MW 火电机组分别于 2007 年 12 月、2008 年 4月投产。机组采用定-滑-定复合运行方式；锅炉为哈尔滨锅炉厂有限责任公司生产；汽轮机为哈尔滨汽轮机厂有限责任公司与日本东芝株式会社联合生产；发电机为哈尔滨发电机厂有限责任公司/东芝株式会社生产；主变压器为保定天威保变有限责任公司生产。(1)热力系统(2)燃料供应系统(3)除灰系统(4)化学水处理系统(5)供水系统(6)电气系统(7)热工控制系统(8)附属生产工程 5 机组检修分为 A 级检修每 6 年为一个周期；两次 A 级检修中间根据设备状况进行一次 B 级检修，C 级检修每年一次，对年内有 A、B 级检修的机组，不安排 C 级检修。2008 年 10 月 3 日至 12 月 23 日对 1#汽轮发电机组进行了 A 级检修。2009 年 10 月 1 日至 12 月 1 日对 2#汽轮发电机组进行了 A级检修。4）房屋建筑物 主要有主厂房、集控楼、办公楼、输煤控制楼、化学水处理车间、石膏脱水车间等，构筑物主要有大件码头、煤码头、烟囱、输煤栈桥、厂区道路、围墙大门等。建筑物大多于 2008 年建成，纳入评估范围内的建筑物总体质量良好。5）在建工程 在建工程为 A 公司所属的土建工程、待摊基建支出和设备安装工程，帐面值 59,129,405.52 元，在建工程明细表在建工程明细表 金额单位：人民币元 科目名称科目名称 账面价值账面价值 在建工程-土建工程 42,375,646.46 在建工程-待摊基建支出 8,291,469.61 在建工程-设备安装工程 8,462,289.45 在建工程合计在建工程合计 59,129,405.52 土建工程主要为脱硫改造工程、石灰石、脱硫石膏临时堆场、扩建综合码头、码头输灰系统、增加干出灰分选装臵等工程。截至评估基准日扩建综合码头项目主体工程已完成 80%，预计 2010 年 7 月底竣工；增加干出灰分选装臵工程中的土建工程干灰库已封顶，空压机房正在施工，预计 2010年 6 月完工；石灰石、脱硫石膏临时堆场工程已于 2009 年 12 月完工由于未进行工程结算，一直未转固。设备安装工程主要是对三大主机的技改和部分系统改造，包括 1 号锅炉省煤器圆顶阀改造、锅炉一二三级减水温阀门前加装隔绝门改造、脱硫CEMS 冗余改造、二级刮板输送机改造等技改工程，以及未完工程增加干出灰分选装臵 2*50 吨/h 飞灰分选装臵、钢灰罐安装工程等。截至评估基准日，大部分技改已完工、投入使用；磨煤机综合技改正在进行中，目前 2 台磨煤机已完成技改。6 6）其他资产 长期待摊费用账面值 16,747,551.02 元，为土地租金。递延所得税资产账面值为 4,976,929.22 元，为公司开办费一次摊入成本与税法规定不符形成的未来年度进行抵扣的所得税额。7）负债 负债汇总表负债汇总表 金额单位：人民币元 科目名称科目名称 账面价值账面价值 短期借款 2,883,900,000.00 应付票据 1,078,463,307.66 应付账款 262,583,351.79 预收账款 5,622,424.98 应付职工薪酬 792,236.05 应交税费 24,447,692.15 应付利息 44,821,046.05 其它应付款 121,689,235.31 长期借款 100,000,000.00 其他非流动负债 701,154,887.20 负债合计负债合计 5,223,474,181.19 其他应付款账面值 121,689,235.31 元。主要为工程质保金、设备质保金和职工缴纳的风险抵押金等。其他应付款评估值为 120,919,309.12 元。其他非流动负债账面值为 701,154,887.20 元，为长期债券和市环保局拨付给 A 公司的二氧化硫减排资金。对于二氧化硫减排资金属于政府给予的减排奖励，企业分期确认收益，以未来需交纳的所得税后确认评估值。经评估，其他非流动负债评估值为 700,288,721.80 元。三、收益法评估三、收益法评估 一、我国宏观经济发展状况一、我国宏观经济发展状况 我国自改革开放以来，国民经济持续快速发展，历年 GDP 增长率见下图：7 (资料来源：国家统计局公布资料)从上图可以看出，1999 年-2007 年，我国国内 GDP 呈现比较高速的增长。由于 2008 年全球范围内发生了比较严重的金融危机，受金融危机影响，我国国内 GDP 增速减缓。目前，金融危机的影响仍为完全消除，虽然针对金融危机我国中央政府提出了 4万亿人民币的经济刺激计划，2010 年国内 GDP增长形势仍然比较严峻。总的来说，近年我国经济增长较快，积淀了一定的经济基础，长期经济形势还是比较乐观的，通过多方努力，预计经过一段时间的调整后，我国经济仍然会呈现较高速度的发展。二、我国电力行业发展状况二、我国电力行业发展状况 (一)我国电力行业历年发展情况 电力行业是国民经济基础产业，随着国民经济的快速发展，中国的电力工业亦发展迅速。1.我国历年发电量 8 (资料来源:国家统计局公布资料)从发电总量上看，近年随着国内经济强劲发展，发电总量也呈现较高的增长，但 2008 年受金融危机影响增速大幅下降，2009 年随经济的逐渐复苏，发电量增速略有上升。2.发电量与 GDP 的关系 (资料来源:国家统计局公布资料)电力是经济的基础，电力需求与经济增长速度、经济结构密切相关。从上图分析，发电量增长与国内 GDP 增长趋势基本保持一致，发电量的增 9 长对国内 GDP 增长具有相当的敏感性，其增减的幅度一般都大于国内 GDP的增减幅度。3.火电历年发电量：(资料来源:国家统计局公布资料)2009 年，火电发电量 29814.21 亿千瓦时，约占全部发电量 81.67%，同比增长 7.2%，火电成为中国电力供应的核心力量。4.2000 年-2009 年我国电力行业装机容量情况如下：(资料来源:国家统计局公布资料)10 近年我国发电机组装机容量持续上升，这本身是与国内经济发展相适应的，但在经济增速放缓的当前形势下，势必加大各电厂之间的市场竞争。5.我国历年发电利用小时：(资料来源:国家统计局公布资料)随着发电机组装机容量的持续上升，我国历年发电利用小时呈现持续下降趋势，这种状况可以给经济发展提供比较充足的电力保证，但同时对电力行业的盈利能力存在一定的负面影响。(二)2009 年我国电力行业运行情况分析 1.电力供应(1)电力新增能力的结构继续优化，供应能力充足 2009 年，全国电源新增生产能力 8970 万千瓦，其中，水电 1989 万千瓦，火电 6083 万千瓦，风电 897 万千瓦，太阳能 1.87 万千瓦。新增结构继续优化，可再生能源投产规模逐步扩大，风电新增翻倍增长；新投产百万千瓦火电机组 10 台，新投产单机容量 60 万千瓦及以上火电机组容量比重高达55.03%，30 万千瓦以下机组（占新增或电机组的 7.8%）基本都是热电联产机组、资源综合利用机组；核电新开工规模 850 万千瓦，在建规模 2180 万千瓦，位居世界首位。“上大压小”继续推进，全年关停小火电机组容量2617 万千瓦。截止 2009 年底，全国全口径发电设备容量 87407 万千瓦，比上年底净增加 8130 万千瓦，同比增长 10.23。其中，水电 19679 万千瓦，同比增长 11 14.01%；火电 65205 万千瓦，同比增长 8.16%；核电 908 万千瓦；并网风电1613 万千瓦，同比增长 92.26%。发电机组结构逐步优化，非化石能源所占比重有所上升。火电设备容量占总容量的比重比上年下降 1.45 个百分点；水电、风电比重分别提高 0.74、0.78 个百分点；核电没有新投产机组，所占比重略有下降。(2)发电量增速加速回升，火电生产快速恢复 2009 年，全国全口径发电量 36639 亿千瓦时，同比增长 6.2%。分类型来看，水电 5747 亿千瓦时，同比增长 1.6%；火电 29922 亿千瓦时，同比增长 6.7%；核电 700 亿千瓦时，同比增长 1.1%；并网风电发电量 269 亿千瓦时，同比增长 105.9%。分月来看，增速逐月加速回升，6 月份实现单月增速正增长，8 月份实现累计发电量正增长；水电发电量增速逐月放缓，9 月以后四个月持续负增长，水电生产大省更加明显；受需求增加和水电出力大幅减小影响，下半年火电生产快速增长，12 月火力发电量首次超过 3000 亿千瓦时，创造了单月火电发电量的新记录，也是部分地区电煤比较紧张的因素之一。(3)月度发电设备利用小时逐步恢复到常年水平 全国发电设备利用小时小幅下降，降幅明显收窄，2009 年，全国 6000千瓦及以上电厂发电设备利用小时 4527 小时，比上年降低 121 小时，与上年相比下降幅度减小 251 小时；分月来看，6 月以后月度发电设备利用小时数逐步回升，四季度已经恢复到常年水平。分类型来看，水电设备利用小时 3264 小时，比上年降低 325 小时，水电生产大省普遍下降。火电设备利用小时 4839 小时，比上年降低 46 小时，与上年相比下降幅度减小 413 小时，下半年回升十分明显，四季度各月已接近或超过 2007 年水平；核电设备利用小时 7914 小时，比上年增加 89 小时；风电设备利用状况好于上年。(4)电煤供需总体平衡，四季度变化较大 上半年，国内煤炭需求放缓，电厂存煤保持较高水平，电煤价格较上年高位有一定回落。下半年，进口煤炭总量急剧放大，但由于需求逐步增强，煤炭资源整合过程影响了生产能力的完全释放，煤炭供需趋于偏紧；电厂库存持续下降，2009 年底，全国电煤库存平均可用天数已降至 11 天左右；四季度电煤价格快速上涨，煤炭供需平衡压力加大，部分地区更显突 12 出。四季度电煤成为影响部分地区电力供需平衡的最主要因素。2009 年，全国 6000 千瓦及以上电厂发电消耗原煤 13.99 亿吨，同比增长 6.08%，增速略低于火电发电量增速。2.电力输送(1)各级电网建设取得重大进展 我国输电电压等级、交直流输电技术、装备制造以及电网建设管理上升到一个新水平、新台阶，进入世界领先行列。一批 500 千伏输变电工程建成投产，网架结构得到加强。电网智能化研究和试点示范工程扎实推进。(2)全国联网继续推进，电网规模持续扩大 2009 年底，全国电网 35 千伏及以上输电线路回路长度 125.40 万千米，同比增长 7.23%；35 千伏及以上公用变设备容量 28.2 亿千伏安，同比增长16.03%。(3)跨区送电总量较快增长，三峡电厂送出略有减少 2009 年，全国跨区送电量完成 1213 亿千瓦时，同比增长 13.52%，特高压交流线路送电和 2008 年一季度基数较低是主要原因。(4)省间电力电量交换保持较快增长 2009 年，全国省间累计输出电量 5247 亿千瓦时，同比增长 17.93%，增速比上年提高 1.81 个百分点，全年各月均保持较快增长。主要能源输出省份输出电量保持较快增长。(5)进出口电量均有增加 与周边国家和地区电力交换有所增长，电力进出口总量为 241 亿千瓦时，同比增长 18.01%，其中，进口电量 61 亿千瓦时，同比增长 72.06%；出口电量 180 亿千瓦时，同比增长 6.62%。3.电力消费(1)全社会用电量回升，全年增速高于上年 2009 年，全国全社会用电量 36430 亿千瓦时，同比增长 5.96%，增速比上年提高 0.47 个百分点。分月用电量逐月加速回升，6 月份全社会用电量自2008 年 10 月份以来首次出现真正意义上的正增长。(2)重点行业用电全面复苏，对全社会用电增长贡献突出 13 2009 年以来，钢铁、化工、建材、有色等重点行业生产逐步恢复，总体表现出向好的趋势，特别自 7 月份以来月度用电量持续增加并屡创新高，同期基数较低导致同比增速恢复更加明显。黑色金属冶炼行业用电率先快速回升钢铁行业是用电最多的工业行业，国内投资和消费需求率先带动黑色行业用电快速回升，7 月实现了当月用电量增速的正增长，全年用电增长 6.97%，比上年增速提高 5.0 个百分点。化工行业下半年用电持续好转上半年各月用电降幅波动较大，7 月份首次实现当月用电量正增长，全年用电量 2868 亿千瓦时，同比增长 3.20%，增速比上年高 1.73 个百分点。有色金属冶炼行业月度用电量连创新高，全年用电量 2571 亿千瓦时，同比增长 0.42%，比上年增速回落 6.01 个百分点，是四大行业中最晚恢复正增长的行业，四季度以来各月用电量连续创新高。建材行业受金融危机影响的时间最短、实现正增长最早建材行业受国家基础设施建设和灾后重建政策拉动最明显，3 月份实现单月用电正增长，各月用电量连创新高。纺织业、通用及专用设备制造业的月度用电增长在上半年持续处于震荡态势，进入 8 月份开始转正向好。交通运输设备制造业受铁路、交通投资大幅拉动作用，全年（除元月外）月度用电量基本处于正增长且逐月加速的态势。(3)各省用电逐步恢复 今年以来，各省区用电逐月恢复但情况略有差异，四季度各月全部恢复正增长。东、中部省份回升势头较好，西部省份在四季度回升幅度更大，东北地区回升相对缓慢，全国除山西外全部实现全年用电正增长。2009 年，全国只有山西累计用电量仍然为负增长（-4.92%）。(4)电力弹性系数略有提高 由于 2009 年工业特别是重工业生产回升更加明显，对弹性系数的影响非常大，2009 年全国电力消费弹性系数为 0.69，比上年回升 0.12。4.电力生产及输送环节能源利用效率继续提高 2009 年，全国供电标准煤耗 342 克/千瓦时，比上年同期降低 3 克/千瓦时。线路损失率 6.55%，比上年同期降低 0.24 个百分点。14 全国 6000 千瓦以上电厂厂用电率 5.69，比上年下降 0.12 个百分点，其中水电 0.58，火电 6.51。5.煤价过快上涨，电力行业经营将面临很大困境 2009 年以来，在煤价同比大幅回落、发电量增速逐步转正以及电价调整翘尾等利好因素作用下，电力行业利润明显回升，1-11 月份，电力行业利润总额 891 亿元，但是全行业销售利润率 3.16%，资产利润率 1.41%，明显偏低。火电行业利润由上年同期的净亏损 377 亿元转为盈利 465 亿元，扭亏增盈 842 亿元，远高于全行业盈利增加额；电网企业因单边上调电价而造成经营状况恶化的趋势在 9 月以后得到一定遏制，1-11 月份，实现利润 63 亿元。但是利润在地区间分布极不均衡，江苏、浙江、广东三省火电企业利润占全部火电利润的 73.75%；北京和广东电力供应企业利润是全部供应企业利润的 2.30 倍，相当部分省份亏损严重。但是，电力行业效益没有机制保障，11 月 20 日调整上网电价后，电网经营亏损情况好转，但四季度煤价过快上涨的现实情况对 2010 年电力行业经营将造成巨大影响。(三)2010 年全国电力供需形势分析预测 2010 年，是国际国内经济形势最为复杂的一年。保供电、调结构、降能耗、重发展质量等工作仍是电力行业的重点工作；预计新增装机保持较大规模、供应能力进一步增强，需求继续回升，供需总体平衡，全国发电设备利用小时与上年基本持平；煤炭供应紧张、价格上涨矛盾比较突出，行业盈利能力将再次面临考验；电煤、来水和气温将是影响部分地区电力电量平衡的最主要因素。1.电力供应能力分析及预测(1)投资保持较大规模，结构继续优化 预计 2010 年电源和电网投资预计都将在 3300 亿元左右，全年全国电力投资完成额 6600 亿元左右，少于 2009 年水平。投资结构继续优化，城市和农村配电网投资的力度将逐步加大，电源投资中火电投资比重将继续低于 50%，水电、核电投资比重将继续提高；电网投资占电力投资的比重也会再度低于 50%。(2)基建新增维持高水平，全国装机规模将突破 9 亿千瓦 15 预计 2010 年全国全年基建新增装机 8500 万千瓦，其中，水电新增超过1500 万千瓦，火电新增 5500 万千瓦，核电新增 108 万千瓦，风电新增 1300万千瓦，太阳能光伏新增 20 万千瓦。预计 2010 年年中，全国发电装机容量将突破 9 亿千瓦。2010 年年底，全国发电装机容量在 9.5 亿千瓦左右，其中，水电 2.1 亿千瓦，火电 7 亿千瓦，核电 1016 万千瓦，并网风电 3000 万千瓦。(3)电煤供需偏紧，价格上涨压力很大 由于现在水库蓄水偏少、需求高位增长，部分省份煤炭资源整合过程中将难以完全释放生产能力，煤炭生产量下降，对电力供应和地区平衡产生一定影响，可以判断，上半年火电发电量及火电耗煤量仍将保持在很高的水平上，电煤供需偏紧的局面短期内难以改变。预计 2010 年全国电厂发电、供热生产电煤消耗在 16 亿吨左右。煤炭需求总量增加和结构性、地区性矛盾将进一步推动煤价继续走高，增加电厂煤炭采购难度和采购成本。2.电力需求及供需形势预测 2009 年，电力消费增速回升向好的势头已经基本形成，目前，促进经济增长的积极因素多于不利因素。综合判断，预计 2010 年，全国电力消费增长势头将高于 2009 年，全年电力消费达到 39700 亿千瓦时左右，以 2009年全国电力工业统计快报为计算基数，全年电力消费同比增长 9%，达到39700 亿千瓦时左右。考虑到 2009 年各月的基数效应，2010 年全社会用电量将呈现“前高后低”的总趋势，上半年增速将超过 10%，下半年逐步回落。预计全年发电设备利用小时将在 4500 小时左右，与 2009 年基本持平或略有下降。2010 年，全国电力供需总体平衡有余。受来水、电煤及天然气供应等不确定性因素影响，上海、江苏、浙江、湖北、湖南、江西、四川、重庆等地区部分时段电力供需偏紧，可能存在一定的电力电量缺口。三、区域电力市场分析三、区域电力市场分析 1.华东区域电力供需概况 2009 年，在国家应对国际金融危机的一揽子计划和政策的有力推动下，华东四省一市经济实现了企稳回升，用电形势出现了积极变化，呈现出前低后高的态势。华东电网全网统调最高负荷为 1.44 亿千瓦，同比增长 10.6%，16 其中上海 2379 万千瓦，同比增长 5.4%，江苏 5249.5 万千瓦，同比增长 10.8%，浙江 3713.4 万千瓦，同比增长 9.3%，安徽 1589.6 万千瓦，同比增长 20.3%，福建 1910.9 万千瓦，同比增长 9.1%。2009 年，华东全社会用电量为 9031 亿千瓦时，同比增长 6.01%，增幅较上年同期回落 0.63 个百分点。其中上海 1153 亿千瓦时，同比增长 1.33%；江苏 3314 亿千瓦时，同比增长 6.27%；浙江 2417 亿千瓦时，同比增长 6.4%；安徽 952 亿千瓦时，同比增长 10.88%；福建 1135 亿千瓦时，同比增长 5.72%。分产业来看，第一产业用电量为 69.87 亿千瓦时，同比增长 5.57%；第二产业用电量为 6795 亿千瓦时，同比增长 4.45%；第三产业用电量为 1048 亿千瓦时，同比增长 13.41%；城乡居民生活用电量为 1118 亿千瓦时，同比增长9.32%。各地区及各产业用电量及增长情况见下图：2009 年，华东区域电力工业继续保持增长，但增长速度有所减缓。全网投产统调装机容量 955 万千瓦，其中火电 858 万千瓦，水电 55 万千瓦，风电及其他 39 万千瓦。从火电机组的容量分类来看，新投产 100 万千瓦级机组 4 台，60 万千瓦级机组 4 台，3040 万千瓦机组 8 台，2030 万千瓦机组 2 台。截止 2009 年底，华东区域统调装机容量为 16350 万千瓦。其中，火电13779 万千瓦，水电 1908 万千瓦，核电 507 万千瓦，新能源 155 万千瓦。分调度管辖范围来看，华东直调 1490 万千瓦，上海 1657 万千瓦，江苏 4952万千瓦，浙江 3601 万千瓦，安徽 1866 万千瓦，福建 2783 万千瓦。按电源结构类型划分，常规水电装机容量 1909 万千瓦，占 11.49%；火电 14039 万千瓦，占 84.52%；核电 507 万千瓦，占 3.05%；风电及其他类型 155 万千瓦，占 0.93%。华东区域各统调管辖范围发电装机容量情况及按电源结构类型划分情况祥见下图。17 全年新投产 500KV 和 220KV 统调输电线路 506 条，总长度 12740 公里；净增 345 条，总长度 6597 公里，其中，500KV 统调输电线路长度净增 42 条，总长度 1882 公里；220KV 统调输电线路长度净增 303 条，总长度 4716 公里。全年新投产的 500KV 和 220KV 变电设备 241 台，总变电容量 72883MVA；净增 235 台，总变电容量 71423MVA。其中，500KV 新投产统调变电设备为37 台，变电容量 33750MVA；220KV 新投产统调变电设备 198 台，变电容量为 37673MVA；退役 6 台，退役变电容量 1410MVA。2.华东地区电力交易基本情况 2009 年华东区域发电企业实际上网电量为 6716.46 亿千瓦时，平均电价438.03 元/千千瓦时（含税，下同）。其中华东直调 628 亿千瓦时，平均电价418.60 元/千千瓦时；上海 590.52 亿千瓦时，平均电价 453.94 元/千千瓦时；江苏 2322.73 亿千瓦时，平均电价 443.68 元/千千瓦时；浙江 1506.63 亿千瓦时；平均电价 473.20 元/千千瓦时；安徽 757.80 亿千瓦时，平均电价 389.27元/千千瓦时；福建 910.81 亿千瓦时，平均电价 409.10 元/千千瓦时。各调度管辖范围上网电量及综合平均上网电价水平情况见下图：18 在华东区域发电机组上网电量中，基数电量 6520 亿千瓦时，平均上网电价 415.51 元/千千瓦时；外送电交易电量 104.52 亿千瓦时，平均上网电价332.36 元/千千瓦时；调试电量 28 亿千瓦时，平均上网电价 350 元/千千瓦时；抽水电量 29.24 亿千瓦时，平均上网电价 334.76 元/千千瓦时，其他电量 5.92亿千瓦时，平均上网电价 313.61 元/千千瓦时。四四、企业经营状况和竞争能力分析、企业经营状况和竞争能力分析(一)企业主要产品或服务 A 公司主要产品为电力。(二)市场和客户状况 A 公司所产电力全部供应某省电网，主要客户是某省电力公司；(三)原材料供应情况 A 公司使用的电煤以山西省、内蒙古自治区及进口煤为主，主要由几家单位供应。燃煤通过货船运至电厂码头卸货。其他原材料，由 A 公司自行采购，备品备件由设备生产厂家或配件经销商提供。(四)相关竞争状况 1.优势 公司选址：公司沿江建设，原煤的供应依托于长江航运，燃煤运输成本较低。用水取自长江，用水有保障。原煤消耗低：机组每千瓦时供电设计煤耗为 292 克，远远低于全国每千瓦时 349 克的平均水平。管理优势：公司实行现代化管理，有序、高效，为企业生产经营的良性、持续发展提供了保证。2.劣势 19 工程建设的贷款额较大，A 公司的资产负债率较高，偿债的压力较大。火力发电机组，环保指标要求较高：公司两台机组均为火力发电，与目前的水力发电及风力发电相比，为达到环保标准要求，建设工程的一次性投资以及日常消耗材料费用较高。3.风险和机遇 上网电量的影响：上网电量是决定企业盈利水平的重要因素，公司的上网电量受电网电力供求和电网调度的影响。电价、煤价的影响：煤价水平上涨将增加企业生产成本、降低企业的经营收益。随着国家电价政策的调整，区域内各火力发电公司之间将在生产、经营、市场营销方面展开竞争，这必然会对公司的收入和利润带来不利的影响。企业应及时了解、研究国家的电价政策，并根据市场反馈信息适时调整公司的电价工作思路和对策，尽量减小由于电价政策调整产生的不利影响，同时企业应强化内部管理，努力提高节能降耗、成本控制水平。环保政策的影响：“十一五”以来，我国面临着巨大的节能减排压力，节能环保力度不断加强，国务院进一步明确实现节能减排的目标任务和总体要求，加大了节能减排的管理力度。五、企业历史经营数据分析五、企业历史经营数据分析 1、企业 2007 年末、2008 年末及 2009 年末及 2010 年 4 月 30 日资产负债状况 金额单位：人民币万元 项目项目 2007 年年 12 月月 31 日日 2008 年年 12 月月 31 日日 2009 年年 12 月月 3日日 2010 年年 4 月月 30 日日 流动资产合计流动资产合计 234,077,379.27 646,247,167.77 903,016,286.47 990,380,663.99 其中：货币资金 116,608.57 101,846,695.77 247,567,406.36 179,684,619.86 应收账款 147,083,012.60 166,065,316.82 498,901,149.51 425,458,476.76 预付账款 16,815,000.00 206,961,411.34 112,022,389.30 230,524,714.06 其他应收款 14,566,146.90 15,260,502.65 696,995.69 存货 55,496,611.20 156,113,241.19 44,525,341.30 144,127,880.70 非流动资产合计非流动资产合计 5,994,574,269.94 6,806,773,918.87 6,251,891,773.65 6,096,993,416.49 长期投资 10,000,000.00 10,000,000.00 20 项目项目 2007 年年 12 月月 31 日日 2008 年年 12 月月 31 日日 2009 年年 12 月月 3日日 2010 年年 4 月月 30 日日 固定资产 4,614,687,771.37 6,544,013,772.81 6,082,934,687.51 5,914,174,221.48 在建工程 838,456,421.95 143,407,260.00 43,783,349.13 59,129,405.52 工程物资 417,649,500.75 无形资产 114,194,162.14 111,746,251.41 92,677,085.52 91,965,309.25 长期待摊费用 16,869,795.92 16,747,551.02 递延所得税资产 9,586,413.73 7,606,634.65 5,626,855.57 4,976,929.22 资产总计资产总计 6,228,651,649.21 7,453,021,086.64 7,154,908,060.12 7,087,374,080.48 流动负债合计流动负债合计 1,182,314,182.56 2,871,942,475.84 4,560,572,632.07 4,422,319,293.99 其中：短期借款 339,000,000.00 1,292,397,000.00 2,518,969,431.56 2,883,900,000.00 应付票据 30,000,000.00 557,800,000.00 1,490,279,811.64 1,078,463,307.66 应付账款 437,557,259.47 602,607,927.67 306,224,508.17 262,583,351.79 预收账款 0 0 4,822,424.98 5,622,424.98 应付职工薪酬 507,656.10 874,044.38 618,637.60 792,236.05 应交税费 17,844,931.33 8,265,659.17 76,172,340.88 24,447,692.15 应付利息 25,094,300.00 25,050,602.88 21,954,222.28 44,821,046.05 其他应付款 332,310,035.66 384,947,241.74 141,531,254.96 121,689,235.31 非流动负债合计非流动负债合计 3,634,200,000.00 3,119,200,000.00 801,190,977.44 801,154,887.20 其中：长期借款 2,934,200,000.00 2,419,200,000.00 100,000,000.00 100,000,000.00 应付债券 700,000,000.00 700,000,000.00 其他非流动负债 701,190,977.44 701,154,887.20 负债合计负债合计 4,816,514,182.56 5,991,142,475.84 5,361,763,609.51 5,223,474,181.19 净资产净资产 1,412,137,466.65 1,461,878,610.80 1,793,144,450.61 1,863,899,899.29 2、企业 2007 年度、2008 年度、2009 年度、及 2010 年 1 至 4 月损益状况 金额单位：人民币万元 项目项目 2