第八章 RAROC模型.ppt

第八章 RAROC模型8.1 RAROC模型的基本含义RAROC（Risk-adjusted Return on Capital）风险调整收益模型。RAROC模型的出发点是银行在评价其盈利情况时，必须考虑其盈利模型的出发点是银行在评价其盈利情况时，必须考虑其盈利是在承担了多大的风险基础上获得的。是在承担了多大的风险基础上获得的。如果某项业务的风险很大，则预期损失一般会比较大，非预期损失也会很大，即便该业务有较高的名义收益，但与其较高的潜在损失及其所占用的经济资本相比，其资本利润率不一定很高，甚至可能是负数。因此，RAROC模型是利用风险调整后的收益与经济资本之间的比率来衡量银行的盈利能力。RAROC模型是20C70s由美国信孚银行首创，最初的目的是为了度量银行信贷资产组合的风险，以及在特定损失率下为限制风险敞口所必需的权益资本。后来，由于RAROC克服了传统绩效考核的缺陷，逐渐成为银行进行风险管理和绩效考核方面的核心手段之一。简言之，RAROC模型广泛被银行用来配置资本。8.1.1 对商业银行资本的认识银行的资本在风险控制中发挥重要作用。一方面，充足的资本能向存款人显示银行实力，帮助银行获取公众的信任；另一方面，为银行避免破产提供缓冲余地，使其预备一定时间来解决出现的问题，从而保护银行正常运营。银行资本可划分为三种:权益资本，即银行财务报表中的所有者权益，由实收资本、盈余公积、资本公积和未分配利润等构成；监管资本，即根据监管当局的要求计算，包括核心资本和附属资本；经济资本：基于银行全部风险之上的资本，它并非银行真正的资本，而是一个虚拟数字。理论上，银行资产的非预期损失有多少就应该预留多少经济资本，以弥补非预期损失，因此数值上，经济资本与非预期损失相等。（tips:经济资本与监管资本经历一个互动、磨合、协调和收敛的过程，但只要银行和监管者之间存在差异，两者就不会完全一致。在经济资本大于监管资本时，监管者不会干预，但经济资本少于监管资本时，银行必须采取行动使两者一致。）银行损失分布图预期损失和非预期损失可分别由银行的准备金和经济资本吸收；异常损失表示超过容忍度上限的损失，无法被资本吸收，而是由存款保险制度提供保护。若异常损失发生，银行便面临破产危机。由于预期损失以准备金的形式被计入银行的成本，它对银行的安全已不构成真正的风险，而非预期损失是真正的风险，需要银行的资本来消化，因此应该对它进行分配，才能直接反映银行的风险状况。进一步说，经济资本为银行业带来了一种全新的管理模式，即根据产品或业务单位的风险分配资本，并使用该资本来评价风险与收益。在此基础上，RAROC的作用得到有效体现。RAROC的基本原理为：只有经过调整的收益才是银行的真实收益，采用RAROC进行绩效测度，目的是准确估计出不同的业务可能导致的非预期损失，用风险重建利润，从而得出真实的收益水平。RAROC衡量的是占用风险的每单位资源创造的效益。8.1.2 RAROC的内涵其中：收入=利息收入+中间业务收入；资金成本是经营中使用的资金所支付的成本；经营成本是 银行经营管理成本；预期损失（EL）=风险敞口（EAD）违约概率（PD）违约损失率（LGD）一般情况下，RAROC值越大越好。银行对某一客户贷款金额1亿元，贷款利率7.5%，平均存款利率3.5%，经营成本150万元，对客户评级后，客户违约概率5%，违约损失率40%，非预期损失为500万元。计算RAROC。例子：RAROC的测算8.2 RAROC与贷款定价银行传统的定价方法没有考虑信用资产的非预期损失，没有将风险与收益统一起来，通过运用RAROC方法，可以将RAROC值与商业银行要求的最低收益率进行比较，然后衡量这笔业务的风险与收益是否匹配，据此调整贷款价格；同时，决定该笔业务贷与不贷，并确定有关贷款条件。RAROC与贷款定价案例假设某客户向银行申请提出10年期限的6000万抵押贷款申请，银行筹资的资金成本为6%，经营成本约为1%。内部信用评级系统显示该客户信用状况良好，对应的违约率为1%，该类贷款的平均违约损失率假设为33%。银行根据该业务的敞口及信用等级，算得该笔业务实际可能占用的经济资本为400万元，设银行对该资产所要求的经济资本回报率为15%,根据以上假设，银行可按照RAROC方法对这笔贷款定价：r=1%+1%x33%+6%+(400 xl5%)/6000=8.33%通过RAROC方法可以计算出该笔贷款的利率不能低于8.33%,否则满足不了对资本回报率的要求。当然，在银行的实践中，对于资产的风险定价远不是如此简单,它不仅仅要考虑银行本身的经营状况，还需要考虑市场资金供求、同业拆借利率、资产相关性等因素的影响。8.3 RAROC与经济资本配置8.3.1案例引导：设一家虚拟银行的新增资本为8000万美元,这决定了银行开展业务时的最大风险承担能力,也就是说该银行所能分配的经济资本限额只有8000万美元。假设这家银行只有两条业务线：零售金融业务X和对公金融业务Y,通过绩效评估发现,业务X的RAROC为18%,业务Y的RAROC为12%。明显零售金融业务的收益率较高,在进行经济资本限额的分配时,如果在两种业务平均分配经济资本,则银行总体的RAROC为:RAROC=(18%*4000+12%*4000)/8000=15%假如银行撤销业务Y,把所有的经济资本限额都分配给收益率较高的业务X,此时银行总体的RAROC为:RAROC=(18%*8000+12%*O)/8000=18%RAROC与经济资本配置可见,通过将经济资本配置,引导银行资源流向到RAROC较大的业务部门,可以提高银行总体的RAROC。从理论上说,银行应该把全部经济资本都配置到RAROC最大的部门。但是在实践中,银行不可能采取如此激进的动作,原因在于:其一,银行转移业务或撤销分支行需要很大的摩擦成本,银行实施起来具有很大难度;其二,随着业务的扩张,原本RAROC较高的业务部门边际收益率可能下降,其RAROC不可能持续高位,原有的优势在业务扩张后可能不复存在;其三,RAROC指标并不是银行进行战略规范时唯一需要考虑的因素,出于长期竞争或者存在规模经济效应的考虑,对于RAROC较低的业务部门,银行可能继续保持。因此,经过综合平衡后,银行很可能采取这样的措施,如向业务x配置6000万美元的经济资本,向业务Y配置2000万美元的经济资本。此时银行总的RAROC=16.5%,这样一个折中的做法可能比较接近现实。8.3.2 经济资本配置的步骤商业银行经济资本的配置过程实际上是从资本到风险承担的资本预算过程,也是从风险到资本占用的业绩评估过程。不仅要计算出整个银行经济资本的总量,还要根据不同的风险计算出配置到各种风险上所需的资本和配置到各业务单位、各分支机构、各产品线和交易上的资本。经济资本配置流程分解为以下四个步骤:第一步：评价银行的总体风险承受能力,确定银行经营的整体风险策略。经营者的风险策略有稳健型、风险型和保守型的区分。银行管理层应决定该银行采用的风险策略。第二步：设定银行各项业务的资本目标,将资本分配给业务单元。通过经济资本配置模型自下而上计算配置到各个业务的资本,并注意自上而下的收益波动,用来对由下至上的风险资本模型进行校准,使收入的不稳定性包括在银行的总风险中。经济资本配置的步骤第三步：确定合理的融资政策,最优化可用资本。资产负债管理部和计财部应根据所需资本量和使用时间,规划实际可供使用的资本,选择合适的融资工具构造资本组合,实现银行整体资本成本的最优化。第四步：评价资本的使用和收益。当银行的各业务单元依据最终分配得的经济资本进行业务发展后,银行还需要在期末衡量各业务单元实际的RAROC,并指导下一轮经济资本的分配。如何用RAROC评价资本的使用效益？通过将预期的RAROC值与实际的RAROC值比较,可以对资本配置的效果进行评价,进而找出经济资本配置不合理的原因,并据此对新一轮经济资本配置进行指导和调整,以此保持资本配置与价值创造目标连续性和统一性。具体来说,预期的RAROC值与实际的RAROC值之间的关系存在以下三种情况:(1)当实际RAROC=预期RAROC时,经济资本或分配的风险限额等于实际风险损失,表现银行资本得以充分利用,风险承担与业务发展量符合计划预期。(2)当实际RAROC预期RAROC时,根据风险调整收益率的计算公式可知,实际承担的非预期损失所需要的经济资本大于业务开始前分配的经济资本,这说明,银行整体或某项业务实际承担的风险超过了资本所能缓冲的范围。对银行而言,需要增加股本,对于具体的业务单元而言需要增加资本的实际投入或收缩业务。(3)当实际RAROC预期RAROC时,说明银行或某业务单元分配的经济资本大于其实际承担的非预期损失,即风险承担与业务发展量不足,浪费了资本。因此可以考虑减少股本或者扩张业务。因此，在银行业绩衡量与资本配置系统中,风险、资本、业绩与资本配置之间呈现出一幅环链状：风险决定经济资本配置,经济资本衡量银行部门的收益率,而RAROC又成为未来资本配置的基础。8.3.3 小结：RAROC在经济资本配置中的作用RAROC方法在银行经济资本配置中的作用至关重要,它能够对各分支机构或业务单元的风险、成本与收益等要素进行综合考虑,进而对其经济资本的价值创造效率进行比较。经济资本配置的动态调整过程中是以RAROC为标杆进行的。若分支机构和业务单元的单位经济资本价值创造效率高,银行就配置更多的经济资本限额以支持其开拓新的业务量;反之则给予硬性约束迫使其缩减业务量,通过这样的动态调整,把经济资本投入到能创造更多价值的分支机构或业务线中去。这有助于经济资本流向高效率使用者,提高银行整体经济资本的价值创造能力。8.4 RAROC案例分析我们以某商业银行辖属三家分行2007年末的年报数据，应用RAROC模型进行分析和评估。设定相关的假设条件：1.不考虑税收因素；2.银行贷款资产总量=银行总资产；3.净利息收入=贷款资产总量利差；4.预期损失=总资产不良资产率 违约损失率；5.根据2007年12月21日央行公布的基准利率，我国一年期的人民币贷款利率7.47，一年期人民币存款利率4.14，净利差3.33。以此作为商业银行的总体存贷利差；（1）甲银行（RAR）=净利息收入+中间业务收入-预期损失-经营成本=净利息收入+0.176净利息收入-预期损失-0.376净利息收入=0.8净利息收入-预期损失（2）截至2007年底，甲行不良资产比率为2.17，则：甲银行贷款收息率=100%-2.17%=97.73甲银行新的风险调整收益=0.80.9773净利息收入-预期损失（3）再将假设条件4、5、6、7带入上述新的风险调整收益计算公式：甲银行风险调整收益=0.78184存贷款利差贷款总量-贷款总量不良资产率违约损失率 =0.781840.033398980.02170.35=1.807146656（4）甲银行RAROC=风险调整收益（RAR）/经济资本（EC）100%=1.807146656/7.84100%=23.05%同理：乙、丙银行的RAROC分别为：29.65%、34.32%在2007年的内控评价中，乙银行的总资产净回报率（ROA）、模拟经济资本回报率均居三行之首，使其内控效果评价指标得分优于甲、丙两行，因此，乙分行的内控评价等级高于甲、丙分行。引入RAROC模型分析后，丙行的RAROC却领先甲、乙两行。乙分行的RAROC不如丙分行更好的根本原因，主要是其RAROC受有关风险项目指标（如成本收入比、不良资产率、违约损失率等）调整影响。表明总资产净回报率（ROA）、模拟经济资本回报率提高并不能代表内控绩效的优劣，也许短时间会出现赢利的局面，但其经营中可能存在的潜在风险较大。实例分析说明，RAROC模型将预期损失调整收益与经济资本联系在一起进行分析，可以反映在风险因素调整后的盈利水平，这样能够更合理的对各业务经营单位及资产项目进行绩效考核，分析和评估商业银行内控管理的整体水平和成效。另外，RAROC的结果也为低于全行平均水平的分行发出警示，表明该行内部控制制度以及实施过程中，已存在潜在的风险，应该依此进行检查，及早改进，防止风险的发生。8.5 RAROC的现实意义第一、RAROC水平的高低同时取决于商业银行业务发展水平和风险控制水平。应用RAROC指标进行绩效考核,可以对银行不同经营部门、产品和客户间的真实收益情况进行比较,达到对银行经营情况进行科学地衡量,从而以RAROC为纽带,在银行总体范围内建立一个集中统一的风险管理体系。第二、RAROC模型使银行将可能的损失与收益结合起来衡量银行的经营业绩。它不同于传统的考核银行赢利的指标,传统指标主要有股权收益率ROE和资产回报率ROA,其中,ROE是净收益与所有者权益之比,ROA是净收益与平均资产价值或期末资产账面价值之比。这些指标最大的缺陷是没有将风险考虑在内。RAROC是一种前瞻性方法，它对未来的预期收益用风险作出调整。RAROC中的资本不是一般资本而是经济资本或风险资本，RAROC中的收益也不是一般的收益，而是经过风险调整后的收益。从ROA、ROE到RAROCV演化过程的关键是：VaR在资本配置及其收益预测中发生作用。用VAR衡量的收益不是已经发生的，而是预期中的收益。第三，RAROC技术促使商业银行更加积极地通过“战略贷款”、“交叉营销”等手段扩大有效业务。因为如果某项业务的风险过大,则该项业务为消化其风险损失所占用的资本就多,其利润率相对就会下降,那么,信贷业务就应着眼于业务组合的综合收益而不是单纯追求信贷总量的扩张;如果单笔业务不能满足RAROC指标,商业银行将努力发掘较少风险的业务来改善业务组合的风险与收益的配比关系,以综合的RAROC为标准进行决策。